[email protected] Alba Luz Buitrago Junco [email protected]
Comité Técnico: 5 de marzo de 2015 Acta No. 720
INSTITUTO FINANCIERO DEL NORTE DE SANTANDER -IFINORTE-
REVISIÓN PERIÓDICA
EMISOR
DEUDA DE LARGO PLAZO
BBB-
DEUDA DE CORTO PLAZO
BRC 3 Cifras en millones al 31 de diciembre de 2014
Activos: $115.254. Pasivo: $59.166. Patrimonio: $56.088. Pérdida Operacional: $178.
Utilidad Neta: $73.
Historia de la calificación: Revisión Extraordinaria Nov./14: BBB-;BRC 3 Revisión Periódica Mar./14: BB+ PP;BRC3 Calificación inicial Mar./12: BB; BRC3
Nota: Todas las cifras contenidas en el presente reporte están representadas en pesos Colombianos (COP) a menos de que se indique lo contrario.
1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Standard & Poor’s, en su Revisión Periódica mantuvo la calificación de Deuda de Largo Plazo de BBB- y de Deuda de Corto Plazo de BRC 3 del Instituto Financiero para el Desarrollo de Norte de Santander -Ifinorte-
En la presente revisión encontramos avances significativos en la elaboración de manuales y la implementación de políticas y medidas relacionadas con la administración de riesgo operacional y crediticio de Ifinorte, los cuales tienen como objetivo el fortalecimiento institucional y lograr el acatamiento de lo establecido por la Superintendencia Financiera. En este sentido, teniendo en cuenta los resultados observados a diciembre de 2014, en nuestra opinión, los principales retos de la entidad para 2015 son: 1) el cumplimiento de las disposiciones legales dispuestas en el Decreto 2463 de 2014, relacionadas con la obtención de supervisión por parte de la Superintendencia Financiera y el incremento de sus calificaciones de corto y largo plazo; 2) el fortalecimiento de su indicador de cartera vencida, que presentó un deterioro al ubicarse en 8,10% a diciembre de 2014, desde el 4,52% reportado a diciembre de 2013; y 3) el mejoramiento y sostenibilidad a largo plazo de los márgenes de rentabilidad del instituto. Un alza o baja de las calificaciones de Ifinorte responderá al impacto que estas acciones tengan sobre estos tres aspectos.
Como parte del proceso para presentar su información a la Superintendencia Financiera, la
entidad elaboró cinco manuales de riesgo y cuatro planes tecnológicos con los que espera mitigar parcialmente los riesgos de crédito, de liquidez, de mercado, operacionales y de lavado de activos y de financiación del terrorismo. De acuerdo con Ifinorte, el regulador ya ha realizado una revisión preliminar de dichos manuales y el siguiente paso será presentar la sustentación de la información remitida. Una vez cumplido este último trámite, la Superintendencia determinará si el Infi requiere hacer modificaciones o mejoras a los manuales para otorgar la vigilancia; por esta razón, no sería posible determinar con exactitud la fecha en que Ifinorte podría cumplir con el requerimiento.
Tabla 1: Cartera Total por línea
Cartera Total 2011 % 2012 % 2013 % 2014 %
Fomento 9.280.391.894 95% 7.122.261.582 59% 6.948.006.358 37% 9.936.671.364 32% Tesoreria 410.000.000 4% 410.000.000 3% 410.000.000 2% 410.000.000 1% Libranzas 75.632.357 1% 428.293.507 4% 3.840.955.627 20% 5.245.154.240 17% Vivienda 27.859.316 0% 19.831.348 0% 396.486.051 2% 0% Factoring 4.087.011.147 34% - 0% 0% CAR 7.238.488.191 38% 15.715.771.126 50%
TOTAL 9.793.883.567 100% 12.067.397.584 100% 18.833.936.227 100% 31.307.596.730 100%
Fuente: Ifinorte
El indicador de calidad de cartera (ICV) registró un deterioro importante, ya que en diciembre de 2014 se ubicó en 8,10% desde el 4,52% reportado en diciembre de 2013. Dicho deterioro se debe principalmente a un cliente particular de la línea CAR; sin embargo, de acuerdo con lo informado por el instituto, este cliente normalizó su obligación en enero de 2015, por lo que el indicador se ubicó en 3,91% a dicha fecha. Un deterioro sostenido de este indicador podría llevarnos a tomar una acción negativa sobre la calificación. A futuro, el instituto lograría fortalecer su indicador de cartera vencida si consolida el crecimiento de las colocaciones y refuerza de manera constante sus políticas de otorgamiento y seguimiento de cartera. Daremos seguimiento a estos indicadores de gestión en nuestras revisiones.
Si bien dentro de las mejoras efectuadas destacamos el robustecimiento de las prácticas de otorgamiento de crédito y de seguimiento de los empréstitos (dada su importancia para la sostenibilidad de la operación del Calificado), consideramos que este aspecto continuará siendo un desafío para los próximos años, especialmente en lo referente a las políticas de otorgamiento y seguimiento de crédito. Asimismo, es importante resaltar que un adecuado respaldo operativo será otro de los factores a monitorear dado que el crecimiento acelerado de las colocaciones podría representar un potencial deterioro del indicador de calidad de cartera.
Los CAR representaron 50,2% de la cartera total ($15.715 millones), con un crecimiento de 117%. De acuerdo con la entidad, esta línea de servicio favorece el desarrollo social del Departamento, ya que contribuye a la ejecución de los diferentes proyectos de infraestructura. No obstante, este tipo de crédito trae consigo un mayor número de riesgos que las líneas tradicionales tales como: riesgo de construcción, limitada capacidad de administración y verificación del cumplimiento por parte del Infi de la evolución de los proyectos financiados con estos préstamo; y dependencia de la oportunidad de pago de los entes territoriales a los contratistas: por ende, la entidad afronta el reto de incorporar estos factores en sus manuales de crédito y en sus políticas de otorgamiento y seguimiento de este tipo de empréstitos. A diciembre de 2014, el ICV de CAR se
ubicó en 11,33%, porcentaje muy superior al registrado en 2013, ya que entonces no se registró ningún crédito con cartera vencida.
Los créditos de libranza presentaron un crecimiento anualizado de 36,6% y representaron 17% de la cartera a diciembre de 2014. El indicador de calidad de cartera para esta línea se ubicó en 6,58%, superior al registrado en diciembre de 2013 de 0,69%, y al evidenciado por sus pares. Además del riesgo de crédito asociado al deudor, otros factores ajenos a la gestión de Ifinorte influyen en el comportamiento del ICV de esta línea, tales como la gestión operativa de las tesorerías de las entidades empleadoras y la estabilidad de los diferentes funcionarios que han suscrito el contrato, factor que cobrará relevancia en 2015 debido al cambio de los gobiernos municipales y distritales. Del total de los créditos vencidos de la línea de libranzas, solo 1,05% tiene una mora superior a 90 días; sin embargo, uno de los principales retos de la entidad para los siguientes años será realizar un seguimiento y control más efectivo sobre este segmento de negocio para lograr su objetivo de un ICV en torno a 1%.
Los créditos de fomento tuvieron una participación de 32% en el total de la cartera y un crecimiento anualizado de 43% a diciembre de 2014, dinámica derivada de la mayor gestión comercial con los entes territoriales que forman parte del Departamento. La expectativa de la administración es que esta línea crezca durante 2015, haciendo mayor presencia comercial en los diferentes municipios; sin embargo, el instituto no cuenta no ha realizado un cálculo específico de las colocaciones adicionales que podría registrar al cierre del año. A la fecha del presente reporte, Ifinorte no reportó ningún crédito vencido para esta línea.
El 2 de diciembre de 2014 el Ministerio de Hacienda y Crédito Público expidió el Decreto 2463 de 2014 (modificando así el anterior, Decreto 1117 de 20131), en el cual define un plan gradual de desmonte de las operaciones de captación de los excedentes de liquidez por parte de aquellos Infis que no hayan cumplido con el requerimiento de tener la segunda mejor calificación (tanto de corto como de largo plazo) dispuesto en dicha norma. Para tal fin, de acuerdo con el grupo en el que quedó clasificado Ifinorte (No. 12), la entidad
1 Por el cual se reglamentan parcialmente los artículos 17 y 18
de la Ley 819 de 2003, el numeral 2 del artículo 270 y el literal a) numeral 2 del artículo 325 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero y se dictan otras disposiciones.
2 a) Grupo 1: Institutos de fomento y desarrollo que al 30 de
cuenta con un plazo máximo de cuatro años para realizar el proceso de desmonte: El primer año puede administrar hasta 90% de los depósitos registrados a septiembre de 2014; para los cuatro años siguientes, los porcentajes serán 70%,50% 30% y 10%.
A la fecha de esta revisión existe un factor de incertidumbre respecto a la definición del término excedentes de liquidez, razón por la cual Ifinorte solicitó un concepto a los entes de control pertinentes antes de proceder con el plan de desmonte de sus captaciones, el cual espera implementar antes abril de 2015. En un escenario en el que Ifinorte asume que la totalidad de recursos registrados en la cuenta de depósitos y exigibilidades corresponden a dichos excedentes, la entidad tendría que devolver aproximadamente 5.700 millones, valor que sería cubierto con los activos líquidos disponibles que, a diciembre de 2014, representaban 5,9 veces (x) este monto.
De acuerdo con la información suministrada por el Infi, el desmonte parcial de las captaciones no afectaría el cumplimiento de la meta de colocación para 2015, ya que durante los últimos cuatro años (2011-2014) el monto de los depósitos y exigibilidades destinados a la colocación promedió 44%. En el mediano plazo, el impacto de esta política dependerá de: 1) las decisiones que tome la entidad respecto a fuentes de fondeo adicionales, 2) el pronunciamiento de los entes de control en relación con la definición de excedentes de liquidez y/o 3) el avance respecto a los requerimientos del regulador.
El indicador de activos líquidos frente al total de activos se ubicó en 30% en diciembre de 2014, porcentaje inferior al 44% de 2013, y se explica por la mayor dinámica de las colocaciones a la misma fecha. En los últimos cuatro años la entidad ha ejecutado la política de administrar los recursos disponibles en cuentas bancarias con calificación
someterse al régimen especial de control y vigilancia, pero que a esa fecha no lograron su autorización, y en los últimos dos (2) años presentaron una mejora en la calificación de riesgo prevista para el corto y largo plazo.
b) Grupo 2: Institutos de fomento y desarrollo que al 30 de noviembre de 2014 presentaron la documentación exigida por la Superintendencia Financiera de Colombia con el propósito de someterse al régimen especial de control y vigilancia, pero que a esa fecha no lograron su autorización, y en los últimos dos (2) años no presentaron una mejora en la calificación de riesgo prevista para el corto y largo plazo.
c) Grupo 3: Institutos de fomento y desarrollo que al 30 de noviembre de 2014 no presentaron la documentación exigida por la Superintendencia Financiera de Colombia con el propósito de someterse al régimen especial de control y vigilancia.
AAA, lo que le ha permitido tener una disponibilidad de liquidez similar a la de sus pares.
A diciembre de 2014, los depósitos y exigibilidades ascendieron a $57.038 millones y presentaron un decrecimiento anual de 9,2%, debido a los mayores requerimientos de liquidez de los diferentes depositantes para concluir sus planes de inversión. El resultado no representa un riesgo relevante para la entidad, ya que el nivel de captaciones sigue siendo considerablemente superior al promedio del valor registrado en el periodo 2011-2012 de $29.000 millones. Para 2016, la dinámica de este rubro dependerá de las disposiciones que tome la nueva administración del Ente Territorial. En términos de concentración, los cinco principales depositantes representaron 74,7% del total, porcentaje similar al presentado en la revisión anterior y al de sus pares. Este riesgo es propio de la actividad del Infi, dada su limitada posibilidad de atender clientes diferentes a entes territoriales y entidades descentralizadas ubicadas en el Departamento.
A diciembre de 2014, los siguientes factores afectaron la rentabilidad operativa de la entidad: 1) La disminución de 70,9% en los ingresos financieros diferentes a intereses, correspondientes a los dividendos percibidos de las entidades en las que Ifinorte es socio minoritario, 2) El incremento de 19,3% en los gastos administrativos que responden principalmente a un incremento en el rubro honorarios debido a la elaboración de los manuales requeridos por la Superintendencia Financiera, así como el aumento de la inversión social y los recursos destinados al Plan de Mercadeo, y 3) El crecimiento de 4,3x de los gastos relacionados con las reservas para pérdidas crediticias debido al deterioro de la cartera ya mencionado. Ifinorte espera que, al cierre de diciembre de 2015, recupere los márgenes de rentabilidad históricos, esto con base en la normalización de ingresos por dividendos (pues su reducción se debió a un factor coyuntural), la tendencia creciente de la cartera y las políticas de control de crecimiento de los gastos operacionales y los relacionados con el desempeño de la cartera vencida.
entrega de una parte de los dividendos correspondientes al ejercicio de 2013, esta corresponde al 83% del total de ingresos por este concepto. Esta directriz responde a que esta compañía requiere actualmente un mayor monto de recursos para ejecutar su plan de inversiones. Ifinorte no anticipa reducir su participación accionaria en CENS; sin embargo, su carácter de socio minoritario no le permite tener incidencia en este tipo de decisiones estratégicas.
La volatilidad de las tasas de crecimiento del margen neto de intereses (Ingresos por intereses – Gastos por intereses) es un riesgo evidente, ya que este indicador se ubicó en 28,8% en diciembre de 2014, de -29,7% en diciembre de 2013. Este cambio en la tendencia es producto del aumento de 62% en el saldo de la cartera entre diciembre de 2013 y el mismo mes de 2014, aspecto que se reflejó en el crecimiento anualizado de 31,4% de los ingresos por intereses. Para finales de 2015, el Infi espera que los esfuerzos realizados en términos de incremento de cartera redunden en indicadores de rentabilidad más altos; no obstante, esto dependerá de que la entidad mantenga adecuados niveles de cartera vencida.
A diciembre de 2014, los costos de captación tuvieron un decrecimiento anualizado de 15,2%, que es resultado de la disminución las captaciones. En 2015, la dinámica de los depósitos podría verse afectada por mayores requerimientos de recursos por parte del Ente Territorial y las disposiciones legales referentes al desmonte de las captaciones, daremos seguimiento a la evolución de estos factores en futuras revisiones de la calificación.
Al igual que otras entidades públicas calificadas por BRC Standard & Poor´s, Ifinorte tiene un riesgo asociado con el cambio de gobierno de 2016, ya que su estrategia a futuro dependerá en gran medida de los planes que formule la nueva administración del Ente Territorial. La entidad ha cumplido a cabalidad con la mayoría de los proyectos incluidos en el Plan Estratégico definido para 2012- 2015. No prevé cambios a este durante el presente año; por el contrario, espera enfocar sus esfuerzos en el cumplimiento de la reglamentación y fortalecimiento institucional.
A diciembre de 2014, la relación de patrimonio/activo se ubicó en 15%, nivel similar al 16% presentado en la revisión pasada. De acuerdo con las proyecciones de BRC Standard & Poor’s, dicha relación se mantendrá en niveles cercanos al 16% en 2015 y 2016, porcentaje similar al promedio observado en otros Infis calificados por BRC Standard & Poor’s.
A diciembre de 2014, de acuerdo con la información proporcionada por la entidad, Ifinorte no cuenta con procesos jurídicos en su contra.
2. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS
Qué podría cambiar llevarnos a subir la calificación BRC Standard & Poor’s identificó las siguientes oportunidades que podrían mejorar la calificación actual:
-El incremento estable de las colocaciones sin afectar el indicador de cartera vencida.
-Una mayor estabilidad en la generación de rentabilidad proveniente de ingresos recurrentes.
-El impacto positivo que puedan tener las principales políticas de otorgamiento y seguimiento de cartera, establecidas en el Manual de riesgo de crédito que redunden en mejores resultados para el Infi.
Qué podría llevarnos a bajar la calificación
BRC Standard & Poor’s identificó los siguientes aspectos de mejora y/o seguimiento de la compañía y/o de la industria que podrían afectar la calificación actual:
- El deterioro sostenido del indicador de calidad de cartera.
-Tendencia creciente de la cartera vencida en las líneas de crédito CAR y libranzas.
-Una mayor concentración de cartera por cliente y por producto.
-Menores márgenes de rentabilidad, producto de la menor dinámica de colocaciones y de los ingresos provenientes de los dividendos.
-Disminución continúa de los ingresos por concepto de dividendos.
-La disminución sostenida de los indicadores de liquidez a niveles menores que los presentados en 2011 y que los de sus pares
-Un cambio en el negocio fundamental del Infi que demande mayores recursos operativos, financieros y respaldo patrimonial.
-La materialización de la regulación actual (decreto 2463 de 2014) que en efecto se traduzca en menores ingresos por intermediación y colocación.
“La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente por la disponibilidad del cliente y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de la calificadora.
Se aclara que la calificadora de riesgos no realiza funciones de auditoría, por tanto, la administración de la entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe.” Por otra parte, la calificadora revisó la información pública disponible y la comparó con la información entregada por el calificado.
En caso de tener alguna inquietud en relación con los indicadores incluidos en este documento, puede consultar el glosario enwww.brc.com.co “
La información financiera incluida en este reporte se basa en los estados financieros auditados de los últimos cuatro años (2011-2014).
3. CONTINGENCIAS
4. ESTADOS FINANCIEROS
Anexo 1: Balance
IFINORTE Balance General
(en millones de pesos) 2011 2012 2.013 2.014 2.013 2.014 2012 2.013 2.014
Caja y Bancos 16.118.300 36.140.854 50.824.160 32.894.113 43,1% 28,5% 124,2% 40,6% -35,3%
Caja 0 0 60 0 0,0% 0,0% -100,0%
Depósitos en instituciones financieras (Ahorros) 16.118.300 36.140.854 50.824.100 32.894.113 43,1% 28,5% 124,2% 40,6% -35,3%
Inversiones 4.435.680 4.106.373 4.796.660 4.345.305 4,1% 3,8% -7,4% 16,8% -9,4%
Inversiones en cdts instituciones financieras 600.000 700.000 1.400.000 900.000 1,2% 0,8% 16,7% 100,0% -35,7% En entidades no controladas (acciones) 3.835.680 3.323.762 3.314.049 3.445.305 2,8% 3,0% -13,3% -0,3% 4,0%
Provisión sobre inversiones 0 0 0 0,0% 0,0% #¡DIV/0!
En entidades en liquidación 0 82.611 82.611 0,0% -100,0%
Deudores (Cartera - CXC -Pagarés - Facturas) 13.101.898 12.742.444 19.007.739 30.774.123 16,1% 26,7% -2,7% 49,2% 61,9%
Propiedades, planta y equipo Neto (incluye
inventarios de PPE) 5.426.178 4.434.802 4.417.104 4.390.433 3,7% 3,8% -18,3% -0,4% -0,6%
Depreciación acumulada 0,0% 0,0% #¡DIV/0!
Provisiones PPPE 0,0% 0,0% #¡DIV/0!
Otros Activos 69.300.389 36.205.718 38.858.184 42.850.211 33,0% 37,2% -47,8% 7,3% 10,3%
Bienes Pagados por Anticipado 13.468 21.246 0,0% #¡DIV/0!
TOTAL ACTIVO 108.382.445 93.630.191 117.903.847 115.254.185 100,0% 100,0% -13,6% 25,9% -2,2%
Depósitos y exigibilidades 23.360.071 36.466.831 62.784.906 57.038.255 53,3% 49,5% 56,1% 72,2% -9,2% A la vista-Ahorro 22.374.392 36.362.950 62.740.820 56.289.134 53,2% 48,8% 62,5% 72,5% -10,3% A término 968.217 86.419 44.086 749.121 0,0% 0,6% -91,1% -49,0% 1599,2% En Admiistración - Otros Depositos 17.462 17.462 0 0 0,0% 0,0% 0,0% -100,0% #¡DIV/0!
Cuentas por pagar 3.121 1.035.997 473.010 2.044.877 0,4% 1,8% 33094,4% -54,3% 332,3%
Obligaciones laborales - pensiones de jubilación 69.745 75.689 89.626 63.190 0,1% 0,1% 8,5% 18,4% -29,5%
Pasivos estimados 0 0 0 0 0,0% 0,0% #¡DIV/0!
Otros pasivos 942.283 94.146 13.486 19.624 0,0% 0,0% -90,0% -85,7% 45,5%
TOTAL PASIVO 24.375.220 37.672.663 63.361.028 59.165.946 53,7% 51,3% 54,6% 68,2% -6,6%
TOTAL PATRIMONIO 84.007.225 55.957.528 54.542.820 56.088.239 46,3% 48,7% -33,4% -2,5% 2,8%
Una calificación de riesgo emitida por BRC Standard & Poor’s es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores Anexo 2: Estado de pérdidas y ganancias
IFINORTE Estado de resultados
(en millones de pesos) 2011 2012 2.013 2.014 2.013 2.014 2013 2.014
Ingresos por Intereses 1.501.281 1.859.382 1.627.302 2.138.535 100,0% 100,0% -12,5% 31,4%
intereses por prestamos de largo plazo 1.222.833 1.451.971 986.077 668.748 60,6% 31,3% -32,1% -32,2%
intereses por prestamos de corto plazo 197.591 1.220.346 12,1% 57,1% 517,6%
intereses de mora 244.881 139.948 129.464 206.019 8,0% 9,6% -7,5% 59,1%
crédito a funcionarios 20.128 17.424 304.395 23.995 18,7% 1,1% 1647,0% -92,1%
interes descuento facturas 13.439 248.318 9.775 19.427 0,6% 0,9% -96,1% 98,7%
otros 0 1.721 - 0,0% 0,0% -100,0% #¡DIV/0!
Gastos por Intereses 532.025 890.074 945.539 1.260.414 58,1% 58,9% 6,2% 33,3%
certificados de deposito a termino 53.442 14.260 1.066 1.583 0,1% 0,1% -92,5% 48,5%
intereses depositos a la vista 337.610 576.503 937.140 793.873 57,6% 37,1% 62,6% -15,3%
otros 140.973 299.311 7.333 464.958 0,5% 21,7% -97,6% 6240,6%
Margen neto de intereses 969.256 969.308 681.763 878.121 41,9% 41,1% -29,7% 28,8%
Ingresos financieros diferentes a intereses 4.796.005 2.707.196 4.614.598 2.335.520 283,6% 109,2% 70,5% -49,4%
Gastos financieros diferentes a intereses 0 0 0 0 0,0% 0,0% #¡DIV/0!
Margen financiero Bruto 5.765.261 3.676.504 5.296.361 3.213.641 325,5% 150,3% 44,1% -39,3%
Gastos administrativos (sin deprec y amortiz) 1.640.094 2.691.670 2.473.685 2.949.940 152,0% 137,9% -8,1% 19,3%
Utilidad operacional antes de provisiones, 4.125.167 984.834 2.822.676 263.701 173,5% 12,3% 186,6% -90,7%
Provisiones, amortizaciones y depreciación 365.691 4.286 102.689 441.746 6,3% 20,7% 2295,9% 330,2%
Excedente operacional 3.759.476 980.548 2.719.987 -178.045 167,1% -8,3% 177,4% -106,5%
Otros ingresos 1.431.465 7.633.938 96.300 250.744 5,9% 11,7% -98,7% 160,4%
Otros gastos 6.956 0 93.575 0 5,8% 0,0% -100,0%
Una calificación de riesgo emitida por BRC Standard & Poor’s es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores Anexo 3: Principales indicadores financieros
IFINORTE
Rentabilidad 2.011 2.012 2.013 2.014
Ingreso Neto de Intereses/Activos 1,4% 2,0% 1,4% 1,9%
Utilidad operacional/Ingresos Operacionales 59,7% 21,5% 43,6% -4,0%
Utilidad Neta/Ingresos Operacionales 82,3% 188,6% 43,6% 1,6%
ROA* 4,8% 9,2% 2,3% 0,1%
ROE* 6,2% 15,4% 5,0% 0,1%
Margen Neto de Intereses (millones de $) $ 969.256 $ 969.308 $ 681.763 $ 878.121 * Anualizado
Calidad 2.011 2.012 2.013 2.014
Cartera vencida (>30 días) $ 1.367.985 $ 830.515 $ 851.131 $ 2.535.399 Cartera total $ 9.793.884 $ 12.067.398 $ 18.833.936 $ 31.307.597 Provisiones $ 1.048.959 $ 950.873 $ 958.479 $ 1.368.051 Cartera Vencida (mayor a 30 días)/Cartera Total 14,0% 6,9% 4,5% 8,1%
Provisiones en el balance/Cartera Total 10,7% 7,9% 5,1% 4,4%
Capital 2.011 2.012 2.013 2.014
Patrimonio / Activos 78% 60% 46% 49%
Activos Productivos/Pasivos con Costo 1,44 1,45 1,19 1,19 Activos Improductivos con PPE y valorizaciones / Patrimonio 89% 73% 79% 84%
Patrimonio sin valorizaciones / Activo 17% 25% 16% 15%
Liquidez 2.011 2.012 2.013 2.014
Activos Líquidos/Activos 15,4% 39,3% 44,3% 29,3%
Activos Líquidos/Depósitos y Exigibilidades 71,6% 101,0% 83,2% 59,2% Deudores (Cartera y Cxc) /Depósitos y Exigibilidades 56,1% 34,9% 30,3% 54,0% Efectivo + Inversiones líquidas + Cartera / Depósitos 1,17 1,24 1,02 0,87
Depósitos a la Vista / Pasivos 95,8% 96,8% 99,1% 96,4%
Eficiencia 2.011 2.012 2.013 2.014
Gastos Operacionales/Activo 0,5% 1,0% 0,8% 1,1%
Gastos Administrativos/Activo 1,5% 2,9% 2,1% 2,6%
Una calificación de riesgo emitida por BRC Standard & Poor’s es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores Anexo 4: Escalas de calificación
CALIFICACIONES DE DEUDA A CORTO PLAZO
Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales de un (1) año o menos. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. Entre los factores importantes que pueden influir en esta evaluación, están la solidez financiera de la entidad determinada y la probabilidad que el gobierno salga al rescate de una entidad que esté en problemas, con el fin de evitar cualquier incumplimiento de su parte.
La calificación de deuda a corto plazo se limita a instrumentos en moneda local y se basa en la siguiente escala y definiciones:
◘ Grados de inversión
ESCALA DEFINICIÓN
BRC 1+ La calificación BRC 1+ es la más alta otorgada por BRC, lo que indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es sumamente fuerte.
BRC 1
La calificación BRC 1 indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es muy fuerte. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en la máxima categoría.
BRC 2+
La calificación BRC 2+ indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es fuerte. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores.
BRC 2
La calificación BRC 2 indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es satisfactoria. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores.
BRC 3
La calificación BRC 3 indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es adecuada. Sin embargo, los emisores o emisiones con esta calificación son más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores.
◘ Grados de no inversión o alto riesgo
ESCALA DEFINICIÓN
BRC 4
La calificación BRC 4 indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es baja. Los emisores o emisiones con esta calificación, actualmente sugieren una alta probabilidad de incumplimiento.
BRC 5
La calificación BRC 5 indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es sumamente baja. Los emisores o emisiones con esta calificación, actualmente sugieren una probabilidad muy alta de incumplimiento.
BRC 6 La calificación BRC 6 indica que el Emisor o Emisión ha incumplido con sus obligaciones financieras.
Una calificación de riesgo emitida por BRC Standard & Poor’s es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores
CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO
Esta calificación se aplica a instrumentos de deuda con vencimientos originales de más de un (1) año. Las escalas entre AA y CC pueden tener un signo (+) o (-), que indica si la calificación se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior, respectivamente.
Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala:
◘ Grados de inversión
ESCALA DEFINICIÓN
AAA
La calificación AAA es la más alta otorgada por BRC Standard and Poor´s, lo que indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es sumamente fuerte.
AA
La calificación AA indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es muy fuerte. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en la máxima categoría.
A
La calificación A indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es fuerte. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores.
BBB
La calificación BBB indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es adecuada. Sin embargo, los emisores o emisiones con esta calificación son más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores.
◘ Grados de no Inversión o alto riesgo
ESCALA DEFINICIÓN
BB
La calificación BB indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es limitada. Los emisores o emisiones con esta calificación sugieren una menor probabilidad de incumplimiento en comparación con aquellos calificados en categorías inferiores.
B
La calificación B indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es baja. Los emisores o emisiones con esta calificación sugieren una considerable probabilidad de incumplimiento.
CCC
La calificación CCC indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es muy baja. Los emisores o emisiones con esta calificación, actualmente sugieren una alta probabilidad de incumplimiento.
CC
La calificación CC indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es sumamente baja. Los emisores o emisiones con esta calificación, actualmente sugieren una probabilidad muy alta de incumplimiento.
D La calificación D indica que el Emisor o Emisión ha incumplido con sus obligaciones financieras.
E La calificación E indica que BRC Standard and Poor´s no cuenta con la información suficiente para calificar.
5. MIEMBROS DEL COMITÉ TÉCNICO
Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en nuestra página
