BCR S.A.F.I., Centro de Negocios en La Uruca • Teléfonos 520-8111, 520-8104 • Fax: 291-2502, 291-2500 • Apdo. Postal: 10035-1000 • San José, Costa Rica • http://www.bancobcr.com • Correo electrónico: [email protected]
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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Indice
Informe General... BCR Corto Plazo Colones - No diversificado... BCR Liquidez Dólares - No diversificado... BCR Líquido Internacional Dólares - No diversificado... BCR Internacional Dólares - No diversificado... BCR Trimestral Colones - No diversificado... BCR Trimestral Dólares - No diversificado... BCR Crecimiento Colones - No diversificado... BCR Crecimiento Dólares - No diversificado... BCR Mixto Colones - No diversificado... BCR Mixto Dólares - No diversificado... BCR Inmobiliario Comercio e Industria - No diversificado... BCR Inmobiliario Dólares - No diversificado... BCR Inmobiliario Colones - No diversificado... Términos financieros a considerar...
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los créditos suprime, de la cual los especialistas consideran solamente se ha “visto” la punta del iceberg y esperan que las consecuencias de estas sigan saliendo a la luz inclusive hasta el tercer trimestre del año 2008. A la fecha se ha declarado aproximadamente $60 millones de pérdidas y se ha calculado que puede llegar a los $500 millones.
Esto ha obligado al gobierno de EE.UU a tomar medidas, por lo que la tasa de referencia de su economía, la tasa de la FED, se ubica en 4.25%. Las tasas de los Bonos del Tesoro a mediano y largo plazo han llegado a niveles muy bajos, los cuales hace varios años no se veían. Toda esta situación también ha contribuido al debilitamiento del dólar frente a otras monedas, como son el euro y el yen. Asimismo, las economías asiáticas siguen en crecimiento.
También el precio del petróleo ha presentado una tendencia alcista principalmente en los dos últimos trimestres del año, reportando precios muy cercanos a los $100 por barril; situación que afecta las economías no productoras, pero que preocupa en forma particular a los países que tienen muy próximos su estación de invierno, en la cual aumenta el consumo de los derivados de petróleo.
A pesar de que el invierno en Costa Rica no es tan fuerte como en otros países, los aumentos en el precio del petróleo afectan la economía local e incrementan los precios en algunos bienes y servicios de la canasta básica, por lo que aumenta el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y por lo tanto, la inflación.
El BCCR en busca de reducir la inflación doméstica en el mediano plazo y aproximarla a los niveles de los principales socios comerciales del país, el 22 de noviembre del año en curso modificó las condiciones de la banda cambiaria; a partir de ese día el tipo de cambio de intervención de venta aumenta 6 céntimos y el tipo de cambio de intervención de compra disminuye 6 céntimos diariamente (solo días hábiles).
Sin embargo, los resultados obtenidos en la inflación interanual son mayores a la proyección realizada por el BCCR para el 2007 (8%); a diciembre la inflación interanual fue del 10.81% e inclusive a la alcanza en el 2006.
Los agentes que participan en el mercado bursátil reaccionaron a las noticias del BCCR con ajuste al alza en los rendimientos de los títulos negociados en el mercado secundario y algunos decidieron salir de posiciones en moneda extranjera, lo que ocasionó una iliquidez momentánea (hacia finales del mes de diciembre) en dólares, al disminuir las reservas en los bancos.
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
colones, por lo que el mercado de Fondos de Inversión presentó ajuste a la baja en los rendimientos ofrecidos a sus clientes (en particular los Fondos en colones). BCR S.A.F.I. no fue la excepción de dicho ajuste, pero a pesar de esto los rendimientos ofrecidos a nuestros clientes durante el 2007 fueron competitivos al compararlos con el promedio de la industria, detalle que puede observarse más adelante.
A partir del mes de diciembre BCR S.A.F.I. cuenta con un producto más, BCR Desarrollo Inmobiliario, el cual le permitirá diversificar su cartera al invertir en participaciones de un Fondo para el cual su cartera va a estar constituida por proyectos inmobiliarios en desarrollo.
Al 31 de diciembre del 2007 BCR S.A.F.I. cuenta con ¢178.781.085.404 administrados y se ubica en el primer lugar del mercado y mejora continuamente su gestión al administrar las inversiones de sus clientes, cuidando su intereses y ofreciéndoles nuevos productos que se ajusten a su perfil y les permitan diversificar. El Banco de Costa Rica está comprometido a brindarles un servicio íntegro y de calidad.
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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BCR Corto Plazo Colones -
No diversificado
Del 1º de octubre
al 31 de diciembre de 2007
Características del Fondo
¢
Fecha de inicio de operaciones:
Abierto COLONES 50,000.00 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA scr AA+f2 1.78% BCR CUSTODIO 05/10/1999 Tipo de Fondo: Moneda de participaciones: Inversión mínima: Custodio de Valores: Clasificación Riesgo: Calificadora: Comisión de Administración Industria:
El Fondo de Inversión BCR Corto plazo Colones está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizadas en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc.
El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A..
Comisiones
AAA 1.60% N/A 1.70% 2.2179169662 Serie Pagada al Puesto de Bolsa Subtotal Otros Gastos Operativos Comisión de Agente Colocador Comisión de Custodia Valor de Participación Total Comisión Comisión de Administración N/A N/A 1.60% 0.10%"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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GOBIERNO (MINISTERIO DE HACIENDA)
BANCO DE COSTA RICA
MERCADO DE LIQUIDEZ
BANCO CENTRAL DE COSTA RICA BANCO CRÉDITO AGRÍCOLA DE CARTAGO
BCR CORTO PLAZO COLONES NO DIVERSIFICADO
Durante el último trimestre del 2007 el portafolio del Fondo tiene una composición similar a la de los trimestres anteriores, 81.28% invertida en valores emitidos por el Ministerio de Hacienda y el Banco Central de Costa Rica y el restante 18.72% en instrumentos del Banco Crédito Agrícola de Cartago y Banco de Costa Rica, ambos con garantía estatal.
Estas inversiones han concentrado la mayor parte en vencimientos con plazos inferiores a los 180 días, lo que ha permitido mantener una duración modificada de 0.22% levemente inferior al promedio de la industria, el cual se ubica en 0.27%; ante una variación en la tasas de mercado en un 1%, el valor del portafolio se ajustaría en 0.22%.
El rendimiento ofrecido a los inversionistas en el último año es de 5.46%, 26 puntos base por encima del promedio registrado para la industria; así mismo, la desviación estándar en el rendimiento es de solamente 1.49 al mes de diciembre, logrando una menor volatilidad que la industria (1.58).
Esta combinación entre rendimiento y volatilidad permiten tener un indicador de riesgo (RaR) de 5.40 veces, es decir, el rendimiento del Fondo cubre en más de 5 veces la volatilidad del portafolio.
El Plazo Promedio de las Inversiones para el mes de marzo es de 29 días, acorde con la naturaleza del Fondo y el plazo recomendado de permanencia.
Informe de la Administración
Estructura del Portafolio
Emisor % Carteraal 30/09/2007 % Cartera al 31/12/2007 P o r E m i s o r P o r I n s t r u m e n t o 6.24% 69.51% 3.54% 18.81% 0.71% 9.31% 70.33% 9.27% 10.95% 0.00% 64.36% 4.35% 3.58% 16.10% 8.99% 2.48% bem0 cdp tp RECO bem PLAT
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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Indicadores
Rendimientos
AAA 3.96% 4.19% 5.46% 5.20%
Serie
Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses BCR S.A.F.I. 31/12/2007 31/12/2007Industria BCR S.A.F.I.31/12/2007 Al 31/12/2007 30/09/2007Al Industria 31/12/2007 1.49 5.40 0.22 0.22% 0.08 N/A AAA AAA
-Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses
Duración del portafolio
Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 1.33 6.91 0.19 0.19% 0.08 N/A 1.58 4.96 0.27 0.26% 0.24 3.20
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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BCR Liquidez Dólares -
No diversificado
Del 1º de octubre
al 31 de diciembre de 2007
Características del Fondo
$
Fecha de inicio de operaciones:
Abierto DÓLARES 1,000.00 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA scrAA+f2 1.18% BCR CUSTODIO 01/04/2003 Tipo de Fondo: Moneda de participaciones: Inversión mínima: Custodio de Valores: Clasificación Riesgo: Calificadora: Comisión de Administración Industria:
El Fondo de Inversión BCR Liquidez Dólares está dirigido a inversionistas físicos y/o jurídicos, institucionales que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc.
El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR FONDOS DE INVERSION.
Comisiones
A 0.95% N/A N/A N/A 0.95% 0.10% 1.05% 1.1025293413
Serie Pagada al Puesto de Bolsa Subtotal Otros Gastos Operativos Comisión de Agente Colocador Comisión de Custodia Valor de Participación Total Comisión Comisión de Administración
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
Página 9 de 48 GOBIERNO (MINISTERIO DE
HACIENDA)
BANCO DE COSTA RICA
OPERACIONES DE RECOMPRA BANCO CENTRAL DE COSTA RICA BANCO CRÉDITO AGRÍCOLA DE CARTAGO
BCR LIQUIDEZ DÓLARES NO DIVERSIFICADO
De igual forma que en trimestres anteriores, este Fondo se ha caracterizado por mantener la mayor parte de su portafolio con plazos de vencimientos iguales o inferiores a los 180 días, situación que le permite mantener una duración modificada, la cual mide el riesgo de tasas, cercana al promedio de la industria (ver Indicadores). Ante una eventual variación en la tasas del 1%, el valor del portafolio variaría 0.04%.
Asimismo presenta una volatilidad en los rendimientos, medida por la desviación estándar, bastante baja, de 0.26, levemente superior al promedio de la industria 0.17.
En relación con el trimestre anterior, se ha aumentado en 4% la participación en títulos valores emitidos por el Ministerio de Hacienda, particularmente en títulos de deuda externa con vencimiento en enero de 2008 (bde08) y disminuyó la participación en instrumentos emitidos por el Banco Crédito Agrícola de Cartago y el Banco de Costa Rica.
El Rendimiento Ajustado por Riesgo (RaR) para el mes de diciembre indica que el rendimiento del Fondo (3.85%) cubre en poco más de 13 veces la volatilidad del portafolio.
Informe de la Administración
Estructura del Portafolio
Emisor % Carteraal 30/09/2007 % Cartera al 31/12/2007 P o r E m i s o r P o r I n s t r u m e n t o 14.82% 44.39% 9.25% 25.61% 0.66% 8.76% 53.36% 6.34% 29.05% 0.00% 14.08% 2.48% 50.36% 17.97% 12.62% cd$h5 Reco$ bde08 cdp$ Plat$
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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Indicadores
Rendimientos
A 3.63% 3.60% 3.85% 3.69%
Serie
Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses BCR S.A.F.I. 31/12/2007 31/12/2007Industria BCR S.A.F.I.31/12/2007 Al 31/12/2007 30/09/2007Al Industria 31/12/2007 0.26 13.47 0.04 0.04% 0.15 N/A A A - - - -
Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses
Duración del portafolio
Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 0.36 9.07 0.18 0.18% 0.14 N/A 0.17 20.79 0.06 0.06% 0.12 1.20
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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Del 1º de octubre
al 31 de diciembre de 2007
Características del Fondo
$
Comisiones
BCR Líquido Internacional Dólares -No diversificado
Fecha de inicio de operaciones:
Abierto DÓLARES 500.00 scr AA+f2 1.18% BCR CUSTODIO 18/05/2006 Tipo de Fondo: Moneda de participaciones: Inversión mínima: Custodio de Valores: Clasificación de Riesgo: Comisión de Administración Industria:
Es un fondo dirigido a inversionistas que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria, que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber, una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, entre otros.
A 0.85% N/A N/A N/A 0.85% N/A 0.85% 1.0665073063
SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Calificadora: Serie Pagada al Puesto de Bolsa Subtotal Otros Gastos Operativos Comisión de Agente Colocador Comisión de Custodia Valor de Participación Total Comisión Comisión de Administración
P o r I n s t r u m e n t o
Estructura del Portafolio
Emisor % Carteraal 30/09/2007 % Cartera al 31/12/2007 P o r E m i s o r 3.00% 6.83% 0.00% 4.77% 5.49% 0.00% 3.58% 2.71% 6.66% 11.93% 11.93% 14.32% 2.39% 0.00% 9.33% 5.19% 0.00% 6.38% 0.00% 3.65% 0.00% 7.08% 10.45% 5.45% 6.83% 2.17% 7.59% 3.31% 13.81% 4.34% 0.00% 0.00% 4.34% 0.00% 1.52% 0.00% 0.00% 3.25% 0.00% 5.42% 11.50% 11.98%
BANCO DE COSTA RICA
BANCO INTERNACIONAL DE C.R. S.A. CITIGROUP
CITIBANK (COSTA RICA) S.A.
COUNCIL OF EUROPE DEVELOPMENT BAN
DEPFA PFANDBRIEF
AGENCIA FEDERAL FANNIE MAE FEDERAL HOME LOAN BANK FANNIE MAE
FREDDIE MAC
GOBIERNO (MINISTERIO DE HACIENDA)
GENERAL ELECTRIC CAPITAL CORPORATIO
KREDITANSTAL FUER WIEDERAUFBAU MERCADO DE LIQUIDEZ
MORGAN STANLEY BANK PERSHING LLC
RABOBANK NEDERLAND SWEDEN KINGDOM
UNION BANK OF SWITZERLND ESTADOS UNIDOS DE AMERICA
WELLS FARGO BANK INTERNACIONAL N.A.
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
Página 12 de 48 16.79% 14.32% 11.93% 11.93% 9.33% 3.65% 3.58% 3.00% 2.71% 2.39% 6.66% 5.49% 6.38% OVER$ bgen8 bde08 bfre8 cdmsb bfn08 bswed bcoe8 pcu08 bfd08 PLAT$ bfh08 bkfw8
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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Indicadores
Al 31/12/2007 30/09/2007Al 0.13 32.08 0.12 0.12% 0.24 N/A A A-Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses
Duración del portafolio
Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 0.19 20.97 0.08 0.08% 0.24 N/A 0.17 20.79 0.06 0.06% 0.12 1.20
Indicador Serie Industria
Rendimientos
A 3.30% 3.60% 4.17% 3.69%
Serie
Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses BCR S.A.F.I.
31/12/2007 31/12/2007Industria BCR S.A.F.I.31/12/2007 31/12/2007Industria BCR LÍQUIDO INTERNACIONAL DÓLARES NO DIVERSIFICADO
El rendimiento ofrecido a los inversionistas en el último año es de 3.30%, 30 puntos base por debajo del rendimiento promedio de la industria (3.60%).
El portafolio del Fondo está constituido en un 100% por títulos valores cuyo vencimiento es inferior a los 180 días, por este motivo cuenta con una duración modificada de 0.12%; ante una variación en las tasas del mercado de un 1%, el valor del portafolio variaría solamente un 0.12%. La volatilidad presentada en los rendimientos, medida por la desviación estándar, es de 0.13. Esta combinada con el rendimiento permite tener un indicador de riesgo (RaR) de 32.08 veces, es decir, el rendimiento del Fondo cubre en más de 32 veces la volatilidad del portafolio, 11 veces más que el promedio de la industria.
Dentro de la estructura del portafolio, clasificada por emisor, podemos determinar un aumento en títulos valores emitidos por el Gobierno de Costa Rica, del cual se cuenta con una participación del 11.93% del total de la cartera en títulos de deuda externa con vencimiento en el 2008 (bde08).
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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BCR Internacional Dólares
-No diversificado
Del 1º de octubre
al 31 de diciembre de 2007
Características del Fondo
$
Fecha de inicio de operaciones:
Abierto DÓLARES 4,000.00 scrAA+f2 1.75% BCR CUSTODIO 05/09/2005 Tipo de Fondo: Moneda de participaciones: Inversión mínima: Custodio de Valores: Clasificación de Riesgo: Comisión de Administración Industria:
Es un fondo dirigido a personas fisicas y juridicas que buscan diversificar, nacional e internacionalmente su portafolio de inversiones, por medio de una cartera de títulos y/o valores con maduraciones a mediano y largo plazo de emisores costarriceneses y extranjeros de los sectores públicos y privados.
En el caso de los emisores públicos costarricenses con garantía directa, indirecta o sin garantía del estado, y con garantía solidaria del Estado en el caso de emisores públicos del exterior.
Comisiones
A 0.25% N/A N/A N/A 0.25% 0.10% 0.35% 1.0013913666
SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Calificadora: Serie Pagada al Puesto de Bolsa Subtotal Otros Gastos Operativos Comisión de Agente Colocador Comisión de Custodia Valor de Participación Total Comisión Comisión de Administración
P o r I n s t r u m e n t o
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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Estructura del Portafolio
Emisor % Carteraal 30/09/2007 % Cartera al 31/12/2007 P o r E m i s o r 31.38% 29.22% 26.65% 9.79% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
BCR INTERNACIONAL DÓLARES NO DIVERSIFICADO
Durante el primer trimestre del 2007 en el portafolio de inversiones de BCR Internacional Dólares No Diversificado disminuyó el porcentaje que mantenía en títulos emitidos por la Agencia Federal Freddie Mac en un 5.23% y en títulos emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos en un 10.90%; adicionalmente, se incrementó las inversiones en la Agencia Federal Fannie Mae y la Agencia Federal Home Loan Bank (ver Estructura del Portafolio).
El 100% de la cartera del Fondo cuenta con un plazo al vencimiento inferior a los 180 días, lo que le permite tener un riesgo de tasas, medido por la duración modificada, inferior al promedio de la industria 0.10%, es decir, ante un eventual variación del 1% en las tasas de mercado, el valor del portafolio variaría en 0.13%, mientras que en promedio el de la industria variaría en 0.48%. El rendimiento ofrecido a los clientes en el último año fue de 4.54% superior al promedio de la industria (4.16%). Asimismo, la volatilidad de los rendimientos de este Fondo (0.13), medida por la desviación estándar, es similar a la mostrada por la industria (0.15).
En el mes de diciembre se terminaron los procedimientos para el traslado de BCR Internacional Dólares No Diversificado de un Fondo cerrado a un Fondo abierto.
Informe de la Administración
FEDERAL HOME LOAN BANK FANNIE MAE FREDDIE MAC FREDDIE MAC 31.38% 9.79% 29.22% 26.65% bfh08 bfn08 fred8 bfred8"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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Indicadores
Al 31/12/2007 30/09/2007Al 5.09 3.33 0.10 0.10% N/A N/A A A - - - -Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses
Duración del portafolio
Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 0.17 26.92 0.19 0.18% N/A N/A 0.48 10.18 1.67 1.17% 1.89 0.90
Indicador Serie Industria
Rendimientos
A 4.14% 1.76% 4.54% 4.16%
Serie
Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses BCR S.A.F.I.
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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BCR Trimestral Colones -
No diversificado
Del 1º de octubre
al 31 de diciembre de 2007
Características del Fondo
¢
Fecha de inicio de operaciones:
Abierto COLONES 50,000.00 scr AAf3 1.92% BCR CUSTODIO 05/10/1999 Tipo de Fondo: Moneda de participaciones: Inversión mínima: Custodio de Valores: Clasificación Riesgo: Calificadora: Comisión de Administración Industria:
El Fondo de Inversión BCR Trimestral Colones está dirigido a personas físicas o jurídicas que buscan un ingreso periódico adicional con el fin de incrementar las posibilidades de gasto o inversión en períodos futuros. No se recomienda para aquellos inversionistas que desean colocar recursos excedentes en forma transitoria o a la vista, ya que no se trata de un Fondo del mercado de dinero sino de un mecanismo de inversión de mediano y largo plazo.
El plazo mínimo recomendado de permanencia en el Fondo es de 180 días, que se inicia con la recepción efectiva de los Fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Fondos de Inversión.
Comisiones
SOC. CALIFICADORA DE RIESGO
CENTROAMERICANA
A 1.50% N/A N/A N/A 1.50% 0.10% 1.60% 1.0032903337
Serie Pagada al Puesto de Bolsa Subtotal Otros Gastos Operativos Comisión de Agente Colocador Comisión de Custodia Valor de Participación Total Comisión Comisión de Administración
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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BANCO CENTRAL DE COSTA RICA GOBIERNO MINISTERO DE HACIENDA
BCR TRIMESTRAL COLONES NO DIVERSIFICADO
En relación con el trimestre anterior, la composición del portafolio del Fondo BCR Trimestral Colones No Diversificado no presenta variaciones significativas. El Ministerio de Hacienda continúa siendo el emisor más representativo del portafolio, seguido por el Banco Central de Costa Rica.
A partir del segundo semestre del 2007 los portafolios en colones se caracterizaron por presentar una tendencia a la baja en el valor de sus inversiones, debido a los ajustes en las tasas de interés locales. Como resultado de este efecto, en el último año el Fondo ha registrado un rendimiento del 8.68% cercano al resultado obtenido por la industria en ese mismo período (8.58%).
De igual manera, la volatilidad en los rendimientos aumentó producto del ajuste en las tasas. BCR Trimestral Colones registra desviación estándar de 3.15, prácticamente igual al promedio de la industria (3.21). El aumento en las volatilidades, junto con menores rentabilidades, dan como resultado un Rendimiento Ajustado por Riesgo (RaR) de 4.57 veces en diciembre, es decir, el rendimiento del Fondo supera en más de 4 veces la volatilidad del portafolio.
El riesgo de tasas medido por la duración modificada para este Fondo es de 0.69%, es decir, ante una variación en las tasas de mercado de un 1%, el valor del portafolio variaría en 0.69%, mientras que el promedio de la industria alcanza un 2.22%.
Informe de la Administración
Estructura del Portafolio
Emisor % Carteraal 30/09/2007 % Cartera al 31/12/2007 P o r E m i s o r P o r I n s t r u m e n t o 32.22% 56.90% 23.39% 65.15% 31.22% 21.14% 19.20% 14.73% 2.24% tptba bem tp tudes bemv
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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Indicadores
Rendimientos
A 5.05% 6.74% 8.68% 8.58%
Serie
Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses BCR S.A.F.I. 31/12/2007 31/12/2007Industria BCR S.A.F.I.31/12/2007 Al 31/12/2007 30/09/2007Al Industria 31/12/2007 3.15 4.57 4.04 0.69% 1.43 N/A A A
-Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses
Duración del portafolio
Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 1.76 9.10 3.51 0.72% 1.65 N/A 3.21 4.43 4.12 2.22% 1.77 2.10
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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BCR Trimestral Dólares
-No diversificado
Del 1º de octubre
al 31 de diciembre de 2007
Características del Fondo
$
Fecha de inicio de operaciones:
Abierto DÓLARES 500.00 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA scr AAf3 1.88% BCR CUSTODIO 05/10/1999 Tipo de Fondo: Moneda de participaciones: Inversión mínima: Custodio de Valores: Clasificación Riesgo: Calificadora: Comisión de Administración Industria:
El Fondo de Inversión BCR Trimestral Dólares está dirigido a personas físicas o jurídicas que buscan invertir su dinero en una cartera de títulos y valores con maduraciones a mediano y largo plazo. Los participantes del Fondo depositarán sus ahorros con el objetivo de obtener un ingreso periódico o bien acumular capital mediante la reinversión automática de las ganancias. No se recomienda para aquellas personas que desean invertir su dinero de forma transitoria o en una cartera a la vista, en otras palabras, no es un Fondo del mercado de dinero.
El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de 365 días
naturales, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Fondos de Inversión.
Comisiones
A B C D 1.75% 1.75% 1.75% 1.75% 1.75% 1.75% 1.75% 1.75% 1.85% 1.85% 1.85% 1.85% 1.0018862002 1.0018861838 1.0018861961 1.0018861385 N/A N/A N/A N/A Serie Pagada al Puesto de Bolsa Subtotal Otros Gastos Operativos Comisión de Agente Colocador Comisión de Custodia Valor de Participación Total Comisión Comisión de Administración N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 0.10% 0.10% 0.10% 0.10%"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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HACIENDA)
BANCO CENTRAL DE COSTA RICA
BCR TRIMESTRAL DÓLARES NO DIVERSIFICADO
La estructura del portafolio de BCR Trimestral Dólares No Diversificado concentra un 38.96% de las inversiones en títulos valores emitidos por el Ministerio de Hacienda y un 54.72% en valores del BCCR.
Durante los últimos 12 meses el Fondo registró un rendimiento de 4.71% en la serie A, el cual supera en 95 puntos base el promedio registrado por la industria (3.76%). Así mismo, presenta una volatilidad, medida por la desviación estándar de 0.19, inferior al promedio de la industria (0.38).
Por otra parte, el Rendimiento Ajustado por Riesgo (RaR) indica que en promedio el Fondo cubre poco más de 24 veces la volatilidad del portafolio. La duración modificada nos indica que el riesgo de tasas que mantiene el Fondo es 1.22%, es decir, ante una eventual variación del 1% en las tasas de mercado, el valor del portafolio variaría 1.22%, mientras en promedio la industria variaría en 2.61%.
Informe de la Administración
Estructura del Portafolio
Emisor % Carteraal 30/09/2007 % Cartera al 31/12/2007 P o r E m i s o r 53.16% 38.36% 54.72% 38.96% P o r I n s t r u m e n t o 54.72% 23.48% 9.21% 4.92% 1.35% c$v10 tp$ bde09 Reco$ bde11
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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Indicadores
Rendimientos
A B C D 1.96% 1.96% 1.96% 1.96% 4.71% 4.64% 4.63% 4.61% 3.76% 3.76% 3.76% 3.76% 0.65% 0.65% 0.65% 0.65% SerieRendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses BCR S.A.F.I. 31/12/2007 31/12/2007Industria BCR S.A.F.I.31/12/2007 Al 31/12/2007 30/09/2007Al Industria 31/12/2007 0.19 0.19 0.20 0.20 25.36 24.55 23.20 23.30 2.26 1.22% 2.01 N/A A B C D A B C D - - - -
Desviación estándar 12 meses
RaR 12 meses
Duración del portafolio
Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 0.30 0.31 0.32 0.31 15.91 15.00 14.04 14.49 2.44 1.31% 2.99 N/A 0.38 0.38 0.38 0.38 11.94 11.94 11.94 11.94 3.23 2.61% 2.04 4.50
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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BCR Crecimiento Colones -
No diversificado
Del 1º de octubre
al 31 de diciembre de 2007
Características del Fondo
¢
Fecha de inicio de operaciones:
Abierto COLONES 50,000.00 scr AAf3 1.95% BCR CUSTODIO 05/10/1999 Tipo de Fondo: Moneda de participaciones: Inversión mínima: Custodio de Valores: Clasificación Riesgo: Calificadora: Comisión de Administración Industria:
El Fondo de Inversión BCR Crecimiento Colones está dirigido a personas físicas o jurídicas que buscan la apreciación de capital mediante la inversión de su dinero en una cartera de títulos y valores con maduraciones a mediano y largo plazo. Los participantes del Fondo depositarán sus recursos con el objetivo de acumular capital mediante la reinversión automática de las ganancias. No se recomienda para aquellas personas que desean invertir su dinero de forma transitoria o en una cartera a la vista, en otras palabras, no es un Fondo del mercado de dinero sino de largo plazo.
El plazo mínimo recomendado de permanencia en el Fondo es de 360 días, que se inicia con la recepción de efectivo
de los Fondos, de acuerdo con los lineamientos que establezca BCR
FONDOS DE INVERSIÓN.
Comisiones
SOC. CALIFICADORA DE RIESGO
CENTROAMERICANA
A 1.20% N/A N/A N/A 1.20% 0.10% 1.30% 3.1207036379
Serie Pagada al Puesto de Bolsa Subtotal Otros Gastos Operativos Comisión de Agente Colocador Comisión de Custodia Valor de Participación Total Comisión Comisión de Administración
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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GOBIERNO (MINISTERIO DE HACIENDA)
BANCO CENTRAL DE COSTA RICA
BCR CRECIMIENTO COLONES NO DIVERSIFICADO
De setiembre a diciembre de 2007 la administración disminuyó las inversiones en valores emitidos por el Ministerio de Hacienda, pasando de 74.06% a 66.30% del total del portafolio y aumentó en títulos del Banco Central de Costa Rica.
El rendimiento ofrecido a los clientes en el último año es de 8.16%, 150 puntos base menor al promedio de la industria (9.67%).
Debido al ajuste en las tasas de mercado, el portafolio de BCR Crecimiento Colones presenta un aumento en la volatilidad de los rendimientos medido por la desviación estándar; al mes de diciembre esta fue de 3.88, mientras que en setiembre se ubicó en 2.17.
El riesgo por tasa medido por la duración modificada es de 0.66% al 31 de diciembre, esto significa que si las tasas del mercado variaran un 1%, el valor del portafolio variaría solamente en 0.66%.
El aumento en la volatilidad de los rendimientos, así como la disminución en estos da un Rendimiento Ajustado por Riesgo de 4.02 veces, es decir, el rendimiento del Fondo cubre 4 veces la volatilidad del portafolio.
Informe de la Administración
Estructura del Portafolio
Emisor % Carteraal 30/09/2007 % Cartera al 31/12/2007 P o r E m i s o r P o r I n s t r u m e n t o 11.89% 74.06% 21.20% 66.30% 39.25% 21.20% 15.75% 11.29% tptba tp tudes bem
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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Indicadores
Rendimientos
A 4.70% 5.73% 8.16% 9.67%
Serie
Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses BCR S.A.F.I. 31/12/2007 31/12/2007Industria BCR S.A.F.I.31/12/2007 Al 31/12/2007 30/09/2007Al Industria 31/12/2007 3.88 4.02 4.03 0.66% 1.15 N/A A A - - - -
Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses
Duración del portafolio
Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 2.17 8.11 4.35 0.75% 1.83 N/A 3.64 4.23 1.87 1.03% 1.08 1.90
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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BCR Crecimiento Dólares -
No diversificado
Del 1º de octubre
al 31 de diciembre de 2007
Características del Fondo
$
Fecha de inicio de operaciones:
Abierto DÓLARES 500.00 scr AAf3 1.13% BCR CUSTODIO 05/10/1999 Tipo de Fondo: Moneda de participaciones: Inversión mínima: Custodio de Valores: Clasificación Riesgo: Calificadora: Comisión Administración Industria:
El Fondo de Inversión BCR Crecimiento Dólares está dirigido a personas físicas o jurídicas que buscan invertir su dinero en una cartera de títulos y valores con maduraciones a mediano y largo plazo. Los participantes del Fondo depositarán sus ahorros con el objetivo de acumular capital mediante la reinversión automática de las ganancias. No se recomienda para aquellas personas que desean invertir su dinero de forma transitoria o en una cartera a la vista; en otras palabras, no es un Fondo del mercado de dinero, sino de largo plazo.
El plazo mínimo recomendado de permanencia en el Fondo es de 730 días naturales, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Fondos de Inversión.
Comisiones
SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA A B C D 1.05% 1.15% 1.20% 1.25% 1.05% 1.15% 1.20% 1.25% 1.15% 1.25% 1.30% 1.35% 1.5644648826 1.5193574100 1.5087875584 1.4907228955 N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 0.10% 0.10% 0.10% 0.10% Serie Pagada al Puesto de Bolsa Subtotal Otros Gastos Operativos Comisión de Agente Colocador Comisión de Custodia Valor de Participación Total Comisión Comisión de Administración"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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GOBIERNO (MINISTERIO DE HACIENDA)
BANCO NACIONAL DE COSTA RICA
BCR CRECIMIENTO DÓLARES NO DIVERSIFICADO
BCR Crecimiento Dólares No Diversificado mantiene una estructura de su portafolio similar a la del trimestre anterior. El BCCR y el Ministerio de Hacienda son los emisores más representativos, representan un 89.34% de esta.
El rendimiento promedio de los últimos 12 meses fue de 5.04% en la serie A, 92 puntos base superior al promedio de la industria. Así mismo, mantiene una volatilidad inferior a la industria, al reflejar desviación estándar en su rendimientos de 0.15, mientras que el promedio de la industria es de 0.50.
El riesgo de tasas medido por la duración modificada es de 1.58%; ante la variación de un 1% en las tasas de mercado, el valor del portafolio variaría en 1.58%, 53 puntos base superior al promedio del mercado.
El Rendimiento Ajustado por Riesgo (RaR) al 31 de diciembre es de 31.41 veces en promedio, casi tres veces que el promedio de la industria (9.67). De esta forma el rendimiento del Fondo compensa en 31 veces la volatilidad del portafolio.
Informe de la Administración
Estructura del Portafolio
Emisor % Carteraal 30/09/2007 % Cartera al 31/12/2007 P o r E m i s o r P o r I n s t r u m e n t o 45.96% 4.31% 41.65% 48.16% 4.27% 41.18% 30.03% 4.62% 48.16% 3.42% 1.56% 1.56% 4.27% c$v10 tp$ bde09 b$va5 TP$A bde11 Reco$
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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Indicadores
Rendimientos
A B C D 2.69% 2.59% 2.54% 2.49% 5.04% 4.90% 4.84% 4.80% 4.43% 4.43% 4.43% 4.43% 4.12% 4.12% 4.12% 4.12% SerieRendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses BCR S.A.F.I. 31/12/2007 31/12/2007Industria BCR S.A.F.I.31/12/2007 Al 31/12/2007 30/09/2007Al Industria 31/12/2007 0.15 0.15 0.16 0.16 32.36 32.27 30.75 30.25 2.67 1.58% 7.22 N/A A B C D A B C D - - - -
Desviación estándar 12 meses
RaR 12 meses
Duración del portafolio
Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 0.19 0.18 0.18 0.18 25.19 26.89 26.03 25.36 2.81 1.66% 6.11 N/A 0.50 0.50 0.50 0.50 9.67 9.67 9.67 9.67 2.07 1.05% 4.46 1.00
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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BCR Mixto Colones -
No diversificado
Del 1º de octubre
al 31 de diciembre de 2007
Características del Fondo
¢
Fecha de inicio de operaciones:
Abierto COLONES 50,000.00 scr AAf3 1.51% BCR CUSTODIO 31/07/2000 Tipo de Fondo: Moneda de participaciones: Inversión mínima: Custodio de Valores: Clasificación Riesgo: Calificadora: Comisión de Administración Industria:
La inversión en el Fondo de Inversión BCR Mixto Colones está dirigido a inversionistas
físicos y jurídicos corporativos que requieran invertir sus excedentes de ahorro en una alternativa de inversión a mediano plazo, que no requieran liquidez en el corto plazo, que estén interesados en obtener un ingreso regular en un horizonte de inversión de mediano plazo y que asuman riesgo de invertir en el sector privado.
El plazo mínimo de permanencia en el Fondo es de 180 días, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A.
Comisiones
SOC. CALIFICADORA DE RIESGO
CENTROAMERICANA
A 2.00% N/A N/A N/A 2.00% 0.10% 2.10% 1.0026833706
Serie Pagada al Puesto de Bolsa Subtotal Otros Gastos Operativos Comisión de Agente Colocador Comisión de Custodia Valor de Participación Total Comisión Comisión de Administración
BANCO CENTRAL DE COSTA RICA GOBIERNO (MINISTERIO DE HACIENDA) DURMAN ESQUIVEL MUTUAL CARTAGO AHORRO Y PRESTAMO Emisor % Carteraal 30/09/2007 % Cartera al 31/12/2007 21.27% 0.87% 58.91% 5.96% 18.85% 1.12% 59.70% 7.64%
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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BCR MIXTO COLONES NO DIVERSIFICADO
Durante el último trimestre del 2007 la composición del portafolio de BCR Mixto Colones No Diversificado no presenta variaciones importantes. Solamente un 9% de la cartera se encuentra en valores emitidos por emisores privados.
El rendimiento promedio del Fondo de los últimos 12 meses es de 7.21%, similar al promedio de la industria, el cual se ubica en 7.35%. No obstante, presenta una menor volatilidad de sus rendimientos, al reflejar una desviación estándar de 3.14, 30 puntos base inferior al promedio de la industria.
El riesgo por tasas, medido por la duración modificada, es de 0.67%; ante una variación de un 1% de las tasas de mercado, el valor de mercado de la cartera variará en 0.67%.
El Rendimiento Ajustado por Riesgo del Fondo cubre en poco más de 4 veces la volatilidad del portafolio, muy cercano al promedio de la industria, 3.90 veces.
Informe de la Administración
Estructura del Portafolio
P o r E m i s o r P o r I n s t r u m e n t o 26.08% 18.85% 7.64% 33.62% 1.12% tptba tp bem bcphb bdu09
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
Página 31 de 48
Indicadores
Rendimientos
A 5.46% 6.15% 7.21% 7.35%
Serie
Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses BCR S.A.F.I. 31/12/2007 31/12/2007Industria BCR S.A.F.I.31/12/2007 Al 31/12/2007 30/09/2007Al Industria 31/12/2007 3.14 4.08 2.82 0.67% 1.05 N/A A A
-Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses
Duración del portafolio
Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 2.08 7.07 2.62 0.85% 1.12 N/A 3.44 3.90 0.94 0.55% 1.64 4.40
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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BCR Mixto Dólares -
No diversificado
Del 1º de octubre
al 31 de diciembre de 2007
Características del Fondo
$
Fecha de inicio de operaciones:
Abierto DÓLARES 500.00 scr AAf2 1.75% BCR CUSTODIO 31/07/2000 Tipo de Fondo: Moneda de participaciones: Inversión mínima: Custodio de Valores: Clasificación Riesgo: Calificadora: Comisión de Administración Industria:
La inversión en el Fondo de Inversión BCR Mixto Dólares está dirigido a inversionistas
físicos y jurídicos corporativos que requieran invertir sus excedentes de ahorro en una alternativa de inversión a mediano plazo, que no requieran liquidez en el corto plazo, que estén interesados en obtener un ingreso regular en un horizonte de inversión de mediano plazo, y que asuman riesgo de invertir en el sector privado.
El plazo mínimo de permanencia en el Fondo es de 180 días, que se inicia con la recepción efectiva de los Fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
Comisiones
SOC. CALIFICADORA DE RIESGO
CENTROAMERICANA
A 1.50% N/A N/A N/A 1.50% 0.10% 1.60% 1.0021228441
Serie Pagada al Puesto de Bolsa Subtotal Otros Gastos Operativos Comisión de Agente Colocador Comisión de Custodia Valor de Participación Total Comisión Comisión de Administración
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
Página 33 de 48 BCR MIXTO DÓLARES NO DIVERSIFICADO
La composición del portafolio del Fondo no presenta durante el último trimestre del 2007 una variación significativa en relación con el período anterior. Está conformado 100% por títulos valores del sector público, cuyo vencimiento es superior a los 180 días.
El rendimiento promedio de los últimos 12 meses es de un 4.70%, 54 puntos bases menor al promedio de la industria para el mismo período; así mismo, presenta la misma volatilidad de rendimiento que el promedio de la industria, medido por la desviación estándar, la cual para ambos es de 0.15.
El portafolio cuenta con un riesgo de tasas, medido con la duración modificada (1.06%), similar al del mercado (1.17%). No obstante, el rendimiento ajustado por riesgo del Fondo (31.79 veces) supera en casi 3 veces el de la industria (10.18 veces), como se detalla en el cuadro de indicadores.
Informe de la Administración
Estructura del Portafolio
Emisor % Carteraal 30/09/2007 % Cartera al 31/12/2007 P o r E m i s o r P o r I n s t r u m e n t o 54.01% 36.10% 60.33% 33.28% GOBIERNO (MINISTERIO DE HACIENDA)
BANCO CENTRAL DE COSTA RICA
65% 13% 12% 8% 2% c$v10 bde09 tp$ bde11 Reco$
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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Indicadores
Rendimientos
A 2.35% 1.76% 4.70% 4.16%
Serie
Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses BCR S.A.F.I. 31/12/2007 31/12/2007Industria BCR S.A.F.I.31/12/2007 Al 31/12/2007 30/09/2007Al Industria 31/12/2007 0.15 31.79 2.20 1.06% 1.82 N/A A A - - - -
Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses
Duración del portafolio
Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 0.26 18.10 2.32 1.17% 1.11 N/A 0.48 10.18 1.67 1.17% 1.89 0.90
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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BCR Fondo Inmobiliario Industria
y Comercio - No diversificado
Del 1º de octubre
al 31 de diciembre de 2007
Características del Fondo
$
Fecha de inicio de operaciones:
Cerrado DÓLARES 5,396.45 5,500.00 56,000,000.00 150,000,000.00 29/06/2001 Tipo de Fondo: Moneda de participaciones: Valor de Referencia: Cantidad Total Autorizado:
Precio última negociación:
12/12/2007
Fecha última negociación: Monto Total Colocado:
Comisión Administración: 0.00% 0.00% 0.00% 1.60% 0.10% 1.50% 1.50% Comisión de Custodia: Del Agente Colocador: Otros Gastos: Subtotal:
Total de comisiones: Pagada al Puesto de Bolsa:
SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA scr AA+f2 Clasificación Riesgo: Calificadora: Objetivo del Fondo
Está dirigido a inversionistas sofisticados, lo cual implica que son inversionistas que cuentan con un alto grado de conocimiento de las características, tanto del mercado de valores costarricense, así como del mercado inmobiliario de este país, que cuentan con un alto poder adquisitivo. Asimismo, estos cuentan con algún grado de asesoría sobre inversiones diferentes a las inversiones en activos financieros, de tal forma que son capaces de comprender cómo las técnicas de gestión de activos, utilizadas por los administradores de carteras colectivas de inversión, son aplicadas en este caso a cosas del mercado inmobiliario.
"Antes de invertir solicite el prospecto del Fondo de Inversión .Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del Fondo de Inversión ni sobre la solvencia del Fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este Fondo de Inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro".
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BCR FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO DEL COMERCIO Y LA INDUSTRIA F.C.I. NO DIVERSIFICADO
Activos Inmobiliarios
Al cierre del cuarto trimestre del año 2007; el BCR FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO DEL COMERCIO Y LA INDUSTRIA (F.C.I); mantiene activos netos administrados por la suma de US$60.440.261.92-.
Contratos e Inquilinos
Al 31 de diciembre del 2007; se mantienen 116 Contratos de Arrendamiento vigentes; suscritos con 108 empresas inquilinas; lo que nos ha permitido mantener niveles de ocupación superiores al de la Industria.
Reporte de rentabilidad del Fondo
El rendimiento de los últimos 12 meses con corte al 31 de diciembre del 2007 fue de 10.88%; nueve puntos base por debajo del rendimiento de la industria.
Otro aspecto importante a considerar es que al corte del mes de octubre del 2007 la Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana mantiene al BCR Fondo de Inversión Inmobiliario del Comercio y la Industria FCI con la calificación de riesgo scrAA+f2; calificación que se otorga a aquellos fondos cuya "calidad y diversificación de los activos del fondo; fortalezas y debilidades de la administración proporcionan una muy alta seguridad contra pérdidas provenientes de incumplimientos de pago. Nivel Muy Bueno".
