MERCADO DE VALORES DE BUENOS AIRES S.A.
ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS CORRESPONDIENTES AL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2016
ÍNDICE
Pág.
Carátula ... 1
Estados financieros consolidados condensados Estado consolidado condensado del resultado integral ... 2
Estado consolidado condensado de situación financiera ... 3
Estado consolidado condensado de cambios en el patrimonio ... 4
Estado consolidado condensado de flujos de efectivo ... 6
Notas a los estados financieros consolidados condensados ... 7
Anexos a los estados financieros consolidadoscondensados ………...… 40
Estados financieros separados condensados Estado separado condensado del resultado integral ... 51
Estado separado condensado de situación financiera ... 52
Estado separado condensado de cambios en el patrimonio ... 53
Estado separado condensado de flujos de efectivo ... 55
Notas a los estados financieros separados condensados ... 56
Anexos a los estados financieros separados condensados..……….……… 72
Información adicional requerida por el artículo N° 68 del reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y Art. N° 12, Capítulo III, Título IV de la Resolución General N° 622 de la Comisión Nacional de Valores ... 81
Reseña informativa ... 83 Informe del Consejo de Vigilancia ... S/N Informes sobre revisión de estados financieros condensados de período intermedio ... S/N
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 04/05/2016 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
MERCADO DE VALORES DE BUENOS AIRES S.A.
Mercado registrado bajo el N°16 de la CNV
Domicilio: 25 de Mayo 359/67 – Piso 9° – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
EJERCICIO ECONÓMICO N° 89
INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2016
(Ver Nota 2.1.1)ESTADOS FINANCIEROS CORRESPONDIENTES AL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2016
Actividad principal de la Sociedad: Mercado autorizado de acuerdo con la Ley de Mercado de Capitales - Ley 26.831 (1). Inscripción en el Registro Público de Comercio: 19 de noviembre de 1929.
Finalización del contrato social: 19 de noviembre de 2028.
Inscripción en el Registro Público de Comercio de la última modificación del estatuto: 3 de febrero de 2005 (1). Clave Única de Identificación Tributaria (CUIT) N° 30-52531837-7.
COMPOSICIÓN DEL CAPITAL AL 31 DE MARZO DE 2016 (Expresado en pesos) Suscripto, integrado y autorizado a realizar oferta pública (2) Suscripto e integrado (2)
Acciones escriturales ordinarias de V$N 87.000, de 1 voto cada una Acciones escriturales ordinarias de V$N 4.748.842, de 1 voto cada una
15.921.000 -
- 869.038.086
(1) Ver nota 1 a los estados financieros separados condensados. (2) Ver nota 23 a los estados financieros separados condensados.
ESTADO CONSOLIDADO CONDENSADO DEL RESULTADO INTEGRAL CORRESPONDIENTE
AL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2016
(Cifras expresadas en pesos)
NOTA/
ANEXO 31-03-2016 31-03-2015
Ver Nota 2.1.1 Ingresos por derechos sobre operaciones y comisiones 4 89.586.539 54.982.937
Gastos por comisiones 5 (12.480.802) (1.549.439)
Ingresos netos por derechos sobre operaciones y comisiones 77.105.737 53.433.498
Ingresos por intereses y similares 6 257.913.975 145.909.720
Gastos por intereses y similares 7 (48.403.730) (21.729.651)
Ingresos netos por intereses y similares 209.510.245 124.180.069
Resultado neto de negociación 8 3.429.113 375.915
Resultados por activos financieros al valor razonable
con cambios en resultados 9 11.713.028 2.999.839
Diferencia de cambio neta 10 23.142.307 6.194.775
Otros ingresos operativos 11 2.023.565 144.378
TOTAL DE INGRESOS OPERATIVOS 326.923.995 187.328.474
(Cargo) / Recupero neto generado por créditos y otros créditos 18 (593.183) 241
Cargo neto por contingencias E - (9.141.642)
TOTAL DE INGRESOS OPERATIVOS NETOS 326.330.812 178.187.073
Gastos operativos H (40.582.040) (22.448.666) Gastos de personal H (64.441.014) (40.551.705) Otros gastos H (13.515.358) (9.586.198) Depreciaciones H (1.884.453) (1.631.689) TOTAL DE GASTOS (120.422.865) (74.218.258) RESULTADO OPERATIVO 205.907.947 103.968.815
Resultado por participación en asociadas 21 122.447.150 51.048.822
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 328.355.097 155.017.637
Impuesto a las ganancias 12 (64.903.686) (35.381.650)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO 263.451.411 119.635.987
Atribuible a:
Accionistas de la sociedad controladora 263.437.638 119.628.263
Participación no controladora 13.773 7.724
Ganancia básica por acción 13 1.439.550 653.706
Ganancia diluida por acción 13 1.439.550 653.706
OTRO RESULTADO INTEGRAL QUE SE RECLASIFICARÁ A RESULTADOS EN PERÍODOS POSTERIORES
Pérdida por activos financieros al valor razonable con efecto en otros
resultados integrales - 207.792
Efecto impositivo sobre otros resultados integrales - (72.727)
OTRO RESULTADO INTEGRAL NETO QUE SE RECLASIFICARÁ A
RESULTADOS EN PERÍODOS POSTERIORES - 135.065
TOTAL DE RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO 263.451.411 119.771.052
Atribuible a:
Accionistas de la sociedad controladora 263.437.638 119.628.263
Participación no controladora 13.773 142.789
Las notas 1 a 36 y los anexos A a E, G y H a los estados financieros consolidados condensados que se acompañan, son parte integrante de este estado.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 04/05/2016
ESTADO CONSOLIDADO CONDENSADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE
MARZO DE 2016
(Cifras expresadas en pesos)
NOTA/ ANEXO 31-03-2016 31-12-2015 Ver Nota 2.1.1 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y colocaciones a corto plazo 14 1.953.653.081 1.238.495.380
Otros activos financieros 16 2.340.603.851 1.981.688.056
Instrumentos financieros derivados 15 - 5.100.133
Créditos por operaciones bursátiles a plazo a liquidar 17 895.493.443 668.397.016
Créditos por actividad bancaria 18 1.013.301.268 2.841.079.904
Otros créditos 19 393.698.541 290.589.866
Otros activos no financieros 20 3.974.081 3.955.073
Total del Activo Corriente 6.600.724.265 7.029.305.368
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros activos financieros 16 234.702.042 182.351.326
Créditos por actividad bancaria 18 15.512.700 15.722.833
Otros créditos 19 34.215.471 34.315.471
Participación en asociadas C 912.502.630 790.055.480
Propiedades y equipo A 68.143.992 67.807.599
Activo por impuesto diferido 12 3.186.373 10.877.820
Otros activos no financieros 20 2.972.808 2.972.808
Activos intangibles B 4.352.023 3.350.400
Total del Activo no Corriente 1.275.588.039 1.107.453.737
TOTAL DEL ACTIVO 7.876.312.304 8.136.759.105
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas por operaciones bursátiles a plazo a liquidar 22 895.493.443 668.397.016
Deudas por actividad bancaria 23 4.247.542.668 3.522.752.811
Instrumentos financieros derivados 15 378.288 -
Saldos de agentes en cuentas de liquidación 24 306.113.879 1.364.913.120
Garantías en efectivo recibidas de agentes 25 33.748.741 23.275.277
Impuesto a las ganancias a pagar 12 62.303.711 40.199.609
Fondo de Garantías para reclamo de clientes 26 7.664.600 7.143.551
Otros pasivos financieros 27 355.048.277 768.659.635
Otros pasivos no financieros 28 56.573.046 75.814.195
Total del Pasivo Corriente 5.964.866.653 6.471.155.214
PASIVO NO CORRIENTE
Provisiones E 29.913.019 28.993.909
Pasivo por impuesto diferido 12 - 7.548.761
Total del Pasivo no Corriente 29.913.019 36.542.670
TOTAL DEL PASIVO 5.994.779.672 6.507.697.884
PATRIMONIO
Capital Social 869.038.086 869.038.086
Acciones propias en cartera (2.027.530) (2.027.530)
Ganancias reservadas 237.671.948 248.651.948
Resultados no asignados 776.618.142 513.180.504
Patrimonio atribuible a accionistas de la entidad controladora 1.881.300.646 1.628.843.008
Participación no controladora 231.986 218.213
PATRIMONIO TOTAL (Según estado respectivo) 1.881.532.632 1.629.061.221
TOTAL PASIVO MÁS PATRIMONIO 7.876.312.304 8.136.759.105
Las notas 1 a 36 y los anexos A a E, G y H a los estados financieros consolidados condensados que se acompañan, son parte integrante de este estado.
ESTADO CONSOLIDADO CONDENSADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
CORRESPONDIENTE AL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2016
(Cifras expresadas en pesos)
RUBROS
APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS PATRIMONIO
ATRIBUIBLE A ACCIONISTAS DE LA ENTIDAD CONTROLADORA PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA TOTAL CAPITAL SOCIAL ACCIONES PROPIAS EN CARTERA (2) GANANCIAS RESERVADAS RESULTADOS NO ASIGNADOS RESERVA LEGAL OTRAS RESERVAS
Saldos al inicio del ejercicio 869.038.086 (2.027.530) 24.543.100 224.108.848 513.180.504 1.628.843.008 218.213 1.629.061.221 Reunión de Directorio de fecha 3 de febrero de 2016:
-Dividendos en Efectivo por desafectación de Reserva para
Futuros Dividendos en efectivo - - - (10.980.000) - (10.980.000) - (10.980.000)
Ganancia neta del período - - - - 263.437.638 263.437.638 13.773 263.451.411
Saldos al cierre del período 869.038.086 (2.027.530) 24.543.100 213.128.848 (1) 776.618.142 1.881.300.646 231.986 1.881.532.632 (1) Se componen de la siguiente forma:
Fondo de Garantía Art. 45 Ley 26.831 173.128.848
Reserva Compra de Acciones Merval 40.000.000
213.128.848
(2) Ver nota 2.2.) a los estados financieros consolidados.
ESTADO CONSOLIDADO CONDENSADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
CORRESPONDIENTE AL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2015 (Ver Nota 2.1.1)
(Cifras expresadas en pesos)
RUBROS
APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS PATRIMONIO
ATRIBUIBLE A ACCIONISTAS DE LA ENTIDAD CONTROLADORA PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA TOTAL CAPITAL SOCIAL ACCIONES PROPIAS EN CARTERA (2) GANANCIAS RESERVADAS RESULTADOS NO ASIGNADOS RESERVA LEGAL OTRAS RESERVAS
Saldos al inicio del ejercicio 663.483.962 (1.500.000) 7.230.237 113.263.593 346.257.242 1.128.735.034 476.160 1.129.211.194
Ganancia neta del período - - - - 119.628.263 119.628.263 7.724 119.635.987
Otros resultados integrales del período - - - 135.065 135.065
Total de resultados integrales del período - - - - 119.628.263 119.628.263 142.789 119.771.052
Saldos al cierre del período 663.483.962 (1.500.000) 7.230.237 113.263.593 (1) 465.885.505 1.248.363.297 618.949 1.248.982.246 (1) Se componen de la siguiente forma:
Fondo de Garantía (CCP) 68.699.871
Reserva Compra de Acciones Merval 40.000.000
Reserva Facultativa - Fondo de Garantía art. 45 Ley N° 26.831 4.563.722 113.263.593 (2) Ver nota 2.2.) a los estados financieros consolidados condensados.
ESTADO CONSOLIDADO CONDENSADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
CORRESPONDIENTE AL PERÍODO DE TRES MESES
FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2016
(Cifras expresadas en pesos)31-03-2016 31-03-2015 Ver Nota 2.1.1 Actividades Operativas
Resultado antes de impuestos 328.355.097 155.017.637
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas
Depreciaciones de propiedad, equipo y activos intangibles 1.884.453 1.631.689
Provisiones 593.183 (241)
Resultado por inversiones en asociadas (122.447.150) (51.048.822)
Cambios en Activos y Pasivos Operativos
Aumento de otros activos financieros corrientes (2.239.598.675) (760.389.199)
Disminución de créditos por actividad bancaria corrientes 1.829.911.477 261.241.734
Disminución de otros créditos corrientes 202.130 16.542.402
(Aumento) / Disminución de créditos por actividad bancaria no corrientes (1.515.891) 713.550
(Aumento) / Disminución de otros créditos no corrientes (973.305) 2.055.977
Aumento de pasivos corrientes 2.268.275.070 341.947.375
Aumento de pasivos no corrientes 963.510 163.588
(Disminución)/ Aumento de saldos de agentes en cuentas de liquidación (1.058.799.241) 57.343.042
Aumento de garantías en efectivo recibidas de agentes 10.473.464 23.210.578
Pago de anticipos e impuesto a las ganancias (137.881.578) (57.437.019)
Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) las actividades
operativas 878.442.544 (9.007.468)
Actividades de Inversión
Aumento de propiedad, equipo y activos intangibles (3.222.469) (1.391.477)
Aumento de otros activos financieros no corrientes (52.369.724) -
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (55.592.193) (1.391.477)
Actividades de Financiación
Dividendos en efectivo pagados (104.050.000) (20.000)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación (104.050.000) (20.000)
Aumento / (Disminución) neta del efectivo y equivalentes de efectivo 718.800.351 (10.418.945)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio (Nota 14) 1.173.888.989 763.486.390 Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período (Nota 14) 1.892.689.340 753.067.445
Las notas 1 a 36 y los anexos A a E, G y H a los estados financieros consolidados condensados que se acompañan, son parte integrante de este estado.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS
CORRESPONDIENTES AL PERÍODO DE TRES MESES
FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2016
(Ver Nota 2.1.1)(Cifras expresadas en pesos)
1. RESEÑA DE LA ENTIDAD 1.1 Objeto Social
Las principales funciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (la Sociedad o Merval), conferidas por la nueva Ley de Mercado de Capitales (Ley N° 26.831), se concentran en:
a) Dictar las reglamentaciones que habilitan la actuación en su ámbito de agentes autorizados por la Comisión Nacional de Valores (CNV), no pudiendo exigir a estos fines la acreditación de la calidad de accionista del Mercado;
b) Autorizar, suspender y cancelar el listado y/o negociación de valores negociables en la forma que dispongan sus reglamentos;
c) Dictar normas reglamentarias que aseguren la veracidad en el registro de los precios, así como de las negociaciones; d) Dictar las normas y medidas necesarias para asegurar la realidad de las operaciones que efectúen los Agentes
Miembros;
e) Fijar los márgenes de garantía que exija a sus Agentes Miembros para cada tipo de operación que garantizare; f) Constituir tribunales arbitrales y
g) Emitir boletines informativos.
Las atribuciones antes indicadas podrán ser ejercidas por el propio Mercado o delegadas, total o parcialmente, en otras entidades calificadas, para lo cual el Merval ha celebrado un acuerdo con la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA), para dar así cumplimiento a los puntos b), f) y g).
El Merval es una entidad privada constituida como sociedad anónima, cuyo capital está integrado por acciones admitidas al régimen de oferta pública.
Los Miembros del Merval son los Agentes Registrados en el Mercado, quienes realizan operaciones en el mercado de Contado y a Plazo, con Valores Negociables (privados y públicos), tanto para terceros como para cartera propia.
Las principales tareas del Merval se concentran en la Negociación, Cámara Compensadora y Contraparte Central (CCP) en la liquidación de operaciones, así como también, monitoreo de las transacciones que se realizan a través de sus Sistemas de Negociación, que permiten acceder a la Colocación Primaria y la Negociación Secundaria de Valores Negociables.
El Merval actúa como contraparte central de todas las operaciones que garantiza, realizando la administración de los riesgos asociados a las distintas operaciones e instrumentos autorizados a negociar.
A través de todas sus funciones y servicios, el Merval agrega valor a cada una de las etapas que componen una transacción completa: desde la canalización de las órdenes hasta la efectiva entrega contra pago de los valores (DvP).
Para cumplimentar sus funciones, la Sociedad utiliza sus cuentas en Caja de Valores S.A. - entidad depositaria central de valores negociables - para certificar los movimientos de custodia y asegurar la existencia de los valores negociables operados, y utiliza sus cuentas en el Sistema Bancario para la liquidación de valores monetarios.
1.2. Ley de Mercado de Capitales N° 26.831
Con fecha 27 de diciembre de 2012 fue promulgada la Ley de Mercado de Capitales Nº 26.831, que contempla la reforma integral del anterior régimen de oferta pública y cuya vigencia rige desde el 28 de enero de 2013. La nueva norma reforma aspectos regulatorios y operativos del mercado de capitales, a la vez que amplía las facultades regulatorias de la CNV en el ámbito de la oferta pública. Con fecha 29 de julio de 2013 mediante el Decreto N°1023/2013, el Poder Ejecutivo Nacional reglamentó la mencionada Ley y facultó a la CNV, en su carácter de autoridad de aplicación de la misma, para emitir las disposiciones complementarias que ésta considere pertinentes. En este sentido, con fecha 5 de septiembre de 2013, la CNV resolvió mediante su Resolución General (RG) N° 622 adecuar la normativa a las nuevas exigencias contempladas en la citada Ley, a fin de asegurar el normal desenvolvimiento de los distintos agentes intervinientes en el ámbito del Mercado de Capitales.
Con el objetivo de encausar las necesidades del nuevo mercado de capitales previsto en la citada legislación, los Accionistas de Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. y la BCBA firmaron con fecha 1º de marzo de 2013 un acuerdo marco para la constitución de la sociedad denominada Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (B&MA). La mencionada sociedad contará con oferta pública y listado de sus acciones siendo su capital suscripto en un cincuenta por ciento por los Accionistas de Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. y el restante cincuenta por ciento por BCBA, de acuerdo con lo establecido en el acuerdo marco antes citado. Dicho acuerdo fue ratificado por el Directorio de la Sociedad en su reunión de fecha 1º de marzo de 2013 y aprobado por la Asamblea Extraordinaria de Accionistas de fecha 9 de abril de 2013.
En razón de ello, la Sociedad acordó escindir determinados activos que actualmente corresponden a su actividad como mercado de valores para que sea continuada por B&MA.
Con fecha 23 de julio de 2013, la Asamblea Extraordinaria de Accionistas (convocada originalmente para el 27 de junio de 2013, la cual pasó a un cuarto intermedio para aquella fecha) aprobó la escisión parcial y reducción del capital social de la Sociedad y la constitución de la nueva sociedad escisionaria, B&MA, aprobando los estatutos sociales de la misma. Por otra parte, con el objetivo de propender a un mercado de capitales federalmente integrado, la Asamblea Extraordinaria mencionada precedentemente aprobó un Memorándum de Entendimiento con el Mercado de Valores de Córdoba S.A. En ese sentido, con fecha 23 de mayo de 2014, Mercado de Valores de Buenos Aires S.A efectuó un aporte irrevocable de 2.812.500 a dicha Entidad, con una vigencia máxima de seis meses (el cual fue renovado por un plazo de 180 días). Asimismo, con fecha 20 de agosto de 2014, la Sociedad y la BCBA firmaron un acuerdo para integrarse al Mercado Argentino de Valores (conformado por las Bolsas y los Agentes de las ciudades de Rosario y Mendoza), con el objeto de generar una plaza federal que aglutine y brinde respuestas a las necesidades regionales de las Pymes de todo el país en el marco de las reformas integrales dispuestas por la Ley N° 26.831. Con fecha 18 de marzo de 2015 las partes firmaron una Addenda al acuerdo marco mediante la cual, entre otros temas, Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. suscribió el 20% de las acciones del Mercado Argentino de Valores S.A. efectuando un aporte en el mes de abril de 2015 de 19.402.776. Adicionalmente, con fecha 27 de octubre de 2015, el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. efectuó una nueva suscripción de acciones realizando un aporte de 6.543.895.
Los activos de Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. que serán escindidos, de acuerdo con el estado de situación financiera especial de escisión al 31 de marzo de 2013 aprobado por la mencionada Asamblea, son: a) 509.791.920 correspondientes a la totalidad de acciones que posee en la actualidad de Caja de Valores S.A., medidas a su valor razonable a dicha fecha; b) 40.000.000 en dinero en efectivo; y c) 160.000.000 correspondientes a los equipos, programas de software junto con sus códigos fuentes, marcas, patentes, bases de datos, índices, personal de la Sociedad afectado al cumplimiento de tareas exclusivas del actual mercado y todos los demás elementos que hacen al negocio del mercado de valores, medidos a su valor razonable a dicha fecha (según el acuerdo marco antes mencionado). En virtud de lo mencionado precedentemente, el capital social de la Sociedad se reduce en 10.683.983. Dicha resolución fue aprobada por la CNV bajo Resolución 17.243 de fecha 5 de diciembre de 2013.
Con fecha 26 de agosto de 2013 se procedió a elevar a escritura pública lo resuelto en la Asamblea Extraordinaria mencionada precedentemente, protocolizando la escisión de Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. y constituyendo B&MA junto con BCBA. Con fecha 29 de agosto de 2013, se presentó ante la autoridad de aplicación (CNV) la referida escritura pública, solicitando se otorgue la conformidad administrativa a la escisión, se apruebe la reducción de capital de la Sociedad, la constitución de B&MA y, consecuentemente, se autorice en su oportunidad la oferta pública de B&MA y la reducción del capital en oferta pública de las acciones de la Sociedad.
Con fecha 5 de diciembre de 2013 la CNV, a través de su Resolución 17.242, resolvió conformar la escisión parcial del Patrimonio de la Sociedad y la reforma introducida al artículo 7° del Estatuto Social. En la misma fecha, la CNV remitió las actuaciones a la Inspección General de Justicia (IGJ) para el desglose de la información pertinente y se proceda a la inscripción de la escisión, la reducción de capital social y la reforma del estatuto del Merval. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros la IGJ no se ha expedido al respecto.
Teniendo en cuenta que se encuentra en proceso la inscripción antes indicada en la IGJ, no se han reconocido efectos por el proceso de escisión ni por la reducción de capital, mencionado precedentemente, en los presentes estados financieros.
Por otra parte, con fecha 15 de enero de 2014, la Sociedad se presentó ante la CNV con la documentación requerida por este organismo para la inscripción de Mercado de Valores S.A. como Mercado y Cámara Compensadora en el registro llevado por la CNV dentro del marco de la nueva Ley de Mercado de Capitales Ley N° 26.831. La CNV, a través de su Resolución 17.501 del 11 de septiembre de 2014, resolvió inscribir al Mercado de Valores S.A. como Mercado, en el registro que lleva dicho organismo bajo el número de matrícula 16 – Mercado.
Con fecha 26 de febrero de 2014, se celebró un Acuerdo entre Merval y la BCBA por el cual, hasta tanto B&MA se encuentre operativo, los servicios indicados en el artículo 32 incisos b), f) y g) de la Ley N° 26.831, serán delegados por el Merval a la BCBA, siempre que la CNV proporcione las pertinentes autorizaciones para operar. Con fecha 11 de septiembre de 2014, la CNV autorizó a la BCBA como entidad calificada para ejercer los servicios indicados en el artículo 32 inciso b), f) y g) de la mencionada Ley.
Con fecha 4 de abril de 2014, los Accionistas de Merval y la BCBA firmaron una Addenda al acuerdo marco para la constitución de B&MA. En dicha Addenda se acordó reformular el aumento de capital social aprobado en B&MA para que la BCBA participe en un veinte por ciento (20%) del capital social de B&MA. Asimismo, con fecha 5 de junio de 2014, la Asamblea Extraordinaria de Accionistas aprobó la mencionada Addenda y ratificó la escisión parcial de la Sociedad y la constitución de la nueva Sociedad (B&MA).
1.3. Cambio de fecha de cierre de ejercicio
Con fecha 28 de noviembre de 2013 la Asamblea Extraordinaria de Accionistas aprobó por unanimidad la reforma del artículo 35 del estatuto social, cambiando la fecha de cierre de ejercicio al 31 de diciembre de cada año. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros dicha modificación del estatuto se encuentra en proceso de aprobación por la CNV.
1.4. Reforma del estatuto social
Con fecha 29 de abril de 2014 la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas aprobó por mayoría la reforma del estatuto social, en el marco del período de transición hacia la nueva Ley de Mercado de Capitales. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros dicha modificación del estatuto se encuentra en proceso de aprobación por la IGJ.
La emisión de los presentes estados financieros consolidados condensados de la Sociedad y sus subsidiarias (en adelante “el Grupo Merval”) correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016 ha sido aprobada por el Directorio de la Sociedad en su reunión del 4 de mayo de 2016.
2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Y POLÍTICAS CONTABLES APLICADAS
De acuerdo con lo dispuesto por la Resolución N° 622 de la CNV, la publicación de los estados financieros consolidados condensados debe presentarse precediendo a los estados financieros condensados separados de la Sociedad. Esta disposición sólo implica un cambio de ubicación de la información consolidada, no modificando el carácter de información principal de los estados financieros separados y el de complementarios de los estados financieros consolidados, de acuerdo con lo establecido por la Ley General de Sociedades. Por tal motivo y para su correcta interpretación, los presentes estados financieros consolidados deben ser leídos junto con los estados financieros separados, que se presentan a continuación de la presente información consolidada.
2.1. Bases de presentación
Los presentes estados financieros consolidados condensados correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016 han sido preparados de conformidad con la NIC 34 (Información financiera intermedia).
En la preparación de estos estados financieros condensados de período intermedio la Sociedad ha aplicado las bases de presentación, las políticas contables, y los juicios, estimaciones y supuestos contables significativos descriptos en el apartado 2.3. de las notas a los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015, ya emitidos, excepto por los efectos derivados de la aplicación de las normas y/o interpretaciones nuevas o modificadas con vigencia a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2016, cuyo impacto sobre los presentes estados financieros consolidados condensados de período intermedio se describe en el apartado 2.3. de los estados financieros separados condensados. Sin embargo, los mismos no incluyen toda la información ni todas las revelaciones que se requieran para los estados financieros anuales preparados de conformidad con la NIC 1 (Presentación de estados financieros). Por tal motivo, estos estados financieros consolidados condensados de período intermedio deben ser leidos en conjunto con los estados financieros consolidados de cierre de ejercicio anterior.
2.1.1. Información comparativa
El estado consolidado condensado de situación financiera al 31 de marzo de 2016 y los anexos que así lo especifican, se presentan en forma comparativa con datos al cierre del ejercicio anterior. Asimismo, los estados consolidados condensados del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016, se presentan en forma comparativa con las cifras de cierre del mismo período del ejercicio anterior.
2.2. Bases de consolidación
Los presentes estados financieros consolidados condensados incluyen (i) los activos y pasivos del Grupo Merval al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015, y (ii) los resultados de la Sociedad y sus subsidiarias desde el momento de incorporación al grupo económico por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2016 y 2015.
Subsidiarias
Subsidiarias son todas las entidades (incluyendo las entidades de cometido específico, de corresponder) sobre las cuales la Sociedad tiene el control, es decir, el poder de dirigir las políticas financieras y operativas. Esto se observa generalmente por una participación accionaria de más de la mitad de sus acciones con derechos de voto.
Las subsidiarias son totalmente consolidadas desde la fecha en que se transfirió el control efectivo de las mismas a la Sociedad y dejan de ser consolidadas desde la fecha en que cesa dicho control. Los estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos, ingresos y gastos de la Sociedad y sus subsidiarias. Las transacciones entre las sociedades consolidadas son eliminadas íntegramente.
Los estados financieros de las subsidiarias han sido elaborados a la misma fecha y por el mismo período de información que el de la Sociedad, utilizando de manera uniforme políticas contables concordantes con las aplicadas por este último.
Cuando ha sido necesario, las políticas contables de las subsidiarias han sido modificadas para hacerlas consistentes con las políticas utilizadas por la Sociedad y las NIIF.
Al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015, la Entidad ha consolidado sus estados financieros con los estados financieros de las siguientes sociedades:
ACCIONES PORCENTUAL SOBRE
Sociedad Tipo Cantidad Capital Total Votos Posibles
Banco de Valores S.A. (*)
Ordinarias
Nominativas 74.992.500 99,99 99,99
Mercado de Futuros y Opciones S.A.
Ordinarias
Nominativas 304 86,8571 86,8571
(*) Banco de Valores cuenta con una acción de Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. Como consecuencia de ser una acción recíproca, el costo de la mencionada acción se expone en el estado consolidado de cambios en el patrimonio en una sola columna.
Con fecha 26 de junio de 2014, mediante la Resolución N° 17.391, la CNV resolvió inscribir a Banco de Valores en el Registro de Fiduciarios Financieros. Con fecha 9 de septiembre de 2014, mediante la Disposición N° 2.064, la CNV resolvió inscribir a Banco de Valores en el Registro de Agentes de Custodia de Productos de Inversión Colectiva de Fondos Comunes de Inversión. Con fecha 19 de septiembre de 2014, mediante la Disposición N° 21.35, la CNV resolvió inscribir a Banco de Valores como Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación – Integral.
Los estados financieros de Banco de Valores S.A., sujetos a consolidación, fueron aprobados por el Directorio de la Entidad el día 3 de mayo de 2016.
El Directorio de la Sociedad considera que no existen otras sociedades ni entidades de cometido específico que deban ser incluidas en los estados financieros consolidados al 31 de marzo de 2016.
A continuación se exponen los totales de activo, pasivo y patrimonio de la Sociedad y de cada una de sus subsidiarias correspondiente al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015. A su vez, se exponen los totales de resultados y flujos de efectivo por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2016 y 2015:
Al 31-03-2016
Mercado de Valores de
Buenos Aires S.A. Banco de Valores S.A.
Mercado de Futuros y Opciones S.A. Activo
Activo Corriente 1.501.867.886 5.432.170.281 1.268.409
Activo No Corriente 1.693.914.374 367.417.781 -
Total del Activo 3.195.782.260 5.799.588.062 1.268.409
Pasivo
Pasivo Corriente 1.306.644.952 4.992.825.702 78.311
Pasivo No Corriente 7.836.662 37.525.793 -
Total del Pasivo 1.314.481.614 5.030.351.495 78.311
Patrimonio 1.881.300.646 769.236.567 1.190.098
Resultados
Ingresos operativos netos 70.119.183 256.126.662 84.967
Total de gastos (28.118.560) (92.254.877) (49.428)
Resultado por participación en subsidiarias
y asociadas 229.242.170 - -
Impuesto a las ganancias / Impuesto a la
ganancia mínima presunta (7.805.155) (57.086.531) (12.000)
Otros resultados integrales - 5.850.000 -
Resultado integral neto del período 263.437.638 112.635.254 23.539 Flujos de efectivo
Fondos (utilizados en) / generados por
Al 31-12-2015
Mercado de Valores de
Buenos Aires S.A. Banco de Valores S.A.
Mercado de Futuros y Opciones S.A. Activo
Activo Corriente 2.262.592.241 6.201.731.968 1.232.870
Activo No Corriente 1.464.753.840 303.574.556 -
Total del Activo 3.727.346.081 6.505.306.524 1.232.870
Pasivo
Pasivo Corriente 2.090.384.541 5.816.956.073 66.311
Pasivo No Corriente 8.118.532 31.749.138 -
Total del Pasivo 2.098.503.073 5.848.705.211 66.311
Patrimonio 1.628.843.008 656.601.313 1.166.559
Al 31-03-2015
Mercado de Valores de
Buenos Aires S.A. Banco de Valores S.A.
Mercado de Futuros y Opciones S.A. Resultados
Ingresos operativos netos 196.986.356 144.189.192 64.948
Gastos operativos (102.490.314) (56.656.917) (39.785)
Resultado por participación en subsidiarias
y asociadas 424.304.730 - -
Impuesto a las ganancias / Impuesto a la
ganancia mínima presunta (5.620.268) (34.179.150) (2.500)
Otros resultados integrales - 2.701.296 -
Resultado integral neto del período 513.180.504 56.054.421 22.663
Flujos de efectivo
Fondos generados por / (utilizados en)
actividades operativas 83.035.301 738.003.158 (111.785)
Fondos generados por / (utilizados en)
actividades de inversión (154.831) (749.508.765) 174.958
Fondos utilizados en actividades de
financiación (20.000) - -
Total de fondos generados /
(consumidos) en el período 82.860.470 (11.505.607) 63.173
Participación no controladora
Las participaciones no controladoras representan la porción del resultado y del patrimonio neto que no pertenece, directa o indirectamente, a la Sociedad y en los presentes estados financieros se exponen como una línea separada en los Estados Consolidados del Resultado Integral, de Situación Financiera y de Cambios en el Patrimonio.
3. Información por segmentos
A efectos de presentar la información correspondiente, el Grupo Merval ha determinado los siguientes segmentos de negocios sobre los cuales se dispone de información financiera diferenciada, teniendo en cuenta la naturaleza de sus riesgos y rendimientos:
- Cámara compensadora y Contraparte central: agrupa las operaciones realizadas por Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. que incluye, entre otras, la liquidación, la compensación multilateral y neteo de operaciones concertadas en su ámbito y la administración de los riesgos asociados.
- Actividad bancaria: incluye las actividades de Banco de Valores S.A.
El Grupo Merval no presenta información por segmentos geográficos porque no existen explotaciones en entornos económicos con riesgos y rendimientos que sean significativamente diferentes.
Los criterios de valuación aplicables para preparar la información por segmentos de negocios son los mismos criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados financieros consolidados.
El siguiente cuadro presenta información sobre los resultados de los segmentos de negocios del Grupo Merval, correspondientes a los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2016 y 2015, neto de los saldos intergrupo:
Segmentos Total Cámara compensadora y
Contraparte central Actividad Bancaria
Otros sin
distribución 31-03-2016 Ingresos por derechos sobre operaciones y comisiones 45.761.016 43.825.523 - 89.586.539
Gastos por comisiones - (12.480.802) - (12.480.802)
Ingresos netos por intereses y similares 3.342.541 254.486.467 84.967 257.913.975
Gastos por intereses y similares - (48.403.730) - (48.403.730)
Resultado neto de negociación 3.429.113 - - 3.429.113
Resultados por activos financieros al valor razonable 8.556.429 3.156.599 - 11.713.028
Diferencia de cambio neta 7.014.758 16.127.549 - 23.142.307
Otros ingresos operativos 2.015.326 8.239 - 2.023.565
TOTAL DE INGRESOS OPERATIVOS 70.119.183 256.719.845 84.967 326.923.995
Cargo neto generado por créditos - (593.183) - (593.183)
Cargo neto por contingencias - - - -
TOTAL DE INGRESOS OPERATIVOS NETOS 70.119.183 256.126.662 84.967 326.330.812
TOTAL DE GASTOS (28.118.560) (92.254.877) (49.428) (120.422.865)
RESULTADO OPERATIVO 42.000.623 163.871.785 35.539 205.907.947
Resultado por participación en asociadas - - - 122.447.150
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS - - - 328.355.097
Impuestos a las gcias. y a la gcia. mínima presunta - - - (64.903.686)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO - - - 263.451.411
Atribuible a:
Accionistas de la Sociedad Controladora - - - 263.437.638
Participación no controladora - - - 13.773
Otro resultado integral neto que se reclasificará a
resultados en períodos posteriores - - - -
Total de resultados integrales del período - - - 263.451.411
Segmentos Total
Cámara compensadora y
Contraparte central Actividad Bancaria
Otros sin
distribución 31-03-2015 Ingresos por derechos sobre operaciones y comisiones 26.805.080 28.177.857 - 54.982.937
Gastos por comisiones - (1.549.439) - (1.549.439)
Ingresos netos por intereses y similares 2.398.697 143.446.075 64.948 145.909.720
Gastos por intereses y similares - (21.729.651) - (21.729.651)
Resultado neto de negociación 375.915 - - 375.915
Resultados por activos financieros al valor razonable 2.866.865 3.622.885 - 6.489.750
Diferencia de cambio neta 1.416.714 1.288.150 - 2.704.864
Otros ingresos operativos 69.662 74.716 - 144.378
TOTAL DE INGRESOS OPERATIVOS 33.932.933 153.330.593 64.948 187.328.474
Recupero neto generado por créditos - 241 - 241
Cargo neto por contingencias - (9.141.642) - (9.141.642)
TOTAL DE INGRESOS OPERATIVOS NETOS 33.932.933 144.189.192 64.948 178.187.073
TOTAL DE GASTOS (17.759.271) (56.419.202) (39.785) (74.218.258)
RESULTADO OPERATIVO 16.173.662 87.769.990 25.163 103.968.815
Resultado por participación en asociadas - - - 51.048.822
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS - - - 155.017.637
Impuestos a las gcias. y a la gcia. mínima presunta - - - (35.381.650)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO - - - 119.635.987
Atribuible a:
Accionistas de la Sociedad Controladora - - - 119.628.263
Participación no controladora - - - 7.724
Otro resultado integral neto que se reclasificará a
resultados en períodos posteriores - - - 135.065
Total de resultados integrales del período - - - 119.771.052
Atribuible a:
Accionistas de la Sociedad Controladora - - - 119.628.263
Participación no controladora - - - 142.789
Por otra parte, el siguiente cuadro presenta los activos de los segmentos de negocio al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015, respectivamente:
31-03-2016 Cámara compensadora y Contraparte central Actividad Bancaria Otros sin distribución Total Total de activos 2.084.470.148 5.790.613.626 1.228.530 7.876.312.304 Total de pasivos 1.308.006.614 4.686.694.747 78.311 5.994.779.672 31-12-2015 Cámara compensadora y Contraparte central Actividad Bancaria Otros sin distribución Total Total de activos 1.641.235.611 6.505.306.524 1.216.970 8.136.759.105 Total de pasivos 2.098.503.073 4.409.128.500 66.311 6.507.697.884 4.Ingresos por derechos sobre operaciones y comisiones
31-03-2016 31-03-2015
Derechos sobre operaciones 34.592.737 24.241.329 Ingresos por administración fiduciaria 25.585.122 17.023.347 Ingresos por administración de fondos comunes de inversión 17.553.039 10.434.290
Comisiones y membresías 6.590.801 635.202
Segmento de Negociación Bilateral - Canon 2.180.158 1.147.415 Segmento de Negociación Bilateral - Dcho. Reg. 1.969.578 540.652
Colocaciones primarias 427.742 209.022
Canon negociación continua - 31.460
Otros ingresos por comisiones 687.362 720.220
89.586.539 54.982.937
5. Gastos por comisiones
31-03-2016 31-03-2015
Comisiones administrativas con el BCRA (10.115.410) (1.121.094)
Otras comisiones (2.365.392) (428.345)
(12.480.802) (1.549.439)
6. Ingresos por intereses y similares
31-03-2016 31-03-2015
Renta títulos valores 160.209.520 107.536.979
Operaciones de pase 58.264.593 17.058.812
Intereses por underwriting 22.207.528 13.995.864
Intereses por créditos por actividad bancaria 14.056.884 4.924.684
Intereses operaciones de caución 1.873.080 236.733
Renta fondos comunes de inversión 1.302.193 2.156.545
Otros ingresos por intereses y similares 177 103
257.913.975 145.909.720
7. Gastos por intereses y similares
31-03-2016 31-03-2015
Intereses por depósitos bancarios (47.776.447) (21.630.470) Intereses punitorios y cargos a favor del BCRA (314.456) -
Otros intereses (312.827) (99.181)
(48.403.730) (21.729.651)
8. Resultado neto de negociación
31-03-2016 31-03-2015
9. Resultados por activos financieros al valor razonable con cambios en
resultados 31-03-2016 31-03-2015
Resultado por Tenencia Valores Negociables en pesos 8.556.429 2.866.865
Otros 3.156.599 132.974
11.713.028 2.999.839 10.Diferencia de cambio neta
31-03-2016 31-03-2015
Diferencia de cambio por tenencia de moneda extranjera 39.788.424 2.820.422 Ajuste por operaciones a término de moneda extranjera (15.595.281) 3.489.911 Diferencia de cambio por depósitos judiciales (963.510) (163.589)
Otros (87.326) 48.031
23.142.307 6.194.775 11.Otros ingresos operativos
31-03-2016 31-03-2015
Recupero de gastos varios 7.040 74.506
Custodia de agentes retirados 72.401 -
Otros 1.944.124 69.872
2.023.565 144.378 12. Impuesto a las ganancias
Al 31 de marzo de 2016 y 2015, el Grupo estimó un cargo por impuesto a las ganancias de 64.903.686 y 35.381.650 respectivamente. Dichos cargos fueron incluidos en el Estado del Resultado Integral de cada período en el rubro "Impuesto a las Ganancias".
La conciliación entre los cargos por impuesto a las ganancias de los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2016 y 2015 y los que resultan de aplicar la tasa impositiva vigente sobre los resultados antes del impuesto a las ganancias, es la siguiente:
31-03-2016 31-03-2015
Resultado antes de impuestos 328.355.097 155.017.637
Tasa de impuesto vigente 35% 35%
Impuesto a las Ganancias contable calculado a la tasa impositiva vigente 114.924.284 54.256.173 Diferencias permanentes a la tasa del impuesto vigente
Resultado por participación asociadas (42.856.503) (17.867.088)
Consumo de quebranto impositivo - (3.111.137)
Otras (7.164.095) 2.103.702
Diferencias transitorias a la tasa del impuesto vigente (142.686) 269.298 Impuesto a las ganancias sobre bases fiscales – Pérdida 64.761.000 35.650.948 Impuesto diferido del período -Pérdida 142.686 (269.298)
Total de cargo a resultados por Impuesto a las Ganancias
Impuesto a las ganancias a pagar
31-03-2016 31-12-2015
Provisión por Impuesto a las ganancias 195.609.000 138.860.000 Anticipos de impuesto a las ganancias (133.305.289) (98.660.391)
62.303.711 40.199.609
Las diferencias temporarias que generan las variaciones en activos y pasivos por impuesto diferido se componen de:
31-03-2016 31-12-2015
Activos Diferidos al inicio del ejercicio 10.877.820 7.220.387 Activos Diferidos al cierre del período / ejercicio 12.418.537 10.877.820
Variación del Activo Diferido 1.540.717 3.657.433
Pasivos Diferidos al inicio del ejercicio 7.548.761 4.853.157 Pasivos Diferidos al cierre del período / ejercicio 9.232.164 7.548.761
Variación del Pasivo Diferido 1.683.403 2.695.604
Al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015, la composición del activo diferido neto es la siguiente:
31-03-2016 31-12-2015
Composición del Activo Diferido
Otros activos financieros al valor razonable 290.216 59.574
Créditos por actividad bancaria 772.139 562.139
Provisiones 10.469.557 10.147.867
Otros pasivos 799.690 21.305
Quebranto específico 86.935 86.935
Total del Activo Diferido 12.418.537 10.877.820
Composición del Pasivo Diferido
Efectivo y colocaciones a corto plazo 1.957.448 2.041.253 Otros activos financieros a valor razonable 2.847.911 1.445.094
Otros activos no financieros 787.363 787.363
Propiedades y Equipo 2.116.234 2.102.411
Bienes Intangibles 1.523.208 1.172.640
Total del Pasivo Diferido 9.232.164 7.548.761
Activo Diferido Neto 3.186.373 3.329.059
13.Resultados por acción
Las ganancias básicas y diluidas por acción se calcularon dividiendo la utilidad neta atribuible a los accionistas tenedores de acciones ordinarias de la sociedad controladora por la cantidad promedio ponderada de acciones ordinarias en circulación durante el período. Las capitalizaciones de utilidades u otras formas similares de aumento del número de acciones constituyen para las NIIF una división de acciones por lo que se han considerado como que siempre estuvieron emitidas, dándose efecto retroactivo a dichos aumentos para el cálculo de las “ganancias por acción”.
Para el cálculo promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación el número de acciones al comienzo del ejercicio fue ajustado por el número de acciones ordinarias retiradas en el transcurso del período, de corresponder, ponderado por el número de días que las acciones hayan estado en circulación.
Las “ganancias diluidas por acción” miden el rendimiento de las acciones ordinarias considerando el efecto de otros instrumentos financieros que pueden convertirse en acciones. Dado que la sociedad controladora no ha emitido instrumentos financieros que tengan un efecto dilusivo en la utilidad por acción, las ganancias básicas y diluidas por acción son coincidentes.
31-03-2016 31-03-2015
Numerador:
Resultado neto del período atribuible a Accionistas de la sociedad controladora 263.437.638 119.628.263 Denominador:
Promedio ponderado de acciones ordinarias del ejercicio 183 183
Ganancia básica y diluida por acción 1.439.550 653.706
Acciones ordinarias en circulación al inicio del ejercicio (ver nota 23 a los
estados financieros separados) 183 183
Acciones ordinarias en circulación al cierre del período (ver nota 23 a los
estados financieros separados) 183 183
14. Efectivo y colocaciones a corto plazo
31-03-2016 31-12-2015
Efectivo 111.065.202 161.693.859
Bancos del país Bancos del exterior
10.745.225 74.582.661
8.387.961 99.618.963
BCRA – Cuenta corriente 1.696.296.252 904.188.206
BCRA – Cuentas especiales de garantía 60.963.741 64.606.391
Efectivo y colocaciones a corto plazo 1.953.653.081 1.238.495.380
Garantía por operaciones con el BCRA (ver nota 35 a los presentes
estados consolidados condensados) (60.963.741) (64.606.391)
(60.963.741) (64.606.391) Efectivo y colocaciones a corto plazo de libre disponibilidad 1.892.689.340 1.173.888.989 Información adicional del estado consolidado de flujo de efectivo
Grupo Merval ha presentado los flujos de efectivo de sus operaciones utilizando el método indirecto, según el cual se comienza presentando la ganancia o pérdida en términos netos, cifra que se corrige luego por los efectos de las transacciones no monetarias, por todo tipo de partidas de pago diferido y acumulaciones que son la causa de cobros y pagos en el pasado o en el futuro, así como de las partidas de pérdidas o ganancias asociadas con flujos de efectivo de operaciones clasificadas como de inversión o financiación.
15. Instrumentos financieros derivados
En el curso normal de sus negocios, el Grupo Merval, a través de Banco de Valores S.A., concertó operaciones a término de moneda extranjera con liquidación diaria y al cierre de diferencias sin entrega del subyacente. Estas operaciones se encuentran valuadas a su valor razonable. Los resultados por las variaciones en los valores razonables se encuentran imputados en el Estado Consolidado Condensado del Resultado Integral de cada período. Dichas operaciones no califican como cobertura según la NIIF 9.
El detalle de los valores nocionales de las operaciones a término a esas fechas, en la moneda de origen, es el siguiente:
Valor Nocional al
31-03-2016 31-12-2015
Liquidación diaria:
Compras a término de moneda extranjera 235.500.000 27.700.000 Ventas a término de moneda extranjera - -
Liquidación al vencimiento:
Ventas a término de moneda extranjera 282.521.793 388.778.686
El valor razonable de los contratos de las operaciones con liquidación diaria es cero debido a que la diferencia entre los va lores concertados y los de mercado se liquida en forma diaria con impacto en resultados. Para las operaciones con liquidación al vencimiento, se genera diariamente un crédito o una deuda por el saldo pendiente a liquidar, cuyos valores razonables son los siguientes:
31-03-2016 31-12-2015
Saldos pendientes de liquidación – operaciones a término (378.288) 5.100.133
16. Otros activos financieros
La información detallada sobre la composición y naturaleza de los otros activos financieros al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015 se expone en los Anexos C y D, adjuntos a los presentes estados financieros consolidados condensados.
El total de otros activos financieros según el criterio de valuación adoptado se expone a continuación:
Denominación y Características de los Valores 31-03-2016 31-12-2015
Valores negociables al valor razonable (Anexo C) 115.227.118 81.932.084 Valores negociables al costo amortizado (Anexo C) 2.429.825.323 2.080.921.818 Otras inversiones al costo amortizado (Anexo D) 30.253.452 1.185.480
Total Otros activos financieros 2.575.305.893 2.164.039.382
Otros activos financieros corrientes 2.340.603.851 1.981.688.056 Otros activos financieros no corrientes 234.702.042 182.351.326
Total Otros activos financieros 2.575.305.893 2.164.039.382
17. Créditos por operaciones bursátiles a plazo a liquidar
31-03-2016 31-12-2015
Créditos por operaciones bursátiles a plazo a liquidar 895.493.443 668.397.016
895.493.443 668.397.016
El saldo de la cuenta se encuentra integrado por operaciones bursátiles a plazo, cuya liquidación se encuentra garantizada por Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. por su función de Contraparte Central, las que se encuentran registradas al valor razonable considerando el factor de neteo promedio de los últimos cinco ejercicios económicos.
Los importes de las operaciones bursátiles a plazo a liquidar (antes de aplicar el factor de neteo mencionado previamente) ascienden al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015 a 5.480.376.027 y 4.147.412.609, respectivamente.
Asimismo, los derechos a cobrar sobre operaciones y las garantías en efectivo recibidas de agentes se exponen en las notas 19 y 25, respectivamente, a los presentes estados financieros consolidados condensados.
18. Créditos por actividad bancaria
Las operaciones detalladas a continuación corresponden a la categoría de “Activos Financieros al costo amortizado”:
31-03-2016 31-12-2015
Créditos por actividad bancaria corrientes por clases
Préstamos Sector Financiero 853.306.899 2.775.398.428
Préstamos Corporativos 156.889.919 62.140.203
Préstamos Hipotecarios 1.558.002 1.508.711
Préstamos a Individuos 3.717.355 3.603.469
Total de créditos 1.015.472.175 2.842.650.811
Provisiones por riesgo de incobrabilidad (Anexo E) (2.170.907) (1.570.907)
Total 1.013.301.268 2.841.079.904
Créditos por actividad bancaria no corrientes por clases
Préstamos Hipotecarios 11.747.436 11.668.485
Préstamos a Individuos 3.765.264 4.054.348
Total 15.512.700 15.722.833
Las tasas de interés para los préstamos se fijan sobre la base de las tasas de mercado existentes en la fecha de otorgamiento de los mismos.
A continuación se muestra la composición de los cargos por incobrabilidad netos generados por créditos:
31-03-2016 31-03-2015
Cargo neto del ejercicio 600.000 -
Recupero de créditos (6.817) 241
(Cargo) / Recupero neto generado por créditos (593.183) 241
Operaciones contingentes
La política crediticia del Grupo Merval incluye, entre otros, el otorgamiento de fianzas y créditos documentarios, a través de Banco de Valores S.A., para satisfacer necesidades financieras específicas de los clientes. Debido a que estas operaciones implican una responsabilidad eventual para el Grupo Merval, exponen al mismo a riesgos crediticios adicionales a los reconocidos en el Estado Consolidado de Situación Financiera y son, por lo tanto, parte integrante del riesgo total del Grupo Merval.
Banco de Valores S.A. mantiene las siguientes operaciones contingentes:
31-03-2016 31-12-2015
Adelantos y créditos acordados no utilizados 237.449.799 173.828.837
Garantías otorgadas 1.750.000 1.750.000
239.199.799 175.578.837
No existen provisiones por incobrabilidad sobre dichas operaciones.
Los riesgos relacionados con las operaciones contingentes mencionadas precedentemente se encuentran evaluados y controlados en el marco de la política de riesgos de crédito del Grupo Merval que se menciona en la nota 32 a los presentes estados financieros consolidados condensados.
19. Otros créditos
31-03-2016 31-12-2015 Otros créditos corrientes
Contratos de Underwriting 328.698.812 271.966.737 Deudores por Derecho sobre Operaciones 7.236.649 6.702.922
Deudores varios 1.415.296 1.164.853
Comisiones devengadas a cobrar 496.658 438.871
Créditos con asociadas 12.241 2.350
Otros 55.863.018 10.338.206
393.722.674 290.613.999
Provisión por riesgo de incobrabilidad de otros créditos (Anexo E) (24.133) (24.133)
393.698.541 290.589.866 Otros créditos no corrientes
Aportes a Sociedades de Garantía Recíproca (*) 32.900.000 33.000.000
Deudores varios (Nota 35) 1.315.471 1.315.471
34.215.471 34.747.294
(*) Durante diciembre de 2015, Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. y Banco de Valores S.A. efectuaron aportes a Fondos de Riesgo de Sociedades de Garantía Recíproca, motivo por el cual se encuentran restringidos por un período de 2 años (Nota 35 a los estados financieros consolidados).
20. Otros activos no financieros
31-03-2016 31-12-2015 Otros activos no financieros corrientes
Pagos efectuados por adelantado 3.966.572 3.945.073
Otros activos no financieros 7.509 10.000
31-03-2016 31-12-2015 Otros activos no financieros no corrientes
Pagos a cuenta 2.253.743 2.253.743
Obras de arte y piezas de colección 701.932 701.932
Depósitos en garantía (nota 35) 17.133 17.133
2.972.808 2.972.808
21. Participación en asociadas
En el Anexo C se detallan las inversiones que el Grupo Mercado de Valores tiene en asociadas y negocios conjuntos al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015.
Por otra parte, se detallan a continuación las participaciones de la Sociedad en los resultados de dichas sociedades por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2016 y 2015:
Resultado por participación en asociadas
Sociedad 31-03-2016 31-03-2015
Caja de Valores S.A. 118.400.018 50.905.788
Mercado Argentino de Valores S.A. 3.625.694 -
Argenclear S.A. 419.981 142.379
Tecnología de Valores S.A. 1.457 655
Total resultado por participación en asociadas 122.447.150 51.048.822
El siguiente cuadro presenta información financiera resumida sobre la inversión en las asociadas al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015: 31-03-2016 31-12-2015 Caja de Valores S.A. (2) Argenclear S.A. (1) Tecnología de Valores S.A. Mercado Argentino de Valores S.A. (3) Activo Corriente 8.144.535.514 7.975.791 1.328.663 221.466.464 Activo no Corriente 189.183.571 53.848 - 22.759.880 Total Activo 8.333.719.085 8.029.639 1.328.663 244.226.344 Pasivo Corriente 6.393.855.943 1.221.010 24.726 90.372.514 Pasivo no Corriente 176.736.958 - - 1.465.090 Total Pasivo 6.570.592.901 1.221.010 24.726 91.837.604
Total Patrimonio Neto 1.763.126.184 6.808.629 1.303.937 152.388.740
31-12-2015 30-09-2015 Caja de Valores S.A. Argenclear S.A. (1) Tecnología de Valores S.A. Mercado Argentino de Valores S.A. Activo Corriente 7.492.327.437 5.984.253 1.287.144 150.326.867 Activo no Corriente 177.079.191 52.113 - 19.183.303 Total Activo 7.669.406.628 6.036.366 1.287.144 169.510.170 Pasivo Corriente 5.930.131.772 627.675 21.094 49.368.608 Pasivo no Corriente 153.118.504 - - 214.856 Total Pasivo 6.083.250.276 627.675 21.094 49.583.464
Total Patrimonio Neto 1.586.156.352 5.408.691 1.266.050 119.926.706
(1) Argenclear S.A. no se ha inscripto como Cámara Compensadora bajo la nueva Ley de Mercados de Capitales, motivo por el cual el Mercado Abierto Electrónico S.A. le comunicó la decisión de rescindir el contrato firmado oportunamente, a partir del 30 de abril de 2015. No obstante, con fecha 30 de abril de 2015 la CNV ha aceptado la continuidad operativa de la sociedad por un plazo de 60 días hábiles cuya fecha de vencimiento operará el día 28 de julio de 2015. La Sociedad ha procedido a enviar las cartas documento correspondientes a los agentes informándoles la situación, la cual ha sido aceptada por Mercado Abierto Electrónico S.A. (MAE). Con fecha 9 de diciembre de 2015, el Mercado Abierto Electrónico S.A. comunicó que en acuerdo con Argenclear, dicha sociedad continuará prestando el servicio de compensación y liquidación de operaciones con valores negociables hasta el 27 de enero de 2016. Con fecha 28 de enero de 2016 a través del comunicado N° 8873 el MAE dio a conocer una nueva prórroga hasta el 4 de diciembre de 2016.
(3) Con fecha 30 de octubre de 2015, la Asamblea de Accionistas de Mercado Argentino de Valores S.A., aprobó el pago de dividendos en efectivo por 4.000.000, los cuales fueron pagados en la misma fecha.
22. Deudas por operaciones bursátiles a plazo a liquidar
31-03-2016 31-12-2015
Deudas por operaciones bursátiles a plazo a liquidar 895.493.443 668.397.016
895.493.443 668.397.016
El saldo de la cuenta se encuentra integrado por operaciones bursátiles a plazo, cuya liquidación se encuentra garantizada por Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. por su función de Contraparte Central, las que se encuentran registradas al valor razonable considerando el factor de neteo promedio de los últimos cinco ejercicios económicos.
Los importes de las operaciones bursátiles a plazo a liquidar (antes de aplicar el factor de neteo mencionado previamente) ascienden al 31 marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015 a 5.480.376.027 y 4.147.412.609, respectivamente.
Asimismo, los derechos a cobrar sobre operaciones y las garantías en efectivo recibidas de agentes se exponen en las notas 19 y 25, respectivamente, a los presentes estados financieros consolidados.
23. Deudas por actividad bancaria
31-03-2016 31-12-2015
Cuentas corrientes 2.368.682.904 2.121.974.804
Depósitos a Plazo fijo 1.058.310.647 680.588.484
Cajas de ahorro 773.509.115 668.867.494
Otros 25.206.613 39.619.533
Intereses y conceptos asimilables a pagar 21.833.389 11.702.496
4.247.542.668 3.522.752.811 24. Saldos de agentes en cuentas de liquidación
31-03-2016 31-12-2015
Saldos de agentes en Cuentas de Liquidación en pesos 281.576.247 1.336.307.793 Saldos de agentes en Cuentas de Liquidación en dólares estadounidenses 24.537.632 28.605.327
306.113.879 1.364.913.120 25. Garantías en efectivo recibidas de agentes
31-03-2016 31-12-2015
Garantías en efectivo recibidas de agentes en pesos 33.748.741 23.275.277
33.748.741 23.275.277 26. Fondo de Garantía para reclamo de Clientes
La ley de Mercado de Capitales (Ley 26.831) y la RG N° 622 de la CNV establecen que los Mercados deberán administrar un Fondo de Garantía para Reclamos de Clientes, el cual se conformará, entre otros conceptos, con el valor del importe del Fondo de Garantía que hubiese constituido el respectivo Mercado en funcionamiento con anterioridad a la Ley 26.831 y que surja de sus últimos estados contables anuales aprobados. En consecuencia, Merval ha constituido el mencionado fondo dentro del Pasivo corriente, cuyo saldo, al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015, asciende a 7.664.600 y 7.143.551, respectivamente.
El detalle de los activos elegibles como contrapartida mínima se encuentra expuesto en la nota 28 a los estados financieros separados condensados.
27. Otros pasivos financieros
31-03-2016 31-12-2015
Cobranzas y otras operaciones por cuenta de terceros 311.320.428 739.688.298
Deudas Comerciales 41.537.846 22.852.085
Deudas con asociadas 156.342 124.342
Otras deudas 2.033.661 5.994.910
