Perspectivas de la Economía Mundial y de México
Análisis, Perspectivas y
Oportunidades
Principales tendencias globales de Largo plazo
a) Es probable que los crecimientos en las distintas economías sean menores a los promedios históricos.
b) Es probable que la inflación en los siguientes años se sitúe por debajo de la inflación histórica en varios países.
c) Estaremos inmersos en una era de regulación financiera y sobre-fiscalización impositiva global.
d) La generación de final de siglo (Milenials) incrementará su poder de compra mientras que la generación de los Baby - Boomers irá disminuyendo sus patrones de consumo.
e) La esperanza de vida seguirá aumentando, por lo que los tratamientos de enfermedades como la diabetes, el cáncer y el Alzhaimer serán mucho más masivos, y los gastos de seguridad social serán insostenibles para los gobiernos
f) Los avances tecnológicos seguirán generando nuevas oportunidades de negocio, nuevas formas de hacer negocios, nuevos modelos de negocio, nuevos productos y nuevas formas de fabricación.
g) El cambio climático manifestará más claramente sus efectos en las catástrofes naturales
h) El terrorismo fundamentalista islámico sunita representará la mayor amenaza creciente para el mundo occidental
i) La tasas de interés de corto y largo plazo se estabilizarán dentro de algunos años en niveles por debajo de los promedios históricos de largo plazo. j) Los rendimientos de los mercados accionarios serán inferiores a los
rendimientos promedio históricos de largo plazo.
k) Decepción de la democracia: Empoderamiento de los movimientos antipolíticos, anti-inmigrantes, nacionalistas y antiglobalización l) Giro a la derecha en Sudamérica y en Europa
La divergencia monetaria global
Janet Yellen
Mark Carney
Mario Draghi
Haruhiko Kuroda
La Reserva Federal de E.U.
29 Octubre de 2014 terminó el programa de compras de activos
El 17 de Diciembre inicia la normalización (TFF al 0.50%)
La FED promete un proceso de normalización gradual y mantener el tamaño del balance. Se espera 2do incremento Dic. 2016Banco de Japón:
Programa original: Crear Yenes por el 24% del PIB en 4 años
Incrementa el monto mensual de ¥50 a ¥80 mm mensuales
Tasa de Referencia al -0.10% anual
Amplió su programa de préstamos y compra de accionesBanco Central del Euro:
Baja tasa de Referencia al 0.05% y la tasa de Depósitos al -0.20%
Subasta de Créditos por ½ billón de euros (Septiembre y Diciembre del 2014)
Arranca en Marzo del 2015 Programa de Compra de Activos 1.46 billón de euros (Cartera y Bonos Soberanos). Lo expande en marzo 16 hasta marzo17 a €80 mm mensuales y baja TR a -0.40%Banco de Inglaterra
Tasa de Referencia baja al 0.25% y aumentó un programa de crédito a £435 mmLas distorsiones en los mercados globales
I. FED crea USD en exceso.
Dólar
Tasas de Interés
Materias Primas
Bolsas
Bienes Raíces
II. BCE y BJ crean $ en exceso.
Dólar
Tasas de Interés
Materias Primas
Bolsas
Las elecciones presidenciales en EU 2016
Fuente: Huffingtonpost – HuffPost Model
Encuestas por Distritos: Washington Post: 244/270 Clinton Univ. Virginia: 276/270 Clinton
Trumpconomics
• Sacar a EU de la OMC • No al PPT
• Cancelar el TLC
• Crear incentivos para que las empresas repatrien empleos y capitales • Bajar el ISR al 15% para empresas y al 25% a individuos
• Expulsar a 11 millones de ilegales latinos y musulmanes
• Construir un muro en la frontera sur con cargo a los mexicanos • Cobrar el muro confiscando remesas
• imponer cuotas más altas en los puertos de entrada, • aumentar el costo de las visas
• Desestimular la contratación de extranjeros a través de las visas de trabajo (H-1B). • Imponer aranceles especiales a los productos Chinos del 45% y Mexicanos del 35%,
y un arancel general del 25% para el resto del mundo no importando que sean producidos por empresas de capital americano.
• Eliminar la ciudadanía automática para los futuros recién nacidos de padres indocumentados.
• Condicionar ayuda a los países de la OTAN que paguen a EU • Alianza militar con Putin
Hillarynomics
• Subir el Salario Mínimo Federal, de $7.25 dólares la hora a $12 d/h.
• Impulsar un fuerte programa de inversión en infraestructura por USD$250 mil millones • Crear un Banco de Infraestructura con un capital inicial de USD$25 mm
• Ampliar el acceso al cuidado de niños (Guarderías), para ayudar a los padres que trabajan
• Impulsar plan de energía renovable por un importe inicial de $60 mil millones
• Incentivos fiscales a las empresas manufactureras para la inversión y la creación de empleos
• Rechazar el acuerdo TPP y revisar los acuerdos y tratados de libre comercio, en particular el TLCNA con Canadá y México.
• Revisar el Sistema de Pensiones para incrementar la tasa de reparto a la meta de 2/3 partes del último salario.
• En PYMES Acceso a financiamiento y a la simplificación de trámites, declaraciones de impuestos simplificadas
• Impulsar reforma migratoria que permita a los migrantes que trabajan, obtener la ciudadanía.
• Reducir la tasa de impuestos a los individuos, y hacer una reforma fiscal que haga más sencilla las declaraciones al SAT, cerrando las lagunas que hacen posible que las grandes corporaciones paguen impuestos muy reducidos
• Establecer un impuesto sobre las transacciones financieras, y a los operadores de Alta Frecuencia.
• En Salud combatir el alza de los precios de las medicinas e incrementar la investigación
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Economía Mundial
PMI´s Países Seleccionados
+50 Pts Expansión -50 Pts Contracción ago-16 sep-16 Global 50.8 51.0 Brasil 45.7 46.0 China. 50.0 50.1 E. U. 49.4 51.5 Japón 49.5 50.4 México* 50.0 51.7 Reino Unido 53.4 55.4 Zona Euro 51.7 52.6
*/ Corresponde al Informe IMEF **/ EU corresponde el ISM.
***/ Los demás indicadores son de la Firma Markit y JP Morgan.
PMI Manufactura
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•
Estamos observando un cambio en los patrones de comportamiento y
correlaciones de los mercados globales
•
Uno de los principales detonadores es la relajación extrema de las
políticas monetarias de los Bancos Centrales (Tasas negativas)
•
Crecimiento global débil con muy baja inflación
•
Estados Unidos con buenos síntomas de corto plazo pero con una
tendencia negativa en inversión y exceso de capacidad ociosa.
•
Las probabilidades de un alza de tasas en los swaps de deuda apuntan a
diciembre de 2016
•
El mensaje central de las campañas políticas en EU es de proteccionismo
y anti- inmigración
•
Zona Euro con crecimiento moderado. (Riesgo de referéndums y de
Tapering)
•
Reino Unido va hacia la recesión y se esperan tasas negativas
•
Japón; Abe lanza programa fiscal expansivo. BJ va a reforzarse
•
China mantiene crecimiento y el Yuan se deprecia silenciosamente
•
Riesgo de baja adicional en el petróleo
•
Brasil mercados en auge vs realidad actual en recesión profunda
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•
Crecimiento bajo pero estable con riesgo de desaceleración
•
Se ha iniciado una fase de inflación más alta (Energía y Dólar)
•
Los precios de energéticos tienden al alza. Gasolinas en el tope. Se
espera reducción de 3% para el fin del año
•
Riesgo de alza adicional en tasas de interés
•
La producción automotriz se recupera por la entrada de nuevas plantas
•
El mercado automotriz doméstico en auge
•
Producción de Pemex se contrae más
•
El retraso de pago a proveedores del Estado impacta dinamismo
•
Remesas familiares creciendo al 7% promedio
•
Crédito de la Banca Comercial al IP creciendo al 9%
•
Superávit Primario del 0.4% /PIB para el 2017 se ve insuficiente
•
La IP amenaza al Gobierno ante ingobernabilidad en el sureste
•
Indicadores de difusión marcan desaceleración inminente
•
Las calificadoras han puesto perspectiva negativa a la calificación
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Pronóstico del IGAE Var Anual %
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MERCADO DE DINERO
1Q 2Q MES ANUAL (%) dic-15 0.26 0.06 0.41 2.13 ene-16 0.03 0.35 0.38 2.61 feb-16 0.29 -0.05 0.44 2.87 mar-16 0.10 0.15 0.15 2.60 abr-16 -0.34 -0.09 -0.32 2.54 may-16 -0.48 0.17 -0.45 2.60 jun-16 0.02 0.01 0.11 2.54 jul-16 0.28 -0.04 0.26 2.65 ago-16 0.31 -0.02 0.28 2.73 sep-16 0.38 0.06 0.40 2.75 oct-16 0.52 0.08 0.60 2.84 nov-16 0.66 0.10 0.75 3.04 dic-16 0.30 0.32 0.51 3.15INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
1Q 2Q MES ANUAL (%) dic-15 0.27 0.09 0.31 2.41 ene-16 0.08 0.14 0.19 2.64 feb-16 0.23 0.12 0.36 2.66 mar-16 0.30 -0.01 0.36 2.76 abr-16 0.15 0.16 0.22 2.83 may-16 0.08 0.11 0.21 2.93 jun-16 0.16 0.08 0.25 2.97 jul-16 0.11 0.04 0.17 2.97 ago-16 0.13 0.08 0.19 2.96 sep-16 0.26 0.05 0.33 2.92 oct-16 0.14 0.08 0.20 2.87 nov-16 0.12 0.10 0.21 3.05 dic-16 0.23 0.11 0.34 3.08
Criterios /Presupuesto 2017
Factores críticos:
Meta: Lograr Superávit Primario +0.4%/PIB
a) Crecimiento PIB
b) Producción Pemex
c) Meta de Recaudación
d) Tasas de Interés
e) Tipo de Cambio
Como viene el recorte:
Incrementos a;
• Gasto del Congreso
• Gasto Poder Judicial
• Gasto de Nómina
• Participaciones Federales
Decrementos a:
• Gasto de Inversión; Secretarías y Pemex
• Gasto de Infraestructura: Edos.
Empresas Productivas, Agencias,
Secretarías
Proyecciones E.U. y México 2016 - 2017
Pronósticos Economía de los EU 2016Trim estre I II III IV 2016 2017
PIB % 1.5 2.2 2.2 2.1 2.0 1.2
P Industrial % 0.4 1.9 1.9 1.5 1.4 1.3
Inflación U12m % 0.9 1.2 1.4 1.7 1.7 2.0
Balanza Comercial USD mm -123.9 -130.7 -123.6 -124.4 -502.6 -679.2 B. Cta Corriente USD mm -137.7 -141.2 -137.4 -138.2 -554.4 -667.2 Balanza Capitales USD$mm 139.0 153.3 144.6 147.6 584.5 675.4
Tasa de Desempleo % 4.9 4.9 4.7 4.6 4.6 5.8
Déficit Fiscal USD mm -126.9 -130.8 -119.7 -121.5 -498.9 -520.6
Tipo de Cambio € 1.100 1.120 1.100 1.120 1.120 1.200
T. F.F. % 0.50 0.50 0.50 0.75 0.75 1.00
T.B.10Y % 2.10 1.60 1.60 2.05 2.05 2.90
S&P 500 2,077.9 2,125.7 2,178.9 2,233.3 2,233.3 2,308.4
WTI USD/b 32.0 43.0 38.0 48.0 40.3 54.0
Pronósticos Economía de M éxico 2016 Economía de M éxico
Trim estre I II III IV 2016 2017
PIB % 2.7 1.6 2.0 2.2 2.1 2.1
P Industrial % 1.8 0.9 1.1 1.2 1.3 2.2
Inflación U12m % 2.60 2.95 2.90 3.10 3.10 3.40
Balanza Comercial USDmm -4.0 -4.2 -3.4 -6.6 -18.3 -23.4
Balanza Capitales USDmm 3.8 4.5 3.5 5.9 17.7 25.5
IPC BMV FP 42,209.4 43,475.7 44,780.0 45,899.5 45,899.5 51,494.2
Tasa de Desempleo % 4.8 3.9 4.1 4.2 4.2 4.3
Resultado Fiscal Mex$mm -126.4 125.8 -169.2 -225.8 -395.6 -416.9
Tipo de Cambio USD FP 17.33 18.50 18.90 18.50 18.50 16.80
T. F Banxico % 3.75 4.25 4.75 5.00 5.00 5.50
M24 % 6.25 6.10 6.00 6.35 6.35 6.55
Bonos Privados LP AAA % 6.50 6.40 6.35 6.60 6.60 6.75
Udibonos 10Y 3.10 3.00 2.80 2.75 2.75 2.70
Remesas USD$ mm 6.1 7.1 6.4 6.5 26.0 25.0
