Las líneas fundamentales de la reforma del sis- tema de pensiones que se propone llevar a cabo el Gobierno están incluidas en las Disposiciones ope- rativas del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia acordadas con la Comisión Europea (European Commission, 2021). El Gobierno está afrontando el problema de la sostenibilidad finan- ciera de la Seguridad Social con una doble pers- pectiva. A corto plazo, la búsqueda del equilibrio presupuestario se acomete con el aumento de las transferencias del Estado, a partir de lo dispuesto en la Ley 11/2020 de Presupuestos Generales del Estado para 2021. El objetivo sería cerrar el déficit actual cubriendo con impuestos la totalidad de los denominados gastos impropios, y que el Gobierno cifraba en 22.871 millones de euros. En realidad, para dejar el déficit a cero en 2022, la transferencia de carácter general (no finalista) debería ser de algo más de 24.000 millones.
A medio y largo plazo, la sostenibilidad requiere reformas de mayor calado en los parámetros del sis- tema. De entrada, se eliminan los dos ejes en los que se basaba la reforma de 2013: el índice de revalori- zación de las pensiones y el factor de sostenibilidad.
La estrategia del Gobierno se ha desarrollado en dos fases. En la primera, mediante el Proyecto de Ley de garantía del poder adquisitivo de las pensiones y de otras medidas de refuerzo de la sostenibilidad
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financiera y social del sistema público de pensiones.
En lo fundamental se trata de alinear la edad efec- tiva con la edad ordinaria de acceso a la jubilación4 mediante una revisión de los coeficientes reductores de la pensión aplicables tanto en el caso de la jubi- lación anticipada voluntaria como en el caso de la involuntaria. A su vez, se incentiva la permanencia de los trabajadores en activo (la denominada jubilación demorada) y se anuncia una revisión de la jubilación activa, que actualmente permite compatibilizar una parte de la pensión con el trabajo por cuenta ajena o propia. La aplicación de los coeficientes reducto- res, por jubilación anticipada, sobre el importe de la pensión –en lugar de hacerlo sobre la base regula- dora— afectará a las pensiones máximas que con anterioridad no se veían reducidas, si bien se esta- blece una aplicación gradual a lo largo de un periodo de diez años. El Proyecto de Ley se completa con un nuevo mecanismo de revalorización anual de las pensiones, basado en la inflación media interanual de los doce meses previos a diciembre del año anterior.
La revisión periódica de las cuentas de la Segu- ridad Social exigirá, con toda probabilidad, la adopción de medidas por el lado del gasto antes incluso de que se culmine en 2032 el periodo de acumulación del nuevo fondo de reserva.
En una segunda fase, que ha sido objeto de acuerdo con los dos sindicatos mayoritarios –aun- que no con las organizaciones empresariales— en el marco del diálogo social, se dispone la sustitución del anterior factor de sostenibilidad por un denomi- nado mecanismo de equidad intergeneracional que tendrá dos componentes. El primero es la dotación al Fondo de Reserva de la Seguridad Social de un 0,6 % adicional de la cotización por contingencias comunes en un periodo de diez años (entre 2023 y 2032), con un 0,5% a cargo de la empresa y un 0,1% a cargo del trabajador. El fondo servirá para
4 En 2022 la edad ordinaria de jubilación será 66 años y 2 meses para quienes hayan cotizado menos de 37 años y 6 meses, y 65 años para quienes hayan cotizado más de 37 años y 6 meses. La aplicación progresiva de la reforma de 2011 llevará la edad ordinaria hasta los 67 años en 2027 en el caso de haber cotizado menos 38 años y 6 meses, y 65 años para los demás. La edad efectiva de jubilación se situaba en 64,6 años en 2020.
financiar posibles desviaciones del gasto a partir de 2033 respecto de las previsiones de los infor- mes sobre envejecimiento (Ageing Report) de la Comisión Europea, con un límite de disposición anual equivalente al 0,2 % del PIB. El segundo componente remite, también a partir de 2033, a una posible reducción del porcentaje del gasto en pensiones sobre el PIB o a un incremento de los tipos de cotización, en el caso de que la disposición de activos del Fondo de Reserva no fuera suficiente para cubrir los posibles desfases. La propuesta se concretará mediante enmienda al Proyecto de Ley antes mencionado que se encuentra actualmente en tramitación parlamentaria.
Dos son los interrogantes que cabe formu- larse antes de conocer en detalle el contenido de la reforma. En primer lugar, aunque en 2023 se alcanzase el equilibrio financiero con aportaciones del Estado, entre ese año y 2032 es muy probable que el gasto en pensiones aumente gradualmente hasta un punto porcentual del PIB, generando unas necesidades adicionales de financiación que no que- darían cubiertas por las cotizaciones ordinarias, que se mantendrán prácticamente constantes respecto al PIB. En segundo lugar, suponiendo un crecimiento medio anual de las bases de cotización por contin- gencias comunes de un 4 % (que es aproximada- mente la media de los años que llevamos de siglo) y aplicando una rentabilidad media del 3 % anual, la cantidad acumulada en el Fondo de Reserva a finales de 2032 sería de unos 35.000 millones de euros. En los diez años siguientes a 2032, el gasto en pensiones seguirá creciendo entre uno y dos puntos más de PIB y el problema es que el fondo no será suficiente para afrontar más que una mínima parte de todo el crecimiento proyectado del gasto y de los déficits anuales que se irían generando.
Así pues, la revisión periódica de las cuentas de la Seguridad Social exigirá, con toda probabilidad, la adopción de medidas por el lado del gasto antes incluso de que se culmine en 2032 el periodo de acumulación del nuevo fondo de reserva.
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Referencias
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https://www.lamoncloa.gob.es/serviciosdeprensa/
notasprensa/hacienda/Documents/2021/101121_
Countersigned_ES-RRF-OA1_1.pdf
Funcas (2021a). IPC octubre 2021. Previsiones hasta diciembre 2022, 12-11-2021. Disponible en https://
www.funcas.es/textointegro/ipc-octubre-2021- previsiones-hasta-diciembre-2022/
Funcas (2021b). Previsiones para la economía española 2021-2022, octubre. Disponible en https://www.
funcas.es/textointegro/previsiones-economicas-para- espana-2021-2022-octubre/
Gobierno de España (2021a). Plan Presupuestario 2022. Reino de España, 15-10-2021. Disponible e n : h t t p s : / / w w w. h a c i e n d a . g o b . e s / C D I / EstrategiaPoliticaFiscal/2022/Plan-Presupuestario- 2022-ES.pdf
Gobierno de España (2021b). Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia, 27-4-2021. Disponible en: https://www.lamoncloa.gob.es/temas/
fondos-recuperacion/Documents/30042021- Plan_Recuperacion_%20Transformacion_%20 Resiliencia.pdf
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de los fondos de recuperación y expectativas para 2022
César Cantalapiedra y Ana María Domínguez*
El Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia de España contempla la movilización de hasta 140.000 millones de euros. Actualmente se está imple- mentando el primer tramo, por importe de 69.528 millones como transferencias del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (MRR). A pesar de que la ejecución de las inversiones previstas se extiende hasta 2026, un 70 % de los fondos del MRR ha de comprometerse en el periodo 2021–2023. De ahí que apenas resten poco más de dos años para que se materialicen unos compromisos tan ambicio- sos. Atendiendo a la distribución presupuestaria contemplada para el año 2021 y a la información sobre las convocatorias publicadas hasta el mes de octubre, inclusive, todavía quedaría un notable volumen de fondos por ejecutar antes del cierre del actual ejercicio. Además, el grado de ejecución es heterogéneo, entre las políticas palanca y los componentes del plan, tal como se detalla en este artículo. No obstante, los fondos del MRR que no hayan sido ejecutados en 2021 se integrarán en el presupuesto del próximo año. El Proyecto de Presupuestos Generales del Estado para 2022 ya contempla 26.900 millones de euros. Esta cantidad supone intensificar en más de un 10 % el ritmo de inversiones y refor- mas a llevar a cabo respecto al ejercicio anterior.
La implementación del presupuesto excepcio- nal habilitado por la Unión Europea, bajo la inicia- tiva Next Generation EU (NGEU), para superar el impacto de la crisis económica y sanitaria derivada de la pandemia, está en marcha. La mayoría de los fondos de recuperación previstos para el periodo 2021-2026, hasta 672,5 mil millones de euros (sobre un total de hasta 750 mil millones), se movi- lizarán a través del Mecanismo de Recuperación y
Resiliencia (MRR), distribuyéndose entre los vein- tisiete Estados miembro. Para ello, cada país ha tenido que presentar su plan de recuperación a la Comisión Europea, para su posterior aprobación por el Consejo.
En este artículo se analiza el plan presentado por España y los recursos del MRR que le han sido asignados, así como el calendario de desembolsos
* Afi–Analistas Financieros Internacionales, S.A.
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previsto. Para que se produzcan estos desembolsos, será necesario ir cumpliendo una serie de hitos y objetivos, ligados a las inversiones y reformas conte- nidas en el plan. De ahí que también resulte opor- tuno analizar con algo más de detalle el estado de situación relativo al avance en la ejecución del plan.
Finalmente, se identifican algunas claves sobre las actuaciones previstas para el próximo año, una vez presentado el Proyecto de Presupuestos Generales del Estado para 2022, aún pendiente de aprobación.