Estudio Financiero

(Baca Urbina Gabriel 2010) Indica que es una herramienta que cuantifica las necesidades

financieras y los recursos que requiere el proyecto de inversión para funcionar de manera

adecuada.

El estudio financiero consiste en determinar cuál es el monto y los recursos que

necesitará un proyecto, ordenando la información y elaborando los cuadros financieros

que servirán como base para el análisis económico.

Inversión inicial.

(Baca Urbina Gabriel 2010) Indica que la Inversión Inicial comprende la adquisición de

todos los activos fijos o tangibles y diferidos o intangibles necesarios para iniciar las

operaciones de la empresa, con excepción del capital de trabajo.

La inversión inicial es el monto necesario que deberá tener una empresa para poder

generar una actividad empresarial, hasta que pueda mantener sus propios ingresos y ya

no requiera de dicha cantidad.

Presupuesto de Ingresos.

(Morales Castro Arthuro y Morales Castro Jose Antonio 2009) En su libro menciona que

un presupuesto de ingreso es el estado financiero que cuantifica el importe de los

recursos monetarios que se reciben en razón de las operaciones del proyecto de

inversión. Para elaborarlo se utilizan el estudio de mercado y los estudios técnicos, que

sirven de base para realizar las estimaciones de las ventas durante el periodo de duración

del proyecto.

Es la previsión de los recursos que una empresa desea percibir en un tiempo

determinado, de tal manera que permita financiar los gastos. Para una proyección en los

ingresos es importante conocer la competencia, los precios y las unidades a vender.

Presupuestos de costos y gastos.

(Morales Castro Arthuro y Morales Castro Jose Antonio 2009) Representa todas las

erogaciones realizadas desde la adquisición de la materia prima hasta su transformación

en artículos finales además los costos de producción y gastos directos e indirectos.

Los presupuestos de costos y gastos son todos los recursos monetarios que se establece

por la parte administrativa, por la fabricación de los productos y la prestación de los

servicios en la empresa.

Punto de Equilibrio.

Según (Arboleda Velez 2001) El punto de equilibrio es aquel en el cual los ingresos

provenientes de las ventas son iguales a los costos de operación y de financiación. Este

punto también se denomina umbral de rentabilidad.

El punto de equilibrio es donde los ingresos generados serían igual al costo de operación

y de financiación.

Tabla 1 Estudios del proyecto de inversión

.

Componentes Fórmula

PE= Punto de Equilibrio CF= Costos Fijos Totales CV= Costos Variables Totales P= Precio de Venta

Q= Volumen Total de Venta

Es una herramienta financiera, muy real y útil, pero al final de cuentas es un pronóstico, una conjetura, es un estudio certero pero arbitrario, de manera que uno puede dividir los costos fijos de manera razonable y razonada entre todas las mercancías o productos o entre familias de ellos, si le apetece hacerlo, y calcular el punto de equilibrio de esa manera.

Fuente: (Baca Urbina Gabriel 2010)

Elaborado por: Cerda Avilés Félix Esteban

Es una herramienta financiera usada comúnmente en las empresas u organizaciones para

determinar la posible rentabilidad de vender un determinado producto, utilizando los

costos fijos y variables.

Estados financieros.

(Baena 2010) Son una representación financiera, estructura de la posición y de las

transacciones llevadas a cabo por una empresa. Los estados financieros (Balance

general, estado de resultado y estado de flujos de efectivos) se preparan de acuerdo con

normas establecidas por la contabilidad. Estos estados son informes que utilizan las

instituciones empresariales para informar la situación financiera y los cambios que

experimenta la empresa en una fecha o periodo determinado.

Análisis financiero.

(Baena 2010) Es un proceso de recopilación, interpretación y comparación de datos

cualitativos y cuantitativos, y de hechos históricos actuales de una empresa. Su propósito

es el de obtener un diagnóstico sobre el estado real de la compañía, permitiéndole con

ello una adecuada toma de decisión.

Tabla 2 Índices Financieros

ÍNDICES FINANCIEROS

Razones de Liquidez

Razón corriente o Índice de

liquidez

Activo Corriente

Pasivo Corriente

Prueba ácida

Activo Corriente Disponible + Inversiones Inmediatas

Pasivo Corriente

Capital de Trabajo

Activos Corrientes – Pasivos corrientes

Razones de Actividad

Rotación de Cuentas por

Cobrar

Ventas Anuales a Crédito

Promedio de Cuentas por Cobrar

Plazo promedio en que hacen

efectivas las cuentas por

cobrar

360 días

Rotación de cuentas por cobrar

Rotación de Inventarios

Costos de Ventas

Promedio de Inventarios

Plazo promedio de reposición

de inventarios

360 días

Rotación de Inventarios

Rotación de Activos Totales

Ventas

Activos Totales

Razones de Apalancamiento

Razón

de

nivel

de

endeudamiento

Pasivos Totales

X 100%

Activos Totales

Apalancamiento Total

Pasivos Totales

X 100%

Patrimonio Neto

Razones de Rentabilidad

Margen neto de Utilidad

Utilidad Neta

X 100%

Ventas Netas

Margen bruto de Utilidad

sobre ventas

U

tilidad bruta en vetas

Ventas netas

Rentabilidad sobre el Capital

Utilidad Neta

X 100%

Capital Accionario

Rentabilidad

sobre

el

Patrimonio

Utilidad Neta

X 100%

Patrimonio

Fuente: (Zapata 2011)

Elaborado por: Cerda Avilés Félix Esteban.

El análisis financiero es el conjunto de toda la estructura contable que posee cada

empresa, permitiendo identificar el efecto cualitativo y cuantitativo, para lograr establecer

la situación real de la organización.

Flujo de Caja.

(Jácome 2005), indica que el flujo de caja representa el comportamiento del efectivo en la

fase operativa prevista para el proyecto, tomar muy en cuenta que son datos basados en

pronósticos o aproximaciones, que en ningún momento constituyen certezas o

afirmaciones seguras de los posibles ingresos y egresos de dinero.

El flujo de caja permite determinar el número de periodos para recuperar la inversión

inicial, mediante la suma de los flujos futuros de efectivo que se producirán en un número

determinado de años, esperando que se cubra por lo menos la inversión inicial de dicho

proyecto.

Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento (TMAR)

Es la tasa mínima de ganancia que se espera sobre la inversión propuesta, en referencia

sobre la tasa máxima que ofrece los bancos por una inversión a plazo fijo.

Tabla 3 Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento

Fuente: (Baca Urbina Gabriel 2010)

Elaborado por: Cerda Avilés Félix Esteban

Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento

Componentes

Fórmula

i= Premio al Riesgo

f= Inflación

Representa la tasa de media rentable de un proyecto a realizar, sobre la tasa que afectan

las instituciones bancarias para una inversión, de tal manera que permita cubrir la

totalidad de la inversión inicial.

Valor Actual Neto (VAN).

(Jácome 2005), indica que el VAN representa la rentabilidad en términos del dinero con

poder adquisitivo presente y permite avizorar si es o no pertinente la inversión en el

horizonte de la misma.

Una inversión es ejecutable usando el VAN>0, es decir, cuando la suma de todos los

flujos de caja valorados en el año 0 supera la cuantía del desembolso inicial (si éste último

se extendiera a lo largo de varios períodos habrá que calcular también su valor actual). Es

preferible aquellas cuyo VAN sea más elevado, porque serán los proyectos que mayor

riqueza proporcionen a los apostadores de capital y por tanto, que mayor valor aportan a

la empresa.

Por tanto, un VAN positivo implica que el proyecto de inversión produce un rendimiento

superior al mínimo requerido y ese exceso irá a parar a los inversionistas de la empresa,

quiénes verán el crecimiento del capital exactamente en dicha cantidad. Es esta relación

directa entre la riqueza de los accionistas y la definición del VAN es la que hace que este

criterio sea tan importante a la hora de valorar un proyecto de inversión.

Al utilizar esta herramienta es necesario actualizar hasta su valor presente los flujos

netos de caja esperados durante cada uno de los períodos de la vida útil del proyecto,

descontándolos al costo marginal de capital y posteriormente, sustraerle el costo de la

inversión inicial.

Tabla 4 Valor Neto Actual

Fuente: (Baca Urbina Gabriel 2010)

Elaborado por: Cerda Avilés Félix Esteban

Tasa Interna de Retorno (TIR).

(Jácome 2005), explica que es la rentabilidad que devuelve la inversión durante su vida

útil, tomando en cuenta los flujos de caja proyectados o el momento en que el VAN =0.Por

lo que se define la TIR con mayor propiedad que es la tasa de interés compuesto al que

permanecen invertidas las cantidades no retiradas del proyecto de inversión.

Esta es la alternativa más utilizada después del VAN, la tasa interna de rendimiento (TIR)

tiene una relación íntima con el VAN, esta técnica trata de expresar una sola tasa de

rendimiento que resuma las bondades de la inversión. La palabra "interna" significa que

dicha tasa será inherente a un solo proyecto, debido a que depende únicamente, al igual

que el VAN, de los parámetros propios del proyecto de que se trate.

La TIR, sin dejar de reconocer su efectividad en la mayoría de los casos, presenta a

menudo graves problemas que, si no se reconocen a tiempo, podrían inducir a una

decisión errada, sobre todo para la decisión que se deriva de proyectos mutuamente

excluyentes. La ventaja de la TIR considera el valor de dinero a través del tiempo y la

desventaja es que no funciona si existen flujo de caja negativos en el proyecto. Las

variaciones que sufren la TIR año con año.

Valor Actual Neto

Componentes

Fórmula

VAN= Valor Actual Neto

II = Inversión Inicial

FNE= Flujo Neto de Efectivo

TMAR=Tasa Mínima aceptable de

Rendimiento

Tabla 5 Tasa Interna de Retorno TIR

Fuente: (Baca Urbina Gabriel 2010)

Elaborado por: Cerda Avilés Félix Esteban

Relación Costo / Beneficio.

(Jácome 2005), Indica el costo/beneficio de una inversión señala la cantidad de recursos

que se pierden o se ganan con respecto al monto de la inversión. El cálculo del

costo/beneficio de inversión se efectúa al dividir los flujos de efectivo descontados entre la

inversión neta, a la cual se le resta el número uno y se multiplica por 100.

Tabla 6 Relación Costo / Beneficio

Fuente: (Murcia y Otros 2009)

Elaborado por: Cerda Avilés Félix Esteban

Tasa interna de retorno TIR

Componentes Fórmula

TMAR=

Tasa

mínima

aceptable de rendimiento.

VAN= Valor Actual Neto

TIR= Tasa interna de retorno

Relación Costo/ Beneficio

Componentes

Fórmula

CB= Costo Beneficio

FNP= Flujos Netos de Efectivo

TMAR= Tasa Mínima

Aceptable de Rendimiento

n= Corresponde al año en que

se genera el flujo deefectivo

El análisis costo-beneficio es una herramienta de toma de decisiones, que permite

determinar todos los riesgos o beneficios que se puedan generar en el proyecto con

relación a los costos del mismo.

Periodos de Recuperación de la Inversión (PRI).

En el periodo de recuperación de la inversión se puede determinar el tiempo que se

requerirá para recuperar la inversión inicial neta, es decir, en cuantos años los flujos de

efectivo igualaran el monto de la inversión inicial.

Tabla 7 Relación Costo / Beneficio PRI

Fuente: (Murcia y Otros 2009)

Elaborado por: Cerda Avilés Félix Esteban

Este periodo determina el tiempo que se necesita para la recuperación del valor inicial

neto, esto quiere decir, permite establecer la demora (años) que se tendrá antes de llegar

a la cantidad invertida.

Análisis de Sensibilidad.

El análisis de sensibilidad mide la variación que se produce en el rendimiento del

resultado del proyecto de inversión, como consecuencia de la modificación de algunas de

las variables que determinan la rentabilidad o los beneficios, considerando que las demás

variables no cambien.

Relación Costo/ Beneficio

Componentes

Fórmula

PRI= Periodo de Recuperación

Inversión Inicial

PRI=

Tabla 8 Relación Costo/ Beneficio

Fuente: (Morales Castro Arthuro y Morales Castro Jose Antonio 2009)

Elaborado por: Cerda Avilés Félix Esteban.

Es un recurso fundamental en las empresas porque permite visualizar las ventajas y

desventajas económicas que se establecen en un proyecto, para poder aplicarlas siempre

y cuando estas inversiones no sean productos de instituciones financieras.

Definición Servicios.

Según (Castellanos 2008), una relación directamente humana que requiere de la

activación de efectivos sistemas de comunicación y de una serie de principios

fundamentados en valores humanos.

En términos sencillos servicios son: actividades esencialmente intangibles que se realiza

a través de la interacción entre el cliente y un colaborador con el propósito de satisfacer

una necesidad.

Tabla 9 Características de servicios

CARACTERÍSTICAS DE SERVICIOS

Intangible

 Los servicios no pueden almacenarse.

 Los servicios no se pueden patentar.

 Es más difícil fijar precios a los servicios que a los

Relación Costo/ Beneficio

Componentes

Fórmula

IS= Índice de Sensibilidad

% de variación de la rentabilidad=

cambio en la rentabilidad expresado

mediante

la

tasa

interna

de

rendimiento.

% de variación del factor que se

analiza en el proyecto de inversión=

cambio del factor estudiado.

% De variación en la rentabilidad

IS=

% De variación en el factor que se

analiza

bienes.

 Es más difícil comunicar servicios que bienes.

Heterogeneidad

 La producción del servicio depende de cómo interactúen

el comprador y el proveedor.

 La calidad puede verse afectada por factores no

controlables por el proveedor del servicio, o por

imprevistos.

 Puede que el servicio prestado no se ajuste a lo

planificado o comunicado.

Inseparabilidad

 Los clientes participan en la producción del servicio.

 Los servicios generalmente se producen y consumen

simultáneamente.

 La descentralización de funciones de los trabajadores de

empresas de servicios es muy importante.

Carácter

Perecedero

 Pueden ser difícil sincronizar la oferta con la demanda.

 Los servicios no se pueden devolver.

 Los servicios generalmente no se pueden revender.

Fuente: (Ildefenso 2005)

Elaborado por: Cerda Avilés Félix Esteban

1.3 Valoración Crítica de los Conceptos Principales de las Distintas Posiciones

In document Proyecto de inversión para la creación de un comisariato en el Cantón Arajuno Provincia de Pastaza (página 31-41)