COOPERATIVA DE AHORRO Y CRÉDITO 15 DE ABRIL

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COOPERATIVA DE AHORRO Y CRÉDITO 15 DE ABRIL

Comité No: 049 - 2016 Fecha de Comité: 29 de marzo de 2016 Informe con Estados Financieros al 31 de diciembre 2015 Quito-Ecuador Eco. Ximena Pacheco (593) 2 3331.573 [email protected] Aspecto o Instrumento Calificado Calificación Observación

Fortaleza Financiera B- Negativa

Historial de Calificaciones

Calificación anterior B- B- B-

Fecha información 31.03.2015 30.06.2015 30.09.2015

Fecha Comité 23.06.2015 28.09.2015 17.12.2015

Significado de la Calificación

Categoría B: Aunque esta escala todavía se considera como crédito aceptable, la institución tiene

algunas deficiencias significativas. Su capacidad para manejar un mayor deterioro está por debajo de la de instituciones con mejor calificación.

A las categorías descritas se pueden asignar los signos más (+) o menos (-) para indicar su posición relativa dentro de la respectiva categoría.

“La información empleada en la presente calificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las calificaciones de la Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A., constituyen una evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia; y, la misma no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor; ni una garantía de pago del mismo; ni estabilidad de su precio.”

Racionalidad

La Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A., en comité N° 049-2016 con fecha 29 de marzo 2016 con base en los estados financieros internos e información adicional al 31 de diciembre 2015, acordó por unanimidad mantener la calificación de “B-” con perspectiva “negativa” a la Fortaleza Financiera de “Cooperativo de Ahorro y Crédito 15 de Abril Ltda.” La calificación se sustenta en que producto de las

deficiencias presentadas en períodos anteriores, específicamente en su gobierno corporativo y de las debilidades en el proceso de administración de crédito, que combinado con un bajo nivel de provisiones, un patrimonio técnico constituido que no soporta adecuadamente los riesgos evidenciados generan una mayor exposición al riesgo de crédito. La rentabilidad del ejercicio económico 2015 se presenta en cero, favorecido por reversión de provisiones al acogerse la entidad a una disposición normativa de provisiones paulatinas del segmento al que pertenece. Adicional, el Plan de Fortalecimiento Financiero con la finalidad de corregir las debilidades evidenciadas no se ha cumplido en su totalidad.

Resumen Ejecutivo

La calificación otorgada a la Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de Abril, considera la capacidad de la institución para administrar y gestionar los riesgos a los cuales su actividad está expuesta, la capacidad para cumplir obligaciones con terceros y la opinión que la Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A., expresa sobre el soporte de los socios de la entidad.

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 En el 2013 la cooperativa presentó deficiencias en su gobierno corporativo, situación que provocó dar por terminado el contrato del Gerente General, además de cambios en el Consejo de Administración y Vigilancia. Estas debilidades originaron deterioro en el desempeño de la institución; razón por la que la entidad entró en un Plan de Fortalecimiento Financiero, en el que se planteó la reactivación económica de la cooperativa, potenciar su generación de cartera, optimizar el portafolio, colocaciones y compra de cartera, metodología de microcrédito, reestructuración de personal, creación de nuevos productos, entre otros; el mismo que presenta un nivel de cumplimiento del 94% al 30 de noviembre de 2015.

 El ente de control, producto del proceso de supervisión realizado el 10 de junio de 2013, mediante oficio SEPS-IFPS-DNSFPS-2013-14652 del 14 de octubre de 2013, estableció observaciones en el proceso de crédito a préstamos comerciales, concentradas en su mayoría en operaciones otorgados a través de fideicomisos, constructores y personas naturales, lo que registró una alta morosidad, insuficiencia de garantías con deficiencia de provisiones a 181 operaciones crediticias por un total aproximado de US$ 8,00 millones.

 A finales del 2013, Cooperativa 15 de Abril Ltda., presentó una contracción en su balance debido a los contingentes originados por el otorgamiento de créditos vinculados; lo que generó una cartera de mala calidad y desconfianza en los depositantes; por lo que se presentaron corridas de depósitos; que obligaron a la Institución a hacer uso de sus activos para responder a los requerimientos de sus socios.

 La principal fuente de fondeo de la institución han sido las obligaciones con el público, las mismas que han presentado fluctuaciones en los últimos años. A diciembre 2015, representan el 94,82% de pasivos y presentan una contracción de -2,40% principalmente por el retiro sistémico de depósitos por las condiciones macroeconómicas del país.

 Con relación a cartera, el deterioro que inició en el 2013 permanece. A diciembre 2015, se evidencia que se mantiene la tendencia de contracción de cartera, la morosidad de 33,42% (dic15) persiste elevada a pesar de los castigos efectuados en el 2015 (US$ 2,34 millones) y de los esfuerzos realizados por la institución para reducir la mora. La cartera en riesgo que a diciembre 2015 se presentó en US$ 21,38 millones, supera al patrimonio técnico de la institución de US$ 10,47 millones (dic15) más las provisiones acumuladas para incobrables de US$ 10,44 millones (dic15). La mayor morosidad se evidencia en la cartera de crédito comercial que presentó una morosidad de 61,19%. Como referente la morosidad total del segmento dos se presentó en 11,17% (dic-15).

 Adicional, la cobertura de cartera en riesgo de la institución se presentó en 48,81% (dic-15), cobertura que no es adecuada ante los riesgos de crédito evidenciados. Como referencial la cobertura de su segmento fue de 62,17%. Cabe señalar que, la entidad se encuentra en un proceso de regularización de provisión para sus créditos incobrables, mediante oficio No. SEPS-IFPS-DNSFPS-2015-19154, del 26 de octubre del 2015, la SEPS extendió el plazo hasta diciembre 2018. Sin embargo, según la Resolución No. 130-2015-F la entidad tiene como fecha límite, diciembre 2019, para cumplir con el proceso de regularización de provisiones por pertenecer al segmento 2.

 El margen financiero bruto de la Entidad se vio favorecido principalmente por una reducción del costo de fondeo, originado por la reducción en las obligaciones financieras. Además, la entidad recibió mayores ingresos financieros por el rendimiento de sus inversiones. A pesar de una mejor intermediación financiera; el incremento en el nivel de provisiones presionó al margen financiero neto; registrándose una contracción de este. A noviembre 2015, la cooperativa presentó una pérdida neta de US$ 821 mil dólares, sin embargo, a diciembre 2015 presentó como resultado neto cero, debido a que se reversó provisiones por el valor de US$ 674 mil dólares, al acogerse a la resolución 130 en su disposición transitoria de la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera.

 A diciembre 2015, el nivel de liquidez aunque levemente inferior al cierre del año 2014 cubre adecuadamente con los requerimientos de liquidez.

Observación de la Calificación

La calificación de riesgo de la Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de Abril es “B-”, con perspectiva negativa. Los factores que condicionaron esta perspectiva en la calificación de riesgo con corte a septiembre 2015 se mantienen, su estructura persiste con serias debilidades, sin conseguir reactivar el giro del negocio, por lo que se mantiene la perspectiva negativa.

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Resumen de aspectos Cualitativos y Cuantitativos Analizados

1. Información Financiera de la Institución: Estados financieros auditados anuales desde el año

2011 al 2014 y estados financieros internos al 31 de marzo 2015, 30 de junio 2015, 30 de septiembre 2015y 31 de diciembre 2015.

2. Oficios de observaciones de las auditorías practicadas por la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria.

3. Informe Trimestral de Riesgo.

4. Riesgo Crediticio: Detalle de la cartera, informe y formularios de calificación de activos de riesgo

y otros informes.

5. Riesgo de Mercado: Detalle de portafolio de inversiones, reportes de mercado entregados al

Organismo de Control y otros informes.

6. Riesgo de Liquidez: Estructura de financiamiento, detalle de principales depositantes por rangos,

reportes de riesgo de liquidez entregados al Organismo de Control, indicadores oficiales publicados por la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria en su página web.

7. Riesgo de Solvencia: Reporte de Patrimonio técnico

8. Riesgo Operativo: Informe de Gestión de Riesgo Operativo, informes del Oficial de

Cumplimiento.

9. Opinión del Auditor: Willi Bamberger & Asociados Cía. Ltda., a diciembre de 2014 expresa que

la cartera en riesgo de la cooperativa es cubierta por la provisión de incobrables en un 43,02% promedio mensual, lo que ha derivado niveles de morosidad mensual promedio de 32,00%, siendo la cartera comercial la mayor afectada en este aspecto. El nivel de mora se vio afectado también por la recuperación de la cartera vendida en 2013. Por estas razones no nos ha permitido satisfacernos de la razonabilidad de los saldos de las provisiones y sus efectos en los resultados y activos de la institución. Además, al 31 de diciembre de 2014, la cooperativa ha identificado créditos vinculados con la Gerencia en funciones hasta el 16 de octubre de 2013, por lo cual se han iniciado procesos judiciales para la recuperación de estos préstamos, adicionalmente, a la misma fecha, la cooperativa no ha registrado en el estado de resultados, el gasto por impuesto a la renta, que por norma tributaria, como no deriva impuesto causado, su impuesto a la renta es el anticipo a la renta pagado.

Sin embargo, a excepción de las situaciones antes descritas, los estados financieros presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de Abril., al 31 de diciembre de 2014, el resultado de sus operaciones, las variaciones en el patrimonio de los socios y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de conformidad con las normas contables establecidas por la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria.

Presencia Bursátil

A la fecha de corte del presente informe, la Institución no registra participación en el mercado de valores.

Principales Eventos de Riesgo

Según lo expresado en el Artículo 19 de la Sección III, Capítulo III, Título XXI, Libro I-C, de la Codificación de Resoluciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador, la Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A. considera que los principales eventos de riesgo a ser considerados, son los siguientes:

Riesgos del Sistema Financiero

 La apreciación del dólar y la caída del precio del petróleo, afectan la liquidez de los agentes económicos, lo que se traduce en disminución de los depósitos del sistema financiero, que junto con medidas más restrictivas de colocación, conlleva a la desaceleración del crédito. A su vez, la contracción en la economía eleva la morosidad en el sistema financiero en general.

Riesgos de la Institución

 La Cooperativa presenta riesgo crediticio por la mala concesión de créditos que ocasionó incremento de morosidad y menor cobertura.

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 La Institución debe realizar mayores provisiones de acuerdo a la calidad de su cartera, por lo que incurrir en esos gastos involucra una afectación a su estructura financiera, si no existen la suficiente generación de margen que permita cubrir los gastos requeridos.

 El patrimonio y provisiones de la entidad no cubren en totalidad sus activos improductivos en riesgo.

Análisis de Cambios Normativos e Impacto

 En cuanto a normativa, la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera a través de la resolución No. 165-2015-F1 presentó las Normas de Servicios Financieros de las Entidades del Sector Financiero Popular y Solidario para las cooperativas de ahorro y crédito y las cajas centrales. En esta normativa, se segmenta a los servicios financieros en:

Servicio Financiero Básico: Se refiere a los servicios financieros inherentes al giro del negocio y

que por su naturaleza son gratuitos y serán determinados por la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera.

Servicio Financiero con Cargo Máximo: Son aquellos servicios financieros de uso generalizado

y estandarizo, por los cuales la entidad podrá cobrar un cargo que en ningún caso supere al máximo establecido.

Servicio Financiero con Cargo Diferenciado: Hace referencia a aquellos servicios financieros

que no constituyen servicio financiero básico, ni servicios sujetos a cargo máximo, que satisfacen necesidades de los socios y clientes.

 Además, mediante la resolución No. 166-2015-F2 se dio a conocer la Norma que Regula la Definición y las Acciones que Comprenden la Emisión y la Operación de Tarjetas de Crédito, Débito, Pago y Prepago para el Sector Financiero Popular y Solidario, donde se menciona que las cooperativas podrán actuar como emisores u operadores de tarjetas de crédito previa autorización de la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria (SEPS).

 Así también, el sector cooperativo cuenta con un seguro de depósitos administrado por la Corporación del Seguro de Depósitos, Fondo de Liquidez y Fondo de Seguros Privados (COSEDE), el cual protege los depósitos a la vista y a plazo efectuados en las cooperativas de ahorro y crédito, entidades asociadas o solidarias, cajas y bancos comunales y cajas de ahorro, siempre que se estén debidamente contabilizados como pasivos de dichas entidades, que se encuentren bajo la supervisión de la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria (SEPS), y que hayan sido incorporadas al Sistema de Seguro de Depósitos. Sin embrago, quedan excluidos del seguro las siguientes operaciones:

- Los aportes del fondo social o de capital, efectuados por los integrantes de las organizaciones aseguradas.

- Las obligaciones emitidas por las organizaciones del Sector Financiero Popular y Solidario. - Los depósitos que cuenten con una garantía específica.

- Los depósitos gravados con garantía de crédito a favor del depositante o de terceros, incluidos los encajes de préstamos.

- Los depósitos efectuados por los miembros de los órganos de dirección y control y por los gerentes de la organización.

-Otros que sean identificados por normas de carácter general emitidas para tales efectos. 3

 Adicionalmente la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera emitió la resolución No. 168-2015-F4, en la cual se fija las contribuciones al Seguro de Depósitos del Sector Financiero Popular y Solidario.

 Con fecha 23 de septiembre del 2015, se emitió la resolución No.131-2015-F, donde se norma la solvencia, patrimonio técnico y activos y contingentes ponderados por riesgo, para cooperativas de ahorro y crédito y cajas centrales.

1_{Disponible en: http://www.juntamonetariafinanciera.gob.ec/PDF/resolucion165f.pdf?dl=0} 2 _{Disponible en: http://www.juntamonetariafinanciera.gob.ec/PDF/resolucion166f.pdf?dl=0} 3 _{Disponible en: http://www.cosede.gob.ec/?p=3246}

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 Por otra parte, a través de la resolución No. 176-2015-F5, se norma el funcionamiento del Fondo de Liquidez del sector cooperativo, mismo que operará a través de dos fideicomisos mercantiles administrados por el Banco Central del Ecuador (BCE) e instrumentados en dos contratos, cuya finalidad es la de actuar como prestamista de última estancia del sector financiero popular y solidario. Entre las principales características de esta norma esta:

El aporte mensual que las Asociaciones Mutualistas de Ahorro y Crédito para la Vivienda deben efectuar es igual a una suma equivalente al 5,00%6 del promedio de sus depósitos sujetos a encaje del mes inmediato anterior. La meta del Fondo de Liquidez será llegar al valor equivalente al 10,00% de los depósitos sujetos a encaje y se determinará sobre la totalidad de los recursos que cada aportante mantenga en el Fideicomiso.

Las Cooperativas de Ahorro y Crédito pertenecientes al segmento 1 y las cajas centrales harán un aporte mensual y anual al fideicomiso. El aporte mensual será igual a una suma equivalente al 0,50% del promedio de sus obligaciones con el público del mes inmediato anterior, mismo que se incrementará en 0,50% en el mes de enero de cada año hasta alcanzar la meta del 7,50% de sus obligaciones con el público (estos aportes se ajustarán en forma mensual). Los aportes anuales por su parte serán iguales a la suma equivalente al 2,50 por mil del promedio de sus obligaciones con el público del año inmediato anterior, y se suspenderán una vez se cumpla la meta de llegar al 10,00%.7

Hechos de Importancia

De la Institución

 A mayo 2015 el nivel de activos de la Cooperativa de Ahorro y Crédito15 de Abril fue de US$ 73,85 millones, por ende la institución pasó de pertenecer al segmento 1 (mayor a US$ 80,00 millones) a formar parte del segmento 2 (mayor a US$ 20,00 millones hasta US$ 80,00 millones).  La Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de Abril, cuenta con un Cronograma de Fortalecimiento

Financiero, el cual a noviembre 2015 se ha cumplido en 94%.

 Según la Resolución No. 130-2015-F la entidad tiene como fecha límite, diciembre 2019, para cumplir con el proceso de regularización aprobado por la SEPS.

 A noviembre 2015, la institución registró una pérdida neta de US$ 821 dólares, mientras que a diciembre 2015 presentó resultado de cero, este cambio se debe principalmente a que en diciembre 2015 la entidad se acogió a la resolución 130 en su disposición transitoria primera emitida por la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera, acogiéndose a los porcentajes establecidos en esta disposición, ajustando los porcentajes de provisión de las carteras de consumo, microcrédito y vivienda, para lo cual reversaron los valores provisiones en los meses anteriores por un monto de US$ 674.348,44

 Debido a indicaciones de la SEPS, la cartera comercial no podía ser refinanciada, ni reestructurada. Sin embargo, el 15 de febrero 2016 la SEPS mediante oficio SEPS-IFPS-DNSFPS-2016-02085 aprueba la reestructuración de operaciones de crédito en general, por lo que la administración de la entidad estima disminuir la morosidad para el 2016.

Contexto Económico

América Latina y el Caribe

Según la Comisión para América Latina y el Caribe (CEPAL) el Producto Interno Bruto (PIB) de América Latina y el Caribe se contrajo 0,4% en 2015. La contracción de la actividad económica regional fue consecuencia del menor dinamismo exhibido por las economías de América del Sur influenciado por el crecimiento negativo de Brasil y Venezuela8_.

5 _{Disponible en: http://www.juntamonetariafinanciera.gob.ec/PDF/resolucion176f.pdf?dl=0} 6_{Disponible en: http://www.juntamonetariafinanciera.gob.ec/PDF/resolucion203-2016f.pdf?dl=0} 7_{Disponible en: http://www.juntamonetariafinanciera.gob.ec/PDF/resolucion176f.pdf?dl=0}

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www.ratingspcr.com Página 6 de 18 La Economía Ecuatoriana

El panorama económico y financiero ecuatoriano, ha estado marcado principalmente por: la inestabilidad del precio del petróleo, principal producto de exportación; la apreciación del dólar americano, que afectó la competitividad del Ecuador en comparación a sus vecinos; la paralización de la refinería de Esmeraldas; la desaceleración China importante importador de nuestros bienes no petroleros. Por estas razones, la nueva estimación de crecimiento para finales del 2015 hecha por el Banco Central es de 0,4%.9 Por su parte Perú y Colombia son las dos economías que lideran la expansión en Latinoamérica, con una proyección de crecimiento para este año de 2,90% y 2,70% respectivamente.10

A septiembre 2015, la Formación Bruta de Capital (Inversión), registró US$ 4,72 mil millones (precios constantes de 2007), mostrando un decrecimiento de -0.4% (respecto al trimestre inmediato anterior), en gran medida producido por el bajo precio del petróleo, aunque dicho decrecimiento ha sido compensado con la subida de impuestos y con la obtención de nueva deuda con instituciones extranjeras, básicamente con China por US$ 500,00 millones y con el Banco de Desarrollo de América Latina (CAF) por US$ 250,00 millones. Políticas como las salvaguardias a ciertos bienes provenientes del exterior, el incremento de la recaudación fiscal y el control de las importaciones, serán algunas de las medidas con las cuales se pretende reducir el impacto de los problemas económicos actuales.11

Desde el punto de vista de los sectores de la economía, las proyecciones de crecimiento para lo que resta de este año se estiman sean moderadas, tal es el caso del sector manufactura con un 3,80%, correo y telecomunicaciones (2,40%) y construcción con el 0,00%.12

Presupuesto del Estado y la Asignación de Recursos

El Presupuesto General del Estado (PGE)13 2016 se ha visto afectado por la disminución del precio del petróleo, por lo cual el Gobierno de Ecuador en noviembre del año 2015, aprobó en US$ 29,84 mil millones el PGE para el ejercicio 2016. Según el Ministerio de Finanzas. Adicionalmente en la proforma 2016 se planteó varios sectores donde la inversión será prioritaria, algunos de estos son: Talento Humano, Desarrollo Social, Sectores Estratégicos. Cabe señalar que por disposición constitucional las áreas de educación y salud son prioritarias y para el 2016, las mismas tienen un aumento de inversión del 13,57% y 15,00% respectivamente, en comparación con el PGE 2015.

Para la elaboración del Presupuesto General del Estado (PGE 2016), se estimó el precio del barril de petróleo de inicial de US$ 35,00 junto a un crecimiento económico anual del 1,00% y una tasa de inflación del 3,30%, no obstante, en febrero del 2016 se anunció un ajuste presupuestario, en el que, se tomarán en cuenta dos factores externos: el precio del barril del crudo que en la realidad oscila entre los “25 dólares” y los 900 millones de dólares que Ecuador debe cancelar a la multinacional OXY, tras un juicio que ésta ganó en contra del país.

Contexto Sistema Cooperativo

La situación económica del país sumado a la incertidumbre política a lo largo del 2015, puso a prueba el Sistema Financiero y por ende al sector cooperativo, mismo que ha sabido adaptarse a las fluctuaciones económicas con una oferta monetaria limitada, compitiendo con la banca privada en cuanto a la captación de depositantes principalmente a través de tasas pasivas. Cabe mencionar que el efecto de la coyuntura económica fue menor en las cooperativas en cuanto al comportamiento de depósitos y cartera bruta en comparación a la banca privada, ya que si bien desaceleraron su crecimiento respecto a lo mostrado en períodos anteriores, el sector bancario experimentó una reducción en captaciones y colocación. A pesar de ello, el sistema popular y solidario ha registrado aceptables niveles de liquidez y solvencia cercanos al promedio histórico.

Los problemas de liquidez en el sector público influyeron en el aumento de la cartera en riesgo del

9_{Disponible en: http://www.bce.fin.ec/index.php/component/k2/item/773}

10_{Disponible en:}

http://www.emol.com/noticias/Economia/2015/07/15/726028/FMI-Chile-Peru-y-Colombia-lideraran-el-crecimiento-economico-latinoamericano-en-2015-y-2016.html

11 _{Disponible en: http://www.cesla.com/archivos/Informe_economia_Ecuador_jul_2015.pdf} 12 _{Disponible en: http://www.ekosnegocios.com/revista/pdfTemas/1300.pdf}

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sector, sumado a la desaceleración en colocación de créditos, se tradujo en el incremento del indicador de morosidad, el cual ronda los valores históricos, adicionalmente las coberturas de sus carteras más representativas (consumo y microempresa) son adecuados, lo cual no sucede con la cartera comercial y de vivienda mismas que no se alcanzaron a cubrir en su totalidad, debido a que estos créditos presentan garantías que cubren la totalidad de las operaciones concedidas.

La liquidez de las cooperativas por su parte aunque disminuyó en relación a diciembre de 2014, se mantiene cercana al promedio histórico, comportamiento similar registrado en las coberturas de los 25 y 100 mayores depositantes. Adicionalmente, el segmento 1 del sector cooperativo se mantiene solvente producto de constantes capitalizaciones e incremento de reservas, además que ha mejorado su índice de eficiencia operacional.

Adicionalmente, las nuevas regulaciones en el sector popular y solidario prevén dar más estabilidad a las cooperativas, tal es el caso de la creación de un Seguro de Depósitos administrado por la Corporación del Seguro de Depósitos y del Fondo de Liquidez administrado por el Banco Central del Ecuador (BCE), mismo que asumiría la función de prestamista de última instancia. Adicionalmente, se normaron los servicios financieros ofertados por las cooperativas así como la emisión y operación de tarjetas de crédito, débito, pago y prepago.

De mantenerse el contexto económico mostrado en el 2015, PCR estima que las cooperativas seguirán con su estrategia de disminuir el ritmo de colocación a través de políticas más rigurosas de concesión crediticia y ganar más representatividad en el mercado a través de aumentos en sus tasas pasivas, con el objetivo de priorizar sus niveles de liquidez y cobertura, antes que rentabilidad.

Análisis Institucional

Reseña

La idea de crear la Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de Abril, surge cuando en la anterior crisis económica, en 1964, 20 jóvenes portovejenses decidieron abrir una cuenta de ahorros con el sueño de abrir una Cooperativa de Ahorros. En honor al día en que depositaron su dinero, decidieron que la Cooperativa debía llevar ese nombre y desde ese momento trabajaron para lograr la confianza de los ciudadanos; con el pasar del tiempo, esos jóvenes veían como su proyecto empezaba a tomar cuerpo. La Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de Abril, tiene una amplia trayectoria de más de 50 años en el mercado, brindado atención y servicio ágil y oportuno a todos sus socios y clientes que han visto en la institución un referente de prestigio.

Cobertura Geográfica

La Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de Abril, cuenta con su matriz en la ciudad de Portoviejo, con dos agencias, en Manta y Tarqui; adicionalmente una ventanilla de extensión en el Centro Comercial Paseo Shopping en la ciudad de Portoviejo.

Posicionamiento dentro de sus Segmentos de Mercado

La Superintendencia de Economía Popular y Solidaria, desde enero de 2015, cambia la forma de estratificación en el sector de cooperativas, dividiéndolo en segmento 1 y segmento 2. Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de Abril, pertenece al segmento 2, por lo que en el presente informe se le comparará con dicho segmento.

A diciembre 2015, en el segmento 2 la Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de abril participó con el 5,45%, 5,54% y 5,01% en activos, pasivos y patrimonio respectivamente, presentándose en segundo lugar en estas cuentas en el ranking del segmento. No obstante, se presenta en la posición 33 de 34 cooperativas con relación a resultados.

Operaciones

Los productos de la Cooperativa son:

 Créditos de consumo desde US$ 500,00 hasta US$ 50,00 mil.

 Produ 15: Institucionales (montos máximos preestablecidos).

 Corriente: Socios de la cooperativa con relación de dependencia y para microempresarios con destino de consumo con un monto máximo de $20000.

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 Microcréditos desde US$ 500 hasta US$ 20,00 mil.

 Produ 15: Institucionales (montos máximos preestablecidos).

 Cliente “AAA””: Clientes con un buen record de crédito dentro de nuestra institución.

 Cliente “AA””:Socios de la cooperativa, personas naturales o jurídicas cuya fuente principal de pago son las ventas producto de un negocio lícito, que se encuentre ubicado en la provincia de Manabí y socios que han demostrado compromiso con la entidad con sus pagos puntuales y mantienen un excelente historial crediticio en los últimos 36 meses de forma consecutiva. El compromiso del pago se demuestra en que en los últimos 36 créditos no ha tenido un sólo pago con retraso mayor a 8 días

 Cliente “A””: Socios de la cooperativa, personas naturales o jurídicas cuya fuente principal de pago son las ventas producto de un negocio lícito, que se encuentre ubicado en la provincia de Manabí y socios que han demostrado compromiso con la entidad con sus pagos puntuales y mantienen un excelente historial crediticio en los últimos 36 meses de forma consecutiva. El compromiso del pago se demuestra en que en los últimos 36 meses en el buró de crédito no reporta retraso alguno

 Corriente: Socios de la cooperativa, personas naturales o jurídicas cuya fuente principal de pago son las ventas producto de un negocio lícito, que se encuentre ubicado en la provincia de Manabí

Estrategias

Los objetivos estratégicos de corto plazo 2015-2016, pretenden modificar las condiciones de operatividad y funcionalidad en la cooperativa. Están formulados a partir del enfoque del cuadro de mando integral, según el cual dichos objetivos adoptan la forma de proyectos estratégicos para lo cual cuentan con sus metas debidamente establecidas. Los objetivos son: consolidar el nivel de solvencia, crecer con prudencia financiera, mejorar en la atención a socios y clientes, elevar la eficiencia y capacidad de respuesta y elevar el clima laboral y organizacional.

Gobierno Corporativo y Administración

La misión de la institución es ser líder en satisfacer la demanda de servicios financieros adaptándose a los cambios del entorno, que impulsan el desarrollo, respondiendo a las necesidades de sus socios y clientes con una administración, experimentada y abierta al cambio.

La visión es seguridad, confianza y solidez a través del tiempo, para sus clientes y socios.

Los valores de la cooperativa son: integridad, liderazgo, lealtad, excelencia en el servicio, transparencia, honestidad y responsabilidad.

Los principios de la Cooperativa son: adhesión abierta voluntaria, control democrático de los socios, participación económica de los socios; participación económica de los socios; autonomía e independencia; educación, formación e información; cooperación entre cooperativas y compromiso con la comunidad.

El Consejo de Administración está integrado de la siguiente manera:

Cuadro 2: Miembros del Consejo de Administración

Nombres Nombramiento

en el Consejo Nombres

Nombramiento en el Consejo

Mónica Zamora Hernández Presidente Julio Vélez Mendoza Vocal Suplente

Jorge Guillén Mendoza Vice-Presidente Xavier Falconi Chiriboga Vocal Suplente

Gloria Farinango Moncayo Secretaria Rossana Velasco Cano Vocal Suplente

Silvia Bernal Roca Vocal Principal Mauro Cedeño Gavilanez Vocal Suplente

Melva Morales García Vocal Principal Karina Briones Rubio Vocal Suplente

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Los miembros del consejo de vigilancia se detallan a continuación:

Cuadro 3: Miembros del Consejo de Vigilancia

Nombres Nombramiento

en el Consejo Nombres

Nombramiento en el Consejo

Liz Zevallos Santana Presidente Darwin Espinel García Vocal Suplente

María Teresa Loor Mendoza Secretaria Olga Cando Figueroa Vocal Suplente

Ramón Zambrano Macías Vocal Principal Néstor Reyes Flores Vocal Suplente

Fuente: Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de Abril / Elaboración: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A.

Comités de Apoyo

Cuadro 4: Comités Vigentes

Comité Frecuencia de

Reuniones Comité

Frecuencia de Reuniones Comité de Calificación de Activos

de Riesgos Mensual Comité T.I. Trimestral

Comité de Crédito Diario Comité de Morosidad Mensual

Comité de Crédito – Menor

Cuantía – Matriz Diario Comité de Cumplimiento Mensual

Cuantía – Agencia Manta Diario

Comité de Administración Integral de

Riesgo Mensual

Cuantía – Agencia Guayaquil Diario Comité de Responsabilidad Social Mensual

Comité de Adquisiciones Cuando se requiera Comité Revisión de Manuales,

Funciones, Políticas y Procedimientos Cuando se requiera

Comité de Tasas Mensual Comisión de Educación Cuando se requiera

Estructura Organizacional

Gráfico N° 1

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www.ratingspcr.com Página 10 de 18 Fortalezas y Debilidades del Gobierno Corporativo y Administración de la Institución

- La Cooperativa cuenta con nuevas dignidades de los Consejos de Administración y Vigilancia elegidas en enero de 2014 por la Asamblea y calificadas en agosto de 2014. Adicionalmente nueva Gerente General.

- La Cooperativa presentó problemas de gobierno corporativo, que influyeron en el otorgamiento de créditos y que en la actualidad continúan afectando a sus indicadores de calidad del activo.

Análisis FODA

Fortalezas

 Confianza de los socios y clientes en la nueva administración.  Infraestructura moderna y confortable.

 Recuperación posicionamiento en el mercado natural de la cooperativa.  Personal altamente calificado y comprometido con los objetivos institucionales.  Tecnología en desarrollo.

 Administración renovada.

Oportunidades

 Intermediación financiera con entidades públicas y privadas.  Alta demanda de servicios financieros.

 Crecimiento de los principales sectores económicos de la provincia y del país.  Motivación del ahorro.

 Alianzas estratégicas.

Debilidades

 Niveles de morosidad.

 Falta de mercadeo de los principales productos.

 Aplicación de normativa de seguridad y salud ocupacional.

 Los créditos vinculados con la Gerencia de la cooperativa en funciones hasta el 16 de octubre de 2013, que ha deteriorado los índices de morosidad.

 Punto de equilibrio de oficinas operativas.

Amenazas

 Facilidades crediticias en otras entidades financieras, comerciales y otros  Regulaciones de organismos de control.

 Inestabilidad política.

 Crisis financiera nacional e internacional.

Análisis Financiero de la Institución

Se analizó la información financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de Abril, se buscó identificar factores de riesgos de crédito, concentración, liquidez, mercado (tasas de interés), solvencia y operacional.

Calidad de Activos

Por segundo año consecutivo se presenta contracción de activos, principalmente por descenso de cartera bruta. El deterioro de activos de la institución se evidencia a partir del 2013, situación que se mantiene hasta la fecha de corte del presente análisis.

Activos 2011 2012 2013 2014 2015 Productivos 93,77% 92,42% 78,93% 77,23% 76,20% Improductivos 6,23% 7,58% 21,07% 22,77% 23,80% Fondos Disponibles

A diciembre 2015, los fondos disponibles se presentaron en US$ 6,34 millones, inferior en 17,54% con relación al cierre del año previo, estos fondos están distribuidos en 50,15% entidades AAA, 27,64% Banco Central del Ecuador, 21,46% entidades AA- y 0,75% instituciones A.

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www.ratingspcr.com Página 11 de 18 Inversiones

A diciembre 2015, las inversiones ascendieron a US$ 6,69 millones con un incremento de 28,40% con relación al cierre del año previo. Las inversiones se encontraron diversificadas entre las siguientes instituciones:

Cuadro 7: Portafolio de Inversiones a diciembre 2015

Institución Calificación Valor Participación

Mutualista Pichincha AA 203.429 3,04%

Cooperativa Andalucía AA- 409.697 6,13%

Cooperativa El Sagrario A+ 435.410 6,51%

Cooperativa Cooprogreso AA 542.038 8,11%

Banco del Austro AA- 320.937 4,80%

Cooperativa Oscus A 547.962 8,20%

Cooperativa Alianza dek Valle A 437.608 6,55%

Cooperativa San Francisco A+ 811342 12,14%

Cooperativa JEP A+ 661118 9,89%

Cooperativa CACPECO AA- 565801 8,46%

Cooperativa 23 de Julio A 543988 8,14%

Banco del Pacífico AAA- 489862 7,33%

Cooperativa Jardín Azuayo A 716508 10,72%

Total 6685700 100,00%

La tasa promedio ponderada para las inversiones fue de 6,25%, con un plazo promedio ponderado del portafolio de inversiones de 87,80 días.

Calidad de la Cartera

Una de las principales premisas para el análisis de la cartera de Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de Abril es el contingente relacionado al otorgamiento de créditos con Directivos de la Institución en el 2013; lo que fue un determinante para que la cartera de créditos muestre el nivel de deterioro actual. La cartera de créditos de la institución presentó una particularidad en octubre 2013, debido a los contingentes mencionados se originaron corridas de depósitos, por lo que la Cooperativa tuvo que hacer uso de sus activos, entre estos su cartera de créditos; razón por la que vendió parte de esta y restringió la colocación de cartera comercial, principal componente de la misma.

A diciembre 2015, la cartera comercial representó 35,24% de la cartera bruta (44,61% dic13), seguida por consumo 25,21% (18,51% dic13); microempresa 21,55% (16,69% dic13); y vivienda 18,01% (20,19%). La cartera comercial disminuyó paulatinamente desde el 2013, como parte del proceso de optimización del portafolio de cartera en el cual está inmersa.

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www.ratingspcr.com Página 12 de 18 Gráfico No. 2 0,00% 0,02% 0,04% 0,06% 0,08% 0,10% 0,12% dic -11 dic -12 dic -13 dic -14 dic -15

C o mposición de la Cartera de Créditos (% )

Cartera Comercial Cartera de Consumo Cartera de Vivienda Cartera de Microempresa

Fuente: Superintendencia de Economía Popular y Solidaria / Elaboración: Calificadora De Riesgos Pacific Credit Rating S.A. A diciembre 2015, la cartera bruta se presentó en US$ 63,96 millones con una contracción de -9,14% con relación al cierre del año previo, reducción que surge por cambio en la política de crédito, al enfocarse en microcrédito y consumo, con montos máximo de crédito de US$ 20 y US$ 50 mil dólares respectivamente y como factor adicional la contracción de colocación de cartera surge por la reducción sistémico de obligaciones del público, como medida para precautelar liquidez.

La cartera en riesgo desciende de US$ 23,26 millones (dic14) a US 21,38 millones (dic-15), principalmente por castigos efectuados en el ejercicio económico 2015 de US$ 2,34 millones, sin embargo, la morosidad de 33,42%(dic15) se presenta superior en 0,38 puntos porcentuales con relación al cierre del año previo. Se debe notar que la reducción de cartera de -9,04% fue superior a la contracción de cartera en riesgo de -8,09%, lo que eleva la morosidad. Es importante señalar que la morosidad de la cartera de la Entidad a diciembre 2015 fue visiblemente superior a su segmento (11,17%).

Morosidad que persiste elevada a pesar de los esfuerzos realizados por la entidad, con la contracción de compañías de cobranza que no cumplieron con las expectativas esperadas, la contratación de nuevo personal en la institución para que incrementar la colocación y recuperación.

El principal segmento de morosidad fue créditos comerciales; los que presentaron un indicador de 61,19%; seguido por la morosidad de vivienda (23,74%); microempresa (17,95%) y consumo (14,77%). Los elevados índices de morosidad de la Institución, principalmente en el segmento comercial y vivienda obedecen al otorgamiento de créditos vinculados (mal concedidos) en la administración anterior. La morosidad de consumo se originó en el producto PRODU 15, debido a que las cobranzas de este producto se realizaban con cargo a la nómina del cliente y por disposiciones legales, se suspendieron los pagos de los trabajadores públicos con esta modalidad, lo que incidió en el deterioro de la cartera.

En los años en análisis la morosidad se deteriora al partir del año 2013 al igual que la cobertura de cartera problemática. A diciembre 2015, la cobertura fue de 48,81%, nivel levemente superior al presentado a diciembre 2014 (45,47%) y diciembre 2013 (42,26%), aunque esta cobertura se presenta inferior a la cobertura del segmento dos (62,17% dic-15).

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www.ratingspcr.com Página 13 de 18 Gráfico Nº 3 Gráfico Nº 4 0,00% 20,00% 40,00% 60,00% 80,00% 100,00% 120,00% d ic -11 d ic -12 d ic -13 d ic -14 d ic -15 Cobertura (%) 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% d ic -11 d ic -12 d ic -13 d ic -14 d ic -15 Morosidad (%)

Fuente: Superintendencia de Economía Popular y Solidaria / Elaboración: Calificadora De Riesgos Pacific Credit Rating S.A.

Estructura del Pasivo / Fondeo

En los años en análisis los depósitos del público han sido fluctuantes, al cierre del 2013 se evidenció disminución en depósitos de -23,10% por los contingentes relacionados al otorgamiento de créditos vinculados. Para el 2014 se presentó un aumento en obligaciones con el público de 8,70% con relación al cierre del 2013. Para el 2015, las obligaciones con el público presentaron una ligera contracción de -2,40% con relación al cierre del 2014, básicamente por las condiciones macroeconómicas que han generado un retiro sistémico de depósitos.

A diciembre 2015, las obligaciones con el público se mantienen como la principal fuente de fondeo de la entidad, representaron 94,82% del total de pasivos. Los depósitos a la vista constituyeron el 50,26% de pasivos y los depósitos a plazo 43,56%. Ante la reducción de depósitos del 2015 la entidad activo campañas publicitarias para promover el ahorro entre sus clientes.

A la fecha de corte del informe, las obligaciones financieras constituyeron una fuente de fondeo secundaria para la entidad, representando el 2,73% del total de pasivos. A diciembre 2015, estos fondos presentaron una disminución de US$ 3,94 millones con relación al cierre del año 2014, por la cancelación en su totalidad de créditos con la Corporación Financiera Nacional.

Gráfico No. 5 0% 20% 40% 60% 80% 100% d ic -11 d ic -12 d ic -13 d ic -14 d ic -15

Composición de Fuentes de Fondeo

Operaciones de reporto Depósitos a Plazo

Depósitos Restringidos Valores en Circulación

Riesgo de Liquidez

A diciembre 2015, los indicadores de liquidez se presentan desmejorados con relación al cierre del año previo, el índice de activos líquidos frente a total depósitos se presentó en 12,54% (20,65% dic14), indicador inferior a su segmento de 13,47%.

Los reportes de liquidez indican que aunque el nivel de liquidez es inferior con relación al año 2014, cubren los requerimientos de liquidez. El reporte de liquidez por brechas presentó brechas acumuladas negativas en los tres escenarios (contractual, esperado y dinámico), sin embargo, se presentó

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posiciones de liquidez en riesgo exclusivamente en el escenario contractual en la sexta y séptima banda.

Riesgo de Mercado

Respecto a la sensibilidad del margen financiero, al corte del período, el GAP de duración se presentó en US$ 325,62 mil, representando éste un 3,11% respecto al patrimonio técnico constituido. Revisando los indicadores de duración; se observa que el correspondiente a activos es superior al indicador de duración de los pasivos (0,38 y 0,15 respectivamente), lo que refleja la existencia de un descalce financiero, producto a que Cooperativa 15 de abril honra sus pasivos con mayor brevedad con la que ingresa sus activos.

A diciembre 2015, se apreció en el reporte de brechas una sensibilidad total de US$ 3,84 millones, con un riesgo de reinversión de +/- US$ 348,41 mil, para una posible variación del 1% en las tasas de interés.

Realizando un análisis a largo plazo, la sensibilidad en el valor patrimonial presentó una posición en riesgo respecto al patrimonio técnico de US$ 676,96 mil, lo cual representa el 6,46% de los recursos patrimoniales. La entidad mantiene el descalce financiero en el largo plazo, una vez que su duración modificada es de 1,53 y 0,22 para sus activos y pasivos respectivamente.

Riesgo de Solvencia

Con la pérdida del año 2013 el patrimonio técnico constituido de la entidad se contrae. A diciembre 2015, el patrimonio técnico se presentó en US$ 10,47 millones, cifra que no cubre la cartera en riesgo de U$ 21,38 millones a la misma fecha. El patrimonio técnico primario representó el 103,11%, dado que el patrimonio técnico secundario es negativo en -3,11% por la pérdida del 2013.

No obstante, el Índice de solvencia se ubicó en 17,99%, levemente superior al alcanzado en diciembre 2014 (16,86%) por la reducción en activos y contingentes ponderados por riesgo, por la contracción de cartera de créditos con relación al año precedente.

El capital ajustado de 81,62% (dic-15) refleja que la entidad cubre sus riesgos evidenciados en balance en 0,81 veces, cobertura inadecuada.

Resultados Financieros, Rentabilidad y Eficiencia Operacional

A diciembre 2015, los ingresos financieros alcanzaron US$ 7,91 millones, inferior en -0.11% con relación al año previo, a pesar de la contracción de -9,14% en cartera bruta, básicamente por intereses generados por inversiones.

Por otra parte, los egresos financieros disminuyeron -10,07% con relación al año previo, por la disminución de obligaciones con el público y la cancelación de obligaciones financieras. Esta dinámica permitió que el margen financiero bruto ascendiera de 67,26% (dic14) a 70,53% (dic15). Sin embargo, el margen financiero neto disminuyó (40,09% dic14 – 29,50% dic15) por los gastos de provisiones que aumentaron en 50,80% respecto al período precedente, debido al significativo nivel de morosidad que la entidad mantiene.

El menor margen financiero neto incidió en un mayor resultado operacional negativo con relación al año previo (-10,88% dic14 / -20,47% dic15). No obstante, los ingresos extraordinarios que provienen de valores recuperados de años anteriores, recuperación de activos (castigos de cartera) y especialmente reversión de provisiones presentan un importante incremento (12,51% dic14 -21,56% dic15), con lo cual la entidad logra cerrar el ejercicio económico en cero, por segundo año consecutivo.

Se debe indicar que la institución a noviembre 2015 registró una pérdida neta de US$ 821 dólares. A diciembre presenta resultado de cero, esto se debe a que en diciembre 2015 la entidad se acogió a la resolución 130 en su disposición transitoria primera emitida por la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera, acogiéndose a los porcentajes establecidos en esta disposición, ajustando los porcentajes de provisión de las carteras de consumo, microcrédito y vivienda, para lo cual reversaron los valores provisiones en los meses anteriores por un monto de US$ 674.348,44.

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www.ratingspcr.com Página 15 de 18 Gráfico Nº 9 -20,00% -10,00% 0,00% 10,00% -5.000,00 10.000,00 15.000,00 di c-11 di c-12 di c-13 di c-14 di c-15 Resultados Financieros (Miles de US$)

Egresos Financieros Provisiones

Egresos Operacionales Ingresos Financieros Ingresos Operacionales Ingresos Extraordinarios

Egresos Extraordinarios ROA

Riesgo Operativo

Acorde el informe de Comité de Administración de Riesgos Integrales de diciembre 2015 se valida que la entidad ha implementado en un 92% la resolución JB-3066.

Prevención de Lavado de Activos

El plan de trabajo anual para el año 2015, aprobado por el Consejo de Administración, cuenta con 14 objetivos que contemplan 32 actividades, cada una de ellas sujeta a un área de revisión y fecha de finalización. Adicionalmente estas actividades corresponden a varios subcomponentes, que incluye:

- Riesgo de lavado de activos - Cumplimiento Normativo - Riesgo Operativo

La misión de la Unidad de Cumplimiento de la Cooperativa es impedir que la institución sea utilizada para el cometimiento del delito de lavado o blanqueo de activos, mediante la implementación de los controles correspondientes sobre las operaciones y transacciones que igualen o superen los umbrales específicos que determine el Organismo de Control. Prevenir, controlar y mitigar los riesgos del Lavado de Activos y Financiamiento de Delitos, es una de las prioridades de la Cooperativa.

Acorde al informe de labores del ejercicio económico 2015 de la Unidad de Cumplimiento se valida que se han ejecutado las acciones planificadas sin riesgos trascendentales por considerar en esta área en específico.

Otros Riesgos Aplicables

Cooperativa 15 de Abril Ltda., se encuentra bajo un Plan de Fortalecimiento Financiero; el que tiene como finalidad mitigar los riesgos evidenciados dentro de la Entidad. Las actividades contempladas en el Plan con fecha límite septiembre del 2015 se detallan a continuación, según informe de Auditoría Interna, de fecha 30 de noviembre, el nivel de cumplimiento es:

 Calibración de Plan Estratégico (83%). Se refiere a la negociación que se mantiene con la DGRV que todavía no se ha iniciado el proceso de implementación.

 Mejora de estrategias sobre créditos (96%). Actividad que se espera se encuentre culminada en enero 2016.

 Reformular el Manual de Crédito (100%).  Política de seguimiento y control (100%).

 Política de sanciones (80%). Se encuentra realizada las tablas de sanciones e identificación en el Reglamento Interno de la cooperativa pero el mismo debe ser Aprobado por el Ministerio de Trabajo.

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Acorde el informe de comité de administración de riesgos integrales de diciembre 2015 se verifica que existe incumplimiento con relación al plan establecido por la SEPS específicamente en cuanto a la disminución de la morosidad establecida y con relación a la implementación del modelo de scoring de crédito que se contraría con la DGRV, que se encuentra pendiente de implementación.

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COOPERATIVA 15 DE ABRIL dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15

ACTIVOS

Fondos disponibles 6.264,11 7.103,94 7.569,18 7.686,03 6.337,92 Operaciones Interbancarias - - - - -Inversiones 4.768,32 3.436,49 1.000,00 5.207,02 6.685,70 Cartera de Créditos Neta 67.246,02 82.163,24 67.757,10 59.820,94 53.527,47 Cartera de créditos por vencer 67.516,53 80.482,17 55.843,49 47.136,48 42.583,29 Cartera de créditos que no devenga intereses 1.910,23 3.526,27 10.302,72 8.451,34 7.794,89 Cartera de créditos Vencida 1.060,63 2.708,65 10.330,15 14.809,73 13.584,06 Provisiones (3.241,37) (4.553,84) (8.719,26) (10.576,61) (10.434,77) Deudores por Aceptacion - - - - -Cuentas por Cobrar 571,57 782,82 525,98 540,43 868,80 Bienes Realizados 48,03 0,40 134,22 108,25 687,85 Propiedades y Equipo 3.658,20 3.638,99 3.469,76 3.264,17 3.399,50 Otros Activos 853,41 667,66 476,91 548,59 592,06 Activo 83.409,66 97.793,53 80.933,16 77.175,42 72.099,31 Activos Productivos 78.216,24 90.378,67 63.884,21 59.602,82 54.938,99 Activos Improductivos 5.193,42 7.414,86 17.048,95 17.572,60 17.160,32 PASIVOS

Obligaciones con el público 62.278,20 70.605,22 54.294,57 59.018,36 57.599,92 Depósitos a la vista 41.178,71 44.090,08 30.797,44 32.691,44 30.528,81 Operaciones de reporto - - - - Depósitos a Plazo 19.770,60 25.391,02 22.647,46 25.650,91 26.458,75 Depósitos de garantía - - - - Depósitos Restringidos 1.328,89 1.124,12 849,66 676,01 612,36 Operaciones Interbancarias - - - - -Obligaciones inmediatas - - - - -Aceptaciones en Circulación - - - - -Cuentas por pagar 1.465,53 1.739,96 1.307,71 1.217,91 1.393,05 Obligaciones Financieras 7.181,22 12.197,40 14.072,78 5.594,68 1.656,65 Valores en Circulación - - - - -Obligaciones convertibles en acciones y aportes para futura

capitalización Otros Pasivos Pasivos 71.017,54 Patrimonio 12.392,13 Pasivo + Patrimonio RESULTADOS Ingresos Financieros Intereses y Descuentos Ganados Comisiones Ganadas Utilidades Financieras Ingresos por Servicios Egresos Financieros Intereses Causados Comisiones Causadas Pérdidas Financieras Magen Financiero Bruto Provisiones 791,74 Margen Financiero Neto Ingresos Operacionales Egresos Operacionales Resultado Operacional Ingresos Extraordinarios Egresos Extraordinarios Utilidades antes Participación e Impuestos Utilidad Neta - - - - 0,00 92,58 137,24 47,35 58,56 96,45 84.679,82 69.722,42 65.889,51 60.746,08 13.113,72 11.210,74 11.285,92 11.353,23 83.409,66 97.793,53 80.933,16 77.175,42 72.099,31 8.547,42 10.249,68 10.086,61 7.925,02 7.916,44 8.498,62 10.208,20 10.028,59 7.870,51 7.856,79 3,18 2,10 0,93 8,59 0,27 - - - - 14,19 45,63 39,38 57,09 45,92 45,19 2.486,07 3.224,39 3.128,40 2.594,48 2.333,18 2.480,38 3.218,52 3.108,95 2.580,28 2.305,40 5,69 5,88 19,45 14,19 14,43 - - - - 13,36 6.061,35 7.025,28 6.958,21 5.330,55 5.583,26 1.709,86 4.480,43 2.153,64 3.247,65 5.269,61 5.315,42 2.477,78 3.176,91 2.335,61 3,59 4,72 3,45 4,71 6,25 4.536,69 4.679,40 4.916,35 4.043,78 3.962,72 736,51 640,74 (2.435,13) (862,17) (1.620,86) 346,97 489,17 828,73 1.010,78 1.706,59 35,92 101,53 157,42 148,11 85,71 de Participación e Impuestos 1.047,56 1.028,39 (1.763,81) 0,50 0,02 320,25 308,50 111,18 0,08 0,00 727,31 719,89 (1.874,99) 0,42 0,02

MÁRGENES FINANCIEROS

Margen Neto de Intereses 6.018,24 6.989,68 6.919,63 5.290,23 5.551,40

Margen Neto Intereses / Ingresos Financieros 70,41% 68,19% 68,60% 66,75% 70,12%

Margen Financiero Bruto / Ingresos Financieros 70,91% 68,54% 68,98% 67,26% 70,53%

Margen Financiero Neto / Ingresos Financieros 61,65% 51,86% 24,57% 40,09% 29,50%

Utilidad Neta / Ingresos Financieros 8,51% 7,02% -18,59% 0,01% 0,00%

Ingresos Extraordianrios / Ingresos Financieros 4,06% 4,77% 8,22% 12,75% 21,56%

Ingresos Extraordinarios / Utilidad Neta 47,71% 67,95% -44,20% 237831,57% 10015178,35%

Anexo 1: Resumen (Miles de US$)

ESTADOS FINANCIEROS

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COOPERATIVA 15 DE ABRIL dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15

CALIDAD DE ACTIVOS

Activo Productivo / Pasivo con Costo 113,04% 109,82% 93,61% 92,70% 92,80%

Activo Productivo / Pasivo con Costo (Segmento 2) 116,12% 115,17% 113,70% 113,30% 110,57%

Cartera Comercial 27,19% 39,11% 44,61% 40,62% 35,24%

Cartera de Consumo 31,94% 25,52% 18,51% 20,71% 25,21%

Cartera de Vivienda 23,09% 20,62% 20,19% 19,18% 18,01%

Cartera de Microempresa 17,78% 14,75% 16,69% 19,49% 21,55%

MOROSIDAD

Morosidad Cartera Comercial 4,87% 8,23% 38,82% 54,38% 61,19%

Morosidad Cartera Comercial (Segmento 2) 2,74% 5,42% 14,39% 15,98% 49,38%

Morosidad Cartera Consumo 1,43% 5,18% 17,45% 17,90% 14,77%

Morosidad Cartera Consumo (Segmento 2) 2,45% 3,42% 3,78% 3,84% 8,99%

Morosidad Cartera Vivienda 5,95% 8,12% 18,63% 20,85% 23,74%

Morosidad Cartera Vivienda (Segmento 2) 1,59% 1,87% 2,49% 2,38% 8,29%

Morosidad Cartera Microempresa 5,97% 6,62% 15,98% 16,65% 17,95%

Morosidad Cartera Microempresa (Segmento 2) 4,15% 5,22% 6,64% 6,45% 11,34%

Morosidad de la Cartera Total 4,21% 7,19% 26,98% 33,04% 33,42%

Morosidad de la Cartera Total (Segmento 2) 3,04% 4,05% 5,10% 5,08% 11,17%

Morosidad Ajustada * 5,55% 9,45% 29,91% 37,85% 41,73%

Morosidad Ajustada (Segmento 2) 4,01% 5,15% 6,29% 6,41% 13,68%

COBERTURA

Cobertura Cartera Comercial 104,53% 70,21% 34,41% 33,98% 44,23%

Cobertura Cartera Comercial (Segmento 2) 151,90% 93,52% 46,45% 43,84% 45,74%

Cobertura Cartera Consumo 168,64% 71,45% 71,83% 87,07% 70,39%

Cobertura Cartera Consumo (Segmento 2) 162,51% 95,16% 116,57% 119,97% 55,54%

Cobertura Cartera de Vivienda 100,16% 61,09% 43,62% 51,31% 47,25%

Cobertura Cartera de Vivienda (Segmento 2) 167,20% 120,86% 101,47% 107,97% 63,93%

Cobertura Cartera de Microempresa 100,73% 105,01% 55,47% 68,99% 55,27%

Cobertura Cartera de Microempresa (Segmento 2) 147,46% 115,18% 110,89% 116,64% 68,82%

Cobertura Cartera Problemática 109,11% 73,04% 42,26% 45,47% 48,81%

Cobertura Cartera Problemática (Segmento 2) 154,48% 125,28% 110,37% 114,38% 62,17%

LIQUIDEZ

Activos Líquidos / Total Depósitos 17,59% 9,69% 15,37% 20,65% 12,54%

Activos Líquidos / Total Depósitos (Segmento 2) 22,05% 21,30% 23,13% 22,66% 13,47%

Activos Líquidos / Total Pasivos 15,43% 8,08% 11,97% 18,50% 11,89%

Activos Líquidos / Total Pasivos (Segmento 2) 19,35% 18,66% 20,56% 20,77% 12,15%

SOLVENCIA

Pasivo Total / Patrimonio (Veces) 5,73 6,46 6,22 5,84 5,35

Pasivo Total / Patrimonio (Segmento 2) 5,83 5,90 6,12 6,21 4,81

Índice de Patrimonio Técnico ** 16,59% 14,84% 14,67% 16,86% 17,99%

PT Primario / PT Constituido 79,97% 81,22% 103,28% 103,23% 103,11%

PT Secundario / PT Constituido 20,03% 18,78% -3,28% -3,23% -3,11%

Capital Ajustado *** 197,26% 157,16% 79,59% 79,32% 81,62%

Patrimonio Técnico Constituido 11.557,57 12.276,72 10.325,70 10.399,75 10.472,13 Activos y Contingentes ponderados por riesgo 69.671,43 82.747,25 70.399,09 61.673,91 58.210,62 RENTABILIDAD ROE 6,24% 5,81% -14,33% 0,00% 0,00% ROE (Segmento 2) 11,11% 10,49% 9,36% 8,98% 4,08% ROA 0,87% 0,74% -2,32% 0,00% 0,00% ROA (Segmento 2) 1,46% 1,37% 1,20% 1,14% 0,67% EFICIENCIA

Gastos de Operación / Margen Financiero Bruto 74,82% 66,60% 70,66% 75,86% 70,94%

Gastos de Operación / Margen Financiero Bruto (Segmento 2) 65,89% 64,02% 67,76% 67,52% 80,72%

Provisiones / Margen Financiero Bruto 13,06% 24,34% 64,39% 40,40% 58,17%

Provisiones / Margen Financiero Bruto (Segmento 2) 14,98% 18,14% 16,74% 17,70% 16,89%

* Morosidad Ajustada (Cartera en Riesgo + Cartera Reestructurada por Vencer + Refinanciada por Vencer + Castigos / Cartera Total) ** Índice de Patrimonio Técnico (Patrimonio Técnico Constituído / Activos y Contingentes Ponderados por Riesgo)

*** Capital Ajustado (Patrimonio + Provisiones / Activos Improductivos en Riesgo)

Anexo 2: Resumen Indicadores (Miles de US$)

INDICADORES FINANCIEROS

Fuente: Superintendencia de Economía Popular y Solidaria / Elaboración: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A.

Atentamente,

Ing. Luis López Eco. Ximena Pacheco

Gerente General Analista