FONDO NACIONAL DEL AHORRO CARLOS LLERAS RESTREPO

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Texto completo

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Reporte de calificación

. . .

FONDO NACIONAL DEL AHORRO

CARLOS LLERAS RESTREPO

Institución oficial especial

Comité Técnico:

29 de agosto de 2016

Acta número:

995

Contactos:

Rodrigo Fernando Tejada Morales

rodrigo.tejada@spglobal.com

Jorge Eduardo León Gómez

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FONDO NACIONAL DEL AHORRO CARLOS

LLERAS RESTREPO

Institución oficial especial

REVISIÓN PERIÓDICA

EMISOR

DEUDA DE LARGO

PLAZO

‘AAA’

DEUDA DE CORTO

PLAZO

‘BRC 1+’

Cifras en millones de pesos colombianos (COP) al 31 de

mayo de 2016

Historia de la calificación:

Activos:

Pasivo:

Patrimonio:

Utilidad neta

:

COP7.573.254

COP5.280.796

COP2.292.458

COP36.059

Revisión periódica Mar./16: ‘AAA’; ‘BRC 1+’

Revisión periódica Mar./15: ‘AAA’; ‘BRC 1+’

Calificación inicial Mar./14: ‘AAA’; ‘BRC 1+’

I. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN

El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en su revisión periódica confirmó su calificación de

deuda de largo plazo de ‘AAA’ y de deuda de corto plazo de ‘BRC 1+’ del Fondo Nacional del Ahorro

Carlos Lleras Restrepo.

Al igual que en la última revisión, el Fondo Nacional del Ahorro (en adelante FNA) se mantuvo como la

cuarta entidad del sistema financiero por tamaño de su cartera hipotecaria. No obstante, mientras que en

septiembre de 2015 su participación fue de 10,6%, en mayo de 2016 esta disminuyó y se ubicó en 9,8%.

En mayo de este año la cartera bruta del FNA para este segmento creció 2,3% anual, mientras que el

sector bancario lo hizo al 16,9% y sus pares al 15,9%.

Gráfico 1

Evolución de la relación de solvencia

9%

19%

29%

39%

49%

59%

69%

79%

89%

may-11 nov-11 may-12 nov-12 may-13 nov-13 may-14 nov-14 may-15 nov-15 may-16

FNA

Pares

Sector

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Con respecto a los desembolsos acumulados, tanto en número como en valor, el FNA definió un rango

para este indicador de acuerdo con sus proyecciones. A abril de 2016, ambas variables de los

desembolsos acumulados se ubicaron dentro del rango, pero muy cerca de su límite inferior.

En nuestra opinión, recuperar su participación de mercado constituye un reto de gran envergadura para el

FNA, teniendo en cuenta la fuerte competencia de la banca, ya sea con una mejor oferta de servicio o una

menor tasa de interés de colocación.

La máxima calificación de deuda de largo y corto plazo asignada al FNA refleja el respaldo del gobierno de

Colombia (calificación soberana de S&P Global Ratings de BBB/Negativa/A-2 en moneda extranjera y de

BBB+/Negativa/A-2 en moneda local) sobre la totalidad de las obligaciones de la entidad. Con respecto a

la última revisión, el FNA mantuvo un alto nivel de solvencia respecto de sus pares, entidades con la

máxima calificación que otorga BRC, así como del sector bancario (Gráfico 1). Teniendo en cuenta esto,

así como la obligación del gobierno de garantizar todas las obligaciones que contraiga el fondo, como lo

establece el artículo 12 de la Ley 1318 de 1968, consideramos que el FNA podrá mantener altos niveles de

solvencia y mitigar la materialización de un escenario de pérdidas no esperadas.

En mayo de 2016 el indicador de rentabilidad del patrimonio 12 meses (ROE, por sus siglas en inglés para

return on equity

) fue de 2,5%, inferior al de 15,4% de sus pares y el de 14,3% del sector. Aunque debido a

su fortaleza patrimonial la entidad ha tenido históricamente un ROE inferior al de la industria, observamos

que su nivel se ubicó por debajo del de mayo de 2015, cuando alcanzó 6%. En cuanto al indicador de

rentabilidad del activo 12 meses (ROA, por sus siglas en inglés para

return on assets

) en mayo de 2016 se

ubicó por debajo del de sus pares y el sector (Gráfico 2). Identificamos esta tendencia en la última revisión,

pero el deterioro del indicador se profundizó durante 2016.

Gráfico 2

Rentabilidad del activo ROA (utilidad 12 meses / activo promedio 12 meses)

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

may-11 nov-11 may-12 nov-12 may-13 nov-13 may-14 nov-14 may-15 nov-15 may-16

FNA

Pares

Sector

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services S. A.

A junio de 2016 las utilidades del FNA bajo COLGAAP fueron $43,539 millones de pesos colombianos

(COP), lo que representa una reducción de 17,1% con respecto al mismo mes de 2015, bajo las mismas

normas contables.

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6% de junio de diciembre de 2015, por lo que en lo corrido de 2016 la remuneración por este producto fue

COP216.467 millones, cifra superior en COP99.241 millones a la registrada en el mismo periodo de 2015.

Por otro lado, y debido a que cerca de 70% la cartera de vivienda se encuentra en unidades de valor real

(UVR) indexadas a la inflación, los ingresos operacionales directos para el periodo enero-junio 2016 de

2016 mejoraron y se ubicaron en COP400.889 millones, cifra superior en COP74.133 millones a la del

mismo periodo de 2015. En el neto, teniendo en cuenta el impacto de la inflación sobre la tasa del activo y

el pasivo, la entidad logró que en 2016 el margen de intermediación a junio fuera 6%, indicador que se ha

mantenido relativamente estable desde 2012 producto de la indexación de una parte representativa del

activo y el pasivo a la inflación.

A pesar del buen desempeño del margen, el mayor impacto negativo sobre la rentabilidad provino de la

desaceleración en las colocaciones y en el crecimiento de la cartera. Con respecto al presupuesto

proyectado a junio, hubo una subejecución en los ingresos por intereses de cartera de crédito hipotecario.

Para revertir esta tendencia en sus colocaciones, la entidad anunció la compra de cartera hipotecaria y la

reducción de las tasas de interés para los afiliados de mayores ingresos que adquieran nuevos préstamos.

Estas estrategias, sin embargo, han tenido un corto tiempo de implementación, por lo que sus resultados

aún no se reflejan sobre los indicadores de rentabilidad.

El desempeño de las inversiones durante este año fue particularmente positivo, ya que a mayo de este año

los ingresos por valoración de inversiones alcanzaron COP119.513 millones, lo que representó una

variación de 242% con respecto a mayo de 2015.

La entidad no maneja una estrategia especulativa, sino que cuenta con unos altos niveles de liquidez que

administra a través de su portafolio y que se encuentra clasificado a valor razonable (negociable). Las

inversiones de portafolio de la entidad se caracterizan por tener una alta liquidez secundaria, lo que

ponderamos positivamente. A mayo de 2016 el valor del portafolio de inversiones del FNA alcanzó COP

1,9 billones. Este se concentra principalmente en certificados de depósito a término (CDT) de entidades

con las máximas calificaciones e indexados a IBR, con el 60,4%, y títulos de deuda pública con una

participación de 27%. Para la gestión del portafolio, la administración definió un límite máximo para la

duración de 3,5 años. No obstante, dada su estrategia conservadora, en lo que va de 2016 este ha sido de

1,2 años en promedio.

Gráfico 3

Evolución del indicador de calidad de cartera de vivienda vencida

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

may-11 nov-11 may-12 nov-12 may-13 nov-13 may-14 nov-14 may-15 nov-15 may-16

FNA

Pares

Sector

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Como se aprecia en los gráficos 3 y 4, el indicador de calidad de la cartera vencida (ICV) y por calificación

de riesgo (cartera calificada C, D y E) de los créditos hipotecarios del FNA se compara negativamente con

respecto a sus pares y el sector. No obstante lo anterior, entre enero y mayo de 2016 ambos indicadores

mejoraron en línea con los esfuerzos de la administración, que cambio las políticas organizacionales,

operativas y contractuales con el fin de implementar las mejores prácticas del sistema financiero en la

cobranza y poder disminuir el ICV.

Gráfico 4

Evolución del indicador de calidad de cartera de vivienda C,D y E

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

may-11 nov-11 may-12 nov-12 may-13 nov-13 may-14 nov-14 may-15 nov-15 may-16

FNA

Pares

Sector

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services S. A.

Consideramos que aunque la gestión de recuperación tiene un impacto importante una vez que se

modifica la política, dada su reciente implementación, requerimos más tiempo para analizar su

sostenibilidad. Si a la cobranza no la acompaña una política adecuada de originación, las mejoras en el

ICV no serán sostenibles, lo que nos genera incertidumbre en un escenario en el cual el FNA propenderá

por mantener su participación de mercado. Así mismo, si el ritmo de crecimiento de la cartera bruta no se

recupera y se mantiene por debajo del de la cartera vencida, el ICV mantendría su deterioro.

Gráfico 5

Evolución del indicador de cubrimiento de cartera vencida de vivienda

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

may-11 nov-11 may-12 nov-12 may-13 nov-13 may-14 nov-14 may-15 nov-15 may-16

FNA

Pares

Sector

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En lo que respecta a la cobertura de provisiones, en mayo de 2016 el indicador de cubrimiento de cartera

vencida de vivienda fue 58%, nivel que se mantuvo por debajo del de 148% de los pares y del de 146% del

sector bancario (Gráfico 5). Para lo que resta de 2016 no esperamos un cambio importante en los niveles

de cobertura, por lo que se mantendría la diferencia entre los indicadores de la entidad y los pares.

El FNA mantiene una posición holgada de liquidez con respecto a la industria, lo que se refleja en la

proporción entre los activos líquidos y los depósitos y exigibilidades (Gráfico 6). Esto se debe a que la

entidad atiende los retiros de las cesantías y del producto ahorro voluntario contractual (AVC) por parte de

los trabajadores, particularmente en el primer trimestre del año, cuando estos presentan una marcada

estacionalidad. Las fuentes de fondeo del FNA se han caracterizado por su estabilidad y por la atomización

por depositante. Incluso en periodos de desaceleración económica, para el caso de las cesantías, han sido

más estables frente a los gestionados por las administradoras de fondos de pensiones (AFP).

Gráfico 6

Activos líquidos como proporción de los depósitos y exigibilidades

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

may-11 nov-11 may-12 nov-12 may-13 nov-13 may-14 nov-14 may-15 nov-15 may-16

FNA

Pares

Sector

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services S. A.

La mayor debilidad de la estructura de fondeo del FNA es el descalce de plazos, ya que mientras las

cesantías y el AVC tienen una duración de menos de 50 meses, la de la cartera supera los 10 años. La

adición de nuevos instrumentos de financiamiento de mayor duración, en línea con la naturaleza de largo

plazo de los créditos hipotecarios, tendría el potencial de mejorar el perfil de fondeo de la entidad. Sin

embargo, dada su holgada posición de liquidez, no esperamos que esto ocurra en los próximos 12 meses.

Identificamos que al igual que en revisiones anteriores el indicador de riesgo de liquidez (IRL) del FNA fue

superior al de otras entidades que cuentan con la máxima calificación de corto plazo otorgada por BRC. A

junio de 2016, la razón de IRL a 30 días se ubicó en 25 veces (x), frente a un mínimo regulatorio de 1.

(7)

II. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS

Qué podría llevarnos a confirmar la calificación

BRC identificó los siguientes aspectos que podrían llevarnos a confirmar la calificación actual:

El mantenimiento de la obligatoriedad del Gobierno Nacional de responder por la totalidad de las

obligaciones de la entidad.

Qué podría llevarnos a bajar la calificación

BRC identificó los siguientes aspectos de mejora y/o seguimiento de la compañía y/o de la industria que

podrían afectar negativamente la calificación actual:

Un cambio significativo en las condiciones financieras del Gobierno Nacional que comprometa su

capacidad de respaldar financieramente al fondo.

El proceso de calificación se realizó con la oportunidad

suficiente

por la disponibilidad del emisor o entidad

y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de

BRC Investor Services

.

BRC Investor Services no realiza funciones de auditoría, por tanto, la administración de la entidad asume

entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido

de base para la elaboración del presente informe. Por otra parte, BRC Investor Services revisó la

información pública disponible y la comparó con la información entregada por la entidad.

En caso de tener alguna inquietud en relación con los indicadores incluidos en este documento, puede

consultar el glosario en

www.brc.com.co

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III. ESTADOS FINANCIEROS COLGAAP

FONDO NACIONAL DEL AHORRO (Cifras en millones de pesos colombianos)

BALANCE GENERAL dic-12 dic-13 dic-14 dic-15

Variación % 12 /

dic-13

Variación % 14 /

dic-15

Variación % Pares

dic-14 / dic-15

Variación % Sector

dic-14 / dic-15

DISPONIBLE 415.839 568.403 485.190 530.015 36,7% 9,2% 9,5% -4,9%

INVERSIONES 994.281 635.055 1.078.234 1.479.308 -36,1% 37,2% 51,5% 22,8%

Negociables en títulos de deuda 994.281 635.055 1.060.105 1.461.182 -36,1% 37,8% -33,8% -34,2% Hasta el vencimiento - - 18.128 18.126 0,0% -25,0% -9,7% CARTERA DE CREDITOS Y OPERACIONES DE LEASING 3.721.698 4.396.016 4.689.762 4.886.056 18,1% 4,2% 16,0% 15,6% CARTERA DE CREDITOS NETA 3.721.726 4.396.080 4.689.896 4.886.414 18,1% 4,2% -100,0% -100,0% Cartera Comercial - - 2.581 69.886 2607,5% -100,0% -100,0% Cartera de Consumo 7.489,82 9.477 10.759 11.919 26,5% 10,8% -100,0% -100,0%

Cartera Vivienda 3.834.020 4.531.201 4.840.781 4.973.208 18,2% 2,7% -100,0% -100,0%

Provisiones de Cartera de Creditos 119.784 144.598 164.225 168.598 20,7% 2,7% -100,0% -100,0% Cartera Vencida 233.258 275.850 290.340 313.990 18,3% 8,1% -100,0% -100,0% Provisiones Componente Contraciclico 28 64 134 359 126,5% 168,6% -100,0% -100,0% Aceptaciones (Bancarias) e Instrumentos Fin. Derivados - - - - -100,0% -100,0%

OTROS ACTIVOS 166.893 200.459 204.295 148.227 20,1% -27,4% -100,0% -100,0%

Valorizacion Neta 7.064 40.969 43.298 8.877 480,0% -79,5% -100,0% -100,0% Cuentas por cobrar 21.294 25.330 26.392 26.278 19,0% -0,4% -100,0% -100,0% Activos Diferidos 7.955 8.943 11.934 14.932 12,4% 25,1% -100,0% -100,0% Bienes de Uso Propio y Otros Activos 130.580 125.216 122.671 98.141 -4,1% -20,0% -100,0% -100,0% Bienes Recibidos en Pago (Brutos) y restituidos en Leasing 839 839 839 812 0,0% -3,1% -93,1% -92,7%

ACTIVOS 5.298.711 5.799.933 6.457.480 7.043.606 9,5% 9,1% 16,9% 14,2%

Depositos y Exigibilidades 3.134.401 3.546.515 4.098.428 4.634.114 13,1% 13,1% 10,0% 7,4%

Ahorro 599.676 670.535 803.232 859.341 11,8% 7,0% 13,6% 13,7%

Otros 2.534.725 2.875.980 3.295.197 3.774.773 13,5% 14,6% -100,0% -100,0%

OTROS PASIVOS 154.780 160.236 137.565 139.838 3,5% 1,7% -100,0% -100,0%

PASIVOS 3.289.181 3.706.750 4.235.993 4.773.952 12,7% 12,7% 17,4% 15,1%

Capital Social 1.761.581 1.866.247 1.911.019 2.024.397 5,9% 5,9% 1,1% 11,6%

Reservas y Fondos de Destinacion Especifica 124.590 136.219 141.194 153.792 9,3% 8,9% -49,1% -37,8% Superavit 7.064 40.970 43.299 8.877 480,0% -79,5% 176,5% 161,5% Resultado del Ejercicio 116.295 49.747 125.975 82.589 -57,2% -34,4% 49,5% 18,1%

PATRIMONIO 2.009.530 2.093.182 2.221.487 2.269.654 4,2% 2,2% 13,8% 8,5%

ANALISIS HORIZONTAL

ESTADO DE RESULTADOS (P&G) dic-12 dic-13 dic-14 dic-15

Variación % 12 /

dic-13

Variación % 14 /

dic-15

Variación % Pares

dic-14 / dic-15

Variación % Sector

dic-14 / dic-15 Cartera Comercial - - 11 1.384 12581,3% -100,0% -100,0% Cartera de Consumo 750 984 1.133 1.255 31,2% 10,8% -100,0% -100,0% Cartera de Vivienda 333.344 371.853 456.025 565.886 11,6% 24,1% -100,0% -100,0% Posiciones Activas Mcdo. Monetario y relacionadas 125 93 77 357 -26,2% 362,5% -100,0% -100,0% Operaciones de Descuento y Factoring - - - - -100,0% -100,0% Depositos en Otras Entidades Financieras y BR 8.436 9.144 12.975 12.963 8,4% -0,1% -100,0% -100,0%

INGRESOS INTERESES 342.656 382.074 470.221 581.844 11,5% 23,7% 14,8% 16,1%

INGRESOS INTERESES POR MORA 5.641 6.420 7.716 5.967 13,8% -22,7% -100,0% -100,0% Depósitos y Exigibilidades 14 571 8 3 3874,3% -65,4% -100,0% -100,0%

Otros 93.848 95.168 137.721 234.380 1,4% 70,2% -100,0% -100,0%

GASTO DE INTERESES 93.862 95.739 137.728 234.382 2,0% 70,2% -6,2% -0,9% MARGEN NETO DE INTERESES 254.435 292.754 340.209 353.429 15,1% 3,9% 10,5% 10,5% INGRESOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES 110.039 5.332 56.733 66.473 -95,2% 17,2% -100,0% -100,0%

Valorizacion de Inversiones 108.982 4.927 52.101 63.327 -95,5% 21,5% -100,0% -100,0% Ingresos venta, Dividendo Inversiones 296 291 - 14 -1,7% -100,0% -100,0% Servicios Financieros 760 114 1.141 3.132 -85,1% 174,5% -100,0% -100,0% Utilidad en Venta de Cartera - - 3.491 - -100,0% -100,0% -100,0% GASTOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES 1.071 673 616 528 -37,2% -14,2% -100,0% -100,0% Servicios Financieros. 1.070 673 616 528 -37,1% -14,2% -100,0% -100,0% MARGEN NETO DIFERENTE DE INTERESES 108.968 4.660 56.117 65.945 -95,7% 17,5% -100,0% -100,0% MARGEN FINANCIERO BRUTO 363.403 297.414 396.326 419.374 -18,2% 5,8% 8,6% 5,6% COSTOS ADMINISTRATIVOS 228.674 224.981 260.274 306.515 -1,6% 17,8% 4,7% 5,7%

Personal y Honorarios 90.091 96.302 107.607 147.618 6,9% 37,2% -100,0% -100,0% Costos Indirectos 138.583 128.680 152.667 158.896 -7,1% 4,1% -100,0% -100,0% PROVISIONES NETAS DE RECUPERACION 1.685 9.135 -6.692 -4.905 442,1% -26,7% -100,0% -100,0% Provisiones 55.536 76.777 61.442 57.967 38,2% -5,7% 26,7% 23,3% Recuperacion Generales 53.851 67.641 68.134 62.872 25,6% -7,7% 11,6% 8,9% MARGEN OPERACIONAL 133.043 63.297 142.744 117.764 -52,4% -17,5% -9,4% -15,7% Depreciacion y Amortizaciones 20.346 19.021 22.890 17.863 -6,5% -22,0% -100,0% -100,0% MARGEN OPERACIONAL NETO 112.697 44.276 119.854 99.901 -60,7% -16,6% 2,6% -11,7% Cuentas No operacionales 3.598 5.470 6.121 -17.312 52,0% -382,8% -100,0% -100,0% GANANCIA O PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS 116.295 49.747 125.975 82.589 -57,2% -34,4% -100,0% -100,0% Impuestos - - - - -100,0% -100,0% GANANCIA O PERDIDA DEL EJERCICIO 116.295 49.747 125.975 82.589 -57,2% -34,4% 49,5% 21,6%

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INDICADORES

dic-14 dic-15 dic-14 dic-15

Ingresos Netos de Intereses / Cartera y Leasing Bruto 9,1% 8,6% 9,8% 11,6% 9,6% 9,3% 10,0% 9,9% Gastos operativos / Activos 4,3% 3,9% 4,0% 4,4% 3,0% 2,7% 3,1% 2,8% Gastos Provisiones / Cartera y Leasing bruto 1,4% 1,7% 1,3% 1,1% 3,5% 3,8% 3,8% 4,1% Margen operacional / Activos 2,1% 0,8% 1,9% 1,4% 2,0% 1,7% 2,4% 1,8% ROE (Retorno Sobre Patrimonio) 5,8% 2,4% 5,7% 3,6% 10,9% 14,3% 12,8% 14,3% ROA (Retorno sobre Activos) 2,2% 0,9% 2,0% 1,2% 1,5% 1,9% 1,8% 1,9% Margen Neto Intereses / Ingresos Operativos 73,1% 75,4% 71,2% 60,1% 67,4% 66,2% 65,2% 63,2% Gastos Administración / Ingresos Operativos 65,7% 57,9% 54,5% 52,1% 43,4% 40,4% 44,2% 41,0% Rendimiento Acumulado de las Colocaciones 8,7% 8,2% 9,4% 0,0% 41,1% 0,0% 9,7% 0,0% Rendimiento Acumulado de la Cartera 8,9% 8,4% 9,7% 11,5% 9,4% 9,3% 9,9% 9,9% Rendimiento Acumulado de las Inversiones 11,0% 0,8% 4,8% 0,0% 21,9% 0,0% 6,9% 0,0% Costo de los Pasivos 2,9% 2,6% 3,3% 4,9% 2,6% 2,1% 2,8% 2,4% Costo de los Depósitos 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 9,5% 0,0% 2,6% 0,0% Absorción del margen financiero bruto 62,9% 75,6% 65,67% 73,1% 45,4% 43,8% 43,5% 43,5% Activos Productivos / Pasivos con Costo 161,9% 156,6% 151,6% 146,8% 136,5% 133,9% 138,0% 135,0% Activos improductivos / Patrimonio+Provisiones 10,6% 11,0% 10,2% 9,9% 17,2% 14,5% 14,2% 11,0% Riesgo de Mercado / Patrimonio Técnico 2,7% 1,8% 1,9% 1,8% 2,4% 3,1% 3,3% 3,4% Relación de Solvencia Básica 66,7% 63,2% 63,1% 73,1% 8,0% 7,9% 9,6% 9,9% Relación de Solvencia Total 68,1% 65,2% 68,5% 77,1% 14,9% 15,5% 15,1% 15,9% Patrimonio / Activo 37,9% 36,1% 34,4% 32,2% 13,6% 13,2% 14,0% 13,3% Quebranto Patrimonial 114,1% 112,2% 116,2% 112,1% 4782,8% #N/A 2151,3% #N/A

Activos Liquidos / Total Activos 26,6% 20,7% 23,9% 28,3% 12,4% 11,7% 11,7% 10,9% Activos Liquidos / Depositos y exigib 45,0% 33,9% 37,7% 43,0% 19,4% 19,4% 18,2% 17,9% Cartera Bruta / Depositos y Exigib 122,6% 128,0% 118,4% 109,1% 108,2% 120,0% 100,8% 115,1% Cuenta de ahorros / Total Pasivo 18,2% 18,1% 19,0% 18,0% 39,0% 37,7% 36,0% 35,6% Cartera+Leasing/Depositos y Exigibilidades 122,6% 128,0% 118,4% 109,1% 113,6% 120,0% 106,9% 115,1% Credito Inst Finan / Total Pasivos 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 10,3% 9,0% 12,1% 9,8%

Por Vencimientos

Calidad de Cartera y Leasing 6,1% 6,1% 6,0% 6,2% 2,6% 2,6% 2,9% 2,8% Cubrimiento de Cartera y Leasing 51,4% 52,4% 56,6% 53,8% 164,9% 170,4% 150,5% 155,9% Indicador de cartera vencida con castigos 8,3% 7,6% 7,1% 7,3% 6,4% 26,0% 6,5% 6,5% Calidad de la cartera de Creditos 6,1% 6,1% 6,0% 6,2% 2,6% 2,6% 2,9% 2,8% Cubrimiento de Cartera de Creditos 51,4% 52,4% 56,6% 53,8% 171,3% 170,4% 156,2% 155,9% % Vivienda / Total Cartera 99,8% 99,8% 99,7% 98,4% 15,6% 18,6% 10,1% 12,2% Calidad de Cartera y Leasing Consumo 8,6% 12,9% 13,4% 7,3% 4,3% 4,6% 4,3% 4,4% Cubrimiento Cartera y Leasing Consumo 62,6% 55,9% 70,4% 117,6% 146,6% 144,2% 138,9% 139,2% Calidad de Cartera Vivienda 6,1% 6,1% 6,0% 6,3% 2,2% 2,0% 2,2% 2,0% Cubrimiento Cartera Vivienda 34,9% 35,9% 39,8% 37,5% 97,0% 154,9% 91,9% 150,2%

Por Nivel de Riesgo

Cartera y leasing C,D y E / Bruto 5,3% 5,2% 6,9% 6,1% 3,1% 3,4% 3,7% 3,9% Cubrimiento Cartera+ Leasing C,D y E 36,5% 39,9% 33,8% 21,5% 68,6% 63,6% 60,6% 55,6% Calidad Cartera y Leasing Consumo C,D y E 6,7% 9,2% 11,1% 5,7% 4,9% 5,1% 4,6% 4,7% Cubrimiento Cartera y Leasing de Consumo C,D y E 54,2% 54,6% 59,8% 101,4% 63,4% 65,8% 61,0% 60,8% Calidad de Cartera Vivienda C,D y E 5,3% 5,2% 6,9% 6,2% 1,9% 1,8% 1,9% 1,8% Cubrimiento Cartera de Vivienda C,D y E 17,8% 20,5% 19,2% 21,4% 46,4% 45,8% 41,9% 41,1%

Garantía Idonea

Garantía idonea Total / Cartera y leasing Total 99,8% 99,8% 99,8% 99,8% 37,0% 0,0% 34,1% 0,0%

Garantía idonea Comercial / Cartera y leasing Comercial 0,0% 0,0% 100,0% 100,0% 30,5% 0,0% 31,7% 0,0%

Garantía idonea Consumo / Cartera y leasing Consumo 21,1% 19,8% 19,4% 18,5% 14,0% 0,0% 12,6% 0,0%

Garantía idonea Vivienda / Cartera y leasing Vivienda 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 0,0% 100,0% 0,0%

Garantía idonea Microcrédito / Cartera y leasing Microcrédito 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 48,8% 0,0% 72,9% 0,0% RENTABILIDAD

CAPITAL

LIQUIDEZ

CALIDAD DEL ACTIVO

dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 PARES SECTOR

(10)

IV. ESTADOS FINANCIEROS NIIF

Datos en COP Millones

BALANCE GENERAL ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16

Activos

Dis ponible 428.813 649.198 590.844 429.981 566.099 Pos iciones activas del m ercado m onetario - 199.288 - - -Invers iones 1.588.076 1.865.308 2.033.472 2.069.448 1.881.228 Valor Razonable 1.569.948 1.847.185 2.015.347 2.051.325 1.863.102 Ins trum entos de deuda 1.569.948 1.847.185 2.015.347 2.051.325 1.863.102 Ins trum entos de patrim onio - - - - -Valor Razonable con cam bios en ORI - - - - Ins trum entos de deuda - - - - Ins trum entos de patrim onio - - - - -Cos to am ortizado 18.129 18.123 18.125 18.123 18.126 En s ubs idiarias , filiales y as ociadas - - - - -A variación patrim onial - - - - -Entregadas en operaciones - - - - Mercado m onetario - - - - Derivados - - - - -Derivados - - - - Negociación - - - - Cobertura - - - - -Otros - - - - -Deterioro - - - - -Cartera de créditos y operaciones de leas ing 4.921.674 4.880.225 4.924.191 4.954.021 5.002.758 Com ercial 75.255 83.095 99.759 107.431 116.489 Cons um o 12.740 12.652 12.337 12.023 12.006 Vivienda 5.001.087 4.954.114 4.983.527 5.006.175 5.046.456 Microcrédito - - - - Deterioro 167.079 169.270 171.024 171.184 171.724 Deterioro com ponente contraciclico 330 365 408 424 468 Otros activos 151.229 114.718 116.434 122.123 123.169 Bienes recibidos en pago - - - - Bienes res tituidos de contratos de leas ing - - - - Otros 151.229 114.718 116.434 122.123 123.169 Total Activo 7.089.792 7.708.738 7.664.941 7.575.573 7.573.254

Pasivos

Depós itos 4.647.165 5.272.430 5.207.059 5.157.439 5.147.497 Ahorro 856.093 855.766 861.482 860.947 859.139 Corriente - - - - -Certificados de depós ito a term ino (CDT) - - - - -Otros 3.791.072 4.416.664 4.345.576 4.296.492 4.288.357 Créditos de otras entidades financieras - - - -

-Banco de la República - - - - -Redes cuento - - - - -Créditos entidades nacionales - - - - -Créditos entidades extranjeras - - - - -Operaciones pas ivas del m ercado m onetario - - - - -Sim ultaneas - - - - -Repos - - - - -TTV´s - - - - -Titulos de deuda - - - - -Otros Pas ivos 140.926 150.450 172.557 130.002 133.299 Total Pasivo 4.788.091 5.422.880 5.379.616 5.287.441 5.280.796 Patrimonio

Capital Social 2.024.397 2.024.397 2.118.594 2.118.594 2.118.594 Res ervas y fondos de des tinación es pecifica 153.792 153.792 164.258 164.258 164.258 Res erva legal 153.792 153.792 164.258 164.258 164.258 Res erva es tatutaria - - - - -Res erva ocas ional - - - - -Otras res ervas - - - - -Fondos de des tinación es pecifica 0 0 0 0 0 Superávit o déficit 31.766 - - -

-Ganancias /pérdida no realizadas (ORI) 31.766 - - - -Prim a en colocación de acciones - - - - -Ganancias o pérdidas 91.746 107.669 2.473 5.280 9.607

(11)

ESTADO DE RESULTADOS

ene-16

feb-16

mar-16

abr-16

may-16

Cartera comercial

352

726

1.175

1.650

2.136

Cartera consumo

123

258

381

501

619

Cartera vivienda

31.833

66.505

98.584

130.174

162.726

Cartera microcrédito

-

-

-

-

Otros

-

-

-

-

Ingreso de intereses cartera y leasing

32.309

67.489

100.140

132.325

165.482

Depósitos

-

-

-

-

Otros

-

-

-

-

Gasto de intereses

-

-

-

-

-Ingreso de intereses neto

32.309

67.489

100.140

132.325

165.482

Gasto de deterioro cartera y leasing

4.401

13.052

18.261

21.707

25.443

Gasto de deterioro componente contraciclico

15

58

107

129

152

Otros gastos de deterioro

-

-

-

-

Recuperaciones de cartera y leasing

5.444

12.705

16.097

19.780

23.080

Otras recuperaciones

1.009

2.083

2.567

2.922

3.249

Ingreso de intereses neto despues de deterioro y

recuperaciones

34.345

69.167

100.436

133.192

166.215

Ingresos por valoración de inversiones

16.865

37.683

68.169

93.577

119.513

Ingresos por venta de inversiones

-

-

-

-

Ingresos de inversiones

16.865

37.683

68.169

93.577

119.513

Pérdidas por valoración de inversiones

9.855

18.762

25.126

32.247

38.869

Pérdidas por venta de inversiones

-

-

-

-

Pérdidas de inversiones

9.855

18.762

25.126

32.247

38.869

Ingreso por método de participación patrimonial

-

-

-

-

Dividendos y participaciones

-

-

-

-

Gasto de deterioro inversiones

-

-

-

-

-Ingreso neto de inversiones

7.010

18.922

43.043

61.329

80.644

Ingresos por cambios

-

-

-

-

Gastos por cambios

-

-

-

-

-Ingreso neto de cambios

-

-

-

-

-Comisiones, honorarios y servicios

123

243

361

475

587

Otros ingresos - gastos

(17.051)

(24.346)

(52.195)

(85.600)

(110.014)

Total ingresos

24.427

63.986

91.645

109.396

137.432

Costos de personal

11.142

25.723

48.983

58.822

72.433

Costos administrativos

2.428

5.101

8.089

10.455

12.795

Gastos administrativos y de personal

13.570

30.825

57.072

69.276

85.228

Multas y sanciones, litigios, indemnizaciones y

demandas

-

4

4

516

2.318

Otros gastos riesgo operativo

-

-

-

-

-Gastos de riesgo operativo

-

4

4

516

2.318

Depreciaciones y amortizaciones

1.926

2.583

3.896

5.699

7.105

Total gastos

15.496

33.412

60.972

75.491

94.652

Impuestos de renta y complementarios

-

-

-

-

Otros impuestos y tasas

611

1.117

1.748

2.172

6.721

Total impuestos

611

1.117

1.748

2.172

6.721

(12)

INDICADORES ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 abr-16 may-16 abr-16 may-16

Rentabilidad

ROE (Retorno Sobre Patrimonio) 3,1% 3,4% 2,0% 2,8% 2,5% 14,8% 15,4% 14,1% 14,3%

ROA (Retorno sobre Activos) 1,0% 1,1% 0,7% 0,9% 0,8% 1,9% 2,0% 1,9% 1,9%

Ingreso de intereses neto / Ingresos 132,3% 105,5% 109,3% 121,0% 120,4% 65,9% 68,3% 69,8% 71,5%

Ingresos Netos de Intereses / Cartera y Leasing Bruto 0,6% 1,3% 2,0% 2,6% 3,2% 2,0% 2,4% 2,0% 2,5%

Gastos Provisiones / Cartera y Leasing bruto 3,3% 3,4% 3,4% 3,3% 3,3% 4,6% 4,7% 4,5% 4,5%

Rendimiento de la cartera 11,4% 11,1% 10,5% 10,1% 9,7% 11,0% 11,1% 10,7% 10,8%

Rendimiento de las inversiones 2,8% 3,1% 4,1% 4,5% 5,1% 5,4% 5,6% 5,6% 5,8%

Costo del pasivo 4,8% 4,4% 3,9% 3,0% 2,6% 3,5% 3,6% 3,6% 3,7%

Eficiencia (Gastos Admin/ MFB) 55,6% 48,2% 62,3% 63,3% 62,0% 40,6% 41,7% 42,0% 42,9%

Capital

Relación de Solvencia Básica 69,6% 61,8% 62,4% 63,8% 63,8% 8,7% 8,6% 10,2% 10,1%

Relación de Solvencia Total 73,5% 66,7% 64,3% 65,8% 66,0% 15,8% 16,1% 15,5% 16,0%

Patrimonio / Activo 32,5% 29,7% 29,8% 30,2% 30,3% 12,9% 12,7% 13,2% 13,1%

Quebranto Patrimonial 113,7% 112,9% 107,9% 108,0% 108,2% 3751,8% 3714,7% 2083,9% 2101,0%

Activos Productivos / Pasivos con Costo 768,1% 846,8% 835,5% 825,6% 827,9% 114,3% 113,1% 113,8% 113,1%

Activos improductivos / Patrimonio+Provisiones 20,8% 18,8% 19,0% 19,0% 18,7% 45,1% 46,6% 46,6% 47,3%

Riesgo de Mercado / Patrimonio Técnico 1,7% 1,7% 1,8% 1,8% 1,8% 3,0% 2,6% 3,5% 3,0%

Liquidez

Activos Liquidos / Total Activos 28,2% 32,4% 34,0% 32,8% 32,1% 9,8% 10,7% 10,6% 10,7%

Activos Liquidos / Depositos y exigib 43,0% 47,3% 50,1% 48,1% 47,2% 15,7% 17,4% 16,8% 17,2%

Cartera Bruta / Depositos y Exigib 109,5% 95,8% 97,9% 99,4% 100,5% 116,7% 119,3% 109,8% 111,9%

Cuenta de ahorros / Total Pasivo 17,9% 15,8% 16,0% 16,3% 16,3% 37,3% 35,5% 35,1% 34,1%

Cuentas Corrientes / Total Pasivo 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 9,9% 9,6% 10,4% 9,9%

CDT´s / Total pasivo 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 23,3% 24,5% 24,9% 25,7%

Redescuento / Total pasivo 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 2,3% 2,4% 3,5% 3,5%

Crédito entidades nacionales / total pasivo 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,1% 0,4% 0,3%

Crédito entidades extranjeras / total pasivo 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,8% 6,2% 4,8% 5,1%

Op. pasivas del mco monetario / total pasivo 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 2,3% 2,9% 4,2% 4,6%

Distribución de CDTs por plazo

Calidad del activo

Por vencimiento

Calidad de Cartera y Leasing 6,2% 5,9% 5,8% 5,7% 5,7% 3,0% 3,0% 3,2% 3,2%

Cubrimiento de Cartera y Leasing 53,2% 57,4% 58,2% 58,4% 58,4% 152,2% 157,9% 141,9% 143,4%

Indicador de cartera vencida con castigos 7,3% 7,0% 6,9% 6,8% 6,8% 6,0% 6,0% 7,1% 7,0%

Calidad de Cartera y Leasing Comercial 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 2,4% 2,3% 2,5% 2,4%

Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 173,5% 188,8% 162,4% 167,6%

Calidad de Cartera y Leasing Consumo 7,3% 5,6% 6,0% 6,7% 7,6% 5,1% 5,3% 4,8% 5,0%

Cubrimiento Cartera y Leasing Consumo 376,0% 140,7% 135,3% 123,1% 111,6% 131,2% 131,3% 127,9% 127,1%

Calidad de Cartera Vivienda 6,3% 6,0% 5,9% 5,9% 5,8% 2,1% 2,2% 2,1% 2,1%

Cubrimiento Cartera Vivienda 51,2% 56,9% 57,7% 57,8% 57,9% 147,6% 148,2% 144,0% 144,5%

Calidad Cartera y Leasing Microcredito #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 7,7% 7,8% 7,0% 7,1%

Cubrimiento Cartera y Leasing Microcredito #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 103,7% 100,4% 84,1% 83,1%

Por clasificación de riesgo

Calidad de la cartera y Leasing B,C,D,E 10,8% 10,0% 10,1% 10,1% 9,9% 6,5% 6,7% 7,0% 7,1%

Cubrimiento Cartera+ Leasing B,C,D y E 6,4% 7,0% 6,9% 6,6% 6,5% 38,0% 37,7% 33,5% 33,1%

Cartera y leasing C,D y E / Bruto 7,1% 6,9% 6,9% 6,7% 6,5% 4,1% 4,2% 4,3% 4,4%

Cubrimiento Cartera+ Leasing C,D y E 8,1% 8,7% 8,6% 8,3% 8,2% 55,5% 55,5% 50,1% 50,3%

Calidad Cartera y Leasing Comercial C,D y E 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 3,8% 3,8% 4,1% 4,1%

Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial C,D y E #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 157,6% 158,3% 181,8% 181,1%

Calidad Cartera y Leasing Consumo C,D y E 5,6% 9,6% 10,1% 9,8% 10,0% 5,4% 5,6% 5,0% 5,1%

Cubrimiento Cartera y Leasing de Consumo C,D y E 97,3% 56,1% 56,1% 58,5% 58,2% 63,3% 64,2% 58,8% 59,2%

Calidad de Cartera Vivienda C,D y E 5,6% 6,0% 5,9% 5,6% 5,4% 1,9% 1,9% 1,9% 1,9%

Cubrimiento Cartera de Vivienda C,D y E 23,0% 22,9% 23,3% 24,1% 24,6% 46,5% 46,3% 42,1% 41,8%

Calidad de Cartera Microcredito C,D y E #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 6,8% 6,7% 7,8% 7,9%

Cobertura Cartera y Leasing Microcredito C,D,E #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 87,0% 86,6% 56,1% 56,5%

PARES SECTOR

V. MIEMBROS DEL COMITÉ TÉCNICO

Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en

nuestra página web

www.brc.com.co

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