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Camilo Andrés Pérez Mojica
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Comité Técnico: 6 de octubre de 2015
Acta No: 827
AIG SEGUROS COLOMBIA S. A.
Compañía de Seguros
BRC INVESTOR SERVICES
REVISIÓN PERIÓDICA
FORTALEZA FINANCIERA
‘AA´ (Doble A)
Millones de pesos colombianos (COP) a 30 de junio de 2015
Activos totales: COP590.952. Pasivo: COP534.050.
Patrimonio: COP56.902.
Resultado Técnico: -COP27.916. Resultado Neto: -COP18.726.
Historia de la calificación:
Calificación Inicial Oct./14: ‘AA´
La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de 2012, 2013 y 2014 y no auditados a junio de 2015.
1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El comité técnico de BRC Investor Services en
revisión
periódica
confirmó la calificación de
Fortaleza
Financiera
de ‘
AA’
a
AIG Seguros Colombia S. A. (En
adelante AIG Colombia)
La calificación de AIG Colombia se basa en el
respaldo que le provee su casa matriz, American
International Group Inc (AIG Inc) (calificación de
riesgo crediticio de ‘A-/Estable’ de Standard &
Poor’s Rating Services). Dicho respaldo ha
consistido en inyecciones de capital recurrentes,
apoyo en el programa de reaseguros y transferencia
de prácticas en materia de gestión de riesgos. En
nuestra opinión, AIG Inc tiene la voluntad y la
capacidad de seguir inyectando recursos a su
subsidiaria local, pues es estratégica en el plan de
expansión del grupo en la región y representa
menos del 1% de sus activos a nivel mundial.
En los últimos 12 meses a junio de 2015, las primas
emitidas por AIG Colombia crecieron 17% anual,
porcentaje similar al de sus pares y levemente superior al
14% observado en el sector (excluyendo ajustes del ramo
de cumplimiento, el cual presenta un alto crecimiento en
2015 por la implementación de las normas internacionales
de información financiera [NIIF]), pero que se compara
favorablemente con el desempeño de los anteriores cinco
años en los que la compañía creció 4% promedio anual,
derivado de las inversiones realizadas para fortalecer y
ampliar los canales comerciales.
Para el cierre de 2015
y 2016, en nuestra estimación esperamos que la
aseguradora mantenga tasas de crecimiento entre
el 15% y 20%, las cuales estarían por encima de lo
que estimamos para la industria. Dicho desempeño
de AIG Colombia estará influido, principalmente,
por una mayor profundización en seguros
personales y por el crecimiento en líneas de seguros
para empresas, productos en los cuales el país aún
presenta bajas tasas de penetración.
Entre junio de 2014 y junio de 2015, en valores absolutos,
los ramos que mayor crecimiento presentaron fueron:
automóviles, responsabilidad civil, incendio, hogar, y minas
y petróleos. En particular, las pólizas de automóviles
representaron el 44% del crecimiento de las primas en el
último año, con lo cual el ramo incrementó su participación
en las primas emitidas de la compañía a 12% de 7%. Por
su parte, los productos de incendio y aliadas (ramos de
incendio, terremoto y lucro cesante), aunque redujeron su
participación a 29% de 33%, continúan siendo la principal
línea de negocio de la aseguradora.
AIG Colombia presenta una alta diversificación de
canales de distribución y de las primas por ramo
(Gráfico 1), factores que reducen su exposición
ante los ciclos particulares que presentan los
productos y le permiten mantener una alta
rigurosidad en su proceso de suscripción. No
obstante, su baja participación de mercado en
todas las líneas de negocio podría hacer más
vulnerable a la entidad ante ciclos económicos
desfavorables. Esperamos que las importantes
inversiones en tecnología, procesos y recursos
humanos de los últimos tres años generen una
mejora en la competitividad de la aseguradora que
le permita fortalecer su posición de mercado.
A junio
frente a la industria, coloquen su participación de mercado
en torno al 3% al cierre de 2016.
Gráfico 1: Composición de las primas emitidas por
ramo de seguros AIG Colombia
17.1% 15.7% 19.3% 16.8% 17.9%
12.1% 12.6% 14.3% 12.9% 13.5%
9.6% 13.5% 15.5% 15.1% 11.9%
3.8% 3.5%
4.1% 5.9% 9.8%
11.7% 11.8%
9.6% 9.2% 8.2%
16.2% 14.0% 12.1% 10.4% 7.9%
5.4% 2.6% 3.1% 3.3% 7.7%
2.3% 2.7% 3.0% 4.2% 5.5%
5.1% 4.8% 4.6% 4.6% 4.5%
8.3% 5.8% 4.5% 4.4% 4.5%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Jun-11 Jun-12 Jun-13 Jun-14 Jun-15 Incendio Resp. Civil Terremoto Automóviles Manejo Accidentes Personales Minas y Petróleos Hogar Transporte Montaje y Rotura de Maquinaria
Fuente: Superintendencia Financiera.
Cálculos: BRC Investor Services S. A. SCV.
Los costos asociados con el plan de crecimiento que
implementa AIG Colombia explican la considerable
desmejora del índice combinado (Gráfico 2) y de la
rentabilidad patrimonial y del activo en los últimos
tres años, razón por la cual se han incrementado las
brechas negativas que presentaban frente a sus
pares y el sector. Si bien esperamos que para el
cierre de 2015 dichos indicadores presenten un
deterioro mayor, en 2016 podría cambiar su
tendencia negativa, pues la aseguradora registraría
utilidades, de acuerdo con el plan de inversiones
expuesto por la administración.
Sin embargo,
consideramos que las proyecciones de la compañía son
sensibles ante los eventuales cambios que presenten las
políticas de asignación de costos y gastos de su casa
matriz, que esperamos siga compensando con inyecciones
de capital cuando sea necesario.
Gráfico 2: Índice combinado*
137.8% 100.2% 102.7% 80% 90% 100% 110% 120% 130% 140% 150%
Jun-10 Jun-11 Jun-12 Jun-13 Jun-14 Jun-15 AIG SEGUROS PARES SECTOR
Fuente: Superintendencia Financiera.
Cálculos: BRC Investor Services S. A. SCV.
*Indicador no anualizado
Por otra parte, tomando en cuenta que las pérdidas
técnicas de la aseguradora en 2015 no van a ser
compensadas totalmente con los resultados del
portafolio, daremos seguimiento a la evolución de
la relación de patrimonio sobre capital social, la
cual se colocó, en el primer semestre de 2015, en
torno al 50%, nivel regulatorio mínimo. Al respecto,
proyectamos que las capitalizaciones del segundo
semestre de 2015 colocaran el indicador al cierre
del presente año por encima del nivel mínimo
exigido por la regulación.
A junio de 2015, AIG Colombia registró pérdidas por
COP18.726 millones, monto superior en 3,6% al observado
un año atrás. La evolución de la aseguradora se relaciona
con el incremento de 30% en las pérdidas técnicas. Por el
contrario, los resultados del portafolio de inversiones
aumentaron 162% anual, beneficiado por la devaluación
de la tasa de cambio, dado que las inversiones en moneda
extranjera representaron, en promedio, el 20% del
portafolio de inversiones de la aseguradora en el primer
semestre de 2015. Esperamos que la estabilización de la
tasa de cambio y el incremento de las tasas de interés
moderen el crecimiento de los resultados del portafolio
para el cierre de 2015, para colocarlos en un nivel similar o
superior al observado en 2014.
A junio de 2015, la razón de cubrimiento (inversiones +
efectivo
t/ reservas técnicas
t-1.)
de AIG Colombia de 0,46
veces (x) se comparaba negativamente con el 0,62x de sus
pares y con el 0,97x del agregado de compañías de
seguros generales. (Cabe señalar que la razón de
cubrimiento
no corresponde al cumplimiento del Decreto
2953 de 2010, en virtud del cual las aseguradoras deben
respaldar el 100% de sus reservas técnicas netas de
transferencia de riesgo a reaseguradores con el portafolio
de inversiones y el disponible. El control legal se colocó por
encima de 102%, a junio de 2015, de acuerdo con lo
informado por la compañía.) El menor desempeño de AIG
Colombia responde a la mayor representatividad de las
reservas técnicas parte reaseguradores en el total de las
reservas, que fue de 61%, mientras que el de sus pares y
el sector se ubicó en 49% y 34%, respectivamente.
AIG
Colombia presenta una exposición mayor con
reaseguradores que sus pares y el sector, riesgo
que está mitigado por su nómina de reaseguradores
de alta calidad crediticia. Sin embargo, el valor de la
máxima prioridad de los contratos de reaseguro de
las líneas comerciales se colocará en torno al 9%
del patrimonio al cierre de 2015, exposición que
está por encima de lo observado en la industria.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
compañía, a junio de 2015, el indicador de AIG Colombia
bajó a 1,5x, lo cual se relaciona con el crecimiento de las
primas emitidas y con el impacto patrimonial derivado del
plan de crecimiento de la aseguradora y de la
implementación de las NIIF. Para el cierre de 2015 y de
2016, esperamos que el indicador se coloque en torno a 2x
por las capitalizaciones.
De la misma manera, los niveles de apalancamiento,
medidos a través de la tasa bruta de riesgo (primas
emitidas brutas/patrimonio) y la tasa neta de riesgo
(primas retenidas/patrimonio) se incrementaron a 5,4x de
3,9x y a 2,4x de 2x, respectivamente, entre junio de 2015
y junio de 2014, relaciones que están por encima del 2,9x
y 2,1x del sector. Para el cierre de 2015, esperamos que,
tras las capitalizaciones, la tasa bruta y la tasa neta de
riesgo se coloquen en torno a 3,8x y 1,5x,
respectivamente,
niveles
que
se
incrementarían
progresivamente en 2016 a partir del crecimiento de la
compañía, que estará impulsado por productos de alta
retención, como los seguros de automóviles y de hogar.
En los últimos 24 meses con corte a junio de 2015, la
siniestralidad incurrida de AIG Colombia incrementó a 42%
de 25%, desempeño similar al observado en sus pares,
pero que aún se compara favorablemente con el 51% del
sector (Gráfico 3).
Para el cierre de 2015 y 2016, de
acuerdo con nuestras estimaciones esperamos que
la siniestralidad se coloque entre 45% y 50%, en la
medida que el crecimiento de la compañía está
impulsado por el ramo de automóviles, producto en
el que esperamos una mayor siniestralidad por la
presión que genera sobre las tarifas la alta
competencia entre compañías. Además, en los
productos de menor retención, en el sector en
general, la alta capacidad de los reaseguradores ha
facilitado la suscripción de riesgos a menores
tarifas, lo cual podría incrementar su siniestralidad
en 2016.
Gráfico 3: Siniestralidad incurrida
41.9% 43.2%50.5%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
Jun-10 Jun-11 Jun-12 Jun-13 Jun-14 Jun-15 AIG SEGUROS PARES SECTOR
Fuente: Superintendencia Financiera.
Cálculos: BRC Investor Services S. A. SCV.
En el balance de apertura de enero de 2015, a partir de la
fecha de implementación de las NIIF, la compañía registró
el valor correspondiente al ajuste de las reservas técnicas
(Decreto 2973 de 2013); de manera que no esperamos
afectaciones relevantes sobre la siniestralidad en 2015 y
2016. La matriz cubrió el impacto de dicha normatividad
con inyecciones de capital. Por otra parte, esperamos que
las disposiciones relacionadas con la implementación de las
reservas del ramo terremoto (Decreto 4865 de 2011) no
generen un impacto en la industria en los próximos 18 a
24 meses, pues la Superintendencia Financiera aún está
trabajando en los estudios para emitir la reglamentación
correspondiente.
En nuestra opinión, los niveles de liquidez de la
aseguradora son adecuados, pues la duración de su
portafolio de inversiones está por debajo de los dos
años, plazo acorde con la duración de las reservas
técnicas de seguros
.
Sin embargo, consideramos
que la exposición relativamente alta a riesgos de
mercado, así como la limitada liquidez secundaria
de
una buena parte del portafolio (70% a junio de
2015, está invertida en bonos y certificados de
depósito a término [CDT]), podría reducir la
capacidad de respuesta de AIG Colombia ante un
eventual escenario de desviación de siniestralidad.
Dicho riesgo está acotado porque, en tal escenario,
consideramos que AIG Colombia contaría con el
respaldo de su matriz, lo cual es un aspecto
determinante en su perfil de riesgo. Además, la
compañía cuenta con adecuados respaldos de
liquidez en sus contratos de reaseguro.
Históricamente la aseguradora ha clasificado al menos el
80% de su portafolio de inversiones a valor razonable con
cambios en resultados (antes denominadas negociables),
relación que en sus pares y el sector fue de 58% y 50%,
respectivamente, a junio de 2015. Lo anterior, ha derivado
en que la exposición a riesgo de mercado de AIG Colombia
sea mayor a la de otras compañías aseguradoras
calificadas por BRC. No obstante, es importante destacar
que AIG Colombia exhibe un portafolio de inversiones
diversificado por emisor, y compuesto por activos emitidos
por entidades con calificaciones altas. En este sentido, la
mayor exposición individual, excluyendo al Gobierno de
Colombia y a las entidades multilaterales, fue de 8% en
promedio, durante el primer semestre de 2015. No
esperamos cambios relevantes en el perfil de riesgo
crediticio del portafolio ni en su exposición a riesgo de
mercado para el cierre de 2015.
que no representan un riesgo para la estabilidad
patrimonial de la compañía.
2. DESCRIPCION DE LA COMPAÑIA
En 1950, American International Group se estableció en
Colombia con la compañía American Home Assurance.
Interamericana Vida inició operaciones en 1961 y, en
1973, se constituyó como La Interamericana Compañía de
Seguros Generales S. A., con sede principal en Bogotá, y
en la década de los 80 abrió sucursales en Cali, Medellín y
Pereira.
En 2001, la compañía cambió su razón social a AIG
Colombia Seguros Generales S. A. y, entre 2004 y 2005,
amplió su cobertura a las ciudades de Barranquilla y
Bucaramanga. En 2009, luego de los problemas a los que
se enfrentó el Grupo por la crisis financiera de Estados
Unidos, AIG se transformó en Chartis Seguros Colombia S.
A., aunque, en 2012, cambió nuevamente su nombre a
AIG Seguros Colombia S. A., en línea con la estrategia
global del Grupo. A continuación se presenta la estructura
accionaria de AIG Seguros Colombia S. A.
Tabla 1: Composición accionaria
Accionista
Participación
Cha rtis La tin America Inves tments LLC
94.0%
Aig Ins ura nce Compa ny - Puerto Rico
3.7%
Otros
2.3%
Fuente: AIG Seguros Colombia S. A.
AIG Colombia cuenta con tres grandes unidades de
negocios en el país, divididas en:
- Líneas Personales: cubre los segmentos de Hogar y
Automóviles a través de productos como la Póliza
Hogareña, Hogar Express y pólizas para vehículos.
- Accidentes Personales: con los productos AIG Assist
(Asistencia internacional al viajero) y Accidentes
Personales.
- Líneas Comerciales: estas cuentan con Transporte
Marítimo, Copropiedades, Comercial Plus, Propiedad y
Energía, Líneas Financieras (Riesgos financieros, Directores
y Administradores y Responsabilidad Civil Profesional).
Actualmente, AIG Colombia cuenta con cuatro canales de
distribución de sus productos:
- Oficinas Regionales ubicadas en las cinco principales
ciudades del país.
- Oficinas tercerizadas exclusivas (OTEX) o franquicias
ubicadas en Bogotá y Neiva.
- Agrupadoras ubicadas en las cinco principales ciudades
del país.
- Mercadeo masivo, para lo cual realizan campañas en
todo el país.
3. AMENAZAS Y OPORTUNIDADES
Qué podría llevarnos a bajar la calificación:
Una percepción de menor apoyo de su casa matriz.
Si baja la calificación de riesgo crediticio de AIG Inc.
Si los resultados técnicos y los márgenes de
rentabilidad se deterioran más allá de nuestras
expectativas.
Qué podría llevarnos a subir la calificación:
Bajo las condiciones y supuestos actuales,
consideramos poco probable un alza de calificación en
los próximos 12 meses.
La visita técnica para el proceso de calificación se realizó
con la oportunidad suficiente por la disponibilidad del
calificado y la entrega de la información se cumplió en los
tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de
la calificadora. Es necesario mencionar que se ha revisado
la información pública disponible para contrasta
r
con la
información entregada por el emisor.
Se aclara que la calificadora no realiza funciones de
auditoría, por tanto, la administración de la entidad asume
entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de
toda la información entregada y que ha servido de base
para la elaboración del presente informe.
4. CONTINGENCIAS
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
5. ESTADOS FINANCIEROS COLGAAP
AIG SEGUROS COLOMBIA
(Cifras en millones de pesos colombianos)
BALANCE GENERAL Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Var % dic-12 / dic-13
Var %
dic-13 / dic-14 Dec-13 Dec-14
Activos
Disponible 3,495 8,490 8,401 18,674 18,214 122% -2.5% 6.0% 5.1% Inversiones 94,930 104,230 105,344 106,745 139,601 1% 30.8% 34.2% 39.4% Negociables Títulos Deuda 80,709 96,983 102,623 104,080 127,195 1% 22.2% 33.4% 35.9% Negociables Títulos Participativos 14,221 7,247 2,721 161 1,105 -94% 585.8% 0.1% 0.3% Hasta Vencimiento Títulos Deuda - - - 2,504 11,300 351.3% 0.8% 3.2% Cuentas x Cobrar Actividad Aseguradora 86,231 103,327 112,953 138,212 154,313 22% 11.6% 44.3% 43.6% Primas por Recaudar 24,091 28,043 32,009 56,554 74,163 77% 31.1% 18.1% 20.9% Provisiones 1,914 964 2,504 4,158 6,801 66% 63.6% 1.3% 1.9% Cartera - - - - - 0.0% 0.0% 0.0% Cargos Diferidos 15,670 12,739 18,218 23,381 21,194 28% -9.4% 7.5% 6.0% Comisiones a Intermediarios 5,910 6,083 7,769 8,464 8,759 9% 3.5% 2.7% 2.5% Gastos Anticipados 4,802 4,097 5,924 5,354 511 -10% -90.5% 1.7% 0.1% Costos Contratos No Proporcionales 4,744 3,929 5,882 5,210 360 -11% -93.1% 1.7% 0.1% Otros Activos 14,048 13,710 15,096 19,714 20,359 31% 3.3% 6.3% 5.7%
Total Activo 219,176 246,592 265,937 312,081 354,192 17% 13.5% 100.0% 100.0%
Pasivos
Obligaciones Financieras 549 461 564 216 355 -62% 63.9% 0.1% 0.1% Reservas Técnicas 131,125 150,518 162,606 175,288 186,518 8% 6.4% 66.8% 62.6% De Riesgos en Curso 17,073 17,473 21,944 28,568 30,024 30% 5.1% 10.9% 10.1% Siniestros Avisados 9,417 10,193 10,284 12,530 18,583 22% 48.3% 4.8% 6.2% Siniestros no Avisados 3,662 4,003 4,075 4,076 4,688 0% 15.0% 1.6% 1.6% Siniestros Pendientes Reaseguradores 56,374 68,676 65,856 64,948 55,131 -1% -15.1% 24.8% 18.5% Cuentas x Pagar Actividad Aseguradora 18,299 17,396 18,677 31,418 60,706 68% 93.2% 12.0% 20.4% Coaseguradores 76 127 293 733 1,834 150% 150.1% 0.3% 0.6% Reaseguradores 15,853 14,269 15,151 23,813 51,355 57% 115.7% 9.1% 17.2% Siniestros Liquidados x Pagar 566 1,017 947 1,495 749 58% -49.9% 0.6% 0.3% Obligaciones Intermediarios - - 984 1,425 3,016 45% 111.7% 0.5% 1.0% Otros Pasivos 17,609 24,653 31,818 55,304 50,390 74% -8.9% 21.1% 16.9%
Total Pasivo 167,581 193,028 213,665 262,226 297,969 23% 13.6% 100.0% 100.0%
Patrimonio
Capital Social 26,021 33,241 33,241 49,619 99,347 49% 100.2% 99.5% 176.7% Reservas 22,180 15,723 11,197 9,221 9,192 -18% -0.3% 18.5% 16.3% Legal 4,483 4,483 4,483 4,483 4,483 0% 0.0% 9.0% 8.0% Ocasionales 17,698 11,241 6,714 4,738 4,709 -29% -0.6% 9.5% 8.4% Fondos de Destinación Específica - - - - - 0.0% 0.0% 0.0% Superavit o Déficit 9,001 9,049 9,782 9,798 9,828 0% 0.3% 19.7% 17.5% Ganancias o Pérdidas no Realizadas - - - - - 0.0% 0.0% 0.0% Revalorización Patrimonio 0 - - - - 0.0% 0.0% 0.0% Otros 9,001 9,049 9,782 9,798 9,828 0% 0.3% 19.7% 17.5% Resultados de Ejercicios Anteriores - - - - (19,631) 0.0% 0.0% -34.9% Resultados del Ejercicio (5,608) (4,450) (1,947) (18,783) (42,513) -864% 126.3% -37.7% -75.6%
Total Patrimonio 51,594 53,564 52,272 49,855 56,223 -5% 12.8% 100.0% 100.0%
ANALISIS HORIZONTAL
ESTADO DE RESULTADOS TECNICO
(Millones de pesos colombianos) Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14
Var % dic-12 / dic-13
Var %
dic-13 / dic-14 Dec-13 Dec-14
Primas Devengadas
Primas Retenidas 95,106 94,921 103,782 120,751 140,373 16% 16% 106% 103% Primas Emitidas Brutas 193,429 197,994 223,800 238,205 287,580 6% 21% 209% 211% Emitidas 179,738 185,325 206,251 218,879 270,854 6% 24% 192% 199% Aceptadas 13,691 12,668 17,548 19,327 16,726 10% -13% 17% 12% Primas Cedidas 98,323 103,073 120,018 117,454 147,207 -2% 25% 103% 108% Reservas Técnicas 724 (400) (4,471) (6,624) (4,023) -48% 39% -6% -3% De riesgos en curso 724 (400) (4,471) (6,624) (4,023) -48% 39% -6% -3% Matemática - - - - - 0% 0% Total Primas Devengadas 95,830 94,520 99,311 114,127 136,350 15% 19% 100% 100% Siniestros Incurridos
Siniestros Retenidos (26,381) (23,651) (22,517) (27,849) (37,828) -24% -36% -24% -28% Siniestros Pagados Brutos (54,758) (79,152) (79,849) (74,346) (98,018) 7% -32% -65% -72% Siniestros Pagados (56,846) (80,703) (82,644) (75,623) (100,457) 8% -33% -66% -74% Salvamentos y Recobros 2,088 1,552 2,795 1,277 2,439 -54% 91% 1% 2% Salvamentos parte Reaseg. (934) (778) (2,172) (783) (1,802) 64% -130% -1% -1% Reembolsos 29,311 56,278 59,505 47,280 61,992 -21% 31% 41% 45% Reserva de Siniestros (3,582) (5,099) (4,694) (7,543) (13,270) -61% -76% -7% -10% Avisados (258) (771) (91) (2,246) (6,053) -2358% -169% -2% -4% No Avisados [IBNR] (589) (342) (73) - (449) 100% 0% 0% Desviación de Siniestralidad (2,735) (3,987) (4,530) (5,297) (6,769) -17% -28% -5% -5% Reservas Especiales - - - - - 0% 0% Matemática (Riesgos Profesionales) - - - - - 0% 0% Total Siniestros Incurridos (29,963) (28,751) (27,211) (35,392) (51,098) -30% -44% -31% -37% Otros Ingresos y Gastos Actividad
Aseguradora
Coaseguros (1,580) (1,476) (1,728) (1,663) (1,805) 4% -9% -1% -1% Reaseguros 12,147 12,845 18,936 16,245 22,903 -14% 41% 14% 17% Comisiones 20,253 20,896 29,686 25,159 28,105 -15% 12% 22% 21% Contratos No Proporcionales (10,482) (10,290) (13,698) (11,685) (7,534) 15% 36% -10% -6% Participación de Utilidades 2,376 2,239 2,948 2,772 2,333 -6% -16% 2% 2% Otros - - - - - 0% 0% Gastos por Comisiones (15,852) (15,956) (17,014) (20,019) (22,819) -18% -14% -18% -17% Gastos Administrativos y de Personal (66,711) (69,165) (70,591) (90,590) (132,933) -28% -47% -79% -97% Gastos Administrativos (44,872) (42,659) (38,362) (48,178) (82,889) -26% -72% -42% -61% Gastos de Personal (21,839) (26,505) (32,229) (42,411) (50,044) -32% -18% -37% -37% Provisiones (1,058) (500) (2,206) (3,694) (5,136) -67% -39% -3% -4% Otros Ingresos y Gastos (1,884) (1,409) (3,337) (1,516) 389 55% 126% -1% 0% Ingresos 2,562 3,063 2,464 3,956 5,055 61% 28% 3% 4% Gastos 4,446 4,472 5,801 5,471 4,666 -6% -15% 5% 3% Total Otros Ingresos y Gastos Actividad
Aseguradora (74,938) (75,660) (75,940) (101,235) (139,400) -33% -38% -89% -102% RESULTADO TÉCNICO (9,071) (9,890) (3,840) (22,501) (54,149) -486% -141% -20% -40% Producto del Portafolio de Inversiones 3,121 4,983 4,947 7,198 12,878 46% 79% 6% 9% Ingresos netos Venta de Inversiones 2 (0) (3) (6) 23 -126% 458% 0% 0% Ingresos netos Valoración de Inversiones 3,119 4,983 4,950 7,204 12,855 46% 78% 6% 9% Provisiones netas - - - - - 0% 0% Dividendos - - - - - 0% 0% Provisiones de Otros Activos 786 257 1,218 877 1,527 -28% 74% 1% 1% Otros Ingresos y Gastos 1,549 1,144 (1,605) (2,092) 738 -30% 135% -2% 1% Impuesto de Renta 421 429 231 511 453 122% -11% 0% 0% RESULTADO DEL EJERCICIO (5,608) (4,450) (1,947) (18,783) (42,513) -864% -126% -16% -31%
INDICADORES Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-13 Dec-14 Dec-13 Dec-14
Razón de Cubrimiento 0.78 0.76 0.63 0.68 0.86 1.03 1.07 0.94 0.86 Siniestralidad Retenida 27.7% 24.9% 21.7% 23.1% 26.9% 39.4% 35.5% 43.9% 42.3% Siniestralidad Incurrida 31.3% 30.4% 27.4% 31.0% 37.5% 46.5% 44.4% 48.9% 50.5% Gastos Admon y Perso. / Primas Emitidas 34.5% 34.9% 31.5% 38.0% 46.2% 19.9% 22.2% 23.9% 23.9% Comisiones / Primas Emitidas 8.2% 8.1% 7.6% 8.4% 7.9% 10.9% 11.4% 11.9% 12.9% Producto de Inversiones / Primas Emitidas 1.6% 2.5% 2.2% 3.0% 4.5% 2.9% 4.8% 5.3% 6.8% Rentabilidad de las Inversiones 3.3% 4.8% 4.7% 6.7% 9.2% 4.9% 8.1% 7.3% 8.9% Resultado Técnico / Primas Emitidas -4.7% -5.0% -1.7% -9.4% -18.8% -1.2% -0.3% -1.8% -4.3% Resultado Neto / Primas Emitidas -2.9% -2.2% -0.9% -7.9% -14.8% 0.8% 1.5% 2.3% 1.4% Indice Combinado 109.5% 110.5% 103.9% 119.7% 139.7% 102.4% 100.6% 102.6% 106.2%
ROE -10.9% -8.3% -3.7% -37.7% -75.6% 3.3% 6.3% 5.9% 3.9%
ROA -2.6% -1.8% -0.7% -6.0% -12.0% 0.7% 1.2% 1.6% 1.0%
Pasivo / Patrimonio 324.8% 360.4% 408.8% 526.0% 530.0% 374.9% 433.2% 275.2% 294.0%
PARES SECTOR
ANALISIS HORIZONTAL
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
6. ESTADOS FINANCIEROS NIIF
AIG SEGUROS
(Cifras en millones de pesos colombianos)
BALANCE GENERAL Mar-15 Jun-15
EFECTIVO
22,295
25,027
INVERSIONES Y DERIVADOS
174,207
166,146
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS - INSTRUMENTOS
REPRESENTATIVOS DE DEUDA 142,496 139,259 A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS - INSTRUMENTOS DE
PATRIMONIO 9,706 5,079 A COSTO AMORTIZADO 22,006 21,809
CUENTAS POR COBRAR
319,328
349,710
CUENTA CORRIENTE Y DEPÓSITOS REASEGURADORES- COASEGURADORES 28,719 26,371 RESERVAS TÉCNICAS PARTE REASEGURADORES 232,705 254,682 INTERMEDIARIOS DE SEGUROS 1,515 535 PRIMAS POR RECAUDAR 41,737 56,610 DETERIORO 1,538 2,579ACTIVOS MATERIALES
19,139
19,467
OTROS ACTIVOS
31,075
30,602
IMPUESTO DIFERIDO 26,227 26,227 GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 4,848 4,375 COSTOS CONTRATOS NO PROPORCIONALES --TOTAL ACTIVO
566,227
590,952
CUENTAS POR PAGAR
61,220
76,149
CUENTA CORRIENTE Y DEPÓSITOS REASEGURADORES- COASEGURADORES 29,180 34,184 SINIESTROS LIQUIDADOS X PAGAR 1,804 1,084 PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS 19,946 19,946 OBLIGACIONES A FAVOR DE INTERMEDIARIOS 4,115 3,130 OTROS 6,174 17,804OBLIGACIONES FINANCIERAS
-
-RESERVAS TÉCNICAS
394,399
420,012
DE RIESGOS EN CURSO 113,280 121,803 DEPÓSITO A REASEGURADORES 29,835 30,664 DESVIACIÓN SINIESTRALIDAD 51,754 52,664 SINIESTROS AVISADOS 76,081 80,064 SINIESTROS NO AVISADOS 46,444 55,566 ESPECIALES -
-OTROS PASIVOS
35,501
37,888
COMISIONES ANTICIPADAS CONTRATOS DE REASEGURO -
-TOTAL PASIVO
491,120
534,050
CAPITAL SOCIAL
134,147
134,147
RESERVAS
9,221
9,221
LEGAL 4,483 4,483 OCASIONALES 4,738 4,738FONDOS DE DESTINACIÓN ESPECÍFICA
-
-SUPERAVIT O DÉFICIT
5,879
6,314
PRIMA EN COLOCACIÓN DE ACCIONES - -GANANCIAS O PÉRDIDAS NO REALIZADAS EN OTRO RESULTADO INTEGRAL 5,879 6,314
SUPERÁVIT POR MÉTODO DE PARTICIPACIÓN PATRIMONIAL -
-GANANCIAS O PÉRDIDAS
(74,141)
(92,780)
ESTADO DE RESULTADOS TECNICO
(Millones de pesos colombianos) Mar-15 Jun-15
PRIMAS DEVENGADAS
PRIMAS RETENIDAS
31,561
61,999
PRIMAS EMITIDAS BRUTAS
62,054
145,934
EMITIDAS
59,125
138,916
ACEPTADAS
2,929
7,018
PRIMAS CEDIDAS
30,493
83,935
RESERVAS TÉCNICAS
9,557
11,795
DE RIESGOS EN CURSO
9,557
11,795
MATEMÁTICA
-
-TOTAL PRIMAS DEVENGADAS
41,118
73,795
SINIESTROS INCURRIDOS
SINIESTROS RETENIDOS
11,586
23,878
SINIESTROS PAGADOS BRUTOS
22,646
40,364
SINIESTROS PAGADOS
23,032
41,318
SALVAMENTOS Y RECOBROS
386
954
REEMBOLSOS
11,060
16,486
RESERVA DE SINIESTROS
(1,978)
(7,024)
AVISADOS
(585)
(2,691)
NO AVISADOS [IBNR]
(452)
(2,481)
DESVIACIÓN DE SINIESTRALIDAD
(941)
(1,852)
RESERVAS ESPECIALES
-
-MATEMÁTICA (RIESGOS LABORALES Y BEPS)
-
-TOTAL SINIESTROS INCURRIDOS
13,565
30,902
OTROS INGRESOS Y GASTOS ACTIVIDAD ASEGURADORA
REASEGUROS
9,123
23,331
COMISIONES
10,286
27,040
CONTRATOS NO PROPORCIONALES
(679)
(876)
PARTICIPACIÓN DE UTILIDADES Y OTROS
(485)
(2,833)
GASTOS POR COMISIONES
5,516
12,987
GASTOS ADMINISTRATIVOS Y DE PERSONAL
38,094
81,236
PROVISIONES
6,786
6,916
TOTAL
OTROS
INGRESOS
Y
GASTOS
ACTIVIDAD
ASEGURADORA
(34,539)
(70,808)
RESULTADO TÉCNICO
(6,986)
(27,916)
PRODUCTO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES
4,929
6,790
RESULTADO DEL EJERCICIO
(86)
(18,726)
INDICADORES Mar-15 Jun-15
