Los ingresos operacionales de SWEADEN CÍA. DE SEGUROS S.A., que incluyen el ingreso devengado y el ingreso por comisiones recibidas, presentó un crecimiento interesante entre los ejercicios económicos 2014 y 2015 (+34,18%), pues pasan de un valor de USD 11,41 millones en el 2014 a USD 15,30 millones en el 2015, sustentado principalmente en la disminución del rubro primas de reaseguros cedidos, las comisiones recibidas por su parte también registraron un incremento con respecto de lo reportado en el periodo anterior.
Al 31 de diciembre de 2016 los ingresos operacionales crecen al registrar USD 16,49 millones valor superior en 7,75% al registrado en el 2015, este comportamiento se dio gracias al incremento en las primas emitidas mismas que crecieron en un 14,92% con respecto al 2015. Para junio del 2017, se registró un incremento del 63,68% de los ingresos devengados generados principalmente por la incorporación de nuevos clientes con la apertura de tres sucursales, situación que podría verse reflejada en el incremento del 37,00% en la prima neta emitida respecto a junio de 2016. En el caso de las comisiones recibidas crecieron en 11,68%, durante el mencionado periodo, esto ocasionó en su conjunto que los ingresos operacionales se registren en USD 11,49 millones (USD 7,54 millones en junio del 2016), con crecimiento del 52,45% respecto a su similar periodo del 2016, los cuales se encuentran integrados de la siguiente manera el 84,18% corresponde a ingresos devengados y el 15,82% a comisiones recibidas.
Por otro lado, los ingresos de la entidad obtenidos por las primas netas emitidas, clasificadas por el ramo de seguro otorgado a diciembre de 2015, alcanzaron el valor de USD 20,91 millones, de los cuales el 73,18% se
36
concentró en el ramo por vehículos. Al 31 de diciembre de 2016 las prima netas emitidas sumaron USD 23,47 millones superiores en 12,26% respecto al 2015, para esta fecha el 74,80% se concentró en el ramo de vehículos. Para junio del 2017, las primas netas emitidas alcanzaron un valor de USD 15,41 millones, siendo el ramo de vehículos el más representativo con el 76,92%. A continuación se presenta el detalle de la estructura de los ingresos por prima neta emitida, a junio del 2017.
GRÁFICO 17: INGRESOS POR PRIMA NETA EMITIDA
0 20 40 60 80 100 1er trim. 2do trim. 3er trim. 4to trim. Este Oeste Norte
Fuente: SWEADEN CÍA. DE SEGUROS S.A. / Elaboración: Class International Rating
En lo que corresponde al costo de siniestros, se advierte una tendencia similar a los ingresos operacionales en términos monetarios, es decir consecuente con la evolución del volumen del negocio, asimismo, la relación del costo de siniestros frente a los ingresos de operación50 en los periodos analizados fue creciente, es así que se incrementa en 73,95% en el 2015 con respecto al 2014 pasando de representar el 24,06% a 31,19%. Al 31 de diciembre de 2016 el costo de siniestros aumenta respecto a diciembre de 2015 alcanzando un valor de USD 6,17 millones representando el 37,42% de los ingresos operacionales. Al 30 de junio del 2017 se observa una situación similar a los periodos anuales, puesto que los costos de siniestros tuvieron un crecimiento monetario del 16,20%, respecto a su similar periodo en el 2016, es así que a junio del 2017 alcanzaron un valor de USD 3,67 millones y representaron el 31,93% de los ingresos operacionales (41,88% en junio del 2016). El margen de contribución por su parte se ve fluctuante durante todo el periodo analizado por los resultados de intermediación (comisiones recibidas menos comisiones pagadas). Para diciembre de 2016 el margen de contribución fue de USD 5,89 millones los cuales representaron el 35,74% de los ingresos operacionales, valor inferior al registrado en diciembre 2015 como consecuencia del incremento en los costos de siniestro y comisiones pagadas, estas últimas ocasionando que la compañía registre un resultado de intermediación negativo al cierre del 2016. A junio del 2017, el margen de contribución se registró en USD 4.96 millones (USD 2,18 millones en junio del 2016) y llegó a representar el 43,11% de los ingresos operacionales, durante junio del 2016 a junio del 2017 mantuvo un crecimiento del 126,85%, esto a pesar del aumento de los costos de siniestros 16,20% y del resultado de intermediación negativa generadas por las comisiones pagadas que se mantuvieron por encima de las comisiones recibidas (primer caso fue de USD 2,96 millones y segundo caso fue de USD 1,82 millones.
Los gastos de administración, por su parte, reportaron un comportamiento variable en términos monetarios, siendo similar en los años 2014 y 2015 con USD 3,53 millones, sin embargo, con respecto de los ingresos operacionales el comportamiento fue decreciente, ya que pasó de representar el 30,95% en 2014 al 23,05% en 2015, lo cual denota un manejo eficiente de los gastos por parte de la compañía, ya que sus ingresos operacionales crecieron en mayor velocidad, permitiéndole obtener mejores indicadores de rentabilidad. En estas condiciones, el resultado técnico asciende su participación en relación a los ingresos de operación cuando pasó de representar 11,51% en el 2014 (USD 1,31 millones) a 19,92% en el 2015 (USD 3,05 millones).
Al 31 de diciembre de 2016 los gastos de administración sumaron USD 4,37 millones representando el 26,48% del total de ingresos valor que indica una menor eficiencia en el manejo de los gastos por parte de la compañía, arrojando un resultado técnico que desciende en relación a los ingresos operacionales pasando de 19,92% en
diciembre de 2015 a 9,27% en diciembre de 2016 con un valor de USD 1,53 millones. A junio del 2017, la participación de los gastos administrativos sobre los ingresos de operación fue de 21,97% (26,71% en junio del 2016), siendo su principal rubro son los gastos varios que incluyen: arriendo, servicios básicos, movilización, útiles de oficina, honorarios profesionales, etc, todos estos rubros sumaron USD 1,44 millones, mientras que los gastos del personal se registró en USD 1,09 millones. Para junio de 2017 el crecimiento de los resultados técnicos fue de 1.321,67% respecto a junio de 2016, tendencia generada por el incremento en el ingreso devengado.
Los resultados de inversiones presenta también un comportamiento fluctuante en los periodos analizados, pasando de representar el 6,73% de los ingresos de operación el 2014, con un valor de USD 0,77 millones, al 8,02% para el 2015, con un valor de USD 1,23 millones. Para diciembre de 2016 los resultados de inversiones alcanzaron un valor de USD 0,78 millones lo cuales representaron 4,70% de los ingresos operacionales de compañía. El rubro de inversiones que consta en el activo de la entidad, presenta también una evolución positiva a lo largo del periodo analizado, lo cual se encuentra atado a la generación de los resultados, no obstante, es importante que la compañía analice de mejor manera los rendimientos de su portafolio de inversiones, ya que pese haberse incrementado al cierre del 2016, los resultados se redujeron con respecto de 2015. A junio del 2017, el resultado de inversiones tiene un aumento del 85,60%, ya que este paso de USD 0,30 millones en junio del 2016 a USD 0,56 millones, mientras que su participación sobre los ingresos operacionales fue de 4,03% en junio del 2016 a 4,91%.
Luego de afectar los rubros de resultados fuera de operación técnica, resultados de explotación y resultados fuera de explotación, SWEADEN CÍA. DE SEGUROS S.A. al 31 de diciembre de 2015, alcanzó una utilidad de USD 2,20 millones (14,38% de los ingresos de operación), un valor superior a lo registrado en el 2014, cuando fue de USD 1,26 millones (11,06% de los ingresos de operación). El comportamiento de la utilidad es producto de la reducción del rubro primas de reaseguro cedidas, lo cual le permitió a la empresa mejorar la posición de la prima neta retenida y por tanto sus ingresos devengados.
Al 31 de diciembre de 2016 se registra una utilidad muy por debajo a la obtenida en los periodos anteriores misma que asciende a USD 0,61 millones, representando apenas el 3,73% de los ingresos de operación, a pesar de que los ingresos devengados fueron superiores en este periodo, los costos de siniestros, las comisiones pagadas y los gastos de administración crecieron, dando como resultado una disminución en el resultado final. A junio del 2017, se observa un mejor resultado obtenido al final del periodo, pues la utilidad se ubicó en USD 2,68 millones, después de haber arrojado pérdida en junio del 2016.