Universidad Nacional del Callao
Universidad Nacional del Callao
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
Curso: Teoría Macroeconómica II
Curso: Teoría Macroeconómica II
Tema 2:
Tema 2:
Profesor: George Sanchez Q.
Profesor: George Sanchez Q.
Econ
Econ. . PhD
PhD (c)
(c)
Tema 2:
Tema 2:
Agenda
Balanza
de
pagos,
Cuenta
Corriente y Cuenta de Capital y
Financiera:
Definiciones,
elementos, estructura y registro.
elementos, estructura y registro.
Cuentas
nacionales,
Cuenta
El
El
El
El
El
El
El
El Balanza de pagos,
Balanza de pagos,
Balanza de pagos,
Balanza de pagos,
Balanza de pagos,
Balanza de pagos,
Balanza de pagos,
Balanza de pagos,
El
El
El
El
El
El
El
El Balanza de pagos,
Balanza de pagos,
Balanza de pagos,
Balanza de pagos,
Balanza de pagos,
Balanza de pagos,
Balanza de pagos,
Balanza de pagos,
Cuenta Corriente y
Cuenta Corriente y
Cuenta Corriente y
Cuenta Corriente y
Cuenta Corriente y
Cuenta Corriente y
Cuenta Corriente y
Cuenta Corriente y
Cuenta de Capital y
Cuenta de Capital y
Cuenta de Capital y
Cuenta de Capital y
Cuenta de Capital y
Cuenta de Capital y
Cuenta de Capital y
Cuenta de Capital y
La contabilidad nacional de una
La contabilidad nacional de una
economía
economía abierta (1)
abierta (1)
Supongamos un país “A” que no se relaciona con el resto del mundo (economía cerrada), en la que el gasto de familias, empresas y sector público viene determinado por
C = 600; I=300; G=200
¿Cuánto debe producir el país A para atender a la demanda de los diferentes individuos?
PIB = Y = C + I + G = 600+300+200 = 1100 PIB = Y = C + I + G = 600+300+200 = 1100
Supongamos que esta economía se abre al exterior y el resto del mundo desea comprarnos bienes y servicios por importe de 200 um
¿Cuánto debe producir este país ahora para poder atender la demanda del resto del mundo?
PIB = Y = C + I + G + X = 1100 + 200 = 1300
Supongamos que de los 600 um que se gastan las familias
200 um van destinadas a productos externos (bienes y
servicios importados)
De los 300 que se gastan las empresas, 200 van destinados
a productos externos
De los 200 que se gasta el sector público 50 van destinados
a productos externos
La contabilidad nacional de una
La contabilidad nacional de una
economía abierta (2)
economía abierta (2)
a productos externos
En resumen, gracias a la importación de bienes y servicios,
aunque un país no produzca la cantidad de bienes y servicios
suficientes para atender su demanda
esta puede ser
cubierta mediante la importación de bienes y servicios: Y =
1300 – 450 = 850; es decir
Y = C + I + G + X – M
En resumen, las importaciones responden a la demanda de
bienes y servicios por parte de los residentes de un país que
no es atendida mediante producción interna
Un ejemplo muy sencillo: si un país no produce un
determinado bien o servicio (por ejemplo petróleo) y los
residentes de ese país demandan dicho producto, este país
La contabilidad nacional de una
economía abierta (3)
residentes de ese país demandan dicho producto, este país
deberá importar petróleo a otros países
Cuando importamos bienes y servicios nos convertimos en
“deudores” del resto del mundo, ya que la importación
supondrá un pago que debemos realizar al resto del mundo
(en el momento actual o más adelante)
La Balanza de Pagos
La Balanza de Pagos: Documento contable en el
que se registran todas las operaciones con el resto
del mundo (comercio, transferencias y capitales)
BP = Ingresos del RM (comercio, transferencias y
capitales) – Pagos al RM (comercio, transferencias
capitales) – Pagos al RM (comercio, transferencias
y capitales)
Por definición la BP = 0 (siempre en equilibrio)
BP: Se divide en tres subcuentas:
Cuenta Corriente (comercio y transferencias)
Cuenta de Capital (transferencias)
Balanza de pagos
Es un resumen sistemático de las
transacciones de una economía con
el resto del mundo.
Se
registran
dos
tipos
de
Se
registran
dos
tipos
de
transacciones:
exportación
e
Es
un
registro
sistemático
de
todas
las
transacciones
económicas entre los residentes de un país y el resto del
mundo durante un período contable.
Período de Tiempo:
- Contable: Mínimo 12 meses. Siempre hay equilibrio
Balanza de pagos
- Contable: Mínimo 12 meses. Siempre hay equilibrio contable entre Débitos y Créditos.
- Económico: Período en el que la balanza debe alcanzar el equilibrio sobre bases económicas.
Residentes:
Balanza de pagos
Es un estado estadístico que resume sistemáticamente para un período determinado (año civil), las transacciones económicas entre una economía y el resto del mundo. (Versiones:5º 1993.Previas: 1948;1950;1961 y 1977).
o Transacciones: a) Flujo económico que implica traspasos de
propiedad de bienes y/o activos financieros; prestación de servicios o suministro de mano de obra y capital. b)Entre servicios o suministro de mano de obra y capital. b)Entre residentes y no residentes (Esta versión sintética no muestra transacciones entre residentes por cambio de tenencia de activos financieros).
o Objeto de las Transacciones: a) Bienes, servicios y renta;
b) Activos y Pasivos financieros frente al resto del mundo; y c) Transferencias (donaciones).
o Variables de Flujo no de stock : Imposibilidad de calcular
Balanza de pagos
Balanza en cuenta corriente
Balanza de capitales
Balanza de pagos
Las operaciones se registran como entradas o salidas. Son
entradas o créditos las exportaciones u otros recursos que se
dirigen del país al exterior. Son salidas o débitos las
importaciones y otros recursos que se dirigen del exterior hacía
el país. Recuerden que las operaciones registradas en la
Principio de partida doble
Toda transacción está representada por
dos registros de igual valor: un crédito
(+) y un débito (-).
Las transacciones constan de dos partes:
Las transacciones constan de dos partes:
1.
La compra o venta de un determinado bien o
servicio
.
2.
La manera en que se paga o cobra
• Ejemplo (1)
o
La exportación de un bien o servicio deberá registrarse en la
Balanza de Pagos desde dos aspectos: la salida de la
mercadería vendida al exterior y la entrada del activo
financiero resultado de esta venta (divisas si es al contado o
una deuda a cobrar si es a crédito).
Principio de partida doble
13
una deuda a cobrar si es a crédito).
• Ejemplo (2)
o
También la venta de bonos del tesoro a no residentes deberá
Transacciones Económicas
Transacciones
que
implican
transferencia
de
bienes, servicios, dinero u otros activos.
Aplicación de Principios Contables:
Principio de Doble entrada o Partida Doble.
o Por este principio, siempre hay “equilibrio contable”
entre débitos y créditos. entre débitos y créditos.
Débito:
Crédito:
Activos
Activos Pasivos
Pasivos
Indicadores Económicos a Considerar
en el Intercambio Internacional:
Producto Bruto Interno.
Producto Bruto Interno
por habitante.
Nivel de Exportaciones.
Nivel
de
Tasa de Interés.
Inflación.
Reservas Públicas.
Dinero
en
Circulación.
Nivel
de
Importaciones.
Deuda Externa.
Gasto Público/PBI.
Equilibrio
Fiscal
-Déficit/Superávit.
Tipo de Cambio.
Circulación.
Nivel
de
Bancarización.
Desempleo.
Poder Adquisitivo.
Distribución
de
la
El Dinero y la Balanza de Pagos
DA
=
C
+
I
+
Gp
+
SE
50/70 % 30/50 %
Ingresos reales + capacidad de
Particulares: Restricción Presupuestaria
Gp =
Ri
+
En
+
Em
+
Patr.
Extern o
Intern o
Afecta: C, I, Gp y SE.
Tasa de Recaudación
Tasa de Interés
Gobierno:
Ingresos reales + capacidad de financiamiento
Visión Monetarista
Vínculo directo entre la Oferta Monetaria y la Balanza de Pagos.
o Cambios en la Oferta Monetaria afectan directamente las curvas de
oferta y demanda de bienes... Entonces afectan a la Balanza de Pagos.
Base del Monetarismo
Oferta Monetaria Oferta Monetaria
Precios Domésticos Precios Domésticos
Balanza de Pagos Balanza de Pagos
Base del Monetarismo
o La Oferta Monetaria es la clave determinante de la Demanda Agregada.
Premisa del Monetarismo
o La Autoridad Monetaria no interviene - NO HAY ESTERILIZACIÓN.
Falla del Monetarismo
o Se enfoca exclusivamente en el DINERO y no evalúa el comportamiento
de otras partidas como las Balanzas de Bienes y Servicios y el Saldo en Cuenta Corriente.
Balanza de Pagos es una válvula de escape que se abre para liberar un
Visión Keynesiana
Están de acuerdo con los monetaristas en que un incremento en la
Oferta Monetaria empeora la Balanza de Pagos y una disminución la mejora.
Oferta Monetaria afecta la Balanza de Pagos INDIRECTAMENTE a
través de i
Balanza de Pagos
I DA M
Oferta M. Prestamos i
Salida de Capitales por
mayores i afuera Balanza de Pagos
Oferta M. Prestamos i
Balanza de Pagos
I DA M
Ingreso de Capitales por
mayores i afuera Balanza de Pagos
Oferta de Dinero Demanda de Dinero
Equilibrio en el Mercado
Monetario
=
La Curva LM
Riqueza Acumulada: Dinero
Valores (pagan Interés - acciones, bonos, ctas)
Activos Físicos - (casas, fábricas, maquinas)
Tipos de Demanda de Dinero: Por Transacciones.
Por precaución.
Por motivo Especulativo.
Activos Físicos - (casas, fábricas, maquinas)
La Demanda de Dinero depende positivamente del nivel de Ingreso (demanda para Transacciones) y negativamente de la tasa de Interés (demanda especulativa)
Existe un número infinito de combinaciones de nivel de ingreso y tasas de interés en donde la demanda de dinero es igual a la oferta de dinero).
Registro y contabilidad.
Método de Registro Contable.
o
Partida Doble = Cada transacción origina
dos registros de igual valor denominados
crédito (+) y débito (-).
crédito (+) y débito (-).
o
La suma de los créditos = a la suma de los
débitos por lo que el saldo de los asientos
Registro y contabilidad.
Concepto de residencia
Residencia, Territorio Económico y Centro Económico de Interés
oImportancia: Base de identificación de las transacciones.
o
Concepto (FMI
≡
SCN): Una unidad institucional es residente de
un país cuando tiene su centro de interés económico en el
territorio económico de dicho país.
Centro de Interés Económico (CIE): Existencia de vivienda o
Centro de Interés Económico (CIE): Existencia de vivienda o
unidad de producción, etc. en el territorio económico en el cual o desde el cual realiza y tiene intenciones de realizar transacciones a escala significativa, en forma indefinida o por un período finito pero prolongado.
Permanencia: en forma indefinida o por un período finito pero
Concepto de residencia
Residencia, Territorio Económico y Centro Económico de Interés
oTerritorio Económico:
Territorio geográfico administrado por un Gobierno: Incluye las
islas sobre las que posee derechos de pesca o de explotación mineral.
Espacio aéreo; aguas territoriales y plataforma continental.
Espacio aéreo; aguas territoriales y plataforma continental.
Enclaves internacionales en el RM con consentimiento de los
países donde están ubicados en zonas delimitadas en países extranjeros utilizadas por el Gobierno arrendadas o de su propiedad. Objetivos: diplomáticos (embajadas; consulados); militares (bases); científicas (bases de investigación) o de asistencia.
Zonas Francas: zonas delimitadas en el propio país que gozan de
Concepto de residencia
Residencia de los Sectores Institucionales.
o
Unidades Familiares y Personas Físicas. Una unidad familiar (UF)Concepto de residencia
Residencia de los Sectores Institucionales.
o
Empresas.
Una empresa es residente de un país
Concepto de residencia
Residencia de los Sectores Institucionales.
o
Gobierno
General.
Incluye
organismos
centrales,
Concepto de residencia
Residencia de los Sectores Institucionales.
o
Organismos
Internacionales.
Incluye
a
organismos
destinados a brindar servicios de índole colectivo y no comercial
para beneficio de sus miembros (ONU;OEA;etc) y/o actuar como
intermediarios financieros entre distintos países (BID; BM; FMI)
Valoración de las transacciones y
tenencias de AS Y PS
Sistema Uniforme: precios de mercado
o
Suma de dinero que un comprador paga por
un bien/ss a un vendedor en una transacción
consensual entre partes independientes entre
sí y que efectúan el intercambio por razones
consensual entre partes independientes entre
sí y que efectúan el intercambio por razones
puramente comerciales.
Precio de la Transacción
o
No
necesariamente
coincide
con
el
del
mercado
(
por
acuerdo
entre
partes;
Valoración de las transacciones y
tenencias de AS Y PS
Excepciones:
o Trueque o intercambio entre bienes;
o Transacción no voluntaria: pago de impp g puestos; o Transacción sin contraparte: donación;
o Transacción entre partes que no son independientes: entre sucursales; sucursal y casa matriz; filiales;etc.
sucursal y casa matriz; filiales;etc.
Momento de registro.
Traspaso de la propiedad.
o
Si se desconoce: cuando las partes lo
asientan en sus libros o cuentas.
o
En el caso de transacciones entre filiales:
o
En el caso de transacciones entre filiales:
Presentación normalizada
resumida
Cuenta Corriente
•
A. Bienes y Servicios
•
B. Renta
•
C. Transferencias Corrientes
Cuenta de Capital y Financiera Cuenta de Capital y Financiera
•
A. Cuenta Capital
•
B. Cuenta financiera
•
1. Inversión Directa
•
2. Inversión de Cartera
•
3. Otra Inversión
•
4. Activos de reserva
Cuenta Corriente
Cuenta Corriente: Diferencia entre los Ingresos y los Pagos
derivados de:
o Exportaciones e importaciones de bienes (mercancías) y
servicios (turismo, transporte, comunicaciones, seguros, servicios financieros, servicios informáticos, servicios a las empresas, servicios culturales y recreativos, etc)
empresas, servicios culturales y recreativos, etc)
o Rentas del trabajo
o Rentas del capital (intereses y dividendos)
o Transferencias de renta unilaterales sin contrapartida
Cuenta Corriente
El saldo de la Cuenta Corriente se interpreta conjuntamente con el saldo de la Cuenta de Capital
Cuenta de Capital:
Transferencias de capital sin contrapartida que NO modifican la renta nacional (Fondos de cohesión de la Unión Europea y condonación de deudas)
Compraventa de activos intangibles (patentes, marcas, derechos de autor) y compraventa de activos NO financieros no producidos
autor) y compraventa de activos NO financieros no producidos
Ingresos > Pagos : Superávit por cuenta corriente
Pagos > Ingresos : Déficit por cuenta corriente
Superávit corriente : Capacidad de financiación frente al RM. Con nuestro exceso de ingresos financiamos los pagos que el resto del mundo debe hacernos. “El RM se endeuda con nosotros”
Déficit corriente : Necesidad de financiación frente al RM.
Nuestros ingresos son insuficientes para realizar nuestros pagos y por tanto el resto del mundo debe financiarnos. “Nos
Cuenta Corriente, contabilidad de las
operaciones
Toda operación registrada en la Balanza de Pagos
(cualquier cuenta) se contabiliza dos veces
(principio contable de partida doble)
Un ingreso del RM (exportación, cobro de
dividendos o intereses, etc) se contabiliza con
signo positivo en la Cuenta Corriente (o de capital
signo positivo en la Cuenta Corriente (o de capital
si corresponde)
El ingreso supone un pago del resto del mundo a
nuestro país. Es decir se produce un incremento
de los activos exteriores en manos del Banco
Central (esto se contabiliza con signo negativo en
la Balanza de Pagos)
Cuenta Corriente
La cuenta corriente refleja
todas las transacciones en
bienes, servicios, rentas y
bienes, servicios, rentas y
transferencias corrientes,
que tienen lugar entre
Cuenta Corriente
Bienes:
o
En el rubro bienes se registra el comercio
internacional de bienes. La información básica
proviene de la Dirección General de Aduanas.
o
De acuerdo a los criterios internacionales, las
exportaciones y las importaciones de bienes se
exportaciones y las importaciones de bienes se
presentan en el balance de pagos en valores
F.O.B. (libre a bordo) en el puerto o lugar de
embarque de la mercaderia.
o
El
valor
F.O.B.
incluye
el
precio
de
la
transacción, mas el flete, seguro y otros gastos
incurridos hasta trasladar las mercaderias hasta
el lugar de embarque convenido
Bienes:
o
Se incluyen dentro de las exportaciones e importaciones
de bienes las siguientes categorias:
Mercancias generales: bienes muebles que son objeto de una transferencia de propiedad entre residentes y no residentes.
Bienes para transformación: bienes que se importan o exportan para
ser transformados y que abarcan dos transacciones: i) exportaciòn de un
Cuenta Corriente
ser transformados y que abarcan dos transacciones: i) exportaciòn de un bien, y ii) importaciòn del bien transformado en base a un contrato y mediante el pago de derechos. No existe en este caso traspaso de propiedad.
Reparaciones de bienes: trabajos de reparación efectuados por residentes en bienes muebles que son propiedad de no residentes (o viceversa).
Bienes adquiridos en puertos por medios de transporte; por
ejemplo: combustibles y viveres.
Oro no monetario: exportaciones e importaciones de oro que no este en poder de las autoridades monetarias como activo de reserva (oro monetario
).
Cuenta Corriente
Servicios
o Este rubro incluye las transacciones de Transportes (fletes y
transporte de pasajeros), Viajes (turismo), Comunicaciones, Seguros Financieros, Informática e Información, Regalías y Derechos delicencia, Otros empresariales, Culturales y recreativos, etc. (agrupado en Otros Servicios).
o Transportes: comprende los servicios por el transporte
internacional de mercancias, incluyendo el servicio de carga y
o Transportes: comprende los servicios por el transporte
internacional de mercancias, incluyendo el servicio de carga y descarga de bienes a bordo del medio de transporte cuando el contrato entre el propietario de los bienes y la empresa de transporte dispone que este preste ese servicio.
o Viajes: Comprende los bienes y servicios que los viajeros
Cuenta Corriente
Servicios
o Comunicaciones: Incluye dos categorías principales de
transacciones de comunicaciones internacionales entre residentes y no residentes: i) telecomunicaciones, que abarca la transmisión de sonido, imágenes u otra información por teléfono, télex, telegrama, cable, radioteledifusión, satelite, correo electrónico, fax, redes comerciales, teleconferencias, etc.; ii) servicios postales y de mensajería, que abarcan la correo electrónico, fax, redes comerciales, teleconferencias, etc.; ii) servicios postales y de mensajería, que abarcan la recolección, el transporte y la entrega de correspondencia, diarios, publicaciones periódicas, folletos, otros materiales impresos y paquetes.
o Seguros: Esta cuenta incluye la prestacion por parte de
Cuenta Corriente
Renta
: Este rubro comprende información sobre:o Renta de la Inversión Directa en el país (dividendos y
utilidades). Datos del BCU.
o Renta de la Inversión de Cartera (intereses por
tenencia o emisión de Títulos). Datos de balances tenencia o emisión de Títulos). Datos de balances contables.
o Renta de Otra inversión que incluye:
Intereses devengados por Activos y Pasivos externos del Sistema Financiero Nacional y del Sector Privado no Financiero.
Intereses devengados al exterior por Pasivos del Sector Público por el uso de préstamos
Transferencias
Corrientes:
o Donaciones de Gobiernos extranjeros, Organizaciones sin fines
de lucro u otra Institución Extranjera.
o Transferencias por jubilaciones y pensiones percibidas del
exterior por extranjeros residentes en Uruguay (la información
Cuenta Corriente
exterior por extranjeros residentes en Uruguay (la información proviene de embajadas) y las giradas al exterior a uruguayos residentes en el exterior (según datos del BPS).
o Desde el año 2002 se incluye también estimaciones de las
Dos interpretaciones alternativas de la
Cuenta corriente
Y = C + I + G + X – M
Y – C – I – G = X – M
Si hay exceso de producción sobre gasto,
habrá superávit por cuenta corriente
habrá superávit por cuenta corriente
Si hay exceso de gasto, habrá déficit por
cuenta corriente
Y + R – T = C + I + G + X – M + R – T
Dado que S = Y + R – T – C
Entonces X + R – M = S – I + T – G
Cuenta Financiera
A grandes rasgos la Cuenta Corriente recoge la
diferencias entre las ventas y compras al RM de
b y s
La Cuenta Financiera recoge la diferencia entre
las Ventas de activos financieros interiores al RM
las Ventas de activos financieros interiores al RM
y las Compras de activos exteriores por parte de
los residentes al RM
Ventas de activos interiores: Son entradas de
capital, importaciones de capital. Se contabiliza
con signo positivo
La Balanza Financiera
A grandes rasgos la Cuenta Corriente recoge la diferencias
entre las ventas y compras al RM de b y s
La Cuenta Financiera recoge la diferencia entre las Ventas
de activos financieros interiores al RM y las Compras de
activos exteriores por parte de los residentes al RM
BF = Entradas de capital – Salidas de capital
Entrada de capital (Importación de capital): Supone una
Entrada de capital (Importación de capital): Supone una
venta de activos financieros interiores al resto del mundo
Venta de acciones de una empresa española a un residente en el extranjero
Venta de bonos del Tesoro español a un residente en el extranjero
Depósitos del exterior en España
La Balanza Financiera
Salida de capital (Exportación de capital): Supone una
compra de activos financieros extranjero:
Un residente en España compra acciones de una empresa extranjero
Un residente en España compra bonos del resto del mundo
Un residente en España decide depositar sus ahorros en un
Un residente en España decide depositar sus ahorros en un depósito extranjero
España realiza un préstamo al exterior
El saldo de la Cuenta Financiera recoge la posición
deudora o acreedora frente al RM:
Deudora: si predominan las entradas de capital
Balanza Financiera:
Variación de reservas oficiales
En la Balanza Financiera se encuentra también el
saldo de las Reservas oficiales de divisas
Las Reservas oficiales de divisas son la
contrapartida de todas las operaciones
registradas en la Balanza de Pagos
registradas en la Balanza de Pagos
Por ejemplo:
Una importación supone un pago para el país
importador y se contabiliza con signo negativo en la
BCC. La importación supone: 1) entrada de un bien y
2) una venta de un activo interior (los euros con que
pagamos). Por tanto, la venta de activos interiores se
contabiliza con signo positivo en la BF dentro de la
subcuenta de Reservas oficiales
BP = BCC + BC + BF + VR = 0
BCC + BC + BF = - VR
Es decir, si la suma de BCC+BC+BF es +
Balanza Financiera:
Variación de reservas oficiales
Es decir, si la suma de BCC+BC+BF es +
(Ingresos del RM > Pagos al RM), la
cuenta de variación de reservas tendrá
signo negativo
Si BCC+BC+BF es negativo (Pagos >
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuentas nacionales,
Cuenta Corriente y
Cuenta Corriente y
Cuenta Corriente y
Cuenta Corriente y
Cuenta Corriente y
Cuenta Corriente y
Cuenta Corriente y
Cuenta Corriente y
Ahorro inversión y la cuenta corriente
ECONOMÍA CERRADA:
o
Producto
Q= C + I S = I
o
Ingreso
Q= C + S
ECONOMIA ABIERTA
: S = I
ECONOMIA ABIERTA
: S = I
o
Si hay un superávit en Cuenta Corriente los residentes de un
país prestan más al extranjero de lo que toman.
o
Si hay déficit el país acumula pasivos netos frente al resto del
mundo, o disminuye activos netos
Ahorro inversión y la cuenta
corriente
1. ECONOMÍA CERRADA
• S(r) : S’ es mayor que cero • I(r) : I’ es menor que cero
• :
• :
La tasa de Interés Nacional se
ajusta de modo que el ahorro y al inversión se igualen al
nivel dado por el punto de equilibrio E.
E
S, I r
S(r)
r r’ S S’ I r
Choque transitorio de Oferta, si el cambio en Q es temporal I no se mueve
Ahorro inversión y la cuenta
corriente
I
S, I S, I S’, I
S, I
rS
S’
I
I’
2. ECONOMIA ABIERTA:
o B* = Monto de los activos netos de los residentes de un
país en el resto del mundo. Posición de los activos externos netos de un país.
Ahorro inversión y la cuenta
corriente
netos de un país.
o B* Mayor que cero, acreedor neto.
o B* Menor que cero, deudor neto.
o CC = B* - B*_-1
Restricción presupuestaria de una Familia Individual: i i i i i i
I
C
rB
Q
B
B
−
−1=
+
−1−
−
o
Abosorción: Es el gasto total de los residentes
nacionales.
o
La CC corriente se puede estuadiar a partir de la
absorción
CC=Y-(C+I)
Ahorro inversión y la cuenta
corriente
CC=Y-(C+I)
A=(C+I)
CC=Y-A
o
“Los países incurren en un déficit en la cuenta corriente
o
Cuando se incrementa la absorción, los
individuos reducen sus activos externos o
aumentan sus pasivos netos hacia el resto
del mundo.
Ahorro inversión y la cuenta
corriente
o
La absorción es buena o mala?
a) Buena Inversión ---Absorción buena
b) El país esta gastando mas de lo que tiene
---Absorción mala
• Gráfico
rh CC
r r
Ahorro inversión y la cuenta
corriente
ra rh
rl
CC
• Cuenta Corriente y Comercio Internacional (CC y
BC)
A= Adoméstica+ Importaciones
Ahorro inversión y la cuenta
corriente
Q= Adoméstica+Exportaciones
BC= Exportaciones-Importaciones
BC= X-M=Q-Ad-M=Q-A
• Similaridad entre la CC y la BC
•
Cuenta Corriente y Comercio Internacional
(CC y BC)
Pago neto de factores
: Los intereses
percibidos sobre los activos externos
Ahorro inversión y la cuenta
corriente
percibidos sobre los activos externos
(rB*), por lo tanto
Efectos de la CC ante diferentes choques
1)Cambios en la Tasa de Interés Mundial
Ahorro inversión y la cuenta
corriente
1)Cambios en la Tasa de Interés Mundial
2) Choques de Inversión
3) Choques de Oftera
1.
Cambios en la Tasa de Interés Mundial
•
Incremento en la Tasa de Interés mundial, la
inversión interna cae, el ahorro aumenta y la CC
presenta superavits.
Ahorro inversión y la cuenta
corriente
presenta superavits.
•
Disminuye la absorción y las M caen aumenta el
flujo para las X
•
Incrementan las exportaciones.
• Incrementos en la Tasa de Interés Mundial
rh CC
r r
Ahorro inversión y la cuenta
corriente
ra rh
rl
CC
Choques de Inversión
S r
o En economía cerrada:
Incremento de las tasa de interés.
Incremento en la inversión
Ahorro inversión y la cuenta
corriente
Déficit CC I’ I S,I r0o Incremento en la inversión
deterioran la cuenta corriente y las tasa de interés permanecen invariables
o Supuesto: Perfecta movilidad
Choques de Oferta
o Choques negativos a causa por
ejemplo de sequía.
o El ahorro agregado disminuye.
Ahorro inversión y la cuenta
corriente
S r
o El ahorro agregado disminuye.
o Dado un nivel de inversión, la CC se
deteriora.
o Si el choque es permanente, se
reduce el consumo y la inversión.
o La CC podría presentar un superavit.
Déficit CC I’
I
