RESULTADOS DE LAS OPERACIONES - Estados Financieros Auditados del Emisor al 31 de diciembre de 2005 vs 2004
1. Intereses y Gastos
Al 31 de diciembre de 2005, los Estados Financieros Consolidados auditados del Emisor, mostraron un total de ingresos por Intereses y Comisiones de US$15,028,431, lo que representó un incremento del 94.7% en comparación con los ingresos del año 2004. Esto se debió a incrementos en todas las líneas de ingresos y adicionalmente al nuevo rubro de Comisiones sobre fondo de cesantía (2005 – US$2,352,621) y otros.
Los Préstamos constituyen la principal fuente de ingresos del Emisor, representando el 62.7% del total de los ingresos, los cuales tuvieron un crecimiento importante de 38.6% en 2005 (US$9,428,375) con respecto a 2004 (US$6,803,012). Por otro lado, los Intereses ganados por Inversión en valores registraron un aumento del 547.7%, de US$164,051 en 2004 a US$1,062,605 en 2005, mientras que las Comisiones sobre préstamos tuvieron un crecimiento drástico del 150.7%, de US$488,602 en 2004 a US$1,225,088 en 2005. A continuación se muestra el comportamiento de los ingresos por intereses y comisiones y su variación anual:
Cambio Ingresos por Intereses y Comisiones Monto Distribución Monto Distribución 05-04
Préstamos 9,428,375 62.7% 6,803,012 88.1% 38.6%
Depósitos a plazo en bancos 959,742 6.4% 264,631 3.4% 262.7%
Inversión en valores 1,062,605 7.1% 164,051 2.1% 547.7%
Comisiones sobre préstamo 1,225,088 8.2% 488,602 6.3% 150.7%
Comisiones sobre fondo de cesantía y otros 2,352,621 15.7% - - - Total Ingresos 15,028,431 100% 7,720,296 100% 94.7%
2005 2004
Al 31 de diciembre de 2005, el total de Gasto de Intereses ascendió a US$7,188,662, registrando un aumento del 47.9% en comparación con 2004. El Gasto de Intereses estuvo compuesto por US$6,484,533 por Banvivienda y US$690,930 por Subsidiarias (Grupo Colfinanzas S.A.).
En general, los ingresos netos de intereses y comisiones aumentaron US$4,907,945 de 2004 al 2005, un aumento del 187.0%.
Los otros ingresos netos del Emisor al cierre de 2005, aumentaron a US$4,501,159 desde US$1,278,349 en 2004, un incremento del 252,1%, siendo la Ganancia neta en venta de valores el rubro más importante en la generación de otros ingresos (de US$312,967 en 2004 a US$4,138,320 en 2005).
2. Utilidades
Según el estado de resultados consolidado auditado del Emisor al 31 de diciembre de 2005, la utilidad neta fue de US$5,374,153 en el 2005, lo cual representa un incremento de US$4,149,304 ó un 338.8% en comparación con los resultados de 2004. Este resultado fue impulsado por aumentos en todos los renglones de Ingresos operacionales (Intereses y Comisiones) y no operacionales (Ganancia en venta de valores), y así también por un incremento controlado en los gastos generales y administrativos que aumentaron US$3,032,983 (91.9%) de 2004 a 2005.
3. Capitalización
El Emisor reportó un Patrimonio de US$23,284,833 al 31 de diciembre de 2005, lo que constituye un aumento de US$10,905,622 (88.1%) con respecto al patrimonio reportado al 31 diciembre de 2004 por US$12,379,211. El crecimiento se atribuye principalmente a las utilidades retenidas producto de la utilidad neta declarada en el 2004, por US$2,138,095 menos el pago de dividendos por US$1,345,006.
Además, se incrementó la cantidad de acciones preferidas en circulación desde US$1,500,000 en 2004 hasta US$3,005,000 en 2005, se incrementó la cantidad de acciones comunes en circulación desde US$8,596,762 en 2004 hasta US$9.212,280 en 2005.
De 2004 al 2005, el índice de Patrimonio a Activos totales aumentó de 8.23% en 2004 hasta 9,27% en 2005. Con relación a los índices de Pasivos sobre Patrimonio, los resultados de 9.79 veces para el 2005 y 11.14 veces para el 2004, demuestran que el crecimiento del Patrimonio superó el crecimiento de los Pasivos y Activos.
4. Rentabilidad y Eficiencia
Entre 2004 y el 2005, los ingresos netos de intereses y comisiones sobre préstamos aumentaron en US$4,907,945 (187%) y el Margen Neto mejoró a 35.76% desde 15.87% (variación de 125.4%). Durante el mismo periodo, el índice retorno sobre Patrimonio incrementó sustancialmente a 23.1% de 9.9% y el coeficiente retorno sobre activos también aumentó de 0.81% a 2.14%. Esto se debe al incremento en la utilidad neta de 338.8%, al incremento en el patrimonio de 88.1% y al incremento del 67.1% en los activos totales.
Al cierre fiscal de 2005, el rubro Otros Ingresos (netos) aumentó en US$3,222,810 (252.1%) para situarse en US$ 4,501,159, mientras que los gastos generales y administrativos aumentaron en US$3,032,983 (91.9%) a US$6,334,486. Por lo tanto, a esta fecha, los otros ingresos cubren en 71.1% a los gastos generales y administrativos, mientras que al cierre de 2004 los cubría en 38.7%.
RESULTADOS DE LAS OPERACIONES - Estados Financieros Interinos del Emisor al 31 de marzo de 2006 1. Intereses y Gastos
El ingreso de intereses del Emisor para Marzo de 2006 fue de US4,597,837MM y para Diciembre 2005 fue de US$12,675MM, el cual representó una disminución del –63.73%
cambio Cambio 31-Dic-04 30-Jun-05 30-Sep-05 31-Dic-05 31-Mar-06 06-05 / 12-05 12-05 / 03-06 Activos productivos 125,458,765 162,189,987 193,551,591 214,563,639 229,034,723 10.86% 6.74% Depositos bancarios 23,152,864 26,223,709 31,924,232 39,322,264 34,069,817 23.17% -13.36% Préstamos 90,535,200 109,693,721 124,884,441 131,703,864 143,381,808 5.46% 8.87% Inversiones 11,770,701 26,272,558 36,742,919 43,537,511 51,583,097 18.49% 18.48% Ingresos por intereses y comisiones: 7,720,296 4,295,523 7,891,771 12,675,810 4,597,837 60.62% -63.73% Depositos bancarios 264,631 215,205 464,595 959,742 372,350 106.58% -61.20% Préstamos 7,291,614 3,901,202 6,977,183 10,653,463 3,595,121 52.69% -66.25% Inversiones 164,051 179,116 449,993 1,062,605 630,366 136.14% -40.68% Rendimiento de activos productivos promedio: 6.15% 2.65% 4.08% 5.91% 2.01% 44.89% -66.02% Depositos bancarios 1.14% 0.82% 1.46% 2.44% 1.09% 67.71% -55.22%
Préstamos 8.05% 3.56% 5.59% 8.09% 2.51% 44.78% -69.00%
Inversiones 1.39% 0.68% 1.22% 2.44% 1.22% 99.29% -49.93%
El ingreso neto de intereses del Emisor para 31 de Marzo de 2006 es US2,398,634.MM el cual representa una disminución del –69.40% en comparación a los US7,839,769 a Diciembre 2005. Los activos productivos promedio aumentaron a US$229,034,723MM en Marzo 2006, en comparación a US$214,563,6391MM en diciembre de 2005, lo cual representa un aumento del 6.74%.
cambio Cambio 31-Dic-04 30-Jun-05 30-Sep-05 31-Dic-05 31-Mar-06 06-05 / 12-05 12-05 / 03-06 Ingresos por intereses y comisiones 7,720,296 4,295,523 7,891,771 15,028,431 5,083,504 90.43% -66.17% Gastos de intereses y comisiones 4,861,832 2,551,304 4,524,553 7,188,662 2,684,870 58.88% -62.65% Ingreso neto de intereses y comisiones 2,858,464 1,744,219 3,367,217 7,839,769 2,398,634 132.83% -69.40% Activos productivos 125,458,765 162,189,987 193,551,591 214,563,639 229,034,723 10.86% 6.74% Rendimiento de activos productivos promedio: 6.15% 2.65% 4.08% 5.91% 2.01% 44.89% -66.02% Pasivos con costo promedio: 123,233,384 150,613,151 170,855,063 191,390,875 207,234,378 12.02% 8.28% Margen neto de intereses: 2.28% 1.08% 1.74% 3.65% 1.05% 110.03% -71.34% Diferencial de intereses (interest spread): 2.21% 0.95% 1.43% 2.15% 0.71% 50.56% -66.91%
La reserva del Emisor, aumento en un 4.69%, para posibles pérdidas en préstamos, en marzo 2006 es 1,338,815 y para Diciembre 2005 era de 1,278,815.
El total de otros ingresos del Emisor para Marzo de 2006 es de US.330MM y para diciembre 2005 fueron de US$4,658MM, la cual representó una disminución del –92.91, el efecto se debio a la disminución de Ganancia en Valores por el orden de los –96.60% osea de US 4,658MM de Diciembre de 2005 a US .140MM de Marzo 2006. Al 31 de Marzo 2006, el Emisor mantiene intereses minoritarios por US$5,249MM disminuyo un 11.58% en comparación a los US$5,937MM de diciembre 2005.
cambio cambio
31-Dic-04 30-Jun-05 30-Sep-05 31-Dic-05 31-Mar-06 09-05 / 12-05 12-05 / 03-06
Intereses minoritarios 2,104,756 4,911,825 5,937,379 5,249,687 20.88% -11.58%
Los gastos de intereses y comisiones del Emisor para Marzo 2006 fue US2,684,870 y para Diciembre 2005 fueron de US$7,188MM, el cual representó una disminución del -62.65. El costo de los pasivos con costo promedio en disminuyo para Marzo 2006 en un -65.51% , ya que para Marzo era 1.30% y para Diciembre fue de 3.76%.
cambio cambio 31-Dic-04 30-Jun-05 30-Sep-05 31-Dic-05 31-Mar-06 09-05 / 12-05 09-05 / 12-06 Pasivos con costo promedio: 123,233,384 150,613,151 170,855,063 191,390,875 207,234,378 12.02% 8.28% Total depósitos 116,891,443 129,056,281 137,501,542 159,569,288 177,560,720 16.05% 11.27% Financiamientos recibidos 6,341,942 21,556,871 33,353,522 31,821,588 29,673,658 -4.59% -6.75% Gastos por intereses y comisiones: 4,861,832 2,551,304 4,524,553 7,188,662 2,684,870 58.88% -62.65% Costo de pasivos con costo promedio: 3.95% 1.69% 2.65% 3.76% 1.30% 41.83% -65.51% Margen neto de intereses: 2.28% 1.08% 1.74% 3.65% 1.05% 110.03% -71.34% Diferencial de intereses (interest spread): 2.21% 0.95% 1.43% 2.15% 0.71% 50.56% -66.91% Los gastos de operaciones del Emisor para Marzo 2006 fue de 1,944,824 y para diciembre 2005 fueron de US$6,334MM, la cual representó una disminución de –69.30%, los resultados indican que hubo una disminución en salario de Marzo 2006 de US .832MM en comparación a los US2,616,907 de Diciembre 2005, el cual represento una disminución de –68.21.
cambio cambio 31-Dic-04 30-Jun-05 30-Sep-05 31-Dic-05 31-Mar-06 09-05 / 12-05 12-05 / 03-06 Gastos de operaciones
Salarios y otros gastos de personal 1,721,119 934,579 1,569,802 2,616,907 832,000 66.70% -68.21% Honorario profesionales y legales 177,597 89,647 179,308 703,439 196,372 292.31% -72.08% Propaganda y promocion 63,927 36,501 181,788 469,492 131,210 158.26% -72.05%
Alquileres 10,409
Seguros 85,645 35,356 60,513 276,093 32,501 356.25% -88.23%
Papeleria y utiles de oficina 88,560 Cuotas y suscripciones 24,584
Impuesto varios 178,142 64,931 128,284 237,450 62,356 85.10% -73.74%
Depreciación 279,811 158,865 296,533 403,848 125,963 36.19% -68.81%
Otros gastos de operaciones 629,135 463,877 832,189 1,627,257 564,422 95.54% -65.31% Total de gastos de operaciones 3,258,929 1,783,756 3,248,417 6,334,486 1,944,824 95.00% -69.30%
Eficiencia Operativa 67.73% 29.49% 40.78% 50.68% 71.27% 24.30% 40.62%
Gastos de operaciones/Activos promedios 2.39% 1.02% 1.54% 2.69% 0.76% 74.04% -71.57%
2. Utilidades
La utilidad neta del Emisor al cierre de Marzo 2006 fue de 748,947 y a Diciembre 2005 fue de 5,37 MM, tomando en cuenta el ISR, la cual representó una disminución de incremento del 338.76%. El rendimiento sobre patrimonio promedio (ROAE) fue de 3.16% al 31 Marzo 2006, y al 31 de Diciembre de 2005 fue de 25.26%, lo cual indica que una disminución de –87.50 al 31 de Marzo de 2006. El rendimiento sobre activos promedio (ROAA) fue de .29% al 31 de Marzo de 2006 y al 31 de Diciembre 2005 fue de 2.28%.
3. Capitalización
El patrimonio del Emisor aumentó de US$23,284MM en diciembre 2005 a US$24,143MM en marzo 2006, lo cual representa un aumento del 3.69%. La capitalización del Emisor en base a razón patrimonio entre total de activos aumento solo en .08% osea a diciembre 2005 9.27% a marzo 2006 9.35% .
cambio cambio
31-Dic-04 30-Jun-05 30-Sep-05 31-Dic-05 31-Mar-06 09-05 / 12-05 12-05 / 03-06
Patrimonio
Acciones comunes 8,596,762 8,596,762 10,381,762 9,212,280 9,275,413 -11.26% 0.69%
Acciones preferidas 1,500,000 3,285,000 3,005,000 3,005,000 3,005,000 0.00% 0.00%
Acciones en tesorería -211 -4,841 2194.31%
Valor en exceso en venta de acciones 63,133
Reserva legal para préstamos 165,000 165,000 165,000 165,000 165,000 0.00% 0.00%
Revaluación de valuación de valores disponibles para la venta-20,646 -104,011 -417,902 -343,408 -553,405 -17.83% 61.15%
Utilidades no distribuidas 2,138,095 5,428,781 6,132,295 5,245,660 6,506,877 -14.46% 24.04%
Utilidad en Ejercicio 499,409
Patrimonio de los accionistas 12,379,211 17,371,532 19,266,155 23,284,833 24,143,140 20.86% 3.69%
Total pasivos y patrimonio 150,331,458 200,547,913 220,432,173 251,250,772 258,177,858 13.98% 2.76%
4. Rentabilidad y Eficiencia
La eficiencia operativa calculada en base a total de gastos de operaciones entre ingreso neto de intereses y comisiones más otros ingresos ha aumentado para Marzo 2006 a 71.27% en comparación a los 50.68% de Diciembre 2005, esto se debe a la disminución de los gastos de operaciones, de Marzo 2006 de 1,944,824 en comparación a los US 6,334,486 DE diciembre de 2005 en porcentaje sería –69.30%.