DOCENTES: ECON. RENATO CORNEJO ABAD M. Sc. (C)
ECON. JOSE LUIS CHINGUEL BELTRAN
UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA FACULTAD DE ECONOMIA
PROGRAMA DE ACTUALIZACION PARA LA TITULACION VERSION XXX
MODULO I
MICROECONOMIA Y SUS
APLICACIONES
El problema de la selección adversa y los mecanismos que han desarrollado los
mercados para solucionarlo
ECONOMÍA DEL CONOCIMIENTO (The Knowledge-based
Economy)
“Estudio de las relaciones entre los agentes económicos en situaciones dónde existen asimetrías de
información y la
modelización de procesos en los cuáles
hay que tomar decisiones cuando la información disponible
es incompleta”
“Análisis de la incorporación del saber a la actividad económica”
El problema del riesgo moral –moral hazard- y sus implicaciones para el diseño de contratos en el marco de la
Teoría de la Agencia Análisis económico de las
subastas ECONOMÍA DE LA INFORMACIÓN (The Economy of Information)
El valor de la información en un contexto de toma
de decisiones con incertidumbre
La información es un elemento determinante en la toma de decisiones
En la mayoría de casos los consumidores y los productores no
tienen la misma información en lo referente a las variables más
importantes de su elección
INFORMACIÓN ASIMÉTRICA
“la situación en la que el comprador y el vendedor tienen información diferente sobre una transacción”
En una economía en libre competencia se considera que los mercados actúan con información perfecta. Toda la información relevante se transmite a través de los precios y las distorsiones, si aparecen, tendrán una incidencia
temporal y irrelevante,
ya que el libre juego del mercado conllevará la eficiencia productiva.
Con todo, muy frecuentemente esta hipótesis no se cumple en la realidad, ya que en la mayoría de transacciones económicas existen diferencias en la
cantidad y la calidad de información que disponen los agentes, lo que comporta que los precios no transmitan toda la información significativa. Por consiguiente, la presencia de información asimétrica ha de ser abordada
George Akerlof fue el primero que analizó las implicaciones de la información asimétrica sobre la calidad de los productos. En 1970 resolvió la paradoja de la asimetría informativa analizando el mercado de los productos defectuosos –lemons-,
en su famoso artículo “El Mercado de Cacharros: Incertidumbre en las calidades y el
Mecanismo de Mercado” publicado en Quarterly Journal of Economics. Aplica al
mercado de autos usados, pero los mercados de seguros, de crédito, financieros e incluso de empleo también se caracterizan por la existencia de información asimétrica
sobre la calidad.
El vendedor de un automóvil de
segunda mano sabe, mucho mejor que el posible comprador, su estado real. Nadie dispone de
tanta información como el propietario.
El comprador no descubre su
calidad hasta que adquiere el producto y lo conduce durante un cierto tiempo. Incluso, ni con
la intervención de un mecánico de confianza, el potencial comprador tendría información
El comprador, tiene que sospechar acerca de la calidad del producto, entre otras cosas porqué por el mero hecho de estar en venta, el vehículo puede ser defectuoso.
El comprador concluye que en el mercado de segunda mano hay automóviles de buena y mala calidad.
Sus ofertas se adecuarán a un precio para una calidad intermedia, lo que provocará que la proporción de coches de baja calidad finalmente vendidos sea más elevada que los automóviles
de alta calidad, con un precio de salida más alto.
En la medida que se vayan vendiendo más automóviles de baja calidad, los compradores potenciales aumentarán su convencimiento que todos los automóviles disponibles son de baja calidad. Por tanto, no estarán dispuestos a pagar un precio elevado por ellos. En el caso extremo,
este proceso continuaría hasta que los automóviles defectuosos expulsaran del mercado de segunda mano a los automóviles de más calidad, que sólo se venderían si fuesen ofrecidos a un
El mercado de automóviles usados
Supongamos:
Tanto los vendedores como los compradores
pueden distinguir entre automóviles de buena
calidad y de mala calidad.
Habrá dos mercados.
LA INCERTIDUMBRE SOBRE LA CALIDAD Y EL
MERCADO DE “CACHARROS”
EL PROBLEMA DE LOS “CACHARROS”
PB PM QB QM SB SM DB DM 5.000 50.000 50.000El mercado de los automóviles de buena y mala calidad, cuando los compradores y los vendedores
pueden identificar los dos tipos de automóviles.
10.000 DM DI DI 75.000 25.000
Con información asimétrica los compradores determinan la calidad con gran dificultad. Disminuyen
sus expectativas sobre la calidad de los automóviles Usados (asumen que son de calidad intermedia). La demanda para
los automóviles usados de buena y mala calidad se desplaza hacia
DI..
DM I DM I
El aumento de QM reduce las
expectativas y la demanda de DM I. El proceso
Ejemplo numérico
Supongamos:
-Número de automóviles fijo -Proporción: ½
-Consumidor neutral al riesgo
-Precio de automóviles buenos: US$ 20.000 -Precio de automóviles malos: US$ 8.000
En igualdad de información → equilibrio para los dos tipos de automóviles En información asimétrica
El comprador ofrece el valor esperado del coche:
0.5*20.000+0.5*8.000=14.000
Esto es la calidad media de los automóviles → nunca se venderán coches buenos
LA INCERTIDUMBRE SOBRE LA CALIDAD Y EL
MERCADO DE “CACHARROS”
Supongamos:
- Proporción “cacharros”= 1/3 - Proporción buenos= 2/3
- Consumidor neutral al riesgo
- Precio de automóviles buenos: US$ 20.000 - Precio de automóviles malos: US$ 8.000
El comprador ofrece el valor esperado del coche:
(2/3)*20.000+(1/3)*8.000= 16.000 → oferta de los compradores racionales
↑nº cacharros → ↓precio medio
Consecuencia: los coches malos expulsan a los buenos del mercado
LA INCERTIDUMBRE SOBRE LA CALIDAD Y EL
MERCADO DE “CACHARROS”
Supongamos:
- Proporción “cacharros”= 2/3 - Proporción buenos= 1/3
- Consumidor neutral al riesgo
- Precio de automóviles buenos: US$ 20.000 - Precio de automóviles malos: US$ 8.000
El comprador ofrece el valor esperado del coche:
(1/3)*20.000+(2/3)*8.000= 12.000 → oferta de los compradores racionales
↑nº cacharros → ↓precio medio
Consecuencia: los coches malos expulsan a los buenos del mercado
LA INCERTIDUMBRE SOBRE LA CALIDAD Y EL
MERCADO DE “CACHARROS”
Existe información asimétrica sobre la calidad de las mercancías
Aunque puede haber consumidores dispuestos a satisfacer el precio que piden los vendedores por un producto de calidad, la transacción no se lleva
a cabo por la existencia de asimetría informativa.
Se venden menos productos de calidad Conclusión de Akerlof:
Cuándo los consumidores pueden identificar la calidad del
producto antes de efectuar su compra, los productos de calidad representan una mayor
proporción en el mercado.
Pero:
“Selección Adversa”
Se origina siempre que se venden productos de diferente calidad a un único precio, porqué los compradores o vendedores no están lo bastante informados como para establecer la verdadera calidad de la mercancía en
el momento del intercambio. Como consecuencia, se vende en el mercado una cantidad demasiado grande del producto de mala calidad y una
cantidad excesivamente pequeña del producto de buena calidad.
Encontramos este proceso de información asimétrica y selección adversa en muchas de las actividades cotidianas de nuestra vida económica:
• ¿Por qué las personas con buena salud, pero con más de 65 años, tienen dificultades para obtener un seguro médico?
• ¿Por qué los conductores prudentes, pero muy jóvenes, pagan primas de seguros de automóvil más elevadas?
• ¿Por qué cuando los tipos de interés son muy elevados, los proyectos de inversión más arriesgados no tienen problemas para su financiación?
El mercado de automóviles usados
Debido a la información asimétrica:
Los bienes de mala calidad expulsan a los de buena
calidad del mercado.
El mercado no ha conseguido que se realice un
intercambio mutuamente beneficioso.
En el mercado hay demasiados automóviles de mala
calidad y pocos de buena calidad.
Se produce una selección adversa; los únicos
automóviles que se encuentren en el mercado serán de mala calidad.
LA INCERTIDUMBRE SOBRE LA CALIDAD Y EL
MERCADO DE “CACHARROS”
IMPLICACIONES DE LA INFORMACIÓN ASIMÉTRICA
Los seguros médicos
¿Pueden las compañías de seguros distinguir entre las personas que
tienen más riesgos de padecer enfermedades de las que tienen menos riesgos?
Si no es así, sólo las personas con alto riesgo de padecer
enfermedades contratarán un seguro.
Aumentará la proporción de personas aseguradas enfermas, lo que
presiona al alza el precio del seguro. Las personas sanas no se aseguran.
El proceso se repite. Solo las personas enfermas buscan asegurarse.
La selección adversa hará que los seguros médicos no sean rentables.
Los seguros de los automóviles
¿Cómo afectará la información asimétrica y la selección adversa al
precio de los seguros y a la concesión de seguros contra accidentes de automóviles?
Como consecuencia de la selección adversa, tenderán a asegurarse aquellos con mas riesgo de ocurrencia de un accidente, haciendo que la prima de riesgo suba hasta hacer inviable la venta de seguro.
¿Cómo puede el Estado reducir el efecto de la selección adversa en
la industria de los seguros?
Ofreciendo un seguro a todas las personas (por ejemplo de mas de 65 años).
El mercado de seguros
La información asimétrica hace que sólo los prestatarios de mala calidad puedan
pedir créditos.
Son los prestatarios los que tienen mayor información. Surge un problema similar al de los cacharros. Las empresas financieras prestan a todos al mismo tipo de interés, lo que atrae más a los prestatarios de mala calidad presionando así al alza del tipo de interés, lo que (aún así), atrae más a los prestatarios de mala calidad hasta hacer inviable el otorgar un crédito.
¿Cómo pueden ayudar los historiales a hacer más eficiente este mercado y
reducir el coste de los créditos?
Eliminan o reducen significativamente el problema de la información asimétrica y la selección adversa, aún cuando muchos crean que se invade su intimidad.
IMPLICACIONES DE LA INFORMACIÓN ASIMÉTRICA
El mercado crediticio
LOS “CACHARROS” EN LA LIGA PROFESIONAL DE
BÉISBOL DE ESTADOS UNIDOS
La información asimétrica y el mercado de los jugadores
libres:
La existencia de jugadores libres crea un mercado de
segunda mano de jugadores de béisbol.
Si el mercado de “cacharros” existe, los jugadores
libres tienen más posibilidades de lesionarse (darse de
baja) que los que renuevan su contrato.
LOS DÍAS DE BAJA DE LOS JUGADORES
Total de jugadores 4,73 12,55 165,4
Jugadores 4,76 9,68 103,4
renovados
Libres 4,67 17,23 268,9
Días de baja por temporada
Antes del Después del Variación contrato contrato porcentual
Observaciones:
Los días de baja aumentan tanto para los jugadores libres como para los que renuevan su contrato.
Los jugadores libres tienen unas tasas de lesiones significactivamente más altas que los jugadores renovados.
Estas observaciones indican que existe un mercado de cacharros.
Si fuese el propietario de un equipo, ¿qué pasos daría para reducir la información asimétrica de los jugadores libres?LOS “CACHARROS” EN LA LIGA PROFESIONAL DE
BÉISBOL DE ESTADOS UNIDOS
La información asimétrica está presente en otras muchas decisiones diarias del mercado:
Ventas minoristas. ¿Reparará la tienda los productos defectuosos o permitirá
devolverlos? La tienda conoce su política mejor que nosotros.
Antigüedades, arte y monedas antiguas. ¿Son reales los artículos o son
falsificaciones?. El vendedor conoce la autenticidad mejor que nosotros.
Reparaciones de albañiles, gasfiteros, electricistas en la casa. Si reparan el techo
de la vivienda, ¿subimos para comprobar la calidad del trabajo?
Restaurantes. ¿Con que frecuencia vamos a la cocina a ver si el cocinero emplea
ingredientes frescos y respeta las normas de higiene.
¿Cómo pueden los productores proporcionar bienes de alta calidad cuando la información asimétrica desplaza los bienes de alta calidad por medio de la selección adversa?
Respuesta: Por la REPUTACIÓN.
Michael Spence, vio, en 1974, cómo en algunos mercados, precisamente para evitar los problemas de la información asimétrica, los compradores y los vendedores ofrecían
SEÑALES sobre la calidad del producto o servicio que se quería intercambiar.
Estudió cómo los trabajadores pueden utilizar sus niveles de
educación como medio para enviar una señal a los
empresarios. De esta forma, los trabajadores de alta capacidad,
se esfuerzan por obtener titulaciones educativas difícilmente obtenibles, para lanzar precisamente una señal al
mercado acerca de su alta capacidad.
En los mercados de bienes de consumo durable las empresas que fabrican un producto de mejor calidad más fiable ofrecen una garantía generosa, con el objetivo de señalar a los consumidores que se
trata de un producto mejor y, de esta manera, predisponerlos a pagar un precio más elevado. Para
que funcione una señal de mercado, ésta tiene que ser mucho más costosa para los productores de baja calidad. Una amplia garantía es mucho más
cara para el fabricante de un artículo de baja calidad, que tiene una probabilidad más elevada de
que surja la necesidad de reparación en el período de garantía.
Existen muchas otras formas de transmitir señales de un producto o servicio:
Las empresas invierten grandes cantidades de recursos en
publicidad, con el objetivo de
diferenciar su producto con una imagen de calidad. Cuando el consumidor ve que la empresa destina un volumen importante
de recursos en grandes campañas publicitarias, está más predispuesto a creer que la empresa satisfará sus promesas de calidad, porque si no fuera
así no podría recuperar el elevado volumen de inversión
realizado.
Los profesionales tratan de convencer a los clientes de la calidad de su servicio a través de su imagen. En otros casos, los profesionales de algunos sectores tratan de transmitir una imagen de calidad o de capacidad a través de signos
externos de consumo. Por
ejemplo, ¿confiarían, con toda tranquilidad, sus ahorros a un
asesor financiero que condujese un vehículo de
veinte años?.
Cuando no es posible alcanzar una imagen de prestigio, algunas empresas optan por
transmitir una señal de
estandarización que garantice
la homogeneidad del producto, sea cuál sea su lugar de consumo y con independencia
de su calidad. A título de ejemplo podríamos recurrir a
ald’s.
Las señales que transmiten información tienen otro efecto característico: obligan a todos los competidores a revelar información, aunque ésta les sea poco favorable.
Supongamos:
Dos grupos de trabajadores:
Grupo I: Baja productividad: PMe y PM = 1. Grupo II: Elevada productividad: PMe y PM = 2.
Los trabajadores están divididos por igual en el Grupo I y el Grupo II
por lo que el PMe de todos los trabajadores = 1,5.
LAS SEÑALES DEL MERCADO
UN SENCILLO MODELO DE LAS SEÑALES EN
EL MERCADO DE TRABAJO
Supongamos:
Mercado de productos competitivo, vende su peoducto a un
precio P = 10.000 dólares.
Cada persona trabaja una media de 10 años.
Ingreso del Grupo I = 100.000 dólares (10.000$/año x 10). Ingreso del Grupo II = 200.000 dólares (20.000$/año X 10).
LAS SEÑALES DEL MERCADO
UN SENCILLO MODELO DE LAS SEÑALES EN
EL MERCADO DE TRABAJO
Con una información completa, es decir, identificando a cada
trabajador por su productividad:
Salario (w) = Ingreso del Producto Marginal, por tanto:
Salario del Grupo I = 10.000$/año. Salario del Grupo II = 20.000$/año.
Con información asimétrica:
Salario (w) = Productividad Media. Salario de los grupos I y II = 15.000$.
Las personas del grupo I ganarán mas a costa de las del
grupo II
LAS SEÑALES DEL MERCADO
UN SENCILLO MODELO DE LAS SEÑALES EN
EL MERCADO DE TRABAJO
y = índice de la formación (años empleados en la realización de
estudios superiores).
C = coste de conseguir el nivel de estudios y.
Por ello, el costo de la educación es mayor para el grupo de baja productividad que para los de elevada productividad. Los primeros tardarían mas tiempo en sus estudios.
Grupo I (baja productividad): CI(y) = 40.000y Grupo II (alta productividad): CII(y) = 20.000y
SEÑALES TRANSMITIDAS A TRAVÉS DE LA
EDUCACIÓN PARA REDUCIR LA
Supongamos que la educación no contribuye a aumentar la productividad, y que solo tiene valor como señal. Encontremos un equilibrio de mercado en el que cada persona un nivel de estudios distitnto y las empresas vean la educación como una señal de la productividad.
Regla de decisión:
Nivel de Formación Igual o mayor a y* pertenece al GII y su salario = 20.000$. Nivel de formación inferior a y* pertenece a GI y su salario = 10.000$.
Debemos averiguar cuanta educación obtendrán las personas de cada grupo, dado
que las empresas usan estas reglas de decisión. Aquí, la educación permite mejor
remuneración.
SEÑALES TRANSMITIDAS A TRAVÉS DE LA
EDUCACIÓN PARA REDUCIR LA
LAS SEÑALES DEL MERCADO: ¿CUÁNTA EDUCACIÓN DEBE OBTENER UNA PERSONA? Años de estudios universitarios Valor de la educación universitaria 0 100.000$ 1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6 200.000$ Grupo I Grupo II CI(y) = 40.000y Elección óptima de y en el caso del Grupo I
La decisión sobre la educación se basa en la relación
beneficios/coste.
B(y) B(y)
y* y*
B(y) = Beneficio de la educaciónrelacionado con cada nivel de formación.
CII(y) = 20.000y
Elección óptima de y en el caso del Grupo I Valor de la educación universitaria Años de estudios universitarios 200.000$ 100.000$
0 1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6 CI(y) = 40.000y B(y) B(y) y* y* •Beneficios = 100.000$ •Coste: •CI(y) = 40.000y •100.000<40.000y* •y* > 2,5
•No elige la educación.
CII(y) = 20.000y
Elección óptima de y en el caso del Grupo II
•Beneficios = 100.000$ •Coste: •CII(yO)= 20.000y •100.000>20.000y* •y* < 5 •Elige y*. 100.000$ 100.000$ 200.000$ 200.000$ Años de estudios universitarios Valor de la educación universitaria Valor de la educación universitaria Años de estudios universitarios Elección óptima de y
en el caso del Grupo I
LAS SEÑALES DEL MERCADO: ¿CUÁNTA EDUCACIÓN DEBE OBTENER UNA PERSONA?
Ambos grupos, mismo beneficio, costo de educacion diferente.
Relación coste/beneficio
Se da la relación de decisión, si y* se encuentra entre 2,5 y 5.
Si y* = 4:
Las personas del Grupo I no adquirirán educación. Las personas del Grupo II eligirán y*.
La regla identifica correctamente a los dos grupos, es
decir se da un equilibrio.
La educación aumenta la productividad y proporciona
una señal muy útil sobre los hábitos de trabajo de una persona.
OTRA FORMA DE ENVIAR SEÑALES:
“TRABAJAR DURANTE LA NOCHE”
¿Cómo podría transmitir a su jefe que usted es
una persona muy productiva?
Joseph Stiglitz (1974; 1975), extendió al mercado del crédito
el análisis de las asimetrías de información.
Es evidente que un candidato sabe mucho mejor su
cualificación, profesionalidad y capacidad de dedicación al
trabajo que el empresario que considera su contratación. De
la misma manera, la persona que se endeuda sabe mucho
mejor que la entidad financiera, si está dispuesto o no a
El estudio de los efectos de la información asimétrica ha conllevado, como hemos visto, la aparición de las garantías a los productos, los seguros de accidente y otras contingencias, programas de formación continuada, estrategias de análisis de riesgos, historiales bancarios o grandes campañas publicitarias, para citar algunos de sus ejemplos más representativos.
De esta manera, la información asimétrica no crea únicamente ineficiencias, sino que también altera la conducta de los agentes económicos.
De hecho, la cobertura de los efectos negativos de la información asimétrica puede conducir a situaciones de RIESGO MORAL en las cuáles las actuaciones de los agentes económicos pueden alterar la probabilidad que suceda un hecho o su propia magnitud.
El término “riesgo moral” se utiliza con frecuencia al analizar los efectos contraproducentes de los seguros. Se refiere a la idea de que cuando se cuenta con un seguro, aumentan las posibilidades de que ocurra el hecho contra el cual se compró el seguro porque el asegurado se siente menos incentivado a adoptar medidas preventivas.
Los siguientes son ejemplos muy sencillos:
• El propietario cuya casa está asegurada no se preocupa tanto por cerrar la puerta con llave.
• El propietario cuyo vehículo está asegurado no lo conduce con tanta prudencia.
• Las personas que adquieren un seguro de salud se preocupan menos de su bienestar físico.
En este sentido, si las empresas aseguradoras cobrasen las mismas
tarifas a todos sus colectivos, los asegurados que ocultasen información desfavorable saldrían claramente beneficiados.
Por este motivo, las empresas de seguros discriminan las primas
según el historial del asegurado y según su pertinencia a grupos de riesgo, con más probabilidad de accidente o enfermedad. Pero, esta discriminación estadística no evita la aparición de injusticias.
También se aplica a los problemas de los trabajadores que rinden
menos de lo que pueden cuando no se puede vigilar su conducta (holgazanean). Es el caso de las oficinas donde se forman largas colas y los trabajadores charlan por teléfono, con algún amigo o familiar sobre algún tema irrelevante.
Almacén valorado en 100.000 dólares.
Probabilidad de que se produzca un incendio: Con un programa de prevención de incendios de 50 dólares,
la probabilidad es de 0,005.
Sin un programa de prevención, la probabilidad es de 0,01.
EL RIESGO MORAL
DETERMINACIÓN DE LAS PRIMAS DE UN
SEGURO CONTRA INCENDIOS
Con el programa la prima es de:
0,005 x 100,000$ = 500$
Una vez que los propietarios compran la póliza del seguro, los
propietarios ya no tienen incentivos para poner en marcha el programa, por lo tanto la probabilidad de pérdida es del 0,01.
Una prima de 500 dólares cubrirá las pérdidas de la empresa, ya
que la pérdida que se espera que provoque el incendio será de 1.000 dólares (0,01 x 100.000$). Pero esto generará pérdidas de 500 dólares a la aseguradora.
EL RIESGO MORAL
DETERMINACIÓN DE LAS PRIMAS DE UN
SEGURO CONTRA INCENDIOS
LA REDUCCIÓN DEL RIESGO MORAL: LAS GARANTÍAS
SANITARIAS DE LOS ANIMALES
Caso práctico:
Los compradores de ganado quieren animales sin enfermedades. Existe información asimétrica.
En Estados Unidos la mayoría de los estados exigen una garantía. Los vendedores y compradores ya no tienen incentivos para
reducir las enfermedades (riesgo moral).
Pregunta:
EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE
Relación de agencia:
El bienestar de una persona depende de lo que haga otra. Agente:
Persona empleada por el principal. La persona que actúa (directivos y trabajadores). Pueden perseguir sus propios objetivos y reducir los beneficios.
Principal:
Individuo que emplea a uno o mas agentes. Persona a la que afecta la acción (el propietario). No tienen pleno conocimiento de lo que hacen sus empleados.
“EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE” reside en que los directivos pueden perseguir sus propios objetivos, incluso a costa de obtener menos beneficios para los propietarios.
Una familia o una institución financiera solamente posee más del
10 por ciento de las acciones de 16 de las 100 mayores empresas industriales.
La mayoría de las grandes empresas están controladas por la
dirección.
El control de la conducta de los directivos es costoso
(información asimétrica).
Los directivos pueden perseguir sus propios objetivos:
Crecimiento y cuota mayor de mercado. Utilidad de su empleo.
EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE
EN LAS EMPRESAS PRIVADAS
La capacidad de los directivos para alejarse de los objetivos de los propietarios es limitada: Los accionistas pueden destituir a los directivos por la opinión
que tengan de ellos.
Puede surgir un pujante mercado de control de las empresas
(ofertas de adquisición, fusiones).
Puede existir un mercado perfectamente desarrollado de
directivos (de aquellos maximizadores de beneficios).
EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE
EN LAS EMPRESAS PRIVADAS
Observaciones:
Los objetivos de los directivos pueden ser distintos a los de
los organismos públicos (dimensiones), les preocupa el interés público.
La función de supervisión es difícil de llevar (información
asimétrica).
Falta de fuerzas de mercado.
EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE
EN LAS EMPRESAS PUBLICAS
Limitaciones del poder de dirección:
Los directivos eligen empleos públicos.
Mercado de puestos de trabajo de dirección. El parlamento y otros organismos públicos
desempeñan una función de supervisión (los tribunales de cuentas y las oficinas de gestión presupuestaria).
Competencia entre los organismos públicos.
EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE
EN LAS EMPRESAS PUBLICAS
Una
estructura
de
incentivos
que
recompense el resultado de un elevado
grado de esfuerzo puede inducir a los
agentes a aspirar a alcanzar los objetivos
fijados por los propietarios.
La información asimétrica y el diseño de incentivos en la empresa integrada
En una empresa integrada, los directivos poseen más información
(asimétrica) sobre las posibilidades de producción que la dirección central.
Integrada Horizontalmente: varias plantas producen artículos
iguales o relacionados entre sí.
Integrada Verticalmente: Existen divisiones superiores que
producen materiales y piezas empleados por divisiones inferiores para producir productos finales.
LOS INCENTIVOS DE LOS DIRECTIVOS EN LAS
EMPRESAS INTEGRADAS
La información asimétrica y el diseño de incentivos en la
empresa integrada
Dos problemas:
¿Cómo consigue la dirección central información exacta
de sobre sus costos de explotación y sus posibilidades de producción?
¿Cómo consigue la dirección central que las divisiones
produzcan niveles de producción de forma eficaz?
LOS INCENTIVOS DE LOS DIRECTIVOS EN LAS
EMPRESAS INTEGRADAS
Posibles planes de incentivos
Primas basadas en la producción o en los
beneficios:
¿Proporcionará este plan incentivos para conseguir
información exacta?
Los incentivos de los directivos en las empresas
integradas
Posibles planes de incentivos
Prima basada en el grado en que los directivos se
aproximan a su objetivo de producción y beneficios:
Qv = estimación del nivel de producción viable. P = primas en dólares.
Q = producción real. P = 10.000 - 0,5 (Qv - Q)
Incentivo para subestimar Qv.
Los incentivos de los directivos en las empresas
integradas
Posibles planes de incentivos
Primas subordinadas a la exactitud de la
estimación:
Si Q > Qv; P = 0,3Qv + 0,2(Q - Qv) Si Q < Qv; P = 0,3Qv - 0,5(Qv - Q)
Los incentivos de los directivos en las empresas
integradas
El diseño de incentivos en una empresa integrada
Producción (unidades al año) 2.000 4.000 6.000 10.000 0 10.000 20.000 30.000 40.000 Prima (dólares al año) 8.000 Si Qv = 20.000,la prima máxima que se puede recibir es de 6.000 dólares.
Qv = 30.000 Qv = 10.000 Si Qv= 10.000, la prima es de 5.000 dólares. Qv = 20.000 Si Qv = 30.000, la prima es de 4.000 dólares.
LA INFORMACIÓN ASIMÉTRICA EN LOS MERCADOS DE TRABAJO: LA TEORÍA DE LOS SALARIOS DE EFICIENCIA
En un mercado de trabajo competitivo, todo el
que desea trabajar encuentra trabajo a cambio
de un salario igual a su producto marginal.
Sin embargo, la mayoría de las economías de los
La teoría de los salarios de eficiencia puede explicar la
presencia de desempleo y discriminación salarial.
En los países en vías de desarrollo la productividad
depende del salario por razones de nutrición: el mejor
remunerado se alimenta mejor, es mas sano y mas
productivo.
LA INFORMACIÓN ASIMÉTRICA EN LOS MERCADOS DE TRABAJO: LA TEORÍA DE LOS SALARIOS DE EFICIENCIA
El modelo de los trabajadores que no se esfuerzan puede
explicar el desempleo y la discriminación salarial en Estados Unidos:
Supongamos que los mercados son perfectamente
competitivos.
Sin embargo, los trabajadores pueden trabajar de forma
productiva o no esforzarse.
Como la información sobre su rendimiento es limitada, los
trabajadores no pueden ser despedidos por no esforzarse.
LA INFORMACIÓN ASIMÉTRICA EN LOS MERCADOS DE TRABAJO: LA TEORÍA DE LOS SALARIOS DE EFICIENCIA
Si se esfuerzan, el salario de mercado
es w*, por lo que habría pleno empleo en L*.
Demanda de trabajo
w*
L*
SL
El desempleo en el modelo en el que hay
trabajadores que no se esfuerzan
Cantidad de trabajo Salario Restricción del esfuerzo La restricción del esfuerzo indica el salario necesario para conseguir
que los trabajadores se esfuercen.
we
Le
Con equilibrio en el salario, We la empresa contrata Le trabajadores provocando un nivel de desempleo
Los salarios de eficiencia en la Ford Motor Company
Rotación de trabajo en Ford
1913: rotación de un 380 por ciento.
1914: la rotación aumentó a 1.000 por ciento:
El sueldo medio oscilaba entre 2 y 3 dólares. Ford aumentó el sueldo a 5 dólares.
Resultados:
La productividad aumentó un 51 por ciento.
El absentismo se redujo a la mitad.
La rentabilidad aumentó de 30 millones de dólares
en 1914 a 60 millones en 1916.
Resumen
La información asimétrica hace que haya un fallo en
el mercado, en el que los productos malos tienden a
expulsar a los buenos.
En los mercados de seguros suele haber información
asimétrica porque la parte que se asegura tiene más
información sobre el riesgo que la compañía de
seguros, lo cual puede provocar un problema de
selección adversa, en el que las personas de alto
riesgo optan por asegurarse, pero no así las de bajo
riesgo.
La información asimétrica puede hacer que
resulte costoso a los propietarios de las
empresas controlar exactamente la conducta
del directivo de la empresa.
La información asimétrica puede explicar por
qué los mercados de trabajo tienen
desempleo aun cuando algunos trabajadores
busquen trabajo intensamente.
PROBLEMAS ASOCIADOS A LA ECONOMÍA DE LA INFORMACIÓN
1. La economía de la atención
Una de las características, más importantes de la información es su capacidad de generar rendimientos crecientes.
Es Hirshleifer (1971) quien dice que un exceso de información podría disminuir el bienestar, por mucho que ésta presente una serie de ventajas. Ante esa sobreabundancia de información, la clave reside en quedarse con aquella relevante y necesaria para la toma de decisiones correctas.
Un enfoque más moderno y elaborado es el ofrecido por el Premio Nobel de Economía Herbet A. Simon, en lo que se ha venido en llamar economía de la atención, desde un enfoque básicamente tecnológico de la información.
En los últimos años intercambiamos más cantidad de
conocimiento, de más distintas maneras y de forma
mucho más rápida, siendo difícil comprender el
alcance de estas magnitudes a medida que aumenta
la cantidad de transacciones en un mundo más
globalizado, lo que hace necesario nuevos y mejores
sistemas de información.
63
Según Simon el concepto de información (y el de otros tantos términos anexos al mismo) se ha hecho mucho más complejo y preciso (en términos científicos) de lo que dicta el sentido común de la sociedad, en los últimos veinticinco años
La explicación de Simon se centra en un mundo “rico” de información y en las consecuencias de esa sobre información.
Un mundo con mucha cantidad de información significa la muerte de algo más, como la capacidad de atención de la misma por parte de los destinatarios finales. Dice Simon en una de sus frases más conocidas: “a wealth of information
creates a poverty of attention...”. Es decir: a más información, menos capacidad de atención y también menos tiempo para poder asimilarla.
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El problema ya no es sólo cómo medir el exceso de información sino, sobre todo, cómo afecta ésta cuantitativamente a nuestra merma de atención, ya que la capacidad de atención será distinta en función de cómo se encuentre codificada dicha información. Y, como sabemos, el ser humano es mejor codificador que descodificador de información. Lo cual significa que ante la misma información, cada persona la interpreta de manera distinta.
“
La riqueza de información
provoca una pobreza de
atención.”
2. La teoría de la agencia
En su versión más simple, es la situación por la cual una persona o un grupo de ellas con fines comunes decide delegar su poder de decisión a otra en determinados ámbitos para que vele por sus intereses.
El estudio de esta teoría se ha visto revitalizado en los últimos años a la luz de los numerosos casos de relaciones transaccionales a que ha servido de aplicación
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Arrow (1984) hizo una completa exposición de la misma
con numerosos ejemplos prácticos.
El caso más citado en la literatura es el de un accionista (o varios) que delega su gestión a un administrador (agente). En la medida de que dicho administrador no defienda los intereses del accionista surge un problema de riesgo moral.
Podría darse el caso de que el administrador busque sus propios intereses. Que por ejemplo cargue a cuenta del negocio partidas personales (gastos de uso privado de vehículos, lujosas suites, viajes de placer).
Naturalmente, es costoso hacer un seguimiento del administrador y comprobar si cumple la labor encomendada, lo que por otra parte podría fomentar la desconfianza entre las partes
Sin duda estamos ante un caso de información sesgadamente distribuida a favor del gestor (selección adversa), que se sirve de ella para mejorar su situación. Información que el accionista sólo tiene de manera parcial.
Una compañía de seguros (Génesis), utiliza un anuncio en el que aparece la siguiente figura.
EJEMPLOS
El anuncio se dirige a los 'buenos' conductores, definidos como tener más de 30 años, tener licencia de conducir hace más de 10 años, y tener alguna bonificación por no-siniestralidad en la actualidad (certificación de buen conductor).
Comentar esta estrategia y las frases de la figura.
¿Por qué en Génesis sólo admiten buenos conductores? Para que tú no tengas que pagar por los que no lo son…
A todo el mundo le gustan más los Corvettes de color rojo (de ahí el título de la famosa canción de Prince "My Little Red Corvette"). Supongamos que existen potenciales compradores de Corvettes de los dos tipos. Los 'snobs', que están dispuestos a pagar 25.000 por un Corvette rojo, y 20.000 por un Corvette de otro color, y los 'menos snobs', que están dispuestos a pagar 22.000 por un Corvette rojo y 20.000 por un Corvette de otro color. Hay un porcentaje α de compradores 'snobs' y un porcentaje (1–α) de 'menos snobs'. Producir un Corvette, independientemente del color, tiene el mismo coste para la empresa. ¿Por qué no sólo se ven Corvettes de color rojo por la calle? ¿De que parámetros depende tu respuesta?
En Francia, los estudiantes deben elegir dos lenguas extranjeras. La mayoría de ellos eligen como primera lengua el inglés. La elección de segunda lengua extranjera tiene más varianza; las más demandadas son el alemán y el castellano.
Aunque el idioma alemán es más difícil de aprender para un francófono que otra lengua latina, y a pesar de que la utilidad del castellano como medio de comunicación es mayor que la del alemán, los buenos alumnos eligen el alemán.
¿Se te ocurre alguna razón que explique este comportamiento? ¿Recuerdas otros ejemplos de materias, estudios o docentes en los que, aquí, se produzca una situación similar?
En un mercado competitivo existen un gran número de empresas de dos tipos, productoras de un bien cualquiera: empresas productoras de productos de "buena calidad" que producen un artículo valorado en 14 nuevos soles por los consumidores, y empresas productoras de productos de "mala calidad" que producen un artículo valorado en 8 nuevos soles por los consumidores. En el momento de la adquisición los consumidores no pueden distinguir entre un producto de buena calidad y un producto de mala calidad, y tampoco pueden identificar al productor. Sin embargo, después de efectuada la adquisición sí pueden determinar la calidad del producto. Los consumidores son neutrales con respecto al riesgo: si tienen la probabilidad c de adquirir un producto de buena calidad y una probabilidad (1-c) de adquirir un producto de mala calidad, entonces esto es valorado por el consumidor como 14c+8(1-c). Cada tipo de empresa puede fabricar el artículo al costo unitario constante de 11.50 nuevos soles. Todos los productores operan en un mercado competitivo.
(a) Supongamos que solamente existen en el mercado productores de buena calidad. ¿Cuál será el precio de equilibrio?
(b) Supongamos que solamente existen en el mercado productores de mala calidad. ¿Cuál es el precio de equilibrio?
(c) Supongamos que existen igual número de productores de ambos tipos de productos. ¿Cuál será el precio de equilibrio?
(d) Si cada productor puede elegir el fabricar o bien un artículo de buena calidad o bien uno de mala calidad, con un costo unitario de 11.50 en el primere caso y de 11 en el segundo caso, ¿cuál será el precio de mercado?
(e) Suponiendo que cada uno de los productores está en posición de elegir el bien producido en las condiciones descritas en el punto (d), ¿sería de interés de la sociedad introducir una norma que prohíba los artículos de mala calidad?.
Clasifíquense las situaciones de la tabla siguiente como situaciones de riesgo moral, selección adversa, o señalización. Si alguna de las situaciones puede clasificarse bajo más de una categoría, arguméntese cada caso.
