PRINCIPALES ACTORES DE ESTE MERCADO

Existen varias categorías en las cuales podemos ubicar a los principales actores que hoy en día se disputan este mercado:

• Empresas de energía

• Aseguradores y reaseguradotes • Bancos

• Corredores OTC

• Corredores de seguro

• Empresas de servicios auxiliares 4.2.1 Energía

Aunque ya no dominan el mercado, las empresas de energía se han especializado en ofrecer coberturas de derivados climáticos acordes con su nicho de negocio. Las principales son: Entergy-Koch Trading, Centrica, Constellation Energy, Coral Energy, Dynegy, El Paso Energy, Mirant, Hess Trading, Reliant Energy, Sempra Energy Trading, TXU Energy y Williams Companies, entre otras.

4.2.2 Aseguradores y reaseguradores

Aunque este tipo de compañías han estado involucradas en ofrecer coberturas para riesgos climáticos catastróficos, son relativamente nuevos jugadores del mercado de administración de riesgos climáticos no catastróficos46. Por ejemplo, Swiss Re (Suiza), una de las firmas de reaseguro más importantes del mundo,

45

PricewaterhouseCoopers, “The Weather Risk Management Industry: Survey Findings for November 1997 to March 2001,” June 2001, prepared for Weather Risk Management Association (WRMA)

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En los siguientes párrafos se hará una completa diferenciación entre los dos grandes tipos de instrumentos de administración de riesgos climáticos y sus aplicaciones para eventos catastróficos y no catastróficos.

entró a este mercado a finales de los años 90, convirtiéndose en uno de los primeros jugadores del mercado tradicional de seguros/reaseguro en participar ofreciendo capacidad financiera para cubrir este tipo de riesgos, Swiss Re continua participando activamente en el mercado como uno de los jugadores más importantes. Otras empresas de reaseguro que ofrecen capacidad para transferir riesgos climáticos son: XL Weather & Energy (Bermuda)47, Partner Re New Solutions (Bermuda)48, Zurich Re (Suiza), Ace Tempest Re49(EEUU.), Hannover Re (Alemania), St Paul Re (EEUU.) y en México AGROASEMEX, S.A.50 , por mencionar las más importantes Por el lado de las empresas aseguradoras podemos encontrar a: Tokio Marine & Fire Insurance y a Nipponkoa Insurance ambas de Japón.

4.2.3 Bancos

Los bancos han venido incrementando considerablemente su participación en este mercado. El mayor interés en que más usuarios finales se involucren en el mercado de riesgo climático es (y continúa siendo) el beneficio del crecimiento de que reportaría a las instituciones financieras mayores beneficios. Mientras más usuarios requieran de protección contra su exposición a riesgos climáticos, la capacidad de otorgar esta protección en un área geográfica se verá limitada. El incremento posible para superar estas limitaciones sería el de encaminar a los aseguradores y a los bancos a hacerse más activos en este mercado. El papel de los bancos en este proceso es crítico ya que cuentan con una cartera de clientes que además de ser cautiva del banco muchos de ellos necesitan protección contra estos riesgos, aunado a lo anterior tienen experimentados equipos que pueden estructurar y tarificar51 productos de administración de riesgo climático.

Los bancos franceses fueron los primeros, y siguen siendo los más activos, en proveer soluciones de administración de riesgos climáticos en el segmento de los bancos. Uno de los pioneros participantes fue la Société Générale (SG) convirtiéndose en uno de los líderes del mercado de riesgo climático en Europa y Asia. Además de que los bancos juegan un papel importante en la comercialización de productos de administración de riesgo climático, el otro papel estratégico que juegan es que son el vehículo adecuado para colocar en los mercados financieros los productos transaccionados tanto por ellos mismos (los

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Empresa subsidiaria del grupo XL Re, reasegurador especialista en riesgos catastróficos y excesos de pérdida. Este reasegurador absorbió el weather desk de ENRON

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Empresa subsidiaria de Partner Re, cuarto reasegurador mundial, esta empresa absorbió parte del weather desk de AQUILA

49

Empresa subsidiaria de la aseguradora norteamericana ACE INA, esta empresa absorbió parte del weather desk de AQUILA

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AGROASEMEX, S.A., es la reaseguradora propiedad del Gobierno Federal Mexicano que, entre otras funciones, tiene la de respaldar mediante contratos de reaseguro las operaciones del seguro agropecuario en México. La oferta de esta empresa en cuanto a los derivados climáticos se limita exclusivamente al sector agropecuario de México.

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bancos) como por el resto de los jugadores de este mercado (aseguradores, reaseguradotes, corredores, empresas de energía, etc.).

Algunos de los bancos líderes en este mercado son: Banque de reescompte et de Placement (Barep), activo participante de los mercados europeo y estadounidense; BNP Paribas, que es otro pionero en proveer productos de protección contra riesgos climáticos; Banque CPR, subsidiario de Credit Agricole Indosuez. En Asia, la mayor parte de la actividad se centra en Japón a través del Industrial Bank of Japan (ahora parte del Mizuho Group) y el Sumitomo Mitsui and Bank Of Tokio Mitsubishi son los principales proveedores a clientes corporativos ofreciendo productos de administración de riesgo climático. Además un número importante de bancos locales está estableciendo alianzas con aseguradores de daños52 para proveer a sus clientes corporativos de estos productos de administración de riesgos.

En Estados Unidos los principales bancos participantes son: Goldman Sachs, JP Morgan Chase, Merrill Lynch, and Salomon Smith Barney. En el Reino Unido el Royal Bank of Scotland (RBS) y el Barclays Capital son de los principales participantes en este mercado. Por otro lado en ABN Amro también juega un papel fundamental en este nicho de mercado.

4.2.4 Corredores

El papel de los corredores en el mercado de riesgo climático depende del tipo de industria a la que sirven, por lo tanto los servicios y coberturas obtenidas a través de los éstos son específicas a las necesidades de cada cliente.

Corredores OTC53

Un corredor tradicional de mercados OTC provee un punto de contacto independiente para los participantes que negocian en términos aceptables para ambos lados (comprador: usuario final- vendedor: asegurador, reasegurador, banco) los productos de administración de riesgo climático. El corredor no es un participante activo en la negociación, actúa estrictamente como un intermediario entre las dos partes, a través de éste rol, el corredor permite que el precio sea convenido. Una vez que el precio es acordado, los nombres de las partes son revelados y se llega al final de las negociaciones. El éxito de un corredor se basa en las relaciones que desarrolla con jugadores individuales del mercado y su reputación al ofrecer servicios de calidad que proporcionen valor agregado. Los corredores con conocimiento demostrado del mercado y el entendimiento del valor de las transacciones individuales, provee a vendedores y compradores un servicio

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Como se mencionó en el capítulo correspondiente a reaseguro, cuando nos referimos a daños estamos hablando de los ramos de bienes patrimoniales, reducción o pérdida de beneficios y responsabilidad social de cualquier índole.

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OTC: Over the counter, término utilizado para referirse a los instrumentos que no son estándares y que están diseñados a la medida de las necesidades específicas de cada cliente.

de valor agregado. El conocimiento y la información son de hecho, los principales activos de un corredor.

Las primeras participaciones de corredores en este mercado vinieron efectivamente del sector energético, Natsource participó en la primera transacción de riesgo climático cerrada gracias a un corredor54. Corredores como Eurobrokers y Prebon and Tradition Financial Services (TFS) son los principales corredores involucrados en el nicho OTC de energía del mercado de riesgo climático.

4.2.5 Corredores de seguros

Mientras que los corredores especializados sólo en riesgo climático actúan solamente como intermediarios entre dos partes, los corredores de seguros juegan un papel mucho más activo ya que ayudan al usuario final a identificar y cuantificar su exposición a riesgos climáticos. Además ayudan a diseñar la estructura del producto para administrar, mitigar o transferir el riesgo a los mercados de seguros o reaseguros, a diferencia de los corredores OTC que sólo pueden operar instrumentos derivados, los corredores de seguros pueden estructurar tanto derivados como seguros. Dado el tamaño del mercado de seguros hay bastantes corredores de seguros activos en este mercado, algunos de ellos tienen equipos especializados en este nicho de mercado. Tres de los más grandes corredores de seguros Aon, Marsh (subsidiaria de Marsh & McLennan Companies) y el Grupo Willis55 proveen servicios de corretaje especializados en riesgos climáticos.

Es importante señalar que las unidades especializadas, tanto de bancos, aseguradores, reaseguradores y corredores, en riesgos climáticos sólo tienen presencia en los países donde este mercado de riesgo climático está muy desarrollado (Estados Unidos, Europa y Asia), mientras que en América Latina estos negocios son generalmente atendidos por los equipos situados en Estados Unidos.

4.2.6 Servicios Auxiliares 4.2.6.1 Proveedores de datos

Los datos son cruciales para el mercado de administración de riesgos climáticos, esta importancia incluye: disponibilidad; integridad histórica de datos; cambios históricos en las ubicaciones, instrumentos de medición y formas de operación de las estaciones climáticas56, proyectos a futuro que afecten o modifiquen la

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Weather Risk Management, Markets, products and applications. Element Re,

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Estos corredores de seguros pertenecen a grupos especializados en administración de riesgos: Aon World Wide, lo conforman: Aon Risk Services (corredor de seguros), Aon Re (corredor de reaseguro), Aon Consulting (servicios de consultoría); Marsh & McLennan Companies, conformado por: Marsh (corredor de seguros) y Guy Carpenter (corredor de reaseguro) y Willis Group, conformado por: Willis (corredor de seguros) y Willis Re (corredor de reaseguro).

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recolección de los datos; publicación de los mismos; y la vida útil esperada para la red de medición.

Los proveedores de soluciones para administrar riesgo climático y los usuarios finales acuden principalmente a los servicios meteorológicos nacionales de cada país. Sin embargo, existen otras instituciones que proveen datos, aunque de forma menos importante, estas pueden ser: Universidades, Institutos de Investigación, aeropuertos, organizaciones de productores agropecuarios y ejército o marina. En nuestro país la institución responsable de la operación de la red de estaciones meteorológicas es la Comisión Nacional del Agua (CNA) a través de dos de sus suborganismos: Servicio Meteorológico Nacional (SMN) y la Gerencia de Aguas Superficiales e Ingeniería de Ríos (GASIR), el SMN es responsable de operar la red de estaciones climáticas convencionales (operadas manualmente), esta red se compone de aproximadamente 1200 estaciones cuyos datos se almacenan en un programa operativo llamado CLICOM57, la integridad de los datos recolectados de esta red presenta importantes inconvenientes para la operación de coberturas climáticas, siendo éstos: porcentaje alto de datos perdidos o no reportados58, periodos largos sin datos o con datos repetidos, bajo control de calidad y problemas de reporte oportuno de los datos. GASIR es responsable de la red automatizada, ésta cuenta con más de 200 estaciones, es la red que recaba los mejores datos en nuestro país y opera vía teléfono, radio, fax e incluso por medio de teléfono celular, lo que permite obtener los datos en tiempo casi real.

También existe en México (y en el mundo) una red de observatorios de observación meteorológica que recolectan la llamada información sinóptica que es registrada en tiempo real alrededor del territorio mexicano (y del mundo) y reportada a su vez a la organización meteorológica mundial (WMO, por sus siglas en inglés). La Asociación para la Administración de Riesgo Climático59 (Weather Risk Management Association, WRMA) ha definido que los datos oficiales, y los más viables para ser usados por este mercado, son los climáticos ya que, hipotéticamente, han pasado por un proceso de calidad60.

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CLICOM, sistema diseñado por la Organización Meteorológica Mundial (WMO, por sus siglas en inglés) especialmente para países en vías de desarrollo para la administración de bases de datos climáticos. (n del a)

58

También comúnmente llamados missing values. (n del a)

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Esta asociación involucra a los más importantes jugadores del mercado de administración de riesgos climáticos, entre sus funciones se encuentran las siguientes: Estandarización de términos y contratos, fungir como vínculo entre los diversos jugadores del mercado, servir de árbitro en caso de alguna controversia, organizar eventos donde se compartan experiencias en este mercado, investigación y diseño de productos estándar para sus miembros y asesoría para modificar el marco regulatorio. Página de Internet: www.wrma.org.

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Weaher Data: Cleaning and enhancement. Boissonnade C. Auguste. Risk Books, Reino Unido, Primera Edición 2003, página: 73

4.2.6.2 Agencias de consultoría

Las agencias de consultoría juegan un papel importante en este mercado, ya que además de los corredores de seguros, éstas ayudan a los clientes no sólo a identificar y cuantificar su exposición a estos riesgos sino que además proporcionan servicios especializados en materia de: modelación y tarificación.

4.2.6.2.1 Modelación

La modelación juega un papel sumamente importante ya que de esta depende la viabilidad financiera de un producto de administración de riesgos, en éste mercado la modelación abarca tres aspectos:

1. Modelación de datos climáticos

En la mayoría de los países en vías de desarrollo la infraestructura de las redes de medición climática es muy pobre y presenta, en los datos existentes, serios inconvenientes. La modelación de datos climáticos consiste en la generación de metodologías alternas para: inducir datos climáticos; limpieza de series de datos climáticos históricas y construcción de nuevas series de datos a partir de dos o más estaciones. Todas estas metodologías están basadas en complejos procesos de física de la atmósfera y son aceptadas por los jugadores de este mercado.

Los principales oferentes de modelación en este nicho son: Risk Management Solutions (RMS), Applied Insurance Research (AIR), Partner Re y la Met Office61

2. Modelación para tarificación

La modelación de las variables climáticas para determinar el pago esperado y la volatilidad del mismo es muy compleja, se deben utilizar métodos no paramétricos para tener mayor certeza en el grado de confiabilidad del resultado. El método más usado es el llamado Kernel.

Los principales oferentes de modelación en este tema son: Risk Management Solutions (RMS) con su sistema llamado CLIMETRIX y Applied Insurance Research (AIR).

3. Modelación para determinar el nivel62 en el que la variable climática afecta el flujo financiero del negocio

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La Met Office es el organismo responsable de la información climática en el Reino Unido.

62

Los derivados climáticos están considerados como instrumentos financieros derivados ya que éstos pueden asumir la forma de cualquier tipo de instrumento de éstos, siendo en este caso, el

Además de los corredores de seguros ya mencionados existen empresas de consultoría que ayudan a los usuarios finales a la identificación de su exposición a una variable climática determinada a un nivel determinado. El nicho de modelación más especializado y que requiere de un alto conocimiento de los riesgos es el agrícola ya que deben incluirse en la modelación, además de los elementos estadísticos, las siguientes variables: tipo de semilla, tipo de suelo, fases fenológicas, usos consuntivos, umbrales de afectación y detonadores de pérdidas sistémicas y pérdidas catastróficas y prácticas del productor.