CN-233-E Marzo de 2016
El estado de flujos de efectivo
1Método directo e indirecto
El efectivo es sumamente importante y mantener la liquidez es fundamental para garantizar la supervivencia de cualquier empresa. La gran mayoría de los fracasos comerciales ocurren porque las empresas se quedan sin efectivo. A veces, el modelo de negocio es sólido, pero el financiamiento inicial no es suficiente para mantener viva a la empresa durante los primeros años, en los que las salidas de efectivo tienden a ser mayores que las entradas de efectivo.
- hasta que la empresa se establezca y las ventas repunten. Por estas razones, los usuarios de la información financiera quieren saber cómo se genera el efectivo y cómo se utiliza el efectivo en cada período. La información en el estado de resultados (I / S) no es suficiente, ya que los ingresos y gastos no coinciden con las entradas y salidas de efectivo debido a la base contable de devengo. Por tanto, la utilidad neta no coincide con el flujo de caja de las operaciones. Además, la empresa puede estar invirtiendo en planta y equipo o reembolsando préstamos, rubros que no generan gastos iguales a los montos pagados.
Para satisfacer esta necesidad de información por parte de los inversionistas, las empresas preparan el Estado de Flujos de Efectivo, que muestra cómo se genera y utiliza el efectivo durante cada período y clasifica los diferentes flujos de efectivo en tres categorías: efectivo de operaciones, efectivo de inversiones y efectivo de financiación. Esta clasificación se basa en la naturaleza del ciclo económico. Los flujos de efectivo de financiamiento incluyen contribuciones de capital o retiros por parte de los propietarios, nuevos préstamos, reembolso de préstamos existentes y pago de dividendos. Los flujos de efectivo de inversión incluyen compras o enajenaciones de propiedades, planta y equipo, compras o ventas de activos financieros (es decir, acciones de otras firmas, letras del tesoro, etc.) y compras o enajenaciones de otras firmas (es decir, fusiones y adquisiciones).
Los flujos de efectivo restantes son flujos de efectivo operativos, que incluyen cobros de clientes, pagos a proveedores y empleados, pagos a autoridades fiscales y pagos por gastos operativos (es decir, alquiler, seguros, servicios públicos, etc.). Los intereses pagados o recibidos y los dividendos recibidos de inversiones financieras generalmente se clasifican como flujos de efectivo operativos.
1 Es muy recomendable leer la primera nota CN-230-E para comprender mejor esta nota.
Esta nota técnica fue elaborada por los profesores Fernando Peñalva y Marc Badia. Marzo de 2016.
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Para comprender la preparación del estado de flujos de efectivo, usaremos un ejemplo de la vida real. A continuación se muestra un resumen de los movimientos en la cuenta de efectivo de ABC Company, una empresa de merchandising con sede en Europa, durante el segundo año (importes en millones de euros). Solo necesitamos agrupar los diferentes flujos de efectivo en las tres categorías. Junto a cada flujo de efectivo, hemos escrito su naturaleza usando las letras O, I o F para indicar operaciones, inversión o financiamiento, respectivamente.
Dinero en efectivo 72
5280 Sueldos pagados (O) 22 Impuestos pagados (O)
2 Compra de terrenos (I) 10 Dividendos pagados (F) cama y desayuno
(O) Cobros de clientes
(I) Venta de EPI * (F) Nuevo capital social
1191 15
782 14 72 31
Pagos a proveedores (O) Intereses pagados (O)
Compra de EPI * (I) Amortización del préstamo (F)
EB 70
* PPE significa propiedad, planta y equipo.
La presentación habitual del estado de flujos de efectivo es la siguiente:
Estado de flujos de efectivo de la empresa ABC para el año 2 (en millones de euros) (Método directo)
Actividades de explotación Cobros de clientes Pagos a proveedores Pagos a empleados Pagos por intereses Pagos de impuestos
Flujo de caja de actividades operativas (CFO)
Actividades de inversión Compra de terrenos Compra de EPI Venta de EPI
Flujo de efectivo de (utilizado en) actividades de inversión (CFI)
Actividades de financiación Pago de préstamo Nuevo capital social Dividendos pagados
Flujo de efectivo de (utilizado en) actividades de financiación (CFF)
1,191 - 782 - 280 - 14 - 22 93
- 2 - 72 5 - 69
- 31 15 - 10 - 26
Cambio en efectivo (CFO + CFI + CFF)
Efectivo, saldo inicial
Cambio de efectivo durante el año 2 Efectivo, saldo final
- 2
72 - 2 70
Esta presentación del estado de flujos de efectivo es bastante sencilla e intuitiva. Es un simple listado de cobros y pagos en efectivo clasificados por su naturaleza: operaciones, inversión o financiamiento. La convención de signos es tal que los
números negativos indican pagos. Esta forma de derivar el flujo de efectivo de las operaciones se conoce como método directo. Solo requiere acceso a los movimientos en la cuenta de efectivo. Exhibición 1 contiene el estado de flujos de efectivo del método directo de KONE, una empresa finlandesa.
Desafortunadamente, este método simple no es el que utilizan la mayoría de las empresas cuando informan el flujo de efectivo de las operaciones. Existe una forma alternativa de derivar el efectivo de las operaciones, cuando el acceso a la cuenta de efectivo no está disponible. Este método parte de la utilidad neta y la ajusta para obtener el flujo de efectivo de las operaciones. Se llama el método indirecto de derivar el flujo de efectivo de las operaciones. Es más complicado y es el tema de la siguiente sección. Obviamente, ambos métodos producen los mismos resultados.
Enfoque de hoja de cálculo para preparar el estado de flujo de efectivo utilizando el método indirecto
Todas las empresas informan los flujos de efectivo de inversión y financiación como la diferencia entre las entradas de efectivo y las salidas de efectivo. Sin embargo, la gran mayoría de las empresas informan el flujo de efectivo operativo como la suma de los ingresos netos declarados más / menos los ajustes de acumulación. Estos ajustes de devengo son ingresos y gastos operativos que aún no han tenido impacto de caja en el período: ingresos aún no cobrados o gastos aún no pagados. La idea es conciliar los ingresos netos con el efectivo de las operaciones. Esta forma indirecta de derivar el flujo de caja de las operaciones es la razón de su nombre: el método indirecto. Para satisfacer su curiosidad, puede ver un ejemplo en la página 9 de esta nota.
Desafortunadamente, este método suele ser una fuente de confusión para la mayoría de los principiantes en contabilidad. En los siguientes párrafos, describimos un marco simple para preparar el estado de flujo de efectivo utilizando el método indirecto. Este marco es extremadamente poderoso y pedagógico porque lo obliga a comprender el comportamiento de las cuentas del balance;
utilizado sistemáticamente, evita prácticamente todos los errores. El efectivo siempre se define en términos amplios: incluye efectivo y equivalentes de efectivo. Este último es efectivo invertido en inversiones de alta liquidez a corto plazo.
Partimos de la identidad contable básica. Descomponiéndolo, observamos lo siguiente:
A = L + OE
Efectivo + A * = L + OE (A * significa Activos distintos al efectivo)
Tomando cambios () y reordenando los términos para aislar el efectivo, obtenemos:
Efectivo = A * + L + OE
La ecuación anterior indica que si explicamos el cambio en los pasivos, el patrimonio de los propietarios y los activos distintos al efectivo, explicaremos el cambio en el efectivo. Esto significa que podemos aplicar esta idea para construir el estado de flujo de efectivo. Para hacerlo, necesitaremos dos saldos consecutivos
hojas y una cuenta de resultados. Tenga en cuenta que el cambio () en cada cuenta se define como el saldo final menos el saldo inicial (EB BB).
Continuando con nuestro ejemplo, a continuación se proporcionan los balances, el estado de resultados y la información adicional de la Compañía ABC. Todas las ventas se realizan a cuenta.
Compañía ABC, Balances al 31 de diciembre de (cantidades en € millón)
Año 2 Año 1
Activos
Dinero en efectivo 70 72
Cuentas por cobrar 102 93
Inventario 157 151
Tierra 32 30
PPE *, neto de depreciación 336 330
Los activos totales 697 676
Pasivo
Cuentas por pagar Los intereses a pagar Préstamo pagadero Capital del propietario Capital aportado Ganancias retenidas Total L & OE
Compañía ABC, Estado de resultados (cantidades en € millón)
Año 2
1200 - 781 - 280 - 54
- 7 - 12 - 22 44 Los ingresos por ventas
Gastos de COGS Gastos salariales Gasto de depreciación Pérdida por venta de PPE * Gastos por intereses Gasto fiscal Lngresos netos
Información adicional:
a) ABC pagó a sus accionistas un dividendo de 10.
b) El PPE * con un valor neto en libros de 12 se vendió a 5 en efectivo. Se adquirió nuevo PPE * por 72.
c) La tierra se compró al contado.
d) ABC emitió nuevas acciones a cambio de efectivo.
141 8 109
265 174 697
136 10 140
250 140 676
* Propiedad, planta y equipo
El primer paso es calcular los cambios en todas las cuentas del balance e introducir los montos en la siguiente hoja de trabajo. Sugerencia: siempre es una buena idea expresar propiedades, planta y equipo (PPE) neto de depreciación;
simplificará enormemente su tarea. Observe que seguimos la convención de signos dictada por la ecuación en la parte superior de la hoja de cálculo. Esto implica que debemos revertir el signo de los cambios en los activos distintos al efectivo. De esta forma, cuando sumamos estos cambios a los cambios en el pasivo y el patrimonio, obtendremos el cambio en efectivo.
Efectivo = - Activos distintos al efectivo + L + OE
(convenio de signos: los pagos en efectivo son números negativos; los cobros en efectivo son números positivos)
(importes en millones de €) Estado de flujo de efectivo de la empresa ABC para el año 2
Cambios en el balance CFO (ingresos netos
+ / - ajustes)
CFI (solo flujos de caja)
CFF (solo flujos de caja)
Cuentas por cobrar Inventario Tierra
PPE, neto de depreciación.
- 9 = - 6 = - 2 = - 6 =
+ + + + + +
Cuentas por pagar Los intereses a pagar Préstamo bancario Capital aportado Ganancias retenidas Dinero en efectivo
5 - 2 - 31 15 34
=
=
=
=
=
- 2 = Finanzasdirector de ? CFI ? CFF ?
Ahora procedamos línea por línea, explicando el cambio en cada cuenta del balance. Anotaremos el cambio en la columna correspondiente, dependiendo de si el cambio se debe a actividades operativas, de inversión o de financiación. En las columnas tercera (CFI) y cuarta (CFF), solo podemos anotar los flujos de efectivo reales que causaron el cambio (es decir, compras de PPE, reembolso de un préstamo, etc.). Sin embargo, en la segunda columna (CFO), podemos anotar los cambios que no son en efectivo (es decir, el ingreso neto es un componente del cambio en las ganancias retenidas, pero no es efectivo; el cambio en A / R es un componente de ingresos aún no recaudados en efectivo, etc.). En algunos casos, el cambio en una cuenta específica se debe, por ejemplo, a actividades operativas y financieras; por lo tanto, registraremos los dos componentes del cambio en las columnas correspondientes.
No te preocupes; esto es más fácil de lo que parece. Apliquemos este método al ejemplo que nos ocupa. Vamos a proceder sistemáticamente, cuenta por cuenta. Comenzaremos desde abajo por razones que quedarán claras en los siguientes párrafos. Sin embargo, el orden seguido es irrelevante.
1) El cambio en las utilidades retenidas se debe a la utilidad neta obtenida en el período y a los dividendos pagados. ABC pagó un dividendo de 10, por lo que registramos –10 en la columna CFF porque se trata de una actividad de financiación. El otro componente del cambio en las ganancias acumuladas es el ingreso neto de 44 (ver el estado de resultados). El ingreso neto es el resultado de las operaciones, por lo que lo registramos en la columna CFO. Además, el ingreso neto no es efectivo, por lo que no podemos registrarlo en ninguna otra columna. Observe que 44 - 10 = 34, por lo que hemos explicado correctamente el cambio en las ganancias retenidas.
2) El cambio en el capital aportado se debe a una emisión de nuevas acciones por efectivo de 15. Se trata de una actividad de financiación; así, registramos 15 en la columna CFF.
El cambio en el préstamo bancario es –31. La causa es un reembolso de parte del principal del préstamo al banco. Esta es una actividad de financiamiento y registramos –31 en la columna CFF.
El cambio en los intereses por pagar (Intereses / P) se debe a que los gastos por intereses son menores que los intereses pagados. Por convención, las empresas suelen considerar el pago de intereses como una actividad operativa. Por lo tanto, debemos registrar –2 en la columna CFO. Observe que el ingreso neto se redujo por el gasto por intereses; sin embargo, el interés pagado fue más alto que el gasto en 2 (por esta razón, los intereses a pagar disminuyeron en 2). Consulte el Taccount a continuación para comprender esto:
3)
4)
Interés / P 10 12 8
cama y desayuno Gastos por intereses
Pago interesado 14
5) El cambio en las cuentas por pagar (A / P) se debe a las actividades operativas, por lo que registramos 5 en la columna de CFO.
Ahora procedemos a explicar el cambio en activos distintos al efectivo. Recuerde que debemos alterar el signo de los cambios según la ecuación: ∆ Efectivo = - ∆ Activos distintos al efectivo + ∆ L + ∆ OE.
6) El cambio en propiedades, planta y equipo (PPE) neto siempre se debe a cuatro elementos:
a) depreciación reconocida en el período, b) compra de PPE nuevos, c) enajenaciones de PPE usados, yd) ganancias o pérdidas incurridas en las enajenaciones. Solo b) yc) involucran efectivo. Ocasionalmente, las compras o
enajenaciones podrían ser cero. Debido a que este caso es un poco más complicado, analicémoslo con más detalle utilizando una cuenta T que contiene todos los movimientos registrados en esta cuenta: la compra de PPE nuevo, la enajenación de PPE usado y la depreciación reconocida en el período.
EPI, red cama y desayuno Pago interesado
EB 330
72 336
54 12
Depreciación del año. 2 (no efectivo) BV de PPE vendidos (no efectivo)
La depreciación de 54 (ver el estado de resultados) reduce el PPE neto. La información adicional proporcionada revela que ABC adquirió PPE nuevo por valor de 72 en efectivo y que el valor en libros del PPE vendido fue 12. Recuerde que el valor en libros (BV) del PPE vendido es el costo original menos la depreciación acumulada hasta el momento de la venta.
Publicando esta información en la cuenta T, obtenemos el saldo final correcto. Ahora, transfiramos estas cantidades a nuestra tabla de cambios. Primero, registramos la depreciación; es una actividad operativa que no consume efectivo (es decir, la depreciación reduce el valor del PPE, pero no implica un pago). Por lo tanto, anotamos 54 en la columna CFO para ajustar los ingresos netos al alza. En segundo lugar, registramos –72 en la columna CFI porque la compra de PPE nuevo es una actividad de inversión que requirió un efectivo
pago de esa cantidad. Finalmente, la enajenación de EPI usados generó una entrada de efectivo de 5 (ver información adicional). En el estado de resultados, podemos observar que ABC registró una pérdida por enajenación de 7. La pregunta es dónde registrar estas cifras en nuestra hoja de cálculo. Note que el efecto de la disposición en la cuenta T es 12. ¿Significa esto que ABC recibió 12 en efectivo como resultado de la disposición? Ya sabes que este no es el caso. ABC solo recibió 5 por PPE usado con un valor en libros de 12. Esto significa que ABC incurrió en una pérdida de 7 en esta transacción. Podemos descomponer 12 en 5 (efectivo recibido) y 7 (pérdida incurrida). 2 Podemos sustituir esta información en la cuenta T, con fines algebraicos, de la siguiente manera:
EPI, red 330
72 cama y desayuno
Compra de PPE (efectivo) 54 Depreciación del año 2 (no efectivo) 5 Efectivo
de PPE vendido 7 Pérdida por venta de EPI
EB 336
Siguiendo nuestra convención, registramos 5 en la columna CFI porque ABC obtuvo 5 en efectivo por desechar el PPE usado. A continuación, registramos la pérdida de 7 en la columna CFO. Tenga en cuenta que esta pérdida redujo los ingresos netos. Sin embargo, esta pérdida se debe a una actividad no operativa (es decir, esta empresa no está en el negocio de vender PPE) y necesitamos ajustar la utilidad neta agregando 7. La razón es que la columna del CFO eventualmente debe producir el efectivo el flujo de operaciones y queremos eliminar cualquier elemento de esta columna que no esté relacionado con operaciones, pero que afectó la utilidad neta. Además, la pérdida de 7 ya está incluida en el 5 registrado en la columna CFI, porque ABC vendió una pieza de PPE con un valor en libros de 12 por 5.
Si no ajustamos la utilidad neta, estaríamos contabilizando dos veces esta pérdida. Finalmente, 3
7) El cambio de terreno se debe a una compra adicional de terreno. El pago se realizó en efectivo y esta es una actividad de inversión. Entonces, registramos –2 en la columna CFI. Esto indica que ABC compró la tierra pagando 2.
La variación de existencias de –6 también es una actividad operativa, que se registra en la columna del CFO.
El cambio en las cuentas por cobrar (A / R) se debe a ventas no cobradas. Es el resultado de una actividad operativa, por lo que anotamos –9 en la columna CFO.
Ahora, examinemos el estado de nuestra hoja de cálculo. Puede ver que sumando los números en las columnas obtenemos el efectivo de las actividades de operación, inversión y financiamiento, así como el cambio total en efectivo:
8)
9)
2 Ganancia / Pérdida en la venta de EPI usados (–7) = Precio de venta (5) - BV de EPI vendidos (12). El 7 negativo indica una pérdida. Aislando el BV de PPE vendido en el lado izquierdo de la ecuación, obtenemos: BV de PPE vendido (12) = Precio de venta (5) - Ganancia / Pérdida en venta de PPE usado (–7).
3 Si la empresa hubiera incurrido en una ganancia no operativa, el ajuste habría sido restar la ganancia.
Efectivo = - Activos distintos al efectivo + L +
(convenio de signos: los pagos en efectivo son números negativos; los cobros en efectivo son números positivos)
(importes en millones de €) Estado de flujo de efectivo de la empresa ABC para el año 2
mi
Cambios en el balance CFO (ingresos netos
+ / - ajustes)
CFI (solo flujos de caja)
CFF (solo flujos de caja)
Cuentas por cobrar Iventory Tierra
PPE, neto de depreciación.
- 9 - 6 - 2 - 6
=
=
=
=
=
=
=
=
- ARKANSAS - Inventario
+ Depreciación + PPE Los son
+ A / P
+ Interés / P 5
- 2 - 31 15 34 - 2
= Lngresos netos director de Finanzas
=
- 9 - 6
Compra de terrenos Compra de EPI Venta de EPI
- 2 - 72 5 54
7 5 - 2
+ + + + + +
Cuentas por pagar Los intereses a pagar Préstamo bancario Capital aportado Ganancias retenidas Dinero en efectivo
Pago de prestamo Nueva equidad Dividendos pagados CFF
- 31 15 - 10 - 26 44
93 CFI - 69
La columna CFO muestra cómo se ajusta el ingreso neto (44) para convertir esta cifra no monetaria en un monto en efectivo (93). Es decir, hemos ajustado la utilidad neta para derivar el flujo de efectivo de las operaciones. Las columnas CFI y CFF ya contienen una lista de entradas y salidas de efectivo que detallan los componentes de cada flujo. Si reorganiza las diferentes partidas de la tabla anterior, obtendrá el estado de flujo de efectivo del método indirecto que se muestra a continuación. Tenga en cuenta que las secciones de inversión y financiamiento se presentan como en el estado de flujo de efectivo del método directo en la página 2. El método indirecto es la presentación utilizada por la mayoría de las empresas. En realidad, el método indirecto es la presentación obligatoria bajo NIIF y US GAAP. El método directo es opcional. Sin embargo, las empresas que lo utilizan también deben informar el método indirecto. Ver un ejemplo en Exhibición 1.
Estado de flujo de efectivo de la Compañía ABC para el año 2 (en millones de euros) (método indirecto)
Actividades de explotación Lngresos netos + Depreciación + Pérdida por venta de EPI - Cuentas por cobrar - Inventario + Cuentas por pagar + Intereses a pagar
Flujo de caja de actividades operativas (CFO)
44 54 7 - 9 - 6 5 - 2 93
Actividades de inversión Compra de terrenos Compra de EPI Venta de EPI
Flujo de caja de actividades de inversión (CFI)
- 2 - 72 5 - 69
Actividades de financiación Pago de préstamo Nueva equidad Dividendos pagados
Flujo de caja de actividades de financiación (CFF)
- 31 15 - 10 - 26
Cambio en efectivo (CFO + CFI + CFF) - 2
Efectivo, saldo inicial
Cambio de efectivo durante el año 2 Efectivo, saldo final
72 - 2 70
En Anexo 2 al final de esta nota, incluimos una explicación detallada de cada uno de los ajustes a la utilidad neta. Tenga en cuenta que el flujo de efectivo de las operaciones consta de estos componentes:
CFO = Utilidad neta + Depreciación + Pérdidas no operativas - Ganancias no operativas - ∆ Activos operativos distintos al efectivo + ∆ Pasivos operativos
Algunas empresas informan sobre un elemento llamado flujo de caja libre. Se define como el flujo de efectivo de las operaciones menos los gastos de capital. Estos últimos son las inversiones netas en efectivo en propiedades, planta y equipo. Los gastos de capital se conocen informalmente como "gastos de capital". El flujo de efectivo libre es la medida de la capacidad de una empresa para generar el efectivo necesario para mantener sus operaciones. Los analistas y la prensa financiera utilizan ampliamente el flujo de caja libre. En el ejemplo anterior, el flujo de caja libre de la Compañía ABC es 24 (= 93 - 69).
Lo más probable es que el método indirecto le resulte difícil y oscuro. Además, quizás nuestra explicación no fue lo
suficientemente clara. Anímese porque todos los que preparan por primera vez un estado de flujo de efectivo de método indirecto se sienten como usted. La experiencia muestra que si practica varias veces, eventualmente terminará sintiéndose bastante cómodo con el método indirecto. ¡Buena suerte!
Exhibición 1
KONE. Estado de flujos de efectivo
En millones de euros
Método directo para obtener flujo de efectivo de las operaciones Recibos de efectivo de los clientes
Cobros de efectivo de otros ingresos operativos Efectivo pagado a proveedores y empleados
Partidas financieras (intereses y dividendos recibidos, intereses pagados y otros) Impuestos y otras partidas
Flujo de caja de actividades operativas (CFO)
2013
446.01 12.34 - 300,71 272.40 - 28,39 401,65
2012
373,61 9.06 - 247,66
295,72 - 21,66 409.07
Gastos de capital
Producto de la venta de activos fijos Inversiones subsidiarias
Ingresos por ventas de acciones subsidiarias Flujo de caja de actividades de inversión (CFI)
- 14.03 0,00 - 372,07
0,00 - 386,10
- 16,24 0,13 - 224,91
382.27 141.25
Compra de acciones propias
Incremento del patrimonio (derechos de opción) Variación neta de la deuda a corto plazo Variación neta de la deuda a largo plazo Distribución de beneficios
Contribuciones grupales recibidas Otros elementos de financiación
Flujo de caja de actividades de financiación (CFF)
- 62,88 24.40 489.12 360,26 - 781,20 33,78 32.23 95,71
- 36,86 29,70 - 278,10 28,47 - 740,82 40,26 128,78 - 828,57
Variación de efectivo y equivalentes de efectivo (CFO + CFI + CFF) 111,27 - 278,25
Efectivo y equivalentes de efectivo, 1 de enero Cambio en efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo, 31 de diciembre
40,78 111,27 152.05
319.04 - 278,25 40,78
Conciliación de la utilidad neta con el flujo de efectivo de las actividades operativas
En millones de euros
Método indirecto para obtener flujo de efectivo de las operaciones Beneficio del ejercicio
Depreciaciones Otros ajustes Cambio en el capital de trabajo
Cambio de cuentas por cobrar Cambio en cuentas por pagar
Flujo de caja de actividades operativas (CFO)
2013
429,46 11,75 - 41.04
- 36,04 37.53 401,65
2012
459,32 10.30 - 32,03
- 17.02 - 11,51 409.07
Fuente: Informe anual de KONE.
Anexo 2
Explicación de los diferentes ajustes a la utilidad neta para derivar CFO
El método indirecto ajusta la utilidad neta para derivar el flujo de efectivo de las operaciones. Los ingresos netos son el resultado de los ingresos menos los gastos. Algunos ingresos y gastos no son efectivo y debemos ajustarlos para obtener los flujos de efectivo reales.
los los ingresos por ventas de 1,200 no fue el efectivo cobrado, porque las ventas de ABC están a cuenta. Necesitamos saber cuánto efectivo se recibió de los clientes. La respuesta está en las cuentas / cuenta R:
Cuentas / R 93
1200 102 cama y desayuno Ventas a crédito (desde
ES) EB
1,191 Cobros en efectivo
Desde el balance, conocemos los saldos inicial y final de las cuentas / R. Del estado de resultados (I / S), obtenemos los ingresos por ventas. Podemos poner esta información en la Taccount para derivar los cobros en efectivo: BB (93) + Ventas a crédito (1200) - Cobros en efectivo (?) = EB (102). Resolviendo la ecuación, obtenemos que los cobros en efectivo ascendieron a 1.191.
Tenga en cuenta que la diferencia entre los ingresos por ventas y los cobros en efectivo es igual al cambio en las cuentas por cobrar:
1200 - 1191 = 9. Por lo tanto, para ajustar los ingresos por ventas, restamos 9 (- ∆ A / R) y obtenemos cobros en efectivo.
Puedes ver el ajuste en Apéndice 1 debajo.
los Gastos de COGS no es el efectivo pagado a los proveedores de mercadería vendida. Para derivar esta cantidad, necesitamos usar dos cuentas T: inventario y cuentas / P:
Inventario 151 787 157 cama y desayuno Inventario compras
EB
781 Gastos de COGS (de I / S)
Cuentas / P
136 cama y desayuno
787 Compras de inventario 141 EB
Pago a proveedores 782
De la cuenta T de inventario, podemos obtener el monto de las compras de inventario: BB (151)
+ Compras de inventario (?) - Gastos de COGS (781) = EB (157). Esta cantidad (787) es el valor del inventario comprado, pero no la cantidad pagada a los proveedores. Para obtener el efectivo pagado utilizamos cuentas / P: BB (136) + Compras de inventario (787) - Pago a proveedores (?) = EB (141). El efectivo pagado a los proveedores es 782. Tenga en cuenta que el gasto de COGS menos el cambio en el inventario más el cambio en las cuentas por pagar produce el efectivo pagado a los proveedores, como se muestra en Apéndice 1.
Anexo 2 (continuación)
los gasto salarial coincide con el pago a los empleados porque no existe una cuenta por pagar de sueldos en el balance. Por tanto, no es necesario ajustar este gasto.
los gasto de depreciación no implica un pago en efectivo. El ajuste consiste en cancelar el gasto agregando la depreciación.
los pérdida por venta de EPI es una pérdida no operativa que reduce la utilidad neta. Debido a que nuestro objetivo es obtener efectivo de las operaciones, eliminamos el efecto de esta pérdida volviéndolo a agregar.
El gasto por intereses no coincide con el interés pagado. La diferencia entre el gasto (12) y el pago (14) es el cambio en la cuenta de intereses / P (–2). Por esta razón, el ajuste a los gastos por intereses consiste en volver a sumar el cambio, como se muestra en Apéndice 1.
Interés / P 10
12 8
cama y desayuno
Cobros en efectivo EB
Interesar
pagado 14
Finalmente, el gasto fiscal coincide con el pago de impuestos porque no existe una cuenta por pagar de impuestos en el balance. Por tanto, no es necesario ajustar este gasto.
Apéndice 1
Compañía ABC (importes en millones de euros)
Año 2 Lngresos netos
Año 2 director de Finanzas Ajustes
Los ingresos por ventas Gastos de COGS Gastos salariales Deprec. gastos Pérdida por PPE vendido Gastos por intereses Gasto fiscal Lngresos netos
1200 - 781 - 280 - 54 - 7 - 12 - 22 44
- 9 (- A / R) - 6 (- Inventar) + 5 (+ A / P)
0 54
7 - 2 (+ Interés / P)
0 - 9-6 + 5 + 54 + 7-2
=
=
=
=
=
=
=
=
1,191 - 782 - 280 0 0 - 14 - 22 93
Cobros en efectivo Pagos a proveedores Sueldos pagados
Depr. No utiliza efectivo No es un elemento operativo Intereses pagados
Impuestos pagados Flujo de caja operativo
Nótese que los flujos de efectivo obtenidos en la última columna de Apéndice 1 coinciden con los reportados en el estado de flujos de efectivo por método directo reportado en la página 2.
Un comentario final: como recordará, el capital de trabajo (CC) se define como los activos corrientes menos los pasivos corrientes. Algunas empresas informan el flujo de efectivo de las operaciones de la siguiente manera:
CFO = Utilidad neta + Depreciación + Pérdidas no operativas - Ganancias no operativas - ∆ En funcionamiento no Actual activos distintos al efectivo + ∆ Operativos no pasivo circulante - ∆ WC
En la expresión anterior, ∆ WC significa el cambio en los activos circulantes operativos distintos del efectivo menos los pasivos circulantes operativos.
