Reporte de calificación
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CASA DE BOLSA S.A.
Comisionista de bolsa
Comité Técnico: 28 de junio de 2018
Acta número: 1379
Contactos:
Rafael Pineda Álvarez
Juan Sebastián Pérez Alzate
CASA DE BOLSA S.A.
Comisionista de bolsa
REVISIÓN PERIÓDICA
CALIDAD EN LA ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS ‘P AA’
Cifras en millones de pesos colombianos (COP) al 31 de marzo de 2018
Historia de la calificación:
Activos: Pasivo: Patrimonio Pérdida neta:
COP53.029 COP23.417 COP29.612 COP1.145
Revisión periódica Jun./17: ‘P AA’ Revisión periódica Jul./16: ‘P AA’ Calificación inicial Sep./10: ‘P AA-’ PP
I. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en su revisión periódica confirmó la calificación de Calidad en la Administración de Portafolios de ‘P AA’ de Casa de Bolsa S.A. (en adelante CdB).
Estructura organizacional y gobierno corporativo: La estructura organizacional de Casa de Bolsa respalda adecuadamente su operación. Su esquema de gobierno promueve la aplicación de buenas prácticas en el proceso de gestión de recursos propios y de terceros.
La estructura organizacional de Casa de Bolsa segrega adecuadamente las funciones de sus áreas. Las modificaciones del último año son coherentes con su enfoque en la distribución de productos, que es de definición reciente, y propenden por una mayor integración de las áreas operativas y de soporte con las demás compañías del grupo al que pertenece. La entidad cuenta con órganos de dirección, administración, apoyo y control que incentivan la correcta ejecución de las actividades que requiere su operación.
Dado el proceso de reenfoque del modelo de negocio, el establecimiento de sinergias corporativas orientadas hacia la especialización podrán fortalecer las áreas de negocio a cargo de CdB con sus consecuentes beneficios, aspecto sobre el cual daremos seguimiento.
El modelo de gobierno corporativo de CdB es adecuado y favorece las buenas prácticas en la gestión de activos propios y de terceros. Este se soporta en diferentes comités que ejercen funciones de control, con participación de miembros internos, independientes y de otras compañías del grupo, lo que permite dar seguimiento a la aplicación de las políticas de la entidad. CdB se beneficia del respaldo corporativo de Grupo Aval ya que sus políticas de gobierno, ética y conducta se definen y verifican desde los comités que apoyan la gestión de las filiales.
Calidad de la gerencia y estrategia: Casa de Bolsa ha logrado gradualmente sus objetivos
La estabilidad de la primera y segunda línea gerencial de CdB, que tiene en promedio más de cinco años en la entidad, se compara favorablemente frente a la de otros administradores bancarizados y es superior al promedio de la industria. En nuestra opinión, la retención de los principales funcionarios administrativos y de la fuerza comercial constituye uno de los retos de corto plazo para la comisionista, más aún en medio del proceso de especialización hacia la distribución. La consecución exitosa del anterior objetivo podría contribuir positivamente a la implementación y puesta en marcha de los proyectos estratégicos de la sociedad, que le permitirían mejorar su desempeño financiero y revertir la tendencia negativa de los últimos años en términos de ingresos, utilidad neta y participación de mercado. Consideramos que la consolidación del modelo comercial es uno de los principales retos por el potencial cambio en las
condiciones que se deriven de una mayor alineación corporativa con Corficolombiana S.A., por lo que será un factor de seguimiento.
El enfoque estratégico de CdB como distribuidor de productos del grupo, que es de definición reciente y empezó a materializarse en abril de 2018 cuando entregó la totalidad de los recursos administrados en fondos de inversión a Fiduciaria Corficolombiana, es coherente con la especialización que hemos visto en otras firmas bancarizadas durante los últimos cinco años. Este modelo podría fortalecer la gestión de cada entidad en las diferentes etapas del proceso de administración de portafolios, profundizar las relaciones con los clientes a través de una oferta integral de productos por segmentos y generar eficiencias administrativas que deriven en mejores márgenes operativos para la sociedad. Sin embargo, el mantenimiento de dicho enfoque sería indispensable para lograr los resultados deseados, ya que, en nuestra opinión, los cambios frecuentes de los últimos tres años son uno de los principales motivos de rezago de los resultados de CdB frente a otras comisionistas locales, principalmente las bancarizadas.
Ponderamos positivamente la participación de un comité directivo, en el que participan funcionarios de las diferentes sociedades del grupo, para supervisar la correcta implementación de los proyectos de su plan estratégico de corto y mediano plazo. Para las próximas revisiones estaremos atentos a la estabilidad de los planes estratégicos, al involucramiento activo del grupo y a su adecuada implementación. Lo anterior será uno de los principales factores de seguimiento.
Administración de riesgos: El esquema de administración de riesgos de Casa de Bolsa respalda adecuadamente los requerimientos de su operación. La firma mantiene políticas conservadoras que son coherentes con su propuesta de valor y la del grupo al que pertenece.
CdB tiene metodologías y procedimientos propios para la gestión efectiva de los riesgos que asume en su operación, los cuales se encuentran documentados y cumplen con la regulación vigente. Destacamos positivamente la participación activa de la junta directiva en la definición de las políticas y límites de exposición a riesgos, así como en el seguimiento constante de su aplicación.
La definición de cupos de crédito y contraparte de CdB sigue la metodología CAMEL, la cual evalúa aspectos cuantitativos y cualitativos de las diferentes entidades. Este proceso se apoya en el Comité de Crédito de Corficolombiana y sus resultados se presentan a la junta directiva para su aprobación.
El sistema de administración de riesgo operacional (SARO) permite gestionar adecuadamente los riesgos a los que se exponen la compañía y sus productos. La comisionista cuenta con un SARO documentado que se actualiza de forma periódica, el cual le permite registrar los eventos que se materializan y hacer seguimiento a los planes de acción que se definen. CdB continúa trabajando en el fortalecimiento de la cultura de riesgos de sus funcionarios con el objetivo de mantener las buenas prácticas en el manejo de la información y la mitigación de eventos. Estaremos atentos a la materialización de eventos de riesgo que, durante los próximos 12 meses, se deriven de los cambios en el modelo de gestión de la compañía.
El Sistema de Administración de Riesgos de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo (SARLAFT) de la comisionista permite gestionar los riesgos de LA/FT a través de la metodología de mapeo de riesgos, la cual tiene en cuenta la probabilidad de ocurrencia y el impacto de los mismos para establecer el perfil de riesgo consolidado. La unidad que gestiona dichos riesgos cuenta con los recursos humanos, técnicos y operativos necesarios para cumplir su misión de prevención y control.
Mecanismos de control: El esquema de control de Casa de Bolsa es robusto y propende por el mejoramiento continuo de los procesos. Las sinergias corporativas que mantiene con las demás entidades del grupo le permite tener estándares altos de industria.
El Sistema de Control Interno de CdB cumple con requisitos legales y está en línea con la naturaleza propia de las actividades que realiza. Este sistema se soporta en evaluaciones a las diferentes áreas de la entidad, que se alimentan con las oportunidades de mejora identificadas. El respaldo y vigilancia de la Contraloría Corporativa de Grupo Aval, sumado a la participación de diferentes comités interdisciplinarios que ejercen sus labores de control, le permite a CdB contar con un sistema robusto que es comparable con el de otros administradores con calificaciones superiores de BRC.
Auditoría Interna supervisa de manera independiente la calidad y efectividad del ambiente de control interno, la administración de riesgos y los procesos de gobierno corporativo. La revisoría fiscal verifica el cumplimiento de las normas e instructivos que fundamentan los sistemas de riesgo e informa a la junta directiva las deficiencias que identifica. Por otro lado, la contraloría normativa asegura el cumplimiento de leyes, reglamentos, estatutos y, en general, toda la normatividad y medidas internas de buen gobierno.
Operaciones, tecnología y canales de información: La infraestructura tecnológica de Casa de Bolsa está en línea con la complejidad de su negocio, y su nivel de automatización e integración se encuentra dentro del promedio de la industria. Los proyectos para fortalecer su infraestructura le permitirían mantener su fuerte capacidad de gestión ante los requerimientos de su plan estratégico.
Los proyectos de corto y mediano plazo de CdB para fortalecer su infraestructura tecnológica buscan automatizar la generación de información para los clientes y los entes de control, fortalecer el seguimiento y gestión de la fuerza comercial, y lograr una mayor integración con las plataformas de información de las demás compañías del grupo. En nuestra opinión, la implementación adecuada de dichos proyectos tiene especial importancia por la especialización de la sociedad como distribuidora, así como por el mayor número de comerciales y productos que gestionará. Consideramos que, en los temas mencionados, persisten oportunidades de mejora específicas frente a otros administradores que califica BRC.
Por otra parte, la entidad enfrenta retos en cuanto a la administración las diferentes bases de datos, el adecuado traslado de su operatividad a la Unidad de Servicios Compartidos del grupo y la
consideramos que las personas a cargo de su implementación cuentan con la capacidad de llevar a cabo dichas transformaciones y velarán por los intereses de la sociedad y sus clientes durante el proceso.
Casa de Bolsa tiene un Plan de Continuidad de Negocio en línea con los requerimientos que imparten las entidades de control. Este le permite contar con una capacidad de respuesta adecuada frente a eventos de interrupción de los procesos críticos del negocio o fallas en los recursos humanos, tecnológicos o de infraestructura, lo que garantiza la operación de la entidad. El manejo de políticas y procedimientos de recuperación relacionados con tecnología está en manos de Corficolombiana.
Rentabilidad y sostenibilidad financiera: Los resultados financieros de Casa de Bolsa mantienen una volatilidad alta derivada de sus estrechos márgenes operativos y de las condiciones retadoras del negocio de bolsa transaccional en el mercado local.
Los resultados financieros débiles de los últimos tres años de CdB se explican, principalmente, por el comportamiento decreciente de la línea de posición propia, en la que un porcentaje significativo
corresponde al negocio de intermediación y distribución a clientes. Los ingresos de contrato de comisión, si bien evolucionan favorablemente, tienen una estabilidad baja que refleja los retos actuales del negocio transaccional. Por su parte, los ingresos derivados de la administración de fondos de inversión y portafolios discrecionales de terceros (APT) mantienen un comportamiento creciente, no obstante, su participación de mercado ha disminuido dentro del total del sector desde 2015.
Si bien los ingresos netos de la firma en el primer trimestre de 2018 (COP7.361 millones) crecieron 4,9% respecto del mismo periodo del año anterior, los resultados netos se afectaron por el deterioro de una inversión pasiva que mantiene la comisionista y por los gastos derivados de la fusión de los fondos y el traslado de su administración a Fiduciaria Corficolombiana. Este proceso de fusión generó al mismo tiempo la salida de recursos administrados durante los primeros meses de 2018, afectando los ingresos que se derivan de su administración, y no así los gastos asociados.
Gráfico 1
Evolución de los ingresos netos mensuales promedio
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC.
En nuestra opinión, los resultados financieros de CdB podrían beneficiarse de las sinergias comerciales y operativas que logre con las demás entidades del grupo y así revertir la tendencia negativa de los últimos tres años. Sin embargo, los resultados de dichas sinergias tardarían, al menos, de dos a tres años en materializarse, como lo hemos evidenciado en otras entidades con procesos de integración similares. Estaremos atentos al impacto y evolución de los resultados financieros con el nuevo modelo de negocio de la sociedad, el cual esperamos que tenga un impacto positivo en los indicadores de eficiencia y
rentabilidad solo a partir del 2019.
De nuestro análisis sobre la diversificación de los ingresos, durante los últimos 12 meses, los 10 mayores clientes representaron cerca de 12% del total de ingresos de la sociedad y los 10 mayores ejecutivos comerciales generaron el 42% de los ingresos. Esta composición es similar al de otros administradores que califica BRC que, en promedio, concentraron 17% de sus ingresos en sus 10 principales clientes y 38% en sus 10 mayores comerciales. Por su parte, la exposición a riesgos de mercado de los resultados financieros de CdB está en línea con un perfil conservador y es inferior al promedio de sus pares y el sector. El portafolio propio continuará siendo una herramienta para realizar operaciones de intermediación con clientes, con una exposición de carácter especulativa comparativamente baja frente al sector.
CdB mantiene niveles adecuados de capital y solvencia, activos líquidos que le permiten cubrir
holgadamente sus necesidades de liquidez. Es así como durante 2017 y el primer trimestre de 2018, el indicador de riesgo de liquidez (IRL) mostró que la sociedad mantuvo recursos suficientes para cubrir sus necesidades de liquidez.
Contingencias: A marzo de 2018, Casa de Bolsa enfrentaba procesos administrativos y civiles en contra con pretensiones estimadas que no presentan riesgos para su estabilidad financiera en caso de fallo desfavorable, según lo indican los conceptos jurídicos de la firma. No obstante, daremos seguimiento al resultado de los procesos abiertos con el fin de evaluar su posible impacto reputacional.
II. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS
Qué podría llevarnos a subir la calificación
BRC identificó las siguientes oportunidades que podrían mejorar la calificación actual:
La consolidación de la estrategia comercial y la profundización de sinergias con sus accionistas que
deriven en una mejor posición de negocio de la entidad.
Márgenes financieros crecientes y sostenibles que respalden su modelo de negocio actual.
La implementación adecuada de los proyectos estratégicos que mejore el proceso de gestión de clientes y reduzca la manualidad de los procesos.
Qué podría llevarnos a bajar la calificación
BRC identificó los siguientes aspectos de mejora y/o seguimiento de la compañía y/o de la industria que podrían afectar negativamente la calificación actual:
La baja de la calificación de alguno de sus principales accionistas o cambio en nuestra percepción
sobre la voluntad de apoyo de la matriz o del grupo al que pertenece.
El mantenimiento de los resultados financieros negativos durante un periodo de tiempo que supere
nuestras expectativas o que no se logre compensar con el potencial respaldo del grupo.
La materialización de eventos derivados de los cambios recientes en el modelo de gestión, que
La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente por la disponibilidad de la entidad y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con los
requerimientos de BRC Investor Services S.A. SCV.
BRC Investor Services S.A. SCVno realiza funciones de auditoría, por tanto, la administración de la
entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe. Por otra parte, BRC Investor Services
S.A. SCVrevisó la información pública disponible y la comparó con la información entregada por la entidad
calificada.
En caso de tener alguna inquietud en relación con los indicadores incluidos en este documento, puede
consultar el glosario enwww.brc.com.co
III. ESTADOS FINANCIEROS
ESTADO DE RESULTADOS dic.-15 dic.-16 dic.-17 mar.-17 mar.-18 dic-17/dic-16Var. % m ar-18/m ar-17Var. % dic-17/dic-16Var. % m ar-18/m ar-17Var. % dic-17/dic-16Var. % m ar-18/m ar-17Var. %
INGRESOS DE OPERACIONES 96.805 75.472 46.904 10.031 15.791 -38% 57% 2% 24% -11% 91%
INGRESOS DE OPERACIONES ORDINARIAS GENERALES 96.805 75.472 46.904 10.031 15.791 -38% 57% 2% 24% -11% 91%
INGRESOS FINANCIEROS OPERACIONES DEL MERCADO
MONETARIO Y OTROS INTERESES 175 743 449 164 54 -40% -67% 8% -5% 45% 36%
INGRESOS FINANCIEROS INVERSIONES 0 0 175 0 0 -3% -86%
POR VALORACIÓN DE INVERSIONES A VALOR RAZONABLE -
INSTRUMENTOS DE DEUDA 2.141 2.574 68 253 294 -97% 16% -22% -61% 148% 338%
POR VALORACIÓN DE INVERSIONES A VALOR RAZONABLE -
INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 0 52 180 89 54 245% -39% 130% -94% 128% 450%
POR VALORACIÓN A COSTO AMORTIZADO DE INVERSIONES 0 0 0 0 0 -100%
POR SERVICIOS 0 0 0 0 0 15% 40% 58% 31%
FINANCIEROS - FONDOS DE GARANTÍAS - FONDOS MUTUOS DE
INVERSIÓN 0 0 0 0 0 -9% -41% -26% -19%
COMISIONES Y/O HONORARIOS 22.109 22.588 24.225 5.583 5.925 7% 6% 17% 23% 10% 15%
POR PRODUCTOS DERIVADOS 0 0 0 0 0 1978% -100%
CONTRATO DE COMISIÓN 7.025 8.019 7.827 1.472 2.144 -2% 46% -12% 10% -10% 9%
CONTRATOS DE COLOCACIÓN DE TÍTULOS 1.631 1.690 1.492 482 320 -12% -34% 80% 492% 61% 277%
CONTRATOS DE FUTUROS 84 72 13 5 7 -82% 45% 37% 70% -13% -5%
CONTRATOS DE OPCIONES 0 0 0 0 0
ADMINISTRACIÓN DE FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA 9.096 8.565 10.271 2.457 2.422 20% -1% 41% 29% 23% 17%
ADMINISTRACIÓN DE VALORES 1.983 2.325 2.319 600 534 0% -11% 41% -17% -17% 44%
ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE VALORES DE
TERCEROS 712 653 705 153 204 8% 33% 0% 5% -7% -2%
ADMINISTRACIÓN FONDOS DE CAPITAL EXTRANJERO 0 0 0 0 0 -19% -37% -20% -37%
CONTRATOS DE CORRESPONSALÍA 1.564 1.221 1.528 394 285 25% -28% 17% -43% 48% -21%
CONTRATOS DE LIQUIDEZ 0 0 0 0 0 450% 50% 91% 50%
ASESORÍAS 0 0 0 0 0 1% 10% -5% 34%
COMPRA-VENTA DE DIVISAS 0 0 0 0 0 37% 32%
OTRAS 16 41 69 19 9 69% -54% 553% 432% -40% -27%
POR VALORACIÓN DE POSICIONES EN CORTO DE OPERACIONES REPO
ABIERTO, SIMULTÁNEAS Y TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES 595 173 885 53 934 412% 1651% -58% -100% 57% 2225%
POR VENTA DE INVERSIONES 61.450 44.230 17.603 3.229 7.823 -60% 142% 20% 90% -4% 43%
VALORACIÓN DE OPERACIONES DE CONTADO 18 17 2 19 14 -88% -26% -97% 116% 206% 598%
VALORACIÓN DE DERIVADOS - DE NEGOCIACIÓN 8.524 1.395 18 61 128 -99% 109% -26% 16% -45% 90%
POR VENTA DE ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA
LA VENTA 0 0 0 0 0 -100% -100%
POR VENTA DE PROPIEDADES Y EQUIPO 0 0 0 0 0 -100% -98% 1195%
CAMBIOS 1.529 2.505 2.357 337 338 -6% 0% -40% 60% -10% 34%
VALORACIÓN DE DERIVADOS - DE COBERTURA 0 0 0 0 0 -47% -89% -70% 360%
DIVIDENDOS Y PARTICIPACIONES 164 170 149 112 98 -13% -13% -7% -78% 19% -31%
ARRENDAMIENTOS 0 0 0 0 0 195% 132%
POR EL MÉTODO DE PARTICIPACIÓN PATRIMONIAL 0 0 0 0 0 59% -1% -32% -21%
REVERSIÓN DE LA PÉRDIDA POR DETERIORO 0 0 0 0 0
RECUPERACIONES RIESGO OPERATIVO 0 1 0 0 0 -51% 43% -61%
INDEMNIZACIONES 0 0 0 0 0 -83% -99%
DIVERSOS 101 1.023 215 96 59 -79% -38% -39% -35% -35% -11%
RECUPERACIONES DETERIORO (PROVISIÓN) 0 0 578 35 70 101% 58% 17%
GASTOS 96.805 75.472 46.904 10.031 15.791 -38% 57% 2% 24% -11% 91%
GASTOS DE OPERACIONES 93.898 75.136 46.441 10.062 16.840 -38% 67% -1% 27% -13% 103%
BENEFICIOS A EMPLEADOS 14.728 16.451 15.996 3.874 4.034 -3% 4% -4% 8% -3% 4%
SERVICIOS DE ADMINISTRACIÓN E INTERMEDIACIÓN 2.322 2.834 2.878 589 729 2% 24% 0% 1% 0% 5%
COMISIONES 0 0 0 0 0 -6% 299% 1% 8%
HONORARIOS 872 745 468 116 106 -37% -9% -1% 25% -4% 6%
DE SISTEMATIZACION 387 475 869 147 195 83% 33% 21% -26% 29% 2%
MANTENIMIENTO Y REPARACIONES 89 62 28 5 3 -55% -24% 6% 45% 8% 36%
ADECUACIÓN E INSTALACIÓN 25 23 37 11 3 59% -69% -70% -32% -26% -70%
DEPRECIACIÓN DE LA PPE 175 204 347 85 78 70% -8% -24% 12% -16% -2%
AMORTIZACIÓN DE ACTIVOS INTANGIBLES 500 668 560 198 232 -16% 17% -23% -5% -6% -3%
MULTAS Y SANCIONES, LITIGIOS, INDEMNIZACIONES Y
DEMANDAS-RIESGO OPERATIVO 36 285 90 42 0 -69% -99% 353% -41% -72% 75%
DIVERSOS 5.428 5.569 6.561 1.372 1.525 18% 11% -9% -17% 6% -17%
OTROS OPERACIONALES 69.336 47.820 18.608 3.621 9.933 -61% 174%
IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS 323 292 392 82 96 34% 18% 41% 6% 14% -1%
GANANCIAS (EXCEDENTES) Y PÉRDIDAS 2.584 44 71 -113 -1.145 61% -913% 2% 14% -2% -31%
PARES SECTOR CASA DE BOLSA S.A.
INDICADORES FINANCIEROS dic.-15 dic.-16 dic.-17 mar.-17 mar.-18 dic.-16 dic.-17 mar.-18 dic.-16 dic.-17 mar.-18
ROE - Rentabilidad del patrimonio 9,4% 0,2% 0,2% -2,7% -3,2% 15,3% 15,2% 15,8% 10,3% 9,6% 9,0%
ROA - Rentabilidad del activo 8% 0% 0% -2% -3% 12% 12% 13% 8% 8% 7%
Margen neto 9% 0% 0% -3% -3% 17% 17% 17% 11% 10% 10%
Margen EBITDA 14% 5% 6% 3% 3% 27% 31% 31% 21% 22% 22%
Ingresos operativos / ingresos netos 99% 96% 97% 99% 97% 91% 98% 98% 93% 95% 96%
Eficiencia operativa 92% 104% 103% 104% 106% 91% 84% 84% 96% 94% 94%
CxC / Ingresos 37% 42% 57% 51% 79% 13% 14% 16% 25% 27% 28%
Activos líquidos / Patrimonio 53% 44% 18% 35% 15% 60% 64% 67% 58% 54% 55%
Cobertura de activos líquidos / gastos
promedio mensuales 6,3 5,0 2,0 4,0 1,6 10,4 10,5 10,3 8,4 8,0 7,9
Quebranto patrimonial 171% 189% 192% 190% 190% 622% 604% 568% 298% 299% 293%
Endeudamiento neto neto 11% 13% 12% 12% 21% 17% 17% 25% 20% 19% 25%
ROA fondos 1,50% 1,48% 1,45% 1,48% 1,42% 1,23% 1,30% 1,29% 1,27% 1,21% 1,19%
SECTOR PARES
IV. MIEMBROS DEL COMITÉ TÉCNICO
Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en
nuestra página web www.brc.com.co
Una calificación de riesgo emitida por BRC Investor Services S.A. SCV es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
BALANCE GENERAL dic.-15 dic.-16 dic.-17 mar.-17 mar.-18 dic-17/dic-16Var. % m ar-18/m ar-17Var. % dic-17/dic-16Var. % m ar-18/m ar-17Var. % dic-17/dic-16Var. % m ar-18/m ar-17Var. %
ACTIVO 68.277 61.269 45.081 42.334 53.029 -26% 25% 1% 9% 41% 37%
EFECTIVO 6.801 10.455 4.886 5.361 4.272 -53% -20% 4% 6% -2% 6%
OPERACIONES DEL MERCADO MONETARIO Y RELACIONADAS 0 0 4.003 0 0 32% 16% 66% 33%
INVERSIONES Y OPERACIONES CON DERIVADOS 49.027 35.351 16.348 19.522 21.721 -54% 11% -10% 8% 51% 53%
CARTERA DE CRÉDITOS Y OPERACIONES DE LEASING FINANCIERO 0 0 0 0 0
INVENTARIOS 0 0 0 0 0
CUENTAS POR COBRAR 11.146 13.230 17.870 15.522 25.002 35% 61% 12% 12% 7% 12%
ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA 0 0 0 0 0
ACTIVOS MATERIALES 623 1.247 970 1.160 894 -22% -23% -7% -8% -6% -6%
OTROS ACTIVOS 680 986 1.004 769 1.140 2% 48% -8% -7% -7% 2%
PASIVO 41.682 31.861 15.172 12.733 23.417 -52% 84% 8% 35% 61% 52%
INSTRUMENTOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO 38.471 27.329 10.941 8.540 15.449 -60% 81% 11% 41% 70% 54%
INSTRUMENTOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE 2 0 60 54 177 13561% 225% 338% 300% 136% 214%
APORTES DE CAPITAL 0 0 0 0 0
CRÉDITOS DE BANCOS Y OTRAS OBLIGACIONES FINANCIERAS 15 0 0 0 4.000 38% 74%
CUENTAS POR PAGAR 1.608 2.639 2.367 2.696 2.816 -10% 4% 13% 57% -11% 32%
RESERVAS TÉCNICAS 0 0 0 0 0
OBLIGACIONES LABORALES 688 824 876 724 799 6% 10% -8% -3% -9% -8%
PROVISIONES 899 1.069 928 719 176 -13% -76% 152% -37% -38%
OTROS PASIVOS 0 0 0 0 0 -14% -4% 6% -13%
PATRIMONIO 26.595 29.408 29.909 29.601 29.612 2% 0% -3% -8% 1% 0%
CAPITAL SOCIAL 15.580 15.580 15.580 15.580 15.580 0% 0% 0% 0% 1% 1%
RESERVAS 8.046 9.918 9.370 9.373 9.441 -6% 1% -9% -25% 5% -7%
PATRIMONIO AUTÓNOMO FP 0 0 0 0 0
PATRIMONIO AUTÓNOMO 0 0 0 0 0
PATRIMONIO ESPECIALES 0 0 0 0 0
PATRIMONIO REGIMEN DE PRIMA MEDIA 0 0 0 0 0
FONDOS DE DESTINACIÓN ESPECÍFICA 0 0 0 0 0
SUPERÁVIT O DÉFICIT 1.341 4.359 4.891 4.764 5.739 12% 20% 1% 1% 2% 6%
GANANCIAS O PÉRDIDAS 1.628 -449 68 -116 -1.148 -115% -890% -7% 70% -10% 194%
SECTOR CASA DE BOLSA S.A.
