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Martha Lucía Muñoz Ramírez
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Acta de junta directiva No: 473.
Fecha de junta directiva: 16 de Marzo de 2007
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA COLOMBIA S. A.
BBVA COLOMBIA S. A.
Calificación Inicial
BRC INVESTOR SERVICES S.A. Corto Plazo Largo Plazo
BBVA COLOMBIA S. A. BRC 1+ AAA
Cifras en billones de pesos cierre acumulado 31/12/2006 ROA: 1,77%, ROE: 19,15%, Activos: $13,94, Patrimonio: $1,29, Depósitos CDT: $2,47, Cuenta corriente: $2,03, Cuenta de ahorros: $6,37, Utilidad neta: $ 0,24.
Historia de la Calificación
Calificación Inicial: 2007. Corto plazo: BRC 1+. Largo plazo: AAA
La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2003, 2004, 2005 y estados financieros no auditados al 31 de diciembre de 2006.
1. Fundamentos de la calificación
La Junta Directiva de BRC Investor Services decidió otorgar las calificaciones BRC 1+ de corto plazo y
AAA (triple A) de largo plazo a BBVA Colombia S. A.
La calificación BRC 1+ (uno más) en grado de inversión es la más alta calificación en grados de inversión. Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta.
La calificación AAA (triple A) es la categoría más alta entre los grados de inversión. Indica que la probabilidad de repago oportuno, tanto del capital como los intereses es sumamente alta.
La calificación asignada se encuentra fundamentada
en el respaldo patrimonial, operativo, metodológico y tecnológico de la casa matriz
del banco, el grupo español de servicios financieros
BBVA, quien cuenta con calificaciones
internacionales superiores a las de riesgo
soberano de Colombia: AA-pp/ A-1+ por Standard
& Poor’s; Aa2/P-1 por Moody’s y AA- / F-1+ por Fitch Ratings.
Estas calificaciones son el reflejo de las fortalezas del grupo en términos de control y medición de riesgos crediticios, alto posicionamiento de mercado en todos los países donde opera, eficiencia operacional y baja exposición a
riesgos de mercado entre otros, factores que han
sido trasladados a todas las filiales del grupo alrededor del mundo, incluyendo a BBVA Colombia, a través de estrategias, políticas globales y transferencia tecnológica y de conocimientos.
La calificación otorgada, también pondera de manera positiva la fortaleza patrimonial del
Banco, la cual es el resultado de capitalizaciones por
parte de su casa matriz (la más reciente para financiar en parte la compra del Banco Granahorrar) a la generación creciente de utilidades y a la reinversión de las mismas. Gracias a lo anterior, BBVA Colombia ha mostrado una evolución positiva en su relación de solvencia, la cual a diciembre de 2006 se ubicaba por encima de la registrada por el promedio del sector bancario y de su grupo de pares comparables1. Con este resultado, el Banco cuenta
con un amplio margen de crecimiento que le permitirá la ejecución de su estrategia global y local enfocada al fortalecimiento de su posicionamiento de mercado a través de la expansión de sus operaciones.
Cabe mencionar que el grupo BBVA ocupa posiciones privilegiadas en todos los países en donde tiene presencia, ubicándose generalmente dentro de los cinco primeros lugares por nivel patrimonial, colocación de créditos y captación de recursos. En el caso colombiano, BBVA es el tercer banco más grande del país por patrimonio, nivel de activos
y portafolio de créditos2, siendo especialmente
representativa su contribución a los préstamos de vivienda donde ocupa el primer lugar con una participación de mercado de 23,19% a diciembre de 2006.
Durante los próximos años (2007-2009) BBVA Colombia continuará profundizando la penetración de sus productos tradicionales (créditos comerciales, hipotecarios y de consumo, tarjetas crédito y debito, cuentas de ahorro, cuentas corrientes y CDTs,) y
desarrollando nuevos servicios, especialmente aquellos relacionados con la financiación de vivienda (líneas de créditos para residentes en el exterior, nuevos perfiles de préstamos para vivienda de interés social, créditos para adquisición de bienes raíces sobre planos, créditos hipotecarios para jóvenes y madres cabezas de familia, entre otros). Así mismo, la entidad buscará una mayor generación de recursos a través del establecimiento de alianzas comerciales, de la creación de marcas compartidas y de la participación en programas como el de corresponsales no bancarios.
La evolución positiva de la estrategia comercial de la entidad ha sido posible gracias a la franquicia internacional del grupo que le proporciona una alta recordación entre los clientes, además de contar con una adecuada red de oficinas a nivel nacional (recientemente ampliada con la adquisición de Granahorrar) que le garantiza una mayor cobertura de clientes.
La apropiada implementación de los estándares y metodologías de la casa matriz, así como la adopción de políticas particulares ajustadas al mercado colombiano, le han permitido a BBVA Colombia presentar desde el año 2001 (año en el cual BBVA España logró la participación de 95,16% en el Banco) una mejora continua en sus indicadores
financieros, siendo especialmente notable la
recuperación de la calidad y cobertura del activo: mientras que el año 2003 el indicador de cartera vencida / cartera bruta era de 15,06% con una cobertura de 59,703%, a diciembre de 2006 este
mismo indicador fue de 3,52% con una cobertura de 148%.
A pesar del favorable desempeño de la calidad del portafolio de créditos, estos resultados aún se encuentran por debajo de los registrados por el grupo de pares comparables; sin embargo, es necesario aclarar que la adquisición de Granahorrar (quien tenía indicadores de menor nivel) causó un detrimento respecto a los porcentajes reportados en el año 2005. A futuro, y de acuerdo con las consistentes políticas mostradas por el Banco para el control de riesgo crediticio, es de esperarse que los porcentajes de cartera vencida y CDE disminuyan hasta alcanzar niveles similares o superiores a los presentados por el
peer group.
3 Medido como la relación entre las provisiones y el valor de la
cartera vencida.
De otra parte, los 25 principales deudores de la entidad constituyen el 24,08% de la cartera. Si bien todos estos clientes están vigentes, se encuentran en categoría A por nivel de riesgo y corresponden a reconocidas empresas nacionales y multinacionales, la concentración de un porcentaje significativo en un número reducido de deudores es un factor que incrementa la exposición a riesgos crediticios. En la medida en que la cartera siga mostrando un comportamiento creciente (acompañada de una adecuada calidad) se espera que esta concentración disminuya.
Durante los últimos años (2001-2006) BBVA Colombia ha mostrado una tendencia positiva
en sus indicadores de rentabilidad, consecuencia
de la aplicación de una estrategia global y local del Banco, que combina una expansión comercial con una política conservadora de manejo de riesgos, y una eficiente política de control de gastos.
En este sentido, a diciembre de 2006 BBVA Colombia registró utilidades por $246.516 millones, con lo cual alcanzó el tercer mejor resultado del sistema bancario colombiano. Este balance positivo fue el resultado de una mayor penetración de mercado en todos los segmentos bancarios que le permitió aumentar de manera importante las colocaciones de créditos y consecuentemente sus ingresos de cartera.
Con el incremento de la participación de mercado en los diferentes segmentos, BBVA presentó un crecimiento sustancial en sus ingresos por comisiones, los cuales contemplan las comisiones de uso de los canales transaccionales electrónicos y telefónicos como página Web y cajeros automáticos entre otros, y las comisiones de recaudo. A diciembre de 2006, esta clase de ingresos alcanzó $231.837 millones.
A pesar de los favorables resultados obtenidos por el Banco durante el 2006, la volatilidad del mercado local e internacional de deuda pública (que originó desvalorizaciones en los portafolios de inversión), la aplicación de la circular 004 de la Superintendencia Financiera (que ocasionó incrementos en los gastos de provisiones) y los gastos derivados de la homologación operacional y tecnológica de Granahorrar limitaron una mayor generación de utilidades.
rentabilidad, los cuales actualmente se encuentran en niveles similares o superiores a los de su grupo de pares comparables de bancos AAA.
La liquidez del Banco presentó un comportamiento apropiado, evidenciado en el nivel de sus indicadores, en la liquidez de su portafolio de inversiones y en los saldos
positivos registrados por el GAP de liquidez4 en
todas sus bandas.
Durante el 2006, la estructura de las fuentes de fondeo del Banco continuó concentrada en cuentas de ahorro, seguidas por CDTs y cuentas corrientes. Cabe anotar que el 66,34% de los depósitos se encuentran a la vista mientras que el 77% de los CDTs tienen un plazo de maduración inferior a un año, situación que podría generar alguna presión sobre la liquidez del Banco. Sin embargo, este factor se ve mitigado por la alta porción permanente de los depósitos a la vista (86,62% a diciembre de 2006) y por el alto índice de renovación de CDTs (83,38% a diciembre de 2006).
Los 50 depositantes más grandes en CDTs concentran el 35% de esta clase de depósitos, lo que podría generar en un momento de retiros masivos, tensión sobre los recursos líquidos.
El grupo BBVA es internacionalmente reconocido por tener políticas claras respecto a temas de Gobierno Corporativo, lo cual se ve reflejado por la participación de sus acciones en varias de las bolsas de valores más
representativas del mundo (España, Londres,
Frankfurt, Milán, Zurich y México, así como en la bolsa de Nueva York a través de la figura de
American Depositary Receipts – ADRs), las cuales tienen elevados requerimientos en cuanto a transparencia en la información y buenas prácticas administrativas.
Tal fortaleza ha sido traspasada a todas las filiales del Banco alrededor del mundo, incluyendo a BBVA Colombia quien cuenta con un código público de Gobierno Corporativo, reglamentos para la asamblea de accionistas, junta directiva y
comité de auditoría, así como códigos de conducta
para empleados y para la entidad en el ámbito del mercado de valores.
BBVA Colombia presenta una adecuada plataforma tecnológica para el desarrollo de su
4 Balance de los flujos de recursos de las posiciones activas y
pasivas de las entidades financieras.
negocio bancario, así como con apropiadas
medidas para garantizar la operación del Banco ante eventuales contingencias sobre las instalaciones centrales de la entidad. De esta manera, cuenta con planes definidos de continuidad del negocio los cuales están soportados por centros alternos de operación (locales e internacionales) y almacenamiento remoto de datos.
La plataforma tecnológica de BBVA Colombia se encuentra respaldada por el centro de cómputo del Centro Corporativo Regional de México, el cual presta el servicio a todos los Bancos del BBVA ubicados en América Latina.
Actualmente la entidad presenta diversos procesos legales a favor y en contra, derivados de la operación bancaria con diferentes probabilidades de sentencia que podrían en algún momento dado afectar el patrimonio de la sociedad. Sin embargo, y de acuerdo con la información suministrada por BBVA, todos ellos se encuentran totalmente provisionados y están siendo atendidos por el equipo jurídico del Banco.
2. Análisis DOFA
Fortalezas
9 Respaldo financiero, operacional, tecnológico y metodológico de su principal accionista, el Grupo mundial BBVA.
9 Fortaleza patrimonial.
9 Altos estándares de Gobierno Corporativo. 9 Adecuada plataforma tecnológica y planes de
continuidad y contingencia del negocio.
9 Apropiadas políticas para la medición y el control de riesgo crediticio.
9 Baja exposición a riesgos de mercado.
9 Fortaleza comercial derivada de la amplia cobertura y la alta recordación de la marca mundial.
9 Alta participación de mercado en todos los segmentos bancarios a nivel local e internacional.
Oportunidades
9 Mayor profundización en el segmento
hipotecario.
9 Consolidación de los productos recientemente desarrollados.
9 Masificación del uso de canales electrónicos. 9 Ampliación de la cobertura de red a nivel
nacional.
9 Aumento de los ingresos por comisiones dada la mayor cobertura en los diferentes segmentos. 9 Portafolio de servicios financieros en el exterior a
Debilidades
9 Concentración de la cartera (24.08%) en sus 25 principales deudores.
9 Concentración de los depósitos (35%) en los 50 inversionistas más representativos.
9 Indicadores de calidad del activo por debajo del grupo de bancos comparables AAA.
Amenazas
9 Intensificación de la competencia bancaria que origina reducción en los márgenes de intermediación financiera.
9 Cambios adicionales en la regulación vigente respecto a los topes de las tasas de interés. 9 Desaceleración de la economía colombiana que
podría provocar detrimento en la calidad de la cartera, especialmente en la cartera hipotecaria y de consumo.
9 Volatilidad del mercado de deuda pública. 9 Procesos legales en curso.
3. Propiedad, posición y participación de mercado
BBVA Colombia hace parte del grupo mundial español de servicios financieros, BBVA, el cual cuenta con presencia en más de 32 países, siendo sus principales mercados España, México y otros países Latinoamericanos.
Las acciones del grupo BBVA se encuentran listadas en las bolsas de España, Londres, Frankfurt, Milán, Zurich y México, así como en la bolsa de Nueva York a través de la figura de American Depositary Receipts – ADRs.
Internacionalmente, el grupo BBVA es reconocido por su alto posicionamiento de mercado en todos los mercados en donde tiene presencia (en todos los países de Latinoamérica se encuentra ubicado dentro de las seis primeras posiciones), por la consistencia de sus resultados con su estrategia y por su adecuada y conservadora política para la administración de riesgos. Lo anterior es evidenciado en las calificaciones de riesgo crediticio otorgadas al grupo por parte de las agencias calificadoras internacionales:
Tabla 1 – Calificaciones internacionales grupo BBVA.
Agencia Corto Plazo Largo Plazo Perspectiva
Standard & Poors A-1+ AA- Positiva
Moody's P-1 Aa2 Estable
Fitch F-1+ AA- Estable
Fuente: Página Web grupo BBVA.
BBVA Colombia es el resultado de la compra del Banco Ganadero5 por parte del Banco Bilbao Vizcaya6
en el año de 1996 en donde adquirió el 40% de la entidad. Durante los años subsiguientes (1997-2001) el BBVA realizó operaciones de compra sobre la porción remanente de las acciones, hasta alcanzar una propiedad del 95,16% en abril de 2001. Actualmente el grupo BBVA cuenta con una participación accionaria de 95,43% en su filial colombiana:
Tabla 2 – Composición accionaria BBVA Colombia
Nombre Participación
Bilbao Vicaya America 19.23%
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S. A. 76.20%
Others 4.57%
Total 100.00%
Fuente: BBVA Colombia S. A.
En mayo de 2005, y con el objetivo de incrementar su participación de mercado, especialmente en el segmento hipotecario, BBVA Colombia adquirió al Banco Granahorrar7 por $970.000 millones. Con esta
operación, el Banco alcanzó la primera posición en créditos de vivienda y aumento su contribución en otras líneas de negocio:
Gráfico 1 – Participación de mercado BBVA Colombia por línea de negocio a diciembre de 20068.
9.46% 10.17% 9.86% 13.02%
11.08% 23.19%
0% 5% 10% 15% 20% 25%
Créditos de
consumo Hipotecas comecialesCréditos corrientesCuntas Cuentas deahorros CDTs
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia S. A. Gráficas BRC.
Con la adquisición de Granahorrar, BBVA consolido su posicionamiento en el sector bancario colombiano pasando a ser el tercer Banco más grande del país
5 Banco de carácter estatal fundado en 1956 enfocado a la
promoción del sector ganadero.
6 En diciembre de 1999, el Banco Bilbao Vizcaya se fusionó con el
Banco Argentaria dando origen al Banco Bilbao Vizcaya Argentaria – BBVA.
7 Banco de carácter estatal enfocado a créditos hipotecarios. La
adquisición de Granahorrar se financió por medio de un crédito y una capitalización por parte de BBVA España.
8 No incluye la fusión entre Davivienda y Granbanco (antes
por cartera de créditos y nivel patrimonial9. Es
importante mencionar que el proceso de fusión entre BBVA y Granahorrar fue uno de los más eficientes en comparación con otras fusiones bancarias en términos de unificación de políticas y homogenización tecnológica y operativa.
El Grupo BBVA Colombia, se encuentra compuesto por el Banco, de quien a su vez se desprenden la sociedad fiduciaria (BBVA Fiduciaria S. A.), la comisionista de bolsa (BBVA Valores S. A.), la compañía de seguros (BBVA seguros Colombia S. A.) y la administradora de fondos de pensiones y cesantías (BBVA Horizonte S. A.). Estas dos últimas reportan directamente a España.
El Banco BBVA es un banco de orientación general y masiva, es decir, atiende todos los estratos socioeconómicos en todos los segmentos de negocio (crédito hipotecario, crédito de consumo, crédito comercial y productos de inversión y ahorro).
En este sentido, durante los próximos años (2007-2009) BBVA Colombia continuará profundizando la penetración de sus productos tradicionales (créditos comerciales, hipotecarios y de consumo, tarjetas crédito y debito, cuentas de ahorro, cuentas corrientes y CDTs,) y desarrollando nuevos servicios, especialmente aquellos relacionados con la financiación de vivienda (líneas de créditos para residentes en el exterior, nuevas perfiles de préstamos para vivienda de interés social, créditos para adquisición de bienes raíces sobre planos, créditos hipotecarios para jóvenes y madres cabezas de familia entre otros).
Así mismo, la entidad buscará una mayor generación de recursos a través del establecimiento de alianzas comerciales, de la creación de marcas compartidas y de la participación en programas como el de corresponsales no bancarios.
4. Análisis Financiero
Rentabilidad
Durante los últimos años (2001-2006) BBVA Colombia ha mostrado una tendencia positiva en sus resultados financieros, lo cual ha sido consecuencia de la aplicación consistente de la estrategia global y local del Banco, que combina una expansión comercial con una política conservadora en el manejo de riesgos, y una eficiente política de control de gastos.
9 Luego de la fusión entre Davivienda y Granbanco, BBVA pasaría
a la cuarta posición.
En este sentido, a diciembre de 2006, el BBVA Colombia registró utilidades por $246.516 millones, con lo cual alcanzó el tercer mejor resultado del sistema bancario colombiano. Este balance positivo fue el resultado de varios eventos:
9 Mayor penetración de mercado en todos los segmentos: La profundización en todas las líneas de negocio activas (créditos) originó un crecimiento de la cartera neta de 81,61%, que a su vez produjo un incremento en los ingresos por intereses de cartera de 38,65% entre diciembre de 2005 y diciembre de 2006. Es importante aclarar que estas variaciones comparan al BBVA en 2005 (antes de la fusión contable con Granahorrar) con la entidad consolidada a en 2006. Si se comparara la suma de los estados financieros de Granahorrar y BBVA en diciembre de 2005 contra los estados financieros del Banco en el 2006 se obtendría un crecimiento de la cartera de 29,76% y un incremento en los ingresos derivados de la misma de 10,39%; cifras particularmente positivas en una institución del tamaño de BBVA. Cabe anotar que aún cuando en el 2006 se presentó una disminución promedio de 428 puntos básicos en las tasas de colocación hipotecaria, el crecimiento de la cartera de BBVA mitigó una disminución de sus ingresos. 9 Control en el costo de fondeo: Mientras que
durante el año 2006 el crecimiento de los gastos financieros fue de 5,58% (consolidando Granahorrar y BBVA en 2005), el crecimiento de los ingresos de cartera fue de 10,39%.
9 Crecimiento de los ingresos por comisiones: Consecuentemente con el incremento de la participación de mercado en los diferentes segmentos, BBVA presentó un crecimiento sustancial en sus ingresos por comisiones, los cuales contemplan las comisiones de uso de los canales transaccionales electrónicos y telefónicos como página Web y cajeros automáticos entre otros, y las comisiones de recaudo. A diciembre de 2006, esta clase de ingresos alcanzó $231.837 millones.
A pesar de los favorables resultados obtenidos por el Banco durante el 2006, hubo algunos aspectos que limitaron una mayor generación de utilidades:
En este sentido, BBVA no fue ajeno a dicha situación, por lo que sus ingresos de portafolio disminuyeron 14,79% entre diciembre de 2005 y diciembre de 2006.
9 Aplicación de la circular 004 emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia: Con el fin de cumplir con esta regulación, BBVA Colombia por decisión propia, en los resultados de 2005 asumió la totalidad de las provisiones a pesar de que la normativa daba la opción de realizar estas dotaciones hasta el 30 de junio de 2007. Al cierre del año 2006 la entidad actualizó el cálculo sobre los saldos de la cartera de créditos y efectuó provisiones anticipadas en una cuantía de 20.600 millones de pesos.
9 Gastos de fusión: Debido a la fusión entre BBVA y Granahorrar, se presentaron gastos relacionados con la homogenización tecnológica y operativa de esta operación por un valor aproximado de $71.000 millones.
De acuerdo con lo anterior, y con la evolución de la estrategia local y global de BBVA, a futuro se espera un crecimiento en los resultados obtenidos y consecuentemente en los indicadores de rentabilidad, los cuales actualmente se encuentran en niveles similares o superiores a los de su grupo de pares comparables de bancos AAA:
Tabla 3 – Indicadores de rentabilidad
Dic-04 Dic-05 Dic-06 Peer AAA
Ingreso Neto Int/Total Activos 8.03% 8.03% 7.43% 7.12% Gtos Oper/Total Activos (Eficiencia) 6.14% 5.05% 5.62% 5.28% Margen Operacional 0.92% 1.04% 1.17% 2.10% Rentabilidad sobre Patrimonio 17.13% 14.95% 19.15% 15.91% Rentabilidad sobre Activos 1.42% 1.15% 1.77% 2.01%
Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos BRC.
Cabe anotar que el indicador de eficiencia presenta un incremento en el año 2006 de 57 puntos básicos lo cual obedeció a los gastos incurridos en la integración con Granahorrar. Conforme se disuelva este efecto de la fusión y consoliden las políticas de BBVA en el control de gastos, es de esperarse que este indicador tienda a mejorar.
Calidad del activo
Durante el último año, la estructura de la cartera del BBVA presentó cambios importantes, fundamentados principalmente en la adquisición de Granahorrar, el cual era un Banco orientado principalmente a cartera hipotecaria. En este sentido, mientras que en 2005 el 8,38% del portafolio de créditos correspondía a créditos de vivienda, en diciembre de 2006 este porcentaje se elevaba a 19,51%:
Gráfico 2 – Composición y evolución de la cartera
71.99% 67.00%
55.96%
19.71% 24.53%
24.49%
8.26% 8.38%
19.51%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
2004 2005 2006
$ 0 $ 1 $ 2 $ 3 $ 4 $ 5 $ 6 $ 7 $ 8 $ 9 $ 10
Comercial Consumo Hipotecas Micrecréditos Cartera bruta .
Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos y gráficos BRC.
No obstante el cambio en la composición de la cartera, ésta presento un comportamiento creciente entre los años 2005 y 2006.
Desde el año 2001 (año en que el grupo BBVA tomó el control mayoritario del Banco), la calidad de la cartera ha mostrado una constante evolución favorable, la cual puede ser apreciada en sus indicadores:
Tabla 4 – Indicadores de calidad del activo
Dic-04 Dic-05 Dic-06 Peer AAA
Cartera Vencida/Cartera Bruta 2.83% 2.05% 3.52% 2.66% Provisiones/Cartera Vencida 245.23% 330.40% 147.97% 142.64% Cartera CDE / Cartera Bruta 8.80% 6.42% 4.13% 3.16% Provisiones/Cartera CDE 78.84% 105.22% 126.08% 120.18% Activos Improd/Total Activos 10.85% 18.54% 9.97% 10.52%
Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos BRC.
Es importante anotar que a diciembre de 2005, BBVA presentaba indicadores de calidad de cartera superiores o similares a los de su grupo de pares comparables, lo cual fue el resultado de la implementación de las políticas de control de riesgo crediticio de la casa matriz y de su acondicionamiento al mercado colombiano. No obstante lo anterior, durante el 2006 el porcentaje de cartera vencida y CDE sobre el total de cartera presentó un incremento, lo cual se derivó de la absorción de Granahorrar (quien tenía peores indicadores de calidad y cobertura).
De acuerdo con la consistencia en la aplicación de políticas sanas de control de riesgo crediticio, y la fortaleza global del grupo en este tema, la calificadora espera que estos indicadores presenten una mejoría en el mediano plazo en la medida en que los efectos de la compra de Granahorrar se vayan disolviendo, alcanzando niveles similares o superiores a los de su grupo de pares comparables.
todos estos clientes están vigentes, se encuentran en categoría A por nivel de riesgo y corresponden a reconocidas empresas nacionales y multinacionales, la concentración de un porcentaje significativo en un número reducido de deudores es un factor que incrementa la exposición a riesgos crediticios. En la medida en que la cartera siga mostrando un comportamiento creciente (acompañada de una adecuada calidad) se espera que esta concentración disminuya. La calificadora realizará un seguimiento especial sobre el mencionado tema.
Como un factor adicional, ponderado positivamente por la calificadora, cabe resaltar la apropiada labor del Banco en la gestión de bienes recibidos en pago (tanto aquellos iniciales del BBVA como los heredados de Granahorrar) que le permitió disminuir el índice de activos improductivos pasando de 18,54% en diciembre de 2005 a 9,97% en diciembre de 2006, ubicándose en niveles superiores a los presentados por el peer group.
Liquidez
Los indicadores de liquidez de BBVA presentan niveles superiores o similares a los registrados por su grupo de pares comparables. Sin embargo, durante el 2006 se presentaron dos situaciones que ocasionaron una reducción en los activos líquidos (ver tabla 5).
El primero tiene que ver con la volatilidad del mercado de deuda pública, que llevó a los diferentes agentes del mercado a mantener posiciones conservadoras y en muchas ocasiones a reducir el tamaño de sus portafolios de inversión; mientras que el segundo hace referencia a la liquidación de una parte de las inversiones de Granahorrar debido a la no liquidez de algunos títulos. El propósito de esta decisión era el de evitar un deterioro en la composición del portafolio.
De esta manera, mientras que a diciembre del 2005 las inversiones negociables de BBVA sumadas a las inversiones negociables de Granahorrar eran de $1,74 billones, a diciembre de 2006 este mismo rubro alcanzaba los $1,28 billones.
Tabla 5 – Indicadores de liquidez
Dic-04 Dic-05 Dic-06 Peer AAA
Activos Líq/Total Activos 24.53% 18.26% 15.38% 14.86% Activos Líq/Depósitos+Exigib. 28.01% 21.53% 17.69% 17.84% Cartera Bruta/Depósitos+Exigib. 65.60% 65.42% 76.09% 75.99%
Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos BRC.
Durante el 2006, la estructura de las fuentes de fondeo del Banco continuaron concentradas en cuentas de ahorro, seguidas por CDTs y cuentas
corrientes. Sin embargo, en este mismo año, BBVA realizó una emisión de bonos subordinados por un valor de 400.000 millones con lo cual se incrementa el plazo de la porción pasiva del balance.
Gráfico 3 – Estructura y evolución de los depósitos y fondos contratados.
$ 1 $ 3 $ 5 $ 7 $ 9 $ 11 $ 13
2003 2004 2005 2006
Cuenta Corriente Cuenta de Ahorro CDT
Otros Depósitos Interbancarios Compromisos de Recompra Créditos Inst Financieras Créditos Banca Extranjera Bonos
Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos y gráficos BRC.
Cabe anotar que el 66,34% de los depósitos se encuentran a la vista mientras que el 77% de los CDTs tienen un plazo de maduración inferior a un año, situación que podría generar alguna presión sobre la liquidez del Banco. Sin embargo, este factor se ve mitigado por la alta porción permanente de los depósitos a la vista (86,62% a diciembre de 2006), por el alto índice de renovación de CDTs (83,38% a diciembre de 2006) y por el comportamiento favorable del GAP de liquidez, el cual mostró saldos acumulados positivos en todas las bandas durante el 2006.
No obstante lo anterior, es importante mencionar que los 50 depositantes más grandes (de todos los productos) concentran el 35% del total de los depósitos del banco.
Adicionalmente a los adecuados resultados de los indicadores de liquidez, el Banco cuenta con un portafolio de inversiones constituido en un 97% por inversiones líquidas (principalmente TES tasa fija y UVR). Para su administración, BBVA cuenta con una adecuada estructura de atribuciones (los límites son aprobados directamente por la casa matriz en España) y con adecuadas metodologías y herramientas para el control y medición de riesgos de mercado como medición de VaR (regulatorio y gerencial), modelos de medición de sensibilidad ante cambios en las tasas de interés, pruebas de back testing y stress testing entre otros.
exposición a riesgos de mercado limitada, ya que según su estrategia el objetivo es el de colocar recursos a través de créditos y no especular en los diferentes mercados de capitales. Sin embargo, el Banco ofrece a sus clientes corporativos la posibilidad de servir como agente intermediario en la compra y venta de títulos y divisas.
Capital
Actualmente BBVA cuenta con el tercer patrimonio más grande del mercado bancario colombiano, el cual obedece al apoyo financiero de su casa matriz (Grupo BBVA España) materializado recientemente en la capitalización del Banco para la compra de Granahorrar; a la capitalización de utilidades y a la generación de importantes resultados netos positivos durante los últimos tres años.
De acuerdo con lo anterior, durante el año 2006 el patrimonio de la entidad pasó de $718.376 millones a $1.287.295 millones.
A diciembre de 2006, BBVA presentaba una relación de solvencia de 14,04% porcentaje superior al presentado por el promedio del sector bancario (12,57%) y por su grupo de pares comparables (11,35%). Este valor le proporciona al Banco un amplio margen de crecimiento que le permitirá seguir consolidando su estrategia.
La política de distribución de dividendos de la entidad depende directamente de la casa matriz en España, sin embargo durante los últimos años, un porcentaje mayoritario de las utilidades ha sido capitalizado lo que ha permitido un fortalecimiento patrimonial del Banco.
5. Gerencia, aspectos Operativos y Tecnológicos
La dirección del Banco en Colombia se encuentra en línea con los objetivos, políticas y estrategias del grupo a nivel mundial, ajustado y adaptado a las particularidades del mercado colombiano.
En este sentido, la junta directiva y la alta gerencia de BBVA se encuentran conformados por miembros españoles designados directamente por la casa matriz y por personal local; todos ellos con amplia experiencia en el sector financiero local e internacional.
El grupo BBVA es internacionalmente reconocido por tener políticas claras respecto a temas de Gobierno Corporativo, lo cual se ve reflejado por la participación de sus acciones en varias de las bolsas de valores más representativas del mundo (España, Londres, Frankfurt, Milán, Zurich y México, así como en la bolsa de Nueva York a través de la figura de
American Depositary Receipts – ADRs), las cuales tienen elevadas exigencias en cuanto a transparencia en la información y buenas prácticas administrativas. Tal fortaleza ha sido traspasada a todas las filiales del Banco alrededor del mundo, incluyendo a BBVA Colombia quien cuenta con un código público de Gobierno Corporativo, reglamentos para la asamblea de accionistas, junta directiva y comité de auditoría, así como códigos de conducta para empleados y para la entidad en el ámbito del mercado de valores.
BBVA Colombia cuenta con una adecuada plataforma tecnológica para el desarrollo de su negocio bancario, así como con apropiadas medidas para garantizar la operación del Banco ante eventuales contingencias sobre las instalaciones centrales de la entidad. De esta manera, el Banco cuenta con planes definidos de continuidad del negocio los cuales están soportados por centros alternos de operación (locales e internacionales) y almacenamiento remoto de datos. Es importante mencionar que la plataforma tecnológica de BBVA Colombia se encuentra respaldada por el centro de cómputo del Centro Corporativo Regional ubicado en México, el cual presta el servicio a la mayor parte de los Bancos del BBVA ubicados en América Latina.
Debido a la fusión entre BBVA y Granahorrar, el Banco ha realizado esfuerzos importantes en cuanto a la unificación tecnológica, la cual, de acuerdo con la información suministrada por la entidad, estará lista a partir del segundo semestre del presente año.
6. Contingencias legales
BRC INVESTOR SERVICES S. A SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES -BBVA COLOMBIA S. A.
Cifras en miles de pesos colombianos
Dic-04 Dic-05 Dic-06 Var Dic05-Dic06 Part05 Part06 Activos
Caja y bancos 592,622,199 603,810,609 861,187,514 42.63% 6.5% 6.2% Inversiones negociables renta fija 1,229,481,001 1,094,605,158 1,282,981,940 17.21% 11.8% 9.2% Inversiones negociables renta variable - -
-Activos líquidos 1,822,103,200 1,698,415,766 2,144,169,455 26.25% 18.3% 15.4%
Cartera Bruta 4,267,723,726 5,161,628,891 9,221,017,600 78.65% 55.5% 66.1% Provisiones -296,161,289 -348,894,442 -480,661,600 37.77% -3.8% -3.4%
Cartera Neta 3,971,562,437 4,812,734,449 8,740,356,000 81.61% 51.8% 62.7%
Inversiones no negociables (hasta el vto) 963,604,692 1,244,893,124 1,672,658,576 34.36% 13.4% 12.0% Inversiones Permanentes (tit participativos
disp venta y hasta el vencimiento) y Repos
con acciones 66,506,296 511,513,383 96,637,026 -81.11% 5.5% 0.7% Repos 100,971,756 - 6,370,819 0.0% 0.0% Otros activos 304,534,384 855,217,108 996,466,139 16.52% 9.2% 7.1%
Total Activos en riesgo 7,229,282,766 9,122,773,830 13,656,658,016 49.70% 98.1% 97.9%
Activos fijos 149,568,463 152,734,520 278,309,488 82.22% 1.6% 2.0% Daciones en pago netas 47,986,860 23,944,231 10,122,637 -57.72% 0.3% 0.1% Total Activos 7,426,889,455 9,299,460,341 13,945,097,901 49.96% 100.0% 100.0%
Pasivos
Cuentas corrientes 1,483,132,199.59 1,589,592,797.52 2,030,563,758.49 27.74% 17.1% 14.6% Cuentas de ahorros 2,895,946,079.34 3,329,692,020.55 6,366,290,683.29 91.20% 35.8% 45.7% CDTs 1,197,092,135.02 1,625,630,457.97 2,474,835,924.42 52.24% 17.5% 17.7% Otros depósitos 79,724,688.93 101,288,444.74 170,013,429.31 67.85% 1.1% 1.2%
Total depósitos 5,655,895,102.88 6,646,203,720.78 11,041,703,795.51 66.14% 71.5% 79.2%
Créditos Inst Financieras 310,233,955.35 899,920,696.63 453,236,399.35 -49.64% 9.7% 3.3% Créditos Banca Extranjera 308,929,150.99 325,465,782.68 168,653,906.66 -48.18% 3.5% 1.2% Bonos - - 400,551,693.81 0.0% 2.9% Otros fondos contratados 230,641,250.00 18,273,760.00 54,650,266.67 199.06% 0.2% 0.4%
Total fondos contratados 849,804,356.34 1,243,660,239.31 1,077,092,266.49 -13.39% 13.4% 7.7%
Otros pasivos 306,509,894.14 691,220,041.38 539,006,816.05 -22.02% 7.4% 3.9%
Total pasivos 6,812,209,353.36 8,581,084,001.47 12,657,802,878.05 47.51% 92.3% 90.8% Patrimonio 614,680,101.77 718,376,339.49 1,287,295,023.23 79.20% 7.7% 9.2% Total pasivo + patrimonio 7,426,889,455.13 9,299,460,340.96 13,945,097,901.28 49.96% 100.0% 100.0% Estado de resultados 880,085,939.59 1,009,541,167.48 1,586,214,455.73 57.12%
Ing Intereses cartera 507,601,047.06 629,235,469.82 1,060,056,740.83 68.47% 100.0% 100.0% Ing. Intereses Inversiones 232,209,597.60 272,313,202.26 232,036,299.66 -14.79% 43.3% 21.9% Ing Comisiones 109,916,559.81 142,699,598.53 231,836,618.64 62.46% 22.7% 21.9% Gtos Intereses -253,114,650.04 -297,236,527.48 -488,210,947.76 64.25% -47.2% -46.1%
Ing Neto Intereses 596,640,066.73 747,011,743.13 1,035,718,711.37 38.65% 118.7% 97.7%
Ing Neto Cambios -3,588,248.92 -1,188,594.63 7,288,577.19 -713.21% -0.2% 0.7% Ing Valoracion Derivados -26,514,358.51 -71,692,959.97 -1,504,234.62 -97.90% -11.4% -0.1% Ing Dividendos y participaciones 8,914,796.94 5,503,878.97 13,211,616.90 140.04% 0.9% 1.2% Otros Ing Netos 51,519,033.31 32,670,572.50 43,288,837.13 32.50% 5.2% 4.1%
Ing Financiero Bruto 626,971,289.55 712,304,640.00 1,098,003,507.97 54.15% 113.2% 103.6%
Provisiones Cartera 106,691,507.80 145,431,688.26 253,848,721.12 74.55% 23.1% 23.9% Otras Provisiones 37,873,357.64 28,655,730.22 38,278,430.66 33.58% 4.6% 3.6% Reversión Provs 41,665,329.37 28,177,095.02 140,046,400.54 397.02% 4.5% 13.2%
Ing Fin después Provs 524,071,753.48 566,394,316.54 945,922,756.73 67.01% 90.0% 89.2%
Gastos Personal 201,689,755.29 206,183,517.71 331,805,775.99 60.93% 32.8% 31.3% Otros gastos administrativos 254,064,894.22 263,842,945.95 451,387,651.32 71.08% 41.9% 42.6%
Utilidad Operacional 68,317,103.97 96,367,852.88 162,729,329.42 68.86% 15.3% 15.4%
Ingresos no Oper 86,632,927.09 69,779,870.52 204,627,380.58 193.25% 11.1% 19.3% Gastos no Oper 33,335,934.05 41,798,778.94 120,840,533.90 189.10% 6.6% 11.4%
UNAI 121,614,097.01 124,348,944.46 246,516,176.10 98.25% 19.8% 23.3%
Impuesto Renta 16,338,239.09 16,950,150.12 - -100.00% 2.7% 0.0%
Utilidad Neta 105,275,857.92 107,398,794.34 246,516,176.10 129.53% 17.1% 23.3%
Indicadores Dic-04 Dic-05 Dic-06 Peer AAA
Rentabilidad
Ingreso Neto Int/Total Activos 8.03% 8.03% 7.43% 7.12%
Gtos Oper/Total Activos (Eficiencia) 6.14% 5.05% 5.62% 5.28%
Margen Operacional 0.92% 1.04% 1.17% 2.10%
Rentabilidad sobre Patrimonio 17.13% 14.95% 19.15% 15.91%
Rentabilidad sobre Activos 1.42% 1.15% 1.77% 2.01%
Capital
Relación de Solvencia 11.11% 12.66% 14.04% Na
Calidad de Activos
Cartera Vencida/Cartera Bruta 2.83% 2.05% 3.52% 2.66%
Provisiones/Cartera Vencida 245.23% 330.40% 147.97% 142.64%
Cartera CDE / Cartera Bruta 8.80% 6.42% 4.13% 3.16%
Provisiones/Cartera CDE 78.84% 105.22% 126.08% 120.18%
Activos Improd/Total Activos 10.85% 18.54% 9.97% 10.52%
Liquidez
Activos Líq/Total Activos 24.53% 18.26% 15.38% 14.86%
Activos Líq/Depósitos+Exigib. 28.01% 21.53% 17.69% 17.84%
