VII. PLAN FINANCIERO
7.3. PLAN FINANCIERO GJ JARDINERIA S
J Jardinería S.L. es la sociedad adquirida por el grupo que se dedica a la G
instalación y mantenimiento de aliam S.L., así como a la cont Id
adqu
ex
(10%), mientras que para el negocio proveniente de la comercialización de Idaliam S.L., el volumen de ventas crece con el aumento de la facturación de Idaliam S.L. E año en que se p 2009 2010 2011 2012 2013 VENTAS 822.292 1.585.648 2.672.202 3.720.400 4.428.499 VARIACIÓN INTERANUAL 93% 69% 39% 19% 7.3.2 Costes
os costes crecerán dependiendo de su naturaleza con una tasa de crecimiento
ara algunos conceptos como las compras, el incremento de precio será incluso del economía de escala, al realizar mayor volúmenes de ismas se asume podrá reducirse en un 5% anual a partir L
mínima del IPC+1%, tomando como IPC la tasa de variación interanual a noviembre de 2007 (3,7%), debido que nos encontramos en un sector cercano a bienes de lujo.
P
5,7% anual. Debido a la ompras, el coste de las m c
7.3.3 Pérdidas y Ganancias
Tal y como se observa en las cuentas de pérdidas y ganancias en el segundo año GJ Jardinería S.L. empieza a generar beneficios netos.
A partir del 5º año, la empresa alcanzará la estabilidad logrando unos beneficios netos sobre ventas del 7,3%.
7.3.4 Financiación
on un importe máximo de 200.000€ durante los primeros 5 años de explotación. o a servas, para lo que la sociedad necesitará liquidez, de tal manera que se solicitará un préstamo a largo plazo por un importe de 500.000€. Por los mismos motivos, el préstamo se ampliará a 800.000€ en el quinto año (2013).
anto el crédito a corto plazo como el préstamo a largo plazo llevarán aparejados anual de los préstamos obtenidos. Los evolverán entre el año 2014 y el año 2019.
cer el atractivo de la inversión por parte del holding, se establecerá
de caja, GJ Jardinería S.L. repartirá también en el año 2013 ividendos con carga al resultado del mismo año por importe de 300.000€ dicionales, que disminuirán el beneficio neto de ese año.
Los fondos propios de la empresa adquirida en el momento de la adquisición ascienden a 673.953€, que incluyen 132.223€ de capital social. En el momento de la adquisición, se abrirá una línea de crédito a corto plazo para hacer frente a las inversiones iniciales, con 90.000€ de préstamo. Esta línea de crédito se utilizará c
En el tercer año de explotación (2011) se prevé repartir dividendos con carg re
T
gastos financieros por importe del 6% réstamos se d
p
7.3.5 política de dividendos De cara a favore
una política de reparto máximo de dividendos. En este marco, se podrán repartir durante los primeros 5 años más de 1.000.000€ con cargo a reservas.
Con la misma intención de convertir el holding en una inversión atractiva que reciba suficiente flujo
d a
7.3.6 Proveedores
Se estima establecer un periodo medio de pago a los proveedores (compras) de 60 días para el negocio adicional. Esto será posible debido al hecho de que la empresa a tiene experiencia en el sector y tiene mayores facilidades con proveedores.
7.3.7 Tesorería
Se pretende mantener en esta empresa unos niveles de tesorería mínimos, por un importe de 25.000€ en el primer año de explotación. Después el nivel de tesorería aumentará proporcionalmente con las ventas, para poder hacer frente a pagos derivados del crecimiento en volumen de la empresa. Se prevé que los fondos de tesorería aporten unos ingresos financieros del 3,5% al año.
7.3.8. Inversiones financieras temporales
No se prevé liquidez sobrante después de cubrir las necesidades de tesorería para poder destinarla a inversiones financieras temporales.
7.3.9 Clientes
e asume que se cobrará por parte de los clientes con un periodo medio de cobro gocio adicional creado. Para el negocio existente antes de la dquisición, se mantendrá en principio la misma política de cobro.
rdines, así como las existencias en árboles, plantas y arbustos en los dos viveros.
.3.11 Inmovilizado
nal, se prevé aumentar inmovilizado en 90.000€ en el primer año, y después seguir invirtiendo nualmente el 20% de la inversión adicional realizada en 2009. Este inmovilizado
máquinas y material no consumible de jardinería.
omo se puede observar la empresa sufre una descapitalización en los fondos ropios a partir del año 2011, que se compensa con préstamos a largo plazo. y
Otros gastos (personal, alquileres) serán pagados inmediatamente.
S
de 45 días para el ne a
7.3.10 Existencias
Como existencias cabe destacar el material comprado para la instalación de los ja
Sólo se mantendrán existencias de los productos más demandados, por lo que se prevé un stock equivalente al 5% de las ventas anuales.
7
GJ Jardinería S.L. tiene en el momento de la adquisición un inmovilizado material neto por valor de 534.929€. Para abordar el negocio adicio
el a
se refiere casi exclusivamente a
GJ Jardinería S.L. también tiene un pequeño inmovilizado financiero por valor de 3.535€.
7.3.12 Visión global del balance
La empresa GJ Jardinería S.L. se prevé presentará el siguiente balance durante los primeros 5 años desde su creación.
C p
.3.13 Flujo de fondos, TIR y VAN
previsto en la sociedad GJ Jardinería S.L. es el siguiente: 7 El flujo de fondos 1. enero 2009 2.009 2.010 2.011 2.012 JO LIBRE DE FONDOS -90.000 -140.439 27.008 119.114 233.554 323.191 ACUMULADO 44 -90.000 -230.439 -203.431 -84.318 149.237 472.428 2.013 FLU CF
e observa una disminución del flujo de fondos en el año 2013 debido a la salida de ndos para dividendos con cargo al mismo ejercicio. Estos fondos sin embargo
os resultados estimados prevén finalizados los primeros 5 años de la sociedad las iguientes magnitudes:
S fo
aparecerán como una entrada en el Holding.
El TIR y el VAN se calculan teniendo en cuenta un Coste Medio del Capital Ponderado del 12%, adaptado al riesgo intrínseco en la inversión en la sociedad (8%) y a la tasa libre de riesgo (4%).
L s
222.736
VAN
TIR 37,3%
PAYBACK 3 AÑOS 4 MESES
7.3.14 Ratios Económicos Y Financieros Ratio De Liquidez General 7.3.14.1
2.009
2.010 2.011 2.012 2.013
ACT. CIRC. 489.359 677 ACR. CORT. PLAZO 433.203 517
.034 933.760 1.186.213 1.373.287 .335 632.175 750.978 875.047
IQUIDEZ 1,13 1,31 1,48 1,58 1,57 L
rrecta con un ratio siempre entre 1,1 y 1,6 lo ue supone un valor suficiente para poder abordar los compromisos de pago con el La empresa presenta una liquidez co
q
7.3.14.2 ROA
El ROA de GJ Jardinería S.L. es menor que el ROA de Idaliam S.L. debido a la necesidad de un mayor número de activos para generar beneficios. Sin embargo, ya en el segundo año la empresa presenta un ROA positivo, alcanzando el 16,9% en el cuarto año. El último año el ROA baja debido a la salida de dividendos con cargo al resultado del mismo ejercicio, pero aparecerá como aumento de rentabilidad en los ratios del Holding.
Los resultados son los siguientes:
2.009 2.010 2.011 2.012 2.013 VENTAS NETAS 822.292 1.585.648 2.672.202 3.720.400 4.428.499 BENEFICIO NETO - 28.974 78.303 180.313 287.139 322.283 ACTIVOS 1.078.182 1.240.617 1.471.383 1.697.012 1.856.225 ROTACION VENTAS 0,76 1,28 1,82 2,19 2,39 MGEN NETO VENTAS - 0,04 0,05 0,07 0,08 0,07
ROA -2,69% 6,31% 12,25% 16,92% 17,36%
7.3.14.3 ROE
l ROE mide la rentabilidad financiera a través del ratio entre el beneficio neto y los E
fondos propios. Los resultados son los siguientes:
2.009
2.010 2.011 2.012 2.013
BENEFICIO NETO - 28.974 78.303 180.313 287.139 322.283 FFPP 644.979 723.282 339.208 446.035 481.178
ROE -4% 11% 53% 64% 67%
que hace aumentar el ROE a niveles ltos a partir del año 2011.
riables y los precios unitarios. En este caso, la siguiente bla se refiere exclusivamente al volumen de negocio adicional que entra en la sociedad GJ Jardinería S.L. a partir de su adquisición y gracias al esfuerzo comercial de la empresa Idaliam S.L., que subcontrata la instalación y el mantenimiento a la empresa GJ Jardinería S.L.
Los niveles de ROE están determinados por la reducción de fondos propios debido a la salida de dividendos con cargo a reservas, lo
a
7.3.14.4 Punto Muerto
El punto muerto o umbral de rentabilidad se calcula a partir de la estructura de costes fijos y costes va
ta 2009 2010 2011 2012 2013 COSTES FIJOS 211.830 411.444 736.239 982.359 1.152.284 OSTES VARIABLES 185.539 575.200 1.096.457 1.691.757 2.103.348 1.998.382 2.894.381 3.519.879 50.336 71.528 85.790 RECIO UNITARIO MEDIO 41 41 40 40 41
23 22 24 25 23.536 41.089 58.428 69.786 C VENTAS 318.500 1.009.157 METROS 7.760 24.824 P
COSTE VARIABLE UNITARIO 24
ETROS EN PUNTO MUERTO 12.363 M
VENTAS EN PUNTO MUERTO 507.425 956.804 1.631.273 2.364.264 2.863.263
Se observa que el punto muerto aumenta con los años. Esto es debido ndamentalmente al hecho de que los costes fijos no son estrictamente fijos, y fu
aumentan también, aunque en menor proporción que los variables, según crecen las ventas de la empresa (fundamentalmente coste de personal).
Se observa que la sociedad alcanza el umbral de rentabilidad ya en el segundo año. ras, este análisis no es de gran utilidad, debido al hecho de no tegrar los metros diseñados como unidades vendidas adicionales, para no
IDALIAM S.L.
ing financiero accionista único de las sociedades aliam S.L. y GJ Jardinería S.L. Su función consiste, entre otras, en facilitar el acceso de la inversión en las dos empresas subordinadas, separar claramente las actividades de ambas, controlar las actividades y dirigir el flujo de fondos vía reparto desde las empresas participadas hasta los accionistas del Holding Idaliam S.L., así como ser el instrumento para posibles futuras inversiones o adquisiciones en el marco de una previsible expansión.
7.4.2 Costes
as De todas mane
in
distorsionar la posible comparación con el umbral de rentabilidad de la empresa Idaliam S.L., produciendo un falso efecto de estancamiento del precio unitario medio.
7.4 PLAN FINANCIERO HOLDING