Los términos de intercambio aumentaron 50 por ciento en promedio entre 1997 y 2016, destacando del periodo de 2003-2007 llamado el boom de los commoditites que posteriormente fue impactada por la crisis financiera para luego de una recuperación breve vienen cayendo de forma constante como se puede apreciar en el grafico N° 04.
GRAFICO N° 04:TÉRMINOS DE INTERCAMBIO (Índice, 2007=100) ,1997-2016
Durante el año 1997 y 2002 los movimiento de los términos de intercambio estuvo impactada dado la crisis rusa y asiática que impacto en el crecimiento mundial de nuestros socios comerciales, ello se reflejó en la disminución de las cotizaciones de los principales productos de exportación, los términos de intercambio registran una caída del 13 por ciento, esto efecto fue relevante para la economía peruana dado que provocaron una reducción real de los ingresos del país. En el año 2000 los términos de intercambio registraron una ligera disminución de 0,4 por ciento, debido a que el precio de importación (5,3 por ciento) superara a los de exportación
Fuente: En base a los datos trimestrales proporcionales por BCRP, periodo 1997–2016, Fecha de consulta : 17/08/2017 ,
https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/trimestrales/resultados/PN01704B M-PN01708BM/html/1997-01/2016-12/
(4,9 por ciento). Asimismo en el 2001 los Estados Unidos resulto afectado producto del atentado del 11 de septiembre y también a una política monetaria restrictiva, lo mismo sucedía en la zona del Euro y del este Asia, esta desaceleración afecto la demanda por productos primarios.
Durante el año 2003 y 2007 se dieron un importante crecimiento en el precio de los commdities debido al ingreso de china al comercio mundial lo cual significo un fuerte demandante de materias primas que incidieron en la mejoras de los términos de intercambio, producto del dinamismo de las economías emergente como china, junto a la mayor producción registrada en los países desarrollados, particularmente en Europa, llevó a una expansión de la demanda mundial de bienes y servicios, contribuyo a que los términos crecieran un 60 por ciento. El año 2008 de la crisis financiera que afecto la economía mundial de las principales economías desarrolladas, experimentaron tasa de crecimiento menores al respecto del año anterior, la caída de los términos de intercambio fue de 13,3 por ciento dado que los precios de aumentaron 5,1 por ciento mientras que los de importación crecieron en 21,2 por ciento. La mayor parte de los commodities se recuperaron durante el 2009, pero sin llegar a los niveles previos a la crisis, como resultado de ello, los términos de intercambio se contrajeron 5,5 por ciento, una caída menor al año anterior cuando fue de 13,8 por ciento.
Durante el año 2011, los términos de intercambio tuvieron un incremento del 5 por ciento reflejando el aumento de 20 por ciento en los precios de exportación sobre el 14 por ciento en los precios de las importaciones. Durante el periodo 2012 al 2016 se produjo la desaceleración de la mayoría de las economías emergentes que afectaron a las economías más grandes del bloque como china, Rusia y Brasil, hubo también divergencia entre las políticas monetarias de la reserva federal y el Banco central europeo que llevo a un fortalecimiento del dólar en los mercados internacionales.
En el año 2014, los términos de intercambio registraron una disminución promedio de 5,4 por ciento. El 2015 el contexto externo estuvo relacionado a las
especulaciones sobre la economía china sobre todo a la incertidumbre sobre su desaceleración, eso se reflejó en el Perú porque los términos de intercambio cayeron por cuarto año consecutivo en un 6,3 por ciento. Durante el 2016, los términos de intercambio registraron una ligera disminución de 0,7 por ciento, significativamente menor a la registrada en años anteriores. Los precios de las exportaciones tuvieron una caída de 3,6 por ciento, mayor a la observada en los precios de las importaciones (3 por ciento).
Con respecto a la serie del índice de precios de exportación se encontró que esta serie ha tenido una variación muy similar a los términos de intercambio como se puede aprecia en grafico N° 05 presentando una correlación entre ambas series de 0.88, debido a los precios de los productos tradicionales que lo componen, por eso como se puede observar la evolución de los términos de intercambio depende en gran de la comportamiento del índice de precios de exportación,
GRAFICO N°05: INDICE DE PRECIOS DE EXPORTACION Y TÉRMINOS DE INTERCAMBIO (Variación 12 meses), 1997-2016
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Además según se aprecia en el grafico N° 05 durante todo el periodo 1997 y 2002 los precios de exportación fueron más estables y ser verifica en el cuadro N° 01 donde su coeficiente de volatilidad es 0.05, debido a las cotizaciones de los commodities no crecieron como se puede corroborar con el grafico N°07, a este resultado influyo mucho el mejor precio promedio del café y productos pesqueros que compensaron la reducción del precio del petróleo, y en el caso de los precios de importación destaco el menor precio promedio de alimentos y petróleo debido a los elevados inventarios de crudo y residuales, y en la importaciones de alimentos debido a la mayor expansión de la oferta mundial de granos. Posteriormente durante el periodo que enmarco el boom de los minerales básicos mostraron mayor volatilidad un coeficiente de 0.19, los precios promedio de exportación se incrementaron en 21 por ciento, el incremento de los precios se explica principalmente por las mayores cotizaciones promedio de los metales: oro (13 por
Fuente: En base a los datos mensuales proporcionados por BCRP, periodo 1997–2016, Fecha de consulta: 17/08/2017,
https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/mensuales/resultados/PN01704B M-PN01708BM/html/1997-01/2016-12/
ciento), cobre (62 por ciento) y zinc (25 por ciento) y además es el periodo donde tuvieron su mayor crecimiento como se aprecia en el gráfico N°07 donde llegaron a sus máximas cotizaciones siendo el mayor desde la década de los años 50 que se sostuvo en el aceleramiento de china principal demandante de materias primas impulsando el crecimiento de los precios de exportación. Por otra parte durante el 2008 que se da crisis financiera los términos de intercambio fueron impactadas por el aumento del precio de productos como el petróleo, los alimentos, posteriormente en la segunda mitad de ese año, las cotizaciones de nuestros principales precios de los commodities cayeron producto del agravamiento de la crisis financiera hizo que los términos de intercambio se reduzcan más.
Entre el 2010 y 2011 el crecimiento de los términos de intercambio fue impulsado por los mejores cotizaciones del cobre 46,6 por ciento mayor al del 2009 y el precio del oro llegando a máximo de US$ bl. 1,420. Dentro de las exportaciones fueron el oro, que subió 28 por ciento y por el lado de las importaciones, el maíz con 67 por ciento de subidas que impacto en el índice de importación como se puede apreciar en el grafico N°06. En los últimos años entre 2012 y 2016, los términos de intercambio han venido mostrando un desaceleración constante este comportamiento estuvo asociado a menores cotizaciones de los minerales lo que impacto en menor crecimiento de los términos de intercambio como se aprecia en el grafico N° 05, debido las mayores tensiones en los mercado financieros internacionales y por temores de menor demanda mundial asociados a la recesión en la eurozona y la desaceleración de la economía china asimismo asociado a una menor volatilidad según nuestra el indicador en el tabla N°01 es de 0.08, los precios de exportación se redujeron 14,9 por ciento que fue compensada por una caída de 9,2 por ciento en los precios de importación. Cabe señalar que en los últimos meses de ese año, los términos de intercambio han registrado una mejora gracias a la evolución de los precios de exportación, en particular de los metales básicos.
GRAFICO N°06: INDICE DE PRECIOS DE IMPORTACION (Índice
2007=100) ,1997-2016
Un punto a rescatar es que en la última década habido un crecimiento de la diversificación de la exportaciones principalmente en las exportaciones no tradicionales, número de productos no tradicionales que se exportaba en 2002 era de 3 591 y en 2011, 4 142, es decir, 551 Nuevos productos, en el 2013 fue de 4,480 en comparación con el año 2003 son 737 productos, asimismo las exportaciones en el año 2014 ascendieron a 4,476 en comparación el 2004 son 638 productos que se han desarrollado. Por otra parte, el número de destinos de las exportaciones no tradicionales pasó de 148, en 2002, a 185 en 2011 y el número de empresas exportadoras de estos productos se incrementó en 3 142. (Memoria BCRP 2012- 2014)