La Bolsa de Valores

La Bolsa de Valores es una sociedad anónima de capital variable que

facilita las transacciones con valores y procura el desarrollo del mercado

bursátil.

_{Se encuentra regulada en el Art. 21 y siguientes de la Ley del}

Mercado de Valores, y es vigilada por la Superintendencia de Valores.

Las Bolsas de Valores son instituciones que con su actividad de

facilitar la compra y la venta de títulos valores, acercan la oferta de recursos

de quienes los tienen, con la demanda de quienes los necesitan,

promoviendo el ahorro interno, para canalizarlo hacia actividades necesarias

y sociales del sector público y hacia las actividades productivas del sector

privado.

354 _{FERNANDEZ, F.; et all “Bolsa de Valores”, Trabajo Inédito, Universidad de Caracas, Venezuela}

2001, Pág. 12. Los autores definen las bolsas de valores como mercados organizados y especializados, en los que se realizan transacciones con títulos valores por medio de intermediarios autorizados, conocidos como Casas de Bolsa ó Puestos de Bolsa. Las Bolsas ofrecen al público y a sus miembros las facilidades, mecanismos e instrumentos técnicos que facilitan la negociación de títulos valores susceptibles de oferta pública, a precios determinados mediante subasta. Dependiendo del momento en que un título ingresa al mercado, estas negociaciones se transarían en el mercado primario o en el mercado secundario.

355_{.HIDALGO QUEHL, G.; Op. Cit. Pág. 4. Para el autor físicamente las Bolsas de Valores son}

mercados como cualquier otro, pero con características especiales por las personas que en ellos intervienen y por la mercadería que allí se vende. Su rasgo distintivo es permitir en un solo lugar la concentración del mercado de títulos valores, facilitando de esa manera, dentro de un sistema supervisado y ordenado, la verdadera realización de la ley de la oferta y la demanda, o sea la promoción y la obtención de los mejores y verdaderos precios de mercado a favor de todo el público, a los costos más bajos posibles para los emisores. Según lo definió el presidente de la Bolsa de Valores de El Salvador Rolando Duarte Shlageter, en conferencia “Conociendo el Mercado Bursátil y su

En nuestro país existe solamente una Bolsa de Valores, lo cual no

excluye que en un futuro pueda ser creada otra, ya que la ley así lo permite.

3.2.1.1 Función de la Bolsa de Valores

Las principales funciones de las Bolsas de Valores comprenden el

proporcionar a los participantes información veraz, objetiva, completa y

permanente de los valores y las empresas inscritas en la Bolsa, sus

emisiones y las operaciones que en ella se realicen, así como supervisar

todas sus actividades, todo con estricto apego a los principios de: Equidad,

Seguridad, Transparencia, Análisis, Competitividad y Liquidez bursátil.

Las principales características de una Bolsa de Valores son:

•

Poner en contacto a las empresas con las personas que ahorran.

•

Proporcionar liquidez al crear un mercado de compraventa.

•

Permitir a los pequeños ahorradores acceder al capital de grandes

sociedades.

•

Servir como índice de la evolución de la economía.

•

Determinar el precio de las sociedades a través de la cotización.

•

Proporcionar protección frente a la inflación, al obtenerse normalmente

unos rendimientos mayores que otras inversiones.

Importancia en el Desarrollo Económico” en San Salvador, El Salvador el 27 de abril de 1999. Una Bolsa de Valores es un sistema organizado y controlado que promueve el ahorro e inversión al público, acercando la oferta de recursos con la demanda de éstos y canalizándolos hacia servicios y actividades productivas, es un lugar donde se intercambian activos financieros y se fijan sus precios.

356 _{GARCIA-PITA y LASTRES, J.; Op. Cit. Pág. 1527. El autor explica que estas características no}

existen en el mercado extra-bursátil, o sea aquél que tiene lugar fuera de Bolsa, en donde los mercados no tienen regulaciones especiales. En los mercados extra-bursátiles los vendedores de títulos valores tienen que buscar compradores en cualquier lugar, vender sus títulos a los precios que unilateralmente les ofrezca un potencial comprador, lo que no les garantiza compensación ni liquidación ordenadas.

3.2.1.2 Composición del Mercado

a. Mercado Primario: Se relaciona con la Colocación Inicial de Valores.

Los inversionistas adquieren directamente de los emisores, a través de una

Casa de Corredores de Bolsa, los valores ofrecidos al público por primera

vez, recibiendo directamente el emisor, los recursos que requiere. Es decir

que en este mercado se realiza la Primera Venta de los valores del emisor

para el inversionista.

b. Mercado Secundario: Comprende las ventas sucesivas de Valores,

una vez éstos han sido negociados en Mercado Primario y/o Mercado

Secundario. Es una Reventa de los valores adquiridos con anterioridad, es

decir que los inversionistas que posean valores, pueden venderlos a otros

inversionistas antes que los valores en cuestión venzan.

c. Mercado de Reportos: En éste mercado se realizan las operaciones

de Reporto.

357 _{La Ley del Mercado de Valores en el Art. 5 define el mercado primario como aquel en que los}

emisores y los compradores participan directamente o a través de casas de corredores de bolsa, en la compra y venta de los valores ofrecidos al público por primera vez.

358 _{Según lo establece el Código de Comercio en los arts. Art. 1159 y sgs. A través del contrato de}

reporto, el reportador adquiere, por una suma de dinero, la propiedad de títulos valores y se obliga a transferir al reportado la propiedad de igual número de títulos de la misma especie y sus accesorios, en el plazo convenido, contra reembolso del mismo precio más un premio. Si los títulos son a la orden, el reporto se perfecciona por la entrega de ellos al reportador, debidamente endosados; seguido de su registro en los libros del emisor, si son nominativos; y al portador, bastará la simple entrega material. Este contrato debe constar por escrito, expresándose el nombre del reportador y del reportado, la especie de títulos dados en reporto y los datos necesarios para su identificación, el plazo del contrato, el precio y el premio pactados. Sobre este contrato, la Guía Informativa sobre Productos Bursátiles emitida por la BVES, lo describe como un préstamo de Corto Plazo, entre 2 y 45 días, en el que se transfiere temporalmente, valores como garantía. Al inicio de la operación, se pacta el plazo de la misma así como el rendimiento que pagará. Al finalizar el plazo de la operación, la persona que prestó el dinero recibe el importe del préstamo más el rendimiento previamente pactado, y transfiere nuevamente los valores a su dueño.