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EMPRESA MUNICIPAL DE ACUEDUCTO, ALCANTARILLADO Y
ASEO DE CAMPOALEGRE, EMAC-ESP.
Calificación Inicial – Diciembre de 2003
BRC INVESTOR SERVICES S.A. CALIFICACION
Empresa Municipal De Acueducto, Alcantarillado y Aseo
de Campoalegre (Huila) , EMAC - ESP. BBB (Triple B) Millones de Pesos al 31/09/2003
Activos Totales: $ 9.415 Patrimonio: $ 8.998 Deuda: $ 0 Ingresos Totales: $ 763 Utilidad Neta: $ 28,6 Transferencias: $ 0 ROA: 20% ROE: 21%
Historia de la Calificación:
Asignada BBB (Triple B) en diciembre de 2003.
La información financiera incluida en este reporte está basada en cifras auditadas de los años 2000, 2001, 2002, y al 30 de septiembre de 2003.
1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACION
Con base en el análisis y evaluación del comportamiento de los resultados financieros y operacionales, BRC Investor Services S.A. – Sociedad Calificadora de Valores, asignó la calificación BBB (Triple B) en grado de inversión a la Empresa Municipal de Acueducto, Alcantarillado y Aseo de Campoalegre, EMAC-ESP. Esto significa que la administración de riesgo, capacidad operativa, estructura financiera, así como la eficiencia y capacidad gerencial de las instituciones calificadas en esta categoría, es aceptable.
El Decreto 610 de Abril 5 de 2002, reglamentó el artículo octavo de la Ley 358 de 1997, referente a la capacidad de pago de los entes territoriales. Esta establece el sistema obligatorio de calificación de capacidad de pago para las entidades descentralizadas del orden territorial, las cuales no podrán gestionar endeudamiento externo ni efectuar operaciones de crédito si no han obtenido previamente la calificación.
Con base en lo anterior, el proceso de calificación cumplió con los análisis obligatorios estipulados en los criterios señalados en el artículo cuarto del Decreto 610 de 2002 referentes a las características de la entidad, las actividades propias de su objeto y la composición general de ingresos y gastos.
Dentro de los aspectos fundamentales de la compañía que sustentan la calificación otorgada se encuentran los siguientes:
La actual administración de la EMAC-ESP., que se desempeña desde el año 2000, inició un proceso de modernización institucional para garantizar la viabilidad económica de la institución buscando la ampliación de la cobertura con mejores niveles de eficiencia, eficacia y competitividad en la prestación de los servicios de acueducto, alcantarillado y aseo.
Estatuto Orgánico de los Servicios Públicos. Así mismo, la entidad ha dado cumplimiento a los decretos reglamentarios y a las resoluciones expedidas por la Comisión de Agua Potable y Saneamiento Básico (CRA) y por la Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios.
Sin embargo, durante el año de 2003 el Tribunal Administrativo del Huila, emitió una sentencia en atención a una Acción Popular contra el Municipio y la EMAC-ESP. a causa de las fallas en el tratamiento y disposición final de los residuos sólidos. Luego de un proceso de negociación, se logró un Pacto de Cumplimiento con el propósito de llevar a cabo las acciones pertinentes para dar solución al problema en el manejo de los residuos sólidos ya que no se está cumpliendo con lo establecido en los artículos 189 y 190 sobre parámetros de diseño y control ambiental en la operación de rellenos sanitarios de la Resolución 1069 de 2000, por la cual se adopta el Reglamento Técnico para el sector de Agua Potable y Saneamiento Básico -RAS-, emitida por el Ministerio De Desarrollo Económico.
Esto último evidencia que en el aspecto ambiental, el desempeño de la administración ha sido poco eficaz. Es decir, que a pesar de los esfuerzos en los períodos anteriores por conseguir un lote con las condiciones para la adecuada disposición de los residuos sólidos, fue necesaria la acción judicial para materializar un proyecto para la gestión integral de los residuos sólidos.
Este proyecto tiene un valor aproximado de $489,8 millones de pesos, de los cuales $150 millones los aportará la EMAC-ESP. a través de un crédito con FINDETER. La diferencia será asumida por la Corporación Autónoma Regional del Alto Magdalena ($310,1 millones) y por el municipio ($29,6 millones).
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años, puede presionar de manera importante los flujos de caja de EMAC-ESP ya que sería necesaria la contratación de nueva deuda, con el correspondiente aumento en el servicio de la deuda, para poder adelantar estas inversiones. Lo anterior, a pesar que se adoptó y se puso en marcha el Plan Operativo Anual de Inversiones para desarrollar obras infraestructura en expansión y reposición en los años 2002 y 2003. Es evidente que se debe hacer una inversión de cerca de $4.000 millones para reponer la red de acueducto y alcantarillado de 25 a 30 kilómetros por tres razones: Primero, porque es necesario mejorar el transporte de aguas lluvias y servidas; segundo, porque es indispensable aumentar el diámetro de la red y; tercero, porque hay que renovar las redes de distribución por su obsolescencia y tipo de material, ya que esto último incide en la adopción, conducción y distribución de agua tratada. De no hacerse esta inversión, se esperaría un incremento de la pérdida de agua tratada.
Aunque parte de esta inversión la asumiría el Municipio de Campoalegre, se observa en las proyecciones financieras de la EMAC-ESP., que esta empresa estaría en capacidad de asumir en el corto plazo, como máximo el 32% (1.350 millones aproximadamente) de la inversión requerida, con lo cual los niveles de servicio de la deuda con su flujo de caja operacional se ubicaría en 1.1 veces en promedio. No obstante, es necesario mencionar que en los escenarios de proyecciones estimados, no se consideró el ajuste tarifario asociado a las inversiones programadas, esto por el posible efecto negativo en términos de recaudo.
Adicionalmente, es necesario igualmente mencionar, que pese a que no se tiene un estimativo de cuando se debe llevar a cabo la reposición de la totalidad del sistema de acueducto y alcantarillado en el corto plazo, en los últimos 3 años las inversiones parciales por este concepto han sido en promedio de $152 millones por año.
También, es probable que se tenga que construir una planta de aguas residuales ya que la EMAC-ESP. está pagando por tasa retributiva un rango entre $70 y $80 millones anuales. Esto último porque las aguas servidas se depositan sin ningún tipo de tratamiento a las vertientes de las quebradas Río Frío y Caraguaja. Aunque estas quebradas, aguas abajo, no suministran recursos hídricos a otros sistemas de acueducto, sus caudales contaminan el Río Magdalena.
El hecho de pagar altas tasas retributivas a la Corporación Autónoma Regional del Alto Magdalena –CAM-, genera aplazamientos en los planes de inversión que favorecerían a la entidad y al municipio.
En cuanto a sus resultados financieros, el margen bruto a septiembre de 2003 fue del 52% y el margen operacional es del 25%. Estos mismos márgenes, al mismo período en el año 2002 fueron de 59% y de 26% respectivamente margen que se comporta favorable respecto con a los niveles presentado por empresas similares.
La utilidad bruta fue de $400 millones y la utilidad operacional de $188 millones a septiembre de 2003. En el año 2002 estos fueron de $461 millones y de $301 millones respectivamente.
En cuanto al margen EBITDA este fue del 30% a septiembre de 2002 y del 29% a septiembre de 2003; margen que se comporta favorablemente con respecto a los niveles del sector los cuales se encuentran en un 33% en promedio.
Entre 2001 y 2002 se presentó un incremento en el EBITDA en un 432% gracias a la instalación de micro medidores lo que incidió en la mejor contabilización de los ingresos y en la reducción de pérdidas por agua en el costo de ventas. Es importante anotar que en los estados financieros de los últimos tres períodos no se presenta deuda alguna.
De este modo, se puede afirmar que la empresa goza de una cierta flexibilidad financiera apoyada por unos márgenes de rentabilidad brutos y operativos estables.
Por otra parte, en términos operacionales, la rotación de las cuentas por cobrar fue de 14 días para el año 2002 y de 12 días a septiembre de 2003. Este índice está por encima del promedio del sector.
Así mismo, la entidad tiene eficiencia en el recaudo de cerca del 78% del valor no subsidiado que deben pagar los usuarios, lo cual es altamente positivo si se tiene en cuenta que el municipio viene cumpliendo puntualmente con la transferencia de los subsidios.
De igual manera, la EMAC-ESP. posee un indicador de agua no contabilizada de 33%. Este índice está por encima del indicador de tolerancia permitido por la ley que es del 30%; las pérdidas son de 8.000 metros cúbicos mensuales.
En cuanto a la eficiencia y capacidad gerencial se observa que la empresa viene cumpliendo con el proceso de extensión de redes a usuarios en planes de viviendas nuevas.
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Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en
2. ANÁLISIS DOFA
Fortalezas:
• Empresa con definición estratégica clara y compartida con el equipo gerencial.
• Composición de la cartera y la rápida recuperación de lo facturado.
• Niveles de EBITDA crecientes en los últimos períodos
• Inexistencia de deuda y de pasivos en general.
• Niveles de cobertura del servicio crecientes, producto de la inversión realizada en los últimos años.
Debilidades
• Obsolescencia de la red de acueducto y alcantarillado.
• Usuarios por fuera del sistema, lo que genera un incremento de las cuentas por cobrar.
• Baja posibilidad de incremento de ingresos vía volumen, dados sus actuales niveles de cobertura.
• Niveles de agua no contabilizada por encima de los niveles de referencia utilizados en el cálculo de la tarifa.
• Altos niveles de inventarios por la necesidad de tener materia prima suficiente para el tratamiento del agua.
Oportunidades
• Plan de reordenamiento organizacional de la empresa, que se verá reflejado en mayores niveles de eficiencia operacional y financiera.
• Posibilidad de realizar proyectos con el Municipio.
• Posibilidad de acceder a los recursos de la Corporación Autónoma Regional del Alto Magdalena.
• Incremento en los ingresos operacionales por la prestación del servicio de aseo y de tratamiento de residuos sólidos para municipios aledaños.
Amenazas
• Aumento de personas desplazadas por causa del conflicto interno.
• Presencia de actores armados del conflicto en la zona.
• Posibilidad de aplazamiento en el período de transición tarifario aprobado por la CRA.
• Inestabilidad regulatoria.
• Fraudes en la red de acueducto.
• Cambios en la administración.
3. SECTOR
En Colombia el suministro de los servicios de acueducto y alcantarillado fue históricamente una responsabilidad del gobierno central en cabeza de los departamentos y municipios. A partir de la Constitución de 1991 y la Ley 142 de 1994 (Ley de servicios públicos domiciliarios), la responsabilidad de la prestación de estos servicios fue delegada en los municipios, para que subsanaran graves problemas de calidad, cobertura y fuentes de financiación,
por esto el sector se encuentra en crecimiento y adelanta un proceso evolutivo importante, especialmente si se tiene en cuenta que en el país la mayoría de las zonas no cuentan con una infraestructura adecuada que garantice el suministro de los servicios. Para lograrlo se requieren esfuerzos financieros importantes.
La Ley de servicios públicos direccionó el crecimiento del sector bajo los principios de suficiencia financiera y viabilidad empresarial principalmente, enmarcados dentro de un proceso clave de modernización y manejo adecuado de los recursos en un ámbito de descentralización. Estos principios, fomentaron el fortalecimiento tarifario de todas las empresas del sector en el país.
La creación de la Comisión de Regulación de Agua Potable y Saneamiento Básico en 1994, así como la regulación inherente al sector de acueducto y alcantarillado, constituyeron un avance muy significativo en cuanto a la determinación de las tarifas a los usuarios del servicio y a la regulación misma del sector. Se incorporaron conceptos relativos a la eficiencia y optimización económica de la operación de las empresas. Como resultado de este nuevo enfoque la determinación de las tarifas se deriva de la aplicación de una fórmula, diseñada con base en los tres elementos clave de la operación de la empresa: el gasto de administración, el gasto de operación y mantenimiento y el gasto en inversión. Sin embargo, en términos de la regulación y fijación de tarifas todavía hace falta avanzar hacia esquemas más modernos y dinámicos como los desarrollados en otros países de América Latina.
La metodología tarifaria desarrollada y reglamentada por la Comisión de Regulación, obligó a las empresas a reflejar en sus tarifas los costos económicos de administración, operación e inversión en que incurren para la prestación actual y futura del servicio1. Aún así, este objetivo no se ha cumplido en su totalidad dado que el mercado representativo corresponde a la población típica del país concentrada en estratos 1, 2 y 3, a los cuales la ley 632 del 2000 protegió con el otorgamiento de un plazo hasta el año 2005 en los cuales las empresas deben mantener una esquema de subsidio que en parte puede ser cubierto con los estratos 4 y 5. La ley dispuso que el desbalance de recursos que este esquema produjera debía ser cubierto con aportes de los municipios, pero aún así, es ampliamente conocido que los mismos no cuentan con los recursos suficientes, tanto así que también están en un proceso de transición y saneamiento fiscal, con el que se comprende el porque las transferencias vía fondos de solidaridad no se han cristalizado.
De otra parte, si bien el entorno anterior ha conducido al sector a un esquema de fortalecimiento tarifario, también es cierto que han aparecido con posterioridad a la metodología tarifaria costos nuevos tales como impuestos,
1 El nuevo marco regulatorio en discusión introducirá con mayor
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dentro de los cuales sobresalen Imporenta y 3 por mil, costos ambientales tales como las tasas retributivas y para las ciudades capitales sobrecostos por incremento en clandestinidad acompañados de mayores inversiones para cobertura de población dados los desplazados por la violencia. Costos que no incorpora la actual estructura tarifaria.
Los dos párrafos anteriores explican el fortalecimiento y el aún desequilibrio dado en la tarifa, desequilibrio que con el período de transición debe disminuir en la medida que las tarifas continúan balanceándose. Con este proceso, el sector se ha visto obligado a generar eficiencias internas y a crecer, soportando sus programas de expansión en endeudamiento, como mecanismo que anticipa los recursos propios para inversión, dada la mejora en capacidad de pago. Este endeudamiento del sector prevé demandas de recursos al mercado financiero y de valores a largo plazo.
Actualmente, las tarifas al usuario se encuentran en un período de transición hasta 2005, en el que se incrementarán gradualmente hasta alcanzar la tarifa de referencia que permita a la empresa cubrir los gastos de administración, los de mantenimiento y la inversión requerida para incrementar el nivel de cobertura del servicio.
Aunque este avance ha significado en gran medida la despolitización del tema, siguen existiendo elementos que inciden en su aplicación como la respuesta de la población a los incrementos tarifarios, especialmente en los estratos socioeconómicos bajos, en los que se proyectan los mayores incrementos, pues se estableció un plan de desmonte de los subsidios en forma alterna con el incremento de las tarifas.
El Artículo 116 de la Ley 819 de 2003, obliga a los municipios a que aumenten en un 20% el aporte por subsidios respecto del estrato 1.
En general, el sector de servicios públicos enfrenta una mediana vulnerabilidad a los aspectos regulatorios, debido al impacto social que tiene la actividad específica del sector, pues propende por la satisfacción de las necesidades básicas de la población.
4. LA
EMPRESAEl Concejo Municipal del municipio de Campoalegre Huila, en uso de sus facultades legales y constitucionales y en cumplimiento de la Ley 142 de 1994, creó mediante el Acuerdos 024 de 1998, la Empresa Municipal de Acueducto, Alcantarillado y Aseo de Campoalegre, “EMAC- ESP”, como una Empresa Industrial y Comercial del Estado del orden Municipal, dotada con personería jurídica, capital independiente y autonomía administrativa, contractual y presupuestal; cuenta con el Número de Identificación Tributaria NIT. 813.005.266-4 expedido por la DIAN y
NUIR 1-41132000-1 de la Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios, cuya administración y dirección esta a cargo de una junta directiva y un gerente quien es su representante legal. No obstante, los servicios públicos domiciliarios de acueducto, alcantarillado y aseo, se venían prestando por el municipio directamente hasta el segundo semestre de 1999.
La junta directiva de la EMAC-ESP. empieza a sesionar en noviembre de 1999.
La actual administración se posesionó en enero de 2.000 y ha tenido en cuenta las especificaciones técnicas, emitidas por la Comisión de Regulación de Agua Potable y Saneamiento Básico (CRA) y de la Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios.
De esto modo la EMAC-ESP contrató la formulación de estudios tarifarios de los tres servicios públicos, de la viabilidad empresarial y del plan de gestión y resultados, los cuales se han venido actualizando tal como lo establece el artículo 125 de la Ley 142 de 1994.
Así mismo, sistematizó la empresa y actualmente cuenta con un software de facturación que arroja datos confiables, sin embargo, esta facturación no está integrada con la contabilidad la cual no se lleva en las instalaciones de la entidad.
También creó la oficina de atención de peticiones, quejas y reclamos la cual es atendida por un funcionario que se encarga de su trámite a través de un formato que indica el tipo de queja y el servicio al que pertenece, y se lleva una relación cronológica de los reclamos, aunque no se lleva un estricto control cronológico de la solución del problema para determinar de alguna manera la capacidad de respuesta de la empresa.
De igual manera, contrató los servicios profesionales de un contador, un asesor jurídico y de un auditor externo de gestión y resultados tal como lo establece el artículo 51 de la Ley 142 de 1994.
Igualmente, la EMAC ESP implementó el sistema unificado de costos y gastos establecido en las resoluciones 1416 y 1417 de 1997, emitidas por la Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios. También, ha estado implementando los lineamientos técnicos contemplados en la Resolución 1096 de 2000 y la Resolución 151 de 2001 emitidas por el Ministerio de Desarrollo Económico y la Comisión de Agua Potable y Saneamiento Básico respectivamente.
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Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en
La EMAC-ESP. presta el servicio de agua potable las 24 horas del día, en los dos sectores en que se encuentra dividido el municipio, a excepción de dos barrios, en donde el servicio se presta durante ocho horas.
La compañía entrega la factura mensualmente, con fecha de pago prudencial (plazo cinco 5 días hábiles) para el usuario y existe un convenio con una entidad financiera del municipio para el recaudo de los valores correspondientes a los diferentes servicios.
El servicio es suspendido si el usuario tiene dos facturas de retraso. Se restablece inmediatamente si el recibo de pago es cancelado. El servicio, además, se suspende cuando se detectan conexiones fraudulentas y por daños en los micro medidores.
En cuanto a la labor de cobro, existe la política de llamar a los deudores morosos con más de 120 días de retraso con el objeto de llegar a acuerdos de pago. Esta estrategia la realiza el asesor jurídico de la compañía.
Los resultados de la estrategia han sido positivos porque se ha incrementado la eficiencia en la recuperación de cartera morosa, del 30% al 47%.
Mercado:
El municipio de Campoalegre tiene una población de 26.125 habitantes. Actualmente, la empresa atiende 5.335 viviendas. La población que atiende está distribuida en tres segmentos residenciales (estratos 1, 2 y 3) y en tres segmentos no residenciales: Oficial, Industrial y Comercial.
El número de suscriptores por cada servicio es el siguiente:
Servicio Suscriptores
Acueducto 5.264 Alcantarillado 4.869
Aseo 5.090
Fuente: Jefatura Operativa EMAC-ESP, 31 de diciembre de 2002
De esta manera la cobertura es la siguiente:
La compañía atiende 5.335 suscriptores donde la cobertura en acueducto, alcantarillado y aseo es de 98,6%, 91% y 95% respectivamente.
El porcentaje de suscriptores por segmento se describe a continuación:
Fuente: Documento de la Viabilidad Empresarial, Auditoria Externa de la EMAC-ESP, Agosto de 2003. Gráficas BRC.
El detalle de los suscriptores por cada servicio se muestra en el siguiente cuadro:
Segmento Residencial
Acueducto Alcantarillado Aseo
Estrato 1 1.685 1.535 1.629 Estrato 2 2.626 2.435 2.578
Estrato 3 767 758 758
Comercial 4 2 149
Industrial 156 148 2
Oficial 34 34 30
TOTAL 5.272 4.912 5.146
Fuente: Documento de la Viabilidad Empresarial, Auditoria Externa de la EMAC-ESP, Agosto de 2003 con datos a diciembre de 2002.
Así mismo, el comportamiento en el servicio de acueducto en lo que se refiere al consumo per cápita facturado por metro cúbico al mes se detalla a continuación:
Segmento Residencial
Consumos Facturados (M3/Mes)
Estrato 1 20.9
Estrato 2 22.7
Estrato 3 27.8
Comercial 60.5
Industrial 28.5
Oficial 180.7
PROMEDIO 24.1-26.9
Fuente: Auditoría Externa de la EMAC-ESP, Diciembre 2002-Diciembre 2003.
Para el servicio de acueducto la empresa ha dividido la prestación del servicio en dos zonas controladas por dos macro medidores. La primera zona, que se denomina Zona
5078
4 156 34
4728
2 148 34
4965
149 2 30
1 501 1001 1501 2001 2501 3001 3501 4001 4501 5001 5501
Residencial Comercial Industrial Oficial
Acueducto Alcantarillado Aseo
Aseo 95,4%
Alcantarillado 91,3%
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Centro, está conformada por 19 barrios. La segunda, la Zona Norte tiene 15 barrios.
La EMAC-ESP otorga subsidios del 50%, 40% y 15% a los usuarios de los estratos 1, 2 y 3 respectivamente de acuerdo con la estratificación socioeconómica desarrollada por el municipio, con base en la metodología del DNP para la zona urbana. Los recursos que se utilizan para cubrir el subsidio al cargo fijo y el consumo básico de los servicios de acueducto, alcantarillado y aseo provienen del Fondo de Solidaridad y Redistribución de los Ingresos del municipio de Campoalegre. Como en el municipio no existen los estratos 5 y 6, los segmentos comercial e industrial tienen una contribución del 20% sobre el valor del subsidio al servicio.
El Fondo de Solidaridad y Redistribución de los Ingresos se financia a través de los ingresos propios y del impuesto predial.
Como se comentó en el análisis del sector, el artículo 116 de la Ley 819 de 2003 (Plan Nacional de Desarrollo), obliga a los municipios a que aumenten en un 20% el aporte por subsidios respecto del estrato 1. De esta manera, para la EMAC-ESP se generan dos ventajas: Primero, que los usuarios se benefician de pagar menos por concepto de subsidios y segundo, que como el municipio de Campoalegre tiene que asumir la diferencia, los ingresos por este concepto están más garantizados, ya que es más expedito cobrarle al ente territorial que a los usuarios.
De esta forma, el municipio pagará del total del subsidio el 70%, mientras que el usuario pagará el 30%.
La Tesorería Municipal en constancia del 10 de diciembre de 2003, afirma que el municipio transfiere a la EMAC-ESP los recursos por concepto de los subsidios correspondientes a los servicios de acueducto, alcantarillado y aseo de los niveles 1, 2 y 3. Además, en dicho documento se hace constar que el municipio se encuentra al día en el pago de subsidios para la EMAC-ESP.
Aunque la Administración Municipal ha realizado los correspondientes pagos por subsidios y a pesar que a la EMAC-ESP le puede favorecer el esquema del aumento en un 20% en el aporte del municipio –siempre y cuando los desembolsos se hagan con la debida regularidad-, es evidente que este esquema no es el que se espera ver en el largo plazo, en el sentido que el municipio podría comprometer, por causas económicas o de gestión, su sostenibilidad financiera lo que incidiría negativamente en el pago de subsidios para la EMAC-ESP.
En los últimos años, la empresa ha incrementado el nivel de las coberturas de los servicios prestados, como resultado de las inversiones ejecutadas.
En cuanto a las tarifas, la EMAC-ESP tiene en cuenta lo estipulado en el artículo 25 de la Ley 142 de 1994. Este
dice que durante el período de vigencia de cada fórmula, la empresa podrá actualizar las tarifas que cobra a sus usuarios aplicando las variaciones en los índices de precios al consumidor, IPC. De este modo, las nuevas tarifas se aplicarán el día 15 del mes que corresponda cada vez que se acumule una variación del 3% en algunos de los índices que la fórmula considera.
Con base en lo anterior, la CRA emitió la Resolución 151 de 2000 y la Resolución 200 del 1 de julio de 2003, en las cuales autorizó en el presente año un incremento de 3.25% y 3.15% en los meses de enero y abril respectivamente. No obstante, la empresa incrementó sólo el 3% en cada uno de los meses mencionados.
Para el año 2004 se espera un incremento del 3% desde el mes de febrero y, nuevamente, en el mes de agosto, sujeto a la propuesta del gobierno nacional en la Ley 819 de 2003 (Plan de Desarrollo).
En relación con la capacidad operativa, la EMAC-ESP. posee un indicador de agua no contabilizada de 33%. Dicho indicador que muestra la diferencia entre el volumen de agua producida y el volumen de agua facturada, presenta la siguiente tendencia:
Año 2001 2002 Sep.2003 Meta Índice 44.53% 41% 33% 30%
Fuente: Informe de Auditoria Externa de Gestión y Resultados de la de la EMAC-ESP, Septiembre de 2003.
Este índice está por encima del indicador de tolerancia permitido por la ley que es del 30%. Las pérdidas son de 8.000 metros cúbicos mensuales.
En lo que se refiere al servicio de aseo, el propósito es que con el proyecto “Construcción de la Planta Regional de Tratamiento de Residuos Sólidos en el Norte del Departamento del Huila, sede Campoalegre” se extienda el servicio a los municipios de Rivera, Hobo y Algeciras.
Inversión:
El monto de las inversiones en mantenimiento, expansión y reposición de los servicios de acueducto, alcantarillado y aseo entre enero de 2000 y el 30 de noviembre de 2003 asciende a $1401,5 millones.
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Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en
Inversiones 2000-2003 En Millones de Pesos
Servicio 2000 2001 2002 2003 Total
Acueducto 108,6 226,2 229,5 399,2 963,5
Alcantarillado 33,7 100,7 69,6 82,7 286,8
Aseo 10,3 31,0 39,4 70,4 151,0
Total 152,7 357,8 338,5 552,4 1.401,5
Fuente: Informe de Auditoria Externa de Gestión y Resultados de la de la EMAC-ESP, Septiembre de 2003.
Entre el año 2000, que fue el año en que inició la actual administración, y el año 2001 se compraron y repararon los equipos de la planta de tratamiento del acueducto, se dotó el laboratorio, se adquirieron cajillas y tapas, se invirtió en reposición y mantenimiento de redes, se compraron insumos para la potabilización del agua y se repusieron válvulas.
Dentro de las anteriores inversiones en acueducto se destacan:
• La compra e instalación de dos macro medidores para dividir la prestación del servicio en igual número de zonas y así, poder comparar la producción de agua tratada respecto de la facturada.
• Aumento de los muros perimetrales del taque desarenador para evitar el rebose del agua y aumentar el caudal de la planta de tratamiento.
• Reposición e instalación de micro medidores en la red de distribución.
• Compra e instalación de válvulas de varias dimensiones con el fin de realizar reposición, mejorar el servicio y la sectorización.
• Construcción de redes eléctricas entre la subestación y la planta eléctrica para reemplazar el circuito y así, mejorar la potabilización del agua.
La EMAC-ESP, toma el agua por gravedad de la Quebrada Río Frío. El agua pasa a través de una bocatoma tipo fondo, construida en concreto ciclópeo, con un caudal promedio de 350 litros por segundo. El sistema es vulnerable a la sequía en época de verano y a las avalanchas en período de invierno.
Por lo anterior, durante el año 2001, se contrató la ejecución de una serie de obras con el fin de corregir el deterioro que presentaba la superficie de la bocatoma. La rejilla de captación presentaba un proceso de oxidación acelerada y socavones de hasta dos metros de profundidad en los cimientos de la bocatoma.
De este modo, se remodeló y amplió la cámara de captación con el fin de tener un mejor lavado de las partículas sólidas al interior de la misma y así evitar la sedimentación la cual puede ocasionar obstrucciones en la línea de conducción. También, con el propósito de aumentar el caudal de entrada a la planta de tratamiento se restituyó un tramo de 120 metros de tubería de 8 a 12 pulgadas en PVC.
Sumado a lo anterior, se adquirió un dosificador de cloro para la planta de tratamiento.
Durante el 2002 y 2003 se adoptó el Plan Operativo Anual de Inversiones, lo que le permitió a la administración de la EMAC-ESP desarrollar obras de infraestructura de acuerdo a las necesidades de expansión y reposición.
Con base en lo anterior, en el año 2002, se adquirieron 400 micro medidores para reducir las pérdidas por agua no facturada, fugas imperceptibles y otros factores asociados con la obsolescencia de la tubería. También, como hecho relevante, se instalaron aproximadamente 20 válvulas lo que permite sectorizar, aún más, la red. De igual manera, la EMAC-ESP realizó reposiciones de tubos de asbesto por tubería PVC.
Es importante señalar, que la EMAC-ESP luego de levantar la capa asfáltica para realizar sus obras, la ha repuesto con concreto.
En lo que se refiere a alcantarillado, se han realizado pocas inversiones y se han dirigido principalmente a la construcción de una sede administrativa y a la reposición, expansión y mantenimiento de redes. En este punto, se debe comentar que el sistema de alcantarillado es convencional, de tipo combinado, el cual deposita sus aguas residuales por gravedad en las vertientes de las quebradas Río Frío y la Caraguaja, sin ningún tipo de tratamiento, sus redes tienen tubería en un rango de 8 a 10 pulgadas. En algunos sectores del municipio la tubería de 8 pulgadas no es suficiente para evacuar las aguas servidas y presenta rebosamiento en época de lluvias.
Por otra parte, en el plan de desarrollo del municipio de Campoalegre para el período 2001-2003, se contempló la ejecución de algunas obras de infraestructura en agua potable y saneamiento básico del área urbana, especialmente en lo que tiene que ver con la ampliación y mejoramiento del servicio de acueducto, la disposición de aguas residuales en alcantarillado y disposición final de basuras. En este sentido, se suscribieron contratos entre la EMAC-ESP y el municipio de Campoalegre. De esta manera, durante el último trimestre del año 2002 se firmaron algunos convenios por el orden de $100,1 millones y en el 2003 por $131,7 millones.
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Campoalegre”. El objetivo de esta inversión es dar respuesta a la sentencia del Tribunal Administrativo del Departamento del Huila y además ofrecer el servicio de aseo a los municipios de Rivera, Hobo y Algeciras; la situación actual es que la disposición final de los residuos sólidos se está realizando a cielo abierto, con aplicación de cal viva y fumigación área en un lote clasificado como agrícola. A pesar que en el año 2002 se construyeron filtros perimetrales con geotextil para el manejo de lixiviados y pozo de absorción y aunque cada 15 días se hace el proceso de encalamiento y fumigación, claramente se evidencia que la disposición final no cumple con lo establecido en los artículos 189 y 190 de la Resolución 1096 de 2000.
Así mismo, se va a realizar una inversión por $25 millones para la compra e instalación de micro medidores.
Como se comentó en el punto 1, en el mediano plazo, es decir 2 ó 3 años la EMAC-ESP tendrá que hacer inversiones por un monto aproximado de $4.000 millones para reponer la red de acueducto y alcantarillado de 25 a 30 kilómetros. Así mismo, se tendrá que construir la planta de tratamiento de aguas residuales con un costo de alrededor de $850 millones. Esta inversión permitirá disminuir los costos por pago de tasas retributivas y la contaminación de fuentes hídricas del municipio.
No obstante, estos dos últimos proyectos aún no tiene estudio técnico y tampoco se encuentran viabilizados.
Deuda
El financiamiento para la “Construcción de la Planta Regional de Tratamiento de Residuos Sólidos en el Norte del Departamento del Huila, sede Campoalegre” será asumido por las siguientes partes:
Entidad Monto
Corporación Autónoma Regional del Alto Magdalena
$ 310,2 Millones
Municipio de Campoalegre $ 29,6 Millones EMAC-ESP $ 150 Millones
TOTAL $ 489,8 Millones
Fuente: Auditor Externo.
Los $150 millones que debe asumir la EMAC-ESP se financiaría vía un crédito que tendría las siguientes condiciones: Un plazo de 7 años con dos años de gracia para el pago de capital, amortizaciones trimestrales y una tasa de interés de la DTF + 6.5 puntos.
El 12 de diciembre de 2003, la Corporación Autónoma Regional del Alto Magdalena CAM, certificó la cofinanciación de recursos por el orden de $310, 1 millones a través de la Comisión Nacional de Regalías. La resolución de esta asignación es la número 1-048 del 28 de diciembre de 2001. Afirma la CAM que el proceso de licitación iniciará en el año 2004 para la construcción de obras físicas.
La CAM certifica además que el municipio de Campoalegre le remitió copia de la escritura pública y Certificado de Tradición y Libertad de los terrenos donde se ubicará la planta. Estos terrenos tomaron un valor de $29.6 millones.
La CAM que es la principal inversionista, es además la autoridad competente para expedir las licencias ambientales, de concesión de aguas y los demás actos relacionados con el medio ambiente, así se garantiza la viabilidad del proyecto. Sin embargo, hay que anotar que el Concejo Municipal aprobó el Plan de Ordenamiento Territorial -POT- con el Acuerdo 025 de junio 29 de 2000. Este POT establece que el sector donde se realizó el avalúo tiene Uso Agrícola.
La operación de la planta se calcula en $ 180 millones mensuales, dicho costo se cubrirá con los recursos generados por la prestación de servicio a las empresas de aseo que lleven a la planta los residuos sólidos de los municipios de Rivera, Hobo y Algeciras, para tratamiento y disposición final.
Para la compra e instalación de micro medidores por $ 25 millones, se adquirirá un crédito por este monto con plazo de un año, a la DTF + 5 puntos y pagos mensuales.
Este último crédito se pagará con la venta de micro medidores a los usuarios, la cual es cargada a la factura. Está dinámica de venta e instalación de micro medidores se hace todos los años.
5. ANÁLISIS FINANCIERO
Rentabilidad:
Durante los últimos 3 años, los resultados financieros de la empresa muestran una tendencia favorable por las ganancias en eficiencia, tanto operativa como administrativa. Los ingresos operacionales a septiembre de 2003 presentan un crecimiento del 76% con respecto al mismo período del año 2002. Al comparar el valor del costo de ventas de Septiembre de 2003 con respecto a septiembre de 2003, se encuentra un crecimiento del 68%. De esta forma el margen bruto pasa del 50% en Septiembre de 2002 al 52% en septiembre de 2003.
Se observa un mantenimiento de los márgenes del EBITDA, reflejado en que para el año 2002 este fue del 30% y a septiembre de 2003 este fue del 29%. El EBITDA para el 2002 fue de $234 millones y para septiembre de 2003 este llega a $221 millones.
Entre 2001 y 2002 se presentó un incremento en el EBITDA en un 432% gracias a la instalación de micro medidores que incidió en la contabilización de ingresos adicionales y en la reducción de pérdidas por agua.
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Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en
consecuencia de la rápida recuperación en los ingresos operacionales principalmente.
2001 2002 Sep.2003
Utilidad Operacional
(Millones) $ 31 $ 201 $ 188 Margen Operacional 5% 26% 25%
Cálculos: BRC
Cobertura:
La cobertura del flujo de caja operacional sobre el servicio de la deuda futura de $175 millones muestra niveles promedio de 12 veces a lo largo de 7 años proyectados. Hacia el futuro, con base en el escenario de tensión analizado, se observa que para el proyecto de $4.000 millones, la EMAC-ESP podría asumir un rango de deuda entre $1.200 y 1.350 millones para que las coberturas se mantengan en niveles de al menos 1 vez.
Por su parte la cobertura del EBITDA sobre el gasto financiero refleja niveles crecientes de 16 veces en promedio para los primeros años de la deuda de $175 millones, lo cual evidencia el mejor desempeño operacional de la compañía. Sin embargo, con la deuda de $1200 - $1.350 millones, el margen se reduce a 4,3 veces en promedio durante 7 años.
En cuanto al servicio de la deuda, la cobertura del EBITDA es de 13.3 veces en promedio para la deuda de $175 millones y de 2.8 veces en promedio con la deuda con la deuda de $1.200 - $1.350 millones.
Eficiencia:
Las rotaciones de las cuentas del capital del trabajo son las siguientes:
2001 2002 Sep.2003
Cuentas por Cobrar 40 14 12
Inventarios 69 88 94
Proveedores 59 49 49
Fuente: EMAC-ESP. Cálculos BRC a partir de los estados financieros.
La rotación de las cuentas por cobrar fue de 14 días para el año 2002 y en septiembre de 2003, este indicador fue de 12 días. Este índice está por encima del promedio del sector.
En relación con los inventarios, se están manejando 90 días, ya que para la EMAC-ESP se hace necesario tener los suficientes insumos para el tratamiento del agua, en especial cuando hay temporada invernal a causa de la mayor sedimentación presentada.
6. CONTINGENCIAS
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BALANCE GENERAL
En Millones de pesos 2000 2001 2002 Sep-03
Activo
Efectivo 35 46 34 95
Inversiones - - - -Cuentas por cobrar 185 65 29 32
Servicios Públicos 62 22 16 21
Acueducto 33 11 11 15
Alcantarillado 16 3 3 4
Aseo 13 8 2 2
Otras Cuentas por Cobrar 123 42 13 11
Inventario 51 74 76 127
Otros activos 2 - -
-Total Activo Corriente 272 185 139 254
Propiedad, planta y Equipo 109 253 631 687
Inversiones - - - -Deudores - - - -Diferidos - - - -Intangibles - - - -Otros - 0.7 - -Valorizaciones - - - -Total Activo No Corriente 109 254 631 687
Total Activo 381 439 770 941
Pasivo Obligaciones Financieras - 16 -
-Proveedores 69 54 22 2
Cuentas por Pagar 6 9 20 17
Obligaciones Laborales 1 - -
-Impuestos - - - 0
Pasivos Estimados 9 13 19 23 Total Pasivo Corto Plazo 85 92 61 41
Obligaciones Financieras - - - -Total Pasivo Largo Plazo - - - -Total Pasivo 85 92 61 41
Patrimonio Institucional Capital 112 112 112 112
Superávit por Donación 44 44 44 44
Revalorización del Patrimonio - - - -Utilidades Retenidas - 140 191 553
Utilidades 140 51 362 191
Superávit por Valorizaciones - - - -Ajustes por Inflación - - - -Total Patrimonio 296 347 709 900
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