INSTITUTO FINANCIERO PARA EL DESARROLLO DE SANTANDER – IDESAN-

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Fecha de Junta: 2 de Febrero de 2007

No. De Acta: 465

INSTITUTO FINANCIERO PARA EL DESARROLLO

DE SANTANDER –

IDESAN-SEGUNDA REVISIÓN ANUAL

BRC

I

NVESTOR

S

ERVICES

S. A.

Instituto Financiero para el Desarrollo de

Santander –IDESAN- BRC 2 BBB-

Millones de Pesos al 30/09/06

Utilidad Neta:$-310; ROA:-0,8%; ROE:-3,3%

Historia de la Calificación:

Primera Revisión Anual agosto 2005: BRC 2 / BBB Calificación Inicial junio de 2004: BRC 3 /BBB

La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2002, 2003, 2004, 2005 y no auditadas a Septiembre del 2006.

1. Fundamentos de la Calificación

La Junta Directiva de BRC Investor Services S. A., asignó la calificación BBB- (Triple B menos) de largo plazo y BRC 2 de corto plazoa IDESAN.

BRC 2 es la cuarta categoría de los grados de inversión. Indica una buena probabilidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación 2 podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las emisiones calificadas en las categorías más altas.

BBB- (triple B menos) es la categoría más baja de grado de inversión, indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses. Las emisiones BBB- son más vulnerables a acontecimientos adversos, tanto internos como externos, que las obligaciones con calificaciones más altas.

Dentro de los aspectos fundamentales del instituto que sustentan las calificaciones otorgadas se encuentran los siguientes:

Idesan fue creado como un establecimiento público del orden departamental que cuenta con el respaldo institucional y financiero del departamento de Santander, quien es su mayor accionista, siendo su principal función el fomento económico de los entes territoriales y entidades descentralizadas.

Por su misma naturaleza, la entidad se caracteriza por tener un porcentaje importante de su cartera y depósitos concentrada en el departamento de Santander, limitando su mercado a los municipios y entidades descentralizadas, los cuales pertenecen en su mayoría a las categorías mas bajas del ranking realizado por Planeación Nacional. Este hecho hace que la entidad presente una mayor exposición al riesgo de crédito.

Concientes de este riesgo, IDESAN inició la búsqueda de nuevas formas de diversificar sus ingresos por medio de líneas de negocio diferentes a las que componen su objetivo principal. Dentro de éstas se pueden mencionar los créditos de libranza, estudiantiles y microcrédito, para los cuales se han elaborado convenios con entidades de experiencia en la colocación de este tipo de créditos.

A pesar de que este hecho constituye un buen paso en la búsqueda de fuentes alternativas de ingreso, es necesario esperarsu consolidación en el mercado y el proceso de aprendizaje. Por lo anterior la calificadora hará un seguimiento a los resultados que produzcan estas nuevas líneas.

En el último año, el instituto mantuvo la tendencia decreciente que viene registrando en sus indicadores de rentabilidad desde el año 2003. Mientras que en ese año el margen operacional era de 18.5% a septiembre de 2006 (anualizada) fue de -15.8%. Asimismo la rentabilidad del activo y del patrimonio pasó de 6.2% y 2.3% respectivamente a registrar niveles negativos en el tercer trimestre del 2006. De acuerdo con las proyecciones de la compañía, en el mediano plazo estos resultados se revertirán a través de la estrategia de diversificación de ingresos que se está implementando.

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y Vale la pena mencionar que actualmente el instituto

no cuenta con una tesorería estructurada, que se encargue de la negociación y el manejo de los excedentes de liquidez, de igual manera no se administra ningún sistema para disminuir su exposición al riesgo de mercado. A futuro se deben adoptar mecanismos que permitan un manejo apropiado de las inversiones, de tal forma se administren en un portafolio con un mayor grado de diversificación, con el fin de mitigar la exposición al riesgo de mercado.

Ahora bien, el instituto ha venido realizando esfuerzos comerciales con el fin de aumentar su cartera, lo cual ha presentado efectos positivos ya que esta ha crecido 38% en septiembre de 2006. Sin embargo los ingresos generados por la colocación no fueron suficientes para mitigar las perdidas sufridas por las inversiones. La compañía espera una consolidación de las nuevas líneas de negocio, y a través de éstas generar un crecimiento sostenido de la cartera que permita mejorar y diversificar su nivel de ingreso.

Es importante mencionar que el crecimiento de la cartera no ha perjudicado su calidad. Este indicador se encuentra en 6.13%, el nivel mas bajo desde el año 2002. Teniendo en cuenta la entrada de las nuevas líneas de negocio, se hará un seguimiento a su comportamiento y la participación de estos nuevos tipos de colocaciones dentro de la cartera manejada por el instituto, con el fin de determinar sus efectos en la posición financiera de la entidad.

Dentro de la parte operativa de la compañía, se ha logrado mantener niveles muy similares de gastos administrativos a los presentados en el año anterior. De igual manera, no se realizaron gastos importantes en provisiones de cartera; sin embargo, se ha mantenido el nivel de cubrimiento por encima del 100%, una característica que ha presentado Idesan en los últimos años.

El instituto mantiene un nivel de liquidez apropiado, que se ajusta a sus políticas internas, donde se debe tener un 35% de reservas para atender las obligaciones con sus clientes. Este es un factor fundamental, el cual fue ponderado de manera positiva dentro de su calificación de corto plazo.

La estructura de los fondeos se encuentra soportada en una estrategia donde los municipios y las entidades descentralizadas deben mantener al menos 25% de sus obligaciones en depósitos, de tal forma que los activos y los pasivos con costo se encuentran parcialmente cubiertos. Sin embargo, la concentración de los depósitos en algunos clientes presenta un riesgo de liquidez, el cual se hizo evidente en el momento en que el municipio de Bucaramanga realizó un retiro que causó un decrecimiento de 10% en el nivel de depósitos en septiembre de 2006.

Finalmente, Idesan está a la espera de la consolidación de un proceso de capitalización por parte de su principal accionista, el departamento de Santander, de esta forma podría acceder a operaciones de redescuento. Si bien este proceso generaría un fortalecimiento patrimonial, trae implícito un riesgo de mercado, dado que la capitalización sería hecha en acciones y su precio de venta dependerá del comportamiento del mercado.

El instituto mantiene la plataforma operativa que ha venido manejado desde el año 2005, a través de esta tecnología tienen acceso a los movimientos que se han hecho durante el día. Sin embargo, el registro de la información sólo se puede llevar a cabo desde cada área con un sistema de claves, lo que reduce la exposición al riesgo operativo.

Como medidas de contingencia, la compañía maneja un disco espejo que se encuentra en el servidor. Adicionalmente, se realiza una copia de seguridad que se crea en los días impares y una general que se hace cada mes; éstas se entregan a la gerencia y permanecen en el instituto. De esta manera se previene cualquier pérdida de información. Por otra parte, Idesan no presenta contingencias legales que puedan significar un detrimento patrimonial.

A futuro la compañía deberá enfrentar tres retos importantes: el primero es la consolidación de los nuevos productos en la región; el segundo, mantener la diversificación de sus fuentes de fondeo para hacerlas menos dependientes de un solo agente y por último, la capitalización anteriormente mencionada y recuperar los indicadores de rentabilidad.

2. ANALISIS DOFA

Debilidades

¾ Alta concentración de créditos y depósitos en cabeza de pocos clientes.

¾ Tendencia decreciente de los indicadores de rentabilidad

¾ Inexistencia de parámetros técnicos formales para medición y gestión de la liquidez.

¾ La mayor parte de los clientes son municipios de baja categoría, lo que representa un riesgo de crédito.

¾ No cuenta con políticas y herramientas para el manejo de los excedentes de liquidez claramente definida.

Oportunidades

¾ Posibilidad de aumentar la cobertura en el Departamento a través de nuevas negociaciones y en zonas del país donde no existe un INFI.

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y

¾ Consolidar nuevas líneas de negocio.

¾ Alta liquidez en el mercado y las buenas condiciones para la colocación de créditos

Fortalezas

¾ Cartera garantizada con pignoración de rentas.

¾ Apoyo por parte del departamento de Santander.

¾ Política de reserva de liquidez, la cual ha sido suficiente para pagar sus pasivos.

¾ Política de reciprocidad, que implica que los clientes deben mantener en depósitos un porcentaje de las obligaciones con el instituto.

¾ Aplica políticas y lineamientos en materia de provisiones y colocación, utilizados por establecimientos de crédito. Adicionalmente, cuenta con un manual de crédito estructurado.

¾ Conocimiento de su mercado potencial.

¾ Permanencia de sus funcionarios.

¾ Obtención de la certificación ISO 9001-2000 de Gestión y calidad.

Amenazas

¾ La difícil situación fiscal del departamento de Santander.

¾ Demoras en las transferencias que garantizan los préstamos otorgados.

¾ Los problemas fiscales y la categoría 6 de algunos de sus clientes, podría generar dificultades de cartera.

¾ Dificultades de comunicación y de orden público en los municipios lo que limita la actividad comercial.

¾ Aumento de la presión que ejerce el sector financiero frente al instituto, al ser su principal competidor.

¾ Incertidumbre por la regulación del sector, y la inestabilidad en la normatividad.

3. LA COMPAÑÍA

Idesan fue creado a través de la ordenanza departamental número 018 del 12 de noviembre de 1973, como una entidad de carácter departamental, con patrimonio propio y personería jurídica. Su objetivo es fomentar el crecimiento y desarrollo del departamento de Santander, sus municipios y sus entidades descentralizadas a través de la prestación de servicios de crédito y administración de recursos. El instituto se encuentra adscrito a la Secretaria de Hacienda Departamental y la totalidad de su capital es propiedad de esta.

Dentro de las principales funciones ejecutadas por la institución se encuentran: facilitar los servicios financieros, productivos, de capacitación, apoyo técnico y asesorías a los entes territoriales del orden departamental, municipal y a sus entidades descentralizadas. Coloca recursos a través de créditos de tesorería y fomento, para financiar obras que se encuentren inscritas en el banco de programas y proyectos de desarrollo en salud, agua potable y saneamiento básico, educación, cultura, deporte y recreación, maquinaria y equipos, telecomunicaciones, centros de comercialización regional o local, conservación

del patrimonio, renovación y equipamiento urbano, ajuste fiscal, desarrollo del recurso humano y en todas aquellas operaciones de crédito público definidas en las normas legales vigentes.

Idesan se encuentra en un proceso de expansión de sus líneas de crédito con el fin de entrar a nuevos mercados y hacer nuevas colocaciones que se traduzcan en mayores ingresos.

Desde hace seis meses se viene trabajando en la colocación de los créditos de libranza, donde el instituto presta dinero a los empleados públicos, particularmente a los trabajadores asociados al departamento de Santander. Los pagos del servicio a la deuda son descontados directamente de la nomina de los trabajadores. Como medidas para reducir su exposición al riesgo, se ha contratado el estudio crediticio con una central de información financiera, y a su vez exige el respaldo de un codeudor para adquirir cualquier obligación.

En segundo lugar, el instituto está realizando créditos estudiantiles. Para su ejecución tiene un convenio con una cooperativa llamada Cooptecsan, que tiene experiencia en esta línea de negocio, la cual estará encargada del desembolso de los préstamos y del recaudo de cartera.

Por último, la entidad está buscando su entrada al mercado del microcrédito a través de un convenio similar al descrito anteriormente. Para este caso, el socio estratégico de Idesan es una ONG financiera.

A pesar de que esta estrategia está encaminada a la diversificación de las fuentes de ingreso de la compañía, se debe esperar a la consolidación de los resultados en el mediano y largo plazo. Debido a esto la calificadora hará un seguimiento a los resultados que produzcan estas nuevas líneas.

El fondeo de la entidad se lleva a cabo captando recursos de los entes territoriales y entidades descentralizadas, ya sea el departamento o sus municipios, por medio de cuentas de ahorros, CDT’s o la Chequerenta. De igual manera, realizan convenios administrativos, donde el instituto administra recursos por parte de las entidades descentralizadas y los entes territoriales.

En cuanto a la estructura organizacional, la entidad se encuentra en la preparación de cambios con el fin de reorganizar y fortalecer áreas, particularmente la de cartera. Adicionalmente, a través de la reestructuración se busca llegar a una estructura vertical. Sin embargo, no se planea ampliar la planta de personal. De igual manera, este proceso también requiere un periodo de consolidación al interior del instituto, para lograr las eficiencias y resultados esperados.

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y Financiera sino por la Contraloría General del Santander, la

cual ejerce la vigilancia sobre la gestión fiscal a través del ejercicio de un control financiero, de gestión y resultados. Adicionalmente, está bajo el control y vigilancia de la Procuraduría y emite informes a la Contaduría General de la Nación y demás entes que lo requieran.

4. TECNOLOGIA

El instituto ha venido actualizando la plataforma tecnológica en su totalidad, por tal razón los funcionarios cuentan con equipos modernos y acordes a las exigencias de los diferentes procesos. En materia de software, en el año 2005 se implantó el sistema financiero XEO, el cual funciona en línea, lo que permite tener de forma más ágil datos contables actualizados.

A través de esta tecnología el Grupo de Administración de Recursos Financieros y de Administración de Contabilidad y Recursos Humano, tienen acceso a los movimientos que se han hecho durante el día. Sin embargo, el registro de la información sólo se puede llevar a cabo desde cada área con un sistema de claves, lo que minimiza el riesgo de manipulación contable y financiera.

Los sistemas de Back-up utilizados son: El disco espejo que se encuentra en el servidor, la copia de de seguridad que se crea en los días impares y una copia general que se hace cada mes la cual permanece en el instituto y otra se le entrega a la gerencia. Igualmente, se cuenta con software antivirus para evitar el daño en los equipos y por ende la pérdida de información.

5. ANÁLISIS FINANCIERO Rentabilidad

Al igual que otras instituciones financieras, Idesan se vio afectada por la volatilidad que registró el mercado de capitales colombiano entre 2005 y 2006, lo que representó una reducción de los ingresos por intereses del 27% en el último año al pasar de $1.220 millones a $882 millones. Este impacto fue agravado por la ausencia de una tesorería activa que le permita reaccionar rápidamente a las fluctuaciones del mercado.

Por su parte, los ingresos generados a través de las operaciones de crédito le permitieron disminuir el impacto de estas pérdidas a través de los esfuerzos comerciales que se vienen haciendo.

Dentro de los gastos operacionales en los que incurre el instituto, vale la pena mencionar que los administrativos se han mantenido en niveles similares a los presentados en el 2005. Adicionalmente, no se realizaron gastos significativos en provisiones de cartera, manteniendo el indicador de cubrimiento1 _{por encima del 100%, lo cual representa una} garantía para la entidad en esta materia.

1 _{Provisiones / Cartera Vencida}

Estos factores llevaron a registrar una pérdida operacional de $211 millones en septiembre de 2006, nivel que no se había registrado en los últimos cuatro años. Como consecuencia, el margen operacional de IDESAN pasó de 5.72% en septiembre de 2005 a -11.88% en el mismo mes del 2006.

Ahora bien, otro hecho que impactó negativamente los resultados fue la reversión de utilidades que se realizó en 2006 como consecuencia de la deuda de la licorera, la cual generó un gasto no operacional de $149 millones, aumentando la pérdida a $310 millones al finalizar el tercer trimestre.

Como se puede ver en el siguiente gráfico, la entidad ha registrado un claro y continuo deterioro en todos los indicadores de rentabilidad, alcanzando su punto mas bajo en septiembre de 2006, cuando se registran pérdidas netas del ejercicio.

A futuro se espera que esta tendencia se revierta a través de la generación de ingresos provenientes de las nuevas líneas de negocio, resultados que se verán en el mediano plazo.

Gráfico 1

Indicadores de Rentabilidad

-15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%

Di

c-02

Di

c-03

Di

c-04

Se

p-05

Di

c-05

Se

p-06

Util oper /Ingr oper ROE ROA

Fuente: IDESAN. Cálculos BRC.

Calidad de Activos

Como se mencionó anteriormente, las altas volatilidades en el mercado de capitales afectaron las inversiones liquidas manejadas por el instituto, esto llevó a la venta de la mayor parte de estos activos. Debido a esto, el portafolio de inversiones de Idesan se redujo en un 57% al cierre de septiembre de 2006.

Por otra parte, los esfuerzos comerciales realizados por el instituto y el alto nivel de liquidez en el mercado, fueron las principales razones por las cuales la cartera presentó un crecimiento de 38% en septiembre de 2006.

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y $6.13 vencidos. El buen comportamiento de este indicador

se debe a las apropiadas políticas de colocación y a sus metodologías de riesgo de crédito, muy ajustadas a las exigidas por la Superintendencia Financiera a pesar de que la compañía no está bajo su supervisión.

Dentro del portafolio de créditos, se maneja principalmente dos modalidades de préstamos:

1. Crédito de Fomento: El crédito de fomento es un préstamo de largo plazo, cuyo objetivo es la financiación de la infraestructura básica, la compra de equipo y maquinaria para trabajos y servicios públicos. Estos créditos están asociados al desarrollo de un proyecto específico, y los contratos para otorgarlos se han hecho con base en las certificaciones de la Secretaría de Hacienda en donde se asegura que las garantías están libres. Los créditos que se desembolsen deben estar asociados a los planes de desarrollo del municipio o de las entidades descentralizadas.

El siguiente cuadro muestra las tasas de colocación de este tipo de préstamos. Sin embargo, el instituto tiene en cuenta dos factores adicionales al momento de fijar la tasa de interés, como lo son el presupuesto de la entidad que adquiere la deuda y la relación comercial que se maneja con el instituto. La flexibilidad de estas tasas puede llegar hasta 2 puntos por encima o por debajo de acuerdo a los planes acordados.

Cuadro 2. Tasas para el Crédito de Fomento Hasta 4200 SMLMV DTF + 5.2% De 4201 SMLMV A 5600 SMLMV DTF + 5.5% De 5601 SMLMV A 9800 SMLMV DTF + 5.8% De 9801 SMLMV A 19500 SMLMV DTF + 6.3% De 19501 SMLMV En adelante DTF + 6.8% Fuente: IDESAN

2. Crédito de Tesorería: Estos créditos se destinan a atender insuficiencias temporales de caja y no pueden exceder la vigencia fiscal, de manera que deben ser cancelados antes de finalizar el año de la vigencia. La tasa de colocación de este crédito es DTF + 6; y no existe flexibilidad para este tipo de crédito.

Como política de préstamo para los entes territoriales y las entidades descentralizadas, Idesan exige como garantía el 150% del monto del crédito en un ingreso que normalmente proviene de transferencias del gobierno. Esta estrategia disminuye el riesgo de incumplimiento por parte de las entidades y municipios.

El siguiente cuadro muestra la evolución de los principales indicadores de calidad de activo de Idesan.

Cuadro 3. Principales Indicadores de Calidad de Activo

Calidad de Activos Dic-02 Dic-03 Dic-04 Sep-05 Dic-05 Sep-06

Cartera Vencida 2.564 4.390 1.899 1.502 1.520 1.442 Provisiones/Cartera Vencida 97,62% 47,24% 110,10% 137,22% 135,63% 143,04%

Cartera Vencida/Cartera Neta 19,25% 24,72% 12,76% 8,79% 8,96% 6,13%

Activos Improductivos/Total Activos 10,62% 7,24% 6,30% 5,19% 6,32% 5,44%

Ingreso Neto de intereses/Activos 7,09% 6,17% 4,69% 2,90% 4,68% 2,29%

Ingreso de intereses/Activos 9,79% 9,57% 7,77% 5,78% 9,02% 4,61%

Fuente: IDESAN. Cálculos BRC

Como se puede ver en el cuadro 3, los activos improductivos constituidos en la mayoría de los casos por inversiones en empresas públicas que fueron cedidos por el departamento, como por ejemplo en el Complejo Turístico de Agua Blanca, en la Televisión Regional de Oriente y en el Terminal de Transporte de Socorro, han mantenido su proporción con relación a los activos, lo que podría implicar un riesgo en la medida que la entidad se está haciendo cargo de activos que no están relacionados con la actividad propia de la entidad.

Capital y Balance

Al comparar el nivel de patrimonio de Idesan al finalizar el tercer trimestre de 2005 y el mismo periodo de 2006 se puede ver que se registró una disminución de $426 millones, sin que haya representado un cambio significativo en sus resultados patrimoniales.

Ahora bien, a pesar de esto se está adelantando un proceso para obtener una capitalización por parte del departamento de Santander, de aproximadamente $40.000 millones de pesos, con el objetivo de manejar operaciones de redescuento de FINDETER.

De acuerdo con las proyecciones presentadas por la compañía, esta inyección de capital se hará a través de acciones en diferentes compañías privadas. A pesar de la oportunidad que podría traer esta operación, es necesario tener en cuenta que involucra un riesgo mercado en la medida que deberán ser liquidadas por parte de IDESAN a precios de mercado el día de la venta. Al momento de realizar esta calificación, este proceso iba ser definido en el concejo departamental.

El siguiente cuadro muestra el comportamiento de los principales indicadores patrimoniales.

Cuadro 4. Principales Indicadores Patrimoniales

Capital Dic-02 Dic-03 Dic-04 Sep-05 Dic-05 Sep-06

Activos improductivos/Patrimonio 21,08% 16,58% 19,70% 18,40% 18,53% 18,29% Activos productivos/Patrimonio 207,98% 241,84% 342,39% 395,25% 320,85% 376,80% Pasivos/Patrimonio 144,12% 171,45% 278,11% 328,69% 254,26% 310,34% Patrimonio/Total Activos 40,96% 36,84% 26,45% 23,33% 28,23% 24,37% Fuente: IDESAN. Cálculos BRC

Liquidez

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y y en depósitos bancarios. Este nivel de encaje ha sido

determinado a través de un estudio interno, analizando sus necesidades históricas de liquidez. De esta manera, la entidad no ha tenido problemas para el pago de sus pasivos, contrarrestando cualquier tipo de estacionalidad que se pueda presentar en los depósitos.

El cuadro que se presenta a continuación refleja los principales indicadores de liquidez manejados por IDESAN:

Cuadro 5. Principales Indicadores de Liquidez

Liquidez Dic-02 Dic-03 Dic-04 Sep-05 Dic-05 Sep-06

Activo liquido/Activo total 34,97% 30,61% 51,09% 51,58% 42,06% 30,77% Activo liquido/Depósitos + Exigibilidades 59,58% 49,04% 69,88% 67,65% 58,90% 40,88% Portafolio de créditos/Depósitos + Exigibilidades 101,64% 104,61% 61,55% 59,71% 76,18% 88,24% Depósitos/Cartera neta 98,39% 95,60% 162,46% 167,49% 131,27% 113,33% Fuente: Idesan y Cálculos BRC

Las altas volatilidades que se presentaron en el mercado de capitales llegaron a afectar los principales indicadores de liquidez, debido a la pérdida de valor del portafolio y a la liquidación de una parte del mismo. Sin embargo, el instituto aún mantiene excelentes niveles de liquidez comparado con otros INFIS de características similares.

Finalmente, la ausencia de una tesorería estructurada y de herramientas para cuantificar el riesgo de mercado, le impide conocer a la administración el grado de exposición que tiene frente a este riesgo y lo limita en el establecimiento de políticas más eficientes para administrar los excesos de liquidez.

Estructura de Depósitos

Con el fin de aumentar su nivel de captaciones y de mantener una posición competitiva frente a la banca comercial, la entidad está ofreciendo tasas similares a las que ofrece el mercado y ha venido fortaleciendo la promoción y comercialización de sus productos y servicios.

Básicamente el Instituto capta a través de cuentas de ahorros, por las que ofrece una tasa de interés de 3% E.A; estas representan su principal fuente fondeo. Como una medida para incentivar su uso, los municipios y las entidades descentralizadas deben mantener al menos 25%

de sus créditos en depósitos, de tal forma que los activos y los depósitos se encuentran parcialmente cubiertos.

Sin embargo, los depósitos en cuentas de ahorros presentaron un decrecimiento de 10% en septiembre de 2006, explicada por un importante retiro del municipio de Bucaramanga, evidenciándose así un riesgo por la concentración de los depósitos, lo cual puede significar problemas de liquidez, toda vez que se realicen retiros sustanciales por parte de sus mayores depositantes.

Otra forma de obtener recursos es el chequerenta, un producto que consiste en tener la posibilidad de girar los cheques desde el banco del cliente con recursos que están depositados en Idesan, un servicio que busca hacer más eficiente el uso de la liquidez de los clientes.

Por último, el instituto cuenta con depósitos a término fijo; la estructura de tasas de interés ofrecida para este producto se encuentra resumida en la siguiente tabla:

Cuadro 6. Tasas de Captación en Depósitos a Término

Rango de depósitos Tasa de Interés Efectiva Anual

Entre 30-89

días 90 días o más $ 0 - $500.000.000 DTF (-) 3 DTF (-) 2 $500.000.001–1.000.000.001 DTF (-) 2 DTF (-) 1 $1.000.000.001 en adelante DTF (-) 1 DTF Fuente: Idesan.

6. CONTINGENCIAS

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y BRC INVESTOR SERVICES

IDESAN Dic.2002 Dic.2003 Dic.2004 Sep.2005 Dic.2005 Sep.2006

BALANCE (Millones de Pesos)

ACTIVOS Activos Productivos

1. Cartera de Créditos

1.1.Fomento y Tesoreria 15.818 19.836 16.970 19.153 19.028 25.585 1.2.Provisiones 2.503 2.074 2.091 2.061 2.061 2.062

Subtotal 17.76213.315 14.879 17.092 16.967 23.523

2. Activos Liquidos

2.1. Inversiones Líquidas 7.131 8.467 10.506 16.790 10.481 7.298 2.2 Efectivo 2.142 831 8.759 4.910 4.232 4.555 2.3. Provisiones

Subtotal 9.273 9.298 19.265 21.700 14.712 11.853

3. Total Activos Productivos (1+2) 22.588 27.060 34.143 38.791 31.679 35.376

4. Activos Improductivos

Efectivo

Inversiones No Productivas 1.297 462 799 781 779 690 Otros Deudores

Otros Activos Improductivos 1.519 1.736 1.577 1.403 1.433 1.405

Subtotal 2.816 2.199 2.377 2.184 2.212 2.095

5. Activos Fijos 1.109 1.114 1.185 1.097 1.087 1.054

TOTAL ACTIVOS 26.513 30.373 37.705 42.073 34.978 38.524

PASIVOS 1. Depósitos y exigibilidades

Operaciones de Captación y Servicios Financieros 15.563 18.962 27.569 32.078 24.977 28.995

2. Otros pasivos sin costo financiero 89 222 164 181 127 140

TOTAL PASIVOS 19.18415.652 27.733 32.259 25.104 29.136

PATRIMONIO

Patrimonio Institucional 10.861 11.189 9.972 9.814 9.873 9.388

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 30.37326.513 37.705 42.073 34.978 38.524

ESTADO DE RESULTADOS (Millones de Pesos)

Ingresos por Intereses 2.596 2.908 2.928 2.431 3.155 1.775 Gastos por Intereses 716 1.034 1.161 1.211 1.518 893

Ingreso Neto de Intereses 1.879 1.874 1.767 1.220 1.637 882

Gastos Operacionales 1583,8 1336,7 1496,5 1081,3 1477,8 1093,3

Administración 857,2 1166,3 1167,7 1018,2 1401,5 1046,4

Provisiones de cartera 627 170,4 297,8

Provisiones, Depreciaciones, Amortizaciones 99,6 0 31 63,0 76,3 46,9

Transferencias

Utilidad Operacional 295 538 270 139 159 - 211

Ingresos No Operacionales 141,3 223,5 189 150 189 47

Gastos No Operacionales 39,7 60,9 16,6 86,3 86,7 145,9

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en

INDICADORES Dic.2002 Dic.2003 Dic.2004 Sep.2005 Dic.2005 Sep.2006

Rentabilidad

Ingreso neto de intereses/Total activos 7,09% 6,17% 4,69% 3,86% 4,68% 3,05%

Gastos operacionales/Total activos 5,97% 4,40% 3,97% 3,42% 4,23% 3,77%

Utilidad operacional/Ingresos operacionales 11,38% 18,49% 9,23% 5,72% 5,05% -11,88%

Utilidad neta/Patrimonio (ROE) 3,66% 6,26% 4,44% 2,07% 2,65% -3,30%

Utilidad neta/Total activos (ROA) 1,50% 2,31% 1,17% 0,48% 0,75% -0,80%

Margen Neto de Intereses 11,88% 9,45% 10,41% 6,37% 8,60% 3,45%

Calidad de Activos

Cartera Vencida 2.564 4.390 1.899 1.502 1.520 1.442

Provisiones/Cartera Vencida 97,62% 47,24% 110,10% 137,22% 135,63% 143,04%

Cartera Vencida/Cartera Neta 19,25% 24,72% 12,76% 8,79% 8,96% 6,13%

Activos Improductivos/Total Activos 10,62% 7,24% 6,30% 5,19% 6,32% 5,44%

Ingreso Neto de intereses/Activos 7,09% 6,17% 4,69% 2,90% 4,68% 2,29%

Ingreso de intereses/Activos 9,79% 9,57% 7,77% 5,78% 9,02% 4,61%

Capital

Activos improductivos/Patrimonio 21,08% 16,58% 19,70% 18,40% 18,53% 18,29%

Activos productivos/Patrimonio 207,98% 241,84% 342,39% 395,25% 320,85% 376,80%

Activos productivos/pasivos con costo 145,14% 142,71% 123,85% 120,93% 126,83% 122,00%

Pasivos/patrimonio 144,12% 171,45% 278,11% 328,69% 254,26% 310,34%

Patrimonio/Total Activos 40,96% 36,84% 26,45% 23,33% 28,23% 24,37%

Liquidez

Activo liquido/Activo total 34,97% 30,61% 51,09% 51,58% 42,06% 30,77%

Activo liquido/Depósitos + Exigibilidades 59,58% 49,04% 69,88% 67,65% 58,90% 40,88%

Portafolio de créditos/Depósitos + Exigibilidades 101,64% 104,61% 61,55% 59,71% 76,18% 88,24%