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BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral de Fondos de Inversión

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Para BCR Fondos de Inversión es un gusto hacer llegar el Informe Trimestral correspondiente al período comprendido entre el 1° de julio al 30 de setiembre 2015, que muestra el desempeño de nuestros Fondos durante el tercer trimestre del 2015.

Este también se encuentra disponible en el Oficentro Torre Cordillera piso #13 o en la Superintendencia General de Valores y puede acceder a él en formato electrónico en: http://bcrfondos.bancobcr.com, en el apartado correspondiente a Información Relevante / Informe Trimestral.

Recuerde que usted puede contactar a su Asesor de Fondos de Inversión o a su Corredor de Bolsa correspondiente, para que canalice cualquier consulta adicional o bien, puede localizarnos directamente al teléfono 2549-2880 o escribirnos a: bcrfondos@bancobcr.com. Será un placer atenderle.

Gerencia

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Informe General ... BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado ... BCR Liquidez Dólares - No Diversificado ... BCR Mixto Dólares - No Diversificado ... Portafolio BCR Colones - No Diversificado... Portafolio BCR Dólares - No Diversificado ... BCR Mixto Colones - No Diversificado ... BCR Fondo de Inversión Inmobiliario del Comercio y

la Industria (F.C.I.) - No Diversificado ... BCR Fondo Inversión Inmobiliario - No Diversificado ... BCR Fondo Inmobiliario Rentas Mixtas - No Diversificado ... BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario - No Diversificado... Términos financieros a considerar ...

5 7 11 16 21 25 29 33 37 41 44 48

Índice

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Los resultados económicos obtenidos a nivel mundial se han desviado de las principales proyecciones, por lo cual las principales entidades económicas como el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial y la Cepal, en revisiones periódicas que realizan de las economías de los países, han visto necesario ajustar a la baja las proyecciones de crecimiento realizadas a principios de año.

Las perspectivas de crecimiento de las economías varían mucho según el país y la región donde se encuentren, sin embargo en términos generales se considera que el crecimiento para el 2015, sería de un 4%, monto inferior al observado en el 2014, 4,6%. Esto se debe principalmente al debilitamiento del crecimiento de países exportadores de petróleo, la desaceleración de China y perspectivas menos favorables para los exportadores de materias primas. Asimismo las tensiones geopolíticas y conflictos internos generan enormes costos económicos y sociales. En el caso particular de las economías emergentes, la posibilidad de un incremento en las tasas de interés de Estados Unidos y un dólar fortalecido, ha contribuido en un aumento en los costos de financiamiento. Estas economías más que una recuperación lo que reflejan es una recesión menos profunda o una normalización del país que está pasando dificultades económicas. Para América Latina los pronósticos no son diferentes, la CEPAL (Comisión Económica para América Latina y el Caribe), también han realizado ajustes a la baja en su revisión de proyecciones. Particularmente para Costa Rica considera un crecimiento del 2,6% para el 2015 y de 3,3% en el 2016.

El Índice Mensual de Actividad Económica durante los primeros siete meses del año creció un 2,1%, situación que el Banco Central de Costa Rica considera como el inicio de una recuperación económica.

Al igual que en periodos anteriores este crecimiento se debe principalmente al desempeño de la industria de servicios, donde destacan el transporte, almacenamiento y comunicaciones, comercio, intermediación financiera y servicios prestados a empresas.

Sin embargo la situación fiscal continuó registrando un deterioro, al mes de julio del 2015; según cifras preliminares, el faltante financiero del sector público acumuló 2,9% del PIB, superior en casi 0,6% al de igual lapso del año previo.

En cuanto a la inflación, el índice de precios al consumidor alcanzó, una variación interanual de -0,86% para el mes de setiembre, mientras que la inflación acumulada al 30 de setiembre fue de -0,26%, en atención a esto el Banco Central indica que esto obedece a factores ajenos a la política monetaria, como es el ajuste en el precio del petróleo y sus derivados, los ajustes a la baja en las tarifas de servicios regulados.

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Dada estas condiciones económicas la Tasa de Política Monetaria a partir del mes de julio se ubica en un valor de 3,0%. El ajuste en la tasa de política monetaria gradualmente se ha trasladado hacia las tasas del sistema financiero, por lo que se ha notado una disminución en las tasas de interés netas para inversiones tanto de emisores privados como públicos.

Debido a la disparidad de los ajustes observados en las tasas de interés y la tasa de política monetaria; y tomando en cuenta los rezagos en el traslado de esta tasa a las demás tasas del sistema financiero; existen aún espacios para reducciones adicionales en las tasas de interés. Por otra parte el tipo de cambio continúa presentado estabilidad y su valor promedio con relación al colón ha fluctuado entre ¢535/$ y ¢540/$, siendo este último el precio máximo en el tercer trimestre del 2015.

En relación al sector inmobiliario, al cierre del tercer trimestre del 2015, el mercado de fondos inmobiliarios ha presentado un incremento en los saldos administrados en comparación con el trimestre anterior, alcanzando activos administrados en aproximadamente USD$1,231 millones, lo cual representa un incremento de poco más del 3,0%.

Al corte del mes de septiembre del 2015, los fondos inmobiliarios administrados por BCR SAFI se mantienen como líderes del mercado, alcanzando los 4 fondos en conjunto activos totales dolarizados por el orden de los $404 millones, lo que representa aproximadamente un 33% del activo total del mercado de fondos inmobiliarios costarricense.

Los principales indicadores de los fondos como son ingresos, ocupación y rentabilidad, se mantienen constantes en cuanto al comportamiento de los últimos meses y en comparación con el comportamiento del mercado.

Para el sector de oficinas, la tasa de disponibilidad ha rondado el 13%; sin embargo, el comportamiento del mercado en los últimos meses muestra que la absorción es mayor a la construcción de nuevos espacios lo cual podría permitir una disminución en dichos valores de desocupación en los próximos meses.

Con respecto a los inmuebles dedicados a los sectores industrial y comercial, los porcentajes de desocupación son mínimos, no alcanzando ni siquiera el 4%. El sector comercial si bien es

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Características del Fondo

Del 1º de julio

al 30 de setiembre de 2015

El Fondo de Inversión BCR Corto

Plazo Colones - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizadas en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc.

El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.

BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado

Comisiones

05 / 10 / 1999 ABIERTO COLONES 20.000,00 BCR CUSTODIO 1,78% scr AA+f2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Serie Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub

Total Puesto dePagada al Bolsa

Total

Comisión Valor de Participación

AAA 2,00 % N/A N/A N/A 2,00 % 0,10 % 2,10 % 3,2358221823

Fecha de InIcIo de operacIones: TIpo Fondo: Moneda de parTIcIpacIones: InversIón MínIMa: cusTodIo de valores: coMIsIón adMInIsTracIón IndusTrIa: clasIFIcacIón rIesgo: calIFIcadora:

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Por Emisor Por Instrumento

Estructura del Portafolio

Emisor

BANCO DE COSTA RICA

% Cartera al

30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015% Cartera al

BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO cdp PLAT 6,36 % 63,25 % 8,89 % 9,82 % BANCO CENTRAL DE COSTA RICA 68,51 % 24,90 % 0,68 % 0,00 % 4,65 % BANCO NACIONAL DE COSTA RICA 11,22 % 70,1% 15,2% 14,2% Recompras

TESORERIA [GOB (MIN DE HACIENDA)]

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Informe de la Administración

BCR CORTO PLAZO COLONES - NO DIVERSIFICADO

La variación mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) con corte al mes de Setiembre de 2015 fue de -0,26%, con lo cual la inflación acumulada en el 2015 fue de -0,70%. Además la variación anual del IPC entre octubre del 2014 y Setiembre 2015 fue de -0,86%.

Por su parte, el activo administrado por el fondo BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado al 30 de setiembre del 2015, disminuyó en 33,7% con respecto al alcanzado en el trimestre anterior, pasando de ¢107.468 millones a ¢71.188 millones.

Para el 30 de setiembre del 2015, el fondo mostró una rentabilidad en los últimos 30 días de 3,1% y para los últimos 12 meses, presentó un rendimiento de 4,03%.

En base a lo anterior, el fondo representa una atractiva alternativa de inversión, destacando por encima del promedio de las tasas de interés del Sistema Bancario Nacional al plazo de 30 días, con un portafolio de inversiones compuesto por 100% en emisiones del sector público, unido a una baja volatilidad y que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor de la cartera podría variar en 0,15%.

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Rendimientos

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR CORTO PLAZO COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

BCR Corto Plazo Industria

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro

Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses Serie 30 / 09 / 2015BCR SAFI 30 / 09 / 2015Industria 30 / 09 / 2015BCR SAFI 30 / 09 / 2015Industria

3,16% 4,03 %

AAA 3,07 % 3,94 %

Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses

Duración del portafolio

Indicador 30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015Al Al Industria 0,20 19,79 0,15 0,21 17,56 0,23 0,26 14,81 0,21 0.00% 2.00% 4.00% 6.00%

Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15

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Características del Fondo

Del 1º de julio

al 30 de setiembre de 2015

El Fondo de Inversión BCR Liquidez

Dólares - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o jurídicos, institucionales que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc.

El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora Fondos de Inversión.

BCR Liquidez Dólares -No Diversificado

Comisiones

01 / 04 / 2003 ABIERTO DÓLARES 50,00 BCR CUSTODIO 0,58% scr AA+f2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Fecha de InIcIo de operacIones:

TIpo Fondo: Moneda de parTIcIpacIones: InversIón MínIMa: cusTodIo de valores: coMIsIón adMInIsTracIón IndusTrIa: clasIFIcacIón rIesgo: calIFIcadora: Serie Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub

Total Puesto de Pagada al Bolsa

Total Comisión

A 0,55% N/A N/A N/A 0,55 % 0,10 % 0,65 % 1,2257886674

Valor de Participación

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Por Emisor Por Instrumento

Estructura del Portafolio

Emisor

BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO

BANCO DE COSTA RICA BANCO NACIONAL DE COSTA RICA

TESORERIA [GOB (MIN DE HACIENDA)] % Cartera al 30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015% Cartera al 5,43 % 65,48 % 26,64 % 2,14 % cdp$ Recompras Plat$ tp$ 6,46 % 55,65 % 20,16 % 17,52 % 96,7% 1% 0,9% 0,8%

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Informe de la Administración

BCR LIquIDEZ DóLARES - NO DIVERSIFICADO

En cuanto al entorno económico mundial, el Fondo Monetario Internacional (FMI) redujo marginalmente sus proyecciones de crecimiento para la economía global, pasando de 3,5% a 3,2%; una de las razones de mayor peso que motivó esta revisión a la baja surgió de la debilidad inesperada de las economías de América del Norte durante el primer trimestre del 2015, sin embargo, el mismo FMI reconoce que se debió a “factores excepcionales” como la crudeza del invierno, huelgas portuarias y el fuerte recorte en inversión del sector petrolero.

Por otro lado, según estas mismas proyecciones, se espera una desaceleración en las economías emergentes, motivada principalmente, por la caída en los precios de las materias primas, las tensiones geopolíticas en medio oriente y los cambios estructurales de la economía China.

En relación a la economía China, el índice Compuesto de Shanghai ha caído alrededor de un 39%, desde que el pasado 12 de Junio alcanzó su máximo en 7 años, lo que obligó al Gobierno de este país a la aplicación de medidas estatales para contener la caída, tales como compra de acciones, el anuncio de nuevos estímulos económicos y la devaluación del yuan frente al dólar, entre otras.

También, este trimestre estuvo marcado por una ausencia de presiones inflacionarias, por ejemplo en Costa Rica el Índice de Precios al Consumidor alcanzó una variación interanual de -0,86% y la variación acumulada fue de -0,70%, asimismo, en Estados Unidos la inflación continúa por debajo del objetivo de largo plazo fijado por el Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal de ese país. Es importante mencionar que este comportamiento en el nivel de precios se considera como algo transitorio, pues, en gran medida, es efecto de la baja en el precio del petróleo y materias primas.

Otro efecto de la disminución en el precio del petróleo es la mejora en los términos de intercambio de la economía costarricense, lo que propició un aumento en la disponibilidad de divisas en el mercado (debido al menor requerimiento del sector público para pago de la factura petrolera) junto con ciertas presiones en la apreciación del colón, sin embargo, estas fueron absorbidas por la participaciones de intermediarios cambiarios y el Banco

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Informe de la Administración

Central, lo que produjo una relativa estabilidad del tipo de cambio.

En cuanto al rendimiento de este Fondo, al 30 de setiembre el indicador para los últimos 30 días fue de 0,84% y para los últimos 12 meses alcanzó un 0,94%, además el fondo registró una desviación estándar de 0,08%, lo que se traduce en un rendimiento ajustado por Riesgo de 13,45%.

Por otro lado, la composición de la cartera está dominada por títulos del Banco de Costa Rica y Banco Nacional y en menor medida por el Banco Crédito Agrícola de Cartago, además en títulos del Gobierno utilizados como subyacentes en operaciones de recompras.

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Rendimientos

Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses Serie BCR SAFI30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015Industria BCR SAFI30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015Industria

0,84 % 0,94 %

A 0,84 % 0,94 %

Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses

Duración del portafolio

Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación Indicador 30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015Al Al Industria 0,09 13,41 0,17 0,17 0,17 N/A % 0,08 13,45 0,23 0,23 0,17 N/A % 0,07 15,35 0,18 0,18 0,19 0,29 %

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR LIQUIDEZ DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

(RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

BCR Liquidez Dólares Industria

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro

0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50%

Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15

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Características del Fondo

Del 1º de julio

al 30 de setiembre de 2015

BCR Mixto Dólares -No Diversificado

Comisiones

Es un fondo dirigido a inversionistas que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria, que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber, una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, entre otros.

El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora Fondos de Inversión.

18 / 05 / 2006 ABIERTO DÓLARES 50,00 BCR CUSTODIO 0,65% scr AA+f2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Fecha de InIcIo de operacIones:

TIpo Fondo: Moneda de parTIcIpacIones: InversIón MínIMa: cusTodIo de valores: coMIsIón adMInIsTracIón IndusTrIa: clasIFIcacIón rIesgo: calIFIcadora: Serie Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión

A 0,55 % N/A N/A N/A 0,55 % 0,10 % 0,65 % 1,1960724577

Valor de Participación

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Estructura del Portafolio

Por Emisor Por Instrumento

Emisor % Cartera al30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015% Cartera al

BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO

BANCO DE COSTA RICA BANCO DAVIVIENDA COSTA RICA BANCO NACIONAL DE COSTA RICA BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL BANCO DE SAN JOSE S.A. FIDEICOMISO

TITULARIZACION P.T. GARABIT

TESORERIA [GOB (MIN DE HACIENDA)] MERCADO DE LIQUIDEZ MUTUAL CARTAGO DE AHORRO Y PRESTAMO SCOTIABANK DE COSTA RICA cdp$ Plat$ ci$ RECO$ 1,45 % 17,36 % 0,00 % 15,92 % 19,36 % 18,81 % 9,94 % 2,11 % 14,47 % 0,00 % 0,00 % 1,59 % 19,04 % 0,79 % 19,04 % 20,24 % 14,28 % 2,94 % 2,34 % 12,69 % 5,76 % 0,70 % 60,3% 15,9% 7,5% 6,0% 5,8% 3,2% 0,8% ML$ bsjb$ cph$

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BCR MIxTO DóLARES - NO DIVERSIFICADO

Con respecto al entorno internacional, durante este trimestre se puede destacar lo siguiente: una revisión hacia la baja de las proyecciones de crecimiento del Fondo Monetario Internacional (FMI), ausencia de presiones inflacionarias (tanto a nivel nacional como internacional), negociaciones sobre el rescate financiero para la economía griega y la caída de los principales índices accionarios chinos.

Con respecto al primer punto, el FMI redujo marginalmente las proyecciones de crecimiento para la economía mundial debido la debilidad inesperada de las economías de América del Norte durante el primer trimestre del 2015, sin embargo, ésta se debió a “factores excepcionales” como la crudeza del invierno, huelgas portuarias y el fuerte recorte en inversión del sector petrolero. Además, en relación a las economías emergentes, estas han sido afectadas, por la caída en los precios de las materias primas, las tensiones geopolíticas en medio oriente y los cambios estructurales de la economía China, por lo que se espera una desaceleración.

Ahora, con el tema de la inflación, en Costa Rica el Índice de Precios al Consumidor alcanzó una variación interanual de -0,86% y la variación acumulada fue de -0,70%, asimismo, en Estados Unidos la inflación continúa por debajo del objetivo de largo plazo fijado por el Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal de ese país. Es importante mencionar que este comportamiento en el nivel de precios se considera como algo transitorio, pues es efecto de la baja en el precio del petróleo y materias primas. En relación al mercado accionario chino, el índice Compuesto de Shanghai ha caído alrededor de un 39%, desde que el pasado 12 de Junio alcanzó su máximo en 7 años, lo que obligó al Gobierno de este país a la aplicación de medidas estatales para contener la caída.

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Por otro lado, la composición de cartera del Mixto Dólares muestra una participación de títulos del Banco de Costa Rica del 20,24%, seguido en importancia por el Banco de San José y Scotiabank ambos con una participación de 19,04%, seguido por el Banco Popular con un 14,28% y el Banco Nacional con un 12,69%, también tiene pequeñas concentraciones en emisores como el Banco Davivienda, Mutual Cartago Ahorro y Préstamo, así como el Fideicomiso de Titularización Garabito y el Instituto Costarricense de Electricidad cuyos títulos son utilizados como subyacentes en operaciones de recompra. Por último, al cierre de este trimestre el Fondo tenía inversiones en Mercado de Liquidez, las cuales tienen vencimiento a 1 día.

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Rendimientos

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR MIXTO DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

(RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro BCR Mixto Dólares Industria

Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses Serie 30 / 09 / 2015BCR SAFI 30 / 09 / 2015Industria 30 / 09 / 2015BCR SAFI 30 / 09 / 2015Industria

0,89 % 1,16 %

A 1,02 % 1,07 %

Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses Indicador 30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015Al Al Industria 0,15 9,73 0,12 12,66 0,08 15,45 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50%

Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15

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Características del Fondo

Del 1º de julio

al 30 de setiembre de 2015

Portafolio BCR Colones - No Diversificado

Comisiones

El Fondo de Inversión Portafolio BCR Colones - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o inversionistas institucionales, corporaciones, empresas y demás, que deseen realizar inversiones que tengan el respaldo en productos de captación del Banco de Costa Rica, principalmente en Certificados de Depósito a Plazo y títulos valores emitidos por el Banco de Costa Rica, y que al mismo tiempo, desean la liquidez que ofrecen los Fondos del Mercado de Dinero que permiten obtener el reembolso de las participaciones a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de 3 días hábiles contados a partir de la fecha de recibo de la solicitud de retiro. Este es un Fondo del mercado nacional, de renta fija y con una cartera compuesta exclusivamente por productos de captación, principalmente certificados de depósito a plazo del Banco de Costa Rica y valores autorizados para oferta pública emitidos por el Banco de Costa Rica y se dirige a inversionistas que desean mantener una alta liquidez y un bajo riesgo en sus inversiones.

13 / 09 / 2013 ABIERTO COLONES 20.000,00 BCR CUSTODIO 1,78% scr AA f2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Fecha de InIcIo de operacIones:

TIpo Fondo: Moneda de parTIcIpacIones: InversIón MínIMa: cusTodIo de valores: coMIsIón adMInIsTracIón IndusTrIa: clasIFIcacIón rIesgo: calIFIcadora: Serie Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión

A 1,10 % N/A N/A N/A 1,10 % N/A 1,10 % 1,0611116333

Valor de Participación

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Por Emisor Por Instrumento

Estructura del Portafolio

Emisor 30 / 09 / 2015% Cartera al % Cartera al

BANCO DE COSTA RICA

30 / 06 / 2015 99,48 % 99,34 % cdp Plat 67,7% 31,8%

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PORTAFOLIO BCR COLONES - NO DIVERSIFICADO

Al finalizar el mes de setiembre del año 2015, el Banco Central mantiene su Tasa de Política Monetaria (TPM) a un nivel de 3,5%. Además la tasa de interés bruta de los depósitos en colones a un día plazo, se ubicó en 1,5%.

Bajo este entorno, el fondo Portafolio BCR Colones ofreció a sus clientes durante los últimos 30 días, un rendimiento muy atractivo de 4,6%, el cual sobresale de acuerdo a las condiciones vigentes al 30 de setiembre del 2015.

Además el Rendimiento ajustado por Riesgo (RaR) del fondo, presentó una mayor cobertura del rendimiento sobre el riesgo, durante el trimestre en mención, llegando a un nivel de 33 veces, en comparación con las 29 veces del trimestre anterior.

Por su parte, el activo administrado por el fondo Portafolio BCR Colones al concluir el mes de setiembre del 2015, aumentó en 106,8% con respecto al trimestre anterior, evolucionando de ¢14.273 millones a ¢29.522 millones.

La duración modificada del fondo mostró que ante variaciones de un 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio podría variar en 0,26%, al finalizar el mes de setiembre del 2015.

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Rendimientos

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES PORTAFOLIO BCR COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Portafolio BCR Colones Industria

4,62 % 4,75 %

A 3,07 % 3,94 %

Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses Serie 30 / 09 / 2015BCR SAFI 30 / 09 / 2015Industria 30 / 09 / 2015BCR SAFI 30 / 09 / 2015Industria

Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses

Duración del portafolio

Duración modificada portafolio

Indicador 30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015Al Al Industria 0,14 33,66 0,27 0,26 % 0,15 29,23 0,30 0,29 0,26 14,81 0,21 0,21 % % 0.00% 2.00% 4.00% 6.00%

Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15

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Características del Fondo

Del 1º de julio

al 30 de setiembre de 2015

Portafolio BCR Dólares - No Diversificado

Comisiones

El Fondo de Inversión Portafolio BCR Dólares - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o inversionistas institucionales, corporaciones, empresas y demás, que deseen realizar inversiones que tengan el respaldo en productos de captación del Banco de Costa Rica, principalmente en Certificados de Depósito a Plazo y títulos valores emitidos por el Banco de Costa Rica, y que al mismo tiempo, desean la liquidez que ofrecen los Fondos del Mercado de Dinero que permiten obtener el reembolso de las participaciones a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de 3 días hábiles contados a partir de la fecha de recibo de la solicitud de retiro.

Este es un Fondo del mercado nacional, de renta fija y con una cartera compuesta exclusivamente por productos de captación, principalmente certificados de depósito a plazo del Banco de Costa Rica y valores autorizados para oferta pública emitidos por el Banco de Costa Rica y se dirige a inversionistas que desean mantener una alta liquidez y un bajo riesgo en sus inversiones.

13 / 09 / 2013 ABIERTO DÓLARES 50,00 BCR CUSTODIO 0,58% scr AA f2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Fecha de InIcIo de operacIones:

TIpo Fondo: Moneda de parTIcIpacIones: InversIón MínIMa: cusTodIo de valores: coMIsIón adMInIsTracIón IndusTrIa: clasIFIcacIón rIesgo: calIFIcadora: Serie Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión

A 0,25 % N/A N/A N/A 0,25 % N/A 0,25 % 1,0166273810

Valor de Participación

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Por Emisor Por Instrumento

Estructura del Portafolio

Emisor 30 / 09 / 2015% Cartera al % Cartera al

BANCO DE COSTA RICA

30 / 06 / 2015 99,83 % 99,55 % Plat cdp$ 77,8% 22,0%

(27)

PORTAFOLIO BCR DóLARES - NO DIVERSIFICADO

Durante el tercer trimestre de este año la economía costarricense estuvo marcada por una disminución marginal del índice de precios al consumidor, donde se presentaron variaciones negativas, tanto en el indicador mensual como en el interanual. El Banco Central explica este comportamiento de la inflación debido a efectos no relacionados con la política monetaria, como lo es la reducción en el precio internacional del petróleo, sus derivados y algunas materias primas, además de algunas tarifas en servicios regulados. Por otro lado, los datos preliminares de la balanza de pagos para el primer semestre de este año muestran un déficit de 1,7% del PIB, lo que representa una mejora, pues el resultado obtenido en el 2014 en el mismo lapso fue de 2,4%. Este resultado es producto de la mejora en los términos de intercambio (debido también a la disminución en los precios del petróleo) y al mayor superávit en la cuenta de servicios.

Muy relacionado con lo anterior, se ha notado un aumento en la disponibilidad de divisas en el mercado cambiario como consecuencia del menor requerimiento del sector público para pago de la factura petrolera, lo que generó presiones a la apreciación del colón; sin embargo, estas fueron absorbidas por la participacion de intermediarios cambiarios y el Banco Central, lo que produjo una relativa estabilidad del tipo de cambio.

En relación al fondo Portafolio BCR Dólares, durante el tercer trimestre del 2015, aumentó su activo administrado en más del doble, pasando de $10.22 millones a $22.48 millones lo que significa un crecimiento porcentual de 119,86%.

Tal y como su política de inversión lo indica, este fondo realiza únicamente inversiones en títulos emitidos por el Banco de Costa Rica con vencimientos iguales o inferiores a los 180 días o inversiones en operaciones de recompra con subyacentes emitidos por esta institución. De esta manera ha logrado obtener rendimientos para los últimos 30 días de 1,18% y para los últimos 12 meses de 1,26%, además registra una desviación estándar de 0,02%, lo que resulta en un rendimiento ajustado por Riesgo de 54%.

(28)

Rendimientos

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES PORTAFOLIO BCR DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Portafolio BCR Dólares Industria

1,18% 1,26 %

A 0,84% 0,94 %

Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses Serie 30 / 09 / 2015BCR SAFI 30 / 09 / 2015Industria 30 / 09 / 2015BCR SAFI 30 / 09 / 2015Industria

Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses

Duración del portafolio

Duración modificada portafolio

Indicador 30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015Al Al Industria 0,02 54,00 0,29 0,29 % 0,05 28,08 0,27 0,27 0,07 15,35 0,18 0,18 % % 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50%

Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15

(29)

Características del Fondo

Del 1º de julio

al 30 de setiembre de 2015

BCR Mixto Colones -No Diversificado

Comisiones

La inversión en el Fondo de Inversión BCR Mixto Colones - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizados en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc.

El plazo mínimo recomendado de permanencia en el Fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo con los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. 31 / 07 / 2000 ABIERTO COLONES 20.000,00 BCR CUSTODIO 1,54% scr AAf2 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA Fecha de InIcIo de operacIones:

TIpo Fondo: Moneda de parTIcIpacIones: InversIón MínIMa: cusTodIo de valores: coMIsIón adMInIsTracIón IndusTrIa: clasIFIcacIón rIesgo: calIFIcadora: Serie Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub Total Pagada al Puesto de Bolsa Total Comisión

A 1,60 % N/A N/A N/A 1,60 % 0,10 % 1,70 % 1,4545847145

Valor de Participación

(30)

Por Emisor Por Instrumento

Estructura del Portafolio

Emisor 30 / 09 / 2015% Cartera al % Cartera al

cdp Plat ci Recompras cdph BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO BANCO CENTRAL DE COSTA RICA

BANCO DE COSTA RICA BANCO DAVIVIENDA COSTA RICA BANCO NACIONAL DE COSTA RICA BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL BANCO DE SAN JOSE S.A. TESORERIA [GOB (MIN DE HACIENDA)]

MUTUAL CARTAGO DE AHORRO Y PRESTAMO SCOTIABANK DE COSTA RICA

30 / 06 / 2015 1,21 % 1,51 % 47,38 % 13,82 % 12,09 % 9,50 % 2,58 % 5,90 % 5,18 % 0,00 % 1,23 % 0,00 % 49,89 % 7,93 % 17,60 % 5,28 % 8,70 % 1,76 % 3,52 % 3,52 % 70,7% 12,9% 8,7% 5,3% 1,8%

(31)

BCR MIxTO COLONES – NO DIVERSIFICADO

Durante el tercer trimestre del año 2015, la tasa básica pasiva se observó en el rango entre 6,80% y 6,55%, justificado por la disminución en las tasas de interés pasivas a nivel nacional.

Por su parte, el fondo BCR Mixto Colones brindó a sus clientes, un rendimiento de los últimos 30 días de 3,77% y en los últimos 12 meses, presentó una rentabilidad de 4,69%. El fondo administró un activo al finalizar el mes de setiembre del 2015 de ¢56.753 millones, representando una disminución de 1,8%, con respecto al observado en el trimestre anterior donde alcanzó ¢57.849 millones.

El RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) del fondo BCR Mixto Colones mostró una cobertura de 22 veces el rendimiento sobre el riesgo, en contraste con las 16 veces del trimestre anterior.

La duración modificada del fondo al 30 de setiembre del 2015, fue de 0,20%, lo cual indica que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio podría variar en 0,20%.

(32)

Rendimientos

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR MIXTO COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro BCR Mixto Colones Industria

3,77 % 4,69 %

A 3,62 % 4,45 %

Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses Serie 30 / 09 / 2015BCR SAFI 30 / 09 / 2015Industria 30 / 09 / 2015BCR SAFI 30 / 09 / 2015Industria

Desviación estándar 12 meses RaR 12 meses

Duración del portafolio

Duración modificada portafolio

Indicador 30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015Al Al Industria 0,20 22,47 0,21 0,20 % 0,26 16,91 0,27 0,27 % 0,23 18,44 0,21 0,20 % 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00%

Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15

(33)

Características del Fondo

Del 1º de julio

al 30 de setiembre de 2015

Está dirigido a inversionistas

agresivos, lo cual implica que son inversionistas que cuentan con un alto grado de conocimiento de las características, tanto del mercado de valores costarricense, así como del mercado inmobiliario de este país, que cuentan con un alto poder adquisitivo. Asimismo, estos cuentan con algún grado de asesoría sobre inversiones diferentes a las inversiones en activos financieros, de tal forma que son capaces de comprender cómo las técnicas de gestión de activos, utilizadas por los administradores de carteras colectivas de inversión, son aplicadas en este caso a cosas del mercado inmobiliario. Éste es un fondo sin plazo definido.

BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) - No Diversificado

FEChA DE INICIO DE OPERACIONES: TIPO FONDO: MONEDA DE PARTICIPACIONES: VALOR REFERENCIA: CANTIDAD TOTAL AuTORIZADA: MONTO TOTAL COLOCADO: PRECIO úLTIMA NEGOCIACIóN: FEChA úLTIMA NEGOCIACIóN:

29 / 06 / 2001 CERRADO DÓLARES 5.657,99 250.000.000,00 112.940.000,00 $ 6.100,00 25 / 09 / 2015 CLASIFICACIóN RIESGO: CALIFICADORA: scr AA+f3 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA COMISIóN ADMINISTRACIóN: COMISIóN DE CuSTODIA: DEL AGENTE COLOCADOR: OTROS GASTOS: SuBTOTAL: PAGADA AL PuESTO DE BOLSA: TOTAL DE COMISIONES: 1,90% 0,00% 0,00% 0,00% 1,90% 0,10% 2,00%

(34)

Informe de la Administración

BCR FONDO DE INVERSIóN INMOBILIARIO DEL COMERCIO Y LA INDuSTRIA (F.C.I.) - NO DIVERSIFICADO

Activos Inmobiliarios

Al cierre del tercer trimestre del año 2015 el activo administrado para el fondo denominado BCR Fondo de Inversion Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) alcanzó la cifra de USD$ 135.020.859,78, mientras tanto el precio de la participación en libros fue de USD$ 5.564,01.

Detalle de inmuebles:

El BCR Fondo de Inversión Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) posee en su cartera diversos inmuebles, distribuidos en varios sectores económicos, dentro de los que se destacan comercio, industria y educación, clasificados de la siguiente manera:

Contratos e Inquilinos

Al 30 de setiembre del año 2015; se mantienen 134 Contratos de Arrendamiento vigentes, suscritos con 119 empresas inquilinas.

Inmueble Metros cuadrados

GLOBAL PARK 73.419,43

UNIVERSIDAD LATINA SAN PEDRO 11.855,07

SUPERMERCADO MAXIMERCADO 10.997,00

BODEGAS BTICINO 10.189,17

UNIVERSIDAD LATINA PEREZ ZELEDÓN 8.084,97

CC TERRAMALL 8.457,42

CC PASEO DE LAS FLORES 5.161,99

PLAZA ROHRMOSER 4.691,44

CC ATLANTIS 4.197,44

CC PLAZA SANTA ROSA 3.392,97

CC PLAZA MONTE GENERAL 2.400,26

EDIFICIO LA URUCA 2.301,67

CENTRO DE NEGOCIOS LA URUCA 1.771,67

(35)

Estructura del Portafolio por Inmueble

Inmueble 30 / 09 / 2015% Activos Totales al30 / 06 / 2015

Participación Monto

Sector Económico

Total

Actividades Empresariales

Bancos estatales y de derecho público Bancos Privados

Comercio Enseñanza

Industria Manufacturera Otras sociedades financieras Restaurantes

Sector Financiero

Sociedades de seguros y fondos de pensiones

Sociedades financieras privadas (supervisadas por SUGEF) Transporte 2,54 % 0,31 % 2,75 % 0,75 % 2,34 % 5,07 % 6,31 % 0,85 % 0,66 % 8,46 % 2,98 % 39,06 % 0,98 % 6,22 % 6,85 % 2,26 % 7,00 % 2,51 % 1,89 % 0,25 % 2,05 % 3,18 % 2,15 % 67,55 % 17,69 % 1,64 % 0,56 % 1,22 % 0,75 % 0,17 % 0,07 % 2,98 % 109.299,54 73.942,20 2.325.014,11 608.795,70 56.408,40 25.887,16 5.796,00 2.570,70 102.678,39 3.442.093,13 100,00 % 41.877,97 70.659,48 MAXIBODEGA CC PLAZA ROHRMOSER II BODEGAS BTICINO

CC PLAZA MONTE GENERAL II

CENTRO DE NEGOCIOS LA URUCA FCI CC PLAZA SANTA ROSA I

CC ATLANTIS PLAZA EDIFICIO LA URUCA FCI CC PLAZA SANTA ROSA II

UNIVERSIDAD U LATINA EDIFICIO CIENCIAS MEDICAS UNIVERSIDAD LATINA PEREZ ZELEDÓN

GLOBAL PARK

GLOBAL PARK COMPRA 2 CC PASEO DE LAS FLORES I CINEPOLIS DE COSTA RICA

CC PASEO DE LAS FLORES COMPRA II CC PLAZA ROHRMOSER I

CC PLAZA MONTE GENERAL I CENTRO CORP LA NUNZIATURA TERRAMALL PARQUEOS 19.163,48 2,28 % 0,28 % 2,45 % 0,67 % 2,10 % 4,56 % 5,41 % 0,76 % 0,60 % 7,59 % 2,68 % 35,10 % 0,88 % 5,59 % 6,15 % 2,03 % 5,86 % 2,24 % 1,69 % 0,38 %

(36)

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO DEL COMERCIO Y LA INDUSTRIA (F.C.I.) - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

(RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro FCI Industria

Coefic Oblig frente a terceros

Indicador 30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015Al Al Industria 7,18 % 9,24 % 7,50 % 7,51% 8,35 % 6,30 % 8,28 % 7,51 % BCR SAFI Industria Rendimiento Total BCR SAFI Industria Rendimiento Total BCR SAFI Industria Rendimiento Líquido BCR SAFI Industria Rendimiento Líquido

Rendimientos últimos 12 meses Rendimientos últimos 30 días

30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015

3,03 11,77

Nota : El rendimiento líquido excluye el ajuste por la revaluación del inmueble, y el rendimiento total incorpora todo el activo neto del fondo.

3,04 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 9.00% 10.00% 11.00% 12.00%

Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15

Rendimientos

(37)

Características del Fondo

Del 1º de julio

al 30 de setiembre de 2015

Está dirigido a inversionistas

agresivos, lo cual implica que son inversionistas que cuentan con un alto grado de conocimiento de las características, tanto del mercado de valores costarricense, así como del mercado inmobiliario de este país, que cuentan con un alto poder adquisitivo. Asimismo, estos cuentan con algún grado de asesoría sobre inversiones diferentes a las inversiones en activos financieros, de tal forma que son capaces de comprender cómo las técnicas de gestión de activos, utilizadas por los administradores de carteras colectivas de inversión, son aplicadas en este caso a cosas del mercado inmobiliario. Éste es un fondo sin plazo definido.

BCR Fondo de Inversión Inmobiliario - No Diversificado

FEChA DE INICIO DE OPERACIONES: TIPO FONDO: MONEDA DE PARTICIPACIONES: VALOR REFERENCIA: CANTIDAD TOTAL AuTORIZADA: MONTO TOTAL COLOCADO: PRECIO úLTIMA NEGOCIACIóN: FEChA úLTIMA NEGOCIACIóN:

25 / 10 / 2000 CERRADO DÓLARES 5.772,54 250.000.000,00 166.245.000,00 $ 6.100,00 24 / 09 / 2015 CLASIFICACIóN RIESGO: CALIFICADORA: scr AA+f3 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA COMISIóN ADMINISTRACIóN: COMISIóN DE CuSTODIA: DEL AGENTE COLOCADOR: OTROS GASTOS: SuBTOTAL: PAGADA AL PuESTO DE BOLSA: TOTAL DE COMISIONES: 1,75% 0,00% 0,00% 0,00% 1,75% 0,10% 1,85%

(38)

Informe de la Administración

BCR FONDO DE INVERSIóN INMOBILIARIO - NO DIVERSIFICADO Activos Inmobiliarios

Al cierre del tercer trimestre del año 2015, el activo administrado para el fondo denominado BCR Fondo de Inversión Inmobiliario alcanzó la cifra de USD$ 214.048.236,84. Por otro lado el precio de la participación en libros fue de USD$ 5.685,95.

Detalle de inmuebles:

El BCR Fondo de Inversión Inmobiliario posee en su cartera diversos inmuebles, sin embargo está enfocado al área de oficinas empresariales, clasificados de la siguiente manera:

Contratos e Inquilinos

Al 30 de setiembre del año 2015; se mantienen 103 Contratos de Arrendamiento vigentes, suscritos con 84 empresas inquilinas.

Reporte de Rentabilidad del Fondo

El rendimiento líquido de los últimos 12 meses con corte al 30 de Setiembre del año 2015

PARQUE EMPRESARIAL FORUM II EDIFICIO TORRE MERCEDES PARQUE EMPRESARIAL FORUM HOSPITAL LA CATÓLICA

CONDOMINIO FORUM 6 EDIFICIO MERIDIANO EDIFICIO LA URUCA

CENTRO DE NEGOCIOS LA URUCA CC TERRAMALL

Inmueble Metros cuadrados

33.940,91 23.919,01 23.574,77 18.674,77 69.201,06 3.477,36 2.301,67 1.771,67 365,79

(39)

Estructura del Portafolio por Inmueble

Inmueble % Activos Totales al

FORUM PRIMERA ETAPA EDIFICIO LA URUCA FI FORUM II D-E-F CONDOMINIO MERIDIANO FORUM II A-B-C TORRE MERCEDES FF 10F-9 FORUM TORRE J

FORUM TORRE G PISOS 1-3-4-5-6 FORUM TORRE G PISO 8

FORUM TORRE G PISO 2 FORUM EDIFICIO F Y H

CENTRO DE NEGOCIOS LA URUCA FI TORRE MERCEDES CC TERRAMALL, LOCAL TORRE MERCEDES Q-10 Participación Monto Sector Económico Actividades Empresariales Actividades Inmobiliarias Banco Central de Costa Rica

Bancos estatales y de derecho público Bancos Privados Comercio Construcción Enseñanza Hogares Intermediación Financiera Otras sociedades financieras Restaurantes

Sector Financiero

Sector Privado no financiero

Sociedades Administradoras de fondos de inversión Sociedades no financieras privadas

Suministro de Electricidad, gas y agua Transporte Total 30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015 9,36 % 0,53 % 12,31 % 4,90 % 13,25 % 0,13 % 7,66 % 2,28 % 15,69 % 6,37 % 1,38 % 1,36 % 5,86 % 1,45 % 16,40 % 0,49 % 0,58 % 100,00 % 2.610.942,30 55.248,00 288.001,41 265.885,03 1.695,90 915.583,48 9.941,25 235.685,92 11.644,17 379,62 27.693,80 14.140,88 264.224,88 230.798,99 28.231,20 26.611,25 3.150,00 5.370,83 4.995.228,91 52,27 % 1,11 % 5,77 % 5,32 % 0,03 % 18,33 % 0,20 % 4,72 % 0,23 % 0,01 % 0,55 % 0,28 % 5,29 % 4,62 % 0,57 % 0,53 % 0,06 % 0,11 % HOSPITAL LA CATÓLICA

PLATAFORMA PARQUEOS FORUM II

9,36 % 0,53 % 12,25 % 4,90 % 13,26 % 0,13 % 7,66 % 2,28 % 15,70 % 6,38 % 1,38 % 1,36 % 5,87 % 1,46 % 16,42 % 0,48 % 0,58 %

Estructura del Portafolio por Sector Económico

(40)

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro

Indicador 30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015Al Al Industria 5,85% 9,24 % 6,87 % 7,51 % 5,38% 6,30 % 8,86 % 7,51 % BCR SAFI Industria Rendimiento Total BCR SAFI Industria Rendimiento Total BCR SAFI Industria Rendimiento Líquido BCR SAFI Industria Rendimiento Líquido

Rendimientos últimos 12 meses Rendimientos últimos 30 días

30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 Nota : El rendimiento líquido excluye el ajuste por la revaluación del inmueble, y el rendimiento total incorpora todo el activo neto del fondo.

BCR Inmobiliario Industria 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 9.00% 10.00% 11.00% 12.00%

Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15

Rendimientos

(41)

Características del Fondo

Del 1º de julio

al 30 de setiembre de 2015

CLASIFICACIóN RIESGO: CALIFICADORA: scr AA f3 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA

Está dirigido a inversionistas agresivos, lo cual implica que son inversionistas que cuentan con un alto grado de conocimiento de las características, tanto del mercado de valores costarricense, así como del mercado inmobiliario de este país, que cuentan con un alto poder adquisitivo. Asimismo, estos cuentan con algún grado de asesoría sobre inversiones diferentes a las inversiones en activos financieros, de tal forma que son capaces de comprender cómo las técnicas de gestión de activos, utilizadas por los administradores de carteras colectivas de inversión, son aplicadas en este caso a cosas del mercado inmobiliario. Éste es un fondo sin plazo definido.

BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado

FEChA DE INICIO DE OPERACIONES: TIPO FONDO: MONEDA DE PARTICIPACIONES: VALOR REFERENCIA: CANTIDAD TOTAL AuTORIZADA: MONTO TOTAL COLOCADO: PRECIO úLTIMA NEGOCIACIóN: FEChA úLTIMA NEGOCIACIóN:

12 / 07 / 2007 CERRADO COLONES 3.369.844,36 50.000.000.000,00 6.375.000.000,00 ¢3.170.000,00 09 / 09 / 2015 COMISIóN ADMINISTRACIóN: COMISIóN DE CuSTODIA: DEL AGENTE COLOCADOR: OTROS GASTOS: SuBTOTAL: PAGADA AL PuESTO DE BOLSA: TOTAL DE COMISIONES: 5,50% 0,00% 0,00% 0,00% 5,50% 0,10% 5,60%

(42)

Informe de la Administración

Inmueble

PASEO DE LAS FLORES COL 2,56 %

24,78 % 38,02 % 34,64 % OFICENTRO LOS YOSES

U LATINA SAN PEDRO COL U LATINA SANTA CRUZ COL

% Activos Totales al 30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015 2,24 % 25,33 % 37,91 % 34,52 %

FONDO DE INVERSIóN BCR INMOBILIARIO RENTAS MIxTAS - NO DIVERSIFICADO Activos Inmobiliarios

Al cierre del tercer trimestre del año 2015, BCR Fondo de Inversion Inmobiliario Rentas Mixtas incluye como activos oficinas y locales comerciales situados en los siguientes lugares:

Al finalizar este trimestre dicho fondo cuenta con activos administrados por la suma de ¢9.019.565.428,24. El valor en libros de la participación a la misma fecha fue de ¢3.273.992,94.

Contratos e Inquilinos

Al 30 de setiembre del año 2015 se mantienen 5 Contratos de Arrendamiento vigentes, suscritos con 3 empresas inquilinas.

Reporte de Rentabilidad del Fondo

El rendimiento líquido de los últimos 12 meses con corte al 30 de setiembre del 2015 fue de 13,60%.

Estructura de Portafolio por Inmueble

Estructura del Portafolio por Sector Económico

UNIVERSIDAD LATINA

OFICENTRO LOS YOSES CC PASEO DE LAS FLORES

Inmueble Metros cuadrados

52.632,19 4.172,40 118,14

(43)

Coefic Oblig frente a terceros N/A N/A

Desviación Estándar 12 meses 1,48 1,48

Porcentaje de Ocupación 100,00 % 100,00 %

% Morosidad > 30 días N/A N/D

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO DE RENTAS MIXTAS - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

(RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro

BCR Inmobiliario Rentas Mixtas Industria

Indicador 30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015Al Al Industria 17,01% 17,01% 12,26% 13,60 % 12,93 % 12,93 % 13,60 % 13,60 % BCR SAFI Industria Rendimiento Total BCR SAFI Industria Rendimiento Total BCR SAFI Industria Rendimiento Líquido BCR SAFI Industria Rendimiento Líquido

Rendimientos últimos 12 meses Rendimientos últimos 30 días

30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015

Nota : El rendimiento líquido excluye el ajuste por la revaluación del inmueble, y el rendimiento total incorpora todo el activo neto del fondo.

N/A 1,17 100,00 % N/A 11.00% 11.50% 12.00% 12.50% 13.00% 13.50% 14.00%

Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15

Rendimientos

(44)

Características del Fondo

Del 1º de julio

al 30 de setiembre de 2015

Es un fondo dirigido a Inversionistas

que desean participar de una cartera inmobiliaria, es decir, un inversionista que está dispuesto a asumir riesgos por su participación indirecta en el mercado inmobiliario y que a su vez pretende obtener una plusvalía por la revalorización de los inmuebles (la cual puede ser positiva, nula o negativa). El Fondo se dirige a Inversionistas con un horizonte de inversión a largo plazo. Principalmente, porque la cartera activa del Fondo estará conformada por inmuebles y cualquier plusvalía latente por revalorización sólo será observada en el largo plazo. Éste es un fondo sin plazo definido.

BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario - No Diversificado

FEChA DE INICIO DE OPERACIONES: TIPO FONDO: MONEDA DE PARTICIPACIONES: VALOR REFERENCIA: CANTIDAD TOTAL AuTORIZADA: MONTO TOTAL COLOCADO: PRECIO úLTIMA NEGOCIACIóN: FEChA úLTIMA NEGOCIACIóN:

11 / 01 / 2011 CERRADO DÓLARES 5.448,29 100.000.000,00 27.615.000,00 $ 5.330,00 25 / 09 / 2015 CLASIFICACIóN RIESGO: CALIFICADORA: scr AA-f3 SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA COMISIóN ADMINISTRACIóN: COMISIóN DE CuSTODIA: DEL AGENTE COLOCADOR: OTROS GASTOS:

1,00% 0,00% 0,00% 0,00%

(45)

Informe de la Administración

FONDO DE INVERSIóN BCR PROGRESO INMOBILIARIO - NO DIVERSIFICADO Activos Inmobiliarios

Al cierre del tercer trimestre del año 2015, el BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario - No Diversificado incluye como activos locales

Al cierre de este trimestre dicho fondo cuenta con activos administrados por la suma de US$ 37.845.729,08. El valor en libros de la participación a esa fecha fue de US$ 5.420,68.

Contratos e Inquilinos

Al 30 de setiembre del año 2015 se mantienen 46 Contratos de Arrendamiento vigentes, suscritos con 44 empresas inquilinas.

Reporte de Rentabilidad del Fondo

El rendimiento líquido de los últimos 12 meses con corte al 30 de setiembre del 2015 fue de 6,87%.

BODEGAS ALAJUELA CC PASEO METROPOLI CC ANTARES

CC PLAZA DEL OESTE CC PASEO DE LAS FLORES

OFICENTRO TREJOS MONTEALEGRE

Inmueble Metros cuadrados

9.452,50 4.397,25 2.056,89 888,21 5.826,30 1.889,24

(46)

Inmueble 30 / 09 / 2015% Activos Totales al30 / 06 / 2015

CC PLAZA DEL OESTE 3,64 %

11,12 % 11,36 % 40,76 % 24,35 % 8,77 % BODEGAS ALAJUELA 79.942,50 539.140,27 20.089,08 86.604,33 10.195,78 8.649,78 744.621,74 CC ANTARES CC PASEO METROPOLI CC PASEO DE LAS FLORES

OFICENTRO TREJOS MONTEALEGRE

Participación Monto

Sector Económico

Actividades Empresariales Comercio

Cooperativas de ahorro y créditos (supervisadas por SUGEF) Restaurantes Sector Público Transporte Total 10,74 % 72,40 % 2,70 % 11,63 % 1,37 % 1,16 % 100,00 % 3,65 % 11,02 % 11,29 % 40,87 % 24,41 % 8,76 %

Estructura de Portafolio por Inmueble

(47)

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INVERSIÓN PROGRESO INMOBILIARIO - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

(RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro

Coefic Oblig frente a terceros 19,01

3,05 92,49 0,76 Desviación Estándar 12 meses

Porcentaje de Ocupación % % Indicador 30 / 09 / 2015 30 / 06 / 2015Al Al Industria 6,22 % 9,24 % 6,63 % 7,51% 9,49 % 6,30 % 6,87 % 7,51 % BCR SAFI Industria Rendimiento Total BCR SAFI Industria Rendimiento Total BCR SAFI Industria Rendimiento Líquido BCR SAFI Industria Rendimiento Líquido

Rendimientos últimos 12 meses Rendimientos últimos 30 días

30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015 30 / 09 / 2015

Nota : El rendimiento líquido excluye el ajuste por la revaluación del inmueble, y el rendimiento total incorpora todo el activo neto del fondo.

BCR Progreso Inmobiliario Industria

% Morosidad > 30 días 11,77 0,21 91,2 N/D % 18,85 3,86 92,75 0,45 % % 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 9.00% 10.00% 11.00% 12.00%

Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15

Rendimientos

(48)

Duración

Se utiliza como una medida de riesgo de los bonos indicándonos el impacto en el precio de éstos como consecuencia de las variaciones de los tipos de interés. Como norma, cuanto mayor sea la duración de un bono, mayor será el riesgo asociado a esa inversión. Se obtiene calculando la vida media del bono en términos de pagos (cupón y principal), ponderando cada uno de los pagos con relación a sus respectivos vencimientos.

También se entiende como el tiempo necesario en recuperar la inversión realizada y su costo. Es decir una duración de 2,0 años significa que los valores de deuda del portafolio se recuperan en 2 años.

Duración Modificada

La duración modificada muestra la sensibilidad del precio del valor ante cambios en las tasas de interés. Si la duración modificada de un portafolio es de 0,40, indicaría que ante una variación en las tasas de interés de un 1% la porción de valores de deuda del portafolio variarían en un 0,40%.

Desviación Estándar

La desviación estándar nos indica cuánto se alejan en promedio, un conjunto de datos de su promedio. Por ejemplo si un fondo tiene un rendimiento de un 1,72% y su desviación estándar es de 0,23, en promedio su rendimiento podría variar entre 1,49% y 1,95%.

Rendimiento ajustado por Riesgo (RaR)

Es una medida de análisis cuantitativo que indica cómo la rentabilidad esperada del portafolio podría cubrir la pérdida esperada; por lo tanto, entre más alto sea el indicador mejor posición tendrá la cartera para enfrentar eventuales crisis que se presenten en el mercado.

(49)

Coeficiente de Endeudamiento

Este indicador muestra el porcentaje de endeudamiento de la cartera de títulos valores que posee el Fondo de Inversión. Es decir si este indicador es del 2%, de cada ¢1.000,00 de activos del fondo ¢20,00 se obtuvieron a través de financiamiento o préstamos.

Plazo Permanencia

El índice de permanencia de saldos indica cuánto por cada colón invertido permaneció en la cartera.

La permanencia de los saldos tiene una relación inversa con la volatilidad. Altas volatilidades arrojarían permanencias bajas o viceversa.

Este indicador muestra el plazo (en años) que en promedio los inversionistas han permanecido en el fondo de inversión; para su cálculo se utiliza información histórica de los retiros que ha experimentado el fondo de inversión así como su volumen administrado promedio. Por ejemplo, un PPI de 1,5 años significa que los recursos de los clientes permanecen en promedio 1 año y 6 meses antes de solicitar su retiro.

Títulos Valores

Títulos Valores

bcphb Bonos Ordinarios de MUCAP serie B

bem Bonos de estabilización Monetaria

bem0 Bonos de estabilización Monetaria Cero Cupón CDP$ Certificado de depósito a plazo en Dólares c$v10 Certificado de depósito tasa variable v10

cd$f5 Certificado de depósito f$5

icp Inversión a Corto Plazo del Banco Central de Costa Rica

pcdsj Papel Comercial Dólares BAC

PLAT Cuenta Platino Banco de Costa Rica

Referencias

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