UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE BAJA CALIFORNIA SUR
ÁREA DE CONOCIMIENTO DE CIENCIAS SOCIALES Y HUMANIDADES DEPARTAMENTO ACADÉMICO DE ECONOMÍA
TESIS
PROFESIONAL
PROCESO DE FORMULACIÓN Y CÁLCULO DE LA
VIABILIDAD FINANCIERA DE UN PROYECTO DE
INVERSION PARA LA CREACION DE UN CENTRO DE
ACONDICIONAMIENTO FISICO.
Que como parte de los requisitos para obtener el título de:
LICENCIADO EN ECONOMÍA
Presenta:
CARLOS ALBERTO MURILLO RUIZ
Director:
M en C. ANGELICA MONTAÑO ARMENDARIZ
ÍNDICE
INTRODUCCIÓN ... 4
1. FORMULACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN. ... 7
1.1 Marco conceptual de los proyectos de inversión. ... 7
1.2. Objetivo, Ciclos y Fases del Proyecto. ... 8
1.3. Tipología de proyectos. ... 13
1.4. Estudio de mercado. ... 14
1.5. Ingeniería del proyecto de inversión ... 29
1.6. Presupuesto de inversiones, costos, gastos, ingresos. ... 33
1.7. Construcción de flujos de caja de proyectos.. ... 39
2. EJEMPLO DE PROYECTO: CREACIÓN DE UN GIMNASIO Y CENTRO DE ACONDICIONAMIENTO FÍSICO. ... 46
2.1. Descripción de la empresa. ... 46
2.2. Descripción de los servicios. ... 46
2.3. Misión, Visión y Objetivos de la empresa. ... 47
3. ANÁLISIS DE MERCADO. ... 49
3.1. Análisis de la oferta. ... 49
3.2. Determinación del precio del servicio. ... 51
3.3. Análisis de la Demanda. ... 51
3.4. Mercado Meta. ... 53
3.5. Plan de Mercadotecnia. ... 54
3.6. Análisis FODA del proyecto. ... 55
3.7. Políticas de Ventas. ... 55
4. ESTUDIO TÉCNICO. ... 57
4.1. Flujo del proceso productivo. ... 57
4.2. Descripción del proceso productivo. ... 57
4.3. Mobiliario y Equipo. ... 59
4.4. Calidad en Procesos y Productos... 61
4.5. Ubicación del Negocio. ... 62
5. ESTUDIO ECONÓMICO Y FINANCIERO ... 63
5.1. Presupuesto de Inversión Total del Proyecto. ... 63
5.2. Presupuesto de Ingresos. ... 65
5.3. Presupuesto de Egresos. ... 66
5.4.Tabla de amortización. ... 67
5.5. Estado de resultado pro-forma sin financiamiento. ... 69
5.6. Flujo neto de efectivo sin financiamiento. ... 70
5.8. Punto de Equilibrio... 71
5.9. Balance General ... 72
5.10. Tabla de Amortización con Financiamiento... 73
5.11. Estado de Resultados Con Financiamiento ... 75
5.12. Flujo Neto de Efectivo Con Financiamiento ... 76
CONCLUSIONES ... 77
BIBLIOGRAFIA ... 79
ÍNDICE DE CUADROS Cuadro No. 1: Gimnasios Registrados en La Paz. ... 50
Cuadro No.2: Ventas Mensuales del Primer Año ... 52
Cuadro No.3: Requerimiento de Equipo... 60
Cuadro No.4: Presupuesto de Inversión (en pesos) ... 63
Cuadro No.5: Ventas Mensuales del Primer Año ... 65
Cuadro No. 6: Total de Ventas Mensuales (en pesos) ... 65
Cuadro No. 7: Prespuesto de Costos ... 66
Cuadro No.8: Tabla de Amortización del Crédito (con tasa de interés igual a 0%) ... 67
Cuadro No. 9: Estado de Resultado Sin Financiamiento ... 69
Cuadro No. 10: Flujo Neto de Efectivo Sin Financiamiento ... 70
Cuadro No.11: Cálculo para el Punto de Equilibrio ... 71
Cuadro No. 12: Balance General ... 72
Cuadro No.13: Tabla de Amortización del Crédito (considerando una tasa de interés del 12%) ... 73
Cuadro No. 14: Estado de Resultado con Financiamiento ... 75
INTRODUCCIÓN
En la antigua Grecia el gimnasio era el local destinado a ejercitar tanto las facultades físicas, desarrollando la fuerza y la agilidad, como las morales, cultivando la inteligencia. En los antiguos gimnasios, los ejercicios más importantes que se efectuaban eran: Carrera, lanzamiento de disco, salto, lucha, pugilato, pancracio, pentatlón y danza1.
Posteriormente la finalidad de estos centros cambió, hasta hace algunas décadas el gimnasio estaba enfocado solamente en aumentar la resistencia o capacidad muscular de la persona; sus técnicas estaban más encaminadas al fisicoculturismo y al engrosamiento de los músculos, ya participaban las mujeres pero sólo algunas resistían las fuertes rutinas. Luego y con la finalidad de atraer al sexo femenino, se dio pie a la creación de áreas dentro de los gimnasios donde se combina la gimnasia y el acondicionamiento mediante el uso de rutinas acompañadas de música para amenizar las clases, y mediante el uso de aparatos que lejos de "marcar los músculos" ayudaba a moldear el cuerpo y quemar grasa principalmente.
Esta nueva área de aerobics en los gimnasios eran practicados inicialmente por mujeres en su mayoría, quienes encontraban en las rutinas un escape al estrés y a los trabajos cotidianos, posteriormente se fueron incorporando los hombres, ya que encuentran en este ejercicio un relajante, un deporte ameno y que requiere de mucha coordinación. Al paso del tiempo las academias de deporte se fueron especializando con las rutinas de aerobics más usadas en Europa y Estados Unidos.
De esta forma, rutinas, instructores y aparatos especiales como bicicletas fijas, caminadoras, aparatos de alto pesaje y escaladoras se fueron introduciendo en el país hasta conformar, complementar e independizar a los gimnasios
En la actualidad estos centros ofrecen además de las actividades comunes, otras enfocadas al relajamiento, de tal manera que el cliente alcance la salud física y mental.
1
En la presente investigación se inicia con el capitulo nombrado “Formulación de proyectos de inversión”. En este capítulo se describe la definición y utilidad de los proyectos de inversión, además de su clasificación y las partes que lo componen. En el capitulo dos, “Ejemplo de proyecto: creación de un gimnasio y centro de acondicionamiento físico” se expone de manera general el desarrollo del proyecto. En el capítulo 3 “Análisis de Mercado” se establece como parte principal de esta investigación, ya que se podrá determinar si existe un mercado con las condiciones idóneas para la realización del proyecto. El capitulo 4 llamado “Estudio Técnico” describe la forma en que trabajara la empresa, es decir las operaciones necesarias para llevar a cabo u ofrecer el servicio que se proporcionara con el proyecto. En el capítulo 5 “Organización” se detalla la estructura organizacional, así como a los participantes del proyecto y las funciones que realizara cada uno. Por último el capitulo 6 “Estudio Económico y Financiero” se calculan los indicadores financieros, hace énfasis en el análisis y evaluación económica, lo cual sirve para determinar la viabilidad financiera del proyecto.
El objetivo general de esta investigación consiste en analizar la viabilidad económica y financiera para la creación e instalación de un gimnasio con el fin de presentar el proyecto ante FONAES, solicitar un crédito y llevar a la realidad este proyecto como una pequeña empresa oferente de servicio deportivo.
Justificación
1. Que más que una moda, el servicio de gimnasio se ha vuelto una necesidad para muchas personas.
2. Cada vez es mayor el uso de gimnasios con fines terapéuticos y/o de salud personal. 3. El desarrollo de nuevas tecnologías e investigaciones biomédicas, han permitido la
creación de un gran número de aparatos e instrumentos que facilitan su uso al usuario de los gimnasios.
1. FORMULACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN. 1.1 Marco conceptual de los proyectos de inversión.
Entre las prácticas que tiene el Estado para incrementar el desarrollo económico de un país, esta la elaboración de planes, en los que señalan las metas que se deben de trazar entre los sectores económicos. Para que estos planes sean eficientes, se desglosan en programas, los que a su vez se dividen en proyectos, los cuales son flexibles y especifican los objetivos finales que se deben de lograr, es decir, implican una finalidad específica (Pérez Concha, 2010).
Los proyectos -sin embargo- solo serán eficientes económicamente hablando, en la medida en que pueda nutrirse de diferentes disciplinas y cuente con un sustento dado solo por profesionales de la materia, por lo cual es recomendable la colaboración de diversos profesionistas tales como ingenieros industriales, economistas, administradores, contadores, etc. Es decir, aquellos profesionales generalmente ligados a la creación y operación de empresas.
Dadas las particularidades que envuelven al Proyecto de Inversión se le podría definir como: “un plan, al que si se le asigna un determinado monto de capital, y se le proporcionan insumos de varios tipos, podrá producir un bien o servicio útil a la sociedad, es decir que se satisface una necesidad” (Baca Urbina, 2001).
1.2.Objetivo, Ciclos y Fases del Proyecto.
a. Objetivos generales de un proyecto de inversión.
Los objetivos generales se derivan de la planeación fija, pues esta propone los alcances de la actividad económica y tienen una importancia más o menos decisiva para el conjunto de la sociedad; que hace que algunos proyectos tengan prioridad sobre otros dadas las posibilidades objetivas, las necesidades, los apremios económicos y sociales y las prioridades de cada etapa del desarrollo, etc. El plan de desarrollo económico y social debe fijar objetivos concretos al nivel de la producción, del consumo, de las inversiones del comercio exterior, de la educación, de la salud pública, etc., que tendrían que ser alcanzados por un proyecto que muestre su viabilidad o no y que facilite la toma de decisiones.
La coordinación de los objetivos es una etapa esencial al momento de realizar un plan económico, pues le da coherencia a los programas parciales. Los instrumentos que se usan para agregar esta secuencia de objetivos son varios y están constituidos por el establecimiento de suposiciones previsoras expresados en términos físicos algunos, para después expresarlos a valores monetarios, tales como el balance de la mano de obra, de la energía, de las materias primas, de los productos de consumo; entre otros; mientras que otros son expresados directamente en términos monetarios, tales como los cuadros que constituyen la contabilidad de una inversión. Es por esto que es importante en la elaboración de planes el respeto a las leyes económicas objetivas, especialmente el respeto a las proporciones económicas correctas; mientras que en el caso de los proyectos, lo es la consideración del valor del dinero en el tiempo.
medidas para la consecución del objetivo (que es la creación de una empresa), se debe tener pleno conocimientos de las afectaciones a la economía en largo plazo.
b. Etapas de un Proyecto.
Un proyecto tiene como finalidad crear una unidad productiva eficaz y eficiente que satisfaga las necesidades para las que fue creada, para tal objetivo, se deben seguir una serie de pasos o fases que son de identificación, formulación y evaluación e ingeniería del proyecto que constituyen el documento del proyecto a partir del cual se puede iniciar su ejecución. Cada una de estas fases se van retroalimentando con base en la necesidad para la que fue creada y vigilando el cumplimento de las fases anteriores y su viabilidad. Este mismo proceso se sigue al interior de cada fase para ir contrastando la nueva información con la que se va generando. Para evitar costos excesivos en los proyectos, en las fases de formulación y evaluación se han establecido varios niveles de estudio, que permiten prever con un mayor grado de precisión los datos en cada nivel.
La metodología aplicada a la elaboración de cualquier proyecto es general, puede adaptarse fácilmente aunque se traten de situaciones distintas, lo que se debe lograr con el proyecto es que, al término de este, todos los puntos deben estar aclarados y las decisiones que se habrán de tomar tengan un soporte sólido. Por lo tanto, el proceso de formulación de un proyecto debe haber pasado por las siguientes etapas:
inversión y las posibilidades de financiamiento. Estos elementos estudiados posibilitan definir la factibilidad del proyecto con un 50% de certidumbre aproximadamente.
II. Prefactibilidad o anteproyecto: Se profundiza la investigación, se recurre a fuentes primarias y secundarias, detalla el mercado, la tecnología, costos organización, etc. Es el documento base para la toma de decisiones. Incluye la definición conceptual del proyecto, estudio del proyecto y evaluación del mismo. En este nivel se pretende incrementar la certidumbre de la inversión hasta un 70% u 80% a través de la profundización del estudio de mercado, tecnología, el cálculo de las inversiones y su financiamiento. En esta etapa del proyecto, no solo se analiza el entorno, sino también aspectos inherentes del proyecto como la caracterización del productos en el área de mercado; los niveles económicos de producción, la disponibilidad de insumos y caracterización de la mano de obra en los aspectos técnicos, así como el programa de inversiones y financiamiento, de costos y gastos en los aspectos financieros, la organización y funcionamiento de la unidad productora. En cada sub-etapa del mismo se van profundizando en los aspectos indicados en la fase anterior, permite definir con un mayor grado de certeza la posibilidad de inversión. Todos los aspectos de este nivel, junto con las evaluaciones técnicas, financieras y sociales permiten un grado de certidumbre del 85% ó 90%, por lo que esta fase permite la toma de decisión, dependiendo del resultado.
viabilidad fuera buena y se necesitaran ciertas modificaciones técnicas o económicas. Si esto no fuese así, se desecha totalmente el proyecto toda vez que no son claras las posibilidades de mejoramiento.
Gracias a la metodología de proyectos, no solo se puede determinar la viabilidad de una inversión, sino que también se puede demostrar cual no lo es, o conlleva un riesgo muy elevado, para que los inversionistas tengan claro que terreno están pisando en caso de querer continuar con el proyecto pese a los resultados demostrados. Eso permite un ahorro de tiempo y de capital que puede perderse al tomar una mala decisión.
Contenido del Proyecto de Inversión.
Es el resumen de los antecedentes, características, restricciones y problemas del estudio por realizar. Constituye el fundamento a partir del cual se llevarán a cabo las demás actividades y se recomienda que incluya los siguientes puntos: persona o grupo interesado, exposición del objetivo del proyecto, justificación del objetivo, limitaciones y apoyos ya conocidos, responsabilidades y puntos de reconsideración. Metodológicamente, el proyecto se integra en base al análisis de 5 grandes áreas, que son: introducción y aspectos generales, estudio de mercado, estudio técnico, estudio financiero y evaluación económica (Baca Urbina, 2006, pág. 21).
1. Introducción y aspectos generales: considera aspectos básicos a considerar en el proceso de preparación de proyectos, como son la definición de los objetivos a lograr con el mismo y los antecedentes del estudio, que a su vez contemplan justificación del proyecto, análisis del entorno y sus posibles perspectivas, naturaleza del proyecto, importancia económica y social del proyecto y ubicación geográfica aproximada.
alcanzar son análisis de la demanda, pronósticos de mercado, análisis de la oferta, comercialización y precios y conclusiones.
3. Áreas del estudio técnico y valoración económica de las variables técnicas: junto con el estudio de mercado, es la base para la elaboración de la evaluación financiera y económica. Los objetivos específicos de esta área son determinación de la localización óptima para la inversión, analizar y determinar el tamaño más adecuado para el proyecto económico y técnicamente y seleccionar o diseñar el proceso productivo. Se compone por estudio de localización, determinación del tamaño del proyecto, alcances del estudio de la ingeniería, organización administrativa y conclusiones.
4. Estudio Financiero: se determina cual es el monto de los recursos financieros necesarios para la instalación del proyecto, así como el costo total de la operación que abarque las funciones de producción, administración y ventas; se establecen las proyecciones de los ingresos financieros, se estiman los estados financieros proformas, etc. Se toma de base los cálculos de operación de la unidad productiva, los precios y volumen de ventas estimadas, información que se obtiene del estudio de mercado y estudio técnico respectivamente, todos los precios se manejan a precios constantes y su objetivo es determinar la viabilidad financiera del proyecto, analizar y cuantificar el presupuesto de inversiones, estimar los costos de producción y gastos de administración y ventas, calcular el presupuesto de ingresos, determinar la estructura de financiamiento, elaboración de estados financieros, cálculo y análisis del punto de equilibrio y cálculo de los flujos netos de efectivo. Se compone por cálculo de las inversiones en el proyecto, presupuestos y proyecciones financieras, análisis del financiamiento, determinación de los flujos netos de efectivo, cálculo del punto de equilibrio y conclusiones.
los cuales se basan normalmente en información derivada de los flujos de efectivo. Los objetivos que se cubren en esta unidad son determinar la viabilidad económica del proyecto y evaluar económicamente la inversión, lo cual permite adoptar las decisiones de invertir o no en un proyecto, sustentando esta decisión en una económica confiable como son los métodos de evaluación de inversiones basados en flujos descontados (aquellos que consideran la validación del dinero en el tiempo.) El esquema a utilizar es: indicadores de rentabilidad financiera, determinación de la tasa de recuperación mínima, técnicas de evaluación basada en flujos de contados: TIR, VPN, etc. y análisis de sensibilidad con diferentes supuestos.
1.3.Tipología de proyectos.
Como ya se sabe, la elaboración de un proyecto obedece a la intención de satisfacer una necesidad identificada, lo cual implica plantearse una serie de preguntas, cuya respuesta y desarrollo constituyen una forma de acción para atender y solucionar esa necesidad determinando la población objetivo o área de mercado, localización, producto y tecnología, tamaño, oportunidad y duración, responsabilidad institucional y tipo de financiamiento. En general, los proyectos se clasifican según los siguientes criterios:
I. Por su alcance geográfico: En locales, regionales, nacionales y multinacionales. II. Por grado de complejidad: En proyectos de propósito único (influyen sobre una sola
variable de la economía), y proyectos de propósito múltiple (generan un efecto multiplicador sobre la economía).
III. Por su carácter o finalidad: En proyectos de desarrollo social, o proyectos económicos.
1.4.Estudio de mercado.
Objetivos del Estudio de Mercado en un Proyecto de Inversión:
Aunque ya se ha comentado la importancia del estudio de mercado en apartados anteriores, en esta parte se va a profundizar como se compone. Para esto, debemos partir de los objetivos que se buscan al cumplir el mismo, que son (Baca Urbina, 2006, pág. 30):
1. Estimar la cantidad de productos o servicios a ofrecer, las especificaciones que éstos deben exhibir y el precio que los consumidores potenciales estarán dispuestos a pagar.
2. Determinar la demanda probable del producto o servicio, la cual es fundamental para el proyecto y es uno de los primeros factores asociados a la viabilidad del mismo.
3. Determinar bajo qué condiciones se podría efectuar la venta de los volúmenes previstos, así como los factores que podrían modificar la estructura comercial del producto o servicio en estudio.
4. Suministrar información valiosa para la decisión de invertir o no, partiendo de la consideración del comportamiento del mercado y de los riesgos que en este campo se deberán enfrentar.
Definición de Estudio de Mercado.
El estudio de mercado debe tener las siguientes características: la recopilación de la información debe ser sistemática y ordenada, debe existir objetividad en la recopilación de datos, los datos deben constituir información útil para el objetivo del estudio y el objetivo final del estudio debe servir de base para tomar decisiones.
Etapas del estudio de Mercado.
Una de las formas en que se puede llevar el proceso de estudio de mercado es en función del carácter cronológico de la información que se analiza y se define en tres etapas:
I. Análisis histórico del mercado: conocer la participación que han tenido las empresas en el mercado, las características similares o sustitutas de las que se trata el proyecto, la composición y evolución de la demanda, etc., para la conjunción causa-efecto que determinó la situación pasada.
II. Análisis de la situación vigente: es la base de cualquier situación que presente el estudio en la actualidad, esta información se analiza cuidadosamente dando origen a información que pueda utilizarse para proyecciones futuras.
III. Pronóstico y/o perspectivas de mercado: se fundamenta en la información obtenida en las etapas anteriores y con ella puede llegar a establecer un margen de oportunidad para el proyecto en un mercado seleccionado, su grado de participación y una estimación de los probables riesgos que enfrentara.
Información básica requerida para elaborar un estudio de mercado.
Los antecedentes básicos que son necesarios recopilar para la formulación de un buen estudio de mercado son:
1. Series estadísticas sobre volumen de producción, importaciones y exportaciones, precios del producto y de sustitutos, distribución del ingreso de la población, Producto Nacional Bruto del bien y su participación en el PIB, ingreso nacional total y por sectores, población por edades y sectores geográficos y nivel de educación de la población.
Se debe tomar en cuenta que los antecedentes antes descritos son muy generales y que el analista deberá adecuarlos a cada proyecto en su particularidad, por lo que estos cambiaran de acuerdo a los objetivos del proyecto y al bien o servicio que se va a producir.
Definición y Elementos del Producto.
En general, un producto es una combinación particular de elementos que los compradores perciben, que están incluidos en la compra del producto y que comprenden los siguientes elementos: el núcleo material, envase, etiqueta, servicio post-venta, marca, imagen de marca e imagen del fabricante.
Cabe hacer notar que no todos los elementos citados están necesariamente presentes en la compra de uno o varios productos. Se analizarán los tres elementos más importantes de un producto: el núcleo material, el envase y la marca.
Núcleo material: debe satisfacer las especificaciones y/o necesidades del cliente, no las del fabricante. El aspecto que ofrecen los productos es muy importante y constituye, frecuentemente, la única forma de crear una ventaja competitiva ya que puede que un producto que se ha vendido exitosamente en un mercado determinado, deba ser adaptado para venderse en otro mercado por diferencia en las condiciones físicas, en los propósitos de su empleo o uso, en los gustos de los consumidores, en los valores sociales, en la capacidad de pago, etc.
El Envase: es el material que contiene o guarda a un producto y forma parte integral del mismo; sirve para proteger la mercancía y distinguirla de otros artículos. Puede ser de dos clases: el embalaje de protección y el envase o embalaje propio del producto.
El envase o embalaje propio comprende tanto la producción del envase, como la envoltura para el producto, su objetivo es dar protección al producto para su transportación, presentación en el mercado y su manipulación, por lo tanto, debe ser diseñado de tal forma, que proteja al producto contra el calor, el frío, el aire, la humedad, etc., dependiendo de la naturaleza el producto.
consumidor final. Se debe seleccionar o diseñar el empaque que más se acomode a la funcionalidad y costo del producto, además, se busca que este atraiga consumidores y no pase desapercibido en el mercado de destino.
La marca: es el nombre, término simbólico o diseño que sirve para identificar los productos o servicios de un oferente, así como para diferenciarlos de las marcas de los competidores, es la parte de la etiqueta que aparece con un símbolo, diseño, color o letras que lo hacen distintivo. Sus objetivos son: ser un signo de garantía y para el producto, dar prestigio y seriedad a la empresa fabricante y ayudar a que se venda el producto mediante la promoción.
Los rasgos característicos de las marcas son que el nombre debe ser corto, fácil de recordar y de relacionar con el bien a comercializar, su sentido y su diseño tienen que ser agradable a la vista, ha de poder adaptarse a cualquier medio de publicidad, debe además cumplir con los requisitos indispensables para su registro de tal manera que quede protegido por la ley y evitar registrarse con un nombre genérico, puesto que ese describe lo que realmente es el producto. Se clasifica en dos formas: nombre de familia o marca de familia y nombre o marca individual.
El tener una marca reconocida genera muchas ventajas al interior de las empresas, dado que esta hace que el producto se identifique con facilidad y sea favorable la compra, protege a los consumidores pues es garantía de calidad y permite su comparación. Si es de buena calidad, se desarrolla una lealtad a la marca, lo cual es muy importante pues propicia una menor competencia de precios ya que es la misma marca quien genera la diferencia en los productos, sin embargo, el desarrollo de una marca conocida es un proceso muy costoso pues implica comprobaciones, estudios de mercado y una gran promoción.
El ciclo de la Vida de un Producto.
tener muy en cuenta el ciclo en el que se encuentra el bien o servicio en estudio, pues de este depende muchas veces el éxito del producto y los volúmenes de inversión que se destinen. El ciclo de vida tiene cuatro etapas: introducción, crecimiento, madurez y declinación.
Etapa I: Introducción: es cuando se lanza el producto al mercado con un programa de producción y una estrategia de comercialización. Dentro de ella se dan las etapas de modelos pilotos, pruebas, etc. y se caracteriza por un lento aumento de las ventas y altos gastos promociónales pues es necesario informar a los consumidores potenciales sobre la existencia del producto, estimular las pruebas del mismo y distribuirlos en tiendas al menudeo. Esta etapa se caracteriza por tener pocos competidores, las ventas se hacen a grupos con ingresos elevados, su oferta se limita a reducidas líneas y áreas de distribución y el principal objetivo es la conservación de la demanda principal.
Etapa II: Crecimiento: Es la de aceptación del producto en el mercado, ya se aprecia un incremento en la curva de ventas y de los beneficios, se caracteriza principalmente por que se presenta un incremento en la competencia, hay un mejor manejo en la calidad del bien o servicio, se opta por la producción en línea, se busca acaparar un mayor segmento de mercado, existen mejores canales de distribución y se empieza la promoción de otros usos para el producto.
genere un periodo de mayor crecimiento, esto es entre mas innovaciones tenga, habrá una menor declinación en los precios y utilidades.
Etapa IV: Declinación: Es cuando el producto ya pasó de moda y empieza a ser reemplazado por nuevos productos. Casi todas las empresas y sus marcas pasan por este proceso y, dependiendo del bien, puede ser en el corto o largo plazo. Aquí las decisiones son encontradas; muchas empresas abandonan el mercado para dedicarse a fines más productivos; otras siguen operando pues al tener menos competencia obtienen utilidades positivas y hasta mayores, por lo tanto, esta etapa se caracteriza por una reducción en el número de empresas que produce el artículo, una limitación en la oferta del producto y un retiro de pequeños sectores del producto.
Clasificación de los productos para efectos del mercado.
En esta parte del estudio se hace una descripción exacta del o los productos que se pretenda elaborar; por lo tanto, se debe identificar el producto en términos de su relación con el mercado. Esta clasificación puede hacerse desde distintos puntos de vista, de acuerdo a los intereses o percepción de los inversionistas, algunos ejemplos son los siguientes:
1. Por su dimensión: producto tangible, diferenciado o total. 2. Por su uso: consumo directo, intermedio o bien de capital. 3. Por su vida de almacén: bienes perecederos o no perecederos. 4. Por su calidad: producto principal y subproducto.
5. Por su relación con otros productos: sustitutos o complementarios.
Análisis de la Demanda.
Gracias a estos factores se determina la demanda efectiva en cuanto a calidad, volumen y estructura se refieren, el objetivo del proyecto es influir en los efectos que resultan de estos factores, pero además, nos permite conocer la estructura del consumo, de los consumidores, su localización geográfica, las interrelaciones de la demanda, los motivos que la originan, las necesidades potenciales o latentes y el mercado potencial.
Demanda Actual.
Aunque existen diversos métodos para medir la demanda actual, el elegido dependerá de los recursos para la elaboración de dicho estudio, así como del tiempo que se tenga disponible para su entrega. A continuación se plantean ciertos lineamientos que se deben observar en medida de las capacidades antes mencionadas, aunque básicamente tiene como objeto verificar las áreas geográficas y características del consumidor, las incertidumbres claves, el volumen consumido y otros aspectos que deciden la aceptación o rechazo del producto en el mercado. El estudio de la demanda debe cubrir tres grandes áreas que son: el volumen de demanda para el periodo de vida útil del proyecto, la parte de esa demanda que se espera sea atendida por el proyecto y los aspectos relativos a la proyección de la demanda futura.
El análisis de la demanda empieza con una evolución histórica de la misma, esto es, analizar estadísticamente cuantos bienes o servicios que se han puesto en el mercado efectivamente se demandaron en el pasado en un cierto periodo y se extenderá de acuerdo a la información que se tenga disponible.
consumidores en el periodo, así como sus cambios de manera cuantificable con base en la aplicación de coeficientes de elasticidad-precio, elasticidad-ingreso y elasticidad de sustitución.
Por medio de encuestas, estudios de estructura del gasto familiar, series estadísticas de producción, importación, exportación y ventas, entrevistas a “expertos” y la experiencia personal, entre otros, se obtendrá la información necesaria para el análisis, la cual deberá procesarse de manera cuidadosa, pues los resultados de estos serán la base de las hipótesis de comportamiento relacionadas con el producto y determinaran la caracterización socioeconómica de los grupos que históricamente han sido demandantes de los bienes o servicios. Entre las técnicas más comunes para determinar la demanda actual, se tiene:
I. Tendencia de una serie histórica de la demanda: Implica poseer datos que cubran un periodo de tiempo suficientemente representativo, a fin de llegar a determinar las condiciones o variables que influyen regularmente sobre la demanda a lo largo del periodo observado.
II. Análisis del consumo aparente y consumo per cápita: Considera la relación que existe en el mercado de un bien entre la producción local, las importaciones, las exportaciones y los inventarios que determinan el consumo aparente, a raíz de este podremos establecer el consumo per cápita. A partir de estos conceptos es posible llegar a determinar las características de la demanda actual, en relación a las variaciones de la población consumidora.
III. Elasticidad Demanda-Precio: Consiste en relacionar las variaciones que ha experimentado la demanda como respuesta a fluctuaciones de los precios, a partir de ello será posible establecer el tipo de elasticidad del bien o servicio analizado y así determinar las características y condiciones de la demanda actual.
Técnicas de proyección de mercado.
Puede realizarse utilizando diversas técnicas de pronósticos de acuerdo a ciertos criterios especiales de cada situación en particular, ya que la decisión de aplicar unas en vez de otras puede ser influida por factores como la validez y disponibilidad de los datos históricos, la precisión deseada del pronóstico, el costo del procedimiento, los períodos futuros que se desee pronosticar, etapa del ciclo de vida en que se encuentre el producto, etc. Entre las fuentes de información más utilizadas para la proyección de la demanda tenemos las series históricas, la opinión de los expertos y resultados de encuestas especiales; de manera general se puede decir que los métodos se dividen en los de carácter subjetivo y en modelos causales, se describen a continuación:
a. Métodos de carácter subjetivo: Se basan principalmente en opiniones de expertos, se usa cuando es escaso el tiempo para elaborar el pronóstico; algunos ejemplos son encuestas de intención de compra, examen de opinión de ventas, la opinión de los expertos y pruebas de mercado.
b. Modelos causales: Intentan proyectar el mercado sobre la base de antecedentes cuantitativos históricos, se parte del supuesto de que los factores condicionantes del comportamiento histórico permanecerán constantes. Se construye un modelo que relacione ese comportamiento con las variables que se estima seguirán siendo las causantes de los cambios que se observan en el mercado. Existen tres etapas para el diseño de un modelo de proyección causal: identificación de una o más variables que influyan efectivamente sobre la demanda, selección de una forma de relación que los vínculos y la validación del modelo de pronóstico.
Los métodos más usuales son la extrapolación mecánica, modelos de regresión, modelos econométricos y modelos de series de tiempo.
Análisis de la Oferta.
valor de los bienes relacionados o sustitutos, los apoyos gubernamentales a la producción, ya sea por la vía de los subsidios a la producción de diverso tipo o bien por medio de la generación de economías externas que faciliten un incremento de la oferta; como por ejemplo, la construcción de un puerto, un aeropuerto, etc.
En el análisis de la oferta se parte del supuesto que los volúmenes producidos de un bien equivalen a lo ofrecido en el mercado, de tal manera que la cantidad óptima de producción y por tanto de oferta es aquella que permita elevar al máximo el ingreso neto de la empresa; esto es cuando se llegue al punto en el que el ingreso recibido por la venta de la última unidad producida, sea igual al costo adicional de esa última unidad.
Los elementos que conforman el análisis de la oferta son, por un lado, el comportamiento de la misma, es decir, la localización de la oferta y número de oferentes, estacionalidad de la oferta, desenvolvimiento histórico, estructura de la producción, capacidad instalada y su relación con la participación en el mercado, coeficiente técnico de conversión, materia prima empleada, existencia de la sustitución adecuada, calidad y precio de los productos tanto de la propia oferta como la de la competencia.
Por otro lado tenemos la situación actual de la oferta, es decir, la cuantificación del volumen de bienes y servicios que se estén ofreciendo en el mercado, inventario critico de los principales oferentes y análisis de la estructura de mercado (competitivo, oligopólico, monopólico, etc.).
Análisis y estimación de la oferta futura.
capacidad instalada de cada competidor y la suma de las proyecciones de ofertas para integrar la proyección de la oferta global.
El mercado potencial para el proyecto se puede determinar en base a la suma de la demanda insatisfecha, que se genera una vez que tenemos la proyección de la oferta global y comparándola con la oferta del bien o servicio de estudio, mas el desplazamiento probable de los productos de la competencia una vez que salga el bien del producto al mercado. Sobre este resultado es que se adoptan las decisiones de producción, tamaño, financiamiento, etc., en la inteligencia de que estará sujeto a variaciones por posibles cambios en el mercado o errores al proyectar. En este sentido, la experiencia del proyectista es clave para prever dichos acontecimientos y poder proponer soluciones anticipadas.
Estrategia de Comercialización.
El estudio de mercado ha de completarse con un análisis (o bien el diseño), de las formas en que está organizada la cadena mercantil que relaciona a la unidad productora con la unidad consumidora, así como la probable evolución futura de esta organización. Se deberán analizar aspectos como almacenamiento, transporte, acondicionamiento y presentación del producto, sistemas de crédito, publicidad y propaganda, en fin, todas las cuestiones que afecten a los medios establecidos a manera de asegurar el movimiento de los bienes entre las dos partes.
Los canales de comercialización son el camino que recorre un producto o un servicio desde el productor hasta el consumidor, con esto no solo nos referimos a bienes o productos tangibles, sino también a los servicios pues engloba las vinculaciones e interrelaciones que se establecen entre los productores y los intermediarios encargados de la comercialización, las cuales son esencialmente de cinco tipos: flujo físico, de propiedad, de pagos, de información y promocional.
participaran una gran cantidad de intermediarios, viendo las mas comunes; productor directo- consumidor, productor-detallista-consumidor, productor-mayorista-detallista-consumidor y productor-agente intermediario-vendedor al mayoreo-detallista-productor-mayorista-detallista-consumidor.
Aspectos a considerar en la Identificación y Selección de Canales.
Se debe de identificar las características de los canales de comercialización ya existentes, toda vez que permitirá evaluar la conveniencia o no de utilizarlos y en caso de no requerirlos, tener una base sobre la cual crear uno nuevo. Los principales aspectos que se deben investigar al analizar los canales de comercialización existentes, son los siguientes:
1. Número de intermediarios para cada grupo individualizado.
2. Margen de precios y de mercado que se presenta para cada grupo intermediario. 3. Cantidades o proporciones aproximadas de productos que maneje cada grupo de
intermediarios en una unidad de tiempo dada.
4. Proporción del volumen que circula por los diversos canales. 5. Funciones comerciales realizadas.
6. Servicios ofrecidos y su costo en cada etapa del canal.
7. La ubicación geográfica de los diferentes intermediarios que intervienen en el canal.
Como ya se comentó, en caso de que el canal de comercialización existente no se adapte a los requerimientos o necesidades del productor, habrá de crearse uno nuevo teniendo en cuenta factores como:
1. Tipo y características del producto. 2. La situación financiera de la empresa 3. Ubicación de los consumidores o usuarios. 4. Costos de comercialización.
5. La cobertura que se quiera tener.
6. Normas y regulaciones de mercado y comercialización.
actividades para ofrecer un nivel de sistema que satisfaga las necesidades de los consumidores, se deben considerar el pronóstico de la demanda, procesamiento de pedidos, manejo de inventarios, distribución física y compensación de costos y el uso estratégico de la distribución física. Como parte del canal de comercialización, se han de tomar en cuenta la promoción y publicidad pues también son medios por los cuales pasa el producto al consumidor, y se catalogan como publicidad, venta personal y promoción de venta.
Márgenes de Comercialización.
Los márgenes de comercialización constituyen una medida del costo del proceso de mercadeo, el cual puede definirse en términos absolutos y en términos relativos, de tal manera que están constituidos por la suma de los márgenes individuales obtenidos por los distintos intermediarios, más los costos específicos de los servicios prestados o el valor agregado por cada uno de ellos. También es posible calcular el margen de comercialización para cada una de las etapas que componen el canal, o bien para cada uno de los intermediarios que intervienen en él.
El analista también deberá tomar en cuenta dos aspectos importantes que son, uno, que este margen refleja todos los costos del proceso de comercialización, incluyendo el trabajo intelectual o físico que hace el dueño del negocio o el intermediario en el nivel que se encuentre. La otra es que la magnitud de los márgenes de comercialización no refleja necesariamente el beneficio del intermediario, toda vez que esta es relativa si tomamos en cuenta condiciones particulares como los volúmenes de ventas.
Diseño de Canales de Comercialización.
Para determinar el canal correcto de comercialización, primero se habrá de tomar en cuenta cuales son los mercados a los cuales se quiere llegar, algunos de los aspectos más relevantes al diseñarlo son:
1. Objetivos del canal.
3. Canales alternativos: tipo de intermediarios, numero de estos, sus objetivos específicos, términos y responsabilidad de cada uno.
4. Evaluación de las alternativas: aspectos económicos, control y adaptabilidad. 5. Selección del canal más idóneo.
Condiciones para la determinación del Precio.
El precio es el regulador entre la oferta y la demanda de un producto, por tanto, la selección del mismo se hace dentro de esquemas económicos, aunque en algunos casos también prevalecen condiciones políticos. En general, los factores básicos que intervienen en la fijación del precio de mercado de un bien son:
a. Los costos y gastos de producción.
b. La demanda del bien en cuestión, principalmente su magnitud y características. c. La competencia, sus características y participación en el mercado.
Aunque el estudio de mercado permite establecer, de manera preliminar, el precio que debe tener el producto con base principalmente en los factores antes mencionados, además será necesario tomar en cuenta una serie de sub-factores, cuya importancia variará de acuerdo con el bien analizado y son:
1. Los precios de venta de la competencia, el tipo de consumidor. 2. El coeficiente de elasticidad precio-demanda.
3. La reacción esperada de los competidores. 4. La estrategia oficial según la política económica. 5. El tipo y naturaleza del mercado.
variaran según el lugar de venta, tomando la forma de precios en el origen, precios al distribuidor y precios al consumidor. En cualquiera de los casos, dado los términos de comercialización, habrá de añadirse los gastos de fletes en caso de ser necesario.
Métodos para la fijación de precios.
Los métodos que se utilizan para la determinación de los precios del bien o servicio son variantes de tres métodos: costo total mas una utilidad deseada, equilibrio entre demanda y oferta (costos de producción y mercadeo) y las condiciones de mercado de la competencia.
1. Método del costo total mas utilidad: en su forma simplificada implica los costos totales más un porcentaje de margen de utilidad, aunque la utilización de este método no contempla que existen diferentes tipos de costos (fijos, variables, total y marginal) que se ven afectados de diversas maneras ante los aumentos o disminuciones de la producción total.
2. Precio basado en costos marginales: en esta modalidad, el proyecto solo trata de cubrir sus costos variables, se fija un precio y se vende por uno superior que contribuye al pago de los costos fijos, se usa mucho en exportaciones cuando lo permite el mercado y se limita a este, es decir, al precio de mercado más el margen de utilidad. Es un punto adecuado para iniciar el cálculo del precio, pero si solo se utiliza el precio de mercado el método resulta ineficiente por que ignora la influencia de la competencia y la demanda del bien.
3. Análisis del punto de equilibrio: se emplea a la demanda del mercado como base para la determinación del precio sin dejar de considerar los costos. El punto de equilibrio es la cantidad de producción a la que los ingresos por las ventas de los mismos igualan sus costos totales y existe uno diferente para cada cierto precio de venta; mientras más alto sea, mayor lo serán las utilidades.
estandarizada su precio, como son dulces, bebidas, etc.; es aplicable en una estructura de mercado oligopólica.
1.5. Ingeniería del proyecto de inversión.
El estudio de ingeniería de un proyecto debe determinar la función de producción óptima para la utilización eficiente y eficaz de los recursos disponibles del bien o servicio, para lograr esto, se ha de analizar las diferentes alternativas y condiciones en que se puedan combinar estos factores productivos identificando los costos e ingresos de operación relacionados con cada alternativa. Una de las determinantes para elegir el proceso productivo será la necesidad de equipos, instalaciones o maquinaria que implique el proyecto, además se tomara en cuenta la determinación de su disposición en la planta, los requerimientos de personal para operarlos, movilidad, necesidades de espacio y obras físicas (cuando corresponda). La cuantificación de los costos de operación de mano de obra, insumos diversos, reparaciones, mantenimiento y otros se determinara de acuerdo al proceso seleccionado una vez considerado los aspectos anteriores (Sapag Chain, 2000, págs. 133-153).
Proceso de producción.
Se define como la manera en que una serie de insumos se transforma en productos por medio del uso tecnológico, que implica tanto maquinaria como mano de obra y puede clasificarse de acuerdo a su flujo productivo o al tipo de producto; en ambos casos, influirá sobre el flujo de caja del proyecto de distintas maneras. El flujo productivo puede ser por serie, pedido o proyecto; por tipo de producto nos referimos al proceso que implica su producción, es decir, extractivos, de transformación, montaje, etc.
Efectos económicos de la ingeniería.
arrendamientos por lo que pasan a influir en los costos de operación antes que en las inversiones. Si hablamos de obra civil o física, tiene que ver la distribución de los equipos productivos en el espacio a instalarse al inicio de operación y al mismo tiempo vislumbrar las ampliaciones futuras de acuerdo a la capacidad de producción esperada.
La distribución de la misma en el espacio debe evitar flujos innecesarios de material, productos terminados o en proceso, personas, etc., por lo que los cálculos de los requerimientos en esta parte juegan un papel importante en el aprovechamiento de las instalaciones con vías de acceso, circulación, bodegas, áreas verdes, etc., necesarias y agradables para el desarrollo del proceso y nos determinarán el tamaño y características del terreno.
Inversiones en equipamiento.
Se entiende por estas a todas aquellas que permitan la operación normal de la empresa, como son maquinaria, herramientas, vehículos, mobiliario, etc. Al igual que en el estudio de la inversión en obra fija, aquí se necesitarán los balances de los costos iniciales de operación mediante balances de equipos particulares en función de su complejidad, diversidad y cantidad, o bien por balances individuales de maquinaria, vehículos, herramientas, etc. Estos datos nos ayudaran a elaborar el flujo de caja sobre inversiones, reinversiones, ingresos por la venta de los equipos de reemplazo, etc.
Ahora bien, durante la operación del proyecto, a veces es necesario invertir en equipos ya sea para reemplazar algunos o por la ampliación de la capacidad, de tal manera que al estudio o análisis de los costos iniciales habrá de incluírsele la programación de las reinversiones durante la operación, así como los ingresos que se pueden generar por la venta de equipos por reemplazo.
Valorización de las inversiones en obras físicas.
Las inversiones de la obra física incluyen desde la construcción o remodelación de edificios, oficinas, salas de venta hasta caminos, cercos, estacionamientos, etc. Para poder estimarlo se deben utilizar estimaciones aproximadas (por ejemplo, costo por metro cuadrado de construcción) en el nivel de prefactibilidad, pero ya en el nivel de factibilidad habrá de perfeccionarse por medio de estudios complementarios de ingeniería que permitan determinar con precisión los requerimientos financieros.
Esta información se presenta en el balance de obras físicas en donde el valor residual arrojará el valor que tendría cada uno de los artículos ya no al término de su vida útil, como era el caso de las maquinarias, sino al término del periodo de evaluación. Este balance debe contener todos los artículos que determinaran una inversión en el proyecto, aquí no es tan necesario que sea muy detallado pues solo queremos saber el costo de las etapas, por ejemplo, plantas, cercos, oficinas, estacionamiento, etc., habrá de indicarse también la unidad de medida para cada caso (metros cuadrados, lineales, etc.). Si el proyecto contemplase arrendamientos de alguna obra física, esta no deberá contenerse en el balance dado que no es una inversión en sí, sino un gasto de operación.
Balance de personal.
El costo de la mano de obra constituye uno de los principales elementos a considerar y su importancia dependerá de la automatización del proceso de producción, de la especialización del personal que se requiera, de la situación del mercado laboral, de los turnos programados en el proceso, etc. El estudio del proyecto necesita la identificación y cuantificación del personal que se requiere para la operación para poder definir el costo por remuneraciones en un periodo, tanto del personal implicado directamente en el proceso como del personal que se requiere de manera indirecta (área administrativa, mantenimiento, etc.). El cálculo de las remuneraciones deberá considerar los precios del mercado laboral vigente, las variaciones futuras que se prevean en la mano de obra, así como las compensaciones ajenas al sueldo o salario en si, como son, las leyes sociales, bonos de puntualidad, de despensa, apoyo a movilización, gratificaciones, bonos de producción, etc.
Dentro del balance de personal habrá de detallarse el cargo del personal que ocupa la planta, el número de puestos, las remuneraciones unitarias y totales en un periodo de tiempo y debe especificarse a qué nivel de producción se está haciendo el análisis, dado que los cambios en los procesos habrá de requerir mayor o menor cantidad de tareas y por ende, diferentes requerimientos de personal. Otros gastos adicionales también deben contemplarse como premios por productividad, comisiones por venta, agregados por festividades, etc. Como sucede con los balances anteriores, la estacionalidad o variaciones en la demanda y ventas hace necesario que se realice el balance de personal tanto como sea necesario para garantizar la inclusión de todos sus efectos sobre los flujos de fondos definitivos del proyecto.
Otros costos.
menor por volumen. Estos materiales a considerar no solo se refieren a los necesarios para la producción, sino todos aquellos que son indirectos o complementarios, como artículos de limpieza, lubricantes, envases para producto terminado, combustible, agua, etc.
En este caso habrá de tomarse en cuenta de que muchos de los materiales, insumos generales y materias primas son importados, por lo que aquí tendrán que tomarse en cuenta los términos de tales importaciones y los costos que implican a fin de determinar los efectos que causan sobre el proyecto. También se incluirá un elemento considerado de resguardo llamado “imprevistos” con el cual se busca cubrir situaciones externas o no consideradas que puedan afectar al proyecto y puede considerarse sobre el monto total de la inversión o sobre las diferentes etapas de la misma. Mediante un análisis de sensibilidad es posible descartar la utilización de este elemento para disponer de información más real.
1.6. Presupuesto de inversiones, costos, gastos e ingresos.
Teniendo como base los criterios definidos anteriormente, el siguiente paso será, conforme a los datos obtenidos determinar y tomar decisiones respecto al manejo de inversiones en un proyecto. Se tiene como objetivo sistematizar la información generada en los temas que se refieren a este punto, principalmente en el sentido de determinar cuál es el monto de los recursos necesarios para la instalación del proyecto, así como de los montos de capital que se requieren para el funcionamiento y desarrollo normal del proyecto desde su implementación, abarcando las áreas de funciones de producción, administración y ventas. También busca determinar otros indicadores financieros como los costos de operación, gastos de administración, gastos financieros, etc., que servirán para la integración de la fase final y definitiva del proyecto que es la evaluación económica.
Ahora bien, cuando nos referimos a inversiones deben considerarse como tales todos aquellos recursos necesarios para la instalación y funcionamiento del proyecto, estas se clasifican principalmente en tres rubros: fija, diferida y capital de trabajo.
proyecto, que no son parte de las transacciones comunes de la empresa y se utilizan durante toda la vida útil del proyecto, están sujetas a depreciación (con excepción del terreno), constituyen el activo fijo de la empresa y se componen por la maquinaria, equipos de producción, terrenos, edificios y construcciones, equipos de transporte, de oficina, de cómputo, etc.
b. Inversión diferida: inversiones que se realizan en bienes intangibles y son indispensables para la iniciación del proyecto, pero que no intervienen directamente en la producción, están sujetas a amortización y su recuperación es a largo plazo. Está compuesta de rubros como: estudios de pre inversión y proyecto (pago de consultorías, de asesorías, etc.), gastos de experimentación, de instalación y puesta en marcha, de organización, de capacitación del personal, intereses pre operativos, permisos, seguros, etc.
c. Capital de trabajo: inversiones indispensables para efectuar las actividades de producción y ventas; se forma por el monto de los recursos necesarios para la ejecución de las operaciones normales de la empresa, se recuperan a corto plazo y no están sujetas a amortización ni a depreciación. Estas inversiones deben considerar también aquellos gastos que se generan antes de la puesta en marcha del negocio o de la producción del bien o servicio hasta que estos se elaboren, vendan y se puedan financiar los ciclos siguientes con los recursos monetarios derivados de ello. El tamaño del capital de trabajo dependerá de cada empresa, dado que se considera para su determinación el monto de todos los gastos de operación necesarios mientras la empresa no tenga la capacidad de sufragarlos por su propia cuenta o los que se generan por el flujo de caja del proyecto.
el método del capital de trabajo bruto, el método del capital de trabajo neto, el método del ciclo productivo y el método del déficit acumulado máximo.
Depreciación y amortización de las inversiones.
Son fenómenos que suceden con el paso del tiempo en donde los activos tangibles sufren de una pérdida de valor, ya sea por deterioro físico o el desgate propio de su uso. A la ocasionada por el deterioro físico o el desgaste por el uso se le conoce propiamente como depreciación, mientras que la origina por causas económicas se denomina Obsolescencia, que son consecuencia del progreso de la ciencia y la tecnología por lo general.
En términos contables se engloba a ambos conceptos como depreciación tratándose de activos tangibles, mientras que para los activos diferidos o intangibles se le llama Amortización; al contrario de la depreciación, aquí se considera como el cargo anual que se hace para recuperar esa inversión, es decir, se proyecta la recuperación del dinero invertido en esos activos.
El porcentaje que se puede recuperar cada año y el tiempo en que se podrá recuperar todo el valor de un bien, será determinado al promedio de vida útil de los bienes sujetos a la depreciación y es la Ley del Impuesto Sobre la Renta la que determina los porcentaje máximos de depreciación y amortización según el tipo de bien que se trate.
Existen varios procedimientos para calcular la depreciación, sin embargo, en México sólo aplica la Depreciación lineal, que consiste en depreciar una cantidad igual cada año por determinado número de años, los cuales están dados por el propio porcentaje aplicado. En este método, el costo de la inversión que corresponde a activos fijos renovables, se divide entre el número de años de vida asignados y se carga a costos anuales de producción. Con este método los pagos por depreciación resultan uniformes durante todo el período de vida útil del proyecto.
El presupuesto es la cuantificación de los elementos que son necesarios para la instalación, financiamiento y operación futura del proyecto, tienen como referencia los estudios de mercado y técnico, y tienen como propósito mostrar en cada período y a la fecha final, los resultados de las operaciones programadas. Para elaborarlos se requiere de los calendarios de producción, cronograma de inversiones, amortizaciones de crédito, cotizaciones, programa de ventas, etc.
Se debe tomar en cuenta que el diseño de los presupuesto debe seguir un orden de importancia de las operaciones que se han de llevar a cabo para lograr los objetivos de la empresa, su formulación debe ser a periodos cortos de tiempo para tener más control sobre la programación que se realiza y debe ser realizado a precios constantes y conforme a la moneda vigente al momento de realizar el estudio. Los presupuestos que se generan pueden ser de ingresos, de egresos y de inversión.
Financiamiento.
Es frecuente que un proyecto tenga que recurrir a un apoyo económico externo para alguna de sus operaciones o necesidades, lo cual la ayudará a elevar el rendimiento de su inversión si este financiamiento es barato y con esto nos referimos a créditos con tasas de interés mucho más bajas que las que se utilizan con frecuencia en las instituciones bancarias. Los intereses que se pagan por préstamos invertidos en negocios son deducibles de impuestos por lo que hay que saber darle el tratamiento fiscal adecuado a los préstamos que se adquieran.
Por definición, el financiamiento es la forma en la que la empresa obtendrá recursos, ya sea por vía de un crédito, aportaciones de capital u otra clase de fondos (incluyendo los apoyos gubernamentales), que se requieren para la implementación, puesta en operación y funcionamiento de un proyecto.
riesgo la empresa, el interés que se cobrara, de qué manera y si hay posibilidades de negociar, la inflación, en que moneda se otorga, etc.
Cabe señalar que también habrá que seguir ciertas normas de utilización de crédito, por ejemplo, para las inversiones de largo plazo (construcción de instalaciones, maquinaria, etc.) deben financiarse con créditos a largo plazo o capital propio para no descapitalizar la empresa, los compromisos de pago siempre habrán de ser menores que las posibilidades de pago para evitar en endeudamiento excesivo que pueda poner en riesgo la empresa, la inversión que se realice debe provocar flujos y analizar estos a su valor presente y ante todo, buscar que la empresa mantenga una estructura sana.
Entre las diversas fuentes de financiamiento, podemos distinguir una clasificación de las mismas en internas y externas. Las fuentes internas son las que se generan al interior de la empresa, depreciación y amortización, incrementos de pasivos acumulados, venta de activos (desinversiones), etc.; entre las externas tenemos a las que son aportadas por terceras personas, como son proveedores, créditos bancarios a corto y largo plazo, crédito particular que otorgan los propietarios en forma de crédito, amigos o empresas afiliadas, financiamiento del sistema bursátil, etc. Las fuentes de financiamiento internas se registran contablemente como capital social y no implican el pago de intereses por lo que no tiene costo y es una buena señal para el desarrollo financiero de la empresa; por otro lado, las externas se registran como pasivos de corto o largo plazo, generan intereses pero también estos son deducibles de impuestos, aunque para poder acceder a ellos se deben cumplir ciertas condiciones como garantías para el crédito, pago de impuestos, etc.
Existen cinco formas amortizar los créditos y la decisión sobre cual elegir dependerá de la capacidad financiera de cada empresa, estos son el pago de capital e intereses al vencimiento, pago de interés al final de cada año y de interés y todo el capital al vencimiento, pagos totales iguales al fin de cada periodo, pagos iguales de capital y amortización por medio de unidades de inversión (UDI´S).
El objetivo básico de aplicar los criterios de contabilidad generalmente aceptado en un proyecto de inversión, consiste en contar con información financiera que permita apoyar o facilitar la toma de decisiones de una inversión; los instrumentos que mejor permiten visualizar esta información son los estados financieros.
Estos muestran la situación financiera de una entidad, así como el resultado de sus operaciones en un momento determinado o durante un periodo determinado de tiempo. Los estados financieros utilizados en una proyección son: el Balance General (o de posición financiera), Estado de Resultados proforma y Estado de fuentes y uso del efectivo.
a. Balance General: Presenta la situación financiera de una empresa a una fecha determinada. Se compone básicamente de activos (pertenencias materiales o inmateriales), pasivos (obligaciones o deudas de corto o largo plazo) y capital (dinero o títulos de propiedad de los empresarios). El activo se clasifica en circulante, fijo y diferido, al igual que el pasivo.
b. Estado de Resultados Proforma: Su finalidad es calcular la utilidad neta o los flujos netos de efectivo del proyecto; reflejan el beneficio real de la operación de la empresa, se prepara anualmente durante la vida útil del proyecto para estimar las posibilidades económicas de la misma y se necesita para su elaboración los presupuestos de ingresos, costos de producción, gastos de administración y ventas, gastos financieros, etc. Se ordena empezando por los ingresos por venta, costos y gastos de operación, utilidad de operación (ingresos por venta menos costos y gastos de operación), gastos financieros, utilidad antes de ISR y RPU (utilidad de operación menos gastos financieros), erogaciones por ISR Y RPU, determinándose así la utilidad neta.
Clasificación de costos fijos y variables.
Los costos en los que se incurre en la formulación y evaluación de un proyecto se dividen en Costos Fijos y Costos Variables. Los costos fijos son erogaciones que tienen que realizarse en forma constante y perentoria, independientemente del nivel de capacidad productiva de la empresa; los costos variables están directamente relacionados con la producción de bienes o servicios; por lo tanto, aumentan o disminuyen en proporción directa al volumen de producción.
Cálculo del Punto de Equilibrio de la Inversión.
La clasificación de los costos fijos y variables tiene como objetivo la obtención del Punto de Equilibrio que sirve para estudiar las relaciones existentes entre los costos en los que se incurre y los beneficios que acarreará la operación de la empresa. Este punto se encuentra en el nivel de producción en el que son exactamente iguales los beneficios por ventas a la suma de los costos fijos y los variables, por tanto a partir de este las unidades adicionales vendidas empiezan a generar utilidades.
Esta técnica es una importante referencia pero no ha de ser útil para evaluar la rentabilidad de una empresa pues tiene algunas desventajas como que no considera la inversión inicial, es difícil separar con exactitud los costos fijos de los variables, los costos los calculan en un momento dado, de tal manera que no contempla los cambios que pueden afectarlos en el futuro, sin embargo, es muy útil para determinar con facilidad un punto mínimo de producción al cual operar para no caer en perdidas. Se calcula de la siguiente manera:
1.7. Construcción de flujos de caja de proyectos.
información a utilizar es la generada por los estudios de mercado, técnico y organizacional, entre otros (Sapag Chain, 2000, págs. 265-280).
La construcción del flujo de caja tiene condiciones cambiantes ya que existen diferentes flujos para diferentes fines; uno para medir la rentabilidad del proyecto, otro para la rentabilidad de los recursos propios, y otro para medir la capacidad de pago frente a los préstamos. Del mismo modo, la forma de construir el flujo también difiere si se trata de un proyecto para la creación de una nueva empresa o si es para una que ya se encuentra en funcionamiento.
Elementos del flujo de caja.
Se componen de cuatro elementos básicos: los egresos iniciales de fondos, los ingresos y egresos de operación, el momento en que ocurren estos y el valor de desecho o salvamento del proyecto.
I. Los egresos iniciales de fondos: Se refieren al total de la inversión inicial requerida para la puesta en marcha del proyecto. Aunque el capital de trabajo se tiene entendido que no estará disponible por lo general en su totalidad, habrá de tomarse en cuenta como un gasto en el momento cero (antes de iniciar operaciones) puesto que debe estar disponible para los demás cálculos al respecto. De ser la inversión en capital de trabajo programada para varios periodos, se habrá de tomar en cuenta únicamente aquella que este o deba estar disponible al inicio de operaciones.
marcha, de tal manera que si se tiene pensado en el tiempo reemplazar un equipo, habrá de considerar el ingreso por la venta de este y el egreso por la compra del de reemplazo. Todo esto se hace con la finalidad de evitar las distorsiones que con el tiempo se puedan generar en el flujo de caja.
III. Valor de desecho o salvamento del proyecto: Va relacionado con el momento en que se planean los ingresos y egresos de operación, ya que este flujo refleja cuanto valor se tiene en la empresa por efecto de depreciaciones y amortizaciones en proyectos que son de corto tiempo, si se trata de un proyecto que lleva flujos de largo plazo, se puede proyectar a diez años y en este caso el valor de desecho reflejara el valor remanente de la inversión.
Como ya se comentó, los costos que componen el flujo de caja ya vienen determinados de los estudios de mercado, técnico y organizacional pero hay un valor que no viene proporcionado que es el impuesto a las utilidades. Para el cálculo de este habrán de tomarse en cuenta gastos contables, si bien no son necesarios para la construcción de los movimientos de caja, nos permitirán reducir la utilidad contable sobre la cual se ha de pagar el impuesto correspondiente. A estos gastos se les conoce como gastos no desembolsables y están constituidos por las depreciaciones de los activos fijos, la amortización de los bienes intangibles y el valor libro o contable de los activos que se venden.
