3.2.5 Empresas Industriales
Grafico 1.25.-Evolución del volumen de ventas de Aceros Arequipa
Fuente: Memoria Anual ACEROS AREQUIPA 2013
Con un sector construcción creciendo a un ritmo de 8.5% durante el ejercicio, se generó una evolución moderada en la línea de barras corrugadas, habiéndose concentrado en la parte de aquellas denominadas “pesadas”, con un crecimiento de 18%, lo cual reflejó un mantenimiento de la tendencia positiva en la implementación de proyectos tanto de infraestructura así como de desarrollo industrial. Se mantuvo además la preponderancia del gasto del gobierno central sobre los gobiernos regionales, contribuyendo de esta manera al incremento de la demanda interna.
En el año 2013 las exportaciones tuvieron un crecimiento de 18% con relación a las del año anterior. Si bien se sostuvo la atención a destinos tales como Brasil y Colombia, se concretaron envíos importantes al mercado norteamericano. Sin embargo el mercado boliviano continuó siendo el principal destino de nuestras exportaciones.
Las ventas netas en el ejercicio totalizaron un valor de S/. 2,149 millones, cifra que representó una disminución de 1% si es que lo comparamos con el año 2012. (S/. 2,166 millones).
Al cierre del año 2013 el margen bruto de la compañía se ubicó en 18.3%, cifra marcadamente superior a la registrada en el ejercicio anterior (12.5%). La mejora del
margen bruto se explica parcialmente por una paulatina recuperación de los precios internos iniciada en la parte final del ejercicio 2012 y sostenida durante los primeros meses del ejercicio 2013, así como por la subida del tipo de cambio, lo cual por un lado impactó positivamente en los ingresos de la compañía y por otro, generó un aumento progresivo pero rezagado en el costo de los inventarios, especialmente en el caso de materias primas, producto terminado y/o mercaderías registrados en US$ y que se contabilizan en moneda local.
Análisis de Ratios
Según los estados financieros de la empresa también se puede ver a través de los ratios el rendimiento de los últimos dos años comparados como se muestra en la siguiente tabla:
Tabla 1.43.- Análisis de ratios de rentabilidad de ACEROS AREQUIPA (CORAREC1)
RAZONES DE
RENTABILIDAD 2013 2012
Nombre del ratio Razón % %
RENTABILIDAD
NETA Utilidad neta
0.01854885 1.85% 0.03569667 3.5% PATRIMONIO Patrimonio
MARGEN DE
VENTAS Utilidad Neta
0.01331638 1.331% 0.02118334 2.11%
NETAS Ventas Netas
ÍNDICE DE
RENDIMIENTO Utilidad Neta
0.0089915 0.89% 0.01688796 1.68%
SOBRE LA
INVERSIÓN activos totales
MARGEN DE UTILIDAD UTILIDAD BRUTA 0.18269475 18% 0.12463687 12%
BRUTA Ventas Netas
Según los resultados de ACEROS AREQUIPA la razón rentabilidad neta del patrimonio muestra que del año 2012 al 2013 existió una variación negativa ya que para el 2013 la proporción de utilidad neta en su patrimonio fue de -0.02%, en la razón de margen de ventas netas indicador que mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de que la empresa ya pago sus productos la empresa también tuvo un descenso de -0.01% , en el índice de rendimiento sobre la inversión o conocido como índice de rendimiento sobre los activos mide la eficacia de la gestión para obtener utilidades con sus activos disponibles el cual se mantuvo en forma negativa del 0.01% en relación al 2013 y en el margen de utilidad bruta que expresa el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de deducir todos los costos y gastos incluyendo los intereses e impuestos muestra que ACEROS AREQUIPA en el 2013 presenta un aumento de 0.06% lo que indica que de cada operación de venta si mantiene su margen.
Los índices de liquidez buscan medir la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos de corto plazo que se derivan del ciclo operativo. Como se muestra a continuación:
Tabla 1.44 Análisis de ratio de Liquidez de Aceros Arequipa
RAZONES DE LIQUIDEZ 2013 2012
Nombre del ratio razón
Razón Circulante Activo corriente 1372553.00
1.522
1357010.00
1.384
Pasivo Corriente 901821.00 980662.00
razón seca caja y bancos 248792.00
0.28 178836.00 0.18 pasivo corriente 901821.00 980662.00 capital de trabajo AC ‐ PC 1372553.00 470732.00 1357010.00 376348.00 901821.00 980662.00 Elaboración propia
La razón circulante de la empresa en el año 2013 fue de 3.66 estos nos indica que parte de sus activos corrientes están siendo financiados con el pasivo no corriente lo cual la empresa tiende a satisfacer deudas a corto plazo. La razón seca de la empresa en el año 2013 fue de 0.28 esto nos indica que la empresa cuenta con disponibilidad de pagar
cualquier deuda con los fondos disponibles que tiene en caja sin recurrir a otras fuentes de financiamiento.
Los índices de solvencia o apalancamiento analizan la capacidad de la empresa para responder por las obligaciones tanto a corto como a largo plazo, en general permite evaluar la capacidad de endeudamiento de la empresa. Como se puede ver a continuación:
Tabla 1.45.- Análisis de ratio de Apalancamiento
RATIOS DE
APALANCAMIENTO 2013 2012
Nombre del ratio razón % %
Razón deuda Pasivo Total 1640169.00
51.53%
1431485.00
52.69%
Activo Total 3183230.00 2716787.00
Grado de Propiedad Patrimonio Total 1543061.00
48.47%
1285302.00
47.31%
Activo Total 3183230.00 2716787.00
Endeudamiento Pasivo Total 1640169.00
106.29%
1431485.00
111.37%
Patrimonial Patrimonio total 1543061.00 1285302.00
Calidad de Deuda Pasivo Corriente 901821.00
54.98%
980662.00
68.51%
Pasivo total 1640169.00 1431485.00
Elaboración propia
En la razón deuda la empresa presenta un 51.53% lo cual nos indica que la relación deuda activo es alta debido a que puede existir refinanciamiento de terceros. el grado de propiedad de la empresa nos indica que existe fuerza financiera a Largo plazo pero a la vez la empresa tiene un endeudamiento patrimonial alto con un 106.9% que es explicado por el sector en el que se encuentra lo cual muestra que la empresa esta palanqueada financieramente.
Los índices de gestión o eficiencia permiten evaluar los efectos de las decisiones y de las políticas seguidas por la empresa en la utilización de sus recursos respecto a cobros, pagos, inventarios y activos. Como se ve a continuación:
Tabla 1.46 Análisis de ratio de gestión de Aceros Arequipa
RATIOS DE GESTIÓN 2013 2012
Nombre del ratio razón
rotación cuentas por costo de ventas 1756702.00
2.01
1895949.00
2.11
cobrar (veces) inventario 874469.00 900397.00
duración promedio 360 360.00
179.20
360.00
170.97
inventario (días) Rotación de inv. Finales 2.01 2.11
periodo promedio de cuentas por cobrar 224496.00
37.60
267069.00
44.39
cobro (días) ventas anuales/360dias 5970.51 6016.39
Rotación de ventas Ventas Netas 2149383.00
9.57
2165900.00
8.11
por cobrar (veces) Cuentas por Cobrar 224496.00 267069.00
Elaboración propia
La rotación de cuentas por cobrar de Aceros Arequipa es de 2.01 veces este 2013 , esto indica que el tiempo de permanecía del inventario en la empresa es de 179 días lo cual nos dice que al rotar 2 veces el inventario genera a futuro 2 entradas de flujo de dinero
Inversiones y Nuevos Proyectos
La empresa, en línea con las previsiones de crecimiento de la economía peruana y en particular del sector construcción, considera que sus ventas tendrán en el año 2014 una evolución positiva estimada en 10% con relación al volumen total de ventas obtenido en el 2013, el cual fue de 913,000 TM.
Lo cual la empresa Aceros Arequipa S.A. seguirá manteniendo como objetivos centrales el aumento de la productividad así como la reducción de costos y el control del medio ambiente. Asimismo se dará un impulso especial a la integración hacia atrás, buscando reemplazar carga metálica e insumos importados por materia prima de origen nacional. Se reforzará el servicio hacia nuestros clientes y se seguirá fomentando la mejora continua en la calidad de nuestros productos.
Durante el 2014 se espera consolidar las fuertes inversiones que se han venido realizando durante los últimos años y que fueron culminadas durante el 2013 como son: el Nuevo Tren Laminador, la ampliación del centro de distribución de Lima y el nuevo almacén de productos terminados en la planta de Pisco. Lo indicado se llevará a efecto mediante el incremento de la capacidad utilizada del nuevo tren de laminación (a niveles cercanos a su capacidad de producción) lo que permitirá reducir los costos de
producción así como adecuar el inventario a las necesidades del mercado. Por otro lado la utilización de manera eficiente de los nuevos almacenes posibilita reducir gastos en locales alquilados a terceros e incrementar la eficiencia logística en lo referido a capacidad de despacho.
3.2.5.2.-CEMENTO PACASMAYO (CPACASC1)
La sociedad tiene por objeto dedicarse a la elaboración y fabricación de cementos, cal, agregados, bloques y ladrillos de cemento, concreto pre-mezclado y otros materiales de construcción, sus derivados y afines, incluida su comercialización y venta, en el Perú y en el extranjero. Asimismo, la sociedad podrá realizar todo tipo de actividades mineras de cateo, prospección, exploración, desarrollo, explotación, comercialización, labor general, beneficio y transporte, así como realizar todas las actividades relacionadas con la prestación del servicio de transporte de mercancías en general y de materiales y residuos peligrosos, incluidos insumos químicos y bienes fiscalizados y celebrar y suscribir todos los actos y contratos convenientes para la consecución de su objeto social.
Análisis de rentabilidad individual de la acción
Se procedió a realizar la variación porcentual de los precios de la acción de los últimos 5 años para calcular la variación promedio %, después se tomo los dividendos entregados de los últimos 5 años para poder calcular la rentabilidad individual de la acción. Se dividió el dividendo final entre el precio ultimo de cotización. El riesgo individual proviene de la desviación estándar siendo el riesgo de la acción en el mercado.
Tabla 1.47.- Análisis individual CEMENTO PACASMAYO (CPACASC1)
SECTOR EMPRESA RENTABILIDAD Riesgo
INDUSTRIALES
CEMENTO
PACASMAYO 1.56% 1.84%
Elaboración propia