1) La empresa "Shark" compra la totalidad de las acciones de la empresa "Fish”, seguidamente se combinan creando la empresa "Ocean". A esta operatoria de la denomina.
A Fusión.
B Fusión por Absorción C
Consolidación
2) La empresa "Creen Light" compra a un competidor bien administrado. Dado el volumen de producción, el costo del producto cae un 30%; la principal sinergia se debe a:
A Uso de Fondos Excedentes B Economías de Escala
C Aumento de las ganancias por acción
3) En un mercado duopólico, la empresa "BuyAll" compra a su competidor directo. Esta operación puede ser impedida formalmente por:
A Ley Antimonopolio B Los Sindicatos C Los clientes
4) La empresa "Deficito" presenta pérdidas contables desde hace dos años, esto la convierte en un blanco de adquisición porque:
A La empresa compradora puede desarrollar sinergias financieras. B La empresa compradora puede desarrollar economías de escala. C
La empresa compradora puede aprovechar los beneficios fiscales.
5) Durante la crisis de 2008, varios CEO demandaron una suma millonaria como compensación por dejar el puesto. Esta compensación se denomina:
A Green Wail B Golden Parachute C Píldora Venenosa
6) La empresa "Defense" está siendo atacada por una OPA hostil, para defenderse le pide a un fondo de inversión que compre sus acciones. Este fondo inversor puede ser visto como:
A Caballero-Blanco B Put Venenoso C Tiburón
7) Una de la diferencias entre los puntos a considerar en un análisis de una adquisición o en una evaluación de un proyecto es:
A El cálculo de los flujos de fondos B El financia miento de la operación
C El cálculo de la tasa implícita de retorno de la operación
8) Dos empresas están comprándose acciones entre sí en el mercado. Esto comenzó porque la primera empresa quería comprar a la segunda; por ende la reacción de la segunda empresa se denomina:
A Defensa Pac Man B Put Venenoso C Píldora Venenosa
9) Los accionistas de "BelleVie" se sorprendieron en el momento en que los bonos corporativos de una empresa adquirida se convirtieron en acciones ordinarias de la empresa adquirida justo en el momento de la OPA. ¿Qué estrategia utilizó la empresa adquirida?
A Plan de Votos B Píldora Venenosa C Green Mail
10) El valor de mercado de las empresas "A" y "B" es de 100 y 70 respectivamente. La empresa 'A" está interesada en comprar a "B" y calcula unas sinergias después de la adquisición de 25.Los accionistas de "A" serán más ricos cuando:
A "A" pague 90 por la empresa " B " B "A" pague 95 por la empresa " B " C "A" pague 100 por la empresa " B "
A El precio de la acción en el mercado.
B Un valor mayor a la cotización de las acciones debido a la toma del control
C Un valor menor a la cotización de las acciones por comprar una mayor cantidad de acciones. 12) La empresa "2" calcula un valor de sinergias operativas de 30 si compra a la empresa "X" que tiene un valor de mercado de 80. Los accionistas de "x" destruirán valor si:
A "X" vende a 90 la totalidad de sus acciones. B "Z" paga 70 por "X"
C Acuerdan un pago de 85.
1. Qué es una fusión y cuál es la diferencia con una consolidación
En la fusión una firma adquiriente absorbe todos los activos y pasivos de la adquirida quien pierde su individualidad, convirtiéndose en la parte adquiriente. En una consolidación, dos o más firmas se combinan para formar una nueva empresa, perdiendo su individualidad las empresas que se han combinado para formar la nueva.
2. Cuáles son las diferencias fundamentales entre la adquisición de una empresa y fusión
La principal diferencia se ve reflejada en la parte que puede rechazar la operación. En la fusión el trato se realiza a través de un contrato entre las direcciones de la adquiriente y la adquirida, los accionistas no tienen oportunidad de votar antes de que la dirección haya alcanzado un acuerdo .en cambió en la adquisición el trato se realiza entre la dirección de la adquiriente y los accionistas de la empresa que se ha de adquirir.
3. Haga una lista con cuatro motivos válidos y cuatro motivos discutibles para que una fusión tenga lugar
Motivos Validos:
Factores que significan sinergias: economías de escala, eliminación de ineficiencias, combinación de recursos complementarios, beneficios fiscales no aprovechados.
Motivos discutibles:
Diversificación, sinergias financieras, aumento de las ganancias por acción, compra de activos por debajo de sus costos
4. Responda V o F
a) En una sinergia, el valor combinado de A+B debería ser mayor que el valor de A y B por separado V b) Cuando dos firmas con resultados muy volátiles se fusionan, el valor de mercado se incrementa porque los beneficios se estabilizaran luego de la fusión F
c) En una fusión, donde no se ha utilizado toda la capacidad de endeudamiento, habrá una transferencia de riqueza de los accionistas hacia los obligacionistas V
d) La evidencia empírica sugiere que las ganancias por una fusión son sobrestimadas y luego no se concretan en la práctica V
5. Describa brevemente las diferencias entre una fusión hostil y una fusión amigable ¿hay alguna razón para pensar en las fusiones hostiles se pagara una prima mayor que en las fusiones amigables?
Una opa puede ser amistosa u hostil: se considera una opa amistosa aquella que está aprobada por la cúpula directiva de la sociedad afectada (la sociedad objetivos de la adquisición). Una opa hostil es por el contrario aquellas que no están aprobada por la cúpula directiva de la sociedad afectada. También debe tenerse en cuenta que una opa en la que el managment de la compañía objetivo no concuerda con la adquisición puede transformar la opa, que originalmente puede haber sido concebida como amistosa en una opa hostil
6. Suponga que la compañía benigna mala tiene un porcentaje de las acciones, pero no el suficiente como para bloquear la fusión. Si la administración quisiera permanecer independiente ¿Qué acciones podría llevar acabo para bloquear el take-over?
Las acciones para mantener la firma independiente incluirán: 1) una compra apalancada, 2) alguna píldora venenosa, como requerir mayoría de accionistas para votar la fusión, 3) emitir deuda y usar los fondos para recomprar acciones
7. Si la administración de benigno malo concluyera que no pueda evitar la fusión ¿Cuáles son las acciones podría llevar a cabo para conseguir el máximo precio por las acciones?
La táctica más obvia seria buscar otras ofertas. Una vez que el juego ha comenzado sería posible utilizar algunas de las tácticas mencionadas en la respuesta 6 pero si la fusión es inevitable solicitar más ofertas es el camino más lógico para conseguir el precio más alto para las acciones
AUTOEVALUACION
1. Que diferencia existe entre una adquisición simple y una adquisición por fusión
Adquisición simple: persigue asegurar el control sobre una determinada empresa por parte del adquiriente pero sin englobar a la una dentro de la otra.
Adquisición por fusión: en una fusión no hay un comprador ni un vendedor, sino que se intercambian acciones.
2. Cuáles son los motivos por los cuales se abona una prima por obtener el control de una compañía porque el adquiriente está dispuesto a ceder el control.
por la existencia de cláusulas.
3. ¿Cómo podría aprovecharse el escudo fiscal mediante una fusión
Los quebrantos fiscales podrían ser recompensados inmediatamente y no habría que esperar ejercicios futuros, en estos casos, la fusión permitiría un escudo fiscal inmediato en el impuesto de sociedades y los accionistas se verían beneficiados.
4. Porque el co-aseguro de la deuda financiera es considerado como un motivo discutible para una fusión
Poe que los que están a favor señalan que 2 empresas seleccionadas pueden pedir prestado dinero a un menor costo debido a que garantizan mutuamente sus deudas, pero a su vez hay que saber la estabilidad