FONDRADAR INTERNACIONAL F.I.

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FONDRADAR INTERNACIONAL F.I.

Nº Registro CNMV: 0994

Semestral del Segundo semestre 2017

Gestora: GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A.U. Depositario: SANTANDER SECURITIES SERVICES Auditor: Deloitte

Grupo Gestora: GVC Gaesco Gestión

Grupo Depositario: SANTANDER Rating depositario:

A-La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en:

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail:[email protected]).

Dirección

Doctor Ferrán 3-5, 08034 Barcelona tel.93 3662727 Correo electrónico

[email protected]

INFORMACIÓN DEL FONDO

Fecha de registro del fondo: 21/05/1997

1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN

Categoría

Tipo de fondo: Otros

Vocación inversora: RETORNO ABSOLUTO Perfil riesgo : 5 (En una escala del 1 al 7)

Descripción general

Fonradar Internacional, FI, podrá invertir hasta un máximo del 80% en Renta Variable, en valores de emisores de elevada capitalización de países OCDE. En situaciones normales, se invierte en RV española (30%-35%), en RV internacional (35%-40%), a través de las Bolsas Holandesa, Francesa y Portuguesa (8%) y en menor medida en las Bolsas Suiza, Italiana, Alemana e Inglesa.

La exposición a la renta fija será como mínimo del 20%, en emisiones con una calidad crediticia media (entre BBB- y BBB+) hasta un máximo del 25% y el resto en calidad crediticia alta (A- o superior). No obstante, se podrán invertir en activos que tengan como mínimo la misma calidad crediticia que el Reino de España en cada momento. Asimismo, se podrá invertir hasta un máximo del 15% del patrimonio en activos de RF con baja calidad crediticia o sin calidad crediticia definida La duración media de la RF será inferior a 7 años. Podrá invertir hasta un 5% en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, del mismo Grupo o no de la gestora, y hasta un 10% en depósitos en entidades de crédito, que deberán cumplir con los requisitos de rating para la renta fija. La gestión toma como referencia el comportamiento del índice Euribor a Semana capitalizado anualmente más un 3%, siendo su objetivo de gestión el de obtener una rentabilidad superior al índice de referencia antes citado con un nivel máximo de volatilidad del 11% y medio de 6% en términos de volatilidad anualizada.

Operativa en instrumentos derivados

La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso

Podrá invertir en instrumentos derivados negociados en mercados organizados y O.T.C. con finalidad de cobertura e inversión.

Divisa de denominación EUR

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles en los registros de la CNMV y por medios telemáticos en http://www.gvcgaesco.es.

Informe:

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Informe Semestral del Segundo semestre 2017 Fondradar Internacional F.I.

2. DATOS ECONÓMICOS

2.1.b) Datos generales

Periodo Actual Periodo Anterior Nº de participaciones

Nº de partícipes

Beneficios brutos distribuidos por participación

526.278,66 522.533,12

116 117

Inversión Mínima 0

Valor liquidativo fin del periodo Patrimonio fin de periodo (miles de euros)

Periodo del informe 2016 12,0381 6.335 11,7664 6.323 Fecha 2015 7.493 11,6065 2014 7.621 11,3941 Periodo Actual Índice de rotación de la cartera

Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

0,00 -0,30 Periodo Anterior 0,31 -0,30 Año actual 0,29 -0,30 Año t-1 0,12 -0,03 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

Comisión de gestión

s/patrimonio

periodo Base de

cálculo

Comisiones aplicadas en el periodo, sobre el patrimonio medio

s/resultados Total % efectivamente cobrado acumulada Sistema imputación Total s/resultados s/patrimonio Comisión de depósito

periodo acumulada Base cálculo % efectivamente cobrado

0,34 0,08 0,42 0,68 0,12 0,80 Mixta

0,05 0,10 patrimonio Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco.

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2. DATOS ECONÓMICOS

Rentabilidad (% sin anualizar)

Rentabilidad IIC 2,31 0,14 0,64 -0,77 2,31 1,38 1,86

Acumulado año t actual

Últ. trim Trim -1 Trim -2 Trim -3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5

Trimestral Anual Rentabilidad mínima (%) -0,83 04/10/2017 Rentabilidades extremas Fecha % Últimos 3 años 17/05/2017 -1,20 Rentabilidad máxima (%) 0,90 26/10/2017 1,54 24/04/2017

Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.'

Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.

La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

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Valor liquidativo 5,95 5,41 6,77 6,12 5,48 11,93 8,88

Acumulado año t actual

Últ. trim Trim -1 Trim -2 Trim -3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5

Trimestral Anual

Ibex-35 12,85 14,13 11,80 13,40 11,40 25,83 20,68

Letra Tesoro 1 año 0,32 0,17 0,17 0,12 0,14 0,44 0,28

VaR histórico

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Volalitidad de:

Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.

(ii) (iii) (iii) (ii) Medidas de riesgo (%) 2.2 Comportamiento Último año % Fecha Trimestre actual % Fecha

Clase: Fonradar Internacional,FI Divisa: EUR

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

0,88 0,22 0,22 0,22 0,21 0,85 0,81 0,81

Acumulado

año t actual _{Últ. trim} _{Trim -1} _{Trim -2} _{Trim -3} _{Año t-1} _{Año t-2} _{Año t-3} _{Año t-5}

Trimestral Anual

Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio)

Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

Benchmark Mercado

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Gráfico evolución del valor liquidativo

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Patrimonio gestionado * (miles de euros)

Monetario Renta Fija Euro

0 0 Vocación inversora

Renta Fija Internacional

133.648 Mixto Euro 7.535 Nº de partícipes Rentabilidad media** 0 0 16.949 129 0,74 0,05 0,00 0,00

2. DATOS ECONÓMICOS

2.2.B) Comparativa Mixto Internacional Renta Variable Mixta Euro

49.998 0 Renta Variable Mixta Internacional

24.378 Renta Variable Euro

55.915 1.313 0 397 960 2,33 1,83 0,00 0,73

Renta Variable Internacional IIC de gestión referenciada(1)

65.577 191.275 Garantizado de Rendimiento Fijo

0 Garantizado de Rendimiento Variable

0 2.943 8.528 0 0 0,00 0,00 4,66 5,04 De Garantía Parcial 0 0 0,00 Total fondos 772.826 36.567 2,35 *Medias.

+ (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo.

Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.

Retorno Absoluto 0 Global 170.341 0 4.324 1,63 0,00 Monetario Corto Plazo

1.024 1,27

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2. DATOS ECONÓMICOS

2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de euros)

Importe

* Cartera interior

(+) INVERSIONES FINANCIERAS

1.792 5.801 Distribución del patrimonio

% patrim. 28,28 91,57 5.696 91,26 1.930 30,91 % patrim. Importe

Fin período actual Fin período anterior

* Cartera exterior 3.994 63,04 3.734 59,82

* Intereses de la cartera de inversión 15 0,24 32 0,52

* Inversiones dudosas, morosas o en litígio 0 0,00 0 0,00

(+) LIQUIDEZ (TESORERIA) 499 7,88 507 8,12

(+/-) RESTO 35 0,55 39 0,62

TOTAL PATRIMONIO 6.335 100,00 6.242 100,00

Notas:

El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial

Variación período act.

(+/-) Suscripciones/reeembolsos (neto)

PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) 6.242

% sobre patrimonio medio % variación

respecto fin periodo anterior Variación período ant. Variación acumulada 6.323 6.323 0,70 -2,80 -2,13 -124,51 0,00 0,00 0,00 0,00

- Beneficios brutos distribuidos

(+/-) Rendimientos netos 0,79 1,52 2,32 -49,36 (+) Rendimientos de gestión 1,32 2,01 3,35 -35,59 + Intereses 0,46 0,31 0,77 44,72 -54,55 1,82 1,24 0,57 + Dividendos

+/- Resultados en renta fija (realizadas o no) -0,50 -0,93 -1,43 -47,12 +/- Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,65 1,25 1,91 -48,85

+/- Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00

+/- Resultados en derivados (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00

+/- Resultados en IIC (realizadas o no) 0,14 0,18 0,32 -26,72

+/- Otros resultados 0,00 -0,04 -0,04 -102,29 +/- Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 -0,53 -0,49 -1,03 7,54 (-) Gastos repercutidos - Comisión de gestión -0,42 -0,37 -0,80 10,69 - Comisión de depositario -0,05 -0,05 -0,10 -0,02

- Gastos por servicios exteriores -0,04 -0,04 -0,08 15,12

- Otros gastos de gestión corriente -0,01 -0,01 -0,02 -16,37

- Otros gastos repercutidos -0,01 -0,02 -0,03 -44,35

(+) Ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00

+ Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00

+ Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00

+ Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00

PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) 6.335 6.242 6.335

(7)

Valor mercado

Periodo actual %

Descripción de la inversión y emisor Divisa Periodo anterior

Valor mercado %

3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de euros) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo

3. INVERSIONES FINANCIERAS

145

EUR 2,29 146 2,33

R.!ESTADO ESPAÑOL!5,15!2044-10-31

145 2,29 146 2,33

TOTAL DEUDA PÚBLICA MÁS DE UN AÑO

0

EUR 0,00 100 1,61

R.!MAPFRE !2037-07-24

0 0,00 100 1,61

TOTAL RENTA FIJA COTIZADA MENOS UN AÑO

145 2,29 246 3,94

TOTAL RENTA FIJA

145 2,29 246 3,94

TOTAL RENTA FIJA

173 EUR 2,72 212 3,39 ACCIONES!TALGO 0 EUR 0,00 3 0,05 ACCIONES!TALGO 50 EUR 0,79 69 1,10 ACCIONES!EUSKALTEL 107 EUR 1,68 66 1,06 ACCIONES!BBV 0 EUR 0,00 0 0,00 ACCIONES!B. POPULAR 149 EUR 2,35 106 1,69 ACCIONES!BSCH 159 EUR 2,51 190 3,04 ACCIONES!BOLSAS MERC.ESP 123 EUR 1,94 131 2,10 ACCIONES!GAS NATURAL 90 EUR 1,42 103 1,65 ACCIONES!MAPFRE 64 EUR 1,02 66 1,06 ACCIONES!ENAGAS SA 91 EUR 1,44 96 1,54 ACCIONES!IBERDROLA 13 EUR 0,21 25 0,40 ACCIONES!DURO FELGUERA 4 EUR 0,07 7 0,11 ACCIONES!PESCANOVA 122 EUR 1,92 111 1,78 ACCIONES!TELEFÓNICA 1.147 18,07 1.184 18,97

TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA

1.147 18,07 1.184 18,97

TOTAL RENTA VARIABLE

500

EUR 7,89 500 8,01

DEPOSITO!BANCO CAMINOS S.A. !0.05!2018-04-12

500 7,89 500 8,01 TOTAL DEPOSITOS 28,25 1.930 30,92 TOTAL INTERIOR 1.792 220 GBP 3,47 226 3,62 R.!ESTADO INGLÉS!3,75!2021-09-07 165 USD 2,60 174 2,79 R.!ESTADO USA !1,25!2020-01-31 248 USD 3,92 263 4,21 R.!ESTADO USA !1,62!2020-07-31 632 9,99 663 10,62

TOTAL DEUDA PÚBLICA MÁS DE UN AÑO

114

EUR 1,80 107 1,71

R.!MAPFRE !2047-03-31

177

EUR 2,80 174 2,79

PREFERENTES!BNP PARIBAS SA!4,88!2049-10-17

172

EUR 2,72 177 2,84

R.!SG!9,38!2019-09-04

464 7,32 458 7,34

TOTAL RENTA FIJA COTIZADA MÁS DE UN AÑO

1.096 17,31 1.121 17,96

TOTAL RENTA FIJA

1.096 17,31 1.121 17,96

TOTAL RENTA FIJA

7 USD 0,11 7 0,11 ACCIONES!BLACKBERRY LTD 203 EUR 3,20 199 3,18 ACCIONES!DEUTSCHE BK 139 EUR 2,19 65 1,04 ACCIONES!BMW 75 EUR 1,18 72 1,15 ACCIONES!FRESENIUS MEDIC 271 EUR 4,28 265 4,24 ACCIONES!MUENCHE RUECK 148 EUR 2,33 134 2,15 ACCIONES!E.ON AG 7 EUR 0,11 6 0,10 ACCIONES!OSRAM LICHT AG 148 EUR 2,34 144 2,30 ACCIONES!AXA 118 EUR 1,87 120 1,92 ACCIONES!BNP 63 EUR 0,99 59 0,95 ACCIONES!RENAULT 73 EUR 1,15 70 1,12 ACCIONES!ORANGE 71 EUR 1,12 65 1,05 ACCIONES!ENGIE SA 0 GBP 0,00 157 2,51 ACCIONES!ABERDEEN ASSET 95 GBP 1,49 89 1,42 ACCIONES!HSBC

(8)

58

GBP 0,92 43 0,69

ACCIONES!THOMAS COOK GRO

132 GBP 2,09 124 1,99 ACCIONES!VODAFONE GROUP 170 GBP 2,68 0 0,00 ACCIONES!STANDARD LIFE 91 EUR 1,44 86 1,39 ACCIONES!ASS. GENERALI 74 EUR 1,17 78 1,25 ACCIONES!UNICREDITO 107 JPY 1,69 92 1,48 ACCIONES!TOYOTA 67 JPY 1,06 72 1,15 ACCIONES!NOMURA HOLDINGS 100 JPY 1,59 85 1,36 ACCIONES!FANUC 244 EUR 3,85 137 2,19 ACCIONES!ARCELORMITTAL 80 EUR 1,26 67 1,07 ACCIONES!AEGON 36 USD 0,57 67 1,07 ADR!TEVA PHARMA. 2.578 40,68 2.301 36,88

TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA

2.578 40,68 2.301 36,88

TOTAL RENTA VARIABLE

320 EUR 5,05 311 4,99 I.I.C.!PARETURN GVC GA 320 5,05 311 4,99 TOTAL IIC 63,04 3.734 59,83 TOTAL EXTERIOR 3.994 91,29 5.664 90,75

TOTAL INVERSION FINANCIERA 5.786

Inversiones financieras dudosas, morosas o en litigo

0

EUR 0,00 0 0,00

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(10)

Instrumento Importe nominal

comprometido Objetivo de la inversión

3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de euros)

Subyacente

Total Operativa Derivados Derechos 0

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4. HECHOS RELEVANTES

a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora

f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora

h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión

j. Otros hechos relevantes

X X X SI NO X X X X X X X

5. ANEXO EXPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES

No aplicable

6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES

b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento

c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV)

SI NO

d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente

e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo.

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC.

X X X X X X X

h. Otras informaciones u operaciones vinculadas _X

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7. ANEXO EXPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES

A efectos del cumplimiento de obligación de comunicación por adquisiciones de participaciones significativas, se publica que 1 partícipe posee el 80,18% de las participaciones de FONRADAR. Durante el período, los ingresos percibidos por entidades del grupo al que pertenece la gestora, y que tienen como origen comisiones satisfechas por la IIC han ascendido, en relación al patrimonio medio, al 0,005%.

8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV

No aplicable

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9. ANEXO EXPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO

El año 2017 ha sido un buen ejercicio para el inversor al registrarse rentabilidades positivas significativas en las principales plazas bursátiles. Los índices estadounidenses, encabezados por el tecnológico Nasdaq, se han situado un año más entre los más alcistas, mientras que el índice europeo EuroStoxx50 registró rentabilidades menos abultadas, aunque positivas por sexto año consecutivo. Destacar también los mercados emergentes, donde han visto una fuerte entrada de dinero al repuntar el índice MSCI un +34%.

Este escenario de alzas generalizadas ha venido acompañado por niveles de volatilidad inusualmente bajos y sostenidos durante el periodo, tanto en EEUU como en Europa. La favorable evolución de la economía estadounidense con prácticamente pleno empleo, los beneficios de sus empresas en máximos históricos y con la reciente aprobación de la reforma fiscal, ha supuesto situar la confianza del inversor en niveles claramente por encima de la media histórica. Del mismo modo, la recuperación económica en la eurozona continúa mostrándose sólida, tanto en los países centrales como periféricos, la tasa de paro siguió mejorando, la política ha dejado de ser incertidumbre y los indicadores adelantados se sitúan en niveles elevados. Todo ello ha permitido que la confianza del consumidor alcance su nivel más alto desde 2001.

En este contexto de mercado, Fonradar Internacional FI consiguió cerrar el ejercicio con un balance positivo en términos de rentabilidad, al registrar una ganancia anual del 2,31%. El patrimonio del Fondo alcanzó los 6,3 millones de euros. En términos de gestión, durante el periodo la renta variable sigue siendo el activo que más aportó a la rentabilidad del Fondo, la cual representaba a 31 de dicembre el 59% del total del patrimonio, ligeramente superior respecto los periodos anteriores. Aprovechamos los descensos de algunas compañías, especialmente a partir del mes de agosto, para acumular posiciones en empresas de calidad y de perfil cíclico como Arcelor Mittal, Santander, BBVA o BMW. No realizamos ninguna operación de venta al mantener todos los valores del conjunto de la cartera un descuento fundamental importante, ofreciendo una subida potencial superior al 60%. En consecuencia, el índice de rotación se mantiene en niveles inferiores a 1. Del mismo modo, hemos continuado cobrando dividendos a lo largo del periodo, siendo una fuente de rentabilidad importante al ser el rendimiento del conjunto de las empresas del Fondo superior al 4%.

Respecto la cartera de renta fija, mantuvimos las emisiones existentes con la excepción de las preferentes de Mapfre, las cuales nos vimos obligados a vender, con importantes plusvalías, tras la Oferta Pública de Adquisición (OPA) realizada por el propio emisor. En consecuencia, la cartera a cierre de ejercicio representa el 20% del patrimonio del Fondo, la cual continúa evolucionando de la forma esperada. El Fondo de retorno absoluto Pareturn GVCGaesco se ha comportado muy bien a lo largo del periodo, tanto como estrategia de diversificación de la liquidez como de rentabilidad, por lo que muy probablemente mantendremos la posición en los próximos meses.

Finalmente, continuaremos analizando rigurosamente la situación macroeconómica y empresarial con el objetivo de ajustar los porcentajes de inversión de los distintos activos de inversión comentados para ofrecer la máxima rentabilidad a los partícipes del Fondo. Dada la fortaleza de las variables macroeconómicas y las favorables perspectivas de los beneficios de las empresas, esperamos un favorable ejercicio para la renta variable en general y para el Fondo en particular.

La rentabilidad neta de la IIC en el semestre ha sido del 0,78% y la volatilidad ha sido del 6.09%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de 1,35%, y una volatilidad del 0,02%. El Patrimonio de la IIC en el semestre ha registrado una variación positiva del 1,5%. Para la comparativa de la rentabilidad neta obtenida por la IIC con el rendimiento obtenido por el resto de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora, agrupados en función de su vocación gestora, consultar el cuadro del apartado 2.2.B). Durante el semestre no se han realizado operaciones en instrumentos derivados. La duración de la cartera de renta fija a final del semestre era de 37,56 meses. El cálculo de la duración para las emisiones flotantes se ha efectuado asimilando la fecha de vencimiento a la próxima fecha de renovación de intereses. GVC Gaesco Gestión analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría 0,24 días en liquidar el 90% de la cartera invertida. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integren las carteras de las IIC se ha hecho, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC gestionadas. GVC Gaesco Gestión SGIIC ejerció el derecho de asistencia y voto en las juntas generales de accionistas que se celebraron en Barcelona y cercanías de aquellas empresas que estaban en las carteras de las IIC gestionadas con independencia del porcentaje de las acciones que se tuvieran de las mismas; de sociedades españolas en las que la posición global de las IIC gestionadas por esta entidad gestora fuera mayor o igual al 1 por 100 de su capital social y tuvieran una antigüedad superior a doce meses; adicionalmente la Sociedad Gestora también ejerció el derecho de asistencia y voto en aquellos casos en que, no dándose las circunstancias anteriores, el emisor se hubiera considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los partícipes, tales como primas de asistencia a juntas. Para el resto, en aquellas empresas cuyos derechos políticos pudieran ser ejercidos a través de medios telemáticos, se procedió a utilizar dichos medios para emitir el voto y, en su defecto, se dio las instrucciones oportunas a la Entidad Depositaria. El sentido del voto durante el ejercicio 2017 fue a favor de todas las propuestas del orden del día, en todas las juntas. Durante el año la IIC no ha soportado costes derivados del servicio de análisis. El impacto total de los gastos soportados en el período por la IIC ha sido del 0,44%. Durante el año 2017 la Entidad Gestora ha satisfecho una remuneración total al personal, incluyendo los costes de Seguridad Social, de 2.263.048,44 euros, con un total de 44 beneficiarios, tres de los cuales han sido ?summer interships?. De este importe, 2.127.532,65 (94,0%) corresponden a remuneración fija, y 135.515,79 (6,0%) euros corresponden a remuneración variable. En total 9 personas han recibido la remuneración variable. El 96% de la remuneración variable ha sido en concepto de gestión de inversiones, sin estar directamente ligada a ninguna comisión de gestión variable sino a la consecución general de los objetivos de gestión. Los seis altos cargos de la gestora han percibido una remuneración fija de 533.812,60 euros (el 28,6% del total), y una remuneración variable de 15.549,00 euros (el 11,4% del total). Los empleados con incidencia en el perfil de riesgo de las IICs han sido 18, y han percibido una remuneración fija de 1.038.396,73 euros, y una remuneración variable de 130.378,79 euros. La política de remuneraciones de la Gestora se engloba dentro de la Política de Remuneraciones del Grupo Hacve. La política de remuneración es compatible con una gestión adecuada y eficaz del riesgo, y no ofrece incentivos para asumir riesgos que rebasen en el nivel de riesgo tolerado. Es compatible con la estrategia empresarial, los objetivos, los valores y los intereses a largo plazo de las entidades, e incluye medidas para evitar los conflictos de intereses. Además tiene en cuenta las tendencias del mercado y se posiciona frente al mismo de acuerdo al planteamiento estratégico de las entidades. El esquema de retribución establecido se basa en la percepción de una retribución fija establecida con carácter anual, y una parte variable anual que consistirá en un porcentaje que no podrá ser superior a la retribución fija establecida, estando la parte variable sujeta al cumplimiento de una serie de condiciones o requisitos genéricos y/o específicos. El sistema de retribución variable se establece en base a objetivos, y se orienta a la consecución de los mejores resultados, tanto cuantitativos como cualitativos.

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