Reservas voluntarias
18. Financiación de proyectos y deudas con recurso limitado
En el epígrafe “Financiación de proyectos y deudas con recurso limitado” del pasivo del estado de situación fi nanciera consolidado se recoge, además de la fi nanciación por la adquisición de Iberdrola, S.A. y Hochtief, A.G., el importe de la fi nanciación asociada a los proyectos. El desglose por tipo de activo fi nanciado a 31 de diciembre de 2011 es el siguiente:
El desglose por tipo de activo fi nanciado a 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:
Miles de euros Corrientes No corrientes Total
Iberdrola, S.A. 20.959 4.940.600 4.961.559 Hochtief Aktiengesellschaft 15.752 593.029 608.781 Financiación de proyectos Tratamiento de residuos 23.230 161.544 184.774 Autopistas 1.185 93.828 95.013 Comisaría 3.907 64.375 68.282 Gestión de agua 1.616 24.203 25.819 Sistemas de seguridad 8.968 8.446 17.414 Intercambiadores de transporte 1.812 1.515 3.327 Plantas Fotovoltáicas - 518 518
Resto otras infraestructuras 3 3 6
77.432 5.888.061 5.965.493
Miles de euros Corrientes No corrientes Total
Iberdrola, S.A. 2.099.255 2.590.215 4.689.470 Hochtief, A.G. 16.945 858.867 875.812 Financiación de proyectos Autopistas 2.850 807.347 810.197 Tratamiento de residuos 26.071 169.743 195.814 Plantas Desaladoras 334 133.051 133.385 Transporte de energía 20.828 89.748 110.576 Comisaría 4.053 69.354 73.407 Intercambiadores de transporte 1.843 52.565 54.408 Plantas Fotovoltáicas 2.053 33.997 36.050 Gestión de agua 3.761 30.041 33.802
Resto otras infraestructuras 8.433 25.178 33.611
El detalle por vencimientos de la fi nanciación no corriente a 31 de diciembre de 2011 y de 2010 es el siguiente:
Destacan, por su importancia relativa, las correspondientes a:
• Financiación de la adquisición de Iberdrola, S.A.
Dentro de la fi nanciación con recurso limitado para la adquisición de acciones de Iberdrola, la fi nanciación de Residencial Monte Carmelo, S.A. (titular de 8,08% de acciones de Iberdrola) alcanza los 1.661.143 miles de euros que ha entrado en vigor el 28 de diciembre de 2011, fecha de vencimiento de la fi nanciación anterior, que amplía la fi nanciación en tres años hasta el 28 de diciembre de 2014. Esta es la razón por la cual se produce fundamentalmente el incremento entre ejercicios de la deuda fi nanciera no corriente. Entre las principales características del contrato de fi nanciación destaca la garantía real sobre las acciones adquiridas y la existencia de un ratio de cobertura sobre el valor de mercado de las acciones de Iberdrola, S.A., de tal forma que, de no mantenerse, podría ser motivo de ejecución de la prenda constituida.
Adicionalmente, a través de la sociedad Corporate Funding, S.L. también se recoge una fi nanciación con recurso limitado con vencimiento en junio de 2014 que se ha incrementado respecto al 31 de diciembre de 2010 en 300.000 miles de euros, alcanzando un importe nominal de 900.000 miles de euros, con un coste fi nanciero referenciado al euribor más un margen y con garantía real de las acciones que al 31 de diciembre de 2011 ascienden a 283.523.297. Entre las principales características de este contrato de fi nanciación destaca la existencia de un ratio de cobertura sobre el valor de mercado de las acciones de Iberdrola, S.A. que obliga a aportar fondos hasta un límite de 450.000 miles de euros, de tal forma que, de no mantenerse, podría ser motivo de ejecución de la prenda constituida.
Con fecha 14 de junio de 2011, la Sociedad amplió el vencimiento del “equity swap” que mantiene sobre acciones de Iberdrola, S.A. hasta el mes de marzo de 2015 que tiene un importe de 2.432.272 miles de euros (2.430.619 miles de euros a 31 de diciembre de 2010). Este préstamo tiene como garantía las acciones del 4,73% de Iberdrola, S.A. y devenga un tipo de interés referenciado al euribor. Al igual que en los préstamos descritos anteriormente, el Grupo ACS debe cumplir un ratio de cobertura sobre dicha participación.
Tanto a 31 de diciembre de 2011 como a la fecha de aprobación de las presentes cuentas anuales, los ratios de cobertura que contemplan estos contratos se cumplen.
Miles de euros Vencimiento en
2013 2014 2015 2016 y resto Total
Saldo a 31 de diciembre de 2011 35.006 3.123.234 2.454.058 275.763 5.888.061
Miles de euros Vencimiento en
2012 2013 2014 2015 y resto Total
Cuentas Anuales
Consolidadas
• Financiación de la adquisición de Hochtief, A.G.
La adquisición del 22,80% de Hochtief en 2007 se realizó mediante la fi nanciación en la que actuó como entidad agente el BBVA por un importe inicial de 948.000 miles de euros. De este importe se han amortizado anticipadamente en años anteriores 87.000 miles de euros. Esta fi nanciación tiene como garantía real las acciones adquiridas y un coste fi nanciero referenciado al euribor, con vencimiento fi nal y único el 24 de julio de 2012.
Entre las principales características del contrato de fi nanciación destaca la existencia de un ratio de cobertura sobre el valor de mercado de las acciones de Hochtief A.G., de tal forma que, de no mantenerse, podría ser motivo de ejecución de la hipoteca. En el caso de no cumplirse el ratio de cobertura mencionado, ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. estaría obligada a aportar fondos adicionales hasta un límite total de 316.000 miles de euros en forma de crédito subordinado.
En relación con el préstamo anterior, el 27 de octubre de 2011, Cariátide, S.A., suscribió con un sindicato de bancos un contrato para la refi nanciación hasta el 24 de julio de 2015 por un importe nominal de 602.000 miles de euros.
Tanto a 31 de diciembre de 2011 como a la fecha de aprobación de las presentes cuentas anuales, los ratios de cobertura que contemplan estos contratos se cumplen.
Para la cobertura de los ratios en las fi nanciaciones de Hochtief A.G. e Iberdrola, S.A., el Grupo ha aportado fondos por importe de 1.547.918 miles de euros a 31 de diciembre de 2011 (590.904 miles de euros a 31 de diciembre de 2010). Estos fondos están minorando la fi nanciación con recurso limitado y la parte que supera el importe de las líneas de crédito aparece recogida en el activo del estado de situación fi nanciera consolidado dentro del epígrafe “Otros activos fi nancieros corrientes” (véase Nota 10.05).
Durante los ejercicios 2011 y 2010 el Grupo ACS ha atendido de manera satisfactoria el pago de todos los importes de su deuda fi nanciera a su vencimiento. Asimismo, a la fecha de elaboración de las presentes cuentas anuales no se ha producido ningún incumplimiento de sus obligaciones fi nancieras.