Fondo Valmex de Rendimiento, S.A.
de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable (VALMX20)
Estados financieros por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013 e Informe de los auditores
independientes del 16 de febrero de
2015
Fondo Valmex de Rendimiento, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable (VALMX20)
Informe de los auditores independientes y estados financieros 2014 y 2013
Contenido Página
Informe de los auditores independientes 1
Balances generales 3
Estados de resultados 3
Estados de valuación de cartera de inversión 4
Estados de variaciones en el capital contable 7
Notas a los estados financieros 8
8 Fondo Valmex de Rendimiento, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable (VALMX20)
Notas a los estados financieros
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013
(Cifras en miles de pesos, excepto valores unitarios y precios por acción)
1. Constitución y actividades de la Sociedad de Inversión
Fondo Valmex de Rendimiento, S.A. de C.V. (la “Sociedad de Inversión”), es una Sociedad de Inversión de Renta Variable de acuerdo con el prospecto de información al público inversionista autorizado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (la “Comisión”). En este prospecto se divulgan las políticas de inversión, valuación y límites de recompra de acciones, así como el régimen de inversión a que se encuentra sujeta la Sociedad de Inversión.
Su objeto social es realizar operaciones de renta variable e instrumentos de deuda con un plazo máximo de 7 días, inscritos en la sección de valores del Registro Nacional de Valores o listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones (“SIC”), con recursos provenientes de la colocación de sus acciones, con clave de emisión VALMX20, representativas de su capital social, enfocándose principalmente en acciones que integran el índice de Rendimiento Total (IRT) y/o trackers que se conforman con acciones del IRT de la Bolsa Mexicana de Valores. En el desarrollo de sus actividades, la Sociedad de Inversión se apega a las disposiciones
establecidas por la Ley de Sociedades de Inversión (la “LSI”), la Ley del Mercado de Valores (la “LMV”) y demás disposiciones de carácter general dictadas por la Comisión y Banco de México (“Banxico”).
La Sociedad de Inversión no cuenta con personal propio, los servicios contables y de valuación son proporcionados por COVAF, S.A. de C.V. y los servicios de administración son proporcionados por Operadora Valmex de Sociedades de Inversión, S.A. de C.V. (la “Operadora”).
Eventos significativos 2014 -
El 10 de enero de 2014, fue publicado en el Diario Oficial de la Federación el “Decreto por el que se reforman, adicionan y derogan diversas disposiciones en materia financiera y se expide la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras” el cual reformó, entre otras, a la Ley de Fondos de Inversión, con la cual se crea un nuevo subtipo social de sociedades anónimas siendo estas los fondos de inversión.
Dicho Decreto establece que las sociedades de inversión son, en esencia, vehículos de inversión cuyos accionistas no ejercen derechos corporativos y únicamente gozan de las utilidades resultado de las inversiones de los activos que conforman su cartera. Por tal motivo, en virtud de que las sociedades de inversión están constituidas como sociedades anónimas conforme a la Ley General de Sociedades Mercantiles (“LGSM”), se sujetan a las formalidades para la constitución de una sociedad anónima, asumiendo los costos económicos y temporales que ello conlleva, sin que se retribuya en beneficios para la sociedad o sus accionistas.
El Decreto propone crear un nuevo subtipo de sociedad anónima similar a aquel régimen plasmado en la Ley del Mercado de Valores respecto de las sociedades anónimas bursátiles. Consecuentemente, se propone modificar la denominación de las sociedades de inversión por la de fondos de inversión.
Asimismo, se asignarán las funciones tradicionales de un consejo de administración a las sociedades
operadoras de sociedades de inversión que les proporcionen los servicios de administración, en atención a que bajo el régimen legal vigente, la operación y conducción de tales sociedades de inversión es llevada a cabo por las sociedades operadoras de sociedades de inversión.
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Con esta reforma, los accionistas de las sociedades de inversión solamente tendrán derechos patrimoniales sin que puedan decidir el rumbo de la sociedad; este será plasmado, tal y como actualmente se prevé, en el prospecto de información.
Las sociedades de inversión autorizadas en términos de las disposiciones legales vigentes antes de la entrada en vigor del Decreto, contarán con un plazo de dieciocho meses a partir de la entrada en vigor del propio Decreto para solicitar a la Comisión la autorización de la reforma a sus estatutos sociales conforme a lo previsto en el Decreto aplicables a los fondos de inversión, en cuanto a las funciones de administración, conducción de los negocios y vigilancia de los fondos de inversión, así como derechos de los accionistas.
Hasta en tanto las sociedades de inversión obtengan la autorización para su transformación en fondos de inversión, les resultarán aplicables las disposiciones vigentes con anterioridad a la entrada en vigor del Decreto. La Comisión contará con un plazo de dieciocho meses para resolver sobre la transformación de las sociedades de inversión en fondos de inversión conforme a lo que establece el Decreto; dicho plazo computará a partir de que las sociedades anónimas respectivas presenten la solicitud correspondiente.
2. Principales políticas contables
Los estados financieros han sido preparados de conformidad con los criterios contables establecidos por la Comisión en las Disposiciones.
Los principales criterios contables que sigue la Sociedad de Inversión se resumen a continuación:
Dentro de los ingresos y egresos se incluyen los devengos correspondientes a los primeros días inhábiles del ejercicio siguiente.
No se requiere de la presentación de la utilidad básica por acción ordinaria, ni de la utilidad por acción diluida en el estado de resultados.
Se requiere de la inclusión del estado de valuación de cartera como un estado financiero básico.
Las principales políticas contables de la Sociedad de Inversión están de acuerdo con los criterios contables prescritos por la Comisión, los cuales se incluyen en las Disposiciones, las cuales requieren que la Administración efectúe ciertas estimaciones y utilice ciertos supuestos para determinar la valuación de algunas de las partidas incluidas en los estados financieros y para efectuar las revelaciones que se requieran presentar en los mismos. Aun cuando puedan llegar a diferir de su efecto final, la Administración considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias actuales.
A continuación se describen las políticas contables más importantes que sigue la Sociedad de Inversión:
Inversiones en valores - Títulos para negociar:
Son aquellos valores que la Sociedad de Inversión tiene en posición propia, con la intención de obtener ganancias derivadas de las fluctuaciones en sus precios como participante del mercado. Al momento de su adquisición, los títulos para negociar se registran al costo de adquisición. En la fecha de su enajenación, se reconoce el resultado por compraventa por el diferencial entre el valor neto de realización y el valor en libros del mismo. Los intereses devengados se registran directamente en resultados.
Se valúan a valor razonable, representado por el valor por el cual un instrumento puede ser intercambiado en un ambiente libre de influencias (valor de mercado) siendo éste valor proporcionado por un proveedor de precios o terceras personas sin conflicto de interés, contratado por la Sociedad de Inversión conforme a lo establecido en las Disposiciones, emitidas por la Comisión, determinando una plusvalía o minusvalía al comparar esta valuación con el costo promedio integrado de adquisición. De acuerdo con los criterios contables de la Comisión, la plusvalía o minusvalía se registra en una cuenta específica del estado de resultados denominada “Resultado por valuación a valor razonable”.
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El costo promedio de adquisición de las inversiones en valores incluye los intereses y premios incurridos al momento de la compra, resultando un “costo promedio integrado”.
El valor razonable proporcionado por el proveedor de precios proyecta los rendimientos devengados por los instrumentos que integran la cartera de valores hasta el primer día hábil del ejercicio siguiente, conforme a los criterios de valuación establecidos por la Comisión.
Proveedor de precios - Los precios diarios de los valores que integran la cartera de la Sociedad de Inversión son proporcionados por Proveedor Integral de Precios, S.A. de C.V. (empresa independiente de la Sociedad de Inversión).
Operaciones de reporto - En la fecha de contratación de la operación de reporto se reconoce la salida de disponibilidades o bien una cuenta liquidadora acreedora, registrando una cuenta por cobrar a su valor razonable, inicialmente al precio pactado, la cual representa el derecho a recuperar el efectivo entregado. La cuenta por cobrar se valuará posteriormente durante la vida del reporto a valor razonable mediante el
reconocimiento del interés por reporto de acuerdo al método de interés efectivo en los resultados del ejercicio.
En relación con el colateral recibido, la Sociedad de Inversión reconocerá el colateral recibido en cuentas de orden, siguiendo para su valuación los lineamientos establecidos en la sección de colaterales otorgados y recibidos distintos al efectivo, hasta el vencimiento del reporto.
Cuando las operaciones llevadas a cabo se consideran como orientadas a efectivo, la transacción es motivada para obtener un financiamiento en efectivo destinando para ello activos financieros como colateral; por su parte, la reportadora obtiene un rendimiento sobre su inversión a cierta tasa y al no buscar algún valor en específico, recibe activos financieros como colateral para mitigar la exposición al riesgo crediticio que enfrenta respecto a la reportada. En este sentido, la reportada paga a la reportadora intereses por el efectivo que recibió como financiamiento, calculados en base en la tasa de reporto pactada. Por su parte, la reportadora consigue rendimientos sobre su inversión cuyo pago se asegura a través del colateral.
Cuando las operaciones llevadas a cabo se consideran como orientadas a valores, la intención de la
reportadora es acceder temporalmente a ciertos valores específicos que posee la reportada, otorgando efectivo como colateral, el cual sirve para mitigar la exposición al riesgo que enfrenta la reportada respecto a la reportadora. A este respecto, la reportada paga a la reportadora los intereses pactados a la tasa de reporto por el financiamiento implícito obtenido sobre el efectivo que recibió, donde dicha tasa de reporto es
generalmente menor a la que se hubiera pactado en un reporto “orientado a efectivo”.
Colaterales otorgados y recibidos distintos a efectivo en operaciones de Reporto - En relación al colateral otorgado por la reportada a la reportadora (distinto a efectivo), la reportadora reconoce el colateral recibido en cuentas de orden. La reportada reclasifica el activo financiero en su balance general, y se presenta como restringido, para lo cual se siguen las normas de valuación, presentación y revelación de conformidad con el criterio de contabilidad para Sociedades de Inversión que corresponda.
Las cuentas de orden reconocidas por colaterales recibidos por la reportadora se cancelan cuando la operación de reporto llega a su vencimiento, exista incumplimiento por parte de la reportada, o la reportadora ejerza el derecho de venta o dación en garantía del colateral recibido.
Registro de operaciones - En cumplimiento con las Disposiciones emitidas por la Comisión, la Sociedad de Inversión, reconoce sus operaciones de compraventa de valores a la fecha de concertación,
independientemente de la fecha de liquidación. Las cuentas por cobrar o por pagar derivadas de las operaciones a liquidar a 24, 48 y 72 horas se reconocen en el rubro de “Cuentas por cobrar (neto)” y
“Acreedores diversos y otras cuentas por pagar”, respectivamente.
Acciones propias - El precio de valuación de las acciones de la Sociedad de Inversión es determinado en forma diaria por valuadora COVAF, S.A. de C.V. Dicho precio es el resultado de dividir la suma de los activos disminuidos de los pasivos (activos netos), entre las acciones en circulación representativas del capital social pagado de la Sociedad de Inversión. El precio de valuación de las acciones se da a conocer al público inversionista a través de su registro en la Bolsa Mexicana de Valores (“BMV”).
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La determinación del precio de cada una de las series y clases de acciones, considera los distintos derechos y obligaciones de carácter económico otorgados a los titulares de las mismas y la participación alícuota de cada clase, así como los costos, gastos y beneficios que directamente se hayan asignado a cada una, por lo que el precio de valuación de la acción de cada serie y clases de acciones podría ser distinto del que corresponda al valor contable de la totalidad de las acciones. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las acciones de la Sociedad de Inversión otorgan derechos y obligaciones especiales para las diferentes clases accionarias.
Las acciones propias recompradas a los inversionistas, son reducidas del capital social pagado en la misma fecha de su adquisición y son traspasadas a acciones en tesorería.
Prima en venta de acciones - La diferencia entre el valor nominal de las acciones y el valor de mercado al momento de su colocación entre el gran público inversionista, se reconoce como una Prima en venta de acciones. En caso de reducción del capital social, la diferencia entre el valor de recompra y el valor nominal, se registra como un cargo a la Prima en venta de acciones.
Ingresos y egresos - La Sociedad de Inversión reconoce sus ingresos y egresos de la siguiente forma:
- Resultado por valuación a valor razonable - Estará conformado por el efecto por valuación de títulos para negociar, derivados con fines de negociación o de cobertura, los colaterales vendidos, así como divisas vinculadas a su objeto social, obtenido de acuerdo con lo establecido en los lineamientos establecidos en los criterios correspondientes.
- Venta de valores - Se registran el día en que las operaciones de venta de valores de la cartera son efectuadas, determinándose el costo de venta por el método de costo promedio integrado, reconociéndose en resultados el neto entre el precio de venta y el valor en libros dentro del rubro
“Resultado por compraventa”.
- Intereses - Se incluyen en el estado de resultados conforme se devengan, incluyendo los rendimientos devengados hasta el primer día hábil del ejercicio siguiente reconociéndose dentro del rubro “Ingresos por intereses”.
- Reportos - Una vez vencido el plazo del reporto, se registra en resultados la diferencia entre el precio al vencimiento y su valor en libros. Por otra parte, durante el plazo del reporto se registra en los resultados del período la parte proporcional del premio que corresponda en la cuenta de “Premios cobrados por reporto”, calculados hasta el primer día hábil del ejercicio siguiente, el cual se presenta en el estado de resultados en el rubro de “Ingresos por intereses”.
- El monto de las comisiones pagadas como consecuencia de sus actividades primarias, se reconocen en resultados conforme se incurren.
- Dentro de los ingresos y egresos se incluyen los devengos correspondientes a los primeros días inhábiles del ejercicio siguiente.
Cuentas de orden -
Al pie del balance general se deberán presentar situaciones o eventos que de acuerdo a la definición de activos, pasivos y capital contable antes mencionada, no deban incluirse dentro de dichos conceptos en el balance general de las entidades, pero que proporcionen información sobre alguno de los siguientes eventos:
- Colaterales recibidos por la entidad: Su saldo representa el total de colaterales recibidos en operaciones de reporto actuando la Sociedad de Inversión como reportadora.
Impuesto sobre la renta retenido - El impuesto retenido a los rendimientos de la cartera de inversión en tenencia de la Sociedad de Inversión, se reconoce diariamente en el rubro de “Gastos de administración” del estado de resultados y el pasivo en el rubro de “Impuesto a la utilidad por pagar”.
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Administración integral de riesgos
La gestión del riesgo se considera por la Sociedad de Inversión como un elemento competitivo de carácter estratégico con el objetivo último de maximizar el valor generado para el accionista. Esta gestión está definida, en sentido conceptual y organizacional, como un tratamiento integral de los diferentes riesgos , Riesgo de Mercado, Riesgo de Crédito, Riesgo de Liquidez y Riesgo Operativo (incluyendo Riesgo Legal y Riesgo Tecnológico), asumidos por la Sociedad de Inversión en el desarrollo de sus actividades.
La Operadora cuenta con diferentes órganos corporativos encargados de la identificación, medición, monitoreo, información, supervisión y control de riesgos en concordancia con las normas aplicables. El objetivo de la Administración de Riesgos, es mantener un posicionamiento “riesgo y rendimiento” dentro de los parámetros definidos por el Consejo de Administración; los cuales están plasmados en cada prospecto de información de cada Sociedad de Inversión.
En cumplimiento a lo establecido por las disposiciones de carácter prudencial en materia de Administración Integral de Riesgos aplicables a las Sociedades de Inversión emitidas por la Comisión, el Consejo acordó la constitución del Comité de Administración Integral de Riesgos de Operadora Valmex, funcionando bajo los lineamientos indicados en las citadas disposiciones. Este Comité sesiona mensualmente y vigila que las operaciones se ajusten a los objetivos, políticas y procedimientos aprobados por el Consejo para la Administración Integral de Riesgos.
El Comité de Administración Integral de Riesgos a su vez delega en la Unidad de Administración Integral de Riesgos la responsabilidad de implementar los procedimientos para la medición, administración y control de riesgos, conforme a las políticas establecidas; asimismo le otorga facultades para autorizar excesos a los límites establecidos, debiendo en este caso de informar al propio Consejo sobre dichas desviaciones.
Riesgo de Mercado
La medición del riesgo de mercado cuantifica el cambio potencial en el valor de las posiciones asumidas como consecuencia de cambios en los factores de riesgo de mercado.
La metodología utilizada para medir el riesgo de mercado es “VaR” histórico. El VaR es el monto en pesos de pérdida esperada bajo condiciones normales del mercado en un intervalo de tiempo determinado a un nivel de confianza dado. Esta cifra resume la exposición de la cartera de la Sociedad de Inversión al riesgo de
mercado, suponiendo cierta probabilidad de un movimiento adverso. Actualmente se usa un horizonte temporal específico para cada Sociedad de Inversión y nivel de confianza de 97.5%.
Riesgo de Crédito
Es la pérdida potencial por eventos de crédito de las emisiones que integran el portafolio de cada Sociedad de Inversión. La medición se realiza simulando 4,000 escenarios del valor final del portafolio, para obtener un histograma con la distribución de los mismos y calcular la pérdida potencial por cambios en la calidad crediticia de los instrumentos del portafolio a un nivel de confianza de 97.5%.
Riesgo de Liquidez
Es aquel al que está expuesta la Sociedad de Inversión derivado de la pérdida potencial que pudiera provocarse por la venta anticipada de valores en los que invierta la Sociedad, a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones de recompra. La pérdida condicional dada la venta anticipada de una proporción del total de los activos de la Sociedad de Inversión, se calcula a partir de los porcentajes de liquidez de cada uno de los instrumentos que componen la cartera, entre más líquido sea el instrumento, mayor será su porcentaje de liquidez, de forma que los límites de liquidez asociados a los fondos son un requerimiento mínimo de liquidez.
Riesgo Operativo
Es aquel relacionado con las pérdidas potenciales por fallas o deficiencias en los sistemas de información, en los controles internos o por errores de procesamiento y almacenamiento de las operaciones, o en la
transmisión de la información, así como por fraudes o robos.
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La medición se calcula con base a la frecuencia y el impacto de los riesgos clasificados, y la definición de matrices de riesgos y controles, para todos los procesos en la Operadora. De acuerdo a los niveles de tolerancia establecidos como Bajo, Medio y Alto, se definen estrategias.
3. Prospecto de información
En el mes de noviembre de 2012, la Comisión autorizó mediante oficio No. 153/9155/2012 las adecuaciones realizadas al prospecto de información de la Sociedad de Inversión para los inversionistas, en donde divulgó las políticas de inversión, valuación y límites de recompra de sus acciones, entre otros aspectos. Dicho prospecto sirve como instrumento de autorregulación para la Sociedad de Inversión.
4. Inversiones en valores
Las características de los instrumentos que integran los títulos para negociar de las inversiones en valores al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se detallan en los estados de valuación de cartera de inversión.
5. Deudores por reporto
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las operaciones en reporto se integran como sigue:
Reportadora
2014 2013
Instrumento
Deudores por reporto
Colateral recibido
Intereses por reporto
Deudores por reporto
Colateral recibido
Intereses por reporto
Valores
gubernamentales $ 20,560 $ 20,560 $ 455 $ 16,264 $ 16,264 $ 631
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Sociedad celebró operaciones de reporto, a plazos promedio de tres días con valores gubernamentales.
6. Partes relacionadas a. Contratos
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Sociedad de Inversión tiene celebrados los siguientes contratos:
Prestación de servicios administrativos
La Sociedad de inversión tiene celebrado un contrato por tiempo indefinido con la Operadora (accionista del capital fijo de la Sociedad de Inversión).
La contraprestación de la Operadora se determina mediante un porcentaje de comisión que se aplica al valor diario de los activos netos de la Sociedad de Inversión.
De conformidad con la LSI, las multas y sanciones originadas por la realización de operaciones no autorizadas o por exceder los límites de inversión previstos por la Comisión o considerados en el prospecto de información, serán imputables a la Operadora, con el propósito de proteger los intereses de los inversionistas al no afectar el patrimonio de la Sociedad de Inversión.
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Distribución de acciones
En este contrato se otorga a Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V. (la “Casa de Bolsa”), la distribución primaria de las acciones representativas del capital social de la Sociedad de Inversión, con las limitantes establecidas por la Comisión.
b. Saldos y operaciones
Al 31 de diciembre, los saldos y operaciones realizadas con partes relacionadas son los siguientes:
Concepto 2014 2013 Relación
Cuentas por pagar:
Operadora Valmex de Sociedades de Inversión, S.A. de C.V.
Servicios administrativos y
de distribución $ 1,590 $ 1,512 Accionista
Egresos:
Operadora Valmex de Sociedades de Inversión, S.A. de C.V.
Servicios administrativos y
de distribución $ 14,791 $ 16,322 Accionista
7. Capital contable a. Capital social
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Sociedad de Inversión cuenta con un capital social mínimo fijo sin derecho a retiro de $1,000, representado por 138,122 acciones de la serie “A” y un capital variable de $686,115 y $674,345, respectivamente, representado por 94,767,271 y 93,141,613 acciones ordinarias de la serie “B”, respectivamente; las cuales se encuentran suscritas y pagadas a esas fechas.
Ambas series de acciones tienen valor nominal de $7.24, pesos cada una.
Los aumentos de capital social de la Sociedad de Inversión, no están sujetos al derecho de preferencia establecido en la LGSM, por lo que las acciones se ponen en circulación sin necesidad de autorización de la Asamblea General de Accionistas.
b. Clases de acciones
De conformidad con la LSI, el capital fijo deberá estar representado por una sola clase de acciones sin derecho a retiro, mientras que el capital variable podrá dividirse en varias clases de acciones con derechos y obligaciones especiales para cada una, las cuales, serán determinadas por el Consejo de Administración. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el capital contable se encuentra subdividido por tipo de acción y sus precios de mercado son los siguientes:
2014
Clase de Acciones en Precio de Capital
acción circulación valuación Contable
Serie A 138,122 $ 10.920609 $ 1,509
Serie B:
Clase B0 16,612,022 11.213732 186,283
Clase B2 31,030,722 9.219520 286,089
Clase B1 47,124,527 9.287918 437,689
94,767,271 910,061
Total 94,905,393 911,570
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2013
Clase de Acciones en Precio de Capital
acción circulación valuación Contable
Serie A 138,122 $ 10.775427 $ 1,488
Serie B:
Clase B0 21,819,832 11.064630 241,428
Clase B2 20,264,922 9.283659 188,133
Clase B1 51,056,859 9.352527 477,511
93,141,613 907,072
Total 93,279,735 $ 908,560
c. Reserva legal
De acuerdo con la LSI, la Sociedad de Inversión no está obligada a constituir la reserva legal establecida por la LGSM.
d. Restricciones al capital
Las sociedades de inversión deben mantener un capital social fijo que no podrá ser inferior al mínimo pagado que establezca la Comisión. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el capital mínimo pagado requerido es de $1,000.
Las acciones de la serie “A” integrantes del capital fijo sólo podrán transmitirse en propiedad o afectarse en garantía o fideicomiso previa autorización de la Comisión.
Las acciones serie “B” representativas del capital variable sólo podrán ser suscritas según las clases, B0, B1 y B2, de acuerdo con lo siguiente: la serie B se dirige a personas físicas como a personas morales y personas no sujetas a retención, la clase 0 es para clientes que reciban servicios
especializados de asesoría y se pacte el pago de una remuneración por los citados servicios, la clase 1 es para clientes de Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V. y la clase 2 para clientes de otras distribuidoras.
e. Tenencia accionaria
El Consejo de Administración establece los límites máximos de tenencia accionaria por inversionista y las políticas para que adquieran temporalmente porcentajes superiores. Para los años de 2014 y 2013, se estableció que ningún inversionista (persona física o moral), podrá ser propietario, directa o indirectamente de más del 24.50% de las acciones representativas del capital social pagado. En el caso de fondos de pensiones, jubilaciones, primas de antigüedad, cajas y fondos de ahorro u otras entidades equiparables podrán adquirir hasta el 45% de dicho capital pagado. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se cumple con dichos límites.
En ningún momento podrán participar en forma alguna en el capital social de la Sociedad, personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad, directamente o a través de interpósita persona, gobiernos o dependencias oficiales extranjeras.
8. Régimen fiscal
Para efectos de la Ley del Impuesto sobre la Renta (“LISR”), las sociedades de inversión de renta variable no son contribuyentes de este impuesto, sus integrantes o accionistas aplicarán a los rendimientos de estas sociedades el régimen que le corresponda a sus componentes de interés, de dividendos y de ganancia por enajenación de acciones.
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Los intereses devengados a favor provenientes de sociedades de inversión en instrumentos de deuda, serán la suma de las ganancias percibidas por la enajenación de las acciones emitidas por dichas sociedades y el incremento de la valuación de sus inversiones en la misma sociedad al último día hábil del ejercicio de que se trate, en términos reales para personas físicas y nominales para personas morales.
Las sociedades de inversión son las responsables de determinar los efectos fiscales que correspondan a las inversiones de su portafolio, es decir, deberán enterar mensualmente el impuesto sobre el interés gravado devengado que corresponda a sus integrantes o accionistas, lo que las obliga a considerar en todos los casos los efectos impositivos en la valuación diaria de sus acciones.
Por lo que respecta al rendimiento proveniente de inversiones en instrumentos de deuda, será acumulable para sus accionistas, en términos reales para personas físicas y nominales para personas morales.
La metodología aplicable para el cálculo del impuesto sobre la renta diario proveniente de inversiones en instrumentos de deuda es la siguiente:
– La Sociedad de Inversión debe identificar los valores gravados y los exentos, sobre los valores gravados calculará el impuesto correspondiente aplicando la tasa del 0.60 por ciento sobre el capital invertido, en función al período de tenencia del valor. Este cálculo lo hace la Sociedad de Inversión de manera diaria y la suma de este impuesto es el monto a retener y enterar mensualmente.
– La Sociedad de Inversión tiene que informar al inversionista, a través de la constancia que emita, el impuesto correspondiente. El impuesto enterado por la Sociedad de Inversión será acreditable para sus integrantes o accionistas contribuyentes del Título II y Título IV de la LISR, contra sus pagos
provisionales o definitivos, siempre que acumulen a sus demás ingresos del ejercicio los intereses gravados devengados por sus inversiones en dicha Sociedad de Inversión.
Adicionalmente, en los artículos 209, 209A, 209B, 209C, 209D, 211A y 211B del Reglamento de la Ley del Impuesto sobre la Renta (“RLISR”) se establece una metodología específica para que las sociedades de inversión en instrumentos de deuda y sociedades de inversión de renta variable determinen el interés real e interés nominal para sus socios o accionistas.
Para el caso de dividendos, la Sociedad de Inversión debe llevar a cabo una retención del 10% de ISR sobre aquellos que perciba de su cartera accionaria. Dicha retención será únicamente para las series de personas físicas y residentes en el extranjero.
A partir del ejercicio 2014, entró en vigor una reforma que elimina la exención que existía para personas físicas y residentes en el extranjero por la ganancia en la enajenación de acciones que formen parte del portafolio de inversión, cuando ésta se realizaba a través de la BMV cumpliendo ciertos requisitos.
En el caso de personas físicas residentes en México serán estos quienes calculen y enteren el impuesto cuando vendan las acciones de la sociedad de inversión y la operadora, distribuidora o administradora de la Sociedad de Inversión proporcionarán el monto de la utilidad y/o pérdida obtenida en el ejercicio.
Por lo que respecta a inversionistas residentes en el extranjero, la distribuidora deberá llevar a cabo la retención del impuesto cuando realice la venta de las acciones de la Sociedad de Inversión. Sin embargo, aquellos clientes residentes en un país con el que México haya celebrado un tratado para evitar la doble tributación, podrán no ser sujetos a retención del ISR siempre y cuando se cumplan los requisitos aplicables.
La ganancia o pérdida obtenida por el contribuyente, derivada de la enajenación de acciones de la Sociedad de Inversión, se determinará disminuyendo al precio de los activos objeto de inversión de renta variable en la fecha de venta de las acciones de la Sociedad de Inversión, el precio de los activos objeto de inversión de renta variable en la fecha de adquisición, incorporando efectos de actualización.
El impuesto tanto para inversionistas mexicanos como extranjeros se considerará definitivo.
Por lo que se refiere a los rendimientos de la cartera de títulos gravados, el rendimiento será acumulable para sus accionistas.
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Asimismo, la Sociedad de Inversión deberá informar a la Operadora, Administradora o Distribuidora de dichos efectos fiscales para que estos sean informados tanto a las autoridades fiscales como al inversionista.
Como consecuencia de lo anterior, cada inversionista debe aplicar el régimen que la LISR determina para cada tipo de ingreso.
La Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única (“LIETU”) fue abrogada, por lo que a partir del ejercicio 2014 dicho impuesto deja de existir. Por lo que respecta al ejercicio 2013 las sociedades de inversión no son contribuyentes de este impuesto.
9. Ingresos por intereses de la operación
Los ingresos por intereses, por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, por tipo de operación que le dio origen, se integran como sigue:
2014 2013
Operaciones de reporto $ 455 $ 631
Inversiones en valores 8,755 20,629
$ 9,210 $ 21,260
10. Administración integral de riesgos (información no auditada) Valor en riesgo (VaR)
A continuación se presenta el VaR (no auditado) del cierre de diciembre de 2014:
Fondo Tipo de Fondo Límite de VaR VaR 31 Dic 14 Consumo VaR
VALMX20 Renta Variable 1.527% 1.503% 98.429%
11. Aprobación y revisión de los estados financieros
El 2 de enero de 2015, el Consejo de Administración de la Sociedad de Inversión autorizó la emisión de estos estados financieros.
Los estados financieros adjuntos al 31 de diciembre de 2014 y 2013, están sujetos a la revisión por parte de la Comisión, por lo que los mismos pueden ser modificados como resultado de dicha revisión por parte de esta autoridad supervisora.
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