UNIDAD 1
Breve Análisis del Valor
del Dinero en el Tiempo
Preparado por: Ing. Mauricio Balarezo Noboa, MBA
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
La meta de los administradores financieros es
maximizar el valor de las acciones de la empresa.
Los valores de las acciones dependen parcialmente
de la periodicidad de los flujos de efec9vo que los
inversionistas esperan recibir de una inversión.
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Los administradores financieros deben tener una
clara comprensión del
valor del dinero a través del
.empo
y su impacto sobre el valor de la empresa.
LÍNEAS DEL TIEMPO
LÍNEAS DEL TIEMPO
LÍNEAS DEL TIEMPO
Flujo de salida: Un depósito, un costo o una can9dad pagada
LÍNEAS DEL TIEMPO
El Interés: Es la cuota que se paga por el uso del dinero de otro agente económico, durante un período de 9empo. Este pago se hace con el fin de compensar a quien presta el dinero por haber sacrificado la oportunidad de u9lizarlo en la obtención de ingresos en otras ac9vidades. Es decir el interés le repone a su dueño el costo de oportunidad de dejar de u9lizar ese dinero en otras ac9vidades produc9vas o de consumo.
LÍNEAS DEL TIEMPO
Existen diferentes 9pos de tasas de interés dependiendo de los criterios que sean u9lizados:
Criterio de capitalización de intereses: Interés simple y compuesto.
Momento del pago de intereses: interés an9cipado o vencido.
CAPITALIZACIÓN DE INTERESES
Tasa de interés simple (I): es la que se paga únicamente sobre el capital originalmente inver9do o prestado, comúnmente llamado el principal, es decir, cuando únicamente el capital gana intereses por todo el 9empo que dura la transacción.
CAPITALIZACIÓN DE INTERESES
Tasa de interés compuesta (I): Es aquella que se paga sobre el capital inicial y sobre los intereses acumulados y capitalizados al final de cada período.
VALOR FUTURO (FV)
Un dólar que esté disponible el día de hoy vale más que un dólar que haya de recibirse en el futuro; si se tuviera ahora, podría inver9rse, ganar intereses y terminar con más de un dólar en el futuro. El proceso que consiste en par9r de los valores actuales, o de los valores presentes (PV) para calcular valores futuros (FV) se conoce como proceso de composición.
Valor Futuro (FV): El monto al cual un flujo de efec9vo o una serie de flujos de efec9vo crecerán a lo largo de un período determinado de 9empo después de que se sujeten a un
VALOR PRESENTE (PV)
Es el valor que tendría hoy un flujo de efec.vo futuro o una serie de flujos de efec.vo. El método que se u9liza para la obtención de los valores presentes se denomina proceso de descuento y consiste simplemente en lo opuesto a un proceso de composición para encontrar el FV, mientas que si se conoce el FV, se puede aplicar un proceso de descuento para encontrar el PV.
ANUALIDAD
Es una serie de pagos de monto igual a intervalos fijos durante un número específico de períodos.
Anualidad ordinaria: Una anualidad cuyos pagos ocurren al final de cada período.
Anualidad an.cipada: Una anualidad cuyos pagos ocurren al inicio de cada período.
ANUALIDAD
Valor futuro de una anualidad ordinaria:
Cada pago se sujeta a un proceso de composición hasta el final del período n y la suma de los pagos compuestos es el valor futuro de la anualidad.
ANUALIDAD
Valor futuro de una anualidad pagadera: Cada pago se sujeta a
ANUALIDAD
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD PAGADERA
PERPETUIDADES
Una perpetuidad es una anualidad cuyo pago se inicia en una fecha fija y con>núa para siempre.
Con la suposición que una Compañía nuca quebrará, los dividendos sobre sus acciones preferentes pueden considerarse como una perpetuidad. Es claro que no se puede hablar del monto de una perpetuidad (valor futuro), sin embargo 9ene un valor presente definido.
PERPETUIDADES
ü Acciones Preferentes: Título que representa un valor patrimonial que 9ene prioridad sobre las acciones comunes en relación con el pago de dividendos. La tasa de dividendos de estas acciones puede ser fija o variable y se fija en el momento en el que se emiten.
Una perpetuidad es una corriente de pagos iguales que se espera con9núe indefinidamente.
CORRIENTES DESIGUALES DE FLUJO DE EFECTIVO
Es una serie de flujos de efec>vo en la cual el monto varía de un período al siguiente.
PMT: Este término designa flujos de efec9vo constante (pagos iguales)
CORRIENTES DESIGUALES DE FLUJO DE EFECTIVO
Valor presente de una corriente desigual de flujos de efec.vo
CORRIENTES DESIGUALES DE FLUJO DE EFECTIVO
Ejemplo:
CORRIENTES DESIGUALES DE FLUJO DE EFECTIVO
CORRIENTES DESIGUALES DE FLUJO DE EFECTIVO
Valor futuro de una corriente desigual de flujos de efec.vo
CORRIENTES DESIGUALES DE FLUJO DE EFECTIVO
Ejemplo:
TASA NOMINAL Y TASA EFECTIVA
Tasa de interés nominal: Es la tasa de interés contratada o co9zada, se sobreen9ende que se expresa como una tasa de interés anual.
Ejemplo:
Es decir que el valor futuro de, por ejemplo $100, a una tasa de interés nominal del 6% conver9ble en forma semestral durante 3 años, es equivalente a una tasa de interés efec9va de 6.09% durante 3 años. En ambos casos el resultado es $119.41.
