Economía y Exactas y Doctor en Economía por la Universidad de Toulouse, es catedrático de Economía Financiera en la Universidad Pompeu Fabra. En 1989 se incorporó al equipo de investigación de la Fundación de Estudios de Economía Aplicada (FEDEA) como subdirector y, entre 1991 y 1994, fue vicerrector de Autoestudio y Formación Continua de la Universidad Pompeu Fabra.
PRESENTACION
En tercer lugar, cuando se realiza un análisis desagregado por tipo de entidad, se observa que los cambios producidos en el sector han afectado de forma diferente a bancos y cajas. Los resultados establecen que los primeros se han adaptado mejor a las cambiantes condiciones competitivas, mientras que no las han potenciado, ya que siempre han sido los grandes bancos los que han protagonizado un nuevo episodio competitivo.
PREFACIO
INTRODUCCION
Como hemos mencionado, sólo cuatro de estos desarrollos nos permiten comparar el cambio de competencia en el mercado de intermediación financiera. Sin embargo, nuestro análisis de los precios de activos y pasivos (Capítulo 5), así como nuestro examen de la eficiencia (Capítulo 6), proporcionan evidencia favorable de la existencia de poder de mercado.
EL ENTORNO ECONOMICO
- Tipos de interés
- Depósitos
- Crédito
- Riesgos
- L a regulación
Primero examinamos el efecto de la guerra hipotecaria sobre el volumen de préstamos. Sin embargo, el impacto y el alcance de una mayor competencia en los préstamos hipotecarios son limitados.
EVOLUCION DE LOS MARGENES BANCARIOS
Para evitar evaluar todos estos elementos, es preferible centrarse en el análisis de los márgenes del tema. El contraste entre la evolución de los márgenes de bancos y cajas es espectacular.
LAS ESTRATEGIAS DE LAS ENTIDADES DE CREDITO
L a concentración de los grupos bancarios
Entidades de crédito: financiación de entidades de crédito obtenida en el mercado interbancario y en el mercado de repos. De hecho, los bancos anglosajones financian a otras entidades de crédito (40,45%) y tienen una mayor presencia en el mercado de deuda pública (8,28%).
Los factores estratégicos
A diferencia del popular, el Banco de Sabadell, cuyos activos totales son inferiores al 50% del primero, se sitúa en el grupo de las grandes entidades financieras, al igual que el Banco de Comercio y la Banca Catalana. El primer factor indica si la entidad ha podido captar recursos a través de depósitos o si su estrategia la ha llevado a captar recursos en el mercado interbancario. La diferencia en el factor I refleja la alta capacidad de las grandes cajas de captar recursos a través de depósitos corrientes o a plazo y la menor necesidad de financiarse en el mercado interbancario.
Por tanto, podemos resumir la posición estratégica de los distintos tipos de entidades identificando a las grandes cajas de ahorros como los bancos que tienen una mayor presencia en el negocio bancario tradicional. La comparación entre 1992 y 1994 muestra que las grandes cajas de ahorros podrían perder su liderazgo en el mercado de depósitos, mientras que el Banco de Santander y el Banco Bilbao Vizcaya ganarían cuota de mercado.
L a rentabilidad de las estrategias
Las regresiones de los resultados contables directamente sobre varios indicadores de saldo nos proporcionan información adicional, que se resume en la tabla 3.2.3.2. Finalmente, al igual que en el análisis factorial, las reservas fueron un factor explicativo de los resultados del año. En los bancos, el crecimiento de los préstamos está relacionado con el crecimiento de los depósitos fijos, y en las cajas de ahorros más con el crecimiento de los depósitos a la vista.
Como en la sección anterior, podemos considerar el beneficio de diferentes estrategias de crecimiento en términos de su efecto sobre el aumento de los resultados. Por otro lado, en el caso de las cajas de ahorros, el efecto de los depósitos a la vista es muy limitado cuando el efecto de la financiación interbancaria es, por el contrario, negativo.
TIPOS DE INTERES Y MERCADO INTERBANCARIO
En términos de entorno, existen otras variables además del tipo interbancario que afectan a los tipos de interés fijados por las entidades. Sólo si los costos marginales son constantes los cambios en la tasa interbancaria se reflejarán plenamente como cambios en las tasas de depósito (ver recuadro). Por el contrario, cuando los cambios en el tipo interbancario no se incorporan plenamente a los tipos bancarios, esto es una prueba favorable de la existencia de poder de mercado.
Desde el punto de vista empírico, existen retrasos en la transmisión de cambios en las tasas interbancarias a las tasas de las entidades que no pueden explicarse desde el modelo teórico. El análisis de las relaciones dinámicas de los tipos de crédito desarrollado en España por Hernández (1994), que supera las limitaciones del análisis anterior de Sastre (1991), permite tener una visión global de la relación dinámica entre los tipos de crédito y los tipos para obtener .
ANALISIS DE IA COMPETENCIA EN EL MERCADO DE LA INTERMEDIACION FINANCIERA
Los resultados obtenidos en la estimación conjunta muestran cierta sensibilidad de los coeficientes de oferta hipotecaria a la especificación de comportamiento. La existencia de poder de mercado debe aparecer como resultado de la estimación de los tipos de crédito bancario, en función de costos y variables determinantes. El método utilizado para analizar la estructura de mercado de un sector de actividad puede utilizarse para identificar la estructura competitiva del mercado crediticio en España.
La interpretación de los datos obtenidos nos lleva a tres conclusiones sobre la estructura de la competencia. El análisis de los márgenes muestra que no hubo cambios en la estructura de la competencia a principios de los años noventa.
LA EFICIENCIA DEL SISTEMA BANCARIO ESPAÑOL
Estimación del modelo
La primera ecuación representa el proceso de obtención de ganancias del margen operativo y de las ganancias pasadas. En una estimación única e igual de gastos de explotación, basada en beneficios, el coeficiente obtenido será negativo, dada la correlación negativa entre beneficios y costes. La segunda comparación nos permite identificar el efecto de los resultados sobre los costos operativos.
Sin embargo, este efecto puede simplemente reflejar el impacto negativo de los costos sobre las ganancias, como lo implican los resultados de la primera ecuación. Por lo tanto, proponemos un contraste para determinar si el coeficiente de los resultados de la segunda ecuación 0 4 es igual a -1/(3-1.
EL FENOMENO DE DESINTERMEDIACION FINANCIERA EN ESPAÑA
- L a evolución de la cuota de mercado
- L a evolución de los ingresos por comisiones
- E l efecto de captura
Para analizar la tendencia hacia el ahorro, podemos empezar por formular varias hipótesis alternativas que sean compatibles con el desarrollo de los fondos de inversión. Neutralidad de los fondos de inversión: El aumento de los fondos de inversión se produjo al mismo tiempo que la disminución de la inversión directa. La primera curva del citado gráfico corresponde a la suma de las inversiones en fondos de inversión y las inversiones directas en valores, mientras que la segunda corresponde a las emisiones netas de las entidades.
Analizando el fenómeno de la desintermediación, Gual (1994) estima que el factor fundamental es el cambio en la financiación del sector público, que coloca un mayor porcentaje de sus emisiones en entidades de crédito (que pueden transferirlas temporalmente a los fondos de inversión) y en inversiones. fondos. El espectacular crecimiento de los activos de los fondos mutuos es una clara indicación de un cambio en las modalidades de competencia entre bancos.
COMPETENCIA Y VALOR DE LAS ACCIONES BANCARIAS
Análisis de la volatilidad de las cotizaciones
El interés del enfoque basado en la volatilidad de los precios de las acciones se destaca al permitir la comparación. Los resultados obtenidos [ver p.e. Neuberger (1992)] muestran que el rendimiento promedio de las acciones bancarias en Estados Unidos tuvo una tendencia a la baja entre 1979 y 1990, cuando el rendimiento promedio del mercado aumentó ligeramente durante el mismo período. En la tabla 8.2.1.1 se observa que este fenómeno no se produjo en España, por lo que desde la perspectiva bursátil no hubo aumento del riesgo de las acciones bancarias.
En los resultados obtenidos observamos que las variaciones en la desviación estándar de los rendimientos de las acciones bancarias están en línea con las variaciones del mercado. Por otro lado, si bien es cierto que el rendimiento promedio de las acciones bancarias en el período 90-94 es mucho menor que en el período de cinco años anterior, observamos que es mayor que el rendimiento del índice de mercado no ponderado durante el período 90-94. mismo subperíodo, lo que implica que la rentabilidad esperada en la banca privada ha seguido un crecimiento similar o al menos superior a la media de otros sectores.
Análisis de los betas
Considerando el conjunto del sector bancario, no se descarta que la beta que aparece en el sector se haya mantenido constante. En resumen, el análisis de la rentabilidad bursátil del sector bancario permite obtener dos conclusiones principales que contradicen la tesis ortodoxa de una mayor competencia. Tanto desde el punto de vista del exceso de rentabilidad acumulado (que en presencia de competencia debería experimentar una disminución), como desde el punto de vista del riesgo (que debería aumentar como resultado de una competencia más pronunciada), la Se rechaza empíricamente la hipótesis de una mayor competencia entre bancos.
ANEXO
CONCLUSION
Nuestros resultados establecen que los primeros se han adaptado mejor a las condiciones cambiantes de la competencia (cuando no la han fomentado, ya que siempre han sido los grandes bancos los que han protagonizado un nuevo episodio competitivo). De hecho, el auge de los fondos de inversión constituye el principal fenómeno que caracteriza la evolución del sector bancario. El análisis de la competencia en un mercado se puede realizar desde diferentes puntos de vista.
En el contexto de este capítulo, es interesante sintetizar un conjunto de resultados obtenidos que fortalecen o confirman la tesis de una mayor competencia en el sector bancario. Los cambios que se han producido en el sector bancario tienen un impacto diferente en las entidades en función de las estrategias que desarrollan.
BIBLIOGRAFIA
"Medidas no paramétricas de eficiencia en el sector bancario español", Revista Española de Economía, vol. "Economías de escala y fusiones en el sector de las cajas de ahorros", Papeles de Economía Española, p. "Análisis de economías de escala en el sector de cajas de ahorro sector bancario", Papeles de Economía Española, núm. 47, p.
La fundación también opera en el mundo universitario, intentando crear un puente entre la investigación científica y la sociedad a través del Programa Cátedra FBBV. Por el contrario, las entidades de crédito han abierto nuevos frentes en el negocio bancario donde la competencia es menos acusada, compensando la pérdida de margen en el negocio bancario tradicional.
FUNDACION m V
Desde el inicio de la llamada guerra de las supercuentas, la mayoría de los especialistas del sector consideran un hecho probado el aumento de la competencia entre entidades de crédito, atribuido a la integración europea. En este trabajo, el autor, más allá de las limitaciones de un examen del sector bancario a través del prisma de los espectaculares episodios de fuerte competencia, nos muestra la necesidad de analizar la evolución de las principales variables características de las estrategias de las entidades bancarias. . Con la publicación de este libro, la Fundación BBV pretende ofrecer una visión general del sector bancario y sus tendencias para explicar el reto al que se enfrenta este sector en España.
El entorno bancario ha sufrido una profunda mutación, pero en general las entidades de crédito han podido adaptarse para no tener que sufrir la caída de márgenes característica de una mayor competencia. Frente a la tendencia natural hacia una competencia más intensa, existen factores limitantes que han permitido al sector resistir esta tendencia.
