LATINOAMÉRICA

• ROSARIO FUTURES EXCHANGE (ARGENTINA)

En el ROFEX se ofrecen contratos de futuros y opciones de los principales granos cultivados en Argentina soja, maíz y trigo, y además tienen otros tres contratos denominados Índice Soja Rosafé, el Índice Maíz Rosafé y el Índice Trigo Rosafé, los cuales tiene la particularidad de ser contratos sin entrega. Además de futuros y opciones ofrece la ventaja de no involucrar desplazamientos de la mercadería física, ni modificar los lugares de destino utilizados habitualmente por los productores, acopiadores y cooperativas.

El Mercado de Futuros de Rosario es el más moderno y pujante del país, con estándares de calidad y cumplimiento únicos en Argentina. En materia tecnológica, a partir de 1998 este mercado es totalmente electrónico, cuenta con mecanismos de negociación on-line a través de Internet, y lidera el área de administración de riesgos de precio, con su sistema SARP de última generación para evaluar escenarios de mercado.

A través de un agente habilitado, cualquier productor, acopiador, cooperativa, molino, exportador, importador o inversionista puede registrar contratos en el ROFEX.

Como lo señala Díaz de Astarloa y otro13, las negociaciones en este mercado se llevan a cabo de lunes a viernes, en una rueda de operaciones en un recinto habilitado de la Bolsa de Comercio de Rosario o mediante un sistema electrónico denominado e- ROFEX, a través de los agentes habilitados. En el recinto se negocian todos los

13 _{Díaz de Astarloa, Bernardo y Montero, Fernanda. Mercado de Opciones en Argentina. Universidad de}

Buenos Aires. Buenos Aires. 2004

productos y no esta permitido realizar operaciones fuera del lugar y del horario establecido. Las ofertas y demandas deben efectuarse a viva voz, especificando el producto, el mes de entrega y el precio por tonelada.

En base al último precio, es decir la cotización compradora y vendedora al cierre, el Mercado determina los “precios de ajuste” del día. El precio de ajuste debe reflejar el valor de mercado del producto al cierre de la rueda, razón por la cual los funcionarios del Mercado a Término tienen facultades para desestimar toda cotización que hubiera sido efectuada con la intención de presionar los precios o inducir a error.

Dentro del Mercado a Término de Rosario S.A. se compran y venden contratos de granos cuyas calidades están comprendidas dentro de las condiciones de la Cámara Arbitral correspondiente al lugar de entrega (Rosario, Buenos Aires, Quequén, etc.). Los contratos de los distintos productos difieren en su tonelaje, siendo las unidades de contratación las siguientes: Trigo, Maíz, Sorgo Granífero, Avena, Soja, Girasol, Lino, Mijo, Dólar, Euro, Real, Boden 2012

Para todos los productos -excepto el Índice Soja Rosafé (ISR)- se pueden contratar los doce meses corridos a partir del primer mes posterior al de la rueda de negociaciones. Salvo que se especifique lo contrario, se sobreentiende que las entregas están referidas al puerto de Rosario. También pueden pactarse operaciones para entrega sobre los siguientes puertos: Santa Fe, Diamante, Villa Constitución, San Nicolás, San Pedro, Buenos Aires, Quequén e Ingeniero White.

• MERCADO A TERMINO DE BUENOS AIRES (ARGENTINA)

El MATBA es el mercado mas antiguo en Argentina, fue creado en 1907, y se considera el más grande del mundo por sus altos volúmenes operados de girasol. En este mercado se negocian contratos de futuros y opciones sobre girasol, maíz, trigo y soja, además de un contrato de futuros sobre el índice de Trigo Argentino (ITA).

Adicional a esto, se operan contratos de opciones call y put sobre contratos de futuros que a la vez es de un producto agropecuario como trigo, girasol, maíz y soja.

Según Roberto Bacchini explicando un poco el funcionamiento de este mercado14 _“las

negociaciones se llevan a cabo en el recinto de operaciones y las primas se vocean libre y competitivamente, simultáneamente con las de Futuros y dentro del mismo horario. Los precios son publicados a tiempo real en las pizarras electromagnéticas del salón de operaciones, de manera que el operador pueda contar con velocidad absoluta en la información y total transparencia en los precios”.

• BOLSA DE CEREALES Y PRODUCTOS DE BAHIA BLANCA (ARGENTINA) La Bolsa de Cereales de Bahía Blanca, es una Asociación Civil sin Fines de Lucro, cuyo principal objetivo, es la prestación de servicios vinculados a la comercialización de granos.

Fue fundada en el año 1981, con la finalidad de brindar transparencia al mercado de granos, ofreciendo un lugar de reunión a sus asociados donde poder instrumentar herramientas para facilitar el comercio de granos.

En el año 1984 tuvo autorización para funcionar como Mercado Físico de Operaciones por el poder Ejecutivo Nacional, siendo la tercer Bolsa del país en obtenerlo, luego de la Bolsa de Comercio de Rosario y de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.

La Bolsa De Cereales, Oleaginosos, Frutos Y Productos De Bahía Blanca tiene por objeto ofrecer un punto de reunión a sus asociados para tratar toda clase de negocios y facilitar la realización de operaciones mercantiles y ofrecer condiciones generales de seguridad y legalidad en las operaciones que se inscriban en la entidad.

14_{Bacchini, Roberto D. Ingeniería Financiera, Futuros y opciones. Ed. Omicron. Buenos Aires. 2005}

• MERCADO MEXICANO DE DERIVADOS (MEXICO)

El mercado MEXDER se creo en Diciembre de 1998 con el objetivo de impulsar el crecimiento del mercado mexicano de derivados de acuerdo a las necesidades de las empresas, inversionistas y del sistema financiero en general, generando oportunidades de cobertura, administración de riesgo y eficiencia en el manejo de portafolios de inversión.

Ofrece contratos de futuros sobre subyacentes financieros como Divisas (dólar de los Estados Unidos de America), Índices, deuda y acciones.

Dentro de los principales logros de MEXDER en materia económica se encuentran según Roberto Bacchini y otros15 “promoción de liquidez, por medio de reducciones de cuotas y comisiones, nuevas formas de “autoentrada” para los intermediarios, flexibilización de procedimientos de arbitraje y ejecución de operaciones internacionales”.

• BOLSA MERCANTIL & DE FUTUROS (BRASIL)

La BM&F adquiere su nombre en 1985 de la Bolsa de Mercaderías de Sao Paulo que tuvo sus inicios en 1917 de la necesidad de empresarios paulistas vinculados con la agricultura, comercio y exportación de productos como café, algodón y ganado en pie. Actualmente se transan Contratos de Futuros y Opciones sobre subyacentes como algodón, maíz, soja, café, azúcar, alcohol, ganado bovino, índices de precios, índices bursátiles, y bonos de deuda soberana.

15 _{Bacchini, Roberto D. Ingeniería Financiera, Futuros y opciones. Opcit pag 36}