Los presentes datos fundamentales para el inversor son exactos a 27/03/2015
DATOS FUNDAMENTALES PARA EL INVERSOR
El presente documento recoge los datos fundamentales sobre este fondo que el inversor debe conocer. No se trata de
material de promoción comercial. La ley exige que se facilite esta información para ayudarle a comprender la naturaleza
del fondo y los riesgos que comporta invertir en él. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión
fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él.
BBVA COMBINADO EUROPA III, FI
(Código ISIN: ES0114175039)
Nº Registro del Fondo en la CNMV:
3004
La Gestora del fondo es
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., SGIIC (Grupo: BBVA)
Objetivos y Política de Inversión
El fondo pertenece a la categoría:
Fondo de Inversión. GARANTIZADO DE RENDIMIENTO VARIABLE.
El objetivo garantizado sólo se obtendrá en el caso de mantener la inversión hasta la fecha de vencimiento.
Objetivo de gestión:
Garantizar a vencimiento el valor liquidativo inicial y obtener en su caso una rentabilidad adicional
asociada al comportamento del índice Eurostoxx 50.
Política de inversión:
BBVA garantiza al fondo a 29.05.15, el 100% de la inversión inicial a 26.12.11, o mantenida (IIM)
más:
- Sobre un 50% de la IIM se garantizará el pago de tres rentas, a través reembolsos obligatorios a cuenta del saldo existente
en el Fondo los días 26/12/12, 26/12/13 y 26/12/14 por importe de 3,50% del 50% de la IIM.
- Sobre el otro 50% se garantizará a 29.05.15, el 100% de la revalorización de la media de las observaciones mensuales
(RMM) del EuroStoxx 50, calculada sobre ese 50%, con un máximo del 30% de la RMM.
Valor final índice: Media aritmética de los valores de cierre del índice los días 14 de cada mes (40 observaciones)Valor
inicial: Máximo valor de cierre del índice entre el 28.12.11 y 27.01.12.
TAE mínima y máxima garantizada a vencimiento: 1,54% y 5,64% respectivamente. La TAE dependerá del momento en el
que se suscriba.
Hasta el 26.12.11 y desde el 30.05.15, se invertirá en renta fija pública y privada y liquidez con el fin de preservar y
estabilizar el valor liquidativo, hasta un 25% podrá estar en emisiones con calidad media (rating entre BBB-/BBB+) y el
resto en alta calidad (mín. A-). Se ha comprado a plazo una cartera de renta fija y un derivado OTC. Desde el 27.12.11, se
invertirá en Deuda Pública emitida/avalada por estados UE y liquidez de alta calidad (min A-). Se podrá invertir en renta
fija privada y depósitos de alta calidad. La cartera de renta fija tendrá una duración similar al vencimiento. Rating referidos
al momento de la compra.
Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los
Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de
inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de conseguir el objetivo
concreto de rentabilidad.
Podrán superarse los límites a la utilización de derivados por riesgo de mercado y de contraparte.
Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las
inversiones, entre otros, por su liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor.
Esta participación es de acumulación, es decir, los rendimientos obtenidos son reinvertidos.
El partícipe podrá suscribir y reembolsar sus participaciones con una frecuencia diaria. Si reembolsa en una fecha distinta a
la de vencimiento al no estar garantizado el valor liquidativo, podría incurrir en pérdidas.
Si usted quiere suscribir o reembolsar participaciones
el valor liquidativo aplicable será el del mismo día de la fecha de
solicitud. No obstante, las órdenes cursadas a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las
realizadas al día siguiente hábil. Los comercializadores podrán fijar horas de corte anteriores a la indicada.
Recomendación:
Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de 3 años y 5
meses (dado que la garantía vence el 29.05.15).
Ejemplos ilustrativos:
El contenido de los ejemplos es meramente ilustrativo y no representan una previsión del comportamiento futuro.
Los escenarios incluidos no tienen por qué tener la misma probabilidad de ocurrencia.
Los presentes datos fundamentales para el inversor son exactos a 27/03/2015
Perfil de Riesgo y Remuneración
<-- Potencialmente menor rendimiento
Potencialmente mayor rendimiento -->
La categoría "1" no significa que la inversión esté
<-- Menor riesgo
Mayor riesgo -->
libre de riesgo.
1
2
3
4
5
6
7
Este dato es indicativo del riesgo del fondo y está calculado en base a datos simulados que, no obstante, pueden no
constituir una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del fondo. Además, no hay garantías de que la categoría indicada
vaya a permanecer inalterable y puede variar a lo largo del tiempo.
¿Por qué en esta categoría?
Porque se trata de un fondo que cuenta con una garantía a vencimiento.
Se ha otorgado una garantía de rentabilidad descrita en el apartado Objetivo y Política de Inversión.
Si usted reembolsa de manera voluntaria con anterioridad al vencimiento de la garantía, lo hará al valor liquidativo de
mercado vigente en la fecha de reembolso y no se le garantizará importe alguno y soportará una comisión de reembolso.
Gastos
Estos gastos se destinan a sufragar los costes de funcionamiento del fondo, incluidos comercialización y distribución.
Dichos gastos reducen el potencial de crecimiento de la inversión.
Gastos no recurrentes percibidos con anterioridad o posterioridad a la inversión
Comisiones de suscripción
5%
Comisiones de reembolso
5%
Este es el máximo a detraer de su inversión. Consulte a su distribuidor/asesor el importe efectivamente aplicado.
Gastos detraídos del fondo a lo largo de un año
Gastos corrientes
1,76%
Los gastos corrientes son los soportados por el fondo en el ejercicio 2014. No obstante, este importe podrá variar de un
año a otro. Datos actualizados según el último informe anual disponible.
La información detallada puede encontrarla en el folleto disponible en la web de la gestora y en la CNMV.
Se podrá proceder al reembolso de participaciones sin comisión de reembolso en los períodos señalados en el folleto.
Información Práctica
El depositario del fondo es
BANCO DEPOSITARIO BBVA, S.A. (
Grupo:
BBVA)
Fiscalidad:
La tributación de los rendimientos obtenidos por los partícipes dependerá de la legislación fiscal aplicable a su
situación personal. Los rendimientos de los fondos de inversión tributan al 1% en el Impuesto sobre Sociedades.
Información adicional:
Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral
publicado. Estos documentos, el folleto, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual,
pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la Sociedad Gestora o en las entidades
comercializadoras y en los registros de la CNMV (disponibles en castellano). El valor liquidativo del fondo se puede
consultar en el Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores de Madrid.
La gestora y el depositario únicamente incurrirán en responsabilidad por las declaraciones contenidas en el presente
documento que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto del fondo.
Este fondo está autorizado en España el 12/08/2004 y está regulado por la CNMV.
Vocación Inversora: Garantizado de Rendimiento Variable. Perfil de Riesgo: 2 en una escala del 1 al 7.
BBVA Combinado Europa III, FI
3.535.695,42 2.623 3.621.070,38 2.627 600,00 62.631 65.632 64.505 64.773 17,7139 17,6105 16,3129 15,7783
Período del Informe 2013 2012 2011 1,08 0,69 0,23 0,47 0,33 0,21 0,26 0,16
PRICE WATERHOUSE COOPERS AUDITORES, S.L. No Disponible
BANCO DEPOSITARIO BBVA, S.A. BBVA
3.004
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C. BBVA
No
Fondo Garantizado de Renta Variable con un objetivo de rentabilidad que consiste en garantizar a vencimiento (29/05/2015) el 100% de la inversión inicial a 26/12/2011, o mantenida (en adelante la IIM) más una rentabilidad definida por dos tipos de pagos:
- Sobre un 50% de la IIM se garantizará el pago de tres rentas, a través del reembolso obligatorio de participaciones a cuenta del saldo existente en el Fondo, los días 26/12/2012, 26/12/2013 y 26/12/2014, por importe de 3,50% del 50% de la IIM.
- Sobre el otro 50% se garantizará a vencimiento el 100% de la revalorización de la media de las observaciones mensuales (RMM) del índice EuroStoxx 50, calculada sobre ese 50%, con un máximo del 30% de la RMM.TAE mínima garantizada a vencimiento: 1,54%/TAE máxima garantizada a vencimiento: 5,64%. La TAE dependerá del momento en el que el partícipe suscriba.
El Fondo ha realizado operaciones en instrumentos financieros derivados en el marco de una gestión encaminada a la consecución del objetivo de rentabilidad descrito en el folleto informativo del Fondo. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
12/08/2004
BBVA Combinado Europa III, FI
Informe Semestral del Segundo Semestre 2014
0,86 0,00 0,86 1,70 0,00 1,70 0,03 0,05 Patrimonio Al Fondo Patrimonio
2. Datos económicos
Datos generales
Información del Fondo: Fecha de registro:
Período actual N.º de participaciones
N.º de partícipes
Beneficios Brutos Distribuidos por participación
Período anterior
Inversión mínima
Patrimonio fin de período (miles de euros)
Fecha Valor liquidativo fin del período
1. Política de inversión y divisa de denominación
Categoría
Divisa de denominación
EUR. Auditor: Rating depositario: Depositario: Grupo Depositario: N.º Registro de la CNMV: Gestora: Grupo Gestora:Fondo por compartimentos:
Año t-1 Año actual Período anterior Período actual Índice de rotación de la cartera
Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)
Descripción general
Operativa en instrumentos derivados
Página 1
ASSET
MANAGEMENT
Comisión de gestión Comisión de depositario Período % efectivamente cobrado Comisiones aplicadas en el período,sobre patrimonio medio Acumulada de cálculoBase
Período % efectivamente cobrado Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio Acumulada Base de cálculo Sistema de imputación s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total
El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados.
El sistema de imputación de la comisión sobre los resultados es al fondo.
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.
Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en Clara del Rey, 26, 28002 Madrid, o mediante correo electrónico en [email protected] pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en www.bbvaassetmanagement.com
La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Clara del Rey, 26, 28002 Madrid, o mediante correo electrónico en [email protected] Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).
Estimado/a partícipe:
Informe Semestral del Segundo Semestre 2014 3,39 7,95 0,93 0,71 -0,30 -0,74 0,59
El 04/11/2011 se modificó la vocación inversora del fondo pasando a ser Garantizado de Rendimiento Variable, por ello sólo se muestra la evolución del valor liquidativo y de la rentabilidad a partir de ese momento.
96,62 43,60 50,34 2,67 3,48 -0,10 100,00 96,10 37,89 54,85 3,35 3,93 -0,03 100,00 62.623 28.262 32.628 1.733 2.257 -63 64.817 60.186 23.734 34.355 2.097 2.461 -16 62.631
BBVA Combinado Europa III, FI
Comportamiento
A) Individual. Divisa: EUR
Rentabilidad (% sin anualizar)
175,00 180,00 185,00 190,00 195,00 200,00 205,00 210,00 0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00 16,00 18,00 20,00
dic-11 mar-12 jun-1
2
sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-1
3 mar-1 4 jun-1 4 sep-14 dic-1 4
Letra del Tesoro 1 año
BBVA COMBINADO EUROPA III, FI
BBVA COMBINADO EUROPA III, FI Letra del Tesoro 1 año
-6,00% -4,00% -2,00% 0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00%
jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 dic-14
BBVA COMBINADO EUROPA III, FI
% sobre patrimonio % sobre
patrimonio Importe Importe
Distribución del patrimonio
(+) INVERSIONES FINANCIERAS
* Cartera interior * Cartera exterior
* Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO Año t-5 Año t-3 Año t-2 Año t-1 Trim-3 Trim-2 Trim-1 Último trim (0) Anual Trimestral Acumulado año t-actual
Fin período actual Fin período anterior
Distribución del patrimonio al cierre
del período (importes en miles de euros)
Evolución del valor liquidativo últimos 5 años
B) Comparativa
Durante el período de referencia, la rentabilidad media en el período de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.
Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.
** Medias.
** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.
(1) Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.
1,27 1,76 1,76 0,43 0,44 0,44 0,44 1,76 Año t-5 Año t-3 Año t-2 Año t-1 Trim-3 Trim-2 Trim-1 Último trim (0) Anual Trimestral Acumulado año t-actual
Ratio de gastos (% s/patrimonio medio)
Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación) y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.
Ratio total de gastos
8,64 23,30 1,85 -4,55 4,67 15,75 0,79 -4,22 3,45 14,86 0,42 -4,14 2,20 11,05 0,29 -4,06 2,63 13,50 0,24 -3,98 2,23 20,71 0,29 -3,90 2,57 15,41 0,32 -3,90 Año t-5 Año t-3 Año t-2 Año t-1 Trim-3 Trim-2 Trim-1 Último trim (0) Anual Trimestral Acumulado año t-actual
Medidas de riesgo (%)
(II) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad, mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.
(III) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del período de referencia.
Volatilidad (ii) de: Valor liquidativo IBEX 35 Letra Tesoro 1 año VaR histórico (iii)
24/01/2014 -0,69 15/10/2014 -0,35 04/03/2014 17/10/2014 0,29 0,56 Fecha % Fecha % Fecha % Últimos 3 años Último año Trimestre actual
Rentabilidades extremas
(1)(I) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.
La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria.
Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.
Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)
El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados.
Rentabilidad IIC
Vocación inversora
Patrimonio gestionado*
(miles de euros) partícipes*N.º de Rentabilidad media**
Monetario a Corto Plazo 0 0 0,00
Monetario 355.952 14.520 -0,17
Renta Fija Euro 6.161.863 156.640 1,22
Renta Fija Internacional 324.309 10.320 6,81
Renta Fija Mixta Euro 295.655 19.063 -1,45
Renta Fija Mixta Internacional 441.885 10.974 -0,78
Renta Variable Mixta Euro 139.466 10.759 -1,50
Renta Variable Mixta Internacional 2.505.057 66.506 1,24
Renta Variable Euro 460.265 29.292 -5,79
Renta Variable Internacional 1.713.937 112.606 5,84
IIC de Gestión Pasiva (1) 7.725.510 173.602 1,87
Garantizado de Rendimiento Fijo 3.848.047 89.698 0,17
Garantizado de Rendimiento Variable 1.702.646 74.516 -0,62
De Garantía Parcial 110.981 2.538 -2,74
Retorno Absoluto 12.909 140 0,21
Global 256.746 11.361 0,79
Total fondos 26.055.228 782.535 1,27
19,09 -163,64 -106,73 15,73 -580,44 -144,28 2,35 -0,74 -0,74 8,13 10,12 163,64 64.817 -5,25 0,60 2,36 3,87 -2,07 0,56 -1,76 -1,70 -0,05 -0,01 62.631 65.632 -2,89 1,64 2,52 1,78 -0,26 1,00 -0,88 -0,84 -0,02 -0,02 64.817 64.817 -2,36 -1,06 -0,18 2,08 -1,81 -0,45 -0,88 -0,86 -0,03 0,01 62.631 14,79 3,96 13,85 11,01 43,60 43,60 43,60 9,07 32,59 41,65 41,65 41,65 85,26 9.587 2.565 8.975 7.135 28.262 28.262 28.262 5.876 21.123 26.999 26.999 26.999 55.261 12,52 25,37 37,90 37,90 37,90 48,13 48,13 48,13 48,13 86,03 7.844 15.891 23.735 23.735 23.735 30.147 30.147 30.147 30.147 53.882 EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Con fecha 22/12/2014 se comunica a la CNMV que los días 24 y 31 de diciembre de 2014, las órdenes de suscripción y reembolso cursadas por los partícipes a partir de las 14:00 horas, se tramitarán junto con las realizadas el día siguiente hábil.
Informe Semestral del Segundo Semestre 2014 BBVA Combinado Europa III, FI
Variación acumulada anual Variación del período anterior Variación del período actual % variación respecto fin período anterior Período anterior Período actual % Valor de mercado % Valor de mercado Divisa Descripción de la inversión y emisor
% sobre patrimonio medio
PATRIMONIO FIN PERÍODO ANTERIOR (miles de EUR) Suscripciones/reembolsos (neto)
– Beneficios brutos distribuidos Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión + Intereses
+ Dividendos
Resultados en renta fija (realizadas o no) Resultados en renta variable (realizadas o no) Resultados en depósitos (realizadas o no) Resultado en derivados (realizadas o no) Resultado en IIC (realizadas o no) Otros resultados
Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos – Comisión de gestión – Comisión de depositario – Gastos por servicios exteriores – Otros gastos de gestión corriente – Otros gastos repercutidos (+) Ingresos
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas
+ Otros ingresos
PATRIMONIO FIN PERÍODO ACTUAL (miles de EUR)
Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.
Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.
ACTIV. MONETARIOS 64,12% RENTA FIJA 31,66% LIQUIDEZ 4,22% Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión
Valores de deuda categorizado bajo el factor de tipos de interés
Colateral BN.REP FED ALEMANA 02.00
150823 2.004
Objetivo concreto de rentabilidad Valores de deuda categorizado bajo el
factor de tipos de interés
Colateral BN.REP FED ALEMANA 1.00
121018 111
Objetivo concreto de rentabilidad Valores de deuda categorizado bajo el
factor de tipos de interés
Colateral BN.REINO ESPAÑA PPRAL 4.9
300740 91
Objetivo concreto de rentabilidad Valores de deuda categorizado bajo el
factor de tipos de interés Colateral BN.REINO ESPAÑA 4.65 300725 2.137
Objetivo concreto de rentabilidad Valores de deuda categorizado bajo el
factor de tipos de interés
Colateral BN.REPÚBLICA FRANCIA 1.00
250519 418
Objetivo concreto de rentabilidad Total Subyacente Renta Fija 4.761
Valor de Renta Variable Warrant INDEX DJ EUROSTOXX 50 1 13.070 Objetivo concreto de rentabilidad Valor de Renta Variable Warrant INDEX DJ EUROSTOXX 50 1 13.315 Objetivo concreto
de rentabilidad Valor de Renta Variable Warrant INDEX DJ EUROSTOXX 50 1 2.700 Objetivo concreto
de rentabilidad Total Subyacente renta variable 29.085
TOTAL OBLIGACIONES 33.846
TIPO DE ACTIVOS (excluido derivados)
Estado de variación patrimonial
3. Inversiones financieras
Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles
de euros) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del período
X X X X X X X X X X
a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos. b. Reanudación de suscripciones/reembolsos. c. Reembolso de patrimonio significativo. d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio. e. Sustitución de la sociedad gestora. f. Sustitución de la entidad depositaria. g. Cambio de control de la sociedad gestora.
h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo. i. Autorización del proceso de fusión.
j. Otros hechos relevantes.
NO SÍ
4. Hechos relevantes
5. Anexo explicativo de hechos relevantes
Distribución de las inversiones financieras, al cierre
del período: Porcentaje respecto al patrimonio total
Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas
al cierre del período (importes en miles de euros)
Página 3
ASSET
MANAGEMENT
CARTERA INTERIOR
TOTAL DEUDA PÚBLICA COTIZADA MÁS DE 1 AÑO TOTAL DEUDA PÚBLICA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO TOTAL RENTA FIJA PRIVADA COTIZADA MÁS DE 1 AÑO TOTAL RENTA FIJA PRIVADA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO TOTAL RENTA FIJA COTIZADA
TOTAL RENTA FIJA
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR
CARTERA EXTERIOR
TOTAL RENTA FIJA PRIVADA COTIZADA MÁS DE 1 AÑO TOTAL RENTA FIJA PRIVADA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO TOTAL RENTA FIJA COTIZADA
TOTAL RENTA FIJA
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS
En el segundo semestre de 2014 se acentuaba la divergencia entre el crecimiento del mundo desarrollado y emergente y entre EE.UU. y la eurozona, esperándose para estos tasas de crecimiento del 2,5% y 0,8% en 2014. La inflación se moderaba, sobre todo con el desplome del precio del crudo, lo que provocaba a su vez episodios de fuerte tensión en Rusia y en el crédito de EE.UU. Con la inflación de la eurozona en el 0,3%, el BCE volvía a bajar tipos en 10 pb, ponía en marcha nuevas subastas de liquidez a largo plazo y compras de activos
Informe Semestral del Segundo Semestre 2014 BBVA Combinado Europa III, FI
privados, y dejaba la puerta abierta a compras de bonos soberanos. Por su parte, y aun con la inflación cayendo al 1,3%, la Fed terminaba su programa de compra de activos y transmitía una posible subida de tipos en 2015. Esta divergencia económica y monetaria se reflejaba en la deuda pública, con un descenso del tipo a 10 años americano (-36 pb en el 2.º semestre y -86 pb en el año hasta 2,17%) y del alemán (-70 pb en el 2.º semestre y -139 pb en el año hasta 0,54%). La deuda española por su parte, cerró el tipo a 10 años en 1,61% (-105 pb en el 2S14 y -254 pb en el año). En renta variable, el S&P 500 subió un 5,0% en el 2.º semestre y un 11,4% en el año, comportándose mejor que Europa (Eurostoxx 50 -2,5% en el 2.º semestre y +1,2% anual; Ibex 35 -5,9% semestral y +3,7% en el año). En divisa, el dólar se fortalece en el 2S14 con apreciaciones generalizadas (+13% frente al euro hasta niveles de 1,21 euro/dólar) y las materias primas cierran el año con fuertes caídas, destacando el desplome del precio del crudo Brent de un 50% hasta 56 dólares/barril.
El patrimonio del fondo ha disminuido un 3,37% en el período y el número de partícipes ha disminuido 0,15%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,89% y la liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 0,16%.
La política de inversión del fondo viene condicionada por su objetivo de rentabilidad garantizado. A tal fin, el fondo mantiene una inversión en activos de renta fija con una duración similar a dicha garantía: 0,460 años a fecha de fin de período, con objeto de asegurar la garantía al partícipe, y posiciones en derivados que le permitan obtener su componente de rentabilidad variable. Los cambios en la composición de la cartera se han llevado a cabo con el fin de realizar los ajustes necesarios para cubrir las salidas de partícipes a lo largo del período. El valor liquidativo del fondo ha experimentado una variación de -1,04% en el período, siendo de un 15,429% desde el inicio de la garantía. Dicha evolución refleja el comportamiento de los tipos de interés y la valoración de los derivados a lo largo del mismo. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el período ha sido del -1,04%, inferior a la de la media de la gestora, situada en el 1,27%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,62% y la rentabilidad de la Letra del Tesoro de un 0,41%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,22%, superior a la de la Letra del Tesoro a un año que ha sido de un 0,27%.
Le recordamos que se podrá proceder al reembolso de participaciones sin comisión de reembolso en los períodos señalados en el folleto. En particular se podrá reembolsar sin comisión los días 3.01.13, 3.01.14 y 5.01.15, siempre que se de un preaviso de 3 días.
De conformidad con la política de ejercicio de los derechos de voto adoptada por BBVA Asset Management, S.A., S.G.I.I.C., esta entidad ha ejercido, en representación de los fondos de inversión que gestiona, el derecho de asistencia y voto en las juntas generales de accionistas celebradas durante el ejercicio 2014 de sociedades españolas en las que la posición global de los fondos de inversión gestionados por esta entidad gestora fuera mayor o igual al 1% de su capital social y tuviera una antigüedad superior a doce meses. Asimismo, se ha ejercido el derecho de asistencia y voto en aquellos supuestos en los que estaba previsto el pago de una prima por asistencia a la Junta General y cuando, no dándose las circunstancias anteriores, se ha estimado procedente a juicio de la Sociedad Gestora. Durante el ejercicio 2014, se ha votado a favor de todas las propuestas que se han considerado beneficiosas o inocuas para los intereses de los partícipes de los fondos representados y en contra de aquellos puntos del orden del día en que no se dieran dichas circunstancias. En los archivos de esta Sociedad Gestora se dispone de información concreta sobre el sentido del voto en cada una de las Juntas a las que se ha asistido.
A lo largo del período se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura, cuyo grado de cobertura ha sido de 0,88.
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a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%). b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento.
c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV). d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el
depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente. e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna
entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.
f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo.
g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC.
h. Otras informaciones u operaciones vinculadas.
NO SÍ
6. Operaciones vinculadas y otras informaciones
El fondo ha adquirido instrumentos financieros en los que BBVA ha actuado como colocador/asegurador/emisor por un importe de 9.703.092,05 euros, lo que supone un 12,08% sobre el patrimonio medio del fondo.
BBVA Asset Management cuenta con un procedimiento simplificado de aprobación de otras operaciones vinculadas no incluidas en los apartados anteriores.
7. Anexo explicativo sobre operaciones
vinculadas y otras informaciones
Sin advertencias.
8. Información y advertencias a instancia
de la CNMV
9. Anexo explicativo del informe periódico
“Todos los datos contenidos en este informe están tomados a la fecha de referencia de emisión del mismo y en cumplimiento con la normativa vigente aplicable a los informes periódicos. Este informe no constituye una oferta para comprar participaciones del fondo. El folleto informativo está a disposición del público en la página www.bbvaassetmanagement.com y en la CNMV.”
