3.1 Tipo de Investigación
Esta investigación es de tipo básica, porque se propone obtener nueva información sobre la relación causal que pudiese existir entre el apalancamiento financiero y la rentabilidad. Todo ello en beneficio del desarrollo de la ciencia y para crear una base de conocimientos que permita el desarrollo de futuras investigaciones de nivel aplicativo en relación a estas variables (Ñaupas et al.
2019).
3.2 Nivel de Investigación
Esta investigación se considera de nivel explicativo, puesto que se pretende determinar si el uso de apalancamiento financiero es causal de una mayor o menor rentabilidad para las empresas del sector construcción. Se pretende analizar si existe relación entre ambas variables y si esta relación es una relación de causalidad (Hernández y Mendoza, 2018).
3.3 Diseño de Investigación
El diseño de investigación es no experimental, porque no se manipularán las variables estudiadas, solo se estudiará su comportamiento en un contexto natural, sin alguna intervención intensional. Además, el corte de la investigación es longitudinal porque se analizará información recabada desde el año 2015 hasta el año 2020 en relación a ambas variables (Hernández y Mendoza, 2018).
3.4 Ámbito de la Investigación
La investigación abarcará el ámbito donde se desarrollan las empresas del sector construcción, considerando aquellas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima. Además, el intervalo de tiempo considerado para recabar la información es desde el año 2015 hasta el año 2020.
3.5 Población y Muestra
La población se compone por todos aquellos archivos del balance general y estados de resultados, de las empresas del sector de construcción que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima [BVL]. De acuerdo a la investigación de Apaza (2017) basada en la información provista por la BVL, en el sector construcción entre el 2012 y el 2016 existieron 19 empresas:
Comercial Del Acero S.A.
Consorcio Cementero Del Sur S.A.
Concesur S.A.
Corporación Cervesur S.A.A.
Corporación Financiera De Inversiones S.A.A.
Desarrollos Siglo XXI S.A.A.
Ferreycorp S.A.A.
Futura Consorcio Inmobiliario S.A.
Gr Holding S.A.
Graña Montero
Inmobiliaria De Isa S.A.A.
Inmobiliaria Milenia S.A.A.
Inmuebles Panamericana S.A.A.
Inretail Perú Corp.
Inversiones Centenario S.A.A.
Inversiones Financieras Del Perú S.A.A
Los Portales S.A.A.
Maestro Perú S.A.
Negocios E Inmuebles S.A.
De estas 19 empresas, se excluyeron las empresas bajo los siguientes criterios:
Empresas que no cotizaron en bolsa en algún periodo entre el 2015 y 2020.
Empresas no muestren sus estados de manera anual.
Empresas que tenían la mayoría de sus líneas de negocio, fuera del sector de la construcción.
Empresas que no cuentan con su información contable en los portales de la Superintendencia del Mercado de Valores del Perú [SMV].
Finalmente la población estuvo compuesta por los estados contables de los periodos 2015 hasta los periodos 2020, que pertenecían a nueve empresas:
AENZA S.A.A. (antes Graña y montero S.A.A.)
COSAPI S.A.
Aceros Arequipa S.A.
Inversiones Centenario S.A.A.
Consorcio cementero del sur S.A.
Ferreycorp S.A.A.
GR Holding S.A.
Los Portales S.A.
Perú Holding de turismo S.A.A.
3.6 Técnicas de recolección de Datos
La técnica que se aplicó en la etapa de recolección de datos fue el análisis de documentos o contenido, el cual según Ñaupas et al. (2019) es aplicable tanto al enfoque cuantitativo como al cualitativo y se utiliza para organizar y analizar información contenida en documentos escritos, bases de datos u otros.
Por otro lado, el instrumento de recolección de datos fue una hoja de codificación, mediante la cual se organizarán los datos para su posterior análisis e interpretación. Cabe resaltar que se usará una hoja de codificación para la variable apalancamiento financiero y otra para la variable rentabilidad (Ñaupas et al. 2019).
CAPÍTULO IV RESULTADOS
4.1 Validación del Instrumento de Investigación 4.1.1 Validación
Para el recojo de información se utilizó la hoja de codificación, no se utilizó ninguna escala o cuestionario que requiera la validación del instrumento de investigación.
4.1.2 Confiabilidad
De manera similar, no se desarrolló ninguna escala dicotómica u politómica, que requiera el uso de algunas de las pruebas de consistencia interna, como Alfa de Cronbach y Omega de McDonald.
4.2 Técnica De Procesamiento Y Análisis De Datos
Los datos obtenidos de la Superintendencia de Mercado de Valores fueron vaciados en el programa de Microsoft Excel, para posteriormente importarlas y crear una base de datos en el Software Estadísticos IBM SPSS Statistics 25. La escala de medición utilizada para las dos variables es la escala intervalo, por lo cual se utilizará los siguientes métodos estadísticos: el modelo de regresión lineal, el análisis de varianza (ANOVA), la prueba T de significancia y el Coeficiente de Determinación R2. Previamente, se aplicó el estadístico R de Pearson para comprobar que existía algún tipo de relación entre las variables estudiadas y luego para a la relación causal entre las variables de estudio. Los resultados se organizaron en tablas de frecuencias, gráficos lineales, Estadísticos descriptivos de tendencia central y de desviación.
4.3 Tratamiento Estadístico
En los siguientes resultados, se habló de Apalancamiento o de Ratio De Financiamiento, sin algún tipo de distinción.
En el caso específico del apalancamiento, cuando este igual o superior a 1, se entiende que la empresa tiene una buena capacidad de endeudamiento y puede trabajar con capital externo, sin embargo, si este es menor a 1, la empresa debe evitar el financiamiento y trabajar con capital propio.
4.3.1 Análisis por variable de cada empresa
AENZA S.A.A. (antes Graña y Montero S.A.A.).
Tabla 3
Comportamiento de los Ratios de AENZA S.A.A.
AÑOS APALANCAMIENTO RATIO DE RENTABILIDAD
ROA ROE ROS
2015 7,36 0,01 0,02 0,01
2016 2,62 -0,05 -0,18 -0,07
2017 -1,43 0,02 0,08 0,05
2018 -3,51 0,01 0,02 0,01
2019 2,42 -0,13 -0,45 -0,19
2020 1,79 -0,03 -0,12 -0,06
En la tabla 3, se observa los resultados obtenidos luego de la aplicación de ratios de apalancamiento y ratios de rentabilidad desde el 2015 al 2020 en la empresa AENZA S.A.A. antes conocido a nivel nacional como Graña y Montero S.A.A., en ella se halló un crecimiento durante el 2015, pues su capacidad de endeudamiento es alta, así lo indica su ratio de apalancamiento equivalente a 7,36; por otro lado, muestra una Rentabilidad de sus activos
[ROA] de 0,01, una Rentabilidad de su Patrimonio [ROE] de 0,02 y una Rentabilidad de sus Ventas [ROS] de 0,01.
Este crecimiento se vería reducido en el 2016, donde su capacidad de endeudamiento cae a 2,62 pero aún encima de 1, es decir, aún se encontraba con capacidad para trabajar con capital de terceros, a pesar que sus ratios de rentabilidad hayan salido en negativo.
Durante el 2017 los ingresos de la empresa continuaron en caída y su capacidad de apalancarse cayó a -1,43, no obstante, mostró una buena rentabilidad con su capital propio así se pone en evidencia en sus ratios, con un ROA de 0,02, un ROE 0,08, un ROS 0,05.
Durante el 2018 la capacidad de endeudamiento de la empresa fue su año más crítico, pues su ratio cae hasta -3,51 pero aún alcanza rentabilidad de sus activos, patrimonio y de sus ventas con un ROA de 0,01, un ROE 0,02, un ROS 0,01.
En el 2019, muestra una buena capacidad de endeudamiento con 2,42 pero con pésimos resultados en su rentabilidad, pues su ROA cae a -0,13 su ROE cae a -0,45 y su ROS cae a -0,19, por ello, es importante recordar que, un mayor financiamiento no siempre simboliza una mayor rentabilidad.
En el 2020 su capacidad de endeudamiento se reduce respecto al 2019 y alcanza a 1,79 en su ratio de apalancamiento, sin embargo, su rentabilidad nuevamente cae, así lo muestra su ROA con -0,03, su ROE con -0,12 y su ROS con -0,06.
Tabla 4
Estadísticos Descriptivos de AENZA S.A.A.
Estadísticos descriptivos
N Mínimo Máximo Media Desv.
Desviación
Asimetría Curtosis Apalancamiento 6 -3,51 7,36 1,5417 3,74697 0,250 0,416
ROA 6 -0,13 0,02 -0,0283 0,05672 -1,374 1,654
ROE 6 -0,45 0,08 -0,1050 0,19512 -1,262 1,409
ROS 6 -0,19 0,05 -0,0417 0,08589 -1,064 1,079
En la tabla 4 se muestra el tratamiento estadístico que se ha dado de manera general a las variables, en ella se muestra que, en promedio el apalancamiento en AENZA S.A.A. fue de 1,5417, con relación a los ratios de rentabilidad, el ROE cuenta con una desviación de 0,19512 con relación a su media, por su parte el ROS muestra una desviación de 0,08589 y la ROA muestra una desviación de 0,05672.
Con relación a la asimetría, el apalancamiento es equivalente a 0,250, lo que nos dice que la mayoría de los datos se encuentran agrupados a la izquierda de la media, por tanto, se trata de una curva asimétrica positiva leptocúrtica, sin embargo, los ratios de rentabilidad muestran una asimetría negativa, por tanto, los datos se agrupan a la derecha de la media y se trata de una curva asimétrica negativa leptocúrtica (Pardo et al. 2015).
Figura 1
Línea de Tendencia de los Ratios de Rentabilidad de AENZA S.A.A.
En la figura 1, se muestra el comportamiento que han tenido los ratios de rentabilidad desde el 2015 al 2020, en este se muestra que los ratios de manera general han tenido un comportamiento similar, y se puede precisar que, la rentabilidad de AENZA S.A.A. fue positiva durante el 2015, 2017 y 2018, sin embargo, esta cae durante el 2016, 2020 y ampliamente durante el 2019.
-0.50 -0.40 -0.30 -0.20 -0.10 0.00 0.10 0.20
2015 2016 2017 2018 2019 2020
ROA ROE ROS
Figura 2
Línea de Tendencia del Ratio de Apalancamiento de AENZA S.A.A.
En la figura 2, se muestra como se ha comportamiento el ratio de apalancamiento en la empresa AENZA S.A.A. en esta se halla que, durante el 2015 la empresa mostró buena capacidad de endeudamiento pero esto fue cayendo hasta el 2018 donde alcanza -3,51 pero logra componerse durante el 2019 y en el 2020 se mantiene encima de 1 pero sin acercarse a cifras similares al 2015.
7.36
2.62
-1.43
-3.51
2.42
1.79
-6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00
2015 2016 2017 2018 2019 2020
APALANCAMIENTO
COSAPI S.A.
Tabla 5
Comportamiento de los Ratios de COSAPI S.A.
AÑOS APALANCAMIENTO RATIO DE RENTABILIDAD
ROA ROE ROS
2015 5,17 0,06 0,19 0,05
2016 -6,36 0,01 0,03 0,01
2017 12,10 0,02 0,07 0,01
2018 10,84 0,02 0,06 0,01
2019 5,01 0,02 0,07 0,01
2020 129,65 0,02 0,06 0,01
En la tabla 5, se muestra los resultados obtenidos luego de la aplicación de ratios de apalancamiento y ratios de rentabilidad desde el 2015 al 2020 en la empresa COSAPI S.A. En el 2015 la empresa tuvo buena capacidad de endeudamiento con un ratio de apalancamiento equivalente a 5,17 y buena rentabilidad de sus activos 0,06, una buena rentabilidad de su patrimonio 0,19 una buena rentabilidad de sus ventas 0,05.
Sin embargo, durante el 2016, la empresa muestra una caída en sus ratios de rentabilidad respecto al año anterior con un ROA de 0,01, un ROE de 0,03 y un ROS de 0,01 y su capacidad de endeudamiento se reduce ampliamente a -6,36 por tanto, se ve en la necesidad de generar ingreso de capital propio.
En el 2017, la capacidad de endeudamiento incrementó, así lo demuestra en su ratio de apalancamiento con un 12,10, mientras que sus ratios de rentabilidad incrementan levemente al año anterior con un ROA de 0,02 un ROE de 0,07 y un ROS de 0,01.
Durante el 2018 su ratio de apalancamiento sería aún mejor con un 10,84 y su rentabilidad no muy diferente al 2019 con un ROA de 0,02 un ROE 0,06 y un ROS de 0,01.
En el 2019 la empresa mostraría un apalancamiento similar al del 2015 5,01 y una rentabilidad de los activos de 0,02 una rentabilidad del patrimonio de 0,07 y una rentabilidad de las ventas de 0,01.
Finalmente, en el 2020 el ratio de apalancamiento es muy superior a sus años anteriores con 129,65, poniendo así en evidencia la alta capacidad de endeudamiento de COSAPI S.A. y sus ratios de rentabilidad estables durante los últimos 5 años, con un ROA de 0,02, un ROE de 0,06 y un ROS 0,01.
Tabla 6
Estadísticos Descriptivos de COSAPI S.A.
Estadísticos
descriptivos N Mínimo Máximo Media Desv.
Desviación Asimetría Curtosis Apalancamiento 6 -6,36 129,65 26,0683 51,16243 2,358 5,672
ROA 6 0,01 0,06 0,0250 0,01761 2,144 5,068
ROE 6 0,03 0,19 0,0800 0,05586 2,045 4,752
ROS 6 0,01 0,05 0,0167 0,01633 2,449 6,000
En la tabla 6 se muestra el tratamiento estadístico que se ha dado de manera general a las variables, en ella se muestra que en promedio el apalancamiento en COSAPI S.A. fue de 26,0683 y su desviación de esta fue de 51,16243, con relación a los ratios de rentabilidad, el ROE cuenta con una desviación de 0,05586 respecto a su media, por su parte el ROS muestra una desviación de 0,01633 y la ROA muestra una desviación de 0,01761.
Por otro lado, la asimetría, el apalancamiento y los ratios de rentabilidad son positivos, por tanto, la mayoría de los datos se encuentran agrupados a la izquierda de la media, y se trata de una curva asimétrica positiva leptocúrtica.
Figura 3
Línea de Tendencia de los Ratios de Rentabilidad COSAPI S.A.
En la figura 3, se muestra el comportamiento que han tenido los ratios de rentabilidad desde el 2015 al 2020 en COSAPI S.A, en este se muestra que los ratios de manera general han tenido un comportamiento similar, y se puede precisar que, la rentabilidad fue positiva en los últimos 5 años, sin embargo, se debe resaltar la amplía caída rentable que tuvo el 2016, luego de haber tenido excelentes indicadores en el 2015; en el 2017 la empresa logra recuperar levemente la rentabilidad de su patrimonio pero no los demás indicadores, manteniéndose en un comportamiento constante hasta el 2020.
0.00 0.02 0.04 0.06 0.08 0.10 0.12 0.14 0.16 0.18 0.20
2015 2016 2017 2018 2019 2020
ROA ROE ROS
Figura 4
Línea de Tendencia del Ratio de Apalancamiento COSAPI S.A.
En la figura 4, se muestra como se ha comportamiento el ratio de apalancamiento en la empresa COSAPI S.A. en esta se halla de manera general, una buena capacidad de endeudamiento que se ha mantenido en crecimiento desde el 2015 y alcanzó su nivel máximo el 2020.
5.17
-6.36
12.10 10.84
5.01
129.65
-20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00
2015 2016 2017 2018 2019 2020
APALANCAMIENTO
Aceros Arequipa S.A.
Tabla 7
Comportamiento de los Ratios de Aceros Arequipa S.A.
AÑOS APALANCAMIENTO RATIO DE RENTABILIDAD
ROA ROE ROS
2015 1,24 0,03 0,05 0,04
2016 2,15 0,03 0,05 0,05
2017 2,10 0,04 0,07 0,05
2018 2,21 0,06 0,11 0,08
2019 2,32 0,05 0,09 0,06
2020 2,32 0,04 0,08 0,06
En la tabla 7 se muestra los resultados obtenidos luego de la aplicación del ratio de apalancamiento y ratios de rentabilidad desde el 2015 al 2020 en la empresa Aceros Arequipa S.A. en esta se encontró durante el 2015 una buena capacidad para asumir financiamiento con un ratio de apalancamiento de 1,24 y rentabilidad de los activos de 0,03, rentabilidad del patrimonio de 0,05, rentabilidad de las ventas de 0,04.
En el 2016, se halló capacidad de financiamiento con un ratio de apalancamiento equivalente a 2,15; por su parte un ROA de 0,03, un ROE de 0,05 y un ROS de 0,05.
En el 2017 el ratio de apalancamiento fue de 2,10 y se presencio un leve ascenso en los ratios de rentabilidad con un ROA de 0.04 un ROE de 0,07 y un ROS de 0,05.
Durante el 2019 el ratio de apalancamiento fue de 2,32 y los ratios de rentabilidad bajaron levemente respecto al año anterior con un ROA de 0,05 un ROE de 0,09 y un ROS de 0,06.
Finalmente, durante el 2020 el ratio de apalancamiento fue igual año anterior con un 2,32 y la rentabilidad bajó, así lo demuestras los ratios con un ROA de 0,04, un ROE de 0,08 y un ROS de 0,06.
Tabla 8
Estadísticos Descriptivos de Aceros Arequipa S.A.
Estadísticos
descriptivos N Mínimo Máximo Media Desv.
Desviación Asimetría Curtosis Apalancamiento 6 1,24 2,32 2,0567 0,40981 -2,195 5,043
ROA 6 0,03 0,06 0,0417 0,01169 0,668 -0,446 ROE 6 0,05 0,11 0,0750 0,02345 0,349 -0,850
ROS 6 0,04 0,08 0,0567 0,01366 0,889 1,339
En la tabla 8 se muestra el tratamiento estadístico que se ha dado de manera general a las variables, en ella se muestra que la media del apalancamiento en Aceros Arequipa S.A. es de 2,0567 y tiene una desviación estándar de 0,40981 con relación a su media, por otro lado, los ratios de rentabilidad, el ROE cuenta con una desviación de 0,02345 de su media, por su parte el ROS muestra una desviación de 0,01366 y la ROA muestra una desviación de 0,01169. Con relación a la asimetría, el apalancamiento es equivalente a -2,195, lo que nos dice que la mayoría de los datos se encuentran agrupados a la derecha de la media, por tanto, se trata de una curva asimétrica negativa platicúrtica, sin embargo, los ratios de rentabilidad muestran una asimetría positiva, por tanto, los datos se agrupan a la izquierda de la media y se trata de una curva asimétrica positiva platicúrtica a excepción del ROS que tiene una curtosis positiva, por tanto es, una curva asimétrica positiva leptocúrtica (Pardo et al. 2015).
Figura 5
Línea de Tendencia de los Ratios de Rentabilidad Aceros Arequipa S.A.
En la figura 5, se muestra el comportamiento que han tenido los ratios de rentabilidad desde el 2015 al 2020 en Aceros Arequipa S.A, en este se muestra que los ratios de manera general han tenido un comportamiento similar, y se puede precisar que, la rentabilidad de la empresa ha ido en crecimiento desde el 2015 y manteniendo un índice de crecimiento constante hasta el 2018, donde su curva desciende y alcanza indicadores similares al 2017.
0.00 0.02 0.04 0.06 0.08 0.10 0.12
2015 2016 2017 2018 2019 2020
ROA ROE ROS
Figura 6
Línea de Tendencia del Ratio de Apalancamiento Aceros Arequipa S.A.
En la figura 6, se muestra como se ha comportamiento el ratio de apalancamiento en la empresa Aceros Arequipa S.A. en esta se halla de manera general, una buena capacidad de endeudamiento que se ha mantenido en crecimiento desde el 2016.
1.24
2.15 2.10 2.21 2.32 2.32
0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50
2015 2016 2017 2018 2019 2020
APALANCAMIENTO
Inversiones Centenario S.A.A.
Tabla 9
Comportamiento de los Ratios de Inversiones Centenario S.A.A.
AÑOS APALANCAMIENTO RATIO DE RENTABILIDAD
ROA ROE ROS
2015 2,23 0,10 0,18 0,76
2016 3,36 0,03 0,06 0,24
2017 3,39 0,03 0,05 0,22
2018 4,06 0,02 0,04 0,16
2019 3,32 0,04 0,07 0,28
2020 -36,11 0,01 0,02 0,09
En la tabla 9 se observa los resultados obtenidos luego de la aplicación de ratios de apalancamiento y ratios de rentabilidad desde el 2015 al 2020 en la empresa Inversiones Centenario S.A.A. aquí se halla durante el 2015, un ratio de apalancamiento favorable con 2,23 y una alta rentabilidad en sus ratios con un ROA de 0,10 un ROE de 0,18 y un ROS de 0,76.
En el 2016, la capacidad de endeudamiento de la empresa incrementó respecto al año anterior, con un ratio de apalancamiento de 3,36, sin embargo, su rentabilidad tuvo una recesión respecto al 2015 con un ROA de 0,03 un ROE de 0,06 y un ROS de 0,24.
En el 2017, el ratio de apalancamiento no tuvo mucha variación con un 3,39 y la rentabilidad no vario demasiado con un ROA de 0,03 un ROE de 0,05 un ROS de 0,22.
Durante el 2018, el apalancamiento incrementó a 4,06 sin embargo, la rentabilidad tuvo una recesión teniendo un ROA de 0,02 un ROE de 0,04 y un ROS de 0,16.
En el 2019, el apalancamiento se redujo a 3,32, sin embargo, la rentabilidad se conservo con buenos indicadores, es así que la rentabilidad
obtenida de los activos fue de 0,04, la rentabilidad del patrimonio fue de 0,07 y la rentabilidad de las ventas fue de 0,28.
Finalmente, en el año 2020 la empresa tuvo una fuerte caída en su capacidad de endeudamiento a -36,11 debiendo trabajar con capital propio, pero obteniendo una rentabilidad positiva, con un ROA de 0,01 un ROE de 0,02 y un ROS de 0,09.
Tabla 10
Estadísticos Descriptivos de Inversiones Centenario S.A.A.
Estadísticos descriptivos
N Mínimo Máximo Media Desv.
Desviación
Asimetría Curtosis Apalancamiento 6 -36,11 4,06 -
3,2917
16,08840 -2,442 5,972
ROA 6 0,01 0,10 0,0383 0,03189 1,892 4,063
ROE 6 0,02 0,18 0,0700 0,05657 1,939 4,253
ROS 6 0,09 0,76 0,2917 0,23887 2,019 4,522
En la tabla 10 se muestra el tratamiento estadístico que se ha dado de manera general a las variables, en ella se muestra que, la desviación del apalancamiento en Inversiones Centenario S.A.A. fue de 16,08840 respecto a su media, con relación a los ratios de rentabilidad, el ROE cuenta con una desviación de 0,05657 con relación a su media, por su parte el ROS muestra una desviación de 0,23887 y la ROA muestra una desviación de 0,03189.
Con relación a la asimetría, el apalancamiento es equivalente a -2,442, lo que nos dice que la mayoría de los datos se encuentran agrupados a la derecha de la media, por tanto, se trata de una curva asimétrica negativa platicúrtica, sin embargo, los ratios de rentabilidad muestran una asimetría
positiva, por tanto, los datos se agrupan a la izquierda de la media y se trata de una curva asimétrica positiva platicúrtica (Pardo et al. 2015).
Figura 7
Línea de Tendencia de los Ratios de Rentabilidad Inversiones Centenario S.A.A.
En la figura 7, se muestra el comportamiento que han tenido los ratios de rentabilidad desde el 2015 al 2020 en Centenario S.A.A, en este se muestra que los ratios de manera general han tenido un comportamiento similar, y se puede precisar que, la empresa viene en una batalla con la recesión desde el 2015, pues se halla una caída pronunciada en su rentabilidad durante el 2016, sobre todo en la rentabilidad de sus ventas y desde entonces han mantenido una constancia en su nivel de rentabilidad con una leve mejora durante el 2019.
0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 0.80
2015 2016 2017 2018 2019 2020
ROA ROE ROS
Figura 8
Línea de Tendencia del Ratio de Apalancamiento Inversiones Centenario S.A.A.
En la figura 8, se muestra como se ha comportamiento el ratio de apalancamiento en la empresa Inversiones Centenario S.A.A. en esta se halló de manera general, una buena capacidad de endeudamiento hasta el 2019 pero tuvo un desbalance exponencial en su ratio en el 2020, cayendo hasta -36,11.
2.23 3.36 3.39 4.06 3.32
-36.11 -40.00
-35.00 -30.00 -25.00 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00
2015 2016 2017 2018 2019 2020
APALANCAMIENTO
Consorcio cementero del sur S.A.
Tabla 11
Comportamiento de los Ratios de Consorcio cementero del sur S.A.
AÑOS APALANCAMIENTO RATIO DE RENTABILIDAD
ROA ROE ROS
2015 3,03 0,06 0,12 0,18
2016 3,70 0,05 0,12 0,14
2017 4,14 0,04 0,09 0,10
2018 3,64 0,04 0,09 0,12
2019 4,17 0,03 0,06 0,08
2020 -4,81 0,01 0,01 0,02
En la tabla 11 se observa los resultados obtenidos luego de la aplicación de ratios de apalancamiento y ratios de rentabilidad desde el 2015 al 2020 en la empresa Consorcio cementero del sur S.A. aquí se halla durante el 2015, un ratio de apalancamiento favorable con 3,03 y una alta rentabilidad en sus ratios con un ROA de 0,06 un ROE de 0,12 y un ROS de 0,18.
En el 2016, la capacidad de endeudamiento de la empresa incrementó respecto al año anterior, con un ratio de apalancamiento de 3,70, sin embargo, su rentabilidad tuvo una recesión respecto al 2015 con un ROA de 0,05 un ROE de 0,12 y un ROS de 0,14.
En el 2017, el ratio de apalancamiento no tuvo mucha variación con un 4,14 y la rentabilidad se mantuvo similar respecto al año anterior, con un ROA de 0,04 un ROE de 0,09 un ROS de 0,10.
Durante el 2018, el apalancamiento se redujo a 3,64 pero la rentabilidad se mantuvo, teniendo un ROA de 0,04 un ROE de 0,09 y un ROS de 0,12.
En el 2019, el apalancamiento incrementó a 4,17, sin embargo, la rentabilidad tuvo una leve caída en sus indicadores, es así que la rentabilidad