INDICADORES ECONÓMICOS IMPORTANTES

A continuación se detallan ciertos indicadores que serán considerados para el análisis financiero del proyecto.

• El proyecto considerará a la inflación como base para el porcentaje de incremento en la proyección de los gastos. A continuación se detalla un histórico de la inflación acumulada a marzo de cada año, en Ecuador:

Gráfico No. 6.1: Inflación Acumulada en Marzo de Cada Año

Fuente: Banco Central del Ecuador, mayo, 2010 Elaborado por: Banco Central del Ecuador

Así, se puede ver que de enero a marzo del año 2010, la inflación alcanzó el 1,34%, equivalente a casi la mitad de lo registrado el mismo período del año inmediato anterior.

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En el mes de marzo 2010, la inflación continuó desacelerándose llegando al 0,16%, valor inferior a los meses precedentes de enero y febrero de 0,83% y 0,34%, respectivamente, y de igual forma la inflación anual también presenta una tendencia a la reducción de precios (3,35% en marzo 2010, frente al 4,31% en febrero y 4,44% en enero), tal como se detalla a continuación:

Gráfico No. 6.2: Inflación histórica

Fuente: Banco Central del Ecuador, mayo, 2010 Elaborado por: Banco Central del Ecuador

Así, se estima que el año 2010 cierre con una inflación cercana al 4%, según los datos presentados por el Banco Central del Ecuador (BCE), por lo cual este valor será nuestra base para las proyecciones.

• Con relación al tipo de cambio de las monedas de los dos países con los que tendríamos relación comercial, como son el Yen de Japón y el Yuan de China, a continuación se detalla un histórico del tipo de cambio del dólar vs. el yuan (moneda de China) y el yen (moneda de Japón):

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Gráfico No. 6.3: Cotización Dólar-Yen

Fuente: www.yahoo.com, mayo, 2010 Elaborado por: www.yahoo.com

Entre el mes de septiembre 2008 y enero de 2009, el Yen Japonés inició un proceso de apreciación frente al dólar, fortaleciéndose en un 17,5%91. Actualmente la cotización es de 91,58 yenes por dólar92, manteniéndose estable entre 90 a 95 durante los primeros meses del año 2010, tendencia que ayuda a las importaciones japonesas, al adquirir productos del exterior por menos yenes que lo que se paga en años anteriores.

Tras la crisis mundial el Banco de Japón (BOJ) mantuvo los tipos de interés en 0,1% y no incrementó el programa de estímulo realizado tiempo atrás, lo que renueva el optimismo sobre la recuperación de la economía japonesa y a su vez genera que la moneda nipona se aprecie frente a una cesta de divisas. El hecho que la entidad monetaria no haya decidido incrementar su plan de estímulo ha sido una señal positiva para los inversores y se renueva el optimismo sobre una lenta recuperación del país.

Durante la semana pasada la divisa nipona había avanzado con fuerza en el mercado contra la mayoría de las monedas. Las Ventas al Por Menor japonesas habían registrado un incremento para marzo de 4,7%, superando las expectativas de un alza de 3,7%. Asimismo el Consumo de Propietarios marcó un incremento de 4,4% para marzo, superando las expectativas de 0,7%. Esta combinación de resultados económicos pone de manifiesto que los ciudadanos japoneses se muestran más optimistas con respecto a las perspectivas económicas futuras en la isla y en consecuencia el consumo repuntaría.93

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YAHOO. [www.yahoo.com]. 92 _Ibídem.

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En lo referente al tipo de cambio del Yuan, la apreciación es totalmente notoria a partir del año 2008, manteniéndose estable con un tipo de cambio fijo de 6,8 yuanes por dólar. Actualmente la cotización es de 6.825 yuanes por dólar.

Gráfico No. 6.4: Cotización Dólar-Yoan

Fuente: www.yahoo.com, mayo, 2010 Elaborado por: www.yahoo.com

Los BRIC (Brasil, Rusia, India y China) son países solventes porque ingresan cada año un montón de divisas: por las importantes entradas de inversión extranjera directa y porque tienen abundantes superávit comerciales (exportan más bienes y servicios de los que importan).

Muchos países y también los BRIC empiezan a reducir, de forma gradual, el dólar de sus reservas de divisas y de sus intercambios comerciales. Brasil y China acaban de firmar un acuerdo para que todo el comercio bilateral se negocie en sus respectivas divisas. De esta forma no tienen que utilizar el dólar como unidad de cuenta y evitan el coste de transacción derivado del uso de una tercera moneda. El consumo vuelve a crecer en China y, por ende, también el precio de las materias primas que Brasil vende a su socio asiático.

Cuando las divisas asiáticas se aprecian contra el dólar, también lo hacen frente al yuan, dada la explícita voluntad de China de mantener "atada" su moneda contra la estadounidense para respaldar sus exportaciones. Así, por ejemplo, la rupia indonesa se aprecia un 18,2% con respecto al billete verde y el mismo porcentaje contra el yuan, con ello, se puede demostrar que la tendencia a la baja de de la moneda china es una estrategia seguida por la mayoría de los países de esa región, pues mientras el gigante asiático no leve el ancla de su divisa contra el dólar, sus vecinos tampoco lo harán.94

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Actualmente, muchos acusan que China al tener un tipo de cambio fijo, le permite disfrutar de una serie de beneficios que no se consideran justos, catalogándola de una práctica desleal al comercio internacional. Este problema viene desde hace algún tiempo atrás, pero ahora surge con mayor fuerza, en un momento donde los Estados Unidos tienen una tasa de desempleo cercana al 10% y pide un yuan más fuerte para impulsar los empleos del país en el sector exportador.

En CNN se indica: “El impacto de la manipulación de la divisa china no puede ser subestimado. Mantener su moneda a una tasa devaluada provee un subsidio a las compañías chinas y pone en desventaja a los competidores extranjeros. Algunos economistas creen que el yuan está subvaluado en un 25% o más. China genera desempleo en USA, el comercio desleal y el valor del yuan han provocado 2,4 millones de despidos; A menos que China eleve el valor real del yuan y elimine otras distorsiones comerciales, el déficit comercial estadounidense y las pérdidas de empleos seguirán creciendo aceleradamente.

Pekín rechazó argumentos de un tipo de cambio más fuerte para equilibrar el comercio; dijo que manejará la política monetaria como corresponde. Una moneda más sólida atraería flujos de capital especulativo, complicando el manejo de la liquidez, dijo un alto funcionario de Gobierno chino.

La OCDE y el FMI han estado en contacto con China sobre el tema de revaluar su moneda, el yuan, con el fin de contener la inflación de largo plazo y alentar un mayor consumo interno.

La divisa está atada al dólar a un nivel que apoya las exportaciones chinas, elevando la preocupación sobre desequilibrios económicos globales cuando occidente acumula fuertes deudas para financiar el consumo de bienes fabricados en China, y Asia registra grandes ahorros.

La Guerra de USA y China por el valor del yuan es una amenaza para los mercados, que no parecen estar descontando las potenciales consecuencias de que Estados Unidos etiquete a China como un manipulador de divisas, que son significativas, incluso aunque ambas naciones evitaran tomar medidas bilaterales inmediatas.

El riesgo de que haya un choque por la fijación del precio de la divisa china y un aumento de las desavenencias comerciales entre el mayor deudor del mundo y las naciones acreedoras ha crecido significativamente en los últimos meses”.

Según la revista Fortune:

La revaluación del yuan no lo es todo. Tanto EU como China tienen hoy problemas más graves que el precio del yuan, como sus déficits; el Gobierno

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estadounidense impondrá sanciones a las exportaciones chinas si su moneda no se aprecia. La necesidad de que China diversifique su economía y aumente el gasto del consumidor es cada vez mayor. Conseguir un equilibrio es aún más difícil bajo la estela del gasto masivo en estímulos realizado por el Gobierno chino en 2009.95