MEDICIÓN DE ALGUNOS EFECTOS DE LA INVERSIÓN EN UN HORIZONTE

Los datos correspondientes a los primeros cuatro años son las cifras bases obtenidas a partir de los impactos ocurridos en ese tiempo. Para los restantes 16 años se estiman los resultados en base a los siguientes supuestos:

Supuestos para el cálculo

1) El cálculo de los 5 impactos principales reflejará los resultados del proyecto en un horizonte temporal de 20 años en el tiempo.

56 2) Los resultados expuestos de los primeros 5 años han sido calculados en

base a lo acontecido en la realidad.

3) Para estimar los datos en el año 2010, se toman datos del plan de alcoholes de la entidad y se asume que la producción seguirá la tendencia de producir el 20% vía jugos y el 80% vía miel.

4) Se determinan las variaciones económicas anuales de cada impacto, definiendo costos, ingresos y ahorros; los cuales conforman luego el cálculo del VAN.

5) Se define el precio del combustible, en base al precio del Fuel Oil en el mercado internacional de los últimos 5 años y la tendencia al alza que esta variable presenta.

6) La producción de alcohol tendrá una tasa de crecimiento anual hasta llegar al 60% de la capacidad productiva.

Fundamento: La fábrica en sus primeros años ha estado trabajando al 30% de la capacidad instalada. Se estima un crecimiento aproximado del 4% anual.

7) El precio del combustible se estima con tendencia creciente y con los límites que presenta la producción de combustible en la propia industria (vapor, energía calórica, etc). El precio del portador energético importado crecerá unos 4 puntos porcentuales estimados. (Ver Anexo 15)

8) El índice de consumo del Fuel Oil presenta tendencia decreciente y uniforme durante los próximos 15 años, debido al aumento de la eficiencia, la falta de inversiones que favorezcan este indicador y la escasez de base tecnológica para disminuir dicho consumo. Por tanto, se estima que el consumo debe oscilar entre 34-26 kg/hl.

9) Los índices de consumo de jugos y mieles tendrán tendencia decreciente debido a la mayor eficiencia esperada. Se supone, en correspondencia con los datos recogidos en los años de implementación del proyecto) una reducción de 1,5% en el uso de estos insumos.

57 10) La producción de alcohol vía miel tendrá comportamiento creciente en correspondencia con el aumento del alcohol. Esta será igual al 80% del total de alcohol producido a 100 GL.

11) La producción de alcohol vía jugo será igual al 20% de la producción total, y tendrá tendencia creciente en índices de eficiencia que relacione la producción vía jugo/ alcohol producido.

12) Los costos unitarios de la miel y el jugo tendrán tendencia al decrecimiento y la estabilidad.

13) El gasto salarial debe ser constante con ligero aumento hacia el año 6 (debido a un cambio en el sistema de pagos o salarial) y presentará estabilidad en los años constantes.

14) Las unidades a producir en los próximos años, corresponden al comportamiento medio actual.

15) El precio de venta mayorista de los rones es constante ya que se determina por resolución ministerial y son fijos.

16) Los rones exportables y nacionales deben tener un aumento creciente en su producción debido a una demanda mayor y al incremento de la producción de alcohol anual. Por tanto, los ingresos y costos totales por estas producciones también presentarán una tendencia al alza.

17) Los ingresos y costos totales de rones se calculan en base al porciento que como media han representado en los años transcurridos, considerando la tasa de crecimiento productivo y la parte de la producción de alcohol que se dedica a cada uno de los rones.

Efectos de la inversión en un horizonte temporal de 20 años

 Con la automatización de los procesos, entre otros efectos, se generaron 4 empleos adicionales, calificados en el cargo de operadores del sistema de enfriamiento. Esto significó un aumento del gasto salarial en 13.530,90 pesos en los primeros años de ejecución, basados en el cálculo del salario básico por 11 meses adicionándole el 9,09% por el cobro de vacaciones. El cálculo realizado se explica en el cuadro 9:

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Cuadro 9: Aumento del Gasto de Salario Anual

Variable Fórmula Valor (pesos)

Empleos generados A 4,00

Salario Básico B 305,00

Vacaciones(%/mes) C 0,09

Meses de Trabajo D 11,00

Costo Salario E(A*B*D) 13.420,00

Costo Vacaciones F(A*B*D) 110,90

Costo Total Anual E+F 13.530,90

Fuente: Elaborado por la autora

En las estimaciones se considera un aumento del gasto de salario para los años próximos. Esto se basa en el supuesto de aumentos de salario o cambios en la forma de pago que deben desarrollarse. Ver Anexo 16.

El aumento del número de empleados por la inversión va en contra de la lógica de la automatización, aunque se justifica por el aumento de las horas laborales y las exigencias de una mayor calificación. No obstante, el aumento del número de trabajadores pudiera, --dada la política de empleo vigente en el país-, estar subutilizada al disminuir el contenido de trabajo.  El mayor impacto de producir con materia prima de calidad superior, ha sido

el ahorro generado de combustible. Esto se refleja en la disminución de los índices de consumo de Fuel Oil por año, que variaron de 34 a 30 kg/hL en los años transcurridos y se estima que disminuirán hasta 26 kg/hL a la altura del año 2024.Ver Anexo 17.

Al calcular los resultados reales, se evidencia una mejoría pero la misma se ve afectada por factores ajenos al proyecto como son: el precio del combustible y el nivel de producción anual. Estas variables exógenas modifican el posible impacto del proyecto y pueden favorecer o empeorar el mismo.

En el cuadro 10, para demostrar la disminución del consumo debido a la incidencia de este factor, mantenemos fijas estas variables, calculando los valores a precios constantes del año 2007 y se mantiene un nivel fijo de producción. De esta manera observamos si en realidad el efecto provocado es positivo o no.

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Cuadro 10: Variación en el consumo de Fuel Oil, manteniendo fijas las variables exógenas (2007-2010)

Año 2007 2008 2009 2010

Índice de consumo de Fuel- Oil (Kg/HL) 33,53 31,12 32,14 30

Precio en el mercado (USD/bbl) 53,76 53,76 53,76 53,76

Precio en el mercado (CUC/kg) 0,01 0,01 0,01 0,01

Unidades Producidas (hL/Año) 78921,48 78921,48 78921,48 78921,48 Costo Anual (CUC) 28227,57272 26198,6896 27057,38703 25255,80619

Variación (CUC/Año) 0 -2028,8831 858,6974105 -1801,58084

Aumento o Disminución Total del Consumo durante la Inversión -2971,76653

Fuente: Elaborado por la Autora.

Para determinar las variaciones reales en el consumo de combustible, se analizan las producciones anuales y las fluctuaciones en los precios del Fuel-Oil. De esta manera, se comprueba qué impacto tuvo la utilización de jugos diluidos en la realidad, con respecto al ahorro o no de combustible, como se muestra en el Anexo 18.

 El aumento de la eficiencia, ha sido uno de los efectos más relevantes del proyecto.

Como se evidencia, la eficiencia registró un aumento durante el primer año del proyecto, pero luego ha disminuido debido a factores ajenos a la inversión. Estos factores han afectado la eficiencia, sobre todo de la destilación. Los mismos son: la pérdida de alcohol durante la fermentación, la pérdida de mieles, la inestabilidad de la materia prima y del proceso productivo, etc. (Ver Anexo 19-1)

A pesar de lo anteriormente expuesto, el crecimiento de la eficiencia ha favorecido al ahorro de las materias primas fundamentales, que son miel y jugo. Ello se evidencia en indicadores de consumo que se muestran en el (Anexo 19-2)

Los datos muestran una disminución hacia el año 2010 de la miel consumida por hectolitro (HL) producido. Esto puede deberse a que el proyecto se encuentra en su tercer año de operación y ya se ha establecido su funcionamiento normal, por lo que se estima que continúe en un descenso lento y uniforme hasta el fin de su ejecución.

60 La producción vía jugos en general se comporta de la misma manera, presentando una tendencia decreciente y casi constante hasta el año 2024. (Ver anexo 20.)

Existen otros factores como el costo unitario de los insumos que modifica el resultado de los costos anuales, tanto de miel como de jugo. Estos deben tenerse en cuenta, para sobre todo no realizar análisis equivocados de los impactos del proyecto.

Para medir el efecto real de la variación en las normas de consumo, realizamos el cálculo -para los años transcurridos del proyecto- a precios constantes del año 2007 y consideramos un mismo nivel productivo.

Cuadro 12: Variación en el Consumo de Jugos, manteniendo constantes las variables exógenas (2007-2010)

Tn de Jugo/ HL de alcohol a 100 GL 2,4 1,9 2,2 2,3 HL de alc 100 GL producidos/año via jugos 15.290,99 15.290,99 15.290,99 15.290,99 Costo unitario del Jugo Clarificado (P) 37,33 37,33 37,33 37,33 Costo Total del Jugo Clarificado (P) 1.364.242,16 1.090.252,10 1.227.247,13 1.295.744,64 Variación (P) 0,00 -273.990,06 136.995,03 68.497,51

-68.497,51 Fuente: Elaborado por la Autora.

Aumento o Disminución del Consumo de Jugos

Según lo observado en el Cuadro 12, podemos asegurar que la disminución en el consumo, que se traduciría como un ahorro en costos, hubiera sido mayor si no hubieran influido variables como el precio y las unidades producidas en el costo de la inversión.

 El perfeccionamiento del control de la calidad, logra la obtención de alcoholes con mayor rigor y permite la adecuación de productos exportables a las normas internacionales de calidad, lo que se traduce en un aumento de la demanda producto de bienes más competitivos y de mayor calidad. Pero significa un aumento en los gastos por la adquisición de nuevos activos y reactivos químicos necesarios durante el proceso. En el Anexo 21 se detallan los resultados en cada año del proyecto.

Por otra parte, se evidencia un aumento en los ingresos debido al alza de la demanda nacional en los años transcurridos del proyecto, que se sustenta en la mejor calidad de los rones. Lo anteriormente expuesto se detalla en el Anexo 22.

61  Se le añade valor al producto final, pues aumenta el precio de venta y se inicia la producción de nuevos bienes que antes no conformaban el surtido de la ronera. Lo cual significa la obtención de ingresos adicionales por la venta de productos más caros y de mayor calidad. Ver anexo 23 y 24.

Resumiendo, los principales impactos del proyecto constituyen ahorros en costos, ingresos adicionales y costos operacionales. En el Anexo 25 se detalla la cantidad que representa cada impacto en dichos efectos económicos.

Es necesario señalar que en los primeros tres años de la inversión (2005-2007) no se registraron impactos pues la tecnología se puso en marcha a partir del cuarto año (2008).

Para medir los efectos del proyecto, se calculan los flujos económicos durante el tiempo transcurrido desde la situación sin proyecto hasta la implementación de la inversión. Los mismos se detallan en el Cuadro 22.

Para la estimación de los flujos económicos se usa un rendimiento medio sobre los activos del 10%, una tasa de intereses del 15%.45

Los datos correspondientes al año 2010, han sido establecidos por el autor a través de estimaciones, estudios tendenciales y planes de producción de la entidad evaluada.

A partir de los flujos estimados para este tiempo del proyecto, se aplican criterios financieros decisionales que estudian la efectividad de la inversión.

45

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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

F.Actualizados 1 2 3 4 5 6 7 8

Inversión Construcción y Montaje -761.517 -64.600 -206.700 -343.900 -194.200 -115.500

Inversión Equipo -395.314 -86.100 -295.200 -128.000

Inversión Otros -413.293 -27.900 -4.500 -32.400 -43.600 -471.100 Flujo de Efectivo Inicial -1.570.124

Ingresos Adicionales 0 97.094 535.480 133.996 298.576 Ahorro en Costos 1.006.913 3.135 104.304 0 0 Costos Operacionales -156.597 -176.424 -14.289 -17.435 -30.250 Depreciación -27.215 -27.215 -27.215 -27.215 -27.215 U. Bruta 823.102 -103.410 598.281 89.346 241.111 Intereses (15%) 123.465 -15.511 89.742 13.402 36.167 U. Neta Anual 699.637 -118.921 688.023 102.748 277.278 Depreciación 27.215 27.215 27.215 27.215 27.215 0 0 0 726.852 -91.706 715.238 129.963 304.493

Flujos de Efectivo Operativos y Terminales

Cuadro 13: Estimación de los Flujos Económicos del proyecto (2005-2024)

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Cuadro13: Estimación de los flujos económicos del proyecto (2005-2024) Continuación.

Fuente: Elaborado por la autora.

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 330.442 279.601 368.279 276.306 398.043 290.291 310.137 604.647 337.780 327.678 249.275 263.769 0 0 0 0 0 0 0 25.640 2.941 1.581 0 33.572 -16.610 -16.763 -116.216 -27.455 -15.660 -17.430 -28.439 -31.300 -28.430 -93.109 -304.807 -169.257 -27.215 -27.215 -27.215 -27.215 -27.215 -27.215 -27.215 -27.215 -27.215 -27.215 -27.215 -27.215 286.618 235.623 224.849 221.636 355.167 245.647 254.483 571.772 285.075 208.935 -82.747 100.869 42.993 35.343 33.727 33.245 53.275 36.847 38.172 85.766 42.761 31.340 -12.412 15.130 329.610 270.967 258.576 254.882 408.443 282.494 292.655 657.538 327.837 240.275 -95.159 115.999 27.215 27.215 27.215 27.215 27.215 27.215 27.215 27.215 27.215 27.215 27.215 27.215 356.825 298.182 285.791 282.097 435.658 309.709 319.870 684.753 355.052 267.490 -67.944 143.214

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