4 Análisis de costes
4.1.2 Coste normalizado de producción de electricidad
El coste normalizado de producción de electrici- dad, comúnmente conocido como LEC, que son sus siglas en inglés (Levelized Electricity Cost), es un indicador económico de gran utilidad a la hora de comparar opciones tecnológicas desde un punto de vista económico.
El LEC se define como el valor, en euros actuales, que habría que asignar a cada unidad de energía producida por una central a lo largo de un deter- minado periodo para igualar a los costes totales incurridos durante dicho periodo expresados, tam- bién, en euros actuales.
Así, si Qn es la cantidad de energía eléctrica pro- ducida por la central en el año n, d es la tasa de descuento y Cn el total de los costes incurridos en la central en el año n, de acuerdo a la definición de LEC se habrá de cumplir la siguiente igualdad:
Ec. (1) Qn· LEC (1+d)n (1+d)n N n=1 = N Cn n=1
A partir de dicha igualdad se puede obtener la si- guiente expresión matemática para el cálculo del LEC: Ec. (2) LEC = Cn N n=1 Qn N n=1 (1+d)n (1+d)n Donde:
• LEC es el coste normalizado de producción de electricidad.
• N es el número de años para los que se realiza el cálculo, que usualmente se hace coincidir con la vida útil esperada de la central.
• Cn es el coste total incurrido durante el año n, que incluye, entre otros a los costes de inversión en los años iniciales de construcción y puesta en marcha de la central, los de operación y mantenimiento, de alquiler de terrenos, así como los costes finan- cieros, incluyendo la amortización de principal y el pago de intereses.
• Qn es la producción energética anual de la central en el año n.
• D es la denominada tasa de descuento, que indi- ca el valor presente de flujos dinerarios futuros y que depende, entre otros factores, de los tipos de interés, la inflación y la rentabilidad esperada de la inversión.
A continuación, se describe la forma concreta en que, en el ámbito de este estudio, se han calculado los dis- tintos factores que aparecen en la expresión del LEC. Como tasa de descuento se ha utilizado el Cos- te Medio Ponderado del Capital (CMPC) necesario para financiar la construcción de la central eléctrica termosolar. Dicho coste se calcula como la media ponderada del coste de la deuda y de la rentabili- dad esperada por la financiación propia, mediante la siguiente fórmula: Ec. (3) d = CMPC =FP· RFP+ D· RFA FP+ D Donde: • FP es la financiación propia.
• RFP es la rentabilidad esperada por la financiación propia.
• D es la deuda bancaria.
IDAE-AICIA-CENER-IDOM
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Los costes anuales de la central incluyen la inver- sión inicial y los costes operativos de todo tipo en los que hay que incurrir para asegurar el correcto fun- cionamiento de la central, tales como los costes de operación y mantenimiento, los costes financieros, etc. El importe de estos costes anuales totales, así como el peso relativo de los costes específicos que lo compo- nen, varía a lo largo de los años. La siguiente expresión muestra la forma en que se calculan estos costes:
Ec. (4) Cn N n=1 = N In+ OMn+ CFn− AIn n=1 (1+d)n (1+d)n Donde:
• In es la inversión anual de fondos propios en el año n. Dado que se calcula el LEC desde el punto de vista del promotor del proyecto de construc- ción, puesta en marcha y operación de la central eléctrica termosolar, se considera como inversión únicamente la financiación propia, el resto se con- sidera como deuda. Típicamente, esta magnitud es mayor que cero en los dos o tres primeros años del análisis, en los que la central se encuentra en proyecto y construcción, y es cero para el resto del periodo considerado para el cálculo del LEC. Aunque, la forma más sencilla de tener en cuenta la inversión es considerar que la cantidad total a fi- nanciar con capital propio se invierte en el instante inicial, dicha simplificación no se ha efectuado, ya que menosprecia el valor de los flujos monetarios en los años de construcción de la central, sino que se ha preferido utilizar en cada caso criterios más realistas respecto al calendario de aportaciones de capital propio a lo largo de la vida útil de la central. • OMn es el coste anual de operación y mantenimien- to en el año n. Estos costes, además de los costes de operación y mantenimiento de la central (per- sonal de operación, mantenimiento, combustible, etc.) incluyen los gastos de alquiler de los terrenos. • CFn es el coste anual financiero en el año n. Dicho
coste incluye tanto la amortización del principal como el pago de intereses. Como se ha dicho, el cálculo del LEC se realiza desde el punto de vista del accionista, de forma que la financiación ajena (deuda) se tiene en cuenta como un gasto a lo largo de los años en lugar de cómo una inversión inicial. Lógicamente, para calcular los costes financieros y su distribución a lo largo de los años se ha de consi- derar tanto el periodo de amortización del préstamo como, en su caso, el periodo de carencia, etc. • AIn es el ahorro impositivo en el año n, que se cal-
cula para cada año como el tipo impositivo que se
considere multiplicado por la suma de los gastos deducibles: gastos de operación y mantenimiento, amortización de las inversiones y la parte correspon- diente al pago de intereses de los gastos financieros. Conocidos los costes anuales y la tasa de descuento considerada, sólo es necesario conocer la produc- ción energética anual para calcular el LEC. Aunque esta producción energética anual en la realidad es de esperar que varíe de año en año, para los propó- sitos de este estudio y dadas sus condicionantes, por simplicidad se ha considerado constante e igual a la producción anual esperada de las centrales de refe- rencia en el año meteorológico tipo.
En el análisis de costes que se presenta a conti- nuación, así como más adelante en la evaluación del potencial, el LEC se calcula de forma semejan- te para los diferentes tipos de centrales con el fin de que los resultados sean comparables. Así, aunque la inversión total de la central, los costes de operación y mantenimiento y la producción anual son diferen- tes para las distintas tecnologías y opciones, el resto de parámetros necesarios para el cálculo del LEC se considera que tienen los mismos valores para todas ellas. Dichos valores se presentan en la Tabla 2.
Tabla 2. Parámetros comunes utilizados en el modelo económico de cálculo del LEC
Concepto Valor
Años totales considerados para el cálculo 23 Porcentaje de financiación
propia 25%
Porcentaje de financiación
ajena (deuda) 75%
Coste financiación propia 12% Coste financiación ajena
(deuda) 4,75%
Coste medio ponderado de
capital 6,5625%
Tipo impositivo 30,0% Deducciones fiscales por
inversiones,
medioambientales, etc. No consideradas Tasa de inflación prevista 2,5% (anual)
Análisis de costes
(Continuación)
Concepto Valor
Duración en años de la
inversión inicial 3 Pago inversiones 1er año 25,0%
Pago inversiones 2º año 45,0% Pago inversiones 3er año 30,0%
Años amortización
inmovilizado 15
Años amortización
financiación ajena 15
Subvenciones No consideradas
A partir de estos parámetros y de los costes de inversión de las diferentes centrales, sus costes de operación y mantenimiento y la producción esperada de cada una de ellas, se puede calcular el coste normalizado actual de la producción de electricidad para las diferentes opcio- nes y tecnologías y también, a partir de las estimaciones de reducción de costes y de aumento de la eficiencia de las centrales, su evolución esperada en el tiempo.