Instituciones Financieras

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Instituciones Financieras

Bancos/ Bolivia

Banco Mercantil Santa Cruz S.A.

Informe de Calificación

Factores Clave de las Calificaciones

Soporte probable y sólida franquicia. BMSC es el banco más grande del sistema con una

participación en depósitos de 17,3%. Mantiene un fuerte posicionamiento en los segmentos en los que opera y forma parte de un grupo financiero de perfil de riesgos conservador. Mantiene presencia nacional y órganos de gobierno corporativo con amplia experiencia. Debido a su importancia sistémica y tipo de pasivos, AESA Ratings considera probable que BMSC reciba del Estado, soporte extraordinario en caso de necesidad, aspecto determinante en la calificación. En 2017 se consolidó el proceso de fusión por absorción de Banco Los Andes Procredit (PLA), lo que ratifica a BMSC como el más grande del sistema.

Razonable calidad de cartera de créditos. El crecimiento de cartera de las últimas gestiones

estuvo acompañado de una mayor participación en cartera de vivienda, reforzada con la cartera proveniente de una entidad intervenida adquirida por el banco en 2016. Adicionalmente, la absorción de PLA, permitió una mayor presencia en el segmento micro. Con lo cual, a mar-18 la cartera se encuentra altamente diversificada por tipo.

A mar-18, el banco presenta un incremento estacional en sus colocaciones de 1,1%. La mora se ha incrementado ligeramente y alcanza a 2,5%, siendo la cartera reprogramada de 2,2%. BMSC cuenta con una razonable cobertura en previsiones y garantías hipotecarias. Los niveles de crecimiento de cartera necesarios para alcanzar las metas regulatorias en sectores productivos y de vivienda social son elevados.

Niveles razonables de capital. En los últimos años la entidad fortaleció su capital primario y

secundario, alcanzando a mar-18 un CAP de 12% (9,1% tier 1). El CAP es favorecido por la retención y capitalización parcial de utilidades acumuladas. El capital secundario está conformado por financiamiento subordinado. Ajustando la ponderación de riesgo de crédito de la cartera productiva y tomando en cuenta todas las previsiones cíclicas, el CAP no cambiaría significativamente. AESA Ratings considera que BMSC tiene la capacidad para generar capital vía utilidades, sin embargo, estás mantienen como en todo el sistema, una tendencia decreciente.

Indicadores de liquidez se ajustan y presenta alta concentración de captaciones. Al igual que el

sistema, BMSC mantiene indicadores de liquidez con tendencia decreciente (activos líquidos cubren el 23,4% de las obligaciones del público e interbancarias a mar-18). Un mayor componente de depósitos a plazo fijo incrementó el costo de fondeo del banco en los últimos periodos, sin embargo, el banco fortaleció su balance ante riesgos de volatilidad, considerando que existe una alta concentración de depositantes institucionales (como en toda la banca universal), con el riesgo de liquidez que esto implica. A mar-18 el saldo de las captaciones con el público creció en 2,2%. La relación de cartera a depósitos alcanza a 0,8.

Niveles de desempeño importantes. El margen financiero mantiene tensión en un entorno

muy competitivo (el margen de intereses equivale al 3,7% del activo), con lo cual, el volumen representa un elemento estratégico para el banco para mantener ingresos financieros constantes. BMSC mantiene una importante participación de otros ingresos operativos, aunque en menor proporción que sus pares, y con la misma tendencia a la baja. El tamaño y cobertura le generan un importante gasto administrativo. En 2018 se presenta una mayor constitución de previsiones con relación a la gestión pasada. Adicionalmente, los resultados siguen significativamente afectados por las cargas impositivas aplicadas al sistema. A mar-18 alcanza un retorno a patrimonio de solo 3,2% y retorno a activos ponderados por riesgo de 0,3%.

Sensibilidades de las Calificaciones

La perspectiva de las calificaciones asignadas es estable. Una menor probabilidad de soporte (por capacidad o propensión) o una evolución del entorno económico y de negocios que presione el perfil crediticio del emisor afectaría la calificación.

Calificaciones AESA

Ratings ASFI Escala Nacional

Emisor AAA AAA

Largo plazo MN AAA AAA

Largo plazo ME AAA AAA

Corto plazo MN F1+ N-1

Corto plazo ME F1+ N-1

Bonos BMSC - Emisión 1 por US$ 24.9

millones (serie B) AAA AAA

Bonos BMSC - Emisión 2 por Bs 170 millones

(series A y B) AAA AAA

Bonos BMSC - Emisión 3 por Bs 170 millones

(series A y B) AAA AAA

Bonos BMSC - Emisión 4 por US$24.9 millones

(series A, B, C y D) AAA AAA

Bonos BMSC - Emisión 5 por US$24.9 millones

(series A, B, C y D) AAA AAA

Bonos Subordinados BMSC - Emisión 1 por US$ 24,5 millones (series A y B) AA+ AA1 Bonos Subordinados BMSC - Emisión 2 por Bs 168,07 millones (series A y B) AA+ AA1 Perspectiva Estable Resumen Financiero

(USD millones) mar-18 mar-17

Total Activos 4.989,7 4.716,8 Total Patrimonio 269,3 249,9 Resultado Neto 2,2 5,9 Resultado Operativo 7,0 11,0 ROAA (%) 0,2 0,5 ROAE (%) 3,2 9,3 Patrimonio / Activos (%) 5,4 5,3 Endeudamiento (veces) 17,5 17,9

Fuente:AESA Ratings con información ASFI y del emisor.

Jaime Martínez Mariaca Director General de Calificación +591 (2) 277 4470

[email protected]

Ana María Guachalla Fiori Directora de Análisis +591 (2) 277 4470

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Fuente: AESA Ratings con información ASFI y del emisor

Fuente: AESA Ratings con información ASFI y del emisor Fuente: AESA Ratings con información ASFI y del emisor

Gráfico 1: Crecimiento Cartera Créditos Gráfico 2: Crecimiento Depósitos

Gráfico 3: Composición de la cartera por tipo de crédito

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6,8 4,2 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Entorno Operativo

Calificación soberana

En 2017 Fitch Ratings ratifica la calificación de Bolivia en “BB-” (Long Term Issuer Default Rating) con perspectiva estable. La calificación toma en cuenta factores favorables como un sólido balance externo, crecimiento económico, una carga de deuda pública moderada con bajo riesgo de refinanciamiento, acceso a mercados internacionales y bajo costo de financiamiento. Sin embargo, estas condiciones están equilibradas por factores desfavorables que incluyen elevados déficits fiscal y externo que están erosionando los colchones financieros con los que cuenta el país. Adicionalmente, se tienen debilidades estructurales de orden cualitativo.

Entorno Económico

Bolivia registró uno de los crecimientos económicos más altos de la región; sin embargo, el dinamismo es cada vez menor, 4,2% en 2017, ligeramente menor al observado en 2016 (4,3%). La ralentización de la economía se debe en gran medida al deterioro de los términos de intercambio producto de un menor nivel de precios de los commodities, especialmente en hidrocarburos y minerales, aunque los mismos se recuperan desde finales de 2016. En 2017 nuevamente se contrajo el sector de petróleo crudo y gas natural (2,4%) y aquellas actividades de la industria manufacturera relacionadas al sector hidrocarburífero. El sector extractivo aglutina la mayor proporción de las exportaciones y, por tanto, incidió en el desempeño del sector externo que registró el déficit comercial históricamente más alto en 2017 (USD.1.302 millones). Las actividades económicas que impulsaron el crecimiento fueron el sector agropecuario, comercio, restaurantes y hoteles y construcción.

Las cuentas fiscales también fueron afectadas por la reducción de los ingresos por la venta del gas natural, mientras que la inversión pública continuó expandiéndose en los últimos años y para 2018 el Gobierno programó un déficit fiscal elevado, asociado con un importante nivel de inversión pública. En lo que va de 2018 el precio del petróleo continuó incrementándose, lo cual se reflejó en una reducción en el déficit de la balanza comercial. Si el incremento del precio del petróleo se consolida, permitirá una menor presión en las cuentas fiscales. Se mantuvo la orientación expansiva de la política monetaria en un contexto de inflación moderada con base en un tipo de cambio estable, en 2017 y 2018 se realizaron modificaciones al encaje legal con el objetivo de inyectar liquidez al sistema financiero. Desde 2017, se observó una menor liquidez en el sistema financiero reflejada en mayores tasas de interés pasivas. Los importantes niveles de reservas internacionales muestran una reducción desde 2014, pero aún permiten una importante flexibilidad hacia adelante para mantener la política de estabilidad cambiaria; sin embargo, se ven presionadas por el déficit comercial y fiscal.

El Indicador Macro-Prudencial de Fitch Ratings para Bolivia indica un potencial estrés financiero dado el rápido crecimiento crediticio y la apreciación de la moneda real, empero, los indicadores de solvencia bancaria y la calidad de activos han permanecido saludables.

Marco regulatorio

El entorno regulatorio está desarrollado y muestra un nivel importante de transparencia. La aplicación de la legislación y la regulación es razonablemente efectiva.

El sistema financiero se encuentra normado por la Ley de Servicios Financieros promulgada en 2013 que, entre otras características, define asignaciones mínimas de cartera y techos de tasas de interés para los sectores productivo y de vivienda social; así como pisos de tasas. Además, el enfoque del nuevo marco regulatorio genera una mayor participación estatal en la intermediación y, en general, una mayor regulación para el sistema. La Ley toma en cuenta los avances del Comité de Basilea en lo referente a capital y enfoque basado en riesgos. El sólido marco de salida de entidades se complementó con un seguro de depósitos.

Este marco regulatorio genera una mayor presión para competir, por lo tanto, en opinión de AESA Ratings, las entidades de mayor tamaño o flexibilidad son las que mejor se adaptan a este nuevo contexto, aspecto que se refleja en la creciente participación de mercado de los bancos universales en desmedro del resto de entidades del sistema financiero.

Fuente: AESA Ratings con información INE

Gráfico 5: Crecimiento del PIB %

0 5 10 15 20 25 30 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Cartera Depósitos Fuente: AESA Ratings con información ASFI

Gráfico 6: Crecimiento de cartera y depósitos

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0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Morosidad Cartera reprogramada

Desarrollo del mercado financiero

La relación de activos del sistema a PIB es mayor al 90%, siendo los bancos universales los que concentran la mayor parte del mercado (73% del total de los activos). El sistema cuenta con barreras de entrada importantes; sin embargo, actualmente operan 61 entidades de intermediación reguladas y 20 en proceso de regulación. Ante un entorno competitivo y regulatorio exigente, los bancos más grandes y/o flexibles han mostrado un mejor desempeño relativo al resto de entidades del sistema.

Perfil financiero

A marzo de 2018 el sistema financiero mantiene indicadores razonables. Sin embargo, en un entorno de menor crecimiento económico y desafíos que impone el nuevo marco regulatorio, algunos indicadores se deterioraron con relación a los niveles registrados en gestiones pasadas.

Por el lado de la oferta persisten las condiciones crediticias más accesibles debido a la presión para incrementar la cartera en los sectores priorizados vía regulación. Pese a ello, A mar-18 la cartera de créditos alcanzó un crecimiento a doce meses de 12,3%, menor al de similar período en 2017 (17,9%), las colocaciones fueron impulsadas por la cartera regulada.

La normativa relacionada con el requerimiento de información financiera en la evaluación de créditos para las pequeñas y medianas empresas y la asignación de metas anuales de colocación influyen en la composición de la cartera por tipo, con una creciente participación del crédito de vivienda y una menor participación del crédito pyme. En línea con la política pública de impulsar la cartera productiva, su participación en el total de la cartera aumentó en los últimos años. Por su parte, el crédito a los sectores comercio y servicios presenta un menor dinamismo.

El sistema mantiene bajos, pero crecientes, niveles de mora (1,9% con relación a la cartera bruta a mar-18), uno de los menores de la región. La cartera reprogramada sigue un comportamiento similar; sin embargo, existe heterogeneidad en el comportamiento de la mora por sector. Se mantienen importantes niveles de cobertura de previsiones, incluyendo cíclicas. En opinión de AESA Ratings, el dinamismo de la economía genera desafíos importantes a las entidades financieras en la preservación de la calidad de los activos y exige estrategias y políticas crediticias prudentes basadas en una adecuada gestión de riesgos.

A mar-18 la rentabilidad medida por el ROE (9,6%) disminuyó con relación a la registrada en similar período en 2017 (10,7%) y mantiene una tendencia decreciente observada en los últimos años, situándose entre las más bajas de la región. La regulación de tasas de interés y los cupos de cartera afectan los márgenes de las entidades financieras. Por otra parte, sólo los bancos universales generan otros ingresos operativos significativos; pero los mismos son cada vez menos representativos. La expansión de las entidades implica un aumento en la carga administrativa, sin embargo, las entidades continúan realizando esfuerzos para reducir el gasto y compensar márgenes desfavorables. Adicionalmente, el desempeño es afectado negativamente por las crecientes cargas fiscales, especialmente en las entidades bancarias. Pese a la orientación expansiva de la política monetaria se evidencia una reducción de la liquidez desde la gestión 2016. Este comportamiento puede ser explicado por factores específicos y estacionales, pero también estaría reflejando en cierta medida el menor dinamismo de la economía. En este contexto el ente emisor realizó modificaciones en el encaje legal y redujo las tasas de interés de las ventanillas de liquidez para inyectar una mayor cantidad de recursos a la economía a través del sistema financiero. La ralentización de las captaciones se reflejó en un mayor costo de fondeo y se observa una alta concentración de depósitos institucionales en bancos universales, incluyendo importantes captaciones de largo plazo. Las entidades más pequeñas también muestran menores niveles de liquidez y tienen limitaciones competitivas para incrementar sus captaciones.

Fuente: AESA Ratings con información ASFI Fuente: AESA Ratings con información ASFI

Fuente: AESA Ratings con información ASFI

0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 ROE ROA (eje derecho)

Gráfico 7: Cartera en mora y reprogramada

del sistema

Gráfico 8: Indicadores de rentabilidad del

sistema

Gráfico 9: Indicadores de liquidez del

sistema 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Disponibilidades / Obligaciones corto plazo Activos Líquidos / Activo

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Se mantiene un bajo componente de dolarización de las operaciones del sistema con sus consecuentes implicaciones en la reducción del riesgo de mercado para los clientes. El nivel de dolarización estaría fuertemente correlacionado al comportamiento del tipo de cambio, el cual está respaldado por las elevadas (pero descendentes) reservas internacionales.

El patrimonio del sistema acompaña razonablemente el crecimiento de las operaciones (patrimonio a activo de 7,9%); sin embargo, el CAP del sistema financiero (13,6%) es uno de los más bajos de la región y podría enfrentar presiones en una coyuntura de desaceleración económica. La fuente de crecimiento patrimonial proviene principalmente de la capitalización de las utilidades, las cuales se prevé se reduzcan en una coyuntura de ralentización del crecimiento económico, menor crecimiento del crédito y mayores cargas tributarias para el sistema de intermediación financiera. También se observan emisiones de deuda subordinada crecientes, principalmente en bancos, para fortalecer el capital regulatorio, pese a la exigente (y prudente) normativa para este tipo de fondeo.

Soporte

Tomando en cuenta los factores descritos a continuación, AESA Ratings considera alta la probabilidad de soporte extraordinario por parte del Estado al sistema. Adicionalmente, el Estado tendría una propensión importante a proveer soporte a BMSC.

Capacidad del soberano para proveer soporte. El sistema bancario abarca una parte importante de la economía con una relación de cartera de créditos a PIB de más del 60%. Se cuenta con un nivel de reservas internacionales con marcado descenso, pero importante en términos porcentuales (cerca de la mitad de los depósitos). Existe una alta concentración de cartera por deudor, sin embargo, a nivel geográfico y de sectores económicos existe una mayor desconcentración. La correlación entre la salud del sistema financiero y la economía es elevada, con lo cual, se generaría una vulnerabilidad alta a pérdidas si se presenta un periodo de desaceleración económica. Se tiene una alta concentración de propiedad en la banca, principalmente de accionistas locales. El fondeo está compuesto principalmente por depósitos en moneda local de largo plazo con un razonable nivel de estabilidad.

Propensión del soberano a proveer soporte al sistema. La Constitución Política del Estado aprobada en el año 2009 define que el Banco Central de Bolivia y las entidades e instituciones públicas no reconocerán adeudos de la banca o de entidades financieras privadas. Éstas obligatoriamente deben aportar a un fondo de reestructuración financiera, que puede ser usado en caso de insolvencia bancaria.

El marco de salida de entidades es ordenado e incluye un fondo de protección al ahorrista (FPA) que puede ser utilizado para apoyar procesos de salida de entidades financieras y para operar como seguro de depósitos.

En el pasado se generaron mecanismos de apoyo a entidades de importancia sistémica para restablecer su viabilidad. Más recientemente se generaron salidas ordenadas de entidades de menor tamaño e importancia sistémica, en una coyuntura económica favorable.

Propensión del soberano a proveer soporte al Banco. BMSC es el banco más grande del sistema con una participación en términos de depósitos de 17,3% a mar-18. Cuenta con franquicia nacional y una importante interconexión con el sistema. Mantiene una estructura de fondeo principalmente compuesta por depósitos del público, con una parte importante de fondeo institucional local. Estas características convierten al banco en una entidad de importancia sistémica.

Perfil de la Entidad

Banco Mercantil Santa Cruz (BMSC) opera en el mercado boliviano desde 1905 como Banco Mercantil S.A. (BME). Durante 2006, BME adquiere el 96,3% del ex Banco Santa Cruz (BSC) mediante la compra de la participación accionaria en poder del Grupo Santander Central Fuente: AESA Ratings con información ASFI y del emisor

19% 30% 4% 36% 10% 14% 13% 18% 47% 7% EMPRESARIAL PYME MICRO VIVIENDA CONSUMO Gráfico 10: Cartera por tipo

Gráfico 11: Cartera por destino

2%12% 6% 25% 53% 1% 4% 10% 12% 16% 56% 1% AGRICULTURA MANUFACTURA CONSTRUCCIÓN COMERCIO SERVICIOS OTROS C. Interno: Dic-13 C. Externo: Mar-18 C. Interno: Dic-13 C. Externo: Mar-18

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Hispano. Tras la absorción, el BMSC pasa a ser el banco más grande en Bolivia en términos de activos. Esta participación se refuerza aún más en los últimos años, con la absorción de una Entidad Financiera de Vivienda (VLP) y un banco (PLA) enfocado al sector micro.

A mar-18 la entidad mantiene una de las redes bancarias comerciales más amplias del país, con 121 sucursales y agencias, además de una amplia red de ATM, una planta de 2.501 empleados con presencia en los nueve departamentos del país.

BMSC opera en todas las actividades de un banco universal, canalizando su actividad crediticia en tres grandes divisiones, Banca Corporativa, Pyme y Personas. BMSC forma parte de un conglomerado financiero con presencia en el mercado de valores y de seguros.

Administración: La administración tiene un alto grado de profundidad, estabilidad y experiencia. La administración ha mantenido un alto grado de credibilidad entre las principales partes interesadas durante un período prolongado, siendo la rotación a nivel de ejecutivos

principales muy baja. La institución tiene una cultura corporativa sólida y consistente.

La actual Estructura Organizacional del Banco está compuesta por seis niveles jerárquicos. La Vicepresidencia de riesgos depende directamente del Directorio (a través del Comité de Riesgos) y ha tendido a crecer. Además, cuenta con una Vicepresidencia encargada de las cuatro subsidiarias del banco.

Estrategia: Los objetivos estratégicos están claramente expresados y reflejan un nivel sostenible de desempeño comercial y financiero a largo plazo. Los objetivos estratégicos han permanecido consistentes a lo largo del tiempo, sin embargo, fueron afectados por el nuevo marco regulatorio. La institución rutinariamente cumple con sus metas comerciales y objetivos financieros con una variabilidad muy limitada.

La estrategia busca consolidar a BMSC como el Banco Líder de Bolivia en lo que se refiere a participación de mercado, con satisfacción de sus recursos humanos y calidad en el servicio al cliente. Para alcanzar las metas propuestas, BMSC pretende mantener sus niveles de crecimiento, la apertura y mejora de agencias, algunas fuera del eje troncal, la mejora de la productividad, motivación del personal y la continuación de las inversiones en innovación y tecnología que inicio hace varios años.

Gobernabilidad Corporativa: Presenta un gobierno corporativo fuerte, que proporciona una protección importante de los intereses de los acreedores. La supervisión del directorio es efectiva y este cuenta con calidad y frecuencia importante de información financiera.

Cuenta con un Directorio compuesto por nueve miembros directores, una parte de los cuales son independientes. Como principales comités funcionan el de Directorio, el de Riesgos, el de Finanzas y el de Auditoria.

El Comité de Auditoria, en cual participan tres miembros del Directorio, se reúne mensualmente. El Comité de Riesgos, en el cual participan el Presidente y Vicepresidente del Directorio y los Vicepresidentes Ejecutivo y de Riesgos se reúne mensualmente. El Comité de Directorio se reúne semanalmente para la aprobación de operaciones crediticias y el Comité de Finanzas en forma bimensual.

Presentación de Estados Financieros

El análisis siguiente se basa en estados financieros auditados y Estados Financieros internos. Los estados financieros fueron preparados siguiendo las prácticas contables bolivianas y los lineamientos de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).

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Administración de Riesgo

La responsabilidad de la implementación de la gestión integral de riesgo (crediticio, mercado, operativo y de seguridad física y de sistemas) recae en la Vicepresidencia de Riesgos, con dependencia de la Presidencia del Directorio a través del Comité de Riesgos.

Riesgo de crédito

Por la naturaleza de los negocios del BMSC, su riesgo está más relacionado al riesgo crediticio. La organización de la administración del riesgo de crédito en el BMSC está dividida en dos líneas de administración:

• Admisión/Recuperación: Que es el tratamiento de los créditos desde su origen,

pasando por su evaluación para admisión, hasta llegar a su cobranza y/o recuperación.

• Gestión y Seguimiento: Que es el seguimiento al estado del riesgo de la cartera de

créditos del BMSC.

A su vez, en cada una de las líneas se analiza a los clientes ex ante y ex post de forma individual o masiva dependiendo del tipo de crédito.

Riesgo de liquidez y mercado

La gestión de tesorería y administración de activos y pasivos es responsabilidad de la Vicepresidencia de Finanzas y Asuntos Internacionales, junto con las Gerencias de Sucursal y las Gerencias/Subgerencias de Operaciones. Esta gestión se encuentra soportada por herramientas tecnológicas internas que proveen información íntegra y oportuna, a través de diversos instrumentos de gestión y control.

Del mismo modo, la Vicepresidencia de Riesgos gestiona el riesgo de liquidez considerando el monitoreo y control de diferentes indicadores que permiten medir los niveles de liquidez, así como también otros factores de riesgo, entre ellos, concentración, estructura de fuentes de fondeo, volatilidad en cuentas sin vencimiento, calce de plazos, líneas de liquidez, simulación de escenarios y pruebas de estrés, en base a metodologías estadísticas (VAR, Simulación, CVAR). Asimismo, el Banco tiene definidos los niveles máximos y mínimos de exposición en su política para la gestión de riesgo de liquidez. Estos límites son el resultado de análisis y estudios en base a revisiones anuales o cuando se requiera, considerando las condiciones del mercado, el giro del negocio y perfil de riesgo del Banco, entre otros.

La gestión también es complementada con la continua evaluación del portafolio de inversiones, en base al control de límites de inversiones internos y regulatorios, así como también a la calidad de los emisores.

El Banco gestiona el riesgo por tipo de cambio considerando el monitoreo y control de diferentes indicadores y métricas que permiten medir el riesgo en las posiciones de cambio asumidas por el Banco, considerando diversos factores de riesgo incluyendo la volatilidad en cotizaciones, tendencia histórica y proyectada de las monedas extranjeras y/o unidades de cuenta en la cual el Banco tiene asumida una posición. Asimismo, se efectúan análisis de simulación y pruebas de estrés a las posiciones cambiarias del Banco, empleando metodologías estadísticas como valor en riesgo y máxima variación probable.

El Banco complementa la gestión al riesgo por tipo de cambio efectuando el seguimiento a variables macroeconómicas que pueden incidir en las expectativas de cotización del tipo de cambio.

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El Banco cuenta con una Política para la Gestión del Riesgo de Tipo de Cambio, la cual define los niveles máximos de exposición a este riesgo. La definición de límites se efectúa en base a revisiones anuales o cuando se requiera, considerando las condiciones del mercado, el giro del negocio y perfil de riesgo del Banco, entre otros.

Es importante mencionar que algunas medidas regulatorias introducidas han generado una desdolarización paulatina de los balances de las instituciones financieras bolivianas. Estas medidas incluyen la ampliación de la brecha entre la tasa de compra y de venta del dólar, los encajes legales diferenciados por moneda, las previsiones diferenciadas por moneda, el impuesto a las Transacciones Financieras, pero principalmente la estabilidad del tipo de cambio. Como consecuencia de estas medidas, en los últimos períodos los activos y pasivos en dólares del sistema financiero y de BMSC disminuyeron de manera importante.

Riesgo operativo

La gestión de riesgo operativo es realizada por la Gerencia de Riesgo Operativo y está enfocada a la identificación de riesgos en el proceso crediticio del Banco, en la gestión de nuevos proyectos de productos / servicios y en el conglomerado financiero.

La metodología para la gestión de riesgo operativo es sometida a mejoras continuas de forma permanente de manera que la identificación de riesgos y la implementación de controles y mitigadores sea eficiente y oportuno.

Con el objetivo de fortalecer su esquema de seguridad física, se mantiene un proceso de planificación de emergencias y evacuación de acuerdo a metodologías y estándares internacionales como apoyo a la administración de los riesgos asociados a esta área.

Asimismo, se planifica la capacitación interna, con un enfoque preventivo, disuasivo y de reacción oportuna para mejorar y dar continuidad a la cultura de seguridad en el Banco, encaminadas a minimizar riesgos y promover mejores prácticas y controles.

En cumplimiento a lo establecido en las disposiciones legales en vigencia, el banco ha implementado mecanismos de control interno para evitar que los productos y servicios que ofrece sean utilizados para actividades de legitimación de ganancias ilícitas.

BMSC implementó controles más rigurosos de seguridad con el fin de preservar la confidencialidad, integridad, disponibilidad y autenticidad de la información digital, a través del uso de tecnología de punta especializada.

Perfil Financiero

Calidad de Activos

Como en la banca, BMSC experimentó en los últimos años, importantes pero decrecientes incrementos en la colocación crediticia que a mar-18 se desaceleran estacionalmente, en un entorno de tasas al alza y sin títulos valores atractivos del Estado en tasa (como en la gestión pasada), además, existe la limitación regulatoria de invertir en el exterior (50% el patrimonio neto). Las colocaciones brutas a mar-18 muestran un crecimiento de 1,1% respecto al cierre de 2017.

El crecimiento constante de cartera de los últimos años se acentuó en segmentos de personas y a la fecha mantiene casi la mitad de su cartera en créditos de vivienda, siendo el resto, principalmente pyme, empresarial y consumo, además de una importante proporción en

Gráfico 12: Mora

Gráfico 13: Previsiones

Gráfico 14: CAP

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microcrédito, impulsada por la absorción de PLA. La estructura de la cartera denota el perfil de riesgos conservador con el que el banco opera.

Por destino de crédito, se aprecia una mayor participación en servicios (principalmente explicado por su cartera para compra de vivienda), construcción e industria manufacturera. El 89,7% de su cartera mantiene garantías de algún tipo, siendo el 70,8% garantizado con hipotecas, esto es acompañado con una política de créditos de perfil prudente.

La banca en general muestra elevados indicadores de concentración crediticia. BMSC muestra una reducción en la concentración de los mayores deudores en las últimas gestiones, donde las 25 mayores exposiciones representan el 13.04% de la cartera directa más contingente y con la totalidad de los deudores calificados en A.

La calidad de la cartera presenta una mora ligeramente creciente que a mar-18 alcanza a 2,5% y una cartera reprogramada igual a 2,2%, esta última con una elevada mora.

La cobertura de previsiones a cartera en mora es menor a la de sus pares por una gestión más estricta de castigos, pero se mantiene superior al 100% por política.

Las crecientes operaciones contingentes fuera de balance alcanzan a US$473,8 mln, equivalentes a 9,5% de los activos, situándose entre los líderes del mercado en este tipo de operaciones, la mayor parte de las cuales corresponden a garantías otorgadas.

Como en la banca, la mayor parte de la cartera de inversiones del banco se encuentra en el BCB, más aún ahora que la regulación limita la inversión en el extranjero, lo que en su momento afecto considerablemente la posición del BMSC.

En opinión de AESA, el perfil prudencial del banco y su enfoque en determinados segmentos de mercado harán que el banco siga creciendo, pero a tasas más acotadas.

Con el fin de incentivar la colocación de cartera al sector productivo, desde fines de 2008 se introducen una serie de cambios regulatorios impulsados por el Estado, relacionados principalmente a cambios al régimen de previsiones, ponderación de activos y encaje legal. Adicionalmente, se establece la constitución de “previsiones cíclicas” para evitar subestimar riesgos en tiempos en que el ciclo económico es creciente y contar con una cobertura para pérdidas no identificadas en aquellos créditos en los que el deterioro aún no se ha materializado. Estos cambios también afectaron a BMSC.

A partir de la promulgación de la nueva Ley de Servicios Financieros en 2013 los bancos múltiples (como el BMSC) deben generar hasta fines de la presente gestión una cartera productiva y de vivienda social del 60% (con metas intermedias), para lo cual se requieren elevados crecimientos de cartera en estos segmentos y un crecimiento más controlado en los demás segmentos. En el caso de BMSC se espera un importante componente de vivienda social en la meta establecida.

Capital

Los niveles de crecimiento de cartera en los últimos años impulsaron a que el banco se capitalice en base a recapitalización de una parte de las importantes utilidades generadas e inclusive con aportes de capital nuevos. A mar-18 alcanza un CAP razonable de 12% (este año nuevamente se capitalizó una parte significativa de las utilidades) y el ratio patrimonio a activo alcance a 5,4%. El capital secundario incluye financiamiento subordinado.

Gráfico 16: Composición depósitos

Gráfico 15: Liquidez a obligaciones C.P.

C.P.Activos líquidos a pasicos corto plazo

Gráfico 17: ROE

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Es importante destacar el hecho de que la capitalización de las utilidades en las últimas gestiones ha aportado al fortalecimiento de la base patrimonial, sin embargo, es menos probable la capitalización vía aportes nuevos dada le menor relación de retorno a capital para los accionistas.

Fuente de fondos y liquidez

BMSC mantiene un fuerte liderazgo de mercado, principalmente en cuentas corrientes y de ahorro (principalmente de personas naturales), sin embargo, en las últimas gestiones se observa un aumento importante en la proporción de DPF, lo que genera una mejor posición para afrontar riesgos de liquidez.

A mar-18 presenta un crecimiento estacional del saldo de las captaciones del público en 2,2%, que se espera se vea impulsado hasta fin de año.

A pesar del crecimiento de cartera de las últimas gestiones los niveles de liquidez en el BMSC son razonables con una relación de disponibilidades e inversiones a activo de 32,8% y de 23,4% de activos líquidos con relación a las obligaciones con el público e interbancarias, en una coyuntura de menor liquidez a nivel sistema. Al igual que en el sistema, y particularmente en bancos universales, existe una elevada concentración de captaciones, especialmente por fondeo institucional, siendo la relación de los 25 mayores depositantes equivalente al 48,3% del pasivo.

El sistema ha sido influido de manera importante en su liquidez, por las políticas monetarias que el ente emisor llevó adelante en los últimos periodos, a través de ajustes en el requerimiento de encaje legal para incrementar la liquidez en el sistema.

Utilidades y Rentabilidad

En los últimos años se observa en la banca y en el BMSC una importante pero descendente colocación crediticia que a mar-18 se desacelera estacionalmente. El volumen de operaciones de BMSC le permite generar un razonable desempeño que desde la gestión pasada se deteriora debido a un menor margen financiero y operativo.

El margen financiero se deterioró en una coyuntura de tasas bajas. Además de la presión competitiva para bajar tasas activas, el reducido costo de fondeo que mantenía históricamente fue afectado por una mayor presencia de depósitos a plazo.

Aún cuando BMSC muestra, en línea con el sistema financiero, una elevada dependencia de los ingresos financieros, lo que implica un riesgo en caso de fluctuación de las tasas de interés, los otros ingresos distintos de intereses son importantes en el peso relativo del banco, los que obedecen principalmente a mayores comisiones, operaciones de cambio y en menor medida ingresos no recurrentes por venta de bienes adjudicados. Los ingresos no financieros presentan, al igual que en el sistema un menor margen de ganancias.

BMSC muestra en los últimos periodos, un importante pero controlado gasto de administración, con razonables ratios de eficiencia, históricamente mejores a sus pares, pese a las nuevas cargas laborales anuales y al gasto que representa el mantener una red de cobertura geográfica muy amplia. A mar-18 el gasto se expande moderadamente alcanzando una relación de costos a ingresos de 68%.

En lo que va de 2018 también se registra un importante gasto de previsiones para riegos diversos.

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Instituciones Financieras

La línea final del desempeño del BMSC muestra que a mar-18 genera un rendimiento sobre patrimonio de solo 3,2% que se espera se incremente hasta el cierre de gestión, pero en un nivel menor al de gestiones recientes.

(12)

Instituciones Financieras

PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ BONOS BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ - EMISIÓN 1

Denominación de la presente Emisión : BONOS BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ - EMISIÓN 1

Tipo de Valores a emitirse : Bonos Obligacionales y redimibles a plazo fijo.

Monto de la presente Emisión : US$ 24.900.000.- (Veinticuatro millones novecientos mil 00/100 de Dólares de los Estados Unidos de América

Moneda de la presente Emisión : Dólares de los Estados Unidos de América (“US$”).

Series en que se divide la presente Emisión : Dos series: Serie A y Serie B.

Tasas de interés nominal de cada serie : Serie A: 2,5% ; Serie B: 2,75%

Tipo de interés : Nominal, anual y fijo.

Plazo de las series de la presente Emisión : Serie A: 1.080 (mil ochenta) días calendario, computables a partir de la fecha de emisión.

Serie B: 1.440 (mil cuatrocientos cuarenta) días calendario, computables a partir de la fecha de emisión.

Modalidad de colocación : “A mejor esfuerzo”

Clave de pizarra : Serie A: BME-1-E1A-15 ; Serie B: BME-1-E1B-15

Forma de Pago en Colocación Primaria : El pago de los “BONOS BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ - EMISIÓN 1”, se efectuará en efectivo.

Periodicidad de Amortización de Capital : Serie A y B: El capital de los bonos será pagado al vencimiento.

Valor nominal de los Bonos : Serie A y B: US$ 1.000 (Mil 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América)

Cantidad de Bonos que comprende cada Serie : Serie A: 12.450 Bonos ; Serie B: 12.450 Bonos

Destino específico de los fondos y plazo para la utilización

: Operaciones activas. Se establece un plazo de utilización de los recursos no mayor a trescientos sesenta (360) días calendario, computables a partir de la fecha de inicio de la colocación de los “Bonos BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ – EMISIÓN 1” en el Mercado Primario Bursátil.

Fecha de Emisión y Fecha de Vencimiento de las Series de la presente Emisión

: Fecha de emisión: Serie A: 29 de enero de 2015; Serie B: 29 de enero de 2015 Fecha de vencimiento: Serie A: 13 de enero de 2018;

Serie B: 8 de enero de 2019

Agente Pagador Mercantil Santa Cruz Agencia de Bolsa S.A.

Lugar de amortización de capital y pago de Intereses de la presente Emisión

: El pago para el capital e intereses está fijado en oficinas del Agente Pagador, Mercantil Santa Cruz Agencia de Bolsa S.A. en la siguiente dirección:

Av. Camacho No. 1448 Piso 2. La Paz – Bolivia

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Instituciones Financieras

Monto de la presente Emisión : Bs 170.000.000 (Ciento setenta millones 00/100 Bolivianos).

Moneda de la presente Emisión : Los Bonos de la presente Emisión se expresan en Bolivianos (Bs)

Series en que se divide la presente Emisión : Dos series: Serie A y Serie B.

Tasas de interés nominal de cada serie : Serie A: 2,5% ; Serie B: 3,5%

Plazo de las series de la presente Emisión : Serie A: 1.080 (mil ochenta) días calendario, computables a partir de la fecha de emisión.

Serie B: 2.520 (dos mil quinientos veinte)días calendario, computables a partir de la fecha de emisión.

Clave de pizarra : BME-1-N2A-15 BME-1-N2B-15

Valor nominal de los Bonos : Serie A y B: Bs 10.000 (Diez mil 00/100 Bolivianos)

Cantidad de Bonos que comprende cada Serie : Serie A: 4.000 Bonos ; Serie B: 13.000 Bonos

: Operaciones activas.

Se establece un plazo de utilización de los recursos no mayor a ciento ochenta (180) días calendario, computables a partir de la fecha de inicio de la colocación de los “Bonos BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ – EMISIÓN 2” en el Mercado Primario Bursátil.

Fecha de Emisión y Fecha de Vencimiento de las Series de la presente Emisión : Fecha de emisión: Serie A: 29 de septiembre de 2015 Serie B: 29 de septiembre de 2015 Fecha de vencimiento: Serie A: 13 de septiembre de 2018 Serie B: 23 de agosto de 2022

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Instituciones Financieras

Monto de la presente Emisión : Bs 170.000.000 (Ciento setenta millones 00/100 Bolivianos).

Moneda de la presente Emisión : Los Bonos de la presente Emisión se expresan en Bolivianos (Bs)

Series en que se divide la presente Emisión comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos BMSC

: Dos series: Serie A y Serie B.

Tasas de interés nominal de cada serie : Serie A: 3% Serie B: 3,5%

Plazo de las series de la presente Emisión : Serie A: 1.800 (mil ochocientos) días calendario, computables a partir de la fecha de emisión.

Serie B: 2.520 (dos mil quinientos veinte)días calendario, computables a partir de la fecha de emisión.

Clave de pizarra : BME-1-N3A-15 BME-1-N3B-15

Valor nominal de los Bonos : Serie A y B: Bs 10.000 (Diez mil 00/100 Bolivianos)

Cantidad de Bonos que comprende cada Serie : Serie A: 4.000 Bonos Serie B: 13.000 Bonos

: Operaciones activas.

Se establece un plazo de utilización de los recursos no mayor a ciento ochenta (180) días calendario, computables a partir de la fecha de inicio de la colocación de los “Bonos BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ – EMISIÓN 3” en el Mercado Primario Bursátil.

Fecha de Emisión y Fecha de Vencimiento de las Series de la presente Emisión

: Fecha de emisión: Serie A: 30 de septiembre de 2015 Serie B: 30 de septiembre de 2015 Fecha de vencimiento: Serie A: 3 de septiembre de 2020

Serie B: 24 de agosto de 2022

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Instituciones Financieras

Denominación de la presente Emisión comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos BMSC

: BONOS BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ - EMISIÓN 4

Monto de la presente Emisión comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos BMSC

: US$ 24.900.000.- (Veinticuatro millones novecientos mil 00/100 de

Dólares de los Estados Unidos de América

Moneda de la presente Emisión comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos BMSC

: Dólares de los Estados Unidos de América (“US$”).

Series en que se divide la presente Emisión comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos BMSC

: Cuatro series: Serie A, Serie B, Serie C y Serie D.

Tasas de interés nominal de cada serie : Serie A: 1.1% Serie B: 1.3% Serie C: 1.7% Serie D: 2.0%

Plazo de las series de la presente Emisión

comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos BMSC

: Serie A: 1.440 días calendario Serie B: 1.800 días calendario Serie C: 2.160 días calendario Serie D: 2.520 días calendario

Claves de pizarra : Serie A: BME-1-E1A-16 ; Serie B: BME-1-E1B-16 ; Serie C: BME-1-E1C-16 Serie D: BME-1-E1D-16

Periodicidad de Amortización de Capital : El capital de los bonos será pagado al vencimiento.

Valor nominal de los Bonos : 1.000 (Mil 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América)

Cantidad de Bonos que comprende cada Serie : Serie A: 4.125 Bonos; Serie B: 8.125 Bonos; Serie C: 6.125 Bonos; Serie D: 6.525 Bonos

Fecha de Emisión 17 de junio de 2016

Fecha de Vencimiento : Serie A: 27 de mayo de 2020 Serie B:22 de mayo de 2021 Serie C: 17 de mayo de 2022 Serie D: 12 de mayo de 2023

Lugar de amortización de capital y pago de Intereses de la presente Emisión comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos

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Instituciones Financieras

Monto de la presente Emisión : US$ 24.900.000.- (Veinticuatro millones novecientos mil 00/100 de Dólares de los Estados Unidos de América

Moneda de la presente Emisión : Dólares de los Estados Unidos de América (“US$”).

Series en que se divide la presente Emisión : Cuatro series: Serie A, Serie B, Serie C y Serie D.

Tasas de interés nominal de cada serie : Serie A: 1.1% ; Serie B: 1.3%; Serie C: 1.7% ; Serie D: 2.0%

Plazo de las series : Serie A: 1.440 días calendario; Serie B: 1.800 días calendario Serie C: 2.160 días calendario; Serie D: 2.520 días calendario

Claves de pizarra : Serie A: 1A-17; Serie B: 1B-17; Serie C: BME-1-E-1C-17; Serie D: BME-1-E-1D-17

Periodicidad de Amortización de Capital : El capital de los bonos será pagado al vencimiento.

Forma de Circulación de los Bonos : A la orden

Garantía : Quirografaria con las limitaciones establecidas en la Ley de Servicios Financieros.

Valor nominal de los Bonos : 1.000 (Mil 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América)

Cantidad de Bonos que comprende cada Serie : Serie A: 6.800 Bonos; Serie B: 3.100 Bonos; Serie C: 7.500 Bonos Serie D: 7.500 Bonos

Fecha de Emisión : 21 de septiembre de 2017

Fecha de Vencimiento Serie A: 31 de agosto de 2021; Serie B: 26 de agosto de 2022 Serie C: 21 de agosto de 2023; Serie D: 15 de agosto de 2024

Lugar de amortización de capital y pago de Intereses de la presente Emisión comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos

(17)

Instituciones Financieras

DENOMINACION DE LA EMISION:

“BONOS SUBORDINADOS BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ – EMISIÓN 1” MONTO AUTORIZADO DEL PROGRAMA DE EMISIONES: USD 49.000.000.- (Cuarenta y Nueve Millones 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América).

MONTO AUTORIZADO DE LA EMISIÓN 1 DENTRO DEL PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS SUBORDINADOS BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ: USD 24.500.000.-

(Veinticuatro Millones Quinientos Mil 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América)

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN 1 COMPRENDIDA DENTRO DEL PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS SUBORDINADOS BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ

MONTO DE LA EMISION 1 DENTRO DEL PROGRAMA: USD 24.500.000 (Veinticuatro Millones Quinientos Mil 00/100 Dólares de los Estados Unidos

de América)

TIPO DE VALORES A EMITIRSE: Bonos Subordinados obligacionales y redimibles a plazo fijo.

PRECIO DE COLOCACION: Mínimamente a la par del Valor Nominal

TIPO DE INTERES: Nominal, anual y fijo

FECHA DE LA EMISION 1: 31 de octubre de 2016

PERIODICIDAD DEL PAGO DE INTERESES: Cada trescientos sesenta (360) días calendario.

AMORTIZACION DE CAPITAL: Serie A: 50.00% en los cupones 6 y 8.

Serie B: 50.00% en los cupones 7 y 9.

PLAZO DE COLOCACION PRIMARIA: El plazo para la colocación primaria de los Bonos Subordinados BANCO MERCANTIL

SANTA CRUZ - EMISIÓN 1, se iniciará a partir de la Fecha de Emisión que figure en la comunicación emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) que autorice la oferta pública e inscriba esta emisión en el RMV y tendrá una duración no superior a ciento ochenta (180) días calendario a partir de la Fecha de Emisión.

FORMA DE CIRCULACION DE LOS BONOS: A la Orden.

GARANTIA: Los Bonos Subordinados BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ - EMISIÓN 1 estarán

respaldados por una Garantía Quirografaria, con la limitación establecida en el inciso e) del Artículo 464 de la Ley 393 de Servicios Financieros, lo que significa que BMSC garantiza la presente Emisión con todos sus bienes presentes y futuros en forma indiferenciada, sólo hasta alcanzar el monto total de las obligaciones emergentes de la Emisión.

FORMA DE COLOCACION PRIMARIA, PROCEDIMIENTO DE

COLOCACION Y MECANISMO DE NEGOCIACION: Mercado Primario Bursátil a través de la Bolsa Boliviana de Valores S.A.

MODALIDAD DE COLOCACION: A mejor esfuerzo.

FORMA DE REPRESENTACION DE LOS VALORES: Los Bonos Subordinados BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ - EMISIÓN 1 estarán

representados mediante anotaciones en cuenta en la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A., de acuerdo a regulaciones legales vigentes.

FORMA DE AMORTIZACIÓN DE CAPITAL Y PAGO DE INTERESES: En el día de vencimiento de un determinado cupón, se efectuará la amortización de capital, si corresponde, y/o el pago de intereses, contra la verificación de la relación de titularidad emitida por la EDV, el mismo que indicará la titularidad del Valor y la Emisión a la que pertenece.

Después del día de vencimiento de un determinado cupón, la amortización de capital y/o el pago de intereses serán efectuados contra la presentación del Certificado de Acreditación de Titularidad “CAT” emitido por la EDV, dando cumplimiento a las normas legales vigentes aplicables.

BOLSA EN LA CUAL SE INSCRIBIRA EL PROGRAMA Y SUS EMISIONES: Bolsa Boliviana de Valores S.A.

Serie Clave de

pizarra Moneda

Monto de cada

serie Valor nominal

Tasa de interés Cantidad de valores Plazo de la Emisión Fecha de vencimiento

A BME-2-E2A-16 Dólares de los Estados

Unidos de América USD 12.250.000 USD 1.000 3.30% 12,250

2.880 días

calendario 19/09/2024

B BME-2-E2B-16 Dólares de los Estados

Unidos de América USD 12.250.000 USD. 1.000 3.50% 12,250

3.240 días

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Instituciones Financieras

DENOMINACION DE LA EMISION:

“BONOS SUBORDINADOS BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ – EMISIÓN 2” MONTO AUTORIZADO DEL PROGRAMA DE EMISIONES: USD 49.000.000.- (Cuarenta y Nueve Millones 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América).

MONTO AUTORIZADO DE LA EMISIÓN 2 DENTRO DEL PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS SUBORDINADOS BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ: Bs. 168.070.000.-

(Ciento Sesenta y Ocho Millones Setenta Mil 00/100 Bolivianos)

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN 2 COMPRENDIDA DENTRO DEL PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS SUBORDINADOS BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ

MONTO DE LA EMISION 2 DENTRO DEL PROGRAMA: Bs 168.070.000 (Ciento Sesenta y Ocho Millones Setenta Mil 00/100 Bolivianos)

TIPO DE VALORES A EMITIRSE: Bonos Subordinados obligacionales y redimibles a plazo fijo.

PRECIO DE COLOCACION: Mínimamente a la par del Valor Nominal

TIPO DE INTERES: Nominal, anual y fijo

FECHA DE LA EMISION 2: 31 de octubre de 2016

PERIODICIDAD DEL PAGO DE INTERESES: Cada trescientos sesenta (360) días calendario.

AMORTIZACION DE CAPITAL: Serie A: 14.29% en los cupones 4, 5, 6 y 7; 20.00% en el cupón 8 y 22.84% en el cupón 9

Serie B: 9.18% en los cupones 6, 7, 8 y 9; 63.28% en el cupón 10

PLAZO DE COLOCACION PRIMARIA: El plazo para la colocación primaria de los Bonos Subordinados BANCO MERCANTIL

SANTA CRUZ - EMISIÓN 2, se iniciará a partir de la Fecha de Emisión que figure en la comunicación emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) que autorice la oferta pública e inscriba esta emisión en el RMV y tendrá una duración no superior a ciento ochenta (180) días calendario a partir de la Fecha de Emisión.

FORMA DE CIRCULACION DE LOS BONOS: A la Orden.

GARANTIA: Los Bonos Subordinados BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ - EMISIÓN 2 estarán

respaldados por una Garantía Quirografaria, con la limitación establecida en el inciso e) del Artículo 464 de la Ley 393 de Servicios Financieros, lo que significa que BMSC garantiza la presente Emisión con todos sus bienes presentes y futuros en forma indiferenciada, sólo hasta alcanzar el monto total de las obligaciones emergentes de la Emisión.

FORMA DE COLOCACION PRIMARIA, PROCEDIMIENTO DE

COLOCACION Y MECANISMO DE NEGOCIACION: Mercado Primario Bursátil a través de la Bolsa Boliviana de Valores S.A.

MODALIDAD DE COLOCACION: A mejor esfuerzo.

FORMA DE REPRESENTACION DE LOS VALORES: Los Bonos Subordinados BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ - EMISIÓN 2 estarán

representados mediante anotaciones en cuenta en la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A., de acuerdo a regulaciones legales vigentes.

FORMA DE AMORTIZACIÓN DE CAPITAL Y PAGO DE INTERESES: En el día de vencimiento de un determinado cupón, se efectuará la amortización de capital, si corresponde, y/o el pago de intereses, contra la verificación de la relación de titularidad emitida por la EDV, el mismo que indicará la titularidad del Valor y la Emisión a la que pertenece.

Después del día de vencimiento de un determinado cupón, la amortización de capital y/o el pago de intereses serán efectuados contra la presentación del Certificado de Acreditación de Titularidad “CAT” emitido por la EDV, dando cumplimiento a las normas legales vigentes aplicables.

BOLSA EN LA CUAL SE INSCRIBIRA EL PROGRAMA Y SUS EMISIONES: Bolsa Boliviana de Valores S.A.

Serie Clave de

pizarra Moneda

Monto de cada

serie Valor nominal

Tasa de interés Cantidad de valores Plazo de la Emisión Fecha de vencimiento

A BME-2-N3A-16 Bolivianos Bs. 70.000.000 Bs. 10.000 4.90% 7,000 3.240 días

calendario 14/09/2025

B BME-2-N3B-16 Bolivianos Bs. 98.070.000 Bs. 10.000 5.00% 9,807 3.600 días

(19)

Instituciones Financieras

Compromisos Financieros

a) Un Coeficiente de Adecuación Patrimonial mayor o igual al 11% (Al 31 de marzo de 2018 el indicador es igual a 11,95%).

b) Ratio de Liquidez: ((Disponibilidades +Inv. Temporarias) / (Obligaciones a CP) mayor o igual al 50% (Al 31 de marzo de 2018 el indicador es igual a 64,93%).

c) Ratio de cobertura de cartera morosa: (Previsiones/Cartera en Mora) mayor o igual a 100% (Al 31 marzo de 2018 el indicador es igual a 106,85%).

(20)

Instituciones Financieras

Banco Mercantil Santa Cruz S.A.

BALANCE GENERAL

(millones de USD) m ar-18 m ar-17 dic-17 dic-16 dic-15 dic-14 dic-13

ACTIVOS A. CARTERA

1. Cartera Vigente 3.196,5 2.994,1 3.171,7 2.351,3 1.981,8 1.719,7 1.485,9

2. Cartera Vencida 20,4 18,4 13,7 7,2 6,7 7,0 3,4

3. Cartera en Ejecución 61,5 52,3 58,7 39,7 32,7 31,9 30,7

4. (Previsión para Incobrabilidad de Cartera) 87,5 77,5 77,5 53,5 50,3 42,6 41,3

TOTAL A 3.190,9 2.987,3 3.166,6 2.344,7 1.970,9 1.716,0 1.478,7

B. OTROS ACTIVOS RENTABLES

1. Inversiones en el Banco Central de Bolivia 551,8 482,6 519,3 527,2 551,4 514,9 423,0

2. Inversiones en Entidades Financieras del País 167,8 112,8 177,3 88,6 78,9 26,7 17,3

3. Inversiones en Entidades Financieras del Exterior 84,9 50,4 69,9 55,8 137,6 95,9 59,6

4. Otras Inversiones Corto Plazo 584,9 684,8 596,0 661,4 615,0 494,5 358,8

5. Inversiones Largo Plazo 37,9 37,9 125,7 0,5 61,4 51,6 83,2

6. Inversión en Sociedades 4,7 13,9 4,6 106,6 12,0 12,4 9,9

TOTAL B 1.432,1 1.382,3 1.492,9 1.440,1 1.456,3 1.196,0 951,8

C. TOTAL ACTIVOS RENTABLES (A+B) 4.623,0 4.369,7 4.659,5 3.784,8 3.427,2 2.912,0 2.430,5

D. BIENES DE USO 54,6 59,6 56,5 46,2 48,5 45,8 40,3 E. ACTIVOS NO REMUNERADOS 1. Caja 196,2 213,1 181,5 192,5 158,3 147,3 136,3 2. Bienes realizables 4,2 1,1 4,5 1,2 1,5 0,6 1,0 3. Otros Activos 111,7 73,3 109,3 61,3 67,2 45,5 38,1 TOTAL ACTIVOS 4.989,7 4.716,8 5.011,3 4.086,0 3.702,6 3.151,2 2.646,2 PASIVOS

G. DEPÓSITOS Y FONDEO DE MERCADO

1. Cuenta Corriente 1.038,8 956,7 874,6 979,3 736,6 785,7 703,7

2. Cuentas de Ahorros 1.479,2 1.405,4 1.531,7 1.318,6 1.496,1 1.189,1 1.052,9

3. Depósitos a Plazo Fijo 1.723,0 1.533,5 1.757,2 1.095,0 899,2 774,8 532,9

4. Interbancario 30,8 134,0 105,9 75,3 89,7 9,5 7,9

TOTAL G 4.271,8 4.029,5 4.269,4 3.468,2 3.221,6 2.759,1 2.297,4

H. OTRAS FUENTES DE FONDOS

1. Títulos Valores en Circulación 111,8 111,4 124,3 99,4 74,5 0,0 0,0

2. Obligaciones Subordinadas 65,7 69,8 65,7 69,8 25,0 25,0 25,0

3. Otros 78,5 63,6 65,9 54,7 53,2 48,8 51,1

TOTAL H 256,0 244,8 255,8 223,9 152,7 73,8 76,1

I. OTROS (Que no Devengan Intereses) 192,6 192,6 196,1 135,9 101,5 95,9 74,6

J. PATRIMONIO 269,3 249,9 290,0 258,0 226,7 222,5 198,0

(21)

Instituciones Financieras

ESTADO DE RESULTADOS

(millones de USD) m ar-18 m ar-17 dic-17 dic-16 dic-15 dic-14 dic-13

1. Ingresos Financieros 69,0 57,6 263,5 182,7 159,0 148,4 115,1

2. Gastos Financieros -22,6 -15,9 -75,3 -49,3 -44,3 -31,5 -18,0

3. MARGEN NETO DE INTERESES 46,3 41,7 188,2 133,4 114,8 116,9 97,1

4. Comisiones 5,7 3,0 18,3 20,4 18,4 18,1 17,3

5. Otros Ingresos (Gastos) Operativos 0,7 2,7 13,0 19,5 14,6 20,4 21,5

6. Gastos de Personal -16,4 -14,5 -54,9 -40,9 -38,9 -35,5 -32,2

7. Otros Gastos Administrativos -19,5 -18,7 -76,5 -62,7 -56,8 -50,5 -42,2

8. Previsiones por Incobrabilidad de Cartera -9,0 -2,3 -15,3 -7,6 -13,9 -4,7 -4,5

9. Otras Previsiones -0,9 -0,8 -2,2 -3,1 -3,2 -2,0 -2,4

10. RESULTADO OPERACIONAL 7,0 11,0 70,8 58,9 35,0 62,7 54,7

11. Ingresos (Gastos) de Gestiones Anteriores -0,7 -0,4 0,9 0,1 1,2 1,2 -2,6

12. RESULTADO ANTES DE ITEMS EXTRAORDINARIOS 6,3 10,6 71,8 59,0 36,1 63,9 52,2

13. Ingresos (Gastos) Extraordinarios 0,5 0,4 2,1 0,3 0,3 0,2 0,0

14. RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 6,8 11,0 73,8 59,3 36,4 64,2 52,2

15. Impuestos -4,6 -5,1 -27,8 -19,7 -14,5 -27,1 -24,0

(22)

Instituciones Financieras

RATIOS

(en porcentaje) m ar-18 m ar-17 dic-17 dic-16 dic-15 dic-14 dic-13

I. DESEMPEÑO

1. Resultado / Patrimonio (av) 3,2 9,3 16,8 16,3 9,8 17,6 14,8

2. Resultado / Activos (av) 0,2 0,5 1,0 1,0 0,6 1,3 1,1

3. Resultado Operacional / Activos (av) 0,6 1,0 1,6 1,5 1,0 2,2 2,2

4. Costos / Ingresos 68,0 70,2 59,8 59,8 64,8 55,3 54,7

5. Costos / Activos (av) 2,9 3,0 2,9 2,7 2,8 3,0 3,0

6. Margen de Intereses / Activos (av) 3,7 3,8 4,1 3,4 3,3 4,0 3,9

7. Margen de Intereses / Ingresos Operacionales 87,7 88,0 85,7 77,0 77,7 75,2 71,4

8. Ingresos Operativos / Activos + Contingentes (av) 3,9 3,8 4,3 3,9 3,8 4,8 5,1

9. Ingresos por Intereses / Activos 5,5 5,2 5,8 4,7 4,6 5,1 4,7

10. Gasto Financiero / Pasivos 1,9 1,5 1,8 1,4 1,4 1,2 0,8

11. Costo de Obligaciones con el Público 1,9 1,5 1,7 1,3 1,4 1,1 0,9

12. Capacidad Generadora 33,3 n.a. 31,2 37,4 40,0 44,2 43,4

13. Utilidades / Activos Ponderados por Riesgo Promedio 0,3 1,0 1,9 1,9 1,2 2,4 2,0

II. CALIDAD DE ACTIVOS

1. Colocaciones Netas / Activo 64,0 63,3 63,2 57,4 53,2 54,5 55,9

2. Crecimiento Colocaciones Brutas 1,1 27,8 35,3 18,7 14,9 15,7 16,2

3. Crecimiento Colocaciones en Mora 13,1 50,7 54,4 19,0 1,3 14,2 3,0

4. Crecimiento Colocaciones en Ejecución 4,8 31,8 47,9 21,5 2,4 4,0 2,2

5. Gasto en Previsiones / Cartera Bruta (av) 1,1 0,3 0,5 0,3 0,7 0,3 0,3

6. Gasto en Previsiones / Margen de Intereses 19,5 5,5 8,1 5,7 12,1 4,0 4,6

7. Previsión / Cartera Bruta 3,5 3,4 3,2 3,1 3,4 3,5 3,8

8. Previsión (+ Voluntarias) / Cartera en Mora 140,0 146,0 144,4 158,9 176,7 156,8 171,4

9. Cartera en Mora / Cartera Bruta 2,5 2,3 2,2 2,0 1,9 2,2 2,2

10. Cartera en Ejecución Neta de Previsiones / Patrimonio -19,7 -20,4 -15,8 -13,5 -16,3 -13,1 -14,0

11. Cartera Reprogramada / Cartera Bruta 2,2 1,6 2,0 1,6 1,2 1,5 1,5

12. Mora de Cartera Reprogramada 19,1 26,0 20,2 23,4 37,7 41,6 48,0

13. Cartera Castigada / Cartera Bruta 3,7 3,8 3,7 4,1 4,9 5,4 6,3

III. LIQUIDEZ

1. Activos Líquidos / Oblig. Público e Interbancaria 23,4 21,3 22,2 24,9 28,7 28,4 27,7

2. Cartera / Oblig. Público e Interbancaria 74,7 74,1 74,2 67,6 61,2 62,2 64,4

3. Disponible + Inversiones / Activos 32,8 33,9 33,6 40,2 43,8 42,7 41,3

4. Disp. + Inv. Negociables / Oblig. Público e Interbancaria 27,6 25,2 26,5 28,8 33,1 34,9 34,5

5. Disp. + Inv. Negociables sin TGN / Oblig. Público e Interbancaria 26,4 23,8 25,3 28,3 32,0 32,9 33,1

6. Disp. + Inv. Negociables con F. RAL / Oblig. Público e Interbancaria 38,0 38,9 36,5 43,4 47,9 50,8 47,7

7. Cuentas Contingentes / Activos 9,5 12,2 9,3 14,7 13,6 12,1 13,6

IV. FONDEO

1. Cuenta Corriente / Pasivos 22,0 21,4 18,5 25,6 21,2 26,8 28,7

2. Cuentas de Ahorros / Pasivos 31,3 31,5 32,4 34,4 43,0 40,6 43,0

3. Depósitos a Plazo Fijo / Pasivos 36,5 34,3 37,2 28,6 25,9 26,5 21,8

4. Interbancario / Pasivos 0,7 3,0 2,2 2,0 2,6 0,3 0,3

5. Depósitos y Fondeo de Mercado / Pasivos 90,5 90,2 90,4 90,6 92,7 94,2 93,8

6. Obligaciones Subordinadas / Pasivos 1,4 1,6 1,4 1,8 0,7 0,9 1,0

7. Pasivo Corto Plazo / Pasivos 53,8 53,4 51,4 60,7 64,9 68,4 73,2

V. CAPITALIZACIÓN

1. Patrimonio / Activos 5,4 5,3 5,8 6,3 6,1 7,1 7,5

2. Capital Libre / Activos Bancarios 4,3 3,8 4,6 2,7 4,6 5,3 5,7

3. Patrimonio / Cartera 8,4 8,4 9,2 11,0 11,5 13,0 13,4

4. Endeudamiento 17,5 17,9 16,3 14,8 15,3 13,2 12,4

5. Variación Patrimonio -7,1 -3,1 12,4 13,8 1,9 12,4 9,2

6. Activo Fijo / Patrimonio 20,3 23,8 19,5 17,9 21,4 20,6 20,4

7. CM Neta de Previsiones + BU + BR / Patrimonio 14,7 16,4 14,6 11,7 17,2 19,2 17,2

8. CAP 12,0 11,1 11,8 13,6 11,3 12,2 12,9

9. TIER 1 / Activos Ponderados por Riesgo 9,1 8,3 8,8 10,0 10,4 11,2 11,6