3 de mayo, 2017
Earnings Call
Primer Trimestre 2017
Resultados financieros
1
Disclaimer
Esta presentación puede contener proyecciones financieras y de negocio con respecto a las adquisiciones
recientes, su impacto financiero y de negocio, las expectativas y objetivos de la Gerencia con respecto a
las mismas y las expectativas actuales de la Gerencia sobre el desempeño operativo y financiero de la
compañía, basándose en supuestos que actualmente se consideran válidos. Las proyecciones financieras
y de negocio son estimaciones mas no declaraciones de hechos históricos. Las palabras
“anticipa,”
“podría,” “puede,” “planea,” “cree,” “estima,” “espera,” “proyecta,” “pretende,” “probable,” “hará,” “debería,”
“será,”
y otra expresión similar o cualquier palabra con un significado similar pretenden identificar esas
afirmaciones como proyecciones. Es incierto si los eventos anticipados van a suceder y en caso ocurran, el
impacto que van a tener en los resultados de las operaciones y la condición financiera individual o
consolidada de Alicorp. Alicorp no asume ninguna obligación de actualizar las proyecciones financieras y de
negocio incluidas en esta presentación para reflejar eventos o circunstancias que puedan suceder.
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3 3
Agenda
4
5
Anexos
Guidance
FY 2017
2
2
Q&A
3
Resultados Operativos y de Negocio 1T17
1T17
Highlights
Introducción
1
Agenda
4
5
Anexos
Guidance
FY 2017
2
2
Q&A
3
Resultados Operativos y de Negocio 1T17
1T17
Highlights
Introducción
5
-1.2%
3.2%
2.2%
3.3%
4.0%
3.6%
-0.2%
2.2%
0.6%
3.2%
3.5%
3.7%
2017
2018
Panorama Macro LatAm 2017E
1
5
El crecimiento en Latinoamérica continúa siendo desafiante, con Perú y Bolivia con la mejor expectativa de desempeño.
Brasil y Argentina continúan recuperándose mientras Ecuador tiene perspectivas negativas
LATAM 2017E Y 2018E - CRECIMIENTO DEL PBI (%)
1DIC 2016A
DIC 2017E
1 Estimaciones de medianas al 28 de Abril de 2017
2 Estimaciones de medianas y estimados de la compañía al 28 de Abril de 2017
Var. (%)
3.36
3.40
(-1.2%)
USD/PEN
3.26
3.45
(-5.8%)
USD/BRL
1.00
1.01
PEN/BRL
15.88
17.50
(-10.2%)
USD/ARS
4.71
5.15
PEN/ARS
6.96
6.91
+0.7%
USD/BOL
2.07
2.03
PEN/BOL
3.36
3.40
(-1.2%)
USD/PEN
MONEDAS LATAM 2017E
2+95% de nuestro negocio de Alimento Balanceado para
Camarones es exportado
896
941
PEN/COP
3,001
3,200
(-6.6%)
USD/COP
Bolivia
Perú
Argentina
Brasil
Colombia
Ecuador
(-5.4%)
(-4.6%)
(-8.9%)
+1.9%
Actualización en los efectos de “El Niño Costero”
1
Pese al impacto del fenómeno de “El Niño Costero”, nuestros negocios de Consumo Masivo Perú, B2B y Acuicultura
no fueron afectados materialmente
CONSUMO
MASIVO
PERÚ
B2B
ACUICULTURA
•
Aumento preventivo de inventarios
en
los
centros
de
distribución
localizados en la región Norte
•
Implementación de rutas alternas:
i) Marítima y ii) por tierra, a través de
Huánuco
•
Implementación de sistemas para
operar con módems portátiles en las
áreas afectadas
I
II
III
DIVISIÓN
VENTAS y MARGEN EBITDA
MEDIDAS TOMADAS
•
Enviar pre mezclas vía marítima de
Perú a Ecuador
59 50 279 304 338 353 1T 16 1T 17 13 19 281 337 295 356 95 97 453 488 548 585 1T 16 1T 17 10.3% 9.3% 4% 3% 10.7% 12.6% 1% 2% 18.3% 6% 16.9% 7% +6.8% +4.5% +20.7% (Millones de Soles) (Millones de Soles) (Millones de Soles)7
0.4 0.4
Gente
Mentalidad “Un solo Alicorp”
•
Transferir conocimiento y mejores
prácticas a través de toda la
organización
•
Apalancamiento en las
capacidades corporativas
PILARES ESTRATÉGICOS
Crecimiento
Nuestra Estrategia: Hoja de ruta FY 2017E-2019E
1
7 (Millones de USD) USD 0.8M USD 16.6M USD 48.0MAhorros 1T17 Plan de ahorros - 2017 Meta de ahorros - 2019
7.0 5.0 3.1 1.5 20.0 13.0 7.5 5.0 2.5 Compras
Excelencia operativa en manufactura
Rediseño Organizacional Gestión de ingresos / pricing
Creación de Unidad de Negocio - 4T(CMP)
Crecimiento impulsado por
nuestras principales
categorías
•
Aceites Domésticos, Detergentes
Pastas y Salsas
•
Innovaciones para incrementar la
rentabilidad
Eficiencias
Eficiencias impactan nuestros
márgenes de Utilidad Bruta y
Operativa
•
Ahorros del 1T 2017 alcanzaron los
USD 0.8M, con un objetivo para el
FY 2017E de USD 16.6M
•
Meta de ahorro para el FY 2019 de
USD 48M
PERÚ
Principales categorías
ANDINA y BRASIL
1ACUICULTURA
Innovación Bolivia Brasil Alimento Balanceado para Camarón
Agenda
4
5
Anexos
Guidance
FY 2017
2
2
Q&A
3
Resultados Operativos y de Negocio 1T17
1T17
Highlights
Introducción
1
9
1
1T 2017 Highlights
20 57 83 157 302 328 1.3% 3.9% 5.2% 2.4% 4.6% 4.8% 1T15 1T16 1T17 FY 2015 FY 2016 Últimos 12M 149 163 186 722 802 825 9.9% 11.4% 11.7% 11.0% 12.1% 12.2%1T15
1T16
1T17
FY
2015
2016
FY
Últimos
12M
1,509 1,438 1,590 6,580 6,629 6,781 27.5% 30.4% 30.9% 28.4% 30.3% 30.4% 1T15 1T16 1T17 FY 2015 FY 2016 Últimos 12M
Las Ventas Consolidadas incrementaron 10.6% YoY
La Utilidad Bruta aumentó 12.4% YoY (+ S/ 54.1 millones)
mientras el Margen Bruto fue de 30.9% (+0.5 p.p.)
El EBITDA aumentó 13.8% YoY (+ S/ 22.5 millones)
mientras el Margen EBITDA fue de 11.7% (+0.3 p.p.)
La Utilidad Neta aumentó 45.8% YoY (+ S/ 25.9 millones)
mientras el Margen Neto fue de 5.2% (+1.3 p.p.)
HIGHLIGHTS
(Millones de Soles)
VENTAS Y MARGEN BRUTO
EBITDA Y MARGEN EBITDA
UTILIDAD NETA Y MARGEN NETO
(Millones de Soles) (Millones de Soles)
Sólido crecimiento en ventas a pesar de los efectos del fenómeno de “El Niño Costero" sobre el norte del Perú, junto a
una mayor rentabilidad sustentada en nuestro programa de eficiencias y en menores gastos financieros
39.6% 29.3%
xx
% de distribución de Dividendos
CRECIMIENTO
EN VENTAS
RE
NTA
BILI
D
A
D
UTILIDAD
BRUTA
EBITDA
INNOVACIÓN
CONTINUA
1T 2017 Highlights Operacionales
1
Sólidos resultados en Perú, junto con la recuperación del negocio de Acuicultura y la operación de Brasil,
contribuyeron al crecimiento en las Ventas, mientras que una adecuada gestión de ingresos mejoró nuestros niveles
de rentabilidad
•
Las Ventas Consolidadas crecieron en 10.6% YoY respaldadas en: i) el sólido crecimiento en
Perú, ii) la fuerte recuperación del negocio de Acuicultura; y iii) la normalización de la
operación en Brasil
•
El fenómeno de “El Niño Costero” no tuvo efectos materiales
•
El Margen Bruto fue 30.9% (+0.5 p.p. YoY)
•
A pesar de los mayores precios de materia prima, el Margen Bruto se incrementó debido a:
i)
una
adecuada
gestión
de
ingresos;
ii)
cambios
en
el
mix
de
ventas
y
iii) ahorros en compras
•
El Margen EBITDA fue de 11.7% (+0.3 p.p. YoY) en línea con el incremento del Margen Bruto
•
Los ahorros de nuestro programa de eficiencias tienen mayor impacto durante el 2S17 (+USD 15M)
I
II
•
En Consumo Masivo Perú:
ingresamos a la categoría de Atunes Enlatados con la marca “Primor”
•
En B2B:
innovamos en Harinas Industriales con una nueva variedad de la harina de trigo “Blanca
Nieve”
•
En Acuicultura,
ingresamos a un nuevo segmento de mercado con el nuevo producto
“Nicovita
Finalis”
11
1T 2017 Highlights Financieros
1
Menores gastos financieros junto con mejores resultados a nivel operacional impulsaron nuestra Utilidad Neta en
+45.8% YoY
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
CAPITAL DE
TRABAJO
DIVIDENDOS
•
Reducción del ratio Deuda Neta/EBITDA a 1.35x a Marzo 2017
de 1.66x a Diciembre 2016
•
Reducción de la Deuda Neta
1de S/ 1,332.9 millones a S/ 1,110.6 millones durante el trimestre
( S/ 841.1 millones YoY)
•
El Ciclo de Conversión de Efectivo decreció a 28.6 días (medido en una base LTM) al 1T 17
de 37.4 días al 4T 16 debido a menores niveles de inventarios (-5.6% o S/ 50.4 millones YoY)
•
S/ 119.6 millones (S/ 0.14 por acción) a ser distribuidos como dividendos el 26 de Mayo
•
El porcentaje implícito de distribución de dividendos es de 39.6% (+ S/ 0.09 por acción vs. el año
anterior)
I
II
IV
1 LaDeuda Neta es la Deuda financiera menos equivalentes de efectivo al 1T17
UTILIDAD NETA
III
•
La Utilidad Neta alcanzó los S/ 82.6 millones (+45.8% YoY) mientras el Margen Neto fue
5.2% (+1.3 p.p. YoY)
•
Menores gastos financieros por S/ 8.4 millones (-31.9% YoY) y menores pérdidas cambiarias por
S/ 3.5 millones (-51.5% YoY)
•
La Utilidad por Acción “UPA” se incrementó a S/ 0.096 en el 1T17 de S/ 0.066 en el 1T16
11
RATING
CREDITICIO
•
Alicorp mantiene su grado de inversión de acuerdo con todas las agencias de rating
•
En Perú, Apoyo y PCR afirmaron el Rating Crediticio de la empresa y Apoyo revisó la perspectiva
de “negativa” a “estable”
•
Internacionalmente, S&P y Fitch afirmaron el Rating Crediticio de la compañía con una perspectiva
estable
Agenda
4
5
Anexos
Guidance
FY 2017
2
2
Q&A
3
Resultados Operativos y de Negocio 1T17
1T17
Highlights
Introducción
1
13 13
Guidance Consolidado FY 2017
FY 2016
0.7%
12.1%
S/ 123.8 MM
1.66x
DEUDA NETA/EBITDA (x)
GUIDANCE
CONSOLIDADO 2017
3.0% - 5.0%
12.0% - 12.5%
S/ 200 - 250 MM
1.30x - 1.40x
4.6%
MARGEN NETO (%)
5.0% - 5.5%
CRECIMIENTO
DE VENTAS (PEN) (%)
MARGEN EBITDA (%)
CAPEX
2
Mantenemos nuestro
Guidance
Consolidado para el 2017, respaldado en: i) La fuerte recuperación de nuestro negocio
de Acuicultura, ii) los sólidos resultados de la operación de Perú pese a los efectos del fenómeno de “El Niño
Costero” en la región Norte, iii) la normalización de la operación de Brasil y iv) la mejora del contexto
macroeconómico en Argentina
•
Impacto del fenómeno
de “El Niño Costero” en
el crecimiento del PBI de
Perú
•
Ejecución del paquete
de estímulos del
Gobierno Peruano
•
Tendencias de
crecimiento internacional
(Argentina y Brasil)
•
Impacto de la variación
de las monedas y del
precio de los
commodities
para el
2S17 sobre ventas y
márgenes
Agenda
4
5
Anexos
Guidance
FY 2017
2
2
Q&A
3
Resultados Operativos y de Negocio 1T17
1T17
Highlights
Introducción
1
15 78 93 107 393 434 448 14.7% 16.9% 18.3% 16.2% 17.4% 17.7%
1T 15 1T 16 1T 17
FY
2015
FY
2016
Últimos
12M
528 548 585 2,424 2,500 2,537 34.2% 38.0% 39.6% 35.6% 38.1% 38.5% 1T 15 1T 16 1T 17 FY 2015 FY 2016 Últimos 12MConsumo Masivo Perú
15
Las Ventas y el Volumen se incrementaron en 6.8% y 3.2% YoY,
respectivamente. Estos crecimientos se respaldan en los resultados de
las categorías de Aceites domésticos, Lavandería y Pastas
El Margen Bruto se incrementó en 1.7 p.p. YoY explicado principalmente
por iniciativas de gestión de ingresos
El EBITDA alcanzó los S/ 106.9 millones (+15.4% YoY) y el Margen
EBITDA se incrementó en 1.4 p.p. YoY a 18.3% como consecuencia de
un mayor Margen Bruto
(Millones de Soles) (Millones de Soles)
HIGHLIGHTS
VENTAS Y MARGEN BRUTO
3
EBITDA Y MARGEN EBITDA
INNOVACIÓN Y POSICIONAMIENTO
1T 2017
INSIGHTS
Atún enlatado
Lavandería
Pastas
Categoría Ranking1 Aceites Domésticos #1 Detergentes #1 Pastas #1 Mayonesa #1 Cereales #1 Jabón de lavar #1Market share (Δ% YoY) > -0.5 p.p.
-0.6 p.p. <Market share (Δ% YoY) < -0.9 p.p. Market share (Δ% YoY) < -1.0 p.p.
B2B
Las Ventas y el Volumen se incrementaron en 4.5% y 3.5% YoY,
respectivamente debido principalmente al crecimiento de las plataformas
de Grandes Industrias y
Food Service
El Margen Bruto disminuyó en 1.3 p.p.
explicado principalmente por
mayores precios de materia prima
El EBITDA alcanzó los S/ 32.8 millones (-6.1% YoY) y el Margen
EBITDA fue de 9.3% (-1.0 p.p. YoY).
La optimización de la estrategia
Go-to-market
compensó parcialmente la reducción del Margen Bruto
3
INNOVACIÓN EN PRODUCTOS
331 338 353 1,459 1,512 1,527 23.1% 25.6% 24.3% 21.9% 25.3% 25.0% 1T 15 1T 16 1T 17 FY 2015 FY 2016 Últimos 12M 29 35 33 106 168 166 8.8% 10.3% 9.3% 7.3% 11.1% 10.9% 1T 15 1T 16 1T 17 FY 2015 FY 2016 Últimos 12MHarinas a granel
Harinas Industriales
(Millones de Soles) (Millones de Soles)
EBITDA Y MARGEN EBITDA
HIGHLIGHTS
1T 2017
INSIGHTS
17
Consumo Masivo Internacional
Las Ventas se incrementaron en 15.4% YoY mientras el Volumen
disminuyó en 1.2% YoY, Las Ventas en Brasil y Argentina alcanzaron los
S/ 124.7 millones (+28.3% YoY) y S/ 126.9 millones (+6.6% YoY)
respectivamente
El Margen Bruto se incrementó en 1.1 p.p. YoY explicado principalmente
por la normalización de la operación de Brasil
El EBITDA alcanzó los S/ 0.3 millones (-95.4% YoY) y el Margen
EBITDA fue de 0.1% (-2.5 p.p. YoY)
3
312 257 297 1,280 1,185 1,224 31.4% 32.2% 33.4% 32.3% 32.3% 32.6% 1T 15 1T 16 1T 17 FY 2015 FY 2016 Últimos 12M 14 7 0.3 75 40 33 4.6% 2.6% 0.1% 5.8% 3.4% 2.7% 1T 15 1T 16 1T 17 FY 2015 FY 2016 Últimos 12MLavandería
EBITDA Y MARGEN EBITDA
INNOVACIÓN EN PRODUCTOS
HIGHLIGHTS
1T 2017
INSIGHTS
(Millones de Soles) (Millones de Soles)
VENTAS Y MARGEN BRUTO
Acuicultura
Las Ventas y el Volumen se incrementaron en 20.7% y 27.0% YoY,
respectivamente. Las Ventas en las plataformas de Alimento Balanceado
para Camarón y de Alimento para Peces alcanzaron los S/ 202.2 millones
(+14.0% YoY) y los S/ 153.5 millones (+30.7% YoY), respectivamente
El Margen Bruto se incrementó en 0.7 p.p. YoY a 21.2%
explicado
principalmente por menores precios de materia prima
El EBITDA alcanzó los S/ 44.9 millones (+41.8% YoY) y el Margen
EBITDA fue de 12.6% (+1.9 p.p. YoY)
debido principalmente a un mayor
Margen Bruto y menores provisiones por incobrables
3
338 295 356 1,418 1,430 1,491 18.0% 20.4% 21.2% 19.2% 20.2% 20.4% 1T 15 1T 16 1T 17 FY 2015 FY 2016 Últimos 12M 44 32 45 191 181 195 13.1% 10.7% 12.6% 13.5% 12.7% 13.0% 1T 15 1T 16 1T 17 FY 2015 FY 2016 Últimos 12MAlimento Balanceado
para Camarón
EBITDA Y MARGEN EBITDA
INNOVACIÓN EN PRODUCTOS
HIGHLIGHTS
1T 2017
INSIGHTS
(Millones de Soles) (Millones de Soles)
19 19
Agenda
4
5
Anexos
Guidance
FY 2017
2
2
Q&A
3
Resultados Operativos y de Negocio 1T17
1T17
Highlights
Introducción
1
K:\ADVANCED GRAPHICS\2016\1. Covers and Templates\Alicorp 2016 https://dealworks-ap.jpmorgan.com/dw/drl/objectId/0b01551f8173c86f
21 21
Agenda
4
5
Anexos
Guidance
FY 2017
2
2
Q&A
3
Resultados Operativos y de Negocio 1T17
1T17
Highlights
Introducción
1
Guidance por Negocio FY 2017
5
FX - 2017
23.40
517.50
33.40
53.45
4CMP
2.5% - 4.5%
P
E
RÚ
2.0% - 4.0%
B2B
3.5% - 4.5%
5.5% - 6.5%
ARGENTINA
CM
I
6BRASIL
ACUICULTURA
3.0%
2.5%
1.0%
CRECIMIENTO
VENTAS
∆ %
PBI
FX - 2016
13.36
15.88
4.5%
73.36
4.0% - 6.0%
3.26
TOTAL
2.0% - 4.0%
Pese a que el crecimiento esperado del PBI de Perú continúa siendo uno de los más altos de la región, el consumo
sigue rezagado mientras tanto la inversión pública como la privada continúan débiles. Sin embargo, se espera la
recuperación de las operaciones en Argentina, Brasil y del negocio de Acuicultura respaldados en un mayor
crecimiento de los mercados de consumo así como por la normalización de las operaciones
COMENTARIOS
Los buenos resultados del 1T 17 y
las iniciativas de gestión de
ingresos compensarían el menor
crecimiento esperado del PBI
Menor presión sobre tipos de
cambio compensarían menores
perspectivas de crecimiento
Acuicultura se recupera del
fenómeno de “El Niño” sin
experimentar un impacto negativo
por “El Niño Costero”
1 Tipos de Cambio a Diciembre 2016 (contra el Dólar).
2 Tipos de cambio para el 2017 – Estimados de la compañía (contra el Dólar).
3 Tipo de cambio USDARS estimado. La depreciación implícita del ARSPEN para el 2017 es de 10.2%. 4 Tipo de cambio USDBRL estimado. La depreciación implícita del BRLPEN para el 2017 es de 5.8%. 5 Tipo de cambio USDPEN estimado.
23
PRINCIPALES
HITOS
Lanzamos y relanzamos 9 productos como parte de nuestra estrategia de Innovación. Los principales
lanzamientos incluyen:
Fetuccini
"Don Vittorio"
"Zorro 3D" - regular
lavavajillas
Dieta para camarón
"Nicovita Finalis"
Harina de trigo
vitaminada “Blanca
Nieve”
I&D DE PRODUCTOS
LA EFICIENCIA EN CAPITAL DE TRABAJO CONTINÚA
MENOR ENDEUDAMIENTO
Reducimos nuestro Ciclo de Conversión de Efectivo (“CCE”) a 28.6 días, de 37.4 días en el 4T16
Reducimos las Cuentas por Cobrar Comerciales a 48.9 días (en 7.0 días YoY) e Inventarios a 66.6 días
(en 16.9 días YoY)
Alicorp continua reduciendo su nivel de apalancamiento, el ratio Deuda Neta/ EBITDA disminuyó de 1.66x a
Diciembre 2016 a 1.35x a Marzo 2017. Asimismo, la Deuda Neta se redujo en S/ 222.3 millones durante el
mismo periodo
Hitos 1T 2017
5
PREMIOS
Y
RECONOCIMIENTOS
Nuestras marcas
“Primor”, “Bolivar” y “Don Vittorio” fueron incluidas dentro del top 20 de las marcas más
valiosas de 2016. Esto se dio a conocer en el último Ranking “BrandZ” organizado por Kantar Millward Brown
y el Grupo WPP. En este evento, Alicorp recibió un reconocimiento especial por su efectividad en construir
marcas sólidas en distintas categorías
REPUTACIÓN
Desempeño por Negocio y por Región (1)
5
CONSOLI
DA
DO
P
E
RÚ
Consolidado
2015
2016
2017
Variación
1T 17
PENM
1T
2T
3T
4T
FY
1T
2T
3T
4T
FY
1T
YoY QoQ
Ventas
1,509 1,639 1,699 1,734 6,580 1,438 1,629 1,751 1,811 6,629 1,590 10.6% -12.2%Utilidad Bruta
416 459 500 492 1,867 438 492 533 545 2,008 492 12.4% -9.7%GAV
1 290 317 329 348 1,284 308 336 349 353 1,347 347 12.7% -1.6%EBITDA
149 157 223 193 722 163 194 226 219 802 186 13.8% -15.1%Margen Bruto
27.5% 28.0% 29.5% 28.4% 28.4% 30.4% 30.2% 30.4% 30.1% 30.3% 30.9% 0.5% 0.8%GAV(% de Ventas)
19.2% 19.3% 19.3% 20.1% 19.5% 21.4% 20.7% 20.0% 20.0% 20.3% 21.8% 0.4% 2.3%Margen EBITDA
9.9% 9.6% 13.1% 11.1% 11.0% 11.4% 11.9% 12.9% 12.1% 12.1% 11.7% 0.3% -0.4%Consumo Masivo
Perú
2015
2016
2017
Variación
1T 17
PENM
1T
2T
3T
4T
FY
1T
2T
3T
4T
FY
1T
YoY QoQ
Ventas
528 592 650 654 2,424 548 616 658 678 2,500 585 6.8% -13.8%Utilidad Bruta
180 208 241 233 863 208 235 250 259 952 232 11.4% -10.4%GAV
1 121 136 145 148 551 134 149 151 155 589 144 7.6% -7.4%EBITDA
78 91 117 108 393 93 106 117 118 434 107 15.4% -9.3%Margen Bruto
34.2% 35.2% 37.1% 35.6% 35.6% 38.0% 38.2% 38.0% 38.1% 38.1% 39.6% 1.7% 1.5%GAV(% de Ventas)
23.0% 22.9% 22.4% 22.6% 22.7% 24.4% 24.2% 23.0% 22.9% 23.6% 24.6% 0.2% 1.7%Margen EBITDA
14.7% 15.3% 18.0% 16.5% 16.2% 16.9% 17.3% 17.8% 17.4% 17.4% 18.3% 1.4% 0.9%B2B
2015
2016
2017
Variación
1T 17
PENM
1T
2T
3T
4T
FY
1T
2T
3T
4T
FY
1T
YoY QoQ
Ventas
331 357 394 376 1,459 338 374 398 403 1,512 353 4.5% -12.2%Utilidad Bruta
76 77 89 77 320 87 91 102 103 383 86 -0.9% -16.9%GAV
1 55 57 63 72 246 56 60 61 62 239 61 8.1% -2.2%EBITDA
29 30 35 12 106 35 39 49 46 168 33 -6.1% -28.4%Margen Bruto
23.1% 21.6% 22.5% 20.6% 21.9% 25.6% 24.4% 25.7% 25.7% 25.3% 24.3% -1.3% -1.4%GAV(% de Ventas)
16.6% 15.9% 16.0% 19.0% 16.9% 16.6% 16.0% 15.3% 15.4% 15.8% 17.2% 0.6% 1.8%25
5
INTERNA
CION
A
L
CMI Brasil
2015
2016
2017
Variación
1T 17
PENM
1T
2T
3T
4T
FY
1T
2T
3T
4T
FY
1T
YoY QoQ
Ventas
123 119 110 113 464 97 125 137 131 490 125 28.3% -5.2%Utilidad Bruta
46 42 41 36 166 29 36 49 54 168 50 76.0% -7.7%GAV
1 37 36 31 33 138 33 42 50 43 167 46 41.9% 9.0%EBITDA
13 9 12 19 53 -1 -3 6 17 19 9 -841.9% -49.2%Margen Bruto
37.8% 35.8% 36.9% 32.2% 35.7% 29.4% 28.7% 35.7% 41.4% 34.2% 40.3% 10.9% -1.1%GAV(% de Ventas)
29.8% 30.7% 28.6% 29.4% 29.7% 33.6% 33.8% 36.5% 32.4% 34.1% 37.2% 3.6% 4.8%Margen EBITDA
10.2% 7.6% 11.1% 17.1% 11.5% -1.2% -2.4% 4.3% 13.0% 3.8% 7.0% 8.2% -6.1%CMI Argentina
2015
2016
2017
Variación
1T 17
PENM
1T
2T
3T
4T
FY
1T
2T
3T
4T
FY
1T
YoY QoQ
Ventas
148 160 156 149 614 119 139 121 113 492 127 6.6% 12.5%Utilidad Bruta
36 45 47 45 173 38 43 33 25 138 32 -15.8% 25.8%GAV
1 43 46 48 47 184 37 41 39 43 160 45 23.1% 5.8%EBITDA
-5 3 0 -2 -5 3 5 0 -14 -6 -13 -504.7% -2.8%Margen Bruto
24.2% 28.2% 30.1% 30.5% 28.2% 31.7% 30.7% 27.0% 22.4% 28.1% 25.0% -6.7% 2.6%GAV(% de Ventas)
28.9% 28.6% 30.9% 31.6% 30.0% 30.8% 29.7% 32.6% 37.8% 32.5% 35.5% 4.7% -2.3%Margen EBITDA
-3.3% 1.6% 0.0% -1.7% -0.8% 2.8% 3.5% -0.3% -12.2% -1.2% -10.5% -13.3% 1.7%Consumo Masivo
Internacional
2015
2016
2017
Variación
1T 17
PENM
1T
2T
3T
4T
FY
1T
2T
3T
4T
FY
1T
YoY QoQ
Ventas
312 333 317 317 1,280 257 313 312 302 1,185 297 15.4% -1.9%Utilidad Bruta
98 107 105 102 413 83 97 101 101 383 99 19.4% -2.5%GAV
1 90 96 94 94 375 83 97 105 99 384 105 26.8% 5.9%EBITDA
14 19 17 25 75 7 9 11 13 40 0.3 -95.4% -97.6%Margen Bruto
31.4% 32.2% 33.2% 32.3% 32.3% 32.2% 31.0% 32.4% 33.6% 32.3% 33.4% 1.1% -0.2%GAV(% de Ventas)
28.8% 28.9% 29.8% 29.7% 29.3% 32.1% 31.0% 33.8% 32.7% 32.4% 35.3% 3.2% 2.6%Margen EBITDA
4.6% 5.7% 5.2% 7.8% 5.8% 2.6% 3.0% 3.5% 4.3% 3.4% 0.1% -2.5% -4.2%Desempeño por Negocio y por Región (2)
1 No incluyen gastos diversos ni gastos relacionados a la cobertura de Materias Primas
5
A
CU
ICUL
TUR
A
Acuicultura
2015
2016
2017
Variación
1T 17
PENM
1T
2T
3T
4T
FY
1T
2T
3T
4T
FY
1T
YoY QoQ
Ventas
338 356 337 387 1,418 295 326 382 428 1,430 356 20.7% -16.8%Utilidad Bruta
61 67 66 78 273 60 69 79 81 289 75 25.1% -7.5%GAV
1 22 25 24 34 105 34 30 31 35 130 37 7.1% 4.3%EBITDA
44 49 47 51 191 32 45 55 50 181 45 41.8% -9.8%Margen Bruto
18.0% 19.0% 19.6% 20.3% 19.2% 20.4% 21.1% 20.7% 19.0% 20.2% 21.2% 0.7% 2.1%GAV(% de Ventas)
6.5% 7.1% 7.1% 8.7% 7.4% 11.6% 9.3% 8.1% 8.2% 9.1% 10.3% -1.3% 2.1%Margen EBITDA
13.1% 13.7% 13.8% 13.2% 13.5% 10.7% 13.8% 14.4% 11.6% 12.7% 12.6% 1.9% 1.0%Desempeño por Negocio y por Región (3)
27
56.6 82.6 21.1 8.4 0.1 3.5 1.4 8.5
Utilidad Neta 1T16 Utilidad Operativa Gastos financieros Gastos IFD de tasa y moneda
Pérdida/ Ganancia por tipo de cambio
Otros Impuestos Utilidad Neta 1T 17
Evolución de la Utilidad Neta y del Margen Neto (%)
1.8% 2.0% 2.2% 1.9% 1.1% 0.5% 0.3% 0.2% 0.2% 0.1% 0.1% 0.8% 0.2% 0.1% 2.3% 2.4% 3.2% 2.3% 1.3% 1T 16 2T 16 3T 16 4T 16 1T 17
IFD cobertura de tasa y moneda Pérdida/Ganancias por tipo de cambio Gastos financieros
(Como % de las Ventas Consolidadas)
3.9% 0.5% 0.7% 0.01% 1.3% 0.3% 0.1% 0.3% 5.2%
EVOLUCIÓN DEL GASTO FINANCIERO
PRINCIPALES COMPONENTES DE LA UTILIDAD NETA (YoY)
La Utilidad Neta se incrementó en S/ 25.9 millones,
alcanzando los S/ 82.6 millones en el 1T17
explicado por:
i)
Menor gasto financiero y menor pérdida por
variación cambiaria (-S/ 11.9 millones YoY)
ii)
Mayor rentabilidad a nivel operacional debido al
incremento del Margen Bruto
5
273.5 532.9 283.0 48.3 8.9 4.4 15.3 - 40.2 3.1 Caja Neta en Dic - 16 Flujo de Caja generado de Operaciones
Impuestos Otros gastos operativos Actividades de Inversión Deuda Pago de intereses Pago de dividendos Otras actividades financieras Caja Neta en Mar - 17 1
Flujo de caja a Marzo 2017
El Flujo de caja de actividades de operación
fue S/ 270.0 millones, S/ 219.7 millones mayor comparado con Marzo 2016,
explicado principalmente por una reducción en el Ciclo de Conversión de Efectivo y mayores niveles de Venta
El Flujo de Caja utilizado en Actividades de Inversión
fue S/ 15.3 millones. Un monto total de S/ 19.3 millones fueron
utilizados como CAPEX, S/ 14.6 millones menor comparado a lo invertido durante el mismo periodo de 2016
El Flujo de Caja de las Actividades de Financiamiento
fue S/ 5.0 millones, comparado a los S/ 43.2 millones al 1T16,
debido a menores requerimientos de deuda
(Millones de Soles)
Flujo de Caja Operativo S/ 270.0
Flujo de Caja de Financiamiento S/ 5.02
Flujo de Caja de Inversión S/ -15.3
2
PRINCIPALES COMPONENTES DE LA EVOLUCIÓN DEL FLUJO DE CAJA
HIGHLIGHTS
1
5
29 34 23 44 23 19 2.4% 1.4% 2.5% 1.3% 1.2% 1T 16 2T 16 3T 16 4T 16 1T 17 Mi llare s
Propiedad, Planta & Equipo PP&E como % de Ventas
55.9 54.4 52.2 50.3 48.9 83.5 81.1 77.0 72.1 66.6 92.2 88.0 86.7 84.9 87.0 1T 16 2T 16 3T 16 4T 16 1T 17
Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar
Gestión de Capital de Trabajo y CAPEX para el 1T17
29
HITOS PRINCIPALES
•
Alicorp redujo exitosamente los Días de Conversión de Efectivo de 37.4 días en 4T16 a 28.6 en 1T17,
como consecuencia de
una reducción en sus niveles de inventario en 18.5% YoY (S/ 194.8 millones), e incremento de sus cobros en 8.8% YoY (S/ 87.9
millones)
•
Adicionalmente, la Compañía fue capaz de reducir sus requerimientos de inversión de capital sin comprometer su
crecimiento
A
B
A
(Millones de Soles)EVOLUCIÓN DEL CAPEX
A
B
1 El Capital de Trabajo es definido como el promedio de los últimos 12 meses (LTM) de las Cuentas por Cobrar más Inventarios menos Cuentas por Pagar 2 Días de Cuentas por Cobrar
3 Días promedio como media de los últimos 12 meses de las cuentas de balance 4 Ciclo de Conversión de Efectivo
(Días)
CCE
447.5
47.2 42.5 28.6
(Millones de Soles)
EVOLUCIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
1DÍAS DE CAPITAL DE TRABAJO
3A
88
195
41
887
646
1T 16 Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar 1T 17
Mi
lla
re
s
37.4
Incrementamos los cobros en S/ 87.9 millones, reduciendo los
DCC2
(48.9 días)
Manejo proactivo de nuestros inventarios de harina de pescado y
trigo (S/ 163.8 millones), junto con la reducción de inventarios de
quinua (S/ 31.2 millones)
Menores compras y un menor nivel de deuda nos permitieron continuar realizando prepagos a proveedores con el fin de mejorar
márgenes de rentabilidad
5.0% 89.5% 5.1% 0.4% 4.7% 90.9% 4.4% USD PEN BRL ARS 2.65x 2.43x 2.08x 1.66x 1.35x 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 11.1% 8.9% 8.3% 8.4% 8.5% 207 201 845 845 532 314 22 284 4T 16 1T 17 Bono Internacional Bonos Locales Deuda Bancaria LP Deuda Bancaria CP
Indicadores y perfil de deuda de Alicorp (1)
•
Recientemente, la Clasificadora de Riesgos Apoyo &
Asociados modificó la perspectiva de Alicorp de
“negativa” a “estable” manteniendo su rating AAA
•
Alicorp redujo exitosamente su ratio Deuda Neta/
EBITDA a 1.35x al 1T17
,
como resultado de i) la
recuperación de su EBITDA, ii) una sólida generación de
flujo de efectivo, iii) mejoras en capital de trabajo y iv) menor
CAPEX
Alicorp redujo su exposición al Dólar de 5.0% en el 4T16
a 4.7% en el 1T17.
Adicionalmente, la exposición efectiva a
las volatilidad del USD es 0.1%
A
B
A
Internacional Perú BBB- Estable BBB Estable Baa3 Estable AAA Negativa AAA EstablePRINCIPALES HITOS
RATING CREDITICIO
TIPO DE DEUDA POR FUENTE
5
C
C
DEUDA NETA / EBITDA
1,952
736
(Millones de Soles)
Deuda Neta EBITDA LTM
1,882 774 1,613 776 1,333 802 1,111 825
B
Dic-16 Mar-17ESTRUCTURA DE DEUDA POR MONEDA
3Dic-16 Mar-174 1,606 1,644
A
C
BBB- Estable BBB Estable Baa3 Estable AAA Estable AAA Estable Costo de deuda All-in1+
=
2,128 2,041 1,816 1,606 1,644=
=
=
Deuda C 231 284 64
116
216 97 8 361 50 100 100 100 100 50 2017 2018 2019 2020 2023 2025 2026 2027 2028 2029 2030Deuda de corto plazo Deuda de largo plazo Bonos locales Bonos internacionales
104 116 70 160 208 392 98 8 367 50 100 100 100 100 50 2017 2018 2019 2020 2023 2025 2026 2027 2028 2029 2030 31
LA DURACIÓN A MARZO 2017 FUE 3.90 AÑOS VS. 4.25 AÑOS A DICIEMBRE 2016
Mar 2017: Deuda total: S/ 1.644 billones
Dic 2016: Deuda total: S/ 1.606 billones
242
5
104 116 116 463 70 201 15.0% 24.4% 6.1% 0.5% 22.9% 3.0% 6.2% 6.2% 6.2% 6.2% 3.2% 28.2% 13.1% 5.9% 0.5% 21.9% 3.0% 6.1% 6.1% 6.1% 6.1% 3.0%Detalle de deuda por moneda1
5.0% 89.5% 5.1% 0.4% 4.7% 90.9% 4.4% USD PEN BRL ARS
1 Deuda después de Swap
Alicorp redujo la duración de su deuda logrando recortar sus gastos financieros gracias a una sólida generación de Flujo de
Caja y un menor nivel de apalancamiento
2.9% 3.4% 3.2% 2.7% 2.7%
6.4% 6.0% 5.9% 6.6% 7.4%
12.1% 11.3% 10.9% 10.7% 11.7%
1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
Marketing Gastos Administrativos Gastos de Ventas
Principales componentes del EBITDA (YoY)
El crecimiento del EBITDA fue resultado de un
aumento en la Utilidad Bruta (+S/ 54.8
1millones
YoY)
explicado por i) iniciativas en la gestión de
ingresos; ii) cambios en el mix de ventas y iii)
ahorros en compras
Los gastos Administrativos y de Ventas se
incrementaron como resultado de mayores
gastos a administrativo
(Como % de las Ventas Totales )
21.4% 20.7% 20.0% 20.0% 21.8%
163.3 185.8
54.8 34.1
1.8
EBITDA 1T16 Utilidad Bruta Gastos Administrativos y de
Ventas
Otros gastos operativos netos EBITDA 1T17
0.3% 0.1 %
11.4% 11.7%
1
2 0.1%
EVOLUCIÓN DE LOS GASTOS ADMIN. Y DE VENTAS
PRINCIPALES CONTRIBUYENTES DEL EBITDA (YoY)
5
33
1T17 Desempeño por Negocio y Región
548 585 257 296 805 881 1T16 1T17
Perú
Internacional
2.6%
16.9%
0.1%
18.3%
10.3%
9.3%
CONSUMO MASIVO
B2B
1ACUICULTURA
1338 353 1T16 1T17
12.3%
12.2%
M
a
rge
n
E
BITD
A
(%
)
V
e
nt
a
s
(M
il
lone
s
de
S
ole
s
)
-2.5p.p.
+1.4p.p.
-0.1p.p.
-1.0p.p.
1T16 1T17 Var. 1T16 1T17 Var.+15.4%
+6.8%
+9.5%
+4.5%
+20.7%
Mix de Ventas
Perú
Ecuador
Chile
Brasil
Argentina
Otros
(%)
60.7%
11.7%
9.0%
7.8%
8.0%
2.8%
295 356 1T16 1T1710.7%
12.6%
+1.9p.p.
1T16 1T17 Var. 1Cifras financieras consolidadas para B2B y Acuicultura
5
422 500 604 1,785 2,150 2,255 -3.3% 2.8% -10.5% -0.1% -1.4% -4.8% 1T15 1T16 1T17 FY 2015 FY 2016 Últimos 12M
Consumo Masivo Internacional - Argentina
Las Ventas en Pesos Argentinos se incrementaron 20.9% YoY y el Volumen disminuyó 3.4% YoY
explicado principalmente por i) un incremento en precios para transferir el efecto de la inflación, ii) menor poder
adquisitivo de la población debido a los altos niveles de inflación
El EBITDA disminuyó en ARS 77.5 millones a ARS -63.6 millones, mientras que el margen EBITDA
disminuyó 13.3 p.p. YoY a -10.5%
Adicionalmente, lanzamos y relanzamos 3 productos para la categoría de lavandería
(Millones de Pesos Argentinos) (Millones de Pesos Argentinos)
TC USD/ARS1 TC USD/PEN1 14.51 3.45 14.23 3.32 TC USD/ARS1 TC USD/PEN1 15.67 3.29 14.51 3.45 8.69 3.06 9.26 3.19 14.76 3.38 TC PEN/ARS1 4.20 4.28 TC PEN/ARS1 2.84 4.20 4.76 2.91 4.37 14.96 3.34 4.48
HIGHLIGHTS
VENTAS Y MARGEN EBITDA
500 597 540 513 604 2.8% 3.5% -0.3% -12.2% -10.5% 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 15.46 3.40 4.55
5
15.67 3.29 4.76 15.08 3.34 4.5235 115 109 119 482 502 512 10.2% -1.3% 7.0% 11.8% 3.5% 5.3% 1T15 1T16 1T17 FY 2015 FY 2016 Últimos 12M
Consumo Masivo Internacional - Brasil
35
El volumen y las Ventas en Reales Brasileros se incrementaron en 0.3% YoY y 8.5% YoY,
respectivamente, explicado principalmente por: i) la normalización de las operaciones, y ii) incrementos en la
plataforma de precios
El EBITDA fue de BRL 8.3 millones comparado con los BRL -1.3 millones en el 1T16, mientras que el
margen EBITDA incrementó en 8.2 p.p YoY a 7.0%
1
Tipo de cambio promedio para el periodo
(Millones de Reales Brasileros) (Millones de Reales Brasileros)
109 132 133 128 119 -1.3% -2.6% 4.3% 12.9% 7.0% 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 TC USD/BRL1 TC USD/PEN1 3.88 3.45 3.51 3.32 TC USD/BRL1 TC USD/PEN1 3.14 3.29 3.88 3.45 2.86 3.06 3.30 3.18 3.49 3.38 TC PEN/BRL1 1.13 1.06 TC PEN/BRL1 0.94 1.13 0.96 1.04 1.03 3.26 3.34 0.97
HIGHLIGHTS
VENTAS Y MARGEN EBITDA
3.29 3.40 0.97