Flujo de Caja

Para la realización de esta etapa del estudio, el flujo de caja se analizó como “proyecto puro”, esto es, sin incluir el financiamiento, sólo se analizaron los costos, beneficios, inversiones y movimientos de caja. Por otra parte, el estudio en su totalidad ha sido analizado bajo una mirada conservadora (pesimista).

a. Supuestos

a.1. Supuestos biológicos:

Tabla 4.22. Supuestos biológicos

Fuente: Elaboración propia

Item Costo unitario Costo total Período(años) Ingreso por venta

Bomba centrífuga $ 350.000 $ 2.100.000 10 $ 840.000 Espumador (skimmer) $ 715.000 $ 715.000 10 $ 286.000 Biofiltro de goteo $ 3.000.000 $ 3.000.000 10 $ 1.200.000 Filtro UV $ 207.500 $ 207.500 10 $ 83.000 Enfriador (chiller) $ 2.000.000 $ 2.000.000 10 $ 800.000 Sistema de aireación $ 2.000.000 $ 2.000.000 10 $ 800.000 Carcaza para filtro $ 593.250 $ 593.250 10 $ 237.300 Filtros de cartucho $ 12.500 $ 125.000 10 $ 50.000 Bateas $ 380.000 $ 54.720.000 10 $ 21.888.000 Estanque $ 2.500.000 $ 2.500.000 10 $ 1.000.000 Obras físicas $ 43.429.085 30 $ 17.371.634 Terrenos $ 600.000 $ 1.200.000 30 $ 480.000 TOTAL $ 11.758.250 $ 111.389.835 $ 44.555.934 VENTA DE ACTIVOS Descripción

Tiempo de incubación : 5 meses Tiempo hasta reproductores : 23 meses Tiempo hasta talla comercial : 35 meses Desove de hembras : 1 vez al año Cantidad de desoves en la vida de una hembra : 4

Densidad de cultivo : 100 indv. por metro cuadrado (3 kilos por metro cuadrado) Peso para la cosecha : 30 gramos

SUPUESTOS BIOLÓGICOS Item

91 Tabla 4.23. Número de huevos por hembra

Fuente: Elaboración propia

a.2. Supuestos económicos:

Los supuestos económicos ligados al proyecto son los considerados en la Tabla 4.24 que sigue a continuación:

Tabla 4.24. Supuestos económicos

Fuente: Elaboración propia

Se estimó una tasa de descuento conservadora, del 15 por ciento en base a la tasa de descuento aplicada a un proyecto de cultivo de langosta de agua dulce (Cherax quadricarinatus) que fue de un 12 por ciento (Villareal, Navarro, 2008).

Por otra parte, dada la extensión del horizonte de evaluación se deben tener en consideración aspectos como la optimización en las tecnologías de cultivo. A continuación, se expresan los supuestos en los avances de tecnológicos en el estudio de:

 La construcción de un hatchery al final de cada período hasta completar 12, esto dado la capacidad

de las hembras de desovar sólo una vez al año, cada hatchery representa un mes de producción.

 El desove de las hembras se puede activar manipulando las condiciones del ambiente de los

camarones (fotoperíodo, temperatura, etcétera).

 Se generarán los conocimientos necesarios en las tecnologías de cultivo, lo que se verá reflejado en

un aumento en el peso de los camarones de 10 gramos y otro aumento de 10 gramos en el año 20.

 La tasa de conversión disminuye en 1,5 desde el año 20.

1 2 3 4 5 6 1 80 2 60 72 86 104 3 60 72 86 104 4 60 72 86 5 60 72 6 60 Lotes de produccion NÚMERO DE DESOVE Descripción Precio de venta : $ 15.000 Tasa de descuento : 15%

Horizonte de evaluación : 30 años

SUPUESTOS ECONÓMICOS Item

92 b. Desarrollo del flujo de caja

Tabla 4.25. Flujo de caja neto, Proyecto de cultivo de camarones de río del sur

Fuente: Elaboración propia.

0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8 AÑO 9 AÑO 10

INGRESOS Precio 15.000 Cantidad 0 0 238 0 1235 0 1370 0 2741 3654 Venta de activos $ 27.184.300 TOTAL DE INGRESOS $ - $ - $ - $ 3.568.474 $ - $ 18.525.000 $ - $ 20.554.408 $ - $ 41.108.817 $ 81.996.056 EGRESOS Costos fijos $ 30.431.095 $ 34.372.790 $ 38.314.485 $ 42.256.180 $ 46.197.875 $ 50.139.570 $ 54.081.265 $ 58.022.960 $ 61.964.655 $ 65.906.350 Costos variables $ 14.171.036 $ 15.779.391 $ 19.656.899 $ 25.761.923 $ 41.226.971 $ 30.971.178 $ 47.148.335 $ 58.059.951 $ 76.738.114 $ 112.194.906 Costos de adm. y venta $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 Depreciación $ 5.978.353 $ 11.956.706 $ 17.935.058 $ 23.913.411 $ 29.891.764 $ 35.870.117 $ 41.848.470 $ 47.826.823 $ 53.805.175 $ 59.783.528

Valor libro $ 22.653.583

TOTAL EGRESOS $ - $ 71.355.986 $ 82.884.389 $ 96.681.945 $ 112.707.017 $ 138.092.113 $ 137.756.368 $ 163.853.573 $ 184.685.237 $ 213.283.447 $ 258.660.287 UTILIDAD ANTES DE IMPTO $ - -$ 71.355.986-$ 82.884.389-$ 93.113.471-$ 112.707.017-$ 119.567.113-$ 137.756.368-$ 143.299.164-$ 184.685.237-$ 172.174.630-$ 176.664.231

IMPUESTOS

Impuesto a la renta (17%) $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -

UTILIDAD DESPUES DE IMPTO $ - -$ 71.355.986-$ 82.884.389-$ 93.113.471-$ 112.707.017-$ 119.567.113-$ 137.756.368-$ 143.299.164-$ 184.685.237-$ 172.174.630-$ 176.664.231

Depreciación $ 5.978.353 $ 11.956.706 $ 17.935.058 $ 23.913.411 $ 29.891.764 $ 35.870.117 $ 41.848.470 $ 47.826.823 $ 53.805.175 $ 59.783.528

Valor libro $ 22.653.583

Inversión $ 83.669.835 $ 83.669.835 $ 83.669.835 $ 83.669.835 $ 83.669.835 $ 83.669.835 $ 83.669.835 $ 83.669.835 $ 83.669.835 $ 83.669.835 $ 125.710.585

Capital de trabajo $ 12.919.119 $ 12.919.119 $ 12.919.119 $ 12.919.119 $ 12.919.119 $ 12.919.119 $ 12.919.119 $ 12.919.119 $ 12.919.119 $ 12.919.119 $ 12.919.119

FLUJO DE CAJA NETO -$ 96.588.954-$ 161.966.588-$ 167.516.638-$ 171.767.367-$ 185.382.559-$ 186.264.303-$ 198.475.205-$ 198.039.649-$ 233.447.368-$ 214.958.409-$ 232.856.824

AÑO 11 AÑO 12 AÑO 13 AÑO 14 AÑO 15 AÑO 16 AÑO 17 AÑO 18 AÑO 19 AÑO 20 AÑO 21

INGRESOS Precio 15.000 Cantidad 3654 10962 19765 19765 19765 19765 19765 19765 19765 24707 24707 Venta de activos $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 TOTAL DE INGRESOS $ 81.996.056 $ 191.619.567 $ 323.665.900 $ 323.665.900 $ 323.665.900 $ 323.665.900 $ 323.665.900 $ 323.665.900 $ 323.665.900 $ 397.786.300 $ 397.786.300 EGRESOS Costos fijos $ 69.848.045 $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 Costos variables $ 124.567.606 $ 190.246.807 $ 334.353.393 $ 334.353.393 $ 334.353.393 $ 334.353.393 $ 334.353.393 $ 334.353.393 $ 334.353.393 $ 334.358.334 $ 334.358.334 Costos de adm. y venta $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 Depreciación $ 65.761.881 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 Valor libro $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583

TOTAL EGRESOS $ 280.953.035 $ 356.552.283 $ 500.658.869 $ 500.658.869 $ 500.658.869 $ 500.658.869 $ 500.658.869 $ 500.658.869 $ 500.658.869 $ 500.663.811 $ 500.663.811 UTILIDAD ANTES DE IMPTO -$ 198.956.979-$ 164.932.716-$ 176.992.969-$ 176.992.969-$ 176.992.969-$ 176.992.969-$ 176.992.969-$ 176.992.969-$ 176.992.969-$ 102.877.511-$ 102.877.511

IMPUESTOS

Impuesto a la renta (17%) $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -

UTILIDAD DESPUES DE IMPTO-$ 198.956.979-$ 164.932.716-$ 176.992.969-$ 176.992.969-$ 176.992.969-$ 176.992.969-$ 176.992.969-$ 176.992.969-$ 176.992.969-$ 102.877.511-$ 102.877.511

Depreciación $ 65.761.881 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 Valor libro $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583

Inversión $ 125.710.585 $ 125.710.585 $ 42.040.750 $ 42.040.750 $ 42.040.750 $ 42.040.750 $ 42.040.750 $ 42.040.750 $ 42.040.750 $ 42.040.750 $ 42.040.750

Capital de trabajo $ 12.919.119 $ 12.919.119

FLUJO DE CAJA NETO -$ 249.171.219-$ 209.168.603-$ 124.639.902-$ 124.639.902-$ 124.639.902-$ 124.639.902-$ 124.639.902-$ 124.639.902-$ 124.639.902-$ 50.524.443-$ 50.524.443

AÑO 22 AÑO 23 AÑO 24 AÑO 25 AÑO 26 AÑO 27 AÑO 28 AÑO 29 AÑO 30

INGRESOS Precio 15.000 Cantidad 24707 24707 24707 24707 24707 24707 24707 24707 24707 Venta de activos $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 27.184.300 $ 46.555.934 TOTAL DE INGRESOS $ 397.786.300 $ 397.786.300 $ 397.786.300 $ 397.786.300 $ 397.786.300 $ 397.786.300 $ 397.786.300 $ 397.786.300 $ 417.157.934 EGRESOS Costos fijos $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 $ 73.789.740 Costos variables $ 334.358.334 $ 334.358.334 $ 334.358.334 $ 334.358.334 $ 334.358.334 $ 334.358.334 $ 334.358.334 $ 334.358.334 $ 334.358.334 Costos de adm. y venta $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 $ 20.775.502 Depreciación $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 Valor libro $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583

TOTAL EGRESOS $ 500.663.811 $ 500.663.811 $ 500.663.811 $ 500.663.811 $ 500.663.811 $ 500.663.811 $ 500.663.811 $ 500.663.811 $ 500.663.811 UTILIDAD ANTES DE IMPTO -$ 102.877.511-$ 102.877.511-$ 102.877.511-$ 102.877.511-$ 102.877.511-$ 102.877.511-$ 102.877.511-$ 102.877.511-$ 83.505.877

IMPUESTOS

Impuesto a la renta (17%) $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -

UTILIDAD DESPUES DE IMPTO-$ 102.877.511-$ 102.877.511-$ 102.877.511-$ 102.877.511-$ 102.877.511-$ 102.877.511-$ 102.877.511-$ 102.877.511-$ 83.505.877

Depreciación $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 $ 71.740.234 Valor libro $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583 $ 22.653.583

Inversión $ 42.040.750 $ 42.040.750 $ 42.040.750 $ 42.040.750 $ 42.040.750 $ 42.040.750 $ 42.040.750 $ 42.040.750

Capital de trabajo $ 167.948.553

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VAN 15% -$ 1.074.400.141

4.3.6.6. Evaluación del Proyecto

e. VAN

El valor actual neto, es lo cual no sorprende luego de observar los resultados obtenidos en el flujo de caja.

f. TIR

No se puede calcular el valor de la TIR con los resultados obtenidos en el flujo, puesto el cálculo de la TIR se realiza evaluando el VAN cuando éste es cero.

g. PAYBACK

El período de recuperación de la inversión es imposible de calcular debido a los resultados obtenidos.

h. Análisis de los resultados del flujo de caja

Con respecto a los resultados obtenidos en el flujo de caja se puede determinar que el proyecto NO ES RENTABLE.

El resultado negativo del flujo de caja, se debe a la falta de conocimiento referente a las tecnologías de cultivo.

De la realización del flujo de caja se pudo establecer, que los principales motivos técnicos o del actual conocimiento de las tecnologías de cultivos de camarones de río del sur, que afectan los movimientos de caja son:

 El prolongado período de crecimiento.

 Las tasas de conversión alimenticia, que afecta el peso final para la venta y la eficiencia del

alimento, el primero influye directamente con los ingresos en tanto que el segundo es parte importante de los costos.

 La densidad del cultivo, los camarones son en extremo territoriales por lo cual requieren de muchos

refugios y además de espacio suficiente, para evitar encuentros entre los especímenes y el canibalismo. Implica una alta inversión y reinversión para aumentar el volumen de producción

 Sistema de cultivo en hatchery, es un sistema que requiere una alta inversión inicial.

Por lo anterior, se puede concluir que un proyecto de camarones de río del sur en un sistema de cultivo intensivo y cerrado es económicamente inviable.

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