Fuentes de préstamos a corto plazo sin garantía

Las fuentes de financiamiento a corto plazo sin garantía, a diferencia del pasivo espontáneo que se deriva del producto de las operaciones del negocio, resultan de las negociaciones formales de parte del gerente financiero (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 589).

Dentro de ellas se puede incluir algunos tipos de financiamiento, el préstamo bancario, que representa el instrumento de financiamiento más popular; el papel comercial, que es más utilizado por empresas de mayor peso en el mercado; sin dejar de mencionar a los préstamos internacionales que son exclusivos para las operaciones internacionales (Cfr. Ibídem).

2.3.2.1. Préstamos bancarios

Los bancos habitualmente otorgan los denominados préstamos auto liquidables, que consisten en un crédito que surge de una necesidad de efectivo para continuar con las operaciones que el mercado le demanda a la organización, razón por la que requieren recaudar fondos con el fin de generar flujos de ingresos suficientes para liquidar dicho crédito a partir del ciclo operativo y continuar con el funcionamiento normal de la

compañía (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 589-590 / Van Horne, J., & Wachowicz, Jr., J. (2010). Fundamentos de Administración financiera (Decimotercera ed..) México D.F, México: Pearson Educación., p. 288-289).

Esta clase de préstamo sin garantía suele otorgarse de tres diferentes formas: pagarés de pago único, líneas de crédito y contratos de crédito continuo (revolvente) (Cfr. Ibídem).

2.3.2.1.1. Tasas de interés sobre préstamos

La tasa de interés preferencial representa el porcentaje de interés que se establece en los préstamos comerciales de las empresas más importantes, cuyo valor constantemente varía por la oferta y demanda de fondos a corto plazo. A través de este indicador los bancos establecen las tasas de interés a sus otros clientes empresariales, añadiendo un porcentaje por concepto de prima de riesgo, que en el caso de préstamos sin garantía no suele ser tan alta (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 589-590).

La tasa de interés de un préstamo bancario puede ser:

 Fija: que se establece en la fecha que se otorga el préstamo y permanece constante hasta el vencimiento.

 Flotante: se establece el porcentaje de prima de riesgo, pero el porcentaje de la tasa del préstamos irá variando en base a las fluctuaciones de la tasa preferencial (Cfr. Ibídem).

2.3.2.1.1.1. Método para calcular el interés

A más de establecer la tasa de interés nominal, será necesario realizar el cálculo de la tasa efectiva de la transacción, a través de dos métodos que se basan en el momento que se realiza el desembolso de los intereses (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 590 / Van Horne, J., & Wachowicz, Jr., J. (2010). Fundamentos de Administración financiera (Decimotercera ed..) México D.F, México: Pearson Educación., p. 290-291).

 Pago: en este caso el interés se lo paga al momento del vencimiento de la obligación, es decir, el prestatario recibe una cantidad de efectivo (Valor inicial, VI) por la cual realizará un pago (Valor final, VF), por concepto del monto prestado y los intereses originados, al término del plazo otorgado (Cfr. Ibídem).

� = − �

= � + → + = � → = � − = − ��

= _�é = � é

 Descuento: el pago de los intereses se lo realiza anticipadamente, es decir, del valor del préstamo (VP) se deduce el importe de los intereses, para que al momento del vencimiento de la obligación el prestamista reciba el valor de la cantidad reportada como monto prestado. La tasa efectiva, en este caso, sería igual a (Cfr. Ibídem):

= �_{− �} é _{é = é}� é _{− � é}

Los préstamos que en los que se paga el interés por adelantado se denominan préstamos con descuento, y representan una tasa de interés mayor.

Además se deberá considerar el período de análisis de la tasa efectiva, ya que lo más común es expresarla de forma anual, por lo que será necesario acoplar el cálculo de la tasa tomando en cuenta este plazo (Cfr. Ibídem).

2.3.2.1.2. Pagarés de pago único

Se refiere a un préstamo que reciben las empresas más solventes, que presentan una necesidad momentánea de efectivo para un objetivo específico, por lo que solicitan estos fondos a un banco comercial, el cual exige que se firme un documento, denominado pagaré, en el cual el prestatario acepta su obligación y las condiciones acordadas con el prestatario (tasa de interés, plazo del crédito) (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 591).

2.3.2.1.3. Líneas de crédito

Se trata de un acuerdo en el cual un banco comercial le otorga a una empresa un determinado monto máximo de financiamiento (pre aprobado), sin garantía, del cual esta puede hacer uso en cualquier momento durante un plazo establecido. No obstante, en este pacto el banco, a pesar de otorgar un crédito sin garantía, suele condicionarlo a que cuente con los suficientes fondos para realizarlo (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 592-594 / Van Horne, J., & Wachowicz, Jr., J. (2010). Fundamentos de Administración financiera (Decimotercera ed..) México D.F, México: Pearson Educación., p. 288-289).

En una etapa preliminar el prestamista evalúa minuciosamente la capacidad de la empresa para cumplir con el pago de los posibles créditos que tome de este límite de financiamiento; que a pesar de parecer una tarea muy exigente es realizado únicamente el momento en que se aprueba la línea de crédito, siendo por eso una alternativa atractiva para los bancos comerciales, ya que eliminan los costos de repetitivos análisis en cada préstamo solicitado por el mismo cliente (Cfr. Ibídem).

Habitualmente los préstamos otorgados en una línea de crédito tienen una tasa flotante, es decir, como el prestatario puede solicitar financiamiento, hasta el límite prestablecido, en cualquier momento y el banco no conoce con exactitud el comportamiento de la tasa preferencial (Cfr. Ibídem).

El banco comercial se reserva el derecho de establecer restricciones de cambios operativos, que le permiten revocar a una empresa la línea de crédito concedida, en caso de que su condición financiera varíe considerablemente de manera que la opinión del banco, referente a la capacidad crediticia de la organización, también se vea alterada. Por esta razón las entidades financieras que otorgan este tipo de préstamo suelen solicitar periódicamente informes en los cuales pueda observar la situación de la compañía (Cfr. Ibídem).

La mayoría de veces los bancos comerciales establecen dentro de las condiciones, para otorgar una línea de crédito, que el beneficiario mantenga una cuenta con un saldo compensatorio representativo de un porcentaje del límite de financiamiento pactado (Cfr. Ibídem).

Cabe recordar que esta es una herramienta financiamiento a corto plazo, es decir, para cubrir necesidades estacionales de la empresa; con el objetivo de determinar que el financiamiento sea

utilizado para dicho fin los bancos suelen agregar dentro de los requisitos, para otorgar este límite de crédito, una limpieza anual, es decir, que durante un determinado lapso de tiempo la empresa cancele en su totalidad sus obligaciones (Cfr. Ibídem).

A pesar de la cantidad de condiciones que frecuentemente son pactadas dentro de los acuerdos de línea de crédito, como las analizadas previamente, estas son pautas para el análisis de los mismos mas no clausulas rígidas que entran en este tipo de tratados. En este punto resalta la importancia de las capacidades de negociación de parte de la administración financiera, con el fin de convenir las condiciones más beneficiosas para la organización, logrando incrementar estos límites de crédito, reducir la tasa de interés y evitar el máximo de restricciones (Cfr. Ibídem).

2.3.2.1.4. Contratos de crédito continuo (revolvente)

Se trata de una línea de crédito garantizada por el banco comercial, ya que en este caso se estipulan formalmente el límite de crédito, la tasa de interés y los requisitos dentro de un contrato, que suele tener un mayor tiempo de duración. Adicionalmente a los detalles observados en el análisis de línea

de crédito en este caso la entidad prestamista cobra una comisión, ya que asegura la disponibilidad de los fondos en el momento que el beneficiario lo desee; esta comisión suele ser una tasa cobrada sobre el promedio de saldos no utilizados (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 594 / Van Horne, J., & Wachowicz, Jr., J. (2010). Fundamentos de Administración financiera (Decimotercera ed..) México D.F, México: Pearson Educación., p. 289).

2.3.2.2. Papel comercial.

Es una fuente de financiamiento sin garantía, utilizada especialmente por empresas cuya capacidad crediticia es incuestionable, que consiste en recaudar fondos a través de una emisión de pagarés a corto plazo (vencimiento de 3 a 270 días), que suelen ser adquiridos por empresas con el fin de complementar su portafolio de inversiones en valores negociables (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.: Pearson Educación., p. 595).

Estos pagarés se venden con una tasa de descuento, sobre el valor nominal, es decir, la empresas que emiten estos documentos no esperan

satisfacer su necesidad de financiamiento con el valor nominal de los mismos (Cfr. Ibídem).

Normalmente la tasa de interés del papel comercial es menor a la tasa preferencial, ya que al ser adquiridos por empresas que no pueden realizar operaciones financieras, porque su giro de negocio es totalmente ajeno, no pueden exigir las mismas tasas de interés que los bancos. Esto no significa que esta alternativa de financiamiento es más módica que los préstamos bancarios, ya que el costo de la emisión de papel comercial no está representado únicamente en el interés descontado, requiere de desembolsos adicionales que pueden volverla incluso más costosa (Cfr. Ibídem).

2.3.2.3. Préstamos internacionales

Particularmente para el caso de empresas que realizan transacciones con personas u organizaciones fuera de su frontera surgen algunas dificultades relativas al financiamiento de las compras y ventas (importaciones y exportaciones), que hace que su gestión difiera totalmente a la que utilizan las empresas que operan en el mercado nacional (Cfr. Gitman, L., & Zutter, C. (2012.). Principios de administración financiera. (Decimosegunda ed.) México D.F., México.:

Pearson Educación., p. 596-597). Dentro de estas peculiaridades de las transacciones internacionales se pueden encontrar:

 Flujos de ingresos y egresos en otras divisas.

 La magnitud de estas transacciones es considerable y demandan plazos de crédito y pago mayores.

 Las instituciones financieras se muestran reacias a brindar créditos destinados para este tipo de transacciones, que consideran más riesgosas (Cfr. Ibídem).

Entre los instrumentos que se han desarrollado para financiar estas transacciones internacionales se encuentran:

 Carta de crédito.

 Financiamiento de las transacciones o parte de ellas en el mercado local.

 Financiamiento en dólares a través de bancos internacionales (Cfr. Ibídem).