AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005
1.- Indicadores Financieros
Las tendencias observadas en los principales indicadores son:
a) Razón de Liquidez:
El índice de liquidez muestra un aumento de 1,28 a 2,34 respecto a igual ejercicio del año anterior. EL aumento de este índice, se explica principalmente por el aumento del rubro otros activos circulantes, específicamente por las inversiones financieras adquiridas (pactos), y se explica además, por la disminución del pasivo circulante, principalmente las obligaciones con banco - porción corto plazo, producto de la reestructuración de los pasivos financieros.
b) Razón ácida:
Producto de la disminución del pasivo circulante y del incremento del activo circulante excluidas las existencias, la razón ácida aumentó de 0,68 en 2004 a 1,09 en 2005. El incremento del activo circulante, excluidas las existencias se explica principalmente por las inversiones financieras en pactos y el cambio en el pasivo circulante por la menor deuda financiera de Viña San Pedro S.A., al reestructurar sus pasivos financieros.
c) Razón de Endeudamiento:
La razón de endeudamiento muestra un incremento desde 0,60 a 0,64 entre diciembre de 2004 y 2005. Este aumento se debe, principalmente a la emisión de un bono (obligaciones con el público) para reestructurar sus pasivos financieros, además de una disminución del patrimonio, principalmente por otras reservas.
d) Composición de Cartera de Pasivos:
A diciembre de 2005, se aprecia que un 47,0% de la cartera de pasivos corresponde a pasivos circulantes de los cuales un 23,8% lo conforman pasivos bancarios. A Diciembre de 2004, el porcentaje de pasivos circulantes era de 87,5%. La disminución del pasivo circulante se debe a la reestructuración de pasivos financieros.
e) Cobertura Gastos Financieros:
La empresa presenta una disminución en la cobertura de sus gastos financieros, respecto a igual ejercicio del año anterior, pasando este índice de 5,07 a 1,35 veces. Lo anterior se explica por un aumento en los gastos financieros de este ejercicio y la disminución en el resultado operacional obtenido en el ejercicio actual, respecto al 2004.
f) Actividad:
El total de activos de la Compañía al 31 de Diciembre de 2005 presenta una disminución del 1,06%, respecto del mismo ejercicio del año anterior, alcanzando la suma de $130.009 millones.
El índice de rotación de inventarios disminuyó levemente de 2,07 a 1,95 al comparar con igual ejercicio de 2004.
La permanencia de inventarios a diciembre de 2005 aumentó respecto a igual ejercicio del año anterior, desde 174,2 a 184,3 días, debido a la disminución en las exportaciones.
2.- Diferencias entre valores libro y el valor economico y/o de mercado de los principales activos
Los Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2005 han sido preparados de acuerdo a los principios contables generalmente aceptados y normas generales y específicas de la Superintendencia de Valores y Seguros, organismo bajo cuya fiscalización se encuentra la Compañía.
En cuanto a los valores de libros de sus principales activos, se estima que éstos reflejan en general su valor de mercado.
Respecto de las marcas de la Compañía, se estima que su valor contable es inferior al valor que éstas tienen en el mercado.
3.- Variaciones ocurridas en los mercados a) Ventas Físicas:
Las ventas físicas individuales de vino envasado registraron una leve disminución de 4,2% con respecto a igual ejercicio del año anterior, afectadas principalmente por las ventas de exportaciones, al privilegiar los mercados más rentables y aumentar los precios en un 10,4%.
b) Competencia y Participación de Mercado:
En el mercado doméstico chileno, de acuerdo a estimaciones de A.C. Nielsen, Viña San Pedro S.A. tiene una participación de mercado a Noviembre de 2005 de 19,1%, siendo sus principales competidores Viña Concha y Toro con un 27,1% y Viña Santa Rita con un 24,4%. Para el mismo ejercicio del año anterior Viña San Pedro S.A. tuvo una participación de mercado de 17,1%.
En el mercado de exportaciones chileno, de acuerdo a estimaciones de la Asociación de Viñas de Chile, Viña San Pedro S.A. tiene una participación de mercado a Noviembre de 2005 de 9,1%. Sus principales competidores son Viña Concha y Toro con una participación del 32,3% y Viña Santa Rita con un 5,7%. Para el mismo ejercicio del año anterior la participación de mercado de Viña San Pedro S.A. fue de 11,4%. La caída en la participación de mercado es el resultado de la política de aumento de precios de exportación y el privilegiar ventas en mercados de mayores márgenes.
4.- Estado de flujos de efectivo
Al 31 de diciembre de 2005, se generó un flujo neto total positivo de $2.048 millones que se explica por flujos positivos generados por las actividades de la operación, de $3.391 millones, flujos negativos originados por actividades de inversión, que alcanzaron los $4.924 millones y por flujos positivos provenientes de actividades de financiamiento por un monto de $1.250 millones. El resultado positivo proveniente de actividades de la operación se explica principalmente por cuanto la recaudación de deudores por ventas fue superior a lo pagado a proveedores e impuestos. Finalmente, en los flujos negativos generados por actividades de inversión, destacan $3.609 millones destinados a la incorporación de activos fijos.
5.- Rentabilidad
Al 31 de diciembre de 2005, la Compañía ha experimentado un cambio patrimonial negativo de $2.704 millones, como consecuencia de la disminución en las utilidades retenidas, el ajuste acumulado por diferencias de conversión en Finca La Celia y el déficit acumulado en ejercicio de desarrollo de Viña Altaïr S.A. y Viña Tabalí S.A.
La rentabilidad sobre el patrimonio disminuyó de 3,72% a 0,4% en diciembre de 2005 con respecto a igual ejercicio del año anterior, debido a la disminución de las utilidades de la compañía. La rentabilidad sobre activos disminuyó a un 0,2% en relación con el 2,36% de igual ejercicio del año anterior.
En el caso del rendimiento de los activos operacionales, definidos como el total de activos excluidas las inversiones en empresas relacionadas y otros, éste disminuyó de 4,79% a 2,34% en diciembre de 2005.
6.- Análisis de riesgo de mercado a) Exposición a Tasa de Interés:
Viña San Pedro S.A. mantiene pasivos en UF con bancos los cuales están sujetos a una tasa de interés variable. Adicionalmente, los pasivos en dólares se encuentran sujetos también a una tasa de interés variable. La estructura de tasa y plazo de la deuda se considera razonable y el total de las deudas financieras representan sólo un 5,0% del total de los activos de la Compañía.
b) Exposición Activo- Pasivo:
El mecanismo usado para cubrir este tipo de exposición son operaciones de compra y venta de moneda extranjera a futuro.
Viña San Pedro S.A. tiene una posición neta pasiva consolidada en moneda extranjera al 31 de Diciembre de 2005 de US$0,5 millones. El descalce de moneda de Viña San Pedro S.A. en lo referente a ingresos y costos operacionales, se refleja en que, aproximadamente, un 60% de sus ingresos por ventas consolidados corresponden a exportaciones, las que están prácticamente en su totalidad convenidas en dólares. Por otra parte, de los costos operacionales, un valor equivalente a cerca de 20% corresponde a insumos importados y otros gastos también indexados al dólar.
c) Exposición a Otros Riesgos Relevantes:
La Compañía se abastece, para la elaboración de sus productos, tanto de producción propia como de terceros. Para esta última, se abastece de materias primas (uva y vinos) en los mercados de Chile y Argentina. La materia prima, por su naturaleza agrícola, está expuesta a una alta volatilidad en sus precios. La política de la empresa al respecto es diversificar sus fuentes de abastecimiento entre producción propia, compra de uva y vino a través de contratos de corto y largo plazo, con bandas de precios y precios fijos.
7.- Resultado del periodo enero - diciembre 2005
La utilidad del ejercicio alcanzó a $318 millones, $2.733 millones inferior a la utilidad registrada en el año anterior, la que alcanzó los $3.051 millones.
Esta disminución se explica por una disminución del resultado de explotación de $ 2.624 millones y una disminución en el resultado fuera de explotación de $ 356 millones.
La caída en el resultado de explotación se explica por un menor margen de explotación por $ 389 millones y mayores gastos de administración y ventas de $ 2.235 millones.
En cuanto al menor margen de explotación, éste se explica principalmente por la fuerte caída del valor del dólar durante 2005, el que tuvo una caída de 8,2% durante el año, disminuyendo fuertemente el valor de nuestras ventas al exterior expresadas en pesos chilenos, impactando fuertemente la rentabilidad de nuestro negocio exportador. Por otro lado, también se enfrentó una realidad con mayores costos de las materias primas, dado el aumento de los valores de la uva y vinos durante 2004 y gran parte de 2005. Lo anterior se compensó parcialmente con mayores precios de venta en Chile y, también, con incrementos en nuestros precios de venta en dólares en los mercados externos.
En cuanto al aumento en los gastos de administración y ventas, éste se explica en lo principal por mayores gastos de marketing, tanto en Chile como en nuestros mercados de exportación, y por mayores gastos asociados a la incorporación de nuevas zonas a la modalidad de venta directa en el mercado chileno. Los mayores gastos de marketing se relacionan con la fuerte reorientación de la compañía al desarrollo de nuestras marcas tanto en Chile como en los principales mercados de exportación.
El detalle de las principales variaciones que explica el aumento del resultado operacional, mencionado anteriormente, es el siguiente:
a) Ingresos de Explotación: este registró un aumento de un 1,29% con respecto a igual ejercicio del año anterior, debido principalmente al aumento en los precios de venta tanto en el mercado doméstico como en el de exportaciones.
b) Margen de Explotación: disminuyó $389 millones, es decir un 1,7% respecto a igual ejercicio del año
anterior, debido principalmente al aumento en los costos de explotación. A diciembre de 2005, los costos de explotación representaron un 70,74% de los ingresos, a diferencia de igual ejercicio del año anterior en que esta cifra fue de 69,85%.
c) Resultado Operacional: los gastos de administración y ventas registraron un aumento de $2.235 millones, es decir un 12,6% superior a igual ejercicio del año anterior.
Por otra parte, el resultado no operacional registró una pérdida de $2.049 millones, a igual ejercicio del año anterior la pérdida no operacional fue de $1.693 millones. El detalle de las principales variaciones que explican lo anterior, es el siguiente:
a) Ingresos y Gastos Financieros: en términos netos éstos alcanzaron la cifra negativa de $1.237 millones en el ejercicio actual, respecto a los $822 millones negativos obtenidos en igual ejercicio del año anterior. Esto se explica por mayores tasas de interés y por el cambio de nuestra deuda desde el corto al largo plazo, a través de la emisión de un bono a 20 años.
b) Otros Ingresos y Egresos fuera de Explotación (incluye IER): en términos netos éstos alcanzaron $88
millones a diciembre de 2005, respecto a igual ejercicio de 2004 en que estos alcanzaron el total de $63 millones negativos.
c) Corrección Monetaria y Diferencias de Cambio: en términos netos estas cuentas muestran un saldo negativo de $82 millones, disminuyendo la pérdida respecto al saldo negativo de $286 millones que muestra igual ejercicio del año anterior.
Los resultados antes mencionados, se ven afectados por un menor impuesto a la renta, el cual disminuyó desde $370 millones negativos en el año 2004 a $123 millones negativos a diciembre de 2005.
INDICADORES FINANCIEROS 31/12/05 30/9/05 31/12/04
1.- LIQUIDEZ
Razón de liquidez definida como: Total Activos Circulantes
Total Pasivos Circulantes 2,34 2,06 1,28
Razón ácida definida como: Act. Circ. - Exist. - Gts. Antic.
Pasivo Circulante 1,09 1,06 0,68
2.- ENDEUDAMIENTO
Razón de endeudamiento definida como: Pas. Circ. + Pas. L.P.
Total patrimonio 0,64 0,71 0,60
Proporción de la deuda de C.P. y L.P. en relación a deuda total:
Pasivo Exigible Corto Plazo 47,0% 53,6% 87,5%
Pasivo Exigible Largo Plazo 53,0% 46,4% 12,5%
Cobertura de Gastos Financieros Definida como:
Resultado antes de Imptos. e Int. Gastos Financieros
1,35 3,86 5,07
3.- ACTIVIDAD
Total de Activos (MM$) 130.009 140.083 131.401
Rotación de Inventario definida como: Costo de ventas del periodo
Inventario Promedio 1,95 1,47 2,07
Permanencia de Inventario Definida como: Inventario Promedio x N° de días período (*) Costo de Ventas del período
(*) 90; 180; 270 0 360 según corresponda
184,3 184,2 174,2
4.- RESULTADOS
Resultados Financieros
Ingresos de explotación (Millones de $) 76.526 59.650 75.548 Costos de explotación (Millones de $) 54.138 41.612 52.771 Resultado operacional (Millones de $) 2.491 3.854 5.115 R.A.I.I.D.A.
(Resultado antes de Impuestos, Intereses,
Depreciación y Amortización, en Millones de $) 5.501 6.299 7.940
Gastos Financieros (Millones de $) 1.270 899 840
Utilidad después de impuestos (Millones de $) 318 2.353 3.051 Resultado no operacional (Millones de $) (2.050) (1.284) (1.694)
5.- RENTABILIDAD
Rentabilidad del patrimonio Definida como: Utilidad del ejercicio
Patrimonio Promedio 0,4% 2,9% 3,7%
Rentabilidad del Activo Definida como: Utilidad del Ejercicio
Total activo promedio 0,2% 1,7% 2,4%
Rendimiento Activos Operacionales definida como: Resultado operacional
Total activos operacionales 2,34% 3,43% 4,79%
Utilidad por acción ($) definida como: Utilidad del ejercicio
Total acciones suscritas y pagadas 0,015 0,109 0,141
Retorno de dividendos definida como: Dividendos pagados últimos 12 meses
Precio acción al cierre del periodo 0,66% 0,54% 0,53%
6.- OTROS
Valor libro acción ($) definida como: Total Patrimonio
N° total de acciones 3,66 3,74 3,79
Valor bolsa de la acción en $ corrientes
Hechos Relevantes
Durante el ejercicio 2005, Viña San Pedro S.A. informó a la Superintendencia de Valores y Seguros lo siguiente:
En carácter de hecho relevante:
1.- Con fecha 3 de marzo de 2005 se informó el acuerdo del Directorio adoptado en la sesión ordinaria celebrada el día 1 de marzo de 2005, de proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas que tendrá lugar el día 20 de abril de 2005, la aprobación, con cargo a la utilidad del ejercicio del año 2004, del reparto del Dividendo Definitivo mínimo obligatorio número 11, equivalente al 30% de las utilidades líquidas de $0,03250 por acción, cuyo monto a repartir asciende a M$703.260.
Además, se acordó proponer que dicho dividendo sea pagado a contar del día 20 de mayo de 2005 a los accionistas que figuren inscritos en el Registro de Accionistas al día 14 de mayo de 2005.
2.- Con fecha 05 de mayo de 2005, se informa que el Directorio de Viña San Pedro S.A., en su sesión celebrada el día 26 de abril de 2005, acordó citar a Junta General Extraordinaria de Accionistas, a celebrarse el día 20 de mayo de 2005 en el Hotel Ritz Carlton, a objeto de tratar las materias que siguen:
• Reforma de los Estatutos Sociales:
• Modificación del Artículo Primero, incorporando nombres comerciales o de fantasía y manteniendo
la razón social de “Viña San Pedro S.A.”
• Modificación del Artículo Tercero, dejando sin efecto el actual plazo de duración de la sociedad
y estableciendo la duración indefinida de la misma.
• Dar cuenta de las operaciones realizadas por la sociedad a que se refiere el artículo 44 de la ley 18.046.
• Aprobar todas aquellas materias que sea necesario aprobar para materializar los acuerdos que
adopte la Junta citada.
3.- Con fecha 15 de junio de 2005, se informa que el Directorio de Viña San Pedro S.A., en su sesión celebrada el día 31 de mayo de 2005, acordó citar a Junta General Extraordinaria de Accionistas, a celebrarse el día 07 de julio de 2005, en el Hotel Ritz Carlton, con el objeto de tratar las materias siguientes: • Aumentar el capital social mediante la emisión de nuevas acciones de pago, las que serán ofrecidas
preferentemente a los accionistas con derecho a ellas, en la forma y condiciones que apruebe la Junta, pudiendo destinar parte a planes de compensación de los trabajadores de la sociedad o de sus filiales.
• Luego de aprobado el referido aumento del capital, establecer el tratamiento contable de los costos de emisión y colocación de las acciones de pago que se emiten conforme al mismo.
• Modificar el artículo quinto de los estatutos sociales, aumentando el número de directores de la
sociedad de 7 a 9.
• Proceder a la revocación y renovación total del Directorio según corresponda.
4.- Con fecha 08 de julio de 2005, se informa que en Sesión Extraordinaria de Directorio de Viña San Pedro S.A., celebrada el día 07 de julio de 2005, se adoptaron los acuerdos que siguen:
• Designación como Presidente del Directorio a don Guillermo Luksic Craig y como Vicepresidente
a don Giorgio Maschietto Montuschi.
• Designar como integrantes del Comité de Directores que establece el artículo 50 bis de la Ley
18.046, a los directores Rafael Aldunate Valdés y Ernesto Tironi Barrios, ambos independientes del controlador y al director Patricio Jottar Nasrallah, vinculado al controlador.
5.- Con fecha 16 de septiembre de 2005, se informa que, el señor Juan Pablo Solís de Ovando Lavín asume el cargo de Gerente de Desarrollo de Marcas de Viña San Pedro S.A.
En carácter de hecho esencial:
1.- Con fecha 26 de mayo de 2005, se comunica que en la sesión de Directorio celebrada el día 25 de mayo de 2005, se acordó designar a don Pablo Turner González como Gerente General, a contar del día 01 de julio de 2005, en reemplazo de don Ricardo Reyes Mercandino.
2.- Con fecha 07 de julio de 2005, se comunica que en Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el día 07 de julio de 2005, se acordó revocar la totalidad del Directorio de Viña San Pedro S.A. Luego se procedió a la elección de un nuevo Directorio, quedando compuesto por los siguientes señores: Rafael Aldunate Valdés
Ernesto Edwards Risopatrón Felipe Joannon Vergara Patricio Jottar Nasrallah Guillermo Luksic Craig Giorgio Maschietto Montuschi Philippe Pasquet
Francisco Pérez Mackenna Ernesto Tironi Barrios
3.- Con fecha 29 de abril de 2005 se solicitó a la Superintendencia de Valores y Seguros la inscripción en el Registro de Valores de una línea de bonos por un monto nominal de hasta 2.000.000 Unidades de Fomento y cuyo plazo de vencimiento es de 7 años, desde el 28 de abril de 2005.
Finalmente, con fecha 20 de julio de 2005 se efectuó una colocación de Bonos al portador desmaterializados Serie A los cuales fueron inscritos en la SVS con fecha 13 de junio de 2005 bajo el Número N 415. El monto nominal asciende a UF 1.500.000 compuesto por 1.500 títulos de deuda emitidos con un valor nominal de UF 1.000 cada uno con vencimientos semestrales, los cuales devengarán una tasa de interés de 3,8% anual y cuya fecha de vencimiento es el 15 de julio de 2025. Los Bonos Serie A contemplan la posibilidad de rescate anticipado por parte del emisor a contar del 15 de julio de 2010.
Por el saldo de la línea de bonos, equivalente al monto no colocado, esto es, la suma ascendente a 500.000 Unidades de Fomento, se renuncia a la emisión y colocación.
4.- Con fecha 26 de agosto de 2005, se envió de copia de la escritura pública otorgada en la notaría de Santiago de don J. Ricardo San Martín U. de fecha 25 de agosto de 2005, en la que según lo dispuesto en la cláusula Cuarta del Contrato de Emisión de Bonos por Línea de Títulos, suscrito entre Viña San Pedro S.A. y Banco Santander - Chile, de fecha 28 de abril de 2005 y cuya Línea fue inscrita bajo el número 415; el Emisor debidamente autorizado por el Representante de los Tenedores de Bono, renuncia a efectuar la emisión y colocación del saldo de la línea de bonos, equivalente al monto no colocado a la fecha, esto es, la suma ascendente a 500.000 Unidades de Fomento. Entonces, el monto total de la Línea de Bonos es la suma de 1.500.000 Unidades de Fomento.
5.- Con fecha 12 de agosto de 2005 se solicitó a la Superintendencia de Valores y Seguros la inscripción en el Registro de Valores de la emisión de 654.765.930 acciones de pago, todas de una misma y única serie y sin valor nominal por un monto de M$4.059.549 a un precio de 0,000356688 Unidades de Fomento por acción. Las que serán ofrecidas a los accionistas y al público general. Adicionalmente, en la misma fecha se solicitó la inscripción en su Registro de Valores la emisión de 72.751.770 acciones de pago, todas de una misma y única serie y sin valor nominal por un monto de M$451.061 a un precio de 0,000356688 Unidades de Fomento por acción. Las que serán destinadas a planes de compensación a los trabajadores de la Compañía.
Al 31 de diciembre de 2005 no se registran otros hechos que, en calidad de relevantes o esenciales, deba informar.