Análisis Económico y Financiero

El estudio de mercado, la comprensión (identificación e interpretación) de las necesidades del usuario, el análisis competitivo, y las pruebas de validación de concepto, ayudan a establecer la definición del producto. Con el mercado objetivo ya más claramente definido; con el concepto del producto y la estrategia de posicionamiento confirmados en el grupo y/o por el cliente en el acompañamiento de su desarrollo; con los beneficios a entregar y la proposición de valor definidas y validadas, al igual que los atributos físicos del producto (características, especificaciones y requisitos de desempeño); y con la evaluación técnica preliminar realizada, que confirma la

102

factibilidad de existencia y disponibilidad de suministros, infraestructura y viabilidad de acceso y costos; lo que resta es una justificación financiera del proyecto antes de proceder de lleno a la Etapa 3 de Desarrollo.

En esta actividad se establecen en mayor detalle los argumentos y razones de competitividad para llevar a cabo el proyecto, al igual que se identifican las competencias y capacidades operativas internas que serán requeridas para el desarrollo y la realización del producto o servicio. Si el producto o servicio requiere de la articulación de aliados estratégicos para el suministro de insumos o complemento de competencias, es en esta actividad donde se inician las relaciones y se logran los acuerdos de condiciones contractuales que comenzarían en la siguiente etapa. Así, en este punto ya se podría tener estimados razonables de los datos de entrada para el análisis económico y financiero. Siguiendo la lógica del esquema de la Figura 30, conociendo el tamaño del mercado, los estimados de participación, y un análisis de precio, se puede estimar el nivel de ingresos esperados. Además, como las características técnicas del concepto de diseño ya se han comenzado a decidir, es posible estimar un escenario preliminar de costos para su desarrollo, sus insumos y su elaboración (fabricación del producto o realización del servicio), y por consiguiente, es posible estimar una proyección de márgenes de utilidad del proyecto. Igualmente, de la evaluación técnica de operaciones para la elaboración del producto, ya se tiene idea de la infraestructura e inversión en capital que puede ser requerida.

A este punto también conviene comenzar a considerar y estimar algunos requerimientos de mercadeo, implementación y lanzamiento para la Etapa 5.

Todos estos datos son insumos importantes para un escenario financiero base que se construye para realizar una evaluación económica del proyecto y un posible análisis de sensibilidad, si es requerido. La evaluación económica del proyecto, plasmada en el escenario base, se debe refinar en la medida en que madura el proyecto y la información se hace más confiable. Dicha evaluación considerando elementos de 1) un análisis cuantitativo, y 2) un análisis cualitativo, se convierte entonces en un insumo para la toma de decisiones en las siguientes revisiones de compuerta.

Desde una perspectiva cuantitativa, dicha evaluación se puede llevar a cabo mediante cualquier técnica apropiada, aplicada dentro del campo de la ingeniería económica para evaluación de proyectos ([9][11][94][136]). Típicamente la modelación financiera suele basarse en alguno o en todos los siguientes tipos de análisis:

 Tiempo de Retorno de la Inversión (Return of Investment ROI).  Valor Presente Neto VPN (Net Present Value NPV).

 Tasa Interna de Retorno TIR (Internal Rate of Return IRR).

En el enfoque cuantitativo, se consideran tanto las entradas del flujo de caja (ingresos), como las salidas (costos) en el ciclo de vida del nuevo producto o servicio exitoso. Las entradas provienen principalmente de las ventas del producto o servicio. Las salidas incluyen: los gastos para el desarrollo y para el sostenimiento del producto y del proceso; los costos de financiamiento; los costos de producción y puesta a punto de fabricación, tales como la compra de equipos e infraestructura; los costos de insumos, materiales, y mano de obra; los gastos de certificaciones y aprobaciones; las obligaciones tributarias; la promoción y la distribución; y las capacitaciones, entre otros.

Económicamente, los productos exitosos son rentables; esto es, generan mayor cantidad de entradas acumuladas que salidas acumuladas. La medida en que el ingreso acumulado es mayor que el gasto acumulado, es el Valor Presente Neto (VPN) del proyecto. Este es un método fácil de entender y ampliamente utilizado en la industria para: la valoración disciplinada y estructurada de proyectos, la gestión de portafolio y la toma de decisiones operativas durante el transcurso del proyecto. El cálculo del VPN posee también la ventaja de que obliga al equipo de trabajo a evaluar objetivamente el proyecto y las decisiones que se toman, y a crear estimados realistas de cronogramas y presupuestos.

Aquí, nuevamente la gestión de riesgo cobra una alta importancia en el PDP. La actividad del análisis económico y financiero se suma a la justificación de revisar y actualizar en mayor detalle el registro de riesgo del proyecto. Para esta actividad, la gestión de riesgo hace énfasis tanto en los riesgos de desarrollo como en los riesgos financieros. Desde la óptica financiera, el riesgo se puede estimar y evaluar mediante un análisis de sensibilidad.

103

Para evaluar la sensibilidad de las interacciones de varios factores internos medibles del proyecto, una técnica práctica empleada en la industria se basa en tomar un modelo financiero como el VPN, y adoptar la suposición de que al variar un factor, los demás permanecen constantes (ceteris paribus). Las suposiciones adoptadas deben quedar explicitas y registradas en el informe para la compuerta. Algunos factores o inductores de costos más comunes en el análisis de sensibilidad de interacciones se ilustran en la Figura 33.

A partir del análisis de sensibilidad de interacciones entre cada pareja de factores internos (seis interacciones en el caso más simple), se puede entender cómo se comportan las concesiones (trade-offs) entre los mismos para un determinado proyecto. Esta práctica se hace útil para estimar tendencias aproximadas que apoyan la toma de decisiones. Así por ejemplo, el reducir el tiempo de desarrollo, puede llevar a un decremento en la calidad del desempeño del producto; mientras que mayores exigencias en desempeño de producto, pueden llevar a un incremento en el costo del mismo.

Sin embargo, algunas de estas interacciones son más complejas que una simple concesión. Por ejemplo, el reducir el tiempo de desarrollo, puede implicar un incremento en los gastos de desarrollo. Pero un mayor tiempo de desarrollo, también puede conducir a un incremento de costos si la extensión se debe a un retraso en alguna tarea crítica, en lugar de una latencia planeada.

También, las interacciones son importantes, en general, debido al enlace que establecen entre factores internos y externos del proyecto. Por ejemplo, al permitirse mayores costos o tiempo de desarrollo, se podría esperar un producto superior y por tanto, un mayor volumen de venta o mayores precios. Así mismo, una reducción del tiempo de desarrollo puede permitir llevar más temprano el producto al mercado y por tanto tener un mayor volumen de ventas.

La modelación financiera permite entonces entender los inductores de utilidad claves del proyecto. No obstante, las técnicas cuantitativas como la modelación y análisis financiero, se basan en suposiciones, principalmente sobre factores externos propios del “ambiente” del proyecto, el cual cambia constantemente y puede influenciarse por las decisiones del grupo (nuestro o ajeno) de desarrollo, o por otros factores no controlables.

Es importante tener claro que el análisis cuantitativo, por naturaleza, considera solo lo que es medible, pero, muchos otros factores claves, que influyen en el proyecto, son complejos, inciertos y más difíciles de cuantificar. El análisis económico cualitativo del proyecto se enfoca en tales aspectos altamente importantes y difíciles de medir, particularmente al indagar sobre las siguientes relaciones [11]:

 Interacciones entre el proyecto particular y la organización:

Dos interacciones importantes entre el proyecto y la organización se dan a partir del contexto que tiene el proyecto dentro de la organización, estas son:

1) Las externalidades: Son beneficios o costos no cuantificables. Por ejemplo, los costos de aprendizaje y de lecciones aprendidas durante un proyecto, y la forma como estos benefician y generan valor en otro proyecto. En estos casos, ¿cómo se puede costear el gasto en aprendizaje de un proyecto,

Figura 33. Interacciones entre factores internos en proyectos de desarrollo de productos [11]. Tiempo de Desarrollo Costo del Producto Desempeño del Producto Costo de Desarrollo

104

sabiendo que beneficia a otros? o ¿cómo se deben considerar los beneficios de otros proyectos, obtenidos sin costo adicional para el actual?

2) El ajuste estratégico (strategic fit): Se busca que las decisiones tomadas dentro de un proyecto, no solo beneficien a este, sino que también sean consistentes con la estrategia del plan de producto y tecnología de la organización.

 Interacciones entre el proyecto y el mercado:

El ambiente del mercado no solo se impacta por las decisiones que toma el equipo de desarrollo, sino también por las se toman en otros tres grupos, que son: la competencia, los clientes, y los proveedores.

 Interacciones entre el proyecto y el ambiente macro (macroeconómico).

Dentro de los factores macro que son importantes a tener en cuenta en el análisis cualitativo, se distinguen: 1) los grandes cambios económicos, 2) las regulaciones gubernamentales, 3) las tendencias sociales, entre muchos otros.

Existen muchos métodos para llevar a cabo el análisis económico cualitativo del proyecto [11][91], sin embargo, para la mayoría de proyectos de desarrollo, es suficiente la consideración y la discusión de las interacciones anteriores dentro de la gestión y registro del riesgo del proyecto. Luego, en conjunto con las consideraciones del análisis cuantitativo, contribuyen en la revisión de compuerta a determinar la prioridad relativa entre agilidad de desarrollo, gastos para el desarrollo, costos de fabricación o realización, y el desempeño del producto.