INS BANCRÉDITO SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.

(1)

Teléfono: (506) 283-2525 Fax: (506) 283-2323 E-mail: [email protected] Web: www.despachocarvajal.com 1

Estados Financieros y Opinión de los Auditores Al 31 de diciembre del 2006

Informe Final

“Según el artículo 13 de la Ley N° 7732 Ley Reguladora del Mercado de Valores, que entró en vigencia a partir del 27 de marzo de 1998, la autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de la emisión ni la solvencia del emisor o intermediario”

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ÍNDICE

Página

Opinión de los auditores independientes 34

Estados financieros

Balance de situación 5-6

Estado de resultados 7

Estado de cambios en el patrimonio 8

Estado de flujos de efectivo 9

Notas a los estados financieros 10-26

Informe sobre la estructura de control interno y los sistemas automatizados 27-30

(3)

Teléfono: (506) 283-2525 Fax: (506) 283-2323 E-mail: [email protected] Web: www.despachocarvajal.com 3 Afiliados y Representantes de

Kermit Lucena & Associates Firma Miembro Independiente de

OPINIÓN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Señores

INS Bancrédito Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. y la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL)

Hemos efectuado la auditoría del balance de situación de INS Bancrédito Sociedad Administradora

de Fondos de Inversión, S.A. al 31 de diciembre de 2006 y el estado de resultados, de cambios en el

patrimonio y de flujos de efectivo, por el período de un año terminado en esa fecha. Estos estados financieros son responsabilidad de la administración de INS Bancrédito Sociedad Administradora

de Fondos de Inversión, S.A. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre esos

estados financieros basados en la auditoría que realizamos. Los estados financieros al y por el periodo terminado el 31 de diciembre de 2005, fueron auditados por otros contadores públicos, los cuales emitieron un dictamen sin salvedades, con fecha 17 de febrero de 2006, y se presentan únicamente para fines informativos.

Efectuamos la auditoría de acuerdo con normas internacionales de auditoría, que requieren una adecuada planeación y ejecución del trabajo para obtener certeza razonable de que los estados financieros no contienen errores significativos. La auditoría incluye el examen con base en pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los montos y las divulgaciones contenidas en los estados financieros. Una auditoría incluye además evaluar las normas internacionales de información financiera utilizadas y las estimaciones significativas hechas por la administración, así como la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la auditoría practicada ofrece una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

INS Bancrédito Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. ha preparado sus estados

financieros de acuerdo con la normativa emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y la Superintendencia General de Valores.

(4)

En nuestra opinión, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en todos sus aspectos más importantes, la situación financiera de INS Bancrédito Sociedad Administradora

de Fondos de Inversión, S.A. al 31 de diciembre del 2006 y el resultado de sus operaciones, el flujo

de efectivo y el cambio en su patrimonio por el período de un año terminado en esa fecha, de acuerdo con la normativa emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y la Superintendencia General de Valores, tal y como se describe en la nota 2.

DESPACHO CARVAJAL & COLEGIADOS CONTADORES PÚBLICOS AUTORIZADOS

Lic. Gerardo Montero Martínez Contador Público Autorizado N° 1649 Póliza de Fidelidad N° R-1153

Vence el 30 de setiembre del 2007

San José, Costa Rica, 16 de febrero del 2007

“Timbre de Ley número 6663, por ¢1.000 del Colegio de Contadores Públicos de Costa Rica, adherido y cancelado en el original.”

(5)

INS BANCRÉDITO SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A. (San José, Costa Rica)

BALANCE DE SITUACIÓN

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (En colones sin céntimos)

Notas 2006 2005

ACTIVO

Efectivo 7.656.611 1.736.554

Valores negociables 6 171.394.141 149.535.405

Cuentas por cobrar 7 4.280.700 3.464.811

Comisiones por cobrar 8 4.756.972 15.453.031

Mobiliario y equipo, neto 9 7.495.969 11.037.949

Gastos diferidos 2.361.140 648.356

Otros activos 200.242 200.242

Total activo 198.145.775 182.076.348

PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo

Cuentas por pagar 991.747

---Gastos acumulados 10 12.716.182 9.976.248 Provisiones sociales 1.019.237 373.431 Total pasivo 14.727.166 10.349.679 Patrimonio Capital social 11 175.106.046 100.000.000 Aportes adicionales 12 --- 75.106.046 Reserva legal 4.537.546 3.952.949

Utilidades (Pérdidas) no distribuidas 3.775.017 (7.332.326)

Total patrimonio 183.418.609 171.726.669

Total pasivo y patrimonio 198.145.775 182.076.348

(6)

(Finaliza …)

BALANCE DE SITUACIÓN

Al 31 de diciembre del 2006 y 2005 (En colones sin céntimos)

Notas 2006 2005

Fondos de inversión en administración Fondos de inversión en colones

Abierto público en colones 7.267.759.472 10.840.026.280 Líquido abierto en colones 245.477.332 388.688.551 Abierto público en dólares 2.554.532.536 1.939.534.966

Líquido abierto en dólares 44.013.083 87.974.407

Cuentas de Orden 10.111.782.423 13.256.224.204

Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros

Lic. Pedro Chavés M. CPI. Víctor Vásquez Lic. José Meseguer

(7)

ESTADO DE RESULTADOS

Por los períodos terminados el 31 de diciembre del 2006 y 2005 (En colones sin céntimos)

Notas 2006 2005

Ingresos

Comisiones por administración 13 210.413.867 160.230.762

Comisiones de salida --- 2.558

Intereses sobre inversiones 5.556.270 1.355.435 Intereses sobre cuentas corrientes --- 412.537 Descuentos sobre valores negociables 9.728.057 15.323.638

Diferencial cambiario 2.185.913 5.342.708

Otros ingresos 1.018.643 192.333

Total ingresos 228.902.750 182.859.971

Gastos

Gastas de personal 15 113.839.118 82.304.457

Gastos generales y administrativas 16 51.193.621 60.925.233

Comisiones 14 48.492.310 50.420.380

Gastos financieros 134.922 8.953.230

Diferencial cambiario 570.105 2.184.998

Total gastos 214.230.076 204.788.298

Utilidad (Pérdida) antes del impuesto sobre la

renta 14.672.674 (21.928.327)

Impuesto sobre la renta 18 2.980.734

---Utilidad (Pérdida) después de impuestos 11.691.940 (21.928.327)

Reserva Legal 584.597

---Utilidad (Pérdida) neta 11.107.343 (21.928.327)

(8)

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Capital acciones comunes Aportes adicionales Reserva legal Utilidades (Pérdidas) no distribuidas Total patrimonio Saldo al 31 de diciembre del 2004 100.000.000 75.106.046 3.952.949 14.596.001 193.654.996

Pérdida neta del período --- --- --- (21.928.327) (21.928.327)

Saldo al 31 de diciembre del 2005 100.000.000 75.106.046 3.952.949 (7.332.326) 171.726.669

Capitalizaciones de aportes 75.106.046 (75.106.046) --- ---

---Utilidad neta del período --- --- 584.597 11.107.343 11.691.940

Saldo al 31 de diciembre del 2006 175.106.046 --- 4.537.546 3.775.017 183.418.609

Lic. Pedro Chavés M. CPI. Víctor Vásquez Lic. José Meseguer Gerente General Contador General Auditor Interno

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INS BANCRÉDITO SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.

(San José, Costa Rica)

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Notas 2006 2005

Actividades de operación

Utilidad (Pérdida) neta del período 11.691.940 (21.928.327)

Ajustes para conciliar la utilidad con el efectivo:

Depreciación 2.302.590 12.093.487

Amortización de intangibles 1.261.552

Cambios en el activos y pasivos de operación:

Comisiones por cobrar 10.696.059 (10.347.234)

Cuentas por cobrar (815.889) (896.920)

Gastos pagados por anticipado (961.542) 1.965.441

Provisiones 645.806 67.352

Cuentas por pagar 3.731.681 (18.680.841)

Efectivo neto provisto (usado) por las

actividades de operación 28.552.197 (37.727.042)

Actividades de inversión

Adquisición de mobiliario y equipo (773.404) (1.212.808)

Efectivo neto (usado) de actividades de

inversión (773.404) (1.212.808)

Variación neta en efectivo y equivalentes de

efectivo 27.778.793 (38.939.850)

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del 151.271.959 190.211.809

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del

año 5 179.050.752 151.271.959

(10)

INS BANCRÉDITO SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (En colones sin céntimos)

Nota 1-Constitución y operaciones

INS-Bancrédito Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. (la Sociedad) fue constituida como sociedad anónima en setiembre de 1999 bajo las leyes de la República de Costa Rica, inscrita al tomo 1220, folio 28 y asiento 42, cédula jurídica 3-101-252011 e inició operaciones en mayo de 2000. Como sociedad de fondos de inversión está supeditada a las disposiciones de la Ley 7732 (Ley Reguladora del Mercado de Valores) y por ende a la supervisión de la Superintendencia General de Valores, (SUGEVAL), la cual le otorgó la concesión para operar como sociedad administradora de fondos de inversión.

El domicilio es al costado norte del edificio anexo al Club Unión frente a Correos de Costa Rica, San José. Edificio INS-Bancrédito Valores Puesto de Bolsa, Avenida 3, calle 2, Apartado 625-San José, Costa Rica.

A la Sociedad se le aprobó la inscripción para la administración de fondos de inversión por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) en sesión de Junta Directa número 199 del 30 de agosto de 1999.

Su principal actividad consiste en administrar fondos y valores a través de la figura de fondos de inversión. Un fondo de inversión es el patrimonio integrado por aportes de personas naturales o jurídicas para su inversión en valores u otros activos autorizados por la SUGEVAL, que administra una sociedad de fondos de inversión por cuenta y riesgo de los que participan en el fondo. Tales aportes en el fondo están documentados mediante certificados de títulos de participación. El objetivo de los fondos es maximizar la plusvalía sobre el monto invertido a través de la administración de títulos valores cuyo rendimiento está relacionado con el comportamiento del valor de mercado.

Al 31 de diciembre de 2006 la compañía tiene registrados ante la SUGEVAL los siguientes fondos de inversión:

Fondo Líquido Abierto Dólares, fondo de mercado de dinero y abierto (patrimonio variable), de cartera mixta, no seriado (la comisión por cobrar se aplica a todos los inversionistas independientemente del monto de la inversión) de renta fija.

Fondo Líquido Abierto Público Colones, fondo de mercado de dinero, de mercado de dinero y abierto (patrimonio variable), en colones, de cartera pública, renta fija.

Fondo Líquido Abierto Colones, fondo de mercado de dinero, abierto (patrimonio variable) de cartera mixta, no seriado, de renta fija.

(11)

Fondo Líquido Abierto Público Dólares, fondo de mercado de dinero, de mercado de dinero y abierto (patrimonio variable), de cartera pública, seriado de renta fija. Los rendimientos se reinvierten continuamente por lo que no se recibe rendimientos periódicos sino hasta el momento de retirarse.

Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2005 se cerraron los siguientes fondos de inversión:

Fondo de Crecimiento Abierto Colones (Ahorro Navideño), de inversión orientado a personas físicas o jurídicas que deseen invertir en colones costarricenses como una opción de ahorro navideño adicional. El plazo de inversión recomendado en el fondo es de un año a partir del mes de diciembre, sin embargo se podía ingresar al fondo en cualquier mes. El 10 de enero de 2005 se solicitó a la SUGEVAL la desinscripción debido a que incumple con el activo neto mínimo y con la cantidad mínima de inversionistas establecida por la normativa, (fue cerrado el 28 de febrero de 2005).

Nota 2-Bases de presentación y políticas contabilidad

a. Bases de presentación

La situación financiera y el resultado de operación se presentan con base en las disposiciones reglamentarias y normativas emitidas por el CONASSIF y la SUGEVAL.

Las diferencias más importantes entre las normas internacionales de información financiera (N1IF, NIC) y las regulaciones emitidas para las entidades supervisadas son las siguientes:

¾ El CONASSIF ha establecido la adopción en forma parcial de las NIIF. Esta situación se aparta del espíritu mismo de la NIC 1 que requiere que se cumplan todas las normas y sus interpretaciones si se adoptan las NIIF.

¾ La SUGEVAL, ha establecido que los instrumentos financieros se clasifiquen como disponibles para la venta independientemente de la intención de la administración.

¾ Errores fundamentales: Este término fue variado en una revisión de la NIC 8. El tratamiento contable actual se refiere a “Errores” solamente y requiere que cuando se determine que de acuerdo con esa norma existe uno, se restablezcan los estados financieros donde existió el error. La normativa del CONASSIF incluye todavía el término y condiciones contables de lo que se denominaba “Errores fundamentales”.

¾ El CONASSIF ha establecido cuáles políticas contables deben ser utilizadas en los casos en que las NIIF incluyen un tratamiento alternativo.

b. Principales políticas contables

(12)

b.1. Moneda y regulaciones cambiarias

Los registros de contabilidad de los fondos en colones son llevados en colones costarricenses (¢) que es la moneda de curso legal en la República de Costa Rica, y los fondos en dólares de los Estados Unidos de América (US$).Las transacciones en monedas extranjeras son registradas al tipo de cambio de compra de referencia del Banco Central de Costa Rica (BCCR) vigente a la fecha de las transacciones y los saldos pendientes a la fecha del balance son ajustados al tipo de cambio vigente a esa fecha; la diferencia de cambio resultante es liquidada por resultados del periodo.

b.2. Uso de estimaciones

La preparación de los estados financieros de acuerdo con las disposiciones reglamentarias y normativas emitidas por el CONASSIF y la SUGEVAL requiere que la administración de la Sociedad registre estimaciones y supuestos que afectan los importes registrados de ciertos activos y pasivos, así como la divulgación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, y los montos de los ingresos y gastos durante el periodo. Los resultados reales podrían diferir de esas estimaciones.

b.3. Equivalentes de efectivo

Según las normas internacionales de contabilidad se consideran equivalentes de efectivo las inversiones con vencimiento a menos de 60 días y de fácil convertibilidad en efectivo.

6.4. Valores negociables

La normativa actual requiere mantener las inversiones en valores como disponibles para la venta. Las inversiones disponibles para la venta se valoran a precio de mercado utilizando el vector de precios proporcionado por la Bolsa Nacional de Valores, SA y el efecto se incluye en una cuenta patrimonial.

La compra o venta de activos financieros por la vía ordinaria se reconoce por el método de la fecha de liquidación, que es aquella en que se entrega un activo a la Sociedad o por parte de ella.

Los instrumentos financieros son medidos inicialmente al costo, incluyendo los costos de transacción. Para los activos financieros, el costo es el valor justo de la contrapartida entregada. Los costos de transacción son los que se originan en la compra de la inversión. Un activo financiero es dado de baja cuando la Sociedad no tenga control sobre los derechos contractuales que componen al activo. Esto ocurre cuando los derechos se realizan, expiran o ceden a terceros.

Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación especificada en el contrato ha sido pagada, cancelada o haya expirado.

(13)

Teléfono: (506) 283-2525 Fax: (506) 283-2323 E-mail: [email protected] Web: www.despachocarvajal.com 13 Las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar se registran al costo amortizado el cual se

aproxima o es igual a su valor de mercado.

b.5. Amortización de primas y descuentos

Las primas y descuentos de las inversiones en valores se amortizan por el método tasa efectiva, único aceptado por las normas internacionales de contabilidad.

b.6. Custodia de valores

Los valores de las inversiones de la Sociedad y de los fondos administrados se encuentran custodiados en la Central de Valores (CEVAL) y a través de la cuenta de custodia a nombre del fondo respectivo en INS-Bancrédito Valores Puesto de Bolsa, S.A. (el Puesto).

b.7. Mobiliario y equipo

El mobiliario, el equipo se registran al costo.

b.8. Depreciación y amortización

El mobiliario y el equipo se deprecian por el método de línea recta para efectos financieros e impositivos, con base en la vida útil estimada de los activos respectivos.

b.9. Deterioro en el valor de los activos

La Sociedad revisa al cierre de cada ejercicio contable el valor en libros de sus activos para identificar disminuciones de valor cuando hechos o circunstancias indican que los valores registrados podrían no ser recuperables. Si dicha indicación existiese y el valor en libros excediera el importe recuperable, la entidad valúa los activos o las unidades generadoras de efectivo a su importe recuperable, que es el mayor entre el precio de venta neto y el valor de uso. El valor de uso es determinado por el valor presente de los flujos futuros de efectivo aplicando una tasa de descuento que refleje las condiciones actuales de mercado sobre el valor del dinero en el tiempo, así como los riesgos específicos del activo. Las pérdidas que se generen por este concepto se registran en los resultados del año en que se determinan.

b.10. Comisión de administración

La Sociedad recibe una comisión por la administración de los fondos sobre el valor neto de los activos de cada fondo, neta de cualquier impuesto o retención, sobre la base de devengado. Los porcentajes anuales de comisión por administración vigentes al 31 de diciembre de 2006 y 2005 son como sigue:

2006 2005

Líquido Abierto Colones 1.00% 2.00% Líquido Abierto Público Colones 1.75% 1.70% Líquido Abierto Dólares 0.65% 0.65% Líquido Abierto Público Dólares 1.00% 1.00%

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b.11. Prestaciones sociales

El Código de Trabajo obliga al pago de cesantía al personal que fuese despedido sin justa causa. De acuerdo con la legislación antes citada, deberán pagarse 7 días para el personal que tenga entre 3 y 6 meses de laborar, 14 días para los que hayan laborado más de 6 meses y menos de un año y a los que hayan laborado más de un año se les aplica la tabla establecida en la Ley de Protección al Trabajador.

La Sociedad traslada el 5.33% de los salarios por concepto de prestaciones legales que le pertenecen a los Asociados.

b.13. Reserva legal

De acuerdo con la legislación vigente la compañía debe registrar una reserva legal equivalente a 5% de las utilidades netas de cada periodo, hasta alcanzar 20% del capital social.

b.14. Reconocimiento

Se aplica en general el principio contable devengado para el registro de los ingresos y los gastos.

b.15. Arrendamientos

Los contratos de arrendamiento suscritos son operativos, cancelables y no implican contingencias que deban ser reveladas en los estados financieros.

b.16. Cuentas de orden

Los activos netos de los fondos de inversión se registran en cuentas de orden. Los activos netos en colones se representan en esa moneda y los activos netos en US$ dólares se convierten al tipo de cambio de compra de referencia del Banco Central de Costa Rica.

b.17. Operaciones de mercado de liquidez

Corresponde a operaciones de muy corto plazo en las cuales se controla la liquidez a través de la Bolsa Nacional de Valores. Cuando se obtiene un financiamiento se registra el pasivo correspondiente.

b.18. Operaciones a plazo

El objetivo es garantizar un rendimiento y plazo adecuados. Ambas partes deben dejar un margen de garantía de cumplimiento y si su precio varía se da una llamada a margen.

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b.19. Operaciones de recompra

Su objetivo es proporcionar liquidez temporal sin tener que deshacerse del instrumento financiero. El título se deja en garantía en la CEVAL, se vende a hoy en menos del 100% y se acuerda una compra a plazo.

Las recompras se clasifican como activas y pasivas. Cuando se clasifican como activas representan una inversión de la sociedad administradora, la cual proporciona liquidez a la contraparte. Si es una posición pasiva se busca liquidez, por lo que se reciben los fondos correspondientes registrándose un pasivo por ellos. Se registran en t+1.

b.20. Período fiscal

El período fiscal de la Sociedad es el comprendido del 01 de enero al 31 de diciembre del mismo año.

Nota 3-Saldos y transacciones con compañías relacionadas

Al 31 de diciembre del 2006 y 2005, la cuenta saldos y transacciones con compañías relacionadas se detallan de la siguiente manera:

2006 2005

Activos

Efectivo y equivalentes, Banco Crédito Agrícola de

Cartago --- 1.736.554

Gastos

Remuneraciones al personal clave:

Beneficios de corto plazo --- 24.987.117

Nota 4-Activos y pasivos denominados en US dólares

Al 31 de diciembre del 2006 y 2005, la cuenta activos y pasivos denominados en US dólares se detalla de la siguiente manera:

2006 2005

Activos 88.635 85.423

Pasivos (4.381) (4.865)

(16)

Nota 5-Equivalentes de efectivo

Al 31de diciembre de 2006 y 2005 las partidas correspondientes a equivalentes de efectivo se presentan así:

2006 2005

Caja y bancos 7.656.611 1.736.554

Inversiones en valores negociables 171.394.141 149.535.405

Efectivo y equivalentes en el

estado de flujos de efectivo 179.050.752 151.271.959

Nota 6-Valores negociables

Al 31 de diciembre del 2006 y 2005, la composición de las inversiones en valores se detalla en la siguiente forma:

2006

Instrumento Emisor Tasa Vencimiento Costo

RECO G --- 01/02/2007 130.040.201

RECO$ BCCR --- 08/01/2007 40.627.110

170.667.311

Primas y descuentos 726.830

Total valores negociables 171.394.141

2005

Instrumento Emisor Tasa Vencimiento Costo

RECO G 14.01% 17/01/2006 109.134.756

RECO$ G 4.12% 17/01/2006 39.639.608

148.774.364

Primas y descuentos 761.041

Total valores negociables 149.535.405

Nota 7-Cuentas por cobrar

Al 31 de diciembre del 2006 y 2005, las cuentas por cobrar se detallan de la siguiente manera:

2006 2005

Adelantos de impuesto sobre la renta 4.099.126 3.464.811

Otras 181.574

(17)

Nota 8-Comisiones por cobrar

Al 31 de diciembre del 2006 y 2005, la cuenta comisiones por cobrar se detalla de la siguiente manera:

2006 2005 Colones

Fondo líquido abierto, colones 80.396 650.821 Fondo líquido abierto público, colones 3.852.595 13.144.561

2006 2005 Dólares

Fondo de ingreso abierto, dólares 9.409 49.663 Fondo líquido abierto público, dólares 814.572 1.607.986

Total 4.756.972 15.453.031

Nota 9-Mobiliario y equipo

Al 31 de diciembre del 2006 y 2005, la cuenta mobiliario y equipo se detalla de la siguiente manera:

Tasa anual

de depreciación 2006 2005

Mobiliario y equipo de oficina 10% 5.765.034 20.753.227 Equipo de comunicaciones 20% 16.086.052 324.455 Aplicaciones informáticas 30% --- 7.431.782

21.851.086 28.509.464

Depreciación acumulada (14.355.117) (17.471.515)

Total, neto 7.495.969 11.037.949

Al 31 de diciembre del 2006 y 2005, el movimiento de la cuenta se muestra de la siguiente manera:

2006 2005 Costo

Al inicio del año 28.509.464 27.296.654

Adiciones 773.404 1.212.810

Reclasificaciones (7.431.782)

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2006 2005 Depreciación acumulada

Al inicio del año 17.471.515 5.378.028

Gasto del año 2.302.590 12.093.487

Reclasificaciones (5.418.988)

---Al final del año 14.355.117 17.471.515

Saldo neto 7.495.969 11.037.949

Nota 10-Gastos acumulados

Al 31 de diciembre del 2006 y 2005, la cuenta gastos acumulados se detalla de la siguiente manera:

2006 2005

Sobregiro en cuenta corriente (contable) --- 964.827 Comisiones colocadores, colones 4.230.944 3.868.645 Otras cuentas por pagar, dólares 2.120.689 2.411.550

Organismos públicos 5.873.189 2.731.226

Otras 491.360

---Total 12.716.182 9.976.248

Nota 11-Capital social

El capital social es propiedad total del Banco Crédito Agrícola de Cartago, el cual está representado por ciento setenta y cinco millones ciento seis mil cuarenta y seis colones, representado por ciento setenta y cinco millones ciento seis mil cuarenta y seis acciones comunes y nominativas de un colón cada una.

Nota 12-Aportes adicionales

Durante el periodo 2006 se capitalizaron ¢75.106.046, los cuales correspondían a las utilidades retenidas del período 2003.

Nota 13-Ingresos por comisiones por administración

Por los períodos terminados el 31 de diciembre del 2006 y 2005, la cuenta ingresos por comisiones se detalla de la siguiente manera:

2006 2005

Comisiones ganados fondos dólares 11.051.112 14.269.621 Comisiones ganados fondos colones 199.362.755 145.961.141

(19)

Nota 14-Comisiones por servicios de administración bursátil

La Sociedad tiene firmado con INS Valores Puesto de Bolsa, S.A. un contrato por servicios de agente colocador de las participaciones de los fondos de inversión.

Nota 15-Gastos de personal

Por los períodos terminados el 31 de diciembre del 2006 y 2005, la cuenta gastos de personal se detalla de la siguiente manera:

2006 2005 Salarios 65.380.463 50.508.061 Aguinaldo 5.412.928 4.245.607 Asociación solidarista 3.472.390 2.669.683 Cargas sociales 16.844.632 12.579.748 Dietas de directores 11.355.149 2.327.775 Otros 11.373.556 9.973.583 Total 113.839.118 82.304.457

Nota 16-Gastos generales y administrativos

Por los períodos terminados el 31 de diciembre del 2006 y 2005, la cuenta gastos generales y administrativos se detalla de la siguiente manera:

2006 2005 Servicios profesionales 8.684.676 8.423.008 Alquileres 23.926.601 22.235.474 Mantenimiento 1.529.439 1.939.023 Depreciación y amortización 3.564.142 8.768.250 Seguros 2.256.266 2.610.637 Servicios públicos 1.810.838 3.715.421 Otros 9.421.659 13.233.420 Total 51.193.621 60.925.233

(20)

Nota 17-Impuesto sobre la renta

De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre la Renta la Sociedad debe presentar su declaración del impuesto sobre la renta por el período de un año que termina el 31 de diciembre de cada año. Al 31 de diciembre del 2006 y 2005 la diferencia entre el impuesto sobre la renta y el monto que resultaría de aplicar la tasa (30%) correspondiente de impuesto a las utilidades se concilia como sigue:

2006 2005

Utilidad antes del impuesto 14.672.674 (9.440.148)

Menos:

Ingreso por valores negociables gravados en la fuente (4.736.895) (21.357.000)

Base imponible 9.935.779 (30.797.148)

Impuesto (30%) 2.980.734

---Saldo neto 2.980.734

---Los registros contables de la Sociedad pueden ser revisados por la Dirección General de Tributación de los años 2006, 2005 y 2004, por lo cual existe una posible contingencia por la aplicación de conceptos fiscales que pueden diferir de los que ha utilizado la Sociedad para liquidar sus impuestos.

Nota 18-Contingencias

El 28 de mayo de 2003 la Superintendencia General de Valores resolvió abrir un procedimiento administrativo contra INS Bancrédito Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A., por haber incurrido en posibles actuaciones para procurar garantizar a los inversionistas un rendimiento determinado, ofrecimiento a los clientes de compensaciones en perjuicio de la transparencia y de la libre fijación de precios en el mercado y quebranto al Reglamento General sobre Sociedades Administradoras y Fondos de Inversión por no haber aplicado la comisión de salida de un cliente.

Por lo anterior en el año 2004 dicha Superintendencia procedió a sancionar a INS Bancrédito Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. con una multa de doscientos salarios base.

Posteriormente a dicha resolución la Sociedad interpuso una apelación ante el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero, la cual a esta fecha está pendiente de respuesta.

(21)

Nota 19-Vencimiento de activos y pasivos

A continuación se presenta el detalla de los plazos de vencimiento de activos y pasivos a1 31 de diciembre del 2006 y 2005:

2006 Hasta 1 Mes De 1 a 3 Meses De 3 a 6 Meses Hasta 1 año De 1 a 5 Años Más de 5 años Total Activos Caja y bancos 7.656.611 --- --- --- --- --- 7.656.611 Valores negociables 170.667.311 --- --- --- --- --- 170.667.311 Cuentas por cobrar 4.280.700 --- --- --- --- --- 4.280.700 Comisiones por cobrar 4.756.972 --- --- --- --- --- 4.756.972 Intereses y descuentos 726.830 --- --- --- --- --- 726.830 Total 188.088.424 --- --- --- --- --- 188.088.424 Hasta 1 Mes De 1 a 3 Meses De 3 a 6 Meses Hasta 1 año De 1 a 5 Años Más de 5 años Total Pasivos Gastos Acumulados 12.716.182 --- --- --- --- --- 12.716.182 Cuentas por pagar 991.747 --- --- --- --- --- 991.747 Provisiones

generales --- --- --- 1.019.237 --- --- 1.019.237

Total 13.707.929 --- --- 1.019.237 --- --- 14.727.166

(22)

Teléfono: (506) 283-2525 Fax: (506) 283-2323 E-mail: [email protected] Web: www.despachocarvajal.com 22 2005 Hasta 1 Mes De 1 a 3 Meses De 3 a 6 Meses Hasta 1 año De 1 a 5 Años Más de 5 años Total Activos Caja y bancos 1.736.554 --- --- --- --- --- 1.736.554 Valores negociables 148.774.364 --- --- --- --- --- 148.774.364 Cuentas por cobrar 3.464.810 --- --- --- --- --- 3.464.810 Comisiones por cobrar 15.453.031 --- --- --- --- --- 15.453.031 Intereses y descuentos 761.041 --- --- --- --- --- 761.041 Total 170.189.800 --- --- --- --- --- 170.189.800 Pasivos Gastos Acumulados 6.280.195 --- --- --- --- --- 6.280.195 Cuentas por pagar 3.696.053 --- --- --- --- --- 3.696.053 Provisiones

generales --- --- --- 373.431 --- --- 373.431

Total 9.976.248 --- --- 373.431 --- --- 10.349.679

Posición neta 160.213.552 --- --- (373.431) --- --- 159.840.121

Nota 20-Activos sujetos a restricciones

Al 31 de diciembre del 2006 y 2005, no existen activos sujetos a restricciones.

Nota 21-Exposición y control al riesgo de liquidez y de mercado

a. Riesgo de mercado

Se refiere a los casos en que las inversiones de los fondos de inversión están sujetas a la valoración de precios de mercado, pudiendo ocasionar alzas o bajas en el valor de las participaciones. El riesgo de mercado no depende de las características individuales de los títulos, sino de otros factores como la coyuntura económica general o acontecimientos de carácter político que a su vez inciden sobre el comportamiento de los precios en el mercado de valores. Para este tipo de riesgo el comité de inversiones de la Sociedad, se reúne para analizar las oscilaciones que se presentan por la valoración en los fondos que esta administra, determinando las decisiones de inversión a seguir cada fondo considerando cada título de la cartera en forma individual.

(23)

b. Riesgo de liquidez

Los fondos de inversión o la Sociedad no pueden garantizar una rentabilidad mínima o máxima; por definición los fondos de inversión obtienen su rentabilidad mediante la retribución de la distribución proporcional entre los aportantes de todos los beneficios que generan los activos de los fondos, pues los recursos ahí depositados son propiedad de la colectividad.

En los fondos de la Sociedad un riesgo más significativo puede ser el riesgo de liquidez, por pertenecer al mercado de dinero; adicionalmente los fondos de largo plazo se pueden ver afectados por este riesgo, dado que las colocaciones se efectúan a plazos muy cortos (de la cartera). En un momento determinado si las liquidaciones son muy altas e1 mercado bursátil podría no absorber la totalidad de los títulos valores que se requiera liquidar para hacer frente a las necesidades de efectivo.

c. Riesgos de operaciones de recompra, riesgos del vendedor a plazo

c.1. Riesgo de incumplimiento

Si la persona a quién el vendedor a plazo prestó los fondos no cumple la operación, la Bolsa vende el título y cancela la deuda. Si el dinero no alcanza, el puesto de bolsa comprador a plazo (el deudor) debe hacer frente a la deuda con su patrimonio hasta donde alcance.

d. Riesgos de operación de recompra, riesgo del comprador a plazo

d.1. Riesgo de precio

Es el riesgo de que oscilaciones en el precio de los títulos valores originen una llamada al margen, de manera que el comprador a plazo se vea obligado a devolver parte del dinero que se le ha prestado para mantener la garantía de cumplimiento.

d.2. Riesgo de renovación

Es el riesgo de que el comprador a plazo desee renovar nuevamente la recompra al vencimiento y que eso no sea posible, la que lo obliga a devolver todo el dinero que se le ha prestado o se venden los títulos valores dados en garantía. En este segundo caso el comprador a plaza perdería el título, podría tener que pagar comisiones adicionales y eventualmente devolver más dinero si el producto de la venta es insuficiente.

e. Riesgo de tipo de cambio

Es el riesgo cuando se realiza una recompra en moneda diferente a la moneda de denominación del título valor, haya diferenciales cambiarios sustanciales que obligarán a aportar recursos propios adicionales para hacerle frente a las obligaciones.

(24)

Nota 22-Operaciones de recompra

Al 31 de diciembre del 2006 y 2005, la cuenta operaciones de recompra se detalla de la siguiente manera:

2006

Plazos Compras Ventas Total Custodia

Llamadas a margen

de 0 a 30 días --- 171.394.141 171.394.141 CEVAL N/A

de 31 a 60 días --- --- --- CEVAL N/A

de 61 a 90 días --- --- --- CEVAL N/A

de 91 a 180 días --- --- --- CEVAL N/A

más de 180 días --- --- --- CEVAL N/A

Total --- 171.394.141 171.394.141

2005

Plazos Compras Ventas Total Custodia

Llamadas a margen

de 0 a 30 días --- 148.774.364 148.774.364 CEVAL N/A

de 31 a 60 días --- --- --- CEVAL N/A

de 61 a 90 días --- --- --- CEVAL N/A

de 91 a 180 días --- --- --- CEVAL N/A

más de 180 días --- --- --- CEVAL N/A

Total --- 148.774.364 148.774.364

Nota 23-Contratos firmados con otras entidades

A continuación se detallan los principales contratos de servicios suscritos por la Sociedad con otras entidades.

Entidad Servicio

INS Valores Puesto de Bolsa, S.A. Sub arrendamiento de edificio INS Valores Puesto de Bolsa, S.A. Agente colocador

(25)

Nota 24-Normas contables promulgadas con fecha de aplicación posterior

NIIF 7, Instrumentos financieros: Revelaciones: El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad emitió en agosto de 2005 la NIIF 7, Instrumentos financieros: Revelaciones. Esta norma es de aplicación a partir del 01 de enero del 2007. Como parte de la norma se incluye la derogatoria de la NIC 30 denominada Informaciones a Revelar en los Estados Financieros de Bancos e Instituciones Financieras y Similares. Teniendo en consideración que los cambios son fundamentalmente relacionados con revelaciones en las notas a los estados financieros no se prevé un impacto derivado de la aplicación inicial de esta norma sobre los estados financieros de la entidad.

Nota 25-Unidad monetaria

La unidad monetaria de la República de Costa Rica es el colón (¢); al 31 de diciembre del 2006 y 2005 los tipos de cambio de referencia del BCCR utilizados para la compra y venta de dólares de los Estados Unidos de América eran ¢515.84 y 519.95 en el 2006, y ¢495.65 y 497.71 en el 2005.

Nota 26-Hechos significativos y subsecuentes

a) En sesión número 7326-2000 celebrada el 03 de enero del 2000 por la Junta Directiva del Banca Crédito Agrícola de Cartago (BCAC), único accionista de la compañía, se acordó constituir un convenio de Alianza Estratégica de Servicios con el Instituto Nacional de Seguros (INS), autorizado en sesión número 8326 celebrada el 10 de enero de 2000 por la Junta Directiva de esa entidad, y suscrito el 23 de febrero de 2000.

Dentro del marco de ese convenio ambas partes acordaron definir como sociedades de interés mutuo el Puesto de Bolsa, la Sociedad de Fondos de Inversión y la Operadora de Pensiones Complementarias. En esa forma el 06 de junio de 2000 las partes suscribieron un acuerdo denominado Convenio de Integración de Sociedades, en el cual definen los extremos inherentes a la ejecución del compromiso de participar en forma conjunta en las sociedades de interés común. Con base en ello se comunicó y tramitó ante SUGEVAL la autorización para el traslado de cuentas de clientes bursátiles del Banco a INS Bancrédito Valores Puesto de Bolsa S.A., inhabilitándose la actividad bursátil por parte del Banco como Puesto de Bolsa.

El 07 de agosto de 2004 el INS y el BCAC formalizan el contrato de suscripción y venta con pago diferido del 50% de acciones comunes y nominativas del Bancrédito Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A., posteriormente denominada INS-Bancrédito SAFI, S.A. De acuerdo con el contrato su eficacia en la venta y cesión quedó en suspenso hasta la aprobación a posteriori por parte de la SUGEVAL. Los trámites posteriores ante la Contraloría General de la República para concretar el pago de la totalidad de la transacción, fueron devueltos para completar información, lo que conllevó a que el ente Contralor nunca autorizara esta transacción.

(26)

Teléfono: (506) 283-2525 Fax: (506) 283-2323 E-mail: [email protected] Web: www.despachocarvajal.com 26 Durante el año 2005 se estableció una Comisión Interinstitucional para buscar la

mejor forma de finiquitar la situación, alcanzándose un acuerdo que ha sido acogido y aprobado por las Juntas Directivas de ambas entidades (JDG del BCAC en Sesión 7885, art.16, del 22 Nov. 05; JD del INS en Sesión 8760, Acuerdo I del 25 Nov. 05). Mediante este acuerdo por un monto neto total de ¢600.756.344, se indemnizan los traslados de carteras realizadas entre ambas entidades y el Banco Crédito Agrícola de Cartago traspasa INS Bancrédito Sociedad de Fondos de Inversión al INS, dando por concluida la alianza estratégica y todos los contratos relacionados.

Posteriormente, mediante el oficio DCA-4071, del 18 de diciembre de 2006, la Contraloría General de la República deniega el refrendo al Contrato Directo No. A06332 (2006CD-006332-UC) referente a la Compra de acciones de la INS Bancrédito Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A., celebrado entre el Instituto Nacional de Seguros y el Banco Crédito Agrícola de Cartago. Por lo tanto queda pendiente a la fecha de este informe la aprobación del ente Contralor.

b) Entre la fecha de cierre al 31 de diciembre del 2006 y la preparación de los estados financieros no tuvimos conocimiento de otros hechos que puedan tener en el futuro una influencia o aspecto significativo en el desenvolvimiento de las operaciones de la Sociedad o en sus estados financieros.

Nota 27-Autorización para emisión de estados financieros

Los estados financieros fueron autorizados para emisión el 22 de febrero del 2007, mediante acuerdo de Junta Directiva en Sesión número 193-07.

La SUGEVAL tiene la posibilidad de requerir modificaciones a los estados financieros luego de su fecha de autorización para emisión.

(27)

INS BANCRÉDITO SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.

FONDO DE INVERSIÓN LÍQUIDO ABIERTO COLONES Estados Financieros y Opinión de los Auditores

Al 31 de diciembre del 2006 Informe Final

(28)

ÍNDICE

Página

Opinión de los auditores independientes 3-4

Estados financieros

Estado de activos netos 5

Estado de operaciones 6

Estado de cambios en los activos netos 7

Estado de flujos de efectivo 8

(29)

OPINIÓN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Señores

INS Bancrédito Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. y la Superintendencia General de Valores

Hemos efectuado la auditoría del estado de activos netos del fondo de inversión administrado por INS Bancrédito Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. denominado Fondo

Líquido Abierto Colones al 31 de diciembre de 2006 y el estado de operaciones, de cambios en los

activos netos y de flujos de efectivo por el periodo de un año terminado en esa fecha. Estos estados financieros son responsabilidad de INS Bancrédito Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre esos estados financieros basados en la auditoría que realizamos. Los estados financieros al y por el periodo terminado el 31 de diciembre de 2005, fueron auditados por otros contadores públicos, los cuales emitieron un dictamen sin salvedades, con fecha 17 de febrero de 2006, y se presentan únicamente para fines informativos.

Efectuamos la auditoría de acuerdo con normas internacionales de auditoría, que requieren una adecuada planeación y ejecución del trabajo para obtener certeza razonable de que los estados financieros no contienen errores significativos. La auditoría incluye el examen con base en pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los montos y las divulgaciones contenidas en los estados financieros. Una auditoría incluye además evaluar las normas internacionales de información financiera utilizadas y las estimaciones significativas hechas por la administración, así como la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la auditoría practicada ofrece una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

INS Bancrédito Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. ha preparado los estados financieros del fondo de inversión de acuerdo con la normativa emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y la Superintendencia General de Valores.

(30)

En nuestra opinión, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en sus aspectos importantes, la situación financiera de los activos netos del fondo de inversión administrado por INS Bancrédito Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. denominado Fondo Líquido Abierto Colones al 31 de diciembre del 2006 y el estado de operaciones, los cambios en los activos netos y los flujos de efectivo por el periodo de un año terminado en esa fecha, de acuerdo con la normativa emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y la Superintendencia General Valores, tal y como se describe en la nota 2.

DESPACHO CARVAJAL & COLEGIADOS CONTADORES PÚBLICOS AUTORIZADOS

Lic. Gerardo Montero Martínez Contador Público Autorizado N° 1649 Póliza de Fidelidad N° R-1153

Vence el 30 de setiembre del 2007

San José, Costa Rica, 16 de febrero del 2007

“Timbre de Ley número 6663, por ¢1.000 del Colegio de Contadores Públicos de Costa Rica, adherido y cancelado en el original.”

(31)

FONDO DE INVERSIÓN LÍQUIDO ABIERTO COLONES ADMINISTRADO POR INS BANCRÉDITO SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.

(San José, Costa Rica) ESTADO DE ACTIVOS NETOS

Notas 2006 2005

ACTIVO

Disponibilidades 4 5.132.385 3.131

Valores negociables 5 240.468.192 381.321.866

Cuentas por cobrar 9.434

---Intereses acumulados por cobrar --- 8.014.375

Cargos diferidos 801

---Total activo 245.610.812 389.339.372

PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo

Comisiones por pagar 6 80.395 650.821

Otras cuentas por pagar 9 53.085

---Total pasivo 133.480 650.821

Activos netos 245.477.332 388.688.551

Patrimonio

Títulos de participación 111.724.966 194.791.484 Capital pagado en exceso 86.451.600 149.434.493 Utilidades a distribuir 47.300.766 44.462.574

Total patrimonio 3 245.477.332 388.688.551

(32)

(San José, Costa Rica) ESTADO DE OPERACIONES

Notas 2006 2005

Ingresos

Intereses y descuentos 33.849.248 65.341.224 Ganancia en venta de valores negociables 10.735 42.049

Otros 255.466 436.899

Total ingresos 34.115.449 65.820.172

Gastos

Comisiones por administración 6 5.590.380 9.693.032

Gastos de operación 149.249 149.810

Gastos financieros 108.295 668.855

Pérdidas en venta de valores negociables 38.938 2.127

Total gastos 5.886.862 10.513.824

Utilidad del período 28.228.587 55.306.348

(33)

FONDO DE INVERSIÓN LÍQUIDO ABIERTO COLONES ADMINISTRADO POR INS BANCRÉDITO SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A. (San José, Costa Rica)

ESTADO DE CAMBIOS EN LOS ACTIVOS NETOS Por los períodos terminados el 31 de diciembre del 2006 y 2005

(En colones sin céntimos)

Notas Certificados de Títulos de Participación Capital pagado En exceso Ganancia (pérdida) por valuación Utilidad por Distribuir Total

Saldo al 31 de diciembre del 2004 334.447.133 205.809.403 (867.071) 54.633.100 594.022.565

Utilidad neta del año --- --- --- 55.306.348 55.306.348

Fondos recibidos de los inversionistas durante el año 2.b.10 983.934.379 884.440.222 --- --- 1.868.374.601 Liquidación de participaciones a los inversionistas durante el año 2.b.10 (1.123.590.028) (940.815.132) --- --- (2.064.405.160) Cambio en el valor razonable de las inversiones 2.b.4 --- --- 1.212.922 --- 1.212.922 Cambio en el valor razonable de las inversiones 2.b.4 --- --- (345.851) --- (345.851) Utilidad distribuidas a los inversionistas durante el año 2.b.11 --- --- --- (65.476.874) (65.476.874)

Saldo al 31 de diciembre del 2005 194.791.484 149.434.493 --- 44.462.574 388.688.551

Utilidad neta del año --- --- --- 28.228.587 28.228.587

Fondos recibidos de los inversionistas durante el año 2.b.10 185.794.581 201.131.588 --- --- 386.926.169 Liquidación de participaciones a los inversionistas durante el año 2.b.10 (268.861.099) (264.114.481) --- --- (532.975.580) Utilidad distribuidas a los inversionistas durante el año 2.b.11 --- --- --- (25.390.395) (25.390.395)

-

Saldo al 31 de diciembre del 2006 111.724.966 86.451.600 --- 47.300.766 245.477.332

Lic. Pedro Chavés M. CPI. Víctor Vásquez Lic. José Meseguer Gerente General Contador General Auditor Interno

(34)

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Notas 2006 2005

Actividades de operación

Utilidad neta del período 28.228.587 55.306.348

Efectivo provisto por (usado para) cambios en:

Intereses por cobrar 8.014.375 6.964.304

Cuentas por cobrar (9.434)

---Comisiones por pagar (570.426) (412.238)

Cargos diferidos (801)

---Impuestos por pagar 53.085 (3.287)

Efectivo neto provisto por las actividades de operación 35.715.386 61.855.127

Actividades de inversión

Venta de valores negociables 66.507.368 262.990.885

Efectivo neto provisto en actividades de inversión 66.507.368 262.990.885

Actividades financieras

Fondos recibidos de los inversionistas 386.926.169 1.868.374.601 Liquidación de participaciones a los inversionistas (532.975.580) (2.064.405.160) Utilidades distribuidas a los inversionistas durante el año (25.390.395) (65.476.874)

Efectivo neto usado en actividades financieras (171.439.806) (261.507.433)

Variación en efectivo y equivalentes de efectivo (69.217.052) 63.338.579 Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del período 305.073.801 241.735.222

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período 4 235.856.749 305.073.801

(35)

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Nota 1-Constitución y operaciones

El Fondo Líquido Abierto Colones es un fondo de mercado de dinero y abierto (patrimonio variable) de cartera mixta, no seriado (la comisión por cobrar se aplica a todos los inversionistas independientemente del monto de la inversión) de renta fija y los rendimientos son asignados diariamente por medio del valor de las participaciones.

Un fondo de inversión es el patrimonio integrado por los aportes de personas físicas y jurídicas para la inversión en valores y otros activos autorizados por la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL), los cuales son administrados por una sociedad de fondos de inversión por cuenta y riesgo de los que participan en e1 fondo. Los aportes en el fondo están documentados mediante certificados de títulos de participación. El objetivo de los fondos es maximizar la plusvalía sobre el monto invertido por medio de los rendimientos generados por una cartera de títulos valores.

Al 31 de diciembre del 2006 el Fondo no tiene empleados. Las actividades de inversión del Fondo son administradas por INS Bancrédito Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. (la Sociedad).

La Sociedad fue constituida como sociedad anónima en setiembre de 1999 bajo las leyes de la República de Costa Rica, inscrita al tomo 1220, folio 28 y asiento 42, cédula jurídica 3-101-252011 e inició operaciones en mayo de 2000. Como sociedad de fondos de inversión está supeditada a las disposiciones de la Ley 7732 (Ley Reguladora del Mercado de Valores) y por ende a la supervisión de la SUGEVAL, la cual le otorgó la concesión para operar como sociedad administradora de fondos de inversión.

El domicilio es al costado norte del edificio anexo al Club Unión frente a Correos de Costa Rica, San José. Edificio INS BANCRÉDITO Valores Puesto de Bolsa, Avenida 3, calle 2, Apartado 625-2300 San José, Costa Rica

A la Sociedad se le aprobó la inscripción para la administración de fondos de inversión por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) en sesión de Junta Directa número 199 del 30 de agosto de 1999.

(36)

Nota 2-Bases de presentación y políticas contables

a) Bases de presentación

La situación financiera y el resultado de operación de los fondos de inversión administrados se presentan con base en las disposiciones reglamentarias y normativas emitidas por el CONASSIF y la SUGEVAL.

Las diferencias más importantes en relación con las normas internacionales de información financiera (NIIF, NIC) y las regulaciones emitidas para las entidades supervisadas son las siguientes:

¾ El CONASSIF ha establecido la adopción en forma parcial de las NIIF. Esta situación se aparta del espíritu de la NIC 1 que requiere que se cumplan todas las normas y sus interpretaciones si se adoptan las NIIF.

¾ La SUGEVAL ha establecido que los instrumentos financieros se clasifiquen como disponibles para la venta independientemente de la intención de tenencia.

¾ Errores fundamentales: Este término fue variado en una revisión de la NIC 8. El tratamiento contable actual se refiere a “Errores” solamente y requiere que cuando se determine que de acuerdo con esa norma existe uno, se restablezcan los estados financieros donde existió el error. La normativa del CONASSIF incluye todavía el término y condiciones contables de lo que se denominaba “Errores fundamentales”.

¾ El CONASSIF ha establecido cuáles políticas contables deben ser utilizada en los casos en que las NIIF incluyen tratamiento alternativo.

b) Principales políticas contables

Las políticas contables más importantes se resumen a continuación:

b.1. Unidad monetaria y regulaciones cambiarias

Los registros de contabilidad son llevados en colones costarricenses.

b.2. Uso de estimaciones

La preparación de los estados financieros de acuerdo con las disposiciones reglamentarias y normativas emitidas por el CONASSIF y la SUGEVAL requiere que la administración del Fondo registre estimaciones y supuestos que afectan los importes registrados de ciertos activos y pasivos, así como la divulgación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, y los montos de los ingresos y gastos durante el período. Los resultados reales podrían diferir de esas estimaciones.

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b.3. Equivalentes de efectivo

Se consideran equivalentes de efectivo las inversiones temporales con vencimiento a menos de 60 días y de fácil convertibilidad en efectivo.

b.4. Valores negociables

La normativa actual requiere mantener las inversiones en valores como disponibles para la venta que se valoran a precio de mercado utilizando el vector de precios proporcionado por la Bolsa Nacional de Valores, S.A. El efecto de la valoración a precios de mercado de las inversiones disponibles para la venta se incluye en una cuenta patrimonial.

El Fondo no valora a precios de mercado su cartera de inversiones en valores negociables, debido a que es un fondo de corto plazo cuya cartera presenta vencimientos a menos de 180 días, por lo que queda excluido del requerimiento de valoración de carteras de acuerdo a la normativa emitida por el CONASSIF, en la cual se exceptúa a los fondos de inversión de mercado de dinero o corto plazo de la valoración de sus portafolios de inversión.

La compra o venta de activos financieros por la vía ordinaria se reconoce por el método de la fecha de liquidación, que es aquella en que se entrega un activo al Fondo o por parte de él.

Los instrumentos financieros son registrados inicialmente al costo, incluyendo los costos de transacción. Para los activos financieros el costo es el valor justo de la contrapartida entregada. Los costos de transacción son los que se originan en la compra de las inversiones.

Un activo financiero es dado de baja cuando el Fondo no tenga control sobre los derechos contractuales que componen al activo. Esto ocurre cuando los derechos se realizan, expiran o ceden a un tercero.

Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación especificada en el contrato ha sido pagada, cancelada o haya expirado.

Las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar se registran al costo amortizado, el cual se aproxima o es igual a su valor de mercado.

b.5. Amortización de primas y descuentos

Las primas y descuentos de las inversiones en valores se amortizan por el método de tasa efectiva, único establecido por las normas internacionales de contabilidad.

b.6. Custodia de títulos valores

Los títulos valores de las inversiones de la Sociedad y del fondo administrado se encuentran custodiados en la Central de Valores (CEVAL) a través de la cuenta de custodia a nombre del fondo respectivo en INS Bancrédito Valores Puesto de Bolsa, S.A. (el Puesto).