Análisis de la rentabilidad de las MESE derivada de su estructura de capital

Es importante analizar la probable relación que exista entre distintos indicadores financieros para las MESE en el periodo estudiado, se observará la dirección de los indicadores y si el uno afecta al otro o viceversa, para ello es importante conocer entonces los conceptos de correlación y como se mide este valor estadístico que aporta muy buenos datos para el análisis económico y evolutivo de la rentabilidad y estructura de capital de las MESE.

La correlación:

La correlación constituye una técnica estadística que nos indica si dos variables están relacionadas o no.

Por ejemplo, considera que las variables son el ingreso familiar y el gasto familiar. Se sabe que los aumentos de ingresos y gastos disminuyen juntos. Por lo tanto, están relacionados en el sentido de que el cambio en cualquier variable estará acompañado por un cambio en la otra variable.

De la misma manera, los precios y la demanda de un producto son variables relacionadas; cuando los precios aumentan la demanda tenderá a disminuir y viceversa.

Si el cambio en una variable está acompañado de un cambio en la otra, entonces se dice que las variables están correlacionadas.

Relación entre las variables

La correlación puede decir algo acerca de la relación entre las variables. Se utiliza para entender:

1. si la relación es positiva o negativa 2. la fuerza de la relación.

En el caso del ingreso familiar y el gasto familiar, es fácil ver que ambos suben o bajan juntos en la misma dirección. Esto se denomina correlación positiva.

En caso del precio y la demanda, el cambio se produce en la dirección opuesta, de modo que el aumento de uno está acompañado de un descenso en el otro. Esto se conoce como correlación negativa.

Coeficiente de correlación

La correlación estadística es medida por lo que se denomina coeficiente de correlación (r). Su valor numérico varía de 1,0 a -1,0. Nos indica la fuerza de la relación.

En general, r> 0 indica una relación positiva y r <0 indica una relación negativa, mientras que r = 0 indica que no hay relación (o que las variables son independientes y no están relacionadas).

r = 1,0 describe una correlación positiva perfecta y r = -1,0 describe una correlación negativa perfecta.

Cuanto más cerca estén los coeficientes de +1,0 y -1,0, mayor será la fuerza de la relación entre las variables.

Como norma general, las siguientes directrices sobre la fuerza de la relación son útiles: Tabla 10. Directrices sobre la fuerza de relación, de acuerdo a (r)

Valor de r Fuerza de relación

-1,0 A -0,5 o 1,0 a 0,5 Fuerte -0,5 A -0,3 o 0,3 a 0,5 Moderada -0,3 A -0,1 o 0,1 a 0,3 Débil

-0,1 A 0,1 Ninguna o muy débil Fuente: (Explorable, 2009)

Elaboración: (Explorable, 2009)

La correlación es solamente apropiada para examinar la relación entre datos cuantificables significativos (por ejemplo, la presión atmosférica, la temperatura, indicadores financieros,) en vez de datos categóricos, tales como el sexo, el color favorito, etc. (Explorable, 2009).

Ya con los conceptos claros de que y como se analizará las relaciones de los indicadores antes mencionados, también hay que señalar que para ello se necesita tener gráficos estadísticos de dispersión ya que gracias a la ayuda de los mismos, se puede observar las intersecciones que tendrán tanto el eje de las x como el eje de las y. Todo lo señalado es de suma importancia para el gestor o administrador financiero, ya que al tomar en consideración las correlaciones, se conocerá que indicador va de la mano con otro en el sentido positivo o negativo, o si de hecho no mantienen ninguna relación dentro de la administración financiera.

Correlación rentabilidad financiera – apalancamiento

Gráfico No. 17 Correlación Rentabilidad financiera-apalancamiento Fuente: Superintendencia de Compañías (2012).

Elaboración: González, Andrés

Se observa la gráfica y no hay una tendencia clara sobre las intersecciones de un indicador con el otro, precisamente los puntos están regados dentro del gráfico y eso nos hace notar que ambos indicadores no van de la mano, mientras el Apalancamiento sube, la Rentabilidad Financiera está abajo, o viceversa, en otras palabras la rentabilidad financiera, no depende del porcentaje en el que se mueva el apalancamiento, son valores que toman distintas direcciones en la administración de una empresa, para ello observemos el cálculo del coeficiente de correlación obtenido entre las dos variables.

Como resultado del índice de correlación para el análisis de los dos indicadores presentados, se confirma que no existe relación alguna entre el indicador de Rentabilidad Financiera vs el

indicador de Apalancamiento, el valor del cálculo del índice de correlación se acerca más a cero, por ello la fuerza de relación es nula.

Correlación rentabilidad neta del activo _– endeudamiento del activo

Gráfico No. 18 Correlación rentabilidad neta del activo-endeudamiento del activo Fuente: Superintendencia de Compañías (2012).

Elaboración: González, Andrés

La gráfica si nos muestra una tendencia de correlación, los puntos se encuentran en varias ocasiones en el eje de las x como en el eje de las y, esto lleva a determinar que si existe correlación entre la Rentabilidad neta del activo y el endeudamiento del activo, el uno depende del otro y es una correlación positiva, mientras más alto sea el valor de endeudamiento del activo, más alto será el porcentaje de rentabilidad neta del activo, lo que se ha mencionado antes: mayor deuda, mayor rentabilidad, siempre estos indicadores guardarán cierta relación, no perfecta, pero si aceptable, a medida que crece la variable del eje de las x, también lo hace la variable del eje de las y, procedemos a observar el cálculo del coeficiente para estos dos indicadores.

De acuerdo al valor arrojado por el factor de correlación, los indicadores de rentabilidad neta del activo vs el endeudamiento del activo, guardan una relación moderada y positiva, ya que el valor es intermedio no está muy cerca de 1,0 o -1,0.

Correlación endeudamiento del activo – rentabilidad financiera

Gráfico No. 19 Correlación endeudamiento del activo- rentabilidad financiera Fuente: Superintendencia de Compañías (2012).

Elaboración: González, Andrés

Las dos variables graficadas, muestran que si existe una relación entre los dos indicadores: endeudamiento del activo y rentabilidad financiera, a medida que crece el índice de endeudamiento del activo, también lo hace en sentido positivo la rentabilidad financiera, son dos de los indicadores que guardan una estrecha y fuerte relación, ambos se ven envueltos en las decisiones que tomen los administradores o gestores financieros, lo lógico siempre es que estos dos indicadores se relaciones positivamente, aquello significa que el trabajo ha sido eficiente en las MESE.

Existe una correlación positiva fuerte, el valor se acerca más a 1,0 entonces estos dos indicadores analizados si se relacionan.

Correlación endeudamiento patrimonial – rentabilidad neta del activo

Gráfico No. 20 Correlación endeudamiento patrimonial-rentabilidad neta del activo Fuente: Superintendencia de Compañías (2012).

Elaboración: González, Andrés

Al igual que el análisis anterior, aquí se encuentra una relación positiva con una línea de tendencia marcada hacia arriba, mientras el endeudamiento patrimonial crezca, la rentabilidad neta del activo también lo hace, como observamos en el análisis individual del índice de rentabilidad neta del activo, solo el año 2006 el porcentaje estuvo con un bajón significativo, ese año igualmente se encuentra con el punto más lejano de la línea de tendencia en el gráfico estudiado.

De acuerdo al valor arrojado por el cálculo de coeficiente de correlación, tenemos un número positivo que está más cercano a 1,0 por ello se tiene una relación positiva fuerte entre los dos indicadores comparados: endeudamiento patrimonial y rentabilidad neta del activo.

Correlación endeudamiento patrimonial – rentabilidad financiera

Gráfico No. 21 Correlación endeudamiento patrimonial-rentabilidad financiera Fuente: Superintendencia de Compañías (2012).

Elaboración: González, Andrés

La correlación entre estas dos variables si existe y es positiva, a medida que el endeudamiento patrimonial crece, también lo hace la rentabilidad financiera, si baja el endeudamiento lo mismo sucederá con la rentabilidad, son situaciones que en la lógica financiera existen y ya se han señalado anteriormente, esta correlación va de la mano con los dos indicadores financieros materia de estudio en la gráfica, para corroborar lo dicho observamos el cálculo de coeficiente de correlación.

El valor marca una correlación positiva y fuerte, dado que es superior a 0,5 y se aproxima a 1,0, con aquello queda confirmada la relación entre las variables de los indicadores financieros de endeudamiento patrimonial y rentabilidad financiera.

CAPÍTULO III

LA GESTIÓN FINANCIERA EN LAS MESE CLASIFICACIÓN CIIU C33 – REPARACIÓN E INSTALACIÓN DE MAQUINARIA Y QUIPO