Hoja 1 de 12 Twitter: @HRRATINGS Calificación Banorte LP HR AAA Banorte CP HR+1 Perspectiva Estable Contactos Ricardo Guerra Analista [email protected] Helene Campech
Subdirectora Instituciones Financieras / ABS [email protected]
Fernando Sandoval
Director de Instituciones Financieras / ABS [email protected]
Definición
La calificación de largo plazo que determina HR Ratings para Banorte es HR AAA con Perspectiva Estable. La calificación ratificada, en escala local, significa que el emisor o emisión se considera de la más alta calidad crediticia, ofreciendo gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene mínimo riesgo crediticio.
La calificación de corto plazo que determina HR Ratings para Banorte es HR+1. La calificación ratificada en escala local, significa que el emisor o emisión ofrece alta capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantiene el más bajo riesgo crediticio. Dentro de la categoría, a los instrumentos con relativa superioridad en las características crediticias se les asignará la calificación HR+1.
HR Ratings ratificó la calificación de LP de HR AAA con Perspectiva
Estable y de CP de HR+1 para Banorte.
La ratificación de la calificación para Banorte1 se basa en el adecuado desempeño financiero presentado en el
último año, el cual se mantuvo en línea con lo esperado en las proyecciones anteriores, teniendo un incremento en la utilidad neta y manteniendo con ello las métricas de rentabilidad en buenos niveles. A su vez, el Banco presenta una mejoría en la calidad de la cartera tras las continuas mejoras implementadas en los procesos de crédito. Asimismo, aun con el constante crecimiento en los activos sujetos a riesgo, la solvencia de Banorte continúa en adecuados niveles. Por otra parte, la concentración de los diez clientes principales se mantiene en bajos niveles, lo que acota en cierta medida el riesgo ante un posible incumplimiento por parte de alguno de estos. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés son:
Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:
Mejora en la calidad crediticia de la cartera, cerrando con índice de morosidad y un índice de morosidad ajustado en niveles sólidos de 2.1% y 4.2% respectivamente al 1T16 (vs. 2.7% y 4.4% al 1T15). Lo anterior se debe a las continuas mejoras sobre el tren de crédito y al seguimiento diario de la cartera por parte del Banco.
Sana concentración en los diez principales clientes frente a la cartera total y capital contable, al cerrar en niveles de 17.7% y 0.9x respectivamente al 1T16 (vs. 19.0% y 0.9x al 1T15). Los clientes principales no representan un riesgo significativo ante algún posible incumplimiento por parte de alguno de estos bajo una situación adversa.
Métricas de rentabilidad se mantienen en buenos niveles para su modelo de negocios al cerrar con un ROA y ROE Promedio al 1T16 de 1.5% y 13.7% (vs. 1.4% y 13.4% al 1T15). El crecimiento en la cartera de crédito y el adecuado control sobre los gastos de administración han permitido un constante incremento en la generación de utilidades.
Solvencia del Banco continúa en niveles sanos, colocando al 1T16 el índice de capitalización en 14.9%, la razón de apalancamiento en 8.3x y a razón de cartera vigente a deuda neta en 1.1x (vs. 15.2%, 8.7x y 1.1x al 1T15). Aun con el incremento en los activos sujetos a riesgo, la generación de utilidades ha permitido un fortalecimiento del capital contable para soportar el crecimiento observado.
Elevada probabilidad de apoyo por parte de los accionistas en caso de un escenario de estrés.
Sólido Consejo de Administración y equipo directivo. El Consejo de Administración cuenta con amplia experiencia además de tener 73% de independencia, lo cual lleva a mejores prácticas para la protección de los derechos de accionistas minoritarios. Asimismo, el equipo directivo presenta una amplia experiencia, fortaleciendo la toma de decisiones del Banco.
Índice de eficiencia y eficiencia operativa mostraron una mejoría al colocarse en 50.9% y 3.2% al 1T16 (vs. 50.9% y 3.3% al 1T15). El adecuado control sobre los gastos de administración y el incremento en la generación de ingresos ha permitido que las eficiencias de Banorte se mantengan en niveles saludables.
1 Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte (Banorte y/o el
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Principales Factores Considerados
Banorte es una institución de banca múltiple cuyas principales actividades son reguladas por la Ley de Instituciones de Crédito (LIC), así como por Banco de México y por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores de México (la Comisión). Sus actividades consisten en recibir depósitos, aceptar y otorgar préstamos y créditos, captar recursos del público, realizar inversiones en valores, celebrar operaciones de reporto, efectuar operaciones con instrumentos financieros derivados (futuros, swaps, opciones y contratos adelantados) y otras operaciones de banca múltiple.
Entre los principales factores que HR Ratings tomó en consideración para determinar la calificación de Banorte, es la sana calidad de cartera que ha mantenido históricamente, manteniendo el índice de morosidad en niveles inferiores a 3.5% desde el 1T13 y hasta el 1T16, mientras que el índice de morosidad ajustado se ha mantenido por debajo de 5.0%. Adicionalmente, en el último año ambos indicadores presentaron una disminución en respuesta al fortalecimiento que llevó a cabo el Banco tanto en el proceso de originación como en el seguimiento y cobranza de los créditos. Dentro de las proyecciones de HR Ratings bajo un escenario base, se espera que ambos indicadores se mantengan en niveles similares, ya que se considera que el Banco continuaría con procesos de crédito sólidos. Por otra parte, se puede observar que la cartera del Banco ha mostrado una tendencia creciente de forma histórica, la cual se ha visto impulsada principalmente por la colocación de créditos comerciales, enfocados tanto en la actividad empresarial, corporativa y en entidades gubernamentales. Específicamente, en el último año la cartera de crédito total presentó una tasa de crecimiento de 10.7% para alcanzar un saldo de P$535,574m al 1T16 (vs. 11.4% y P$483,688m al 1T15). Se espera que la cartera de crédito continúe presentando tasas de crecimiento similares a través de un mayor enfoque en entidades gubernamentales y cartera de consumo.
En cuanto a la concentración de los diez clientes principales de Banorte, se puede observar que estos continúan mostrando una sana proporción en comparación al año anterior, mostrando un saldo promedio de P$9,485.2m al 1T16 (vs. P$9,210.6m al 1T15), reflejando un incremento anual en el saldo promedio de 3.0% entre ambos periodos. A pesar de este incremento, la concentración de los diez clientes a cartera total presentó una disminución debido al mayor crecimiento de la cartera durante este periodo, representando estos clientes 17.7% de la cartera total al 1T16 (vs. 19.0% al 1T15). En cuanto a la concentración de estos clientes a capital contable, estos continúan representando 0.9x al 1T16 (vs. 0.9x al 1T15). Cabe señalar que, el 80.0% de estos clientes corresponden al sector gubernamental y presentan una calificación de riesgo de crédito adecuada. Adicional a esto, la totalidad de los clientes cuentan con una sana estructuración de garantías que mitigan parte del riesgo ante un posible incumplimiento por parte de alguno de estos. HR Ratings considera que la concentración de los diez clientes principales no representa un riesgo significativo para la calidad de la cartera del Banco en caso de que alguno de ellos se atrasara en el cumplimiento de sus obligaciones.
En el último año los ingresos totales de la operación 12m crecieron 3.1% ante un aumento en la cartera de crédito que llevó a mayores ingresos por intereses y comisiones netas, lo cual pudo contrarrestar la contracción en los otros ingresos y resultado por intermediación. Aunado a lo anterior, los gastos de administración presentaron un crecimiento de 2.2% en el último año al cerrar en P$28,361m al 1T16 (acumulado 12 meses). Todo lo anterior derivó llevó a que el índice de eficiencia se mantuviera sin cambios en el último año, cerrando en 50.9% al 1T16 (vs. 50.9% al
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1T15). Por su parte, el índice de eficiencia operativa mostró el mismo comportamiento al mantenerse en el mismo rango y colocándose en 3.2% al 1T16 (vs. 3.3% al 1T15). HR Rating considera que esto representa el adecuado control que tiene el Banco sobre sus gastos de administración y ambos indicadores de eficiencia se ubican en niveles adecuados para el Banco. Al analizar los indicadores de rentabilidad, se puede ver que el control en los gastos mencionado, el incremento en los ingresos por intereses por el mayor volumen de cartera y la adecuada proporción de comisiones cobradas han provocado que las métricas de rentabilidad de Banorte se mantengan en el mismo rango. Es así que, al 1T16 el ROA Promedio cerró en niveles de 1.5% y el ROE Promedio de 13.7% (vs. 1.4% y 13.4% al 1T15). Para los siguientes años se espera que las métricas de rentabilidad de Banorte se mantengan en el mismo nivel que el mostrado en los últimos años, estos a través de una constante generación de ingresos por un incremento en los activos productivos, así como un mantenimiento de la calidad y control sobre gastos de administración.
Por último, a pesar del constante crecimiento que han mostrado los activos sujetos a riesgo totales de Banorte, en su mayoría por los activos sujetos a riesgo de crédito, esto se ha visto compensado con el fortalecimiento del capital contable por medio de la generación de utilidades netas, lo que ha permitido que el índice de capitalización se haya mantenido a lo largo de los años. Al 1T16 el indicador se colocó en 14.9% (vs. 15.2% al 1T15), lo cual se considera adecuado. Por su parte, el incremento en el capital contable, así como la adecuada generación de flujo para fondear cartera y el decremento en las operaciones con valores y derivados del pasivo han permitido que la razón de apalancamiento haya mostrado una tendencia decreciente en los últimos años, cerrando en 8.3x al 1T16 (vs. 8.7x al 1T15). Para los siguientes años se contempla que el incremento en el capital contable por los resultados generados, permitan que ambos indicadores presenten una ligera mejora.
Por parte de los eventos relevantes dentro del último año, el Grupo en el mes de agosto de 2015 nombró a Guillermo Chávez como Director General de Administración de Crédito y Riesgos, reportando directamente a la Dirección General del Grupo. Así se decidió unificar las áreas de crédito y riesgo con la finalidad de poder un mantener un crecimiento estable, a través de procesos integrales y más eficientes. En cuanto a la experiencia laboral del nuevo director, este cuenta con una trayectoria dentro del sector financiero de más 35 años, ejerciendo cargos directivos y gerenciales en distintas áreas. Adicionalmente, Guillermo Chávez cuenta con una maestría en dirección de empresas por parte del IPADE. Por otro lado, en relación al Gobierno Corporativo del Banco, durante el último año se integraron nuevos consejeros independientes al Consejo de Administración debido a la reciente salida de un integrante y a una vacante existente dentro de dicho órgano. Esto ocasionó que la independencia en la toma de decisiones en este órgano sea de 73%, reflejando su apego a las mejores prácticas internacionales y el sólido gobierno corporativo con el que cuentan. A consideración de HR Ratings, los cambios en el gobierno corporativo beneficiarán las operaciones del Banco para los siguientes periodos. Por otro lado, a partir de mayo de 2016 el Grupo toma la decisión de que Banorte-Ixe Tarjetas, S.A. de C.V., SOFOM, E.R. fungiera como sociedad fusionada, extinguiéndose con Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte. Cabe mencionar que, la fusión no tendrá un impacto en las cifras presentadas, debido a que Banorte-Ixe Tarjetas ya consolidaba en Banorte. A consideración de HR Ratings, la fusión mencionada no tendrá impacto relevante en las operaciones del Banco.
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Glosario de Bancos
Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida
Pasivos con Costo. Captación Tradicional + Préstamos Bancarios y de Otros Organismos + Operaciones con Valores y Derivadas + Obligaciones Subordinadas
Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total
Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m)
Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida
MIN Ajustado. Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m)
Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m
Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m
ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m
ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m
Índice de Capitalización. Capital Neto / Activos sujetos a Riesgo Totales
Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m
Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Disponibilidades
- Inversiones en Valores)
Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m
Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m
Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva
Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo.
Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado.
Flujo Libre de Efectivo. Flujo generado por Resultado Neto – Estimación Preventiva para Riesgos Crediticios – Depreciación y Amortización + Otras Cuentas por Cobrar + Otras Cuentas por Pagar.
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HR Ratings Alta Dirección
Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General
Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración
Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130
[email protected] [email protected]
Director General
Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130
Análisis
Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones
Felix Boni +52 55 1500 3133 Pedro Latapí +52 55 1253 6532
[email protected] [email protected]
Finanzas Públicas / Infraestructura Instituciones Financieras / ABS
Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Fernando Sandoval +52 55 1253 6546
[email protected] [email protected] Roberto Ballinez +52 55 1500 3143 [email protected] Deuda Corporativa / ABS Metodologías
Luis Quintero +52 55 1500 3146 Rolando de la Peña +52 55 1500 0762
[email protected] [email protected]
José Luis Cano +52 55 1500 0763
Regulación
Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento
Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Claudia Ramírez +52 55 1500 0761
[email protected] [email protected]
Rafael Colado +52 55 1500 3817
Negocios
Dirección de Desarrollo de Negocios
Francisco Valle +52 55 1500 3134
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México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.
Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.
Calificación anterior HR AAA / Perspectiva Estable / HR+1
Fecha de última acción de calificación 29 de mayo de 2015 Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el
otorgamiento de la presente calificación. 1T12 – 1T16
Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas
Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por Deloitte proporcionados por el Banco.
Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por
HR Ratings (en su caso). N/A
HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)
N/A
HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).
La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis.
Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”.
HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes.
Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).
La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora:
Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo 2009
