En los estados financieros se han utilizado estimaciones realizadas por la alta Administración de la Sociedad para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones realizadas en función de la mejor información disponible, se refieren a:
1) La vida útil de los activos fijos e intangibles (Nota 19 y 20) 2) Impuesto a la renta e impuestos diferidos (Nota 22)
3) Provisiones (Nota 29)
4) Compromisos y contingencias (Nota 31)
5) Valor razonable de activos y pasivos financieros:
a) El precio observado en el mercado de los instrumentos financieros, ya sea derivado a partir de observaciones u obtenido a través de modelaciones.
b) El riesgo de crédito presentado por el emisor de un instrumento de deuda. c) Las condiciones de liquidez y profundidad de los mercados correspondientes.
d) Si la posición es activa o pasiva (en el caso de derivados, si se recibe o paga el flujo en el futuro).
De acuerdo a lo anterior la corredora clasifica los instrumentos financieros que posee en cartera en los siguientes niveles:
Nivel 1: Precios observables en mercados activos para el tipo de instrumento o transacción específico a ser valorizado.
Nivel 2: Técnicas de valuación en base a factores observables. Esta categoría incluye instrumentos valuados usando: Precios cotizados para instrumentos similares, ya sea en mercados que son considerados activos o poco activos. Otras técnicas de valuación donde todas las entradas significativas sean observables directa o indirectamente a partir de los datos de mercado.
Nivel 3: Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén basados en datos observables y los factores no observables puedan tener un efecto significativo en la valuación del instrumento. En esta categoría se incluyen instrumentos que están valuados en base a precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren ajustes o supuestos significativos no observables para reflejar las diferencias entre ellos.
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Valuación de instrumentos financieros
La corredora posee un marco de control establecido relacionado con la medición de los valores razonables. Este marco incluye una Función de Control de Precios, la que es independiente de la administración principal manteniendo una responsabilidad general de verificación independiente de todas las mediciones de valor razonable. Los controles incluyen: verificación de factores para la determinación de precios observables y modelos de valorización utilizados; un proceso de revisión y aprobación de nuevos modelos y cambios a modelos que incluyan el control de producto (resultado) y el Riesgo de Mercado.
Derivados
Con excepción de los Futuros de monedas, cuyos precios son directamente observables en pantallas de mercados activos y por lo tanto se encuentran clasificados en Nivel 1, Banchile Corredores de Bolsa S.A. clasifica los instrumentos derivados en Nivel 2.
En el Nivel 2 las valorizaciones se realizan utilizando matemática simple de Valor Presente Neto para todos aquellos instrumentos que no tengan características de opcionalidad. Las opciones son valorizadas de acuerdo a los modelos ampliamente conocidos en los libros de texto sobre la materia. Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presenta en el estado de situación financiera su monto neto, cuando la Sociedad tenga el derecho y/o la obligación exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y tenga la intención de liquidar la cantidad neta.
Inversión en Instrumentos Financieros
Los instrumentos de deuda se valorizan utilizando la TIR, aplicable para descontar todos los flujos del instrumento respectivo. La matemática de valorización de instrumentos de deuda incorporados en los sistemas de Banchile Corredores de Bolsa S.A., corresponde a la utilizada por la Bolsa de Comercio de Santiago o Bloomberg según corresponda.
Parte de la cartera de instrumentos financieros mantenida en cartera corresponde a instrumentos sin cotización activa, es valorizada utilizando técnicas de valorización para las cuales no existen datos observables relevantes en mercados activos y por lo tanto se clasifica en el Nivel 3. Estos activos se valorizan en base a precios de activos de similares características tomando en cuenta el mercado, la moneda, tipo de instrumento, liquidez, duración, riesgo emisor y estructura de flujos, entre otros, además de proveedores externos.
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1) La siguiente tabla muestra la clasificación, por niveles, de los instrumentos financieros registrados a valor justo.
Al 31 de diciembre de 2011
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
M$ M$ M$ M$
Instrumentos para Negociacíón
Del Estado y Banco Central Chile - 4.591.009 - 4.591.009
Otros instrumentos emitidos en el país - 290.442.610 585.351 291.027.961
Acciones 369.608 - - 369.608
Inversiones en Fondos Mutuos 14.495.542 - - 14.495.542
Total 14.865.150 295.033.619 585.351 310.484.120
Derivados Negociación
FWD - 2.106.301 - 2.106.301
Total - 2.106.301 - 2.106.301
Total Activos a Valor Razonable 14.865.150 297.139.920 585.351 312.590.421
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
M$ M$ M$ M$
Derivados Negociación
FWD - 1.828.806 - 1.828.806
Total Pasivos a Valor Razonable - 1.828.806 - 1.828.806
Activos Financieros
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Al 31 de diciembre de 2010
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
M$ M$ M$ M$
Instrumentos para Negociación
Del Estado y Banco Central Chile - 6.354.840 - 6.354.840 Otros instrumentos emitidos en el país 1.635.326 125.885.561 1.848.781 129.369.668
Instrumentos emitidos en el exterior - - - -
Inversiones en Fondos Mutuos 1.406.696 - - 1.406.696
Total 3.042.022 132.240.401 1.848.781 137.131.204
Derivados Negociación
FWD - 2.416.150 - 2.416.150
Total - 2.416.150 - 2.416.150
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
M$ M$ M$ M$ Derivados Negociación FWD - 1.625.801 - 1.625.801 Total - 1.625.801 - 1.625.801 Pasivos Financieros Activos Financieros
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Al 01 de enero de 2010
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
M$ M$ M$ M$
Instrumentos para Negociacíón
Del Estado y Banco Central Chile - 15.713.790 - 15.713.790
Otros instrumentos emitidos en el país 1.213.150 263.740.233 2.731.869 267.685.252
Instrumentos emitidos en el exterior - - - -
Inversiones en Fondos Mutuos 2.977.050 - - 2.977.050
Total 4.190.200 279.454.023 2.731.869 286.376.092
Derivados Negociación
FWD - 2.764.398 - 2.764.398
Total - 2.764.398 - 2.764.398
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
M$ M$ M$ M$ Derivados Negociación FWD - 2.053.613 - 2.053.613 Total - 2.053.613 - 2.053.613 Activos Financieros Pasivos Financieros 2) Conciliación Nivel 3
El siguiente cuadro muestra la reconciliación entre los saldos de inicio y fin de período para aquellos instrumentos clasificados en Nivel 3, cuyo valor justo es reflejado en los estados financieros.
Saldo Ganancia Netos de Transf. Final
01-01-2011 reconocida en compras y M$ 31-12-2011
M$ resultado ventas M$
M$ M$
Del Estado y Banco Central Chile
Otros instrumentos emitidos en el país 1.848.781 208.162 (1.471.592) - 585.351
Instrumentos emitidos en el exterior - - - - -
Inversiones en Fondos Mutuos - - - - -
Total 1.848.781 208.162 (1.471.592) - 585.351
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2) Conciliación Nivel 3, continuación
Saldo Ganancia Netos de Transf. Final
01-01-2010 reconocida en compras y M$ 31-12-2010
M$ resultado ventas M$
M$ M$
Del Estado y Banco Central Chile
Otros instrumentos emitidos en el país 2.731.869 64.650 (947.738) - 1.848.781
Instrumentos emitidos en el exterior - - - - -
Inversiones en Fondos Mutuos - - - - -
Total 2.731.869 64.650 (947.738) - 1.848.781
Instrumentos para Negociación
3) Sensibilidad de Instrumentos clasificados en Nivel 3 ante cambios en los supuestos claves de los modelos.
El siguiente cuadro muestra la sensibilidad, por tipo de instrumento, de aquellos instrumentos clasificados en Nivel 3 ante cambios en los supuestos claves de valorización.
Nivel 3 Sensibilidad a
31-12-2011 cambios en los
M$ supuestos claves
del modelo M$ Instrumentos para Negociación
Del Estado y Banco Central Chile - -
Otros instrumentos emitidos en el país 585.351 292
Instrumentos emitidos en el exterior - -
Inversiones en Fondos Mutuos - -
Total 585.351 292 Activos Financieros Nivel 3 Sensibilidad a 31-12-2011 cambios en los M$ supuestos claves del modelo M$ Instrumentos para Negociación
Del Estado y Banco Central Chile - -
Otros instrumentos emitidos en el país 1.848.781 32.622
Instrumentos emitidos en el exterior - -
Inversiones en Fondos Mutuos - -
Total 1.848.781 32.622
Activos Financieros
De manera de sensibilizar la valorización se modificaron las tasas de valorización de los instrumentos de inversión, utilizando proveedores externos de información.
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4) Otros activos y pasivos
A continuación se resumen los valores razonables de los principales activos y pasivos financieros, que en el Estado de Situación Financiera no se presentan a su valor razonable. Los valores que se muestran en esta nota no pretenden estimar el valor de los activos generadores de ingresos de la Corredora ni anticipar sus actividades futuras. El valor razonable estimado es el siguiente:
Al 31 de diciembre de 2011
Valor Valor razonable
libro estimado
M$ M$
Efectivo y efectivo equivalente 59.683.834 59.683.834 Operaciones de compra con retroventa sobre IRV 37.959.981 37.959.981 Operaciones de financiamiento - Otras 18.168 18.168 Deudores por intermediación 150.121.167 150.121.167 Cuentas por cobrar por operaciones de cartera propia 9.935.805 9.935.805 Otras cuentas por cobrar 1.366.737 1.366.737
Total 259.085.692 259.085.692
Activos Financieros
Valor Valor razonable
libro estimado
M$ M$
Operaciones de venta con retrocompra sobre IRF e IIF 238.847.940 238.847.940 Otras obligaciones por financiamiento 617 617 Obligaciones con bancos e instituciones financieras 23.284.299 23.284.299 Acreedores por intermediacíón 150.178.002 150.178.002 Cuentas por pagar por operaciones de cartera propia 1.327.344 1.327.344 Otras cuentas por pagar 61.428.468 61.428.468
Total 475.066.670 475.066.670
Pasivos Financieros
Considerando la naturaleza de alta liquidez de los activos y pasivos descritos, a juicio de la administración no existe diferencias entre el valor libro y valor razonable de los mismos.
Los conceptos, “Reconocimiento de ingresos”, “Cálculo de determinadas provisiones” y “Pérdidas por deteriores en los activos”, no se describen en este ítem dados que están descritas en la nota de Resumen de Principales Políticas Contables.
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4) Otros activos y pasivos, continuación Al 31 de diciembre de 2010
Valor Valor razonable
libro estimado
M$ M$
Efectivo y efectivo equivalente 27.336.560 27.336.560
Operaciones de compra con retroventa sobre IRV 77.680.837 77.425.604
Deudores por intermediación 136.170.920 136.170.920
Cuentas por cobrar por operaciones de cartera propia 5.071.772 5.071.772
Otras cuentas por cobrar 954.847 954.847
Total 247.214.936 246.959.703
Valor Valor razonable
libro estimado
M$ M$
Operaciones de venta con retrocompra sobre IRF e IIF 124.840.810 124.841.197
Obligaciones con bancos e instituciones financieras 5.860.828 5.860.828
Acreedores por intermediación 128.787.554 128.787.554
Cuentas por pagar por operaciones de cartera propia 5.417.153 5.417.153
Otras cuentas por pagar 30.960.152 30.960.152
Total 295.866.497 295.866.884
Pasivos Financieros Activos Financieros
Considerando la naturaleza de alta liquidez de los activos y pasivos descritos, a juicio de la administración no existe diferencias entre el valor libro y valor razonable de los mismos.
Los conceptos, “Reconocimiento de ingresos”, “Cálculo de determinadas provisiones” y “Pérdidas por deteriores en los activos”, no se describen en este ítem dados que están descritas en la nota de Resumen de Principales Políticas Contables.
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