Reporte de calificación
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HELM COMISIONISTA DE BOLSA
S.A.
Comisionista de bolsa
Comité Técnico: 13 de enero de 2017
Acta número: 1089
Contactos:
Leonardo Abril Blanco
Rodrigo Tejada Morales
HELM COMISIONISTA DE BOLSA S.A.
Comisionista de bolsa
REVISION PERIÓDICA
RIESGO DE CONTRAPARTE ‘AA+’
Cifras en millones de pesos colombianos (COP) al 30 de septiembre de 2016
Historia de la calificación:
Activos: Pasivo: Patrimonio Utilidad neta:
COP51.478 COP8.603 COP42.875 COP7.321
Revisión periódica Abr./16: ‘AA+’ Revisión periódica Feb./16: ‘AA+’ CWD Calificación inicial Mar./01: ‘A+’
I. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en revisión periódica confirmó la calificación de riesgo de contraparte de ‘AA+’ de Helm Comisionista de Bolsa S.A.
Posición de negocio: Las mayores sinergias con el Banco Corpbanca Colombia podrían fortalecer la modesta posición de negocio de Helm Comisionista de Bolsa. No obstante, la baja estabilidad de sus directivos y la rotación de personal pueden dificultar el logro de sus objetivos estratégicos para el 2017.
La estrategia comercial de Helm Comisionista de Bolsa (en adelante Helm CB) seguirá enfocada en fortalecer las sinergias con su matriz en el negocio de banca de inversión, complementar el portafolio de productos a través de la línea de comisión, distribuir productos colectivos por medio de un portafolio con exposición a activos locales y ofrecer alternativas de inversión en el exterior a través de Helm Casa de Bolsa Panamá. Consideramos que los beneficios de esta estrategia podrían tomar más de un año en reflejarse en una base de clientes activos más amplia, y en un volumen de activos administrados e ingresos por comisiones crecientes y estables en el tiempo.
A septiembre de 2016, a pesar de su alineamiento con el Grupo Corpbanca, la posición de mercado de Helm CB en los rubros de acciones, renta fija y en derivados es inferior a la de compañías asociadas a un grupo financiero. A septiembre de 2016, la firma ocupa el decimoquinto lugar en el mercado de renta variable, el décimo en el de renta fija y el vigésimo quinto por volumen acumulado en el mercado de derivados. Este comportamiento se debe al ritmo de integración comercial con el Grupo Corpbanca, la desaceleración económica, y los niveles actuales de tasas de interés y de inflación.
portafolio de productos de inversión colectivos reducido en comparación con sus competidores más cercanos.
A septiembre de 2016, el volumen total de activos administrados a terceros (fondos de inversión,
operaciones de terceros en bolsa y operaciones en divisas, de acuerdo con la información proporcionada por la entidad) era de $1.1 billones de pesos colombianos (COP), inferior en 8% frente a igual periodo de 2015. Para el primer semestre de 2017, el objetivo de la entidad es rentabilizar y aumentar la base de inversionistas y cerrar con volúmenes mayores a pesar de las presiones macroeconómicas en el mercado local. Tal, expectativa, sin embargo, difiere de nuestras perspectivas.
La alta representatividad de los ingresos en dólares y los provenientes de la línea de banca de inversión se deriva de asesorías a clientes corporativos del banco como complemento del portafolio de productos, por lo cual consideramos que esta tendencia se mantendrá. No obstante, consideramos que en el mediano plazo un reto para la firma es aumentar la contribución porcentual de su labor de distribuidor de fondos de inversión colectivos en el total de ingresos, hasta lograr niveles comparables a los de sus pares y el sector.
La gerencia actual de Helm CB se compone de un grupo de profesionales con reconocida trayectoria en la industria y como gestores de activos. La firma cuenta con una estructura organizacional alineada con los segmentos de clientes que ha definido su matriz, la cual involucra a distintas dependencias del banco para apoyar la operación de la comisionista. Entre los aspectos que refuerzan el modelo de gobierno
corporativo destacamos la estabilidad de los lineamientos estratégicos, la formalidad de la toma de decisiones y la transferencia de conocimiento; además del fortalecimiento y estabilidad de su cultura corporativa. No obstante, la baja estabilidad de sus directivos y la alta rotación de personal pueden afectar el desarrollo y continuidad de su modelo de negocio.
Helm CB cuenta con altos estándares de gobierno corporativo, ética y conducta. Esto permite una
apropiada administración de los recursos de terceros, prevenir posibles conflictos de interés y aumentar la transparencia en la gestión de la compañía. El seguimiento de las directrices de su matriz mantiene la robustez de sus prácticas, que cuentan con el respaldo de comités en las labores de inversión, control y seguimiento de sus portafolios de inversión. En los próximos años, la sociedad continuará fortaleciendo su esquema de gobierno en línea con los requerimientos de su operación y con los mejores estándares observados.
Rentabilidad: Los negocios de banca de inversión y la actividad de intermediación de valores del exterior mantendrán su influencia en la rentabilidad de Helm CB, lo cual se ha reflejado en resultados financieros volátiles. La consecución y éxito de sinergias con el grupo podrían
aumentar sostenidamente las comisiones en 2018 y dar mayor estabilidad al perfil financiero de la comisionista.
Las condiciones macroeconómicas locales, la coyuntura de la industria petrolera y las presiones
inflacionarias del mercado local dificultaron lograr la meta de ingresos que la compañía esperaba alcanzar en 2016. A septiembre de 2016, las líneas de banca de inversión y de comisión en dólares contribuían con más de 75% en la generación de ingresos. Consideramos que estas líneas se mantendrán y se
fortalecerán en la medida en que avancen las alianzas comerciales con las compañías del Grupo
La composición del volumen de activos gestionados por fondos de inversión se ha mantenido concentrada en el FIC Helm Valor, aspecto que se mantendrá durante el primer semestre de 2017. A septiembre de 2016, más de 90% de los ingresos correspondientes a esta línea provinieron de Helm Valor. Consideramos que el logro de una mayor profundización de su labor de distribuidor de los productos de las filiales del Grupo Corpbanca es una buena oportunidad, por tratarse una fuente de recursos estables y recurrentes en el tiempo. La correcta ejecución del plan estratégico en los próximos años será importante en esta labor.
La devaluación y volatilidad de la tasa de cambio afectaron negativamente los ingresos por contrato de comisión en dólares. Los ingresos derivados de la administración de fondos de inversión colectiva disminuyeron por la baja rentabilidad de los portafolios, en comparación con la generada por las inversiones vista en los establecimientos de crédito, lo que disminuyó el volumen administrado en 33% entre enero de 2015 y septiembre de 2016 (Gráfico 1).
Gráfico 1
Evolución del volumen de activos administrados en FICs
Fuente: Helm Comisionista de Bolsa S.A. Cálculos: BRC Investor Services S.A. SCV.
De acuerdo con información de la sociedad, entre enero y septiembre de 2016, la producción de la línea de posición propia fue de COP2.325 millones, 10% superior a los COP2.122 millones del cierre de 2015. La participación de dicha línea sobre el total de ingresos operacionales se mantuvo por debajo de 6%. La gestión de estas operaciones se realiza bajo los lineamientos del área de riesgos del banco.
La estabilidad de los ingresos de Helm Comisionista de Bolsa se beneficia de una diversificación adecuada de las comisiones por ejecutivos comerciales. El aporte de los 10 mayores se ubicó en 24% en septiembre de 2016; cifra que se compara de forma favorable frente al de otros administradores de activos que califica BRC, cuyos 10 ejecutivos principales aportan en promedio 27%, con un rango entre 16% y 39%.
Asimismo, la firma mantuvo una atomización adecuada de sus comisiones por inversionista; a septiembre de 2016, el principal cliente representó el 2% de los ingresos operacionales y los 10 primeros el 8%.
Por su parte, la volatilidad característica de los ingresos por honorarios y por cambios (Tabla 1) afectaron negativamente los coeficientes de variación (relación de la desviación estándar de los ingresos y gastos y su promedio durante 12 meses) de los ingresos operacionales y de la utilidad neta. Esta situación se
80.000 90.000 100.000 110.000 120.000 130.000 140.000 150.000 160.000 170.000
M
ill
one
s
de
C
O
mantendrá durante 2017. Sin embargo, consideramos que estos indicadores se ajustarán a los niveles de sus pares en la medida en que los ingresos por comisiones repunten en los próximos tres años.
Tabla 1. Coeficientes de variación
Helm Comisionista de Bolsa S.A. Par 1
Par 4 Par 4 Par 4
% 2014 2015 2016* 2015 2016* 2015 2016* 2015 2016* 2015 2016*
Ingresos operacionales 212 48 76 11 36 18 20 129 82 144 8
Por comisiones 281 50 90 10 96 13 101 25 102 85 97
Cuenta Propia 156 60 348 53 45 51 87 60 163 29
Ingresos por honorarios 92 73 187 5 4 145 237 346
Utilidad por cambios 216 201 (520) 166 (749) 137 215 84 104 178 167
Gastos operacionales 209 48 76 11 36 18 20 129 82 144 8
Gastos de personal,
honorarios y comisiones 212 18 7 11 15 9 8 8 9 123 7
Utilidad neta 197 111 193 157 166 128 89 121 699 201 30
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services S.A. SCV.
Entre septiembre de 2015 e igual periodo de 2016, la utilidad neta de Helm CB disminuyó 10,7%% y cerró en COP7.321 millones con un indicador de rentabilidad del patrimonio de 17,1%. Este resultado fue superior al promedio de sus pares de 11,3% y al de 8,0% que presentó el sector banco, (Tabla 2) y estados financieros, lo cual resalta la complementariedad de los productos de Helm CB con el portafolio del Banco. La sociedad proyectó mayores ingresos de la línea de banca de inversión que no se lograron por la revaluación del dólar y el aumento de la tasa de interés. La sociedad espera que la salida de productos complementarios y un mayor nivel de profundización de la sinergia comercial con el banco favorezcan la generación diversificada de ingresos en los próximos dos años, en línea con la de sus pares. Daremos seguimiento a estos aspectos, que de concretarse, fortalecerían la capacidad de la firma como contraparte.
Tabla 2. Indicadores financieros
Pares Sector comisionistas de bolsa
%
ene-15
jun-15
dic-15
sep-15
sep-16 ene-15
jun-15 dic-15
sep-15
sep-16
ene-15 dic-15 sep-16
ROE - Rentabilidad del patrimonio 1,9 22,0 25,2 23,7 17,1 1,6 9,0 9,0 8,3 11,3 1,1 5,3 8,0
ROA - Rentabilidad del activo 1,6 14,9 22,5 19,6 14,2 0,2 2,5 2,5 0,8 2,8 0,2 1,8 2,5
Margen neto 26,9 37,1 27,5 30,6 25,1 6,1 4,6 4,6 6,2 8,3 5,4 3,1 6,2
Ingresos operacionales / gastos
operacionales 171,4 208,1 167,2 181,1 169,1 110,1 106,7 106,7 109,8 113,1 108,8 104,8 109,7
Beneficios a empleados y honorarios
/ comisiones y honorarios 55,9 40,5 49,1 44,9 56,3 93,9 84,0 84,0 79,8 86,7 91,4 85,3 89,2
CXC / ingresos totales 118,3 34,9 10,7 24,2 21,4 78,1 14,9 14,9 19,0 17,7 114,3 15,2 19,9
Capital liquido / patrimonio 42,5 22,0 65,1 34,5 67,2 55,7 52,8 52,8 56,9 54,9 55,8 55,9 55,8
Cobertura de capital liquido / gastos promedio mensuales
10,3
4,6
11,9
7,2
15,0
27,9
3,5
3,5
5,6
4,1
36,5
4,1
4,3
Quebranto patrimonial 319,6 330,0 351,5 341,7 424,5 285,2 310,0 310,0 310,7 333,1 254,4 272,5 290,5
Endeudamiento (pasivo / activo) 16,4 32,6 10,7 17,5 16,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 82,8 65,2 68,4
Capital, liquidez y endeudamiento: Consideramos que, en caso de requerirlo, es probable el apoyo financiero potencial de Itaú Unibanco Holding a través de Itaú Corpbanca y su matriz, Banco Corpbanca Colombia (‘AAA’, ‘BRC 1+’) ante escenarios eventuales de riesgo de liquidez o materialización de pérdidas no esperadas. Este aspecto compensa la concentración de sus ingresos en líneas volátiles, en comparación con sus pares y mejora su calificación como contraparte.
El nivel patrimonial, de solvencia y de liquidez respalda adecuadamente las operaciones y los objetivos de mediano plazo de Helm CB. La pertenencia de la firma a Banco Corpbanca Colombia le ha permitido avanzar en alianzas comerciales. No obstante, consideramos que las sinergias se han rezagado, en comparación a las de otros grupos bancarios colombianos por lo que consideramos que la consolidación de las sinergias tomará más de dos años para su perfeccionamiento.
Helm SCB forma parte de la vicepresidencia minorista del Banco Corpbanca Colombia (BCC). Tras la fusión con Helm Bank, BCC se consolidó como el sexto banco más grande del país por tamaño de sus activos con un enfoque en banca comercial y de personas, esta última dirigida a empleados y personas de ingresos altos. Consideramos que los beneficios de la adquisición de su matriz por parte de Itaú Unibanco Holding (IUH) podrían potenciar la posición de mercado de la firma en un periodo superior a dos años.
La pertenencia de Helm CB al Banco Corpbanca Colombia y la estructura de arquitectura abierta implementada para todas las filiales del grupo, han favorecido la consolidación gradual de un esquema operativo que permite alianzas comerciales y de gestión entre dichas entidades. Estas alianzas le han permitido a la comisionista desarrollar ventajas competitivas y estructurar un modelo eficiente para cada una de sus líneas de negocio, Sin embargo, consideramos que el modelo se encuentra en una etapa de consolidación por lo que aún no presenta resultados equiparables a los de compañías con mejores calificaciones como contraparte. De esta forma, opinamos que para avanzar al siguiente nivel de calificación debemos evidenciar los resultados del aprovechamiento de la fusión con IUH en términos comerciales y de transferencia de conocimiento para consolidar la posición de negocio de la firma en el mercado local.
Gráfico 2
Evolución del indicador de solvencia
La exposición a riesgos de mercado de Helm CB está en línea con la de comisionistas enfocadas en la gestión de recursos de terceros, así como con el perfil de riesgo de su mayor accionista, y se encuentra en niveles inferiores a los de sus pares comparables. De acuerdo con información gerencial, las operaciones
de intermediación (trading) a través de su portafolio de posición propia generaron una relación de valor en
riesgo regulatorio diario promedio semestral sobre patrimonio técnico de 0,6% a septiembre de 2016 (Gráfico 3). Para el cierre de 2017, esperamos que la compañía mantenga su bajo nivel de exposición y sus estrictas políticas de control de riesgo y de preservación de capital.
Gráfico 3
Evolución del valor en riesgo regulatorio
0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 350% 400% ago -12 n o v-12 fe b -13 m ay -13 ago -13 n o v-13 fe b -14 m ay -14 ago -14 n o v-14 fe b -15 m ay -15 ago -15 n o v-15 fe b -16 m ay -16 ago -16 n o v-16
HELM S.A. Pares Nivel Regulatorio Orientadas a AUM
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
4,5%
30 -s ep -1 3 30 -n o v-13 31 -e n e -14 31 -m ar -14 31 -m ay -14 31 -ju l-1 4 30 -s ep -1 4 30 -n o v-14 31 -e n e -15 31 -m ar -15 31 -m ay -15 31 -ju l-1 5 30 -s ep -1 5 30 -n o v-15 31 -e n e -16 31 -m ar-16 31 -m ay -16 31 -ju l-1 6 30 -s ep -1 6A septiembre de 2016, Helm CB mantenía una relación adecuada de activos líquidos sobre patrimonio de 67%, superior a la del sector de 56% y sus pares de 55%. Lo anterior le permite respaldar la operación de la compañía por 15 meses sin la generación de ingresos; mientras que el sector y sus pares podrían sostenerla cuatro meses en las mismas condiciones. Las mayores sinergias con sus accionistas podrían aumentar las fuentes de ingreso; de esta forma, el indicador continuaría fortaleciéndose.
Administración de riesgos y mecanismos de control: Estructura de administración de riesgos y de control robusta a cargo del Banco Corpbanca.
El apoyo del Banco Corpbanca en la administración de riesgos contribuye a una mayor eficiencia, un continuo seguimiento al perfil de riesgo de la compañía y de sus líneas de negocio, además del mantenimiento de buenas prácticas que incorporan estándares internacionales.
El Sistema de Administración de Riesgo de Crédito (SARC) abarca la identificación, medición, control y seguimiento de los riesgos de inversión y contraparte a los cuales está expuesta la firma por su actividad. Helm CB opera bajo los lineamientos y políticas generales del Grupo Corpbanca, con base en principios de su casa matriz en Chile y la normatividad vigente. La administración del riesgo de crédito se basa en análisis cuantitativos de emisores y contrapartes que evalúan aspectos como la solvencia, liquidez, solidez patrimonial, probabilidad de incumplimiento y diferentes indicadores crediticios del deudor. También analiza el perfil de las operaciones y sus garantías, a través de los cuales establecen cupos máximos de inversión.
El Sistema de Administración del Riesgo de Mercado (SARM) cuenta con políticas, procedimientos y metodologías adecuadas para la gestión del riesgo de mercado al que están expuestos los portafolios de posición propia de la firma, los fondos de inversión colectiva y las operaciones realizadas a clientes de la compañía. La medición, seguimiento y control de riesgo la realizan a partir del modelo de valor en riesgo regulatorio, medidas de sensibilidad de los portafolios, controles de posiciones nominales y una robusta estructura de límites. Durante 2016, la comisionista fortaleció sus metodologías con el apoyo de la Vicepresidencia de Riesgos del banco.
El Sistema de Administración del Riesgo Operacional (SARO) de la firma está documentado y es
actualizado periódicamente, lo que le permite monitorear, gestionar, consolidar y registrar los eventos. Sin embargo, la utilización de herramientas especializadas para el reporte de eventos de riesgos no
financieros incentivaría la profundización de la cultura de riesgo en sus funcionarios y facilitaría el
seguimiento y control de los eventos identificados. La firma está en proceso de homologación de políticas, lineamientos y procesos de acuerdo a las directrices de Itaú Corpbanca y se encuentra implementando desde el segundo semestre de 2016 una herramienta para el registro y monitoreo de planes de acción de eventos de riesgo operativo materializados.
La gestión del riesgo de lavado de activos y financiación del terrorismo de la comisionista depende de la Vicepresidencia de Cumplimiento del Banco Corpbanca. Por esta razón, se han logrado importantes sinergias en la estandarización de procesos y políticas para la selección de clientes, especialización de funciones y aprovechamiento de las herramientas tecnológicas. Todo lo anterior le permite a Helm CB mantener altos estándares en la prevención de este tipo de riesgo.
con sistemas adecuados de control interno, de seguridad de la información y cumplimiento. Durante 2016, la sociedad actualizó su metodología de auditoria interna con las directrices del Institute of Internal Auditors (IIA), lo que nos permite prever el mantenimiento de una robusta estructura de control.
Tecnología: Infraestructura tecnológica adecuada que se refleja en el correcto cumplimiento de operaciones, una aceptable capacidad de respuesta a las necesidades del negocio y un
funcionamiento continuo de su operación. No obstante, tiene oportunidades de mejora en términos de la integración, simplificación y automatización de procesos.
La firma dispone de herramientas que permiten la seguridad de la información, redundancia en redes de
información, canales alternos de comunicación y sistemas de grabación. La página web de la entidad
cumple con una labor de información a los inversionistas, pero aún no cuenta con funcionalidades transaccionales que la ubiquen dentro de los mejores estándares de la industria.
La comisionista cuenta con un Plan de Continuidad de Negocio que sigue las directrices del Banco Corpbanca, que actualiza y prueba de manera periódica. Este plan permite mantener una capacidad de respuesta adecuada frente a eventos de interrupción de las funciones críticas del negocio, tanto en sus dependencias internas como externas; así, garantiza la continuidad de todos los procesos de su operación. El plan de continuidad está documentado e involucra planes de contingencia tecnológica que incluyen copias de seguridad de la información crítica del negocio y centros alternos de datos y operación.
Contingencias: A septiembre de 2016, no existían sanciones contra Helm Comisionista de Bolsa o empleados de la sociedad sancionados por parte de la Superintendencia Financiera o el Autorregulador del Mercado de Valores.
II. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS
Qué podría llevarnos a subir la calificación
BRC identificó las siguientes oportunidades que podrían mejorar la calificación actual:
El crecimiento de los negocios actuales y nuevos de la compañía, que le permita mejorar su
posicionamiento en el mercado local.
La alineación comercial con el Banco Corpbanca y sus filiales con impacto positivo en los ingresos
por comisiones.
Indicadores de rentabilidad del negocio de intermediación dentro de los niveles promedio
observados en contrapartes con la máxima calificación.
Qué podría llevarnos a bajar la calificación
BRC identificó los siguientes aspectos de mejora y/o seguimiento de la compañía y/o de la industria que podrían afectar negativamente la calificación actual:
Un cambio en la calificación de riesgo de su principal accionista.
La mayor concentración de los ingresos en líneas de negocio volátiles y/o con mayor riesgo de
mercado.
El aumento de la relación semestral de VaR regulatorio diario promedio sobre patrimonio técnico a
La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente por la disponibilidad de la entidad y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de BRC Investor Services S.A. SCV.
BRC Investor Services S.A. SCV no realiza funciones de auditoría, por tanto, la administración de la entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe. Por otra parte, BRC Investor Services revisó la información pública disponible y la comparó con la información entregada por la entidad/el emisor.
En caso de tener alguna inquietud en relación con los indicadores incluidos en este documento, puede consultar el glosario enwww.brc.com.co
Para ver las definiciones de nuestras calificaciones visite www.brc.com.co o bien, haga clic aquí.
III. ESTADOS FINANCIEROS
Estados Financieros NIIF
BALANCE GENERAL ene-15 jun-15 dic-15 sep-15 sep-16 Var % dic-15/jun-15
Var % sep-
16/sep-sep-15 sep-16
Var % dic-
15/jun-Var % sep-
16/sep-Var %
dic-15/jun-15
Var %
sep-16/sep-15
ACTIVO
ACTIVO 38.624 49.415 39.775 41.818 51.478 -19,5% 23,1% 100,0% 100,0% -25,3% -55,9% -25,1% -49,4%
EFECTIVO 3.402 2.342 16.562 8.711 20.739 607,0% 138,1% 20,8% 40,3% 115,2% 107,9% 67,0% 54,2%
OPERACIONES DEL MERCADO MONETARIO Y RELACIONADAS12.429 21.141 9.000 18.172 11.029 -57,4% -39,3% 43,5% 21,4% -29,3% -80,2% -31,5% -79,1%
INVERSIONES Y OPERACIONES CON DERIVADOS19.032 17.892 10.076 6.849 11.851 -43,7% 73,0% 16,4% 23,0% -41,0% -41,0% -39,5% -34,6%
VALOR RAZONABLE 0 0 0 0 0 0,0% 0,0%
INSTRUMENTOS DE DEUDA 10.317 4.982 6.535 3.198 1.868 31,2% -41,6% 7,6% 3,6% -43,9% -48,1% -41,1% -43,1%
INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 0 625 607 589 724 -2,9% 22,9% 1,4% 1,4% 37,8% 173,7% -19,7% 78,7%
VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN ORI 0 0 0 0 0 0,0% 0,0%
INSTRUMENTOS DE DEUDA 10.317 4.982 6.535 3.198 1.868 31,2% -41,6% 7,6% 3,6% -43,9% -48,1% -41,1% -43,1%
INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 0 625 607 589 724 -2,9% 22,9% 1,4% 1,4% 37,8% 173,7% -19,7% 78,7%
COSTO AMORTIZADO 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -90,2% -100,0% -89,0% -100,0%
EN SUBSIDIARIAS, FILIALES Y ASOCIADAS 1.595 1.572 2.007 1.885 2.150 27,7% 14,1% 4,5% 4,2% -44,7% -69,1% -49,3% -66,3%
A VARIACION PATRIMONIAL 4.130 886 927 904 907 4,6% 0,3% 2,2% 1,8% -45,1% -1,3% -13,6% -3,3%
ENTREGADAS EN OPERACIONES 0 0 0 0 0 0,0% 0,0%
MERCADO MONETARIO 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -45,5% -45,4% -43,8% -40,3%
DERIVADOS 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -14,8% 57,9% -7,0% 38,0%
DERIVADOS 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -14,8% -7,0%
NEGOCIACIÓN 2.888 9.827 0 0 0 -100,0% 0,0% 0,0% 25,9% 96,1% 25,9% 96,2%
COBERTURA 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -100,0%
OTROS 102 0 0 272 1 -99,8% 0,7% 0,0% 165,2% -49,5% -12,2% -33,8%
DETERIORO 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
CUENTAS POR COBRAR 2.699 6.906 3.476 6.491 6.233 -49,7% -4,0% 15,5% 12,1% 37,6% 1,5% 5,0% 7,0%
ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA0 0 0 0 - 0,0% 2711,2% -100,0%
ACTIVOS MATERIALES 170 154 204 166 158 32,6% -4,6% 0,4% 0,3% 16,0% -14,9% 8,6% -12,8%
OTROS ACTIVOS 892 980 457 1.429 1.468 -53,4% 2,7% 3,4% 2,9% 23,4% 18,8% 22,2% 17,5%
PASIVO
PASIVO 6.349 16.085 4.273 7.308 8.603 -73,4% 17,7% 100,0% 100,0% -33,0% -63,0% -33,9% -59,2%
INSTRUMENTOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -36,8% -65,5% -37,5% -62,4%
CERTIFICADOS DE AHORRO DE VALOR REAL 0 0 - -
-DEPÓSITOS ELECTRÓNICOS 0 0 - -
-OPERACIONES SIMULTÁNEAS 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -40,3% -52,9% -39,7% -48,3%
INSTRUMENTOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE2.989 9.827 0 270 2 -100,0% -99,2% 3,7% 0,0% 50,0% 94,8% 47,6% 93,4%
DE NEGOCIACIÓN 2.888 9.827 0 0 0 -100,0% 0,0% 0,0% 40,2% 106,0% 37,7% 100,4%
DE COBERTURA 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -100,0% -100,0%
APORTES DE CAPITAL 0 0 - -
-CRÉDITOS DE BANCOS Y OTRAS OBLIGACIONES FINANCIERAS0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 17,6% -19,3% -0,2% -17,6%
OTROS BANCOS Y ENTIDADES FINANCIERAS PAÍS0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 14,7% -20,4% -2,6% -18,7%
BANCOS EXTERIOR 0 0 0 0 0 0,0% 0,0%
CUENTAS POR PAGAR 1.617 4.515 2.237 5.009 6.174 -50,4% 23,3% 68,5% 71,8% -8,0% -11,9% -12,6% -3,1%
COMISIONES Y HONORARIOS 27 7 13 58 85 83,9% 48,0% 0,8% 1,0% 43,9% 28,9% -16,7% -2,3%
IMPUESTOS 1.167 4.046 1.776 4.514 5.625 -56,1% 24,6% 61,8% 65,4% -42,7% 79,8% -37,7% 57,4%
DIVIDENDOS Y EXCEDENTES 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -100,0% -100,0%
PROVEEDORES Y SERVICIOS POR PAGAR 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 121,7% -84,3% 107,7% -81,6%
RETENCIONES Y APORTES LABORALES 286 355 308 291 300 -13,3% 3,4% 4,0% 3,5% -7,5% 26,7% -6,0% 24,1%
PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS 24 0 0 29 28 -3,9% 0,4% 0,3% 145,8% -53,9% 87,5% -43,7%
OBLIGACIONES LABORALES 1.507 1.151 2.036 1.705 2.426 76,8% 42,3% 23,3% 28,2% 3,9% 22,4% -2,0% 23,7%
PROVISIONES 235 328 0 193 0 -100,0% -100,0% 2,6% 0,0% 15,3% -78,4% -0,4% -58,9%
OTROS PASIVOS -4.392 -13.972 -2.097 -4.760 -6.039 -85,0% 26,9% -65,1% -70,2% -36,6% -83,4% -37,5% -82,3%
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 10.100 10.100 10.100 10.100 10.100 0,0% 0,0% 29,3% 23,6% 3,2% 0,0% -1,5% -0,1%
RESERVAS 3.288 3.881 3.881 3.881 10.425 0,0% 168,6% 11,2% 24,3% 4,4% 29,9% -4,1% 14,4%
PATRIMONIO ESPECIALES 0 0 - -
-SUPERÁVIT O DÉFICIT 12.124 9.947 10.513 10.279 10.565 5,7% 2,8% 29,8% 24,6% 2,1% -10,7% -3,0% -7,6%
PRIMA EN COLOCACIÓN DE ACCIONES 8.632 8.632 8.632 8.632 8.632 0,0% 0,0% 25,0% 20,1% 2,6% 0,0% 0,0% -0,5%
GANANCIAS O PÉRDIDAS 6.763 9.402 11.008 10.250 11.785 17,1% 15,0% 29,7% 27,5% 60,5% 37,1% -1448,5% 324,3%
GANANCIAS ACUMULADAS EJERCICIOS ANTERIORES6.148 2.055 2.055 2.055 4.464 0,0% 117,2% 6,0% 10,4% -22,2% 9,9% -19,4% 4,3%
TOTAL PATRIMONIO 32.276 33.330 35.502 34.510 42.875 6,5% 24,2% 100,0% 100,0% 7,2% 7,2% -0,6% 6,5%
HELM COMISIONISTA DE BOLSA S.A. Cifras en millones de pesos
PARES SECTOR COMISIONISTAS DE BOLSA ANALISIS VERTICAL
ESTADO DE RESULTADOS ene-15 jun-15 dic-15 sep-15 sep-16 Var % dic-15/jun-15 Var % sep- 16/sep-15 sep-15 sep-16 Var % dic- 15/jun-15 Var % sep- 16/sep-15 Var % dic-15/jun-15 Var % sep-16/sep-15
INGRESOS DE OPERACIONES
INGRESOS DE OPERACIONES ORDINARIAS GENERALES2.282 19.806 32.563 26.799 29.149 64,4% 8,8% 100,0% 100,0% 139,8% 8,9% 113,8% 1,9%
INGRESOS FINANCIEROS OPERACIONES DEL MERCADO MONETARIO Y OTROS INTERESES3 314 637 495 304 102,7% -38,5% 1,8% 1,0% 150,9% -67,7% 145,2% -42,1%
INGRESOS FINANCIEROS INVERSIONES 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 251,6% 146,8% 251,6% 155,0%
POR VALORACIÓN DE INVERSIONES A VALOR RAZONABLE190 144 141 146 789 -1,8% 440,4% 0,5% 2,7% -19,3% 110,7% -5,7% 152,7%
INSTRUMENTOS DE DEUDA 10.317 4.982 6.535 3.198 1.868 31,2% -41,6% 11,9% 6,4% -43,9% -48,1% -41,1% -43,1%
INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 0 625 607 589 724 -2,9% 22,9% 2,2% 2,5% 37,8% 173,7% -19,7% 78,7%
POR VALORACIÓN A COSTO AMORTIZADO DE INVERSIONES0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 21,8% -99,6%
POR SERVICIOS 180 616 1.122 866 2.520 82,3% 191,1% 3,2% 8,6% 70,3% 137,9% 41,9% 78,3%
FINANCIEROS - FONDOS DE GARANTÍAS - FONDOS MUTUOS DE INVERSIÓN32 280 778 483 1.184 177,5% 145,3% 1,8% 4,1% 271,0% 291,4% 123,0% 77,3%
COMISIONES Y/O HONORARIOS 1.632 15.897 26.124 21.561 20.221 64,3% -6,2% 80,5% 69,4% 88,5% -9,2% 87,3% -5,1%
CONTRATO DE COMISIÓN 117 684 1.430 1.075 1.981 109,0% 84,2% 4,0% 6,8% 92,9% -10,1% 83,4% -1,4%
CONTRATOS DE COLOCACIÓN DE TÍTULOS0 0 0 0 196 0,0% 0,7% 276,4% 27,9% 230,1% 30,5%
CONTRATOS DE FUTUROS 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 67,9% 11,9% 68,3% 13,2%
ADMINISTRACIÓN DE FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA194 1.089 2.174 1.674 1.274 99,6% -23,9% 6,2% 4,4% 92,2% -9,6% 85,9% -7,2%
ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE VALORES DE TERCEROS12 115 226 161 265 96,1% 65,0% 0,6% 0,9% 78,0% -14,1% 80,0% -8,0%
CONTRATOS DE CORRESPONSALÍA 826 3.856 5.659 4.979 4.297 46,8% -13,7% 18,6% 14,7% 87,4% -21,9% 101,9% -10,2%
CONTRATOS DE LIQUIDEZ 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 141,8% -53,5% 141,8% -53,5%
ASESORÍAS 482 10.152 16.613 13.656 12.191 63,6% -10,7% 51,0% 41,8% 71,5% -10,0% 71,5% -11,2%
COMPRA-VENTA DE DIVISAS 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 85,0% -33,7% 119,7% 28,6%
CAMBIOS 48 150 366 292 122 143,4% -58,2% 1,1% 0,4% 158,4% 30,3% 158,3% -3,2%
POR CUENTA PROPIA 361 2.094 3.016 2.641 3.087 44,0% 16,9% 9,9% 10,6% 183,0% 18,4% 132,0% 4,0%
POR VALORACIÓN DE POSICIONES EN CORTO DE OPERACIONES REPO ABIERTO, SIMULTÁNEAS Y TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES0 39 105 99 0 169,1% -100,0% 0,4% 0,0% 7,1% 41,6% 11,3% 21,0%
POR VENTA DE INVERSIONES 171 1.876 2.770 2.396 2.032 47,6% -15,2% 8,9% 7,0% 268,9% 66,9% 171,2% 59,2%
POR VALORACION DE OPERACIONES DE CONTADO, DERIVADOS Y COBERTURA0 36 0 0 266 -100,0% 0,0% 0,9% 194,7% -0,5% 137,3% -13,5%
POR VENTA DE ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA0 0 - - 0 0,0%
POR VENTA DE PROPIEDADES Y EQUIPO 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 567,8% -24,1% 2,3% -50,8%
DIVIDENDOS Y PARTICIPACIONES 0 138 138 138 143 0,0% 4,2% 0,5% 0,5% 31,3% -25,6% 21,6% -21,4%
ARRENDAMIENTOS 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 202,3% -92,4% -17,9% -83,9%
POR EL MÉTODO DE PARTICIPACIÓN PATRIMONIAL0 0 0 0 332 0,0% 1,1% 1210,9% -0,2% 566,9% -2,0%
DIVERSOS 25 302 363 305 1.201 20,1% 294,1% 1,1% 4,1% 93,5% 38,7% 85,0% 29,8%
TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 2.282 19.806 32.563 26.799 29.149 64,4% 8,8% 100,0% 100,0% 139,8% 8,9% 113,8% 1,9%
GASTOS
FINANCIEROS OPERACIONES DEL MERCADO MONETARIO Y OTROS INTERESES1 15 20 19 33 37,7% 75,9% 0,1% 0,2% 96,1% -63,6% 83,2% -40,0%
POR VALORACIÓN DE INVERSIONES A VALOR RAZONABLE190 144 141 146 789 -1,8% 440,4% 1,0% 4,6% -19,3% 110,7% -5,7% 152,7%
INSTRUMENTOS DE DEUDA 10.317 4.982 6.535 3.198 1.868 31,2% -41,6% 21,6% 10,8% -43,9% -48,1% -41,1% -43,1%
INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 0 625 607 589 724 -2,9% 22,9% 4,0% 4,2% 37,8% 173,7% -19,7% 78,7%
POR VALORACIÓN A COSTO AMORTIZADO DE INVERSIONES0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 21,8% -99,6%
CAMBIOS 48 150 366 292 122 143,4% -58,2% 2,0% 0,7% 158,4% 30,3% 158,3% -3,2%
POR CUENTA PROPIA 361 2.094 3.016 2.641 3.087 44,0% 16,9% 17,9% 17,9% 183,0% 18,4% 132,0% 4,0%
POR VALORACIÓN DE POSICIONES EN CORTO DE OPERACIONES REPO ABIERTO, SIMULTÁNEAS Y TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES0 39 105 99 0 169,1% -100,0% 0,7% 0,0% 7,1% 41,6% 11,3% 21,0%
POR VENTA DE INVERSIONES 171 1.876 2.770 2.396 2.032 47,6% -15,2% 16,2% 11,8% 268,9% 66,9% 171,2% 59,2%
POR VALORACION DE OPERACIONES DE CONTADO, DERIVADOS Y COBERTURA0 36 0 0 266 -100,0% 0,0% 1,5% 194,7% -0,5% 137,3% -13,5%
SERVICIOS DE ADMINISTRACIÓN E INTERMEDIACIÓN168 1.059 2.560 1.664 1.863 141,7% 12,0% 11,2% 10,8% 127,5% 16,7% 110,5% 18,9%
DE SISTEMATIZACION 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 295,2% 10,8% 203,6% 1,4%
COMISIONES 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 85,0% -6,4% 111,3% 32,1%
LEGALES 0 4 4 5 5 22,9% 4,4% 0,0% 0,0% 282,6% -71,9% 137,9% -33,2%
BENEFICIOS A EMPLEADOS 889 6.313 12.529 9.474 10.760 98,5% 13,6% 64,0% 62,4% 114,0% -1,6% 99,0% 3,6%
HONORARIOS 24 130 287 206 626 120,2% 203,1% 1,4% 3,6% 170,7% 6,3% 110,1% -13,4%
PÉRDIDA POR SINIESTROS-RIESGO OPERATIVO0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 112,1% 72,9% 125,4%
CAMBIOS 48 150 366 292 122 143,4% -58,2% 2,0% 0,7% 158,4% 30,3% 158,3% -3,2%
IMPUESTOS Y TASAS 50 396 709 559 745 79,1% 33,3% 3,8% 4,3% 101,0% -5,5% 93,3% -1,8%
ARRENDAMIENTOS 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 202,3% -92,4% -17,9% -83,9%
CONTRIBUCIONES, AFILIACIONES Y TRANSFERENCIAS21 120 237 180 196 97,4% 9,1% 1,2% 1,1% 109,6% 1,8% 99,1% 5,4%
SEGUROS 12 87 184 135 120 112,2% -11,2% 0,9% 0,7% 105,5% -13,5% 103,7% -0,4%
MANTENIMIENTO Y REPARACIONES 42 323 695 527 506 115,2% -4,1% 3,6% 2,9% 143,7% -11,2% 131,5% -10,8%
GASTOS DE PERSONAL-ARL 0 0 0 0 - 0,0% 63,4% -100,0%
ADECUACIÓN E INSTALACIÓN 0 1 1 1 0 4,5% -100,0% 0,0% 0,0% 134,8% -59,9% 114,2% -63,9%
DETERIORO (PROVISIONES) 0 10 10 428 95 0,0% -77,9% 2,9% 0,5% 5,4% 201,6% 28,5% 8,2%
MULTAS Y SANCIONES, LITIGIOS, INDEMNIZACIONES Y DEMANDAS-RIESGO OPERATIVO0 1 1 1 0 0,0% -67,1% 0,0% 0,0% 51,6% -77,1% 38,6% 98,6%
DEPRECIACIÓN DE LA PPE 6 44 139 72 57 213,3% -20,3% 0,5% 0,3% 153,9% 13,0% 119,5% 19,0%
AMORTIZACIÓN DE ACTIVOS INTANGIBLES 12 61 277 73 40 352,9% -44,4% 0,5% 0,2% 109,6% 15,8% 113,0%
DIVERSOS 25 302 363 305 1.201 20,1% 2,1% 7,0% 22,0%
GASTOS DE OPERACIONES 1.331 9.516 19.480 14.795 17.239 104,7% 16,5% 100,0% 100,0% 152,3% 5,7% 120,5% -1,8%
IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS336 2.944 4.131 3.809 4.588 40,3% 20,5% 14,2% 15,7% 22,8% 33,8% 33,2% 38,4%
UTILIDAD NETA 615 7.347 8.952 8.194 7.321 21,9% -10,7% 30,6% 25,1% 44,1% 46,2% 30,1% 81,8%
INDICADORES FINANCIEROS ene-15 jun-15 dic-15 sep-15 sep-16 ene-15 jun-15 dic-15 sep-15 sep-16 ene-15 dic-15 sep-16
ROE - RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO 1,9% 22,0% 25,2% 23,7% 17,1% 1,6% 9,0% 9,0% 8,3% 11,3% 1,1% 5,3% 8,0%
ROA - RENTABILIDAD DEL ACTIVO 1,6% 14,9% 22,5% 19,6% 14,2% 0,2% 2,5% 2,5% 0,8% 2,8% 0,2% 1,8% 2,5%
MARGEN NETO 26,9% 37,1% 27,5% 30,6% 25,1% 6,1% 4,6% 4,6% 6,2% 8,3% 5,4% 3,1% 6,2%
INGRESOS OPERACIONALES / GASTOS OPERACIONALES171,4% 208,1% 167,2% 181,1% 169,1% 110,1% 106,7% 106,7% 109,8% 113,1% 108,8% 104,8% 109,7%
BENEFICIOS A EMPLEADOS Y HONORARIOS / COMISIONES Y HONORARIOS55,9% 40,5% 49,1% 44,9% 56,3% 93,9% 84,0% 84,0% 79,8% 86,7% 91,4% 85,3% 89,2%
CXC / INGRESOS TOTALES 118,3% 34,9% 10,7% 24,2% 21,4% 78,1% 14,9% 14,9% 19,0% 17,7% 114,3% 15,2% 19,9%
CAPITAL LIQUIDO / PATRIMONIO 42,5% 22,0% 65,1% 34,5% 67,2% 55,7% 52,8% 52,8% 56,9% 54,9% 55,8% 55,9% 55,8%
COBERTURA DE CAPITAL LIQUIDO / GASTOS PROMEDIO MENSUALES 10,3 4,6 11,9 7,2 15,0 27,9 3,5 3,5 5,6 4,1 36,5 4,1 4,3
QUEBRANTO PATRIMONIAL 319,6% 330,0% 351,5% 341,7% 424,5% 285,2% 310,0% 310,0% 310,7% 333,1% 254,4% 272,5% 290,5%
ENDEUDAMIENTO (PASIVO / ACTIVO) 16,4% 32,6% 10,7% 17,5% 16,7% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 82,8% 65,2% 68,4%
Estados Financieros COLGAAP
IV. MIEMBROS DEL COMITÉ TÉCNICO
Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en nuestra página web www.brc.com.co
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Cifras en millones de pesos dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 BALANCE GENERAL
Var % 12 /
dic-13
Var % 13 /
dic-14
Var % dic-12 / dic-13
Var % dic-13 / dic-14 Var % dic-12 / dic-13 Var % dic-13 / dic-14 ACTIVOS
Disponible 2.041 323 3.109 2.114 4.121 -32,0% 94,9% 25,8% -8,5% -5,8% 2,4%
Inversiones 9.862 14.978 16.058 14.002 21.771 -12,8% 55,5% -8,8% -17,2% -37,8% 65,6%
Recursos Propios 9.413 10.576 11.139 8.992 21.771 -19,3% 142,1% -4,1% 6,3% -4,6% 31,8%
Cuenta Propia 0 606 101 503 0 397,3% -100,0% -24,9% 408,7% -60,5% 78,6%
Derechos de Recompra 108 3.275 4.411 0 0 -100,0% -8,3% -64,8% -24,0% 82,4%
Otros 0 0 2 0 0 -100,0% -24,9% 28,1% 26,9% -9,9%
Cuentas por cobrar 1.269 2.307 2.284 2.517 4.088 10,2% 62,4% 9,5% -12,7% 41,4% -11,8%
Comisiones 463 789 583 699 3.113 19,9% 345,3% -5,0% 10,8% 37,0% 25,2%
Otras 806 1.518 1.701 1.818 976 6,8% -46,3% 13,1% -17,5% 42,0% -16,2%
Propiedad planta y equipo 939 299 247 215 128 -12,9% -40,5% -45,7% -20,8% -18,4% -11,5%
Otros activos 4.140 1.621 1.585 3.191 4.578 101,3% 43,5% 2,8% 3,4% -12,1% 4,5%
TOTAL ACTIVOS 18.313 19.575 23.317 22.058 34.687 -5,4% 57,3% -3,0% -13,2% -31,0% 48,6%
PASIVOS
Pasivos Financieros 105 3.274 4.410 0 0 -100,0% -8,3% -37,7%
Cuentas por pagar 1.229 746 1.322 1.269 623 -4,0% -50,9% -21,8% -10,8% -23,5% -5,3%
Pasivos Estimados 158 22 0 0 429 38,2% 6,9% 134,7% 62,0%
Impuestos Por Pagar 58 4 540 596 148 10,3% -75,1% 71,2% -33,4% -2,8% 8,1%
Otros Pasivos 425 394 373 485 1.376 29,9% 183,9% 23,6% -10,7% 9,8% 47,8%
TOTAL PASIVOS 1.973 4.440 6.645 2.349 2.577 -64,7% 9,7% -3,7% -31,5% -40,8% 71,2%
PATRIMONIO
Capital Social 10.823 12.474 13.351 14.303 10.100 7,1% -29,4% 9,5% 0,0% 3,1% 6,5%
Superávit (déficit) de Capital 2.186 86 494 2.190 12.573 343,5% 474,2% 22,9% 1,1% 1,0% 5,9%
Reservas 1.485 1.638 1.698 1.875 3.288 10,5% 75,4% -44,0% 2,5% -12,8% 13,2%
Resulatdo de Ejercicios Anteriores 0 0 0 0 1.737 16,8% 75,1%
Resultados del Ejercicio 1.803 937 1.130 1.342 4.411 18,8% 228,8% 12,7% 10,7% 52,3% 3,6%
Revalorización del Patrimonio 41 0 0 0 0 -13,3% -44,4%
TOTAL PATRIMONIO 16.339 15.135 16.672 19.709 32.110 18,2% 62,9% -2,3% 2,4%
dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 ESTADO DE RESULTADOS
Var % 12 /
dic-13
Var % 13 /
dic-14
Var % dic-12 / dic-13
Var % dic-13 / dic-14 Var % dic-12 / dic-13 Var % dic-13 / dic-14 INGRESOS OPERACIONALES
Por comisiones y contrato de comisión 11.146 9.619 13.703 16.136 13.175 17,8% -18,4% -3,4% 8,2% 0,9% 3,9%
Por administración de fondos de valores 5 651 1.779 2.544 3.024 42,9% 18,9% 14,8% 16,8% 25,2% 18,9%
Otras comisiones 11.142 8.968 11.923 13.592 10.151 14,0% -25,3% -13,0% 2,2% -7,9% -3,4%
Utilidades por cuenta propia 2.529 2.363 3.906 4.774 2.532 22,2% -47,0% -24,8% -27,0% -22,3% -12,0%
Utilidades por valoración de derivados -4 0 -79 4 0 -105,3% -100,0% -21,3% -702,2% -175,9% -55,7%
Ingresos por honorarios 0 600 0 0 7.485 -35,5% 8,9% -3,7% 80,8%
Utilidad por Cambios 909 119 240 334 172 39,4% -48,6% 158,0% 75,1% -72,9% 263,2%
Ingresos por servicios - Diversos 8 12 922 736 1.162 -20,2% 57,9% 54,2% -25,2% 40,3% -8,4%
TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 14.589 12.713 18.691 21.984 24.525 17,6% 11,6% 2,1% -17,0% -0,7% 0,3%
GASTOS OPERACIONALES
Costos Administración e intermediación 1.128 1.409 1.611 1.792 1.889 11,3% 5,4%
Gastos de Personal, Honorarios y Comisiones 8.566 8.075 11.690 15.340 12.753 31,2% -16,9% -1,4% 0,3% 7,0% -1,7%
Gastos Operativos 2.542 3.271 3.532 3.960 5.003 12,1% 26,3% -3,8% 6,6% 1,9% 5,8%
Provisiones 0 0 0 0 373 -64,2% 34,5% -40,6% -15,3%
TOTAL GASTOS OPERACIONALES 12.236 12.755 16.833 21.092 20.018 25,3% -5,1% 0,3% -16,2% 4,8% 0,5%
UTILIDAD OPERACIONAL 2.388 -150 1.679 1.186 4.446 -29,4% 275,0% 15,7% -21,9% -36,6% 44,0%
Ingresos no operacionales 826 2.108 983 1.607 2.129 63,4% 32,5% 38,9% -1,6% 126,1% -33,3%
Gastos no operacionales 502 762 773 591 470 -23,6% -20,5% -15,0% -57,1% -26,4% -23,4%
UTILIDAD NO OPERACIONAL 325 1.346 210 1.016 1.659 383,8% 63,3% 523,4% 66,4% 3399,3% -37,8%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 2.712 1.196 1.889 2.202 6.105 16,6% 177,3% 29,0% -10,8% 42,2% -2,2%
Impuesto de Renta 909 258 759 860 1.694 13,3% 97,0% 83,5% -21,3% 25,7% 1,2%
UTILIDAD NETA 1.803 937 1.130 1.342 4.411 18,8% 228,8% 12,7% -5,6% 52,0% -4,6%
INDICADORES FINANCIEROS dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14
ROE - Rentabilidad del patrimonio 11,0% 6,2% 6,8% 6,8% 13,7% 13,0% 12,0% 9,2% 8,3%
ROA - Rentabilidad del activo 9,8% 4,8% 4,8% 6,1% 12,7% 7,0% 7,6% 3,2% 2,0%
Margen Operacional 15,7% -1,2% 8,6% 4,9% 16,4% 13,2% 12,4% 6,4% 9,2%
Margen Neto 11,9% 7,3% 5,8% 5,6% 16,3% 10,2% 11,6% 10,5% 10,0%
Ingresos Operacionales / Gastos operativos 118,7% 98,8% 109,4% 105,2% 119,6% 115,3% 114,2% 101,2% 101,0%
CxC/Ingresos Totales 8,4% 17,9% 11,7% 10,4% 15,1% 10,8% 11,4% 28,8% 25,4%
Capital Líquido / Patrimonio 70,1% 72,0% 85,5% 56,3% 80,6% 74,8% 73,0% 64,1% 72,5%
Endeudamiento (Pasivo / Activo) 10,8% 22,7% 28,5% 10,6% 7,4% 46,1% 36,4% 65,5% 75,4%
Helm Comisionista de Bolsa S.A.
SECTOR ANALISIS HORIZONTAL ANALISIS HORIZONTAL
PAR
ANALISIS HORIZONTALANALISIS HORIZONTAL SECTOR PAR
ANALISIS HORIZONTAL
