Fuentes de préstamos a corto plazo con garantía

En caso de que una empresa no pueda recaudar fondos a través de las anteriores fuentes de financiamiento a corto plazo sin garantía, le resta la alternativa de solicitar préstamos con garantía para cubrir sus necesidades

corrientes; sin embargo en este tipo de crédito los prestamistas exigen que se mantenga un activo como colateral, para garantizar el cumplimiento de la deuda, siendo estos usualmente los valores de las partidas de inventarios o cuentas por cobrar (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 597-598 / Van Horne, J., & Wachowicz, Jr., J. (2010). Fundamentos de Administración financiera (Decimotercera ed.) México D.F, México: Pearson Educación., p. 292-293).

De esta manera la entidad financiera y el prestatario llegan a un convenio formal, en el cual se establecen, a más del colateral, los términos del préstamo firmando ambas partes un contrato, que será registrado en la entidad correspondiente, para que así el prestamista garantice que este activo no sea prendado nuevamente (Cfr. Ibídem).

Aparentemente el colateral suele concebido como una garantía que reduce el riesgo de incumplimiento, pero los prestamistas no lo consideran de esta manera, ya que el riesgo sigue presente, y este mecanismo únicamente sirve para asegurar parte del pago en caso de que el prestatario no realizara la cancelación de su obligación al momento del vencimiento. Por ello las entidades financieras cobran un interés más alto en estos préstamos, ya que prefieren aceptar las solicitudes de crédito que representen un menor riesgo de incumplimiento aunque esto signifique sacrificar un poco de rentabilidad (Cfr. Ibídem).

Entre las principales características de este tipo de préstamos se encuentran (Cfr. Ibídem):

 Por lo general los prestamistas esperan que el colateral tenga una duración similar a la del préstamo, por ello prefieren que este sea un activo corriente que pueda transformarse rápidamente en efectivo.

 El valor del préstamo está determinado por el importe y la liquidez del colateral, es decir, el monto financiado no sobrepasa el valor del colateral transformándose de cierta manera en un anticipo.

 Estos préstamos son concedidos por bancos comerciales y compañías financieras comerciales. Estas últimas representan la alternativa final de crédito (al no poder financiar una necesidad a corto plazo sin los anteriores medios expuestos) cuya diferencia es que no tiene permiso de acumular depósitos, solo extiende préstamos a corto y largo plazo con garantía.

2.3.3.1. Uso de las cuentas por cobrar como colateral

Los medios principales de financiamiento a corto plazo en los que se mantiene como colateral a las cuentas por cobrar son la cesión en garantía de cuentas por cobrar y el factoraje de cartera (más que una forma de financiamiento representa la venta de la cartera) (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera.

(Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 598-600).

2.3.3.1.1. Cesión en garantía de cuentas por cobrar

A través de la cesión de garantía de cuentas por cobrar se obtiene un préstamos cuyo colateral es el valor de cartera de la empresa. Al ser las cuentas por cobrar, el segundo activo corriente más líquido (después del efectivo), se convierten en el colateral más atractivo para las entidades financieras (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 598-599).

En el proceso de cesión en garantía de cuentas por cobrar, el prestamista realiza un análisis de la cartera de la empresa solicitante, para determinar qué cuentas por cobras son aceptables, y así obtener el importe máximo del préstamo que puede otorgar al prestatario (equilibrando los valores de cuentas aceptables), si este se adecua a sus necesidades sería aceptado, caso contrario se le negará cualquier tipo de adición a este monto. Dentro de este estudio el prestamista toma en cuenta las posibles anomalías que pueden reducir el flujo de entrada de

fondos, procedente de las cuentas por cobrar aceptables, por ello suelen otorga un porcentaje de esta partida, para así ajustar el valor a los posibles riesgos futuros. Posteriormente los prestamistas frecuentemente tramitan un derecho de retención, que comunica públicamente su derecho legal sobre el colateral (Cfr. Ibídem).

Lo más común es realizar este tipo de financiamiento, sin notificación alguna, lo que significa que los acreedores cuyas cuentas fueron presentadas como colateral no son comunicados acerca del acuerdo realizado por la empresa, por lo que realizan su pagos en la misma organización y ésta se encarga de posteriormente cancelar los valores adeudados del préstamo; sin embargo, es factible que en algunos casos se acuerde notificar a los acerca la cesión y estos tengan que remitir el pago de su obligación al prestamista (Cfr. Ibídem).

2.3.3.1.2. Factoraje de cuentas por cobrar

No es directamente un préstamo con garantía, puede ser considerado más como una fuente de financiamiento consistente en que una compañía vende, parte o la totalidad, de su cartera a un precio descontado a una empresa de factoraje (factor),

especializada en los trabajos de cobranza (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 599-600).

Dentro del contrato de factoraje se especifican los términos y procedimientos para ceder la parte de la cartera que el factor adquiere (este selecciona las cuentas que considera menos riesgosas). Frecuentemente se acuerda la notificación al cliente, cuya cuenta fue negociada, para que éste remita el pago de su crédito al factor (nuevo acreedor), que asume todo el riesgo de la operación (factoraje sin recursos) (Cfr. Ibídem).

El factoraje se presenta como una solución a las empresas que no cuentan con personal destinado, específicamente, a realizar los trabajos de cobranzas, de hecho, por lo general el factor realiza el pago del valor de las cuentas por cobrar, adquiridas, el momento en que se las cobra o se vence el plazo de crédito, para posteriormente depositar el valor convenido con la empresa en una cuenta, similar a las manejadas por los bancos, de la que puede retirar libremente sus fondo; si la empresa mantiene saldos de efectivo excedente el factor le retribuye un interés o en caso de tener una necesidad más urgente de financiamiento puede solicitar un anticipo de la cartera no vencida generando un saldo negativo en la cuenta que generará intereses (Cfr. Ibídem).

Del factoraje se desprenden algunos valores que varían el flujo de efectivo, entre los se encuentran (Cfr. Ibídem):

 Comisiones.

 Intereses pagados sobre anticipos.

 Intereses cobrados sobre excedentes de saldo.

A pesa de parecer una alternativa de financiamiento costosa, el factoraje también presenta las siguientes ventajas (Cfr. Ibídem):

 Oportunidad de convertir inmediatamente la cartera en fondos disponibles (con un costo adicional).

 Se garantiza un flujo de fondos más preciso, ya que se evita el riesgo de incumplimiento.

 En caso de contrata el servicio del factor permanentemente, la empresa puede eliminar su departamento de crédito y cobranzas.

2.3.3.2. Uso del inventario como colateral

Garantizar el valor de un préstamo, otorgado a una empresa, a través de los inventarios registrados, no se presenta como una alternativa tan atractiva a comparación de utilizar las cuentas por cobrar como colateral, ya que las existencias no son tan líquidas (realizable) como la

cartera (exigible), es decir, no se transforman en efectivo tan fácilmente. Sin embargo, un punto atractivo de escoger el inventario como colateral es que normalmente el valor registrado contablemente en esta partida es menor al avalúo comercial de dichos bienes (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 600-601).

El prestamista evalúa el inventario como posible colateral en base a parámetros cuyo fin es determinar el riesgo de que el valor comercial de dichos bienes se vea afectado, con el fin de evitar garantizar un préstamo con artículos: difíciles de negociar, perecibles, de depreciación acelerada, etc… (Cfr. Ibídem)

2.3.3.2.1. Garantías flotantes sobre el inventario (Derecho prendario flotante)

En este caso, la empresa se compromete a realizar el pago del préstamo garantizándolo con su inventario, es decir, le otorga al prestamista el derecho prendario flotante sobre las existencias, para que en caso de incumplimiento éste pueda decomisarlas legalmente. Por lo general, suele conferirse un porcentaje relativamente menor al valor registrado contablemente en esta partida, ya que el prestamista no tiene control sobre el su saldo

promedio, ni valor comercial (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 601 / Van Horne, J., & Wachowicz, Jr., J. (2010). Fundamentos de Administración financiera (Decimotercera ed..) México D.F, México: Pearson Educación., p. 296).

2.3.3.2.2. Préstamos garantizados con inventario contra recibo de fideicomiso (Derecho de garantía sobre bienes muebles)

Estos préstamos son garantizados con inventarios que tienen artículos relativamente costosos y que se pueden identificar a través de números de series u otros mecanismos. La mecánica del financiamiento consiste en que el prestamista conserva el derecho de retención de dichos bienes, confiando en que el momento en que la empresa venda alguno de los artículo presentado en colateral, proceda a enviar el monto prestado más el interés resultante de la transacción. Por ello el prestamista realiza inspecciones periódicas, para verificar el estado de la mercadería presentada en colateral (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson

Educación., p. 601 / Van Horne, J., & Wachowicz, Jr., J. (2010). Fundamentos de Administración financiera (Decimotercera ed..) México D.F, México: Pearson Educación., p. 296-297).

2.3.3.2.3. Préstamos con certificado de depósito (recibo de almacén)

En este caso el prestamista recibe el control de la mercadería presentada en colateral. Siendo este el tipo de financiamiento con garantía más costoso, ya que adicionalmente a los costos de interés se tienen que desembolsar valores por gastos de almacenamiento, vigilancia, etc… (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 601-602 / Van Horne, J., & Wachowicz, Jr., J. (2010). Fundamentos de Administración financiera (Decimotercera ed..) México D.F, México: Pearson Educación., p. 296-297).

Esta clase de préstamos se subdivide en 2 tipos de acuerdo de almacenamiento (Cfr. Ibídem):

 De almacén terminal: en el que se acopia la mercadería de todos los clientes en una bodega común. Este acuerdo es utilizado cuando los bienes pueden transportarse fácilmente sin incurrir en altos costos.

 De almacén de campo: se utiliza el almacén del prestatario o un lugar cercano y con los servicios de una empresa de almacenamiento de campo se custodia la mercadería, permitiendo liberarla únicamente con el consentimiento del prestamista.