Entrevista a Edison Rodríguez

La crisis financiera de ENKA de Colombia inició desde finales de los años 70’s, cuando las licencias para la producción de poliéster que se encontraban casi en su totalidad en territorio Europeo empezaron a vencer, lo que generó la migración de las plantas productoras hacia Asia, principalmente China, ya que la mano de obra era mucho más barata.

Esto llevo a que los gobiernos asiáticos tuvieran que devaluar sus monedas para poder exportar y ser competitivos en mercados internacionales, lo que de cierta forma empezó con el proceso de inundación del mercado latinoamericano, ya que lo países europeos tenían barreras para la importación de esos productos, eliminando la posibilidad para los países asiáticos de exportar hacia Europa. En ese momento fue cuando el mercado de la región latinoamericana empezó a sufrir, y dentro de ellos la producción y venta de Enka de Colombia.

Adicional a este factor, se podría decir que otro punto que llevó a la compañía a ingresar a la Ley 550 fueron las altas cargas prestacionales, ya que ENKA de Colombia era la compañía que en su momento tenía mejores remuneraciones y prestaciones para sus trabajadores, lo que imprimió presión en el flujo de caja cuando se vino la época de crisis. Estos factores llevaron a que ENKA tuviera que reducir el precio de venta de sus productos y sacrificar sus márgenes, buscando ser competitivos y mantener la participación de mercado que en su momento tenían. Este proceso se llevó en un momento en el cual la compañía se encontraba muy endeudada, ya que las actualizaciones en tecnología que habían realizado, fueron soportadas en parte con apalancamiento financiero a través de una emisión de bonos y de créditos bancarios. Por estas razones, ENKA inició el proceso de vinculación a la Ley 550 en Junio del año 2002, y finalizó en febrero del año 2003, luego de que el último proveedor acordara y firmara el acuerdo de reestructuración económica.

Antes de que se firmara el acuerdo, la Junta Directiva de ENKA tomó la decisión de pagar aquellas deudas con proveedores que fueran inferiores a $10 millones, o aquellas que fueran superiores pero que el cliente estuviera dispuesto a eliminar la diferencia, por ejemplo, si se debían $12 millones, se pagan $10 millones y los otros dos se eliminaban de la deuda a cuenta del proveedor.

Una vez ingresaron a la ley se vinieron 6 meses de difícil administración, ya que los proveedores no otorgaban días de pago, sino que toda compra de materia prima se tuvo que realizar de contado, lo que contrajo y redujo su flujo de caja operativo. Sin embargo, luego de los 6 o 8 meses iniciales las relaciones comerciales volvieron a la normalidad, lo que los favoreció bastante, ya que habían reprogramado los pagos financieros y de

proveedores, y mantuvieron las mismas condiciones de días por pagar en el mediano plazo.

A pesar de esto, es indiscutible que lo mejor es no estar en la Ley 550, ya que la imagen, la reputación, las condiciones financieras, y el riesgo inminente de liquidación no son convenientes para ninguna administración.

Sin embargo, Enka afirma que les ha ido muy bien en la Ley 550, han realizado inversiones por valor de US$ 40 millones, de los cuales podrían decir que US$30 millones fueron con recursos propios y otros US$10 millones con recursos financieros. En este punto, es importante mencionar que los clientes internacionales ayudaron a través del incremento en los días de cuentas por pagar, lo que ayudó a mejorar y liberar flujo de caja operacional que les sirvió en el proceso de inversión en tecnología.

También es importante mencionar que a pesar de obtener unas tasas de interés más altas que las del mercado en general, estos préstamos si se pueden encontrar, Enka por ejemplo ha sido exitoso en la consecución de préstamos, claro que no han sido de montos significativos.

Frente al comité de vigilancia, se puede decir que no han tenido ningún problema. Los comités de ENKA duran aproximadamente 30 minutos, ya que las cifras son tan claras y demuestran la mejoría administrativa y operacional que no se presentan preguntas ni dudas frente al futuro de corto y mediano plazo de la compañía.

Otro factor de gran relevancia que los ayudó a reducir significativamente sus deudas con proveedores fue la decisión de sacar al mercado público de valores las acciones de la compañía a finales del año 2006, lo que ayudó a que muchos de esos proveedores capitalizaran las acreencias al 50% del valor intrínseco de la acción del cierre del año anterior, con lo que lograron disminuir en $181 mil millones sus pasivos de Ley 550. Entonces podríamos resumir las ventajas de estar en la ley como la eliminación del impuesto de renta presuntiva por un período de 8 años, el no pago del impuesto al patrimonio, la capacidad de pedir ante la DIAN la devolución de la retención en la fuente en exceso de forma trimestral (normalmente se realiza de forma anual), y el no cumplimiento en los aprendices del SENA. Estos factores van todos encaminados a

apoyar y fortalecer el flujo de caja de la compañía, asegurando su viabilidad financiera y operacional en el corto y mediano plazo.

En los contras de estar en la ley se podría tener lo relacionado con la imagen de la compañía, lo que de cierta forma puede afectar negocios futuros, sin embargo, Enka no ha tenido problemas con clientes, ya que se les explica los motivos de estar en la ley, se les muestra la evolución, la reducción en los costos y gastos de administración y ventas, y se logra mostrar el futuro y las proyecciones de la compañía, lo que antes por el contrario los ha beneficiado en la apertura de nuevos mercados. También se podría decir que otro riesgo es la incapacidad de financiar proyectos de gran escala, en otras palabras, es posible que se pueda conseguir el dinero para financiar, sin embargo sería una tarea muy difícil y a un costo también más elevado, lo que de cierta forma si podría afectar las decisiones de la administración en temas de expansión y actualización de maquinaria. Luego de esta entrevista se podrían estimar como pros y contras de salir de la ley los siguientes puntos:

Pros de salir de la ley

 La imagen, la reputación, las condiciones financieras, y el riesgo inminente de liquidación no son convenientes para ninguna administración.

 Control de la administración sobre las decisiones de inversión y venta de activos de la compañía, entre otras, desapareciendo la figura del comité de vigilancia

 La capacidad y costo de financiar proyectos de gran escala, Contras de salir de la ley

 Pago de impuesto de renta presuntiva.

 El flujo se caja se puede ver restringido en el corto plazo pues ya no pueden pedir la devolución de la retención en la fuente y del IVA pagados en exceso, de forma trimestral.

 Al salir de la ley es necesario pagar impuesto sobre la renta liquida además de otros impuestos como el impuesto al patrimonio el cual no se paga al estar en la ley.